EKONOMİ HABERLERİ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

GÜNE BAŞLARKEN 26 Ocak 2015 GÜNDEM 26 Ocak Pazartesi 11:00 Almanya IFO İş Çevresi (Ocak) Önceki Veri: 105.5 / Beklenti: 106.50 14:30 Türkiye Kapasite Kullanımı (Ocak) Önceki Veri: 74.60% / Beklenti: m.d. 14:30 Türkiye Reel Sektör Tüketici Güveni (Ocak) Önceki Veri: 108.80 / Beklenti: m.d. 16:00 EuroGrup Maliye Bakanları Brüksel de toplanacak. 17:30 ABD Dallas FED İmalat Aktivitesi (Ocak) Önceki Veri: 4.10 / Beklenti: 3.20 PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 90,736 / 38,881 Değişim TL $ Günlük -0.18% 0.36% Aylık 7.59% 6.22% YBB 5.85% 5.54% Günlük İşlem Hacmi (mn) 4,734 2,029 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 3,948 1,736 Yabancı Takas Oranı 64.49% Gösterge Bileşik Faiz 7.00% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 248.8 Eurobond spread 4.5% Döviz Sepeti 2.5021 Günlük Değişim -2.27% YBB -1.20% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 275,145 XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 85,928 Araştırma Kapsamı 2013 2014T 2015T F/K 14.2 12.0 11.1 FD/FVAÖK 10.5 8.8 8.0 F/DD (Bankalar) 1.4 1.3 1.2 Satış Büyümesi 9% 13% 8% FVAÖK Büyümesi 13% 15% 9% Kar Büyümesi (Banka dışı) -18% 50% 8% Kar Büyümesi (Banka) 2% 0% 9% Kar Büyümesi (Toplam) -9% 24% 8% TEKNİK ANALİZ DÜZELTME SÜRECİ ETKİSİNİ SÜRDÜRÜYOR. Cuma gününe yükselişle başlayan BİST100 endeksinde kısa vadeli direnç bölge aşılamazken, gelen kar satışları kapanış %0.1 lik kayıpla 90,736 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %6 lık düşüşle 4.693mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil 47 hisse değer kaybetti, 44 hisse değer kaybetti. PİYASALARA BAKIŞ ECB etkisiyle geçtiğimiz haftayı olumlu eğilimle tamamlayan piyasalarda Yunanistan da hafta sonu tamamlanan seçim süreci ön plana çıkmış durumda. Yunanistan da dün gerçekleşen seçimlere göre mali yardım paketlerine karşı açıklamalarıyla öne çıkan Syriza partisi oyların yaklaşık %36 sını aldı. Ülkede şu ana kadar açıklanan seçim sonuçlarına göre Syriza nın kazandığı 149 milletvekili, tek başına iktidar adına gerekli 151 milletvekili sayısının altında kalarak koalisyon ihtimalini güçlendiriyor. Yunanistan da Syriza önderliğinde kurulacak koalisyon hükümetiyle kreditörler arasındaki görüşmeler önümüzdeki günlerin izlenecek başlığı olacak. Şu aşamada söz konusu belirsizlik piyasalar üzerinde sınırlı bir baskıya neden olmakta. Piyasaların gündemindeki bir diğer konu ise FED ve faiz artırımı konusunda FED e yönelik beklentiler. 28 Ocak tarihindeki FED toplantısı,30 Ocak tarihinde açıklanacak büyüme ve 6 Şubat tarihinde açıklanacak istihdam verileri bu paralelde izlenecek. Merkez bankalarının sağladığı likidite desteği ve düşük petrol fiyatları genel görünümde Türk Lirası cinsi varlıklar açısından destekleyici olmayı sürdürüyor. Global ajandayla birlikte yarın TCMB Enflasyon Raporu Sunumu ve Başkan Erdem Başçı nın konuşmaları takip edilecek. Yunanistan kaynaklı gelişmeler haftanın ilk işlemlerinde sınırlı baskıya neden olurken, Türk Lirası nda değer kaybı görüyoruz. BİST100 endeksinde de Cuma günü etkili olan kar satışlarının devamı açılış işlemlerine yansıyabilir. Yeni haftada 91500 kısa vadeli direnç olmak üzere düzeltme sürecinin devamını takip edeceğiz. İlk aşamada 89000-88500 aralığındaki destek bölgenin öne çıkabileceğini düşünüyoruz. Belirttiğimiz bölgede tepki alımları öne çıkabilirse de, yeniden güçlü toparlanma kısa vadede daha fazla indikatöre EKONOMİ HABERLERİ TCMB Kararlar: TCMB, reeskont düzenlemeleri çerçevesinde kredi limitini 15 milyar ABD dolarından 17 milyar ABD dolarına yükseltirken, kredi kapsamını genişletmiştir. Bu karar, önümüzdeki dönemde TCMB nin döviz rezervi artışına katkı sağlayacaktır. TCMB, ayrıca ECB nin negatif faiz uygulamasının uzun bir süre daha devam edeceği yönündeki beklentiler çerçevesinde bankalar ve finansman şirketlerinin TCMB nezdindeki bloke zorunlu karşılık ve iki gün ihbarlı döviz mevduat hesaplarında tutmakta oldukları Euro cinsi döviz hesapları için yıllık % 0.2 komisyon alınmasına karar verdi. Söz konusu uygulama 1 Şubat 2015 tarihinden itibaren geçerli olacaktır. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Bankacılık Sektörü: Erdem Başçı Avro bazında mevduat faizlerinin daha da düşmesini sağlayacak teknik bir adımı planladıklarını açıkladı. Gayrimenkul: Aralık ayında Türkiye de 134,666 konut satıldı. (+) Otomotiv: İkinci el araç satışları 2014 yılında %11 arttı. BİST100 endeksinde güne satıcılı eğilimle başlanmasını bekliyoruz. BİST100 endeksinde gün içi görünümde takip ettiğimiz dip formasyonu 92000 bölgesine hareket edilerek gerçekleşti. Yeni haftada 91500 kısa vadeli direnç olmak üzere düzeltme sürecinin devamını takip edeceğiz. İlk aşamada 89000-88500 aralığındaki destek bölgenin öne çıkabileceğini düşünüyoruz. Belirttiğimiz bölgede tepki alımları öne çıkabilirse de, yeniden güçlü toparlanma kısa vadede daha fazla indikatöre ihtiyaç duyulacaktır. Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1

PİYASALARA BAKIŞ ECB etkisiyle geçtiğimiz haftayı olumlu eğilimle tamamlayan piyasalarda Yunanistan da hafta sonu tamamlanan seçim süreci ön plana çıkmış durumda. Yunanistan da dün gerçekleşen seçimlere göre mali yardım paketlerine karşı açıklamalarıyla öne çıkan Syriza partisi oyların yaklaşık %36 sını aldı. Ülkede şu ana kadar açıklanan seçim sonuçlarına göre Syriza nın kazandığı 149 milletvekili, tek başına iktidar adına gerekli 151 milletvekili sayısının altında kalarak koalisyon ihtimalini güçlendiriyor. Yunanistan da Syriza önderliğinde kurulacak koalisyon hükümetiyle kreditörler arasındaki görüşmeler önümüzdeki günlerin izlenecek başlığı olacak. Şu aşamada söz konusu belirsizlik piyasalar üzerinde sınırlı bir baskıya neden olmakta. Piyasaların gündemindeki bir diğer konu ise FED ve faiz artırımı konusunda FED e yönelik beklentiler. 28 Ocak tarihindeki FED toplantısı,30 Ocak tarihinde açıklanacak büyüme ve 6 Şubat tarihinde açıklanacak istihdam verileri bu paralelde izlenecek. Merkez bankalarının sağladığı likidite desteği ve düşük petrol fiyatları genel görünümde Türk Lirası cinsi varlıklar açısından destekleyici olmayı sürdürüyor. Global ajandayla birlikte yarın TCMB Enflasyon Raporu Sunumu ve Başkan Erdem Başçı nın konuşmaları takip edilecek. Yunanistan kaynaklı gelişmeler haftanın ilk işlemlerinde sınırlı baskıya neden olurken, Türk Lirası nda değer kaybı görüyoruz. BİST100 endeksinde de Cuma günü etkili olan kar satışlarının devamı açılış işlemlerine yansıyabilir. Yeni haftada 91500 kısa vadeli direnç olmak üzere düzeltme sürecinin devamını takip edeceğiz. İlk aşamada 89000-88500 aralığındaki destek bölgenin öne çıkabileceğini düşünüyoruz. Belirttiğimiz bölgede tepki alımları öne çıkabilirse de, yeniden güçlü toparlanma kısa vadede daha fazla indikatöre ihtiyaç duyulacaktır. Tahvil-Bono Piyasası: 16/11/2016 vadeli gösterge tahvil Cuma günü %6.92 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %6.94 e yükseldi. Gösterge tahvilin gün içinde %6.80-7.10 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün 175-180 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 177 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $181 seviyesinde. Döviz Piyasası: Avrupa Merkez Bankası nın Perşembe günü açıkladığı parasal genişleme paketinin etkisiyle güçlenen USD, Cuma günü de değer kazanmaya devam etti, dolar endeksi 95.4 seviyesine kadar yükseldi, /$ paritesi de 1.1098 seviyelerine kadar geriledi. Bu sabah /$ 1.1185, $/Yen 117, /Yen 131 seviyesinde işlem görüyor. $/TL paritesinde işlemler 2.3612 seviyesinden geçerken, paritenin gün içinde 2.38-2.35 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2.3580 ve 2.3420 destek, 2.3800 ve 2.3950 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: Yunanistan'da hafta sonunda yapılan erken genel seçimleri radikal sol Syriza partisinin kazanması ve parti başkanının yaptığı tasarruf önlemlerini kaldırma çağrısının ardından Yunanistan'ın Avrupa Birliği ve Uluslararası Para Fonu ile karşı karşıya geleceği endişesiyle Euro 11 yılın en düşük seviyesine geriledi. Mali yardım veya tasarruf önlemlerinin tekrar müzakereye açılması Yunanistan'ın Euro bölgesinden ayrılması gibi riskleri artırırken, pek çok yatırımcı Tsipras'ın taviz vereceğini Yunanistan'ın Euro bölgesinde kalacağını tahmin ediyor. Yatırımcılar güvenli liman varlıkları tercih ederken, ABD'nin 30 yıllık tahvilinin getirisi %2.347 ile tarihi düşük seviyeyi gördü. ABD'nin 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisi ise 5 baz puan gerileyerek %1.767'ye geriledi. Gün sonunda Dow Jones %0.79, S&P 500 endeksi ise %0.55 değer kaybetti. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %1.75, Brent petrol varil fiyatı ise $48 seviyesinde. Asya hisse senetleri değer kaybederken, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise bu sabah %0.65 düşüşte. Bugün önemli bir veri bulunmamakla birlikte Japonya Merkez Bankası para politikası toplantısı kararlarının (18-19 Aralık) toplantı tutanakları takip edilecek. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2

PİYASALARA BAKIŞ Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,293, gümüş ise $18.3 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,262, paladyum $762 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2.48 seviyesinden işlem görüyor. TEKNİK ANALİZ DÜZELTME SÜRECİ ETKİSİNİ SÜRDÜRÜYOR. BİST100 (30, TL) Cuma gününe yükselişle başlayan BİST100 endeksinde kısa vadeli direnç bölge aşılamazken, gelen kar satışları kapanış %0.1 lik kayıpla 90,736 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %6 lık düşüşle 4.693mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil 47 hisse değer kaybetti, 44 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinde güne satıcılı eğilimle başlanmasını bekliyoruz. BİST100 endeksinde gün içi görünümde takip ettiğimiz dip formasyonu 92000 bölgesine hareket edilerek gerçekleşti. Yeni haftada 91500 kısa vadeli direnç olmak üzere düzeltme sürecinin devamını takip edeceğiz. İlk aşamada 89000-88500 aralığındaki destek bölgenin öne çıkabileceğini düşünüyoruz. Belirttiğimiz bölgede tepki alımları öne çıkabilirse de, yeniden güçlü toparlanma kısa vadede daha fazla indikatöre ihtiyaç duyulacaktır. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3

EKONOMİ HABERLERİ TCMB Kararlar: TCMB, reeskont düzenlemeleri çerçevesinde kredi limitini 15 milyar ABD dolarından 17 milyar ABD dolarına yükseltirken, kredi kapsamını genişletmiştir. Bu karar, önümüzdeki dönemde TCMB nin döviz rezervi artışına katkı sağlayacaktır. TCMB, ayrıca ECB nin negatif faiz uygulamasının uzun bir süre daha devam edeceği yönündeki beklentiler çerçevesinde bankalar ve finansman şirketlerinin TCMB nezdindeki bloke zorunlu karşılık ve iki gün ihbarlı döviz mevduat hesaplarında tutmakta oldukları Euro cinsi döviz hesapları için yıllık % 0.2 komisyon alınmasına karar verdi. Söz konusu uygulama 1 Şubat 2015 tarihinden itibaren geçerli olacaktır. SEKTÖR HABERLERİ Bankacılık Sektörü: Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı, Avrupa Merkez Bankası kararından sonra Avro bazında mevduat faizlerinin daha da düşmesini sağlayacak teknik bir adımı planladıklarını açıkladı. En güncel verilere göre bankacılık sisteminde DTH hesaplarının %37 si Avro bazlı. Avro mevduatlar toplam mevduatların ise %15 ine denk geliyor. Bankaların güncel verilerine göre ise, Avro mevduata uygulanan faiz oranı %1.70 seviyesinde. Bu oranın 10 baz puan aşağı gelmesi, bankaların net faiz marjını sadece 1 baz puan etkiliyor. 2015 tahmini karına ise etki %0.6 seviyesinde. Dolayısıyla, kararın önemli bir etkisinin olmasını beklemiyoruz. Avro bazlı mevduat oranı yüksek olan bankalar %19 ile Yapı Kredi ve %18 ile İş Bankası dır. TL mn AKBNK GARAN HALKB ISCTR VAKBN YKBNK Toplam Toplam Mevduat 113,112 113,886 101,462 130,460 89,197 100,012 648,129 Avro Mevduat 14,221 16,414 13,872 23,025 9,939 18,566 96,036 Avro mevduat payı 13% 14% 14% 18% 11% 19% 15% 10 baz puan düşüş faiz gideri etkisi 14 16 14 23 10 19 96 2015T karına olumlu etkisi 0.43% 0.42% 0.50% 0.61% 0.55% 0.97% 0.55% Gayrimenkul: Aralık 2014 Konut Satış İstatistiklerine göre, konut satışları yıllık bazda %16.3 artış ile 134,666 ünite seviyesinde gerçekleşti. Toplam satışların %31 ini oluşturan İstanbul ve Ankara da ise satışlar yıllık bazda sırasıyla %12 ve %20 arttı. İpotekli satışlar yıllık bazda %19 artarken toplam satışların %32 sini oluşturdu. Satışların %49 u ilk defa satılan konutlardan gelmektedir. Aynı dönemde yabancılara 1,855 konut satışı gerçekleşti (satışların %1.4 ü). Güçlü gelen Aralık sonuçları sonrasında, 2014 sonuçlarında konut satışları yıllık bazda %0.7 artarak 1.17mn ünite seviyesinde gerçekleşmiştir. Konut kredi faizleri, Aralık ayındaki ortalama aylık %0.87 seviyesinde gerçekleşmiş olup, yıllık bazda hafif yükselmiştir (Aralık 2013: 0.84). Yıllık bazda hafif artan konut kredisi oranlarına karşın, ipotekli satışlar toplam satışlardaki payını korumuştur. Aralık satış verisini konut sektörü açısından olumlu olarak değerlendiriyoruz. Otomotiv: İkinci el araç satışları 2014 yılında %11 artarak ikinci el pazarı toplamda 3,850,000 adetle kapandı. 2015 yılında ikinci el araç pazarında %7 büyüme bekleniyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4

KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Sermaye Artırımı Hisse Başına Brüt Temettü Bedelli Bedelsiz Mevcut Sermaye (mn Kapanış 26.01.2015 Şirket BIST Kodu Tarih Toplam (mn TL) Brüt (TL) Verimi (%) (%) TL) (TL) 1 Anadolu Cam ANACM 7 444.0 2.05 2 Anadolu Hayat Emek. ANHYT 380.0 5.39 3 Avrasya G.M.Y.O. AVGYO 39 72.0 0.93 4 Aviva Sigorta AVIVA 13 150.0 4.71 5 Dogan Holding DOHOL 2450.0 0.74 6 Finansbank FINBN 5 2835.0 3.16 7 Gedik Yatirim GEDIK 1 46.8 2.29 8 Global Yatirim Holding GLYHO 204.2 1.37 9 Isiklar Enerji Ve Yapi HoldingIEYHO 112.0 0.34 10 Karel Elektronik KAREL 8 54.0 1.41 11 Klimasan Klima KLMSN 10 30.0 2.45 12 Lokman Hekim LKMNH 0 24.0 2.52 13 Orge Enerji ORGE 37 0 10.0 1.97 14 Reysas G.M.Y.O. RYGYO 11 240.0 0.70 15 San-El Elektrik SANEL 11.5 4.44 16 Taraf Gazetecilik TARAF 9.6 1.80 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5

TAVSİYE LİSTESİ 23.01.2015 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T 2014T 2015T FİNANSAL Bankalar Banks 10.1 9.3 1.27 1.15 12.0% 13.6% Akbank AKBNK TUT 9.26 9.65 4% 15,872 72.2 11.9 11.1 1.55 1.43 13.7% 13.4% Garanti Bankası GARAN - 10.60 - - 19,077 334.7 - - - - - - Halk Bankası HALKB AL 16.15 19.75 22% 8,650 157.3 8.3 7.3 1.25 1.09 16.1% 15.9% İş Bankası ISCTR AL 7.16 7.40 3% 13,806 95.7 9.2 8.5 1.22 1.09 14.0% 13.5% Vakıfbank VAKBN AL 5.79 6.30 9% 6,203 112.0 9.4 8.1 1.03 0.93 11.6% 12.1% YKB YKBNK TUT 5.26 5.85 11% 9,798 32.9 12.4 12.0 1.21 1.12 10.2% 9.7% TSKB TSKB AL 2.14 2.55 19% 1,375 2.5 8.2 7.7 1.44 1.24 19.0% 17.3% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN AL 5.09 7.22 42% 571 0.3 18.0 13.1 Doğan Holding DOHOL GG 0.74 - - 830 6.8 - - Koç Holding KCHOL TUT 12.70 13.90 9% 13,800 24.9 11.5 12.5 Sabancı Holding SAHOL AL 10.85 12.00 11% 9,486 27.6 10.3 9.0 Şişe Cam SISE TUT 3.93 3.75-5% 2,863 5.8 12.3 11.1 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO AL 3.23 4.00 24% 5,259 49.5 11.6 9.2 13.0 8.9 İş GYO ISGYO AL 1.73 1.70-2% 504 1.8 13.9 12.7 13.1 11.5 Sinpaş GYO SNGYO TUT 0.83 1.10 33% 213 2.2 11.3-20.1 31.9 Torunlar GYO TRGYO AL 4.03 4.40 9% 863 1.3 3.1 3.3 10.0 13.2 2,803-52% - - 30,314 6% 29,044-24% 6,018 11% 1.7 1.0 0.5 0.7 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T 2014T 2015T SANAYİ 13.4 12.5 10.5 8.8 8.0 1.4 Adana Çimento ADANA TUT 6.37 6.05-5% 241 0.4 7.5 9.3 7.5 7.8 2.2 2.1 Anadolu Efes AEFES TUT 21.30 28.00 31% 5,404 2.7 36.3 20.5 9.2 7.6 1.5 1.3 Akçansa AKCNS TUT 17.50 17.00-3% 1,436 0.6 13.2 11.9 8.7 8.3 2.5 2.2 Ak Enerji AKENR TUT 1.23 1.60 30% 384 5.8 - - 31.3 11.7 2.7 1.9 Aksa Enerji AKSEN AL 3.44 4.00 16% 904 4.6 44.1 14.5 11.7 8.2 1.9 1.6 Anadolu Cam ANACM AL 2.05 2.50 22% 390 1.4 7.8 12.6 6.6 5.9 1.2 1.1 Anel Elektrik ANELE AL 1.26 2.00 59% 59 1.3 20.3 9.4 8.1 7.3 0.7 0.6 Arçelik ARCLK AL 15.25 16.60 9% 4,416 9.2 16.8 14.6 9.9 9.2 1.1 1.0 Aselsan ASELS TUT 12.15 11.50-5% 2,603 3.9 13.8 12.8 12.3 12.1 2.5 2.1 Aygaz AYGAZ AL 10.40 11.70 13% 1,337 0.9 11.3 9.7 8.6 7.9 0.5 0.4 Banvit BANVT AL 3.06 3.70 21% 131 1.9 27.8 8.1 7.6 5.7 0.5 0.4 BİM BIMAS TUT 49.75 52.70 6% 6,472 13.5 34.3 26.6 22.4 17.4 1.0 0.8 Bizim Toptan BIZIM TUT 18.80 21.40 14% 322 3.8 37.6 22.8 10.0 8.8 0.3 0.3 Brisa BRISA TUT 11.35 10.20-10% 1,484 2.8 18.4 13.6 11.7 9.7 2.2 2.0 Bolu Çimento BOLUC AL 5.84 6.00 3% 358 0.7 8.9 8.1 7.6 6.1 2.6 1.8 Coca-Cola İçecek CCOLA AL 49.40 59.50 20% 5,385 4.6 33.8 21.6 14.8 11.1 2.3 1.9 Çimsa CIMSA TUT 16.40 18.00 10% 949 1.1 10.4 9.0 7.1 6.7 2.1 1.9 Doğuş Otomotiv DOAS - 13.80 - - 1,301 3.0 - - - - - - Enka İnşaat ENKAI AL 5.22 6.81 31% 8,052 11.0 12.2 11.5 5.9 13.3 1.0 0.8 Ereğli Demir Çelik EREGL AL 4.86 5.50 13% 7,289 27.0 10.3 10.3 7.3 7.1 1.6 1.5 Ford Otosan FROTO AL 32.05 34.00 6% 4,819 4.7 16.9 16.1 11.2 9.4 1.2 1.0 Indeks INDES AL 5.98 7.90 32% 143 0.3 15.4 9.5 8.1 5.6 0.2 0.1 Kardemir (D) KRDMD AL 2.06 2.80 36% 689 42.2 7.6 6.9 6.1 5.4 1.5 1.3 Mardin Çimento MRDIN TUT 5.10 5.01-2% 239 0.4 9.0 9.9 7.1 6.9 2.4 2.2 Migros MGROS AL 23.60 26.20 11% 1,800 9.4 38.5 34.2 11.8 10.4 0.7 0.6 Petkim PETKM TUT 3.99 4.32 8% 1,710 21.8-24.5 17.4 11.1 0.9 0.8 Pegasus PGSUS AL 31.80 39.80 25% 1,394 28.0 12.7 11.1 9.5 7.9 1.1 1.0 Tat Konserve TATGD TUT 3.99 4.00 0% 233 2.2 3.7 16.0 11.5 9.7 0.8 0.7 TAV Havalimanları TAVHL TUT 18.50 21.50 16% 2,880 9.2 12.4 11.7 7.9 7.4 3.4 3.2 Tekfen Holding TKFEN AL 5.74 7.30 27% 910 14.3 8.5 9.1 5.8 5.3 0.5 0.5 Turkcell TCELL AL 14.80 16.30 10% 13,952 37.7 13.9 12.1 7.2 6.7 2.3 2.1 Türk Hava Yolları THYAO AL 9.36 11.90 27% 5,535 110.9 8.0 7.3 8.3 6.8 1.0 0.8 Tümosan TMSN TUT 7.44 5.85-21% 367 12.0 28.5 18.2 19.0 12.1 2.0 1.8 Tofaş TOASO TUT 17.20 17.70 3% 3,685 7.1 9.2 11.6 7.2 6.9 1.2 1.1 Trakya Cam TRKCM AL 3.52 3.98 13% 1,115 3.8 8.7 11.7 8.6 6.7 1.6 1.3 Türk Telekom TTKOM Not Yok 7.70 - - 11,548 9.2 - - - - - - Türk Traktör TTRAK TUT 83.60 82.00-2% 1,912 2.1 17.5 15.5 14.1 12.0 1.9 1.7 Tüpraş TUPRS TUT 54.80 55.30 1% 5,880 22.8 10.1 13.4 13.0 7.6 0.4 0.5 Ünye Çimento UNYEC TUT 5.40 5.36-1% 286 0.1 9.4 9.6 7.0 7.1 2.3 2.2 BİST-100 XU100 90,736 100,804 11% 239,259 1,603 12.0 11.1 8.8 8.0 1.2 1.1 *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6

MODEL PORTFÖYÜMÜZÜN GÜNLÜK PERFORMANSI Haftalık Kapanış Fiyatı (TL) 23.01.2015 16.01.2015 Değişim (%) Emlak G.M.Y.O. 3.23 3.14 2.87% Ereğli Demir Çelik 4.86 4.57 6.35% Halk Bankası 16.15 14.80 9.12% Migros 23.60 22.65 4.19% Pegasus 31.80 31.35 1.44% Türk Hava Yolları 9.36 9.30 0.65% Trakya Cam 3.52 3.39 3.83% T. Vakıflar Bankası 5.79 5.58 3.76% Portföyümüzün Getirisi 3.96% BİST-100 90,736 87,416 3.80% Relatif Performans 0.16% Model Portföyümüz; EKGYO, EREGL, HALKB, MGROS, PGSUS, THYAO, TRKCM ve VAKBN hisselerinden oluşmaktadır. AL TAVSİYELERİMİZİN GETİRİ TABLOSU 3 ay 6 ay 2015* 2014* 2013* 2012* TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ AL Tavsiyelerimiz 19% 14% 16% 4% 5% 5% 49% 36% 29% -2% 124% 81% BİST-100 Endeksi 14% 9% 8% -3% 6% 6% 34% 22% 16% -12% 77% 43% Relatif 4.1% 7.6% -0.5% 11.5% 11.1% 26.3% *YBB: Yılbaşından bu yana Model Portföy listemizin performansı 23 Ocak tarihinde hesaplanmıştır. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7

VERİ AKIŞI 26 Ocak Pazartesi 11:00 Almanya IFO İş Çevresi (Ocak) Önceki Veri: 105.5 / Beklenti: 106.50 14:30 Türkiye Kapasite Kullanımı (Ocak) Önceki Veri: 74.60% / Beklenti: m.d. 14:30 Türkiye Reel Sektör Tüketici Güveni (Ocak) Önceki Veri: 108.80 / Beklenti: m.d. 16:00 EuroGrup Maliye Bakanları Brüksel de toplanacak. 17:30 ABD Dallas FED İmalat Aktivitesi (Ocak) Önceki Veri: 4.10 / Beklenti: 3.20 27 Ocak Salı 10:00 TCMB Enflasyon Raporu Sunumu ve TCMB Başkanı Erdem Başçı nın konuşmaları 11:30 İngiltere GSMH (4. Çeyrek) (Yıllık) Önceki Veri: %2.6 / Beklenti: %2.80 15:30 ABD Dayanıklı Mallar Siparişleri (Aralık) Önceki Veri: -%0.7 / Beklenti: -%0.90 16:00 ABD S&P/CS 20 Fiyat Endeksi (mevs. arındırılmış) (Kasım) Önceki Veri: %0.76 / Beklenti: %0.60 17:00 ABD Yeni Ev Satışları (Aralık) Önceki Veri: 438bin / Beklenti: 450bin 17:00 ABD Tüketici Güveni Endeksi (Ocak) Önceki Veri: 92.60 / Beklenti: 95.50 17:00 ABD Richmond FED İmalat Endeksi (Ocak) Önceki Veri: 7 / Beklenti: 5 28 Ocak Çarşamba FED FOMC Toplantısı ve Faiz Kararı 09:00 Almanya GfK Tüketici Güveni (Şubat) Önceki Veri: 9 / Beklenti: 9.10 14:00 ABD MBA Mortgage Onayları Önceki Veri: %14.20 / Beklenti: m.d. 17:30 ABD DOE Ham Petrol Stokları (23 Ocak) Önceki Veri: 10M varil / Beklenti: m.d. 21:00 ABD FED FOMC Toplantısı ve Faiz Kararı Önceki Veri: %0.25 / Beklenti: %0.25 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8

UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları AL Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. TUT Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. SAT Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9