15 Mart 2010 HSBC 2 Günlük Bülten 15 Mart 2010 Ocak ayında uluslararası doğrudan yatırımlar %79 azalarak 1.5 milyar dolardan 316 milyon dolara geriledi Koç Holding in 2009 yılı sonuçları beklentilerin bir miktar altında kaldı Petkim 4Ç'de 49 milyon TL ile piyasa beklentisinin üzerinde net kar açıkladı Ocak ayında uluslararası doğrudan yatırımlar %79 azalarak 1.5 milyar dolardan 316 milyon dolara geriledi. Hazine Müsteşarlığı, Ocak Ayı Uluslar arası Doğrudan Yatırım verileri sonuçlarını açıkladı. Buna göre, Ocak ayında uluslararası net doğrudan yatırımlar %78.9 azalışla 316milyon dolar olarak gerçekleşti. Geçen yılın Ocak ayında uluslararası net doğrudan yatırımlar 1.5 milyar dolar olmuştu. Uluslar arası doğrudan sermaye ise %85.8 azalarak 1 milyar 384 milyon dolardan 196 milyon dolara düştü. Net sermaye 187 milyon dolar olduğu belirlenirken, geçen yılın aynı dönemine göre net sermaye girişinin %85.6 azaldığı görüldü. Yılın ilk ayında 188 milyon dolar net sermaye girişi olurken, 1 milyon dolar da sermaye çıkışı oldu. Sermaye girişinin 40 milyon doları inşaat sektöründen geldi. 188 milyon dolar olan nakit sermaye girişinin, 148 milyon dolarlık bölümü AB ülkeleri kaynaklandı. Net gayrimenkul ise %5.3 artışla 114 milyon dolardan 120 milyon dolara çıktı. Ocak ayı sonu itibariyle 118 adet uluslararası sermayeli şirket ve şube kurulurken, 15 adet yerli sermayeli şirkete de uluslararası sermaye iştiraki gerçekleşti. Bireysel Emeklilik'te fon büyüklüğü 9.5 milyar TL oldu. Bireysel Emeklilik Sistemi nde son verilere göre katılımcıların toplam fon tutarı 9 milyar 489 milyon TL, katılımcı sayısı ise 2 milyon 28 bin kişiye ulaştı. Emekli olan katılımcı sayısı ise 2 bin 125 oldu. Toplam sayısı 13'e ulaşan BES şirketleri içinde fon büyüklüğü itibariyle ilk iki şirket, fon toplamı 2 milyar TL'yi geçen Avivasa Anadolu Emeklilik ile Anadolu Hayat Emeklilik oldu. İMKB verileri 12 Mart 2010 İMKB 100 52,233 Piyasa Değeri (TLmn) 342,797 Piyasa Değeri ($m) 235,612 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 76,128 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 1,140.1 İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) -3.72 Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 1,149.99-0.02 Dow Jones 10,624.69 0.12 NASDAQ-Comp. 2,367.66-0.03 Frankfurt DAX 5,945.11 0.28 Paris CAC 40 3,927.40-0.04 Londra FTSE 100 5,625.65 0.15 Rusya RTS 1,534.68 2.04 Shangai Composite 2,976.41-1.21 Bombay Stock Exc. 17,145.80-0.14 Brezilya Bovespa 69,341.38-0.78 Arjantin Merval 2,359.97 1.19 Nikkei 225 10,751.98 0.01 Piyasa verileri Kapanış 12 Mart 2010 Günlük Getiri(%) Mart Ayı Getiri(%) İMKB 100 52,233.0-0.27 5.08 $/TL 1.5190-0.63-1.11 Euro/TL 2.0896 0.11 0.16 Euro/$ 1.3757 0.75 1.30 Altın/Ons ($) $1,112.4 0.52 0.22 O/N Repo (net) %5.06 0.03 0.42 Bono Piyasası (Bileşik faiz) 03/08/11 %8.69 0.08 0.09 11/05/11 %8.25 0.09 0.18 $/TL 10,000 7,500 5,000 2,500 0 12-02-10 23-02-10 04-03-10 Interbank Hacim (USDm) USD / YTL 1.58 1.56 1.54 1.52 1.50 1.48 1.46 1.44 Haftalık portföy listesi Kapanış Hedef Fiyat İMKB 100 Portföy Hisse (TL) (TL) Rel.Per. (%) Ağırlığı ASYAB 3.76 5.20 1.8 %10 AYGAZ 6.35 9.15-1.5 %10 ENKAI 6.75 6.40 5.6 %10 ISCTR 4.34 5.85 0.1 %10 KRDMD 0.60 0.84 0.8 %10 PETKM 8.60 10.20 5.7 %10 TKFEN 5.45 4.90 0.3 %10 TRCAS 4.76 6.80 1.2 %10 TRKCM 2.04 2.45 3.1 %10 TUPRS 31.00 36.00 3.2 %10 Performans Portföy IMKB-100 Relatif 05-03-10-12-03-10 %1.27 -%0.75 %2.03 31-12-09-12-03-10 %14.23 -%1.86 %16.40 30-12-08-12-03-10 %200.49 %91.97 %56.51
Piyasa Gündemi Pazartesi, 15 Mart Türkiye İşsizlik verileri Ocak ABD Sanayi üretimi Şubat (Piyasa beklentisi: -%0.1) ABD Kapasite kullanımı Şubat (Piyasa beklentisi: %72.6) Euro bölgesi İşsizlik verileri 4Ç Salı, 16 Mart Türkiye Tüketici güven endeksi Şubat ABD FED faiz kararı ABD Konut başlangıçları Şubat (Piyasa beklentisi: 570 bin) ABD İzinler Şubat ABD Perakende sektörü verileri Almanya ZEW endeksi Mart (Piyasa beklentisi: 43.7) Çarşamba, 17 Mart ABD ÜFE Şubat (Piyasa beklentisi: -%0.2; yıllık: %4.9) İngiltere ILO işsizlik verileri Ocak (Piyasa beklentisi: %7.9) Perşembe, 18 Mart Türkiye Merkez Bankası faiz kararı Mart ABD TÜFE Şubat (Piyasa beklentisi: %0.1; yıllık: %2.3) ABD Haftalık işsizlik başvuruları (Piyasa beklentisi: 455 bin) ABD Öncü göstergeler Şubat (Piyasa beklentisi: %0.1) ABD Philadelphia FED Mart (Piyasa beklentisi: 18.0) Cuma, 19 Mart Almanya ÜFE Şubat (Piyasa beklentisi: %0.1; yıllık: -%2.8) 2 15 Mart 2010
Şirket Haberleri Aksigorta 4Ç de 12.5 milyon TL net zarar açıkladı. Piyasa beklentisi 5 milyon TL zarar yönündeydi. Şirket hayat dışı branşı için 25 milyon TL net teknik zarar açıkladı. 4Ç de hayat dışı branşı gerçekleşen hasarlardaki senelik bazda %55 artış ile faaliyet giderlerindeki yaklaşık %30 luk yükselmeye karşılık toplam gelirlerde %3 lük artış görülmesi zarar kaydedilmesinin ana sebebi olarak görüldü. Hayat dışı branşa teknik olmayan bölümden aktarılan yatırım gelirlerinde senelik bazda %74 lük düşüş de bir diğer önemli etkendi. Piyasadan sonuçlara olumsuz tepki gelebilir. [AKGRT.IS; Mevcut Fiyat: 1.87 TL, Hedef Fiyat: 2.25 TL, Endekse Paralel Getiri] Koç Holding in 2009 yılı sonuçları beklentilerin bir miktar altında kaldı. Şirket 2009 yılını 1.429m TL net konsolide kar ile kapattı. HSBC nin net kar beklentisi 1.473m TL, piyasanın (CNBC anketine göre) beklentisi ise 1,517m TL düzeyindeydi. Karlılık geçen yılın %29 altında geldi ancak 2008 deki iştirak satış gelirleri hariç tutulduğunda HSBC hesaplamalarına göre %48 civarında arttı. Amortisman öncesi faaliyet karı (FVAÖK) 4.396m TL gelirken 4.510m TL olan HSBC ve 4.574m TL olan piyasa beklentisinin altında kaldı. HSBC tahmini ile oluşan fark, ağırlıklı olarak finans işkolunun beklenenden düşük faaliyet karından kaynaklandı. 2009 da FVAÖK geçen yıla kıyasla %25 düştü ancak düzeltilmiş 2008 verisine göre %5 arttı. Konsolide ciro ise %19 düşüşle 44.88 milyar TL düzeyinde geldi. Cirodaki düşüşün büyük kısmı petrol fiyatlarındaki düşüşten (dolayısıyla Tüpraş ın cirosunun düşmesinden) kaynaklandı. FVAÖK ve net kar beklentilerin bir miktar altında kalmasına rağmen genel olarak rakamlar Koç Holding in 2009 gibi zor bir dönemi başarılı adlandırılabilecek sonuçlarla atlattığını göstermektedir. [KCHOL.IS; Mevcut Fiyat: 4.68 TL, Hedef Fiyat: 5.10 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] Petkim 4Ç'de 49 milyon TL ile 18 milyon TL olan HSBC beklentisi ile 10 milyon TL olan piyasa beklentisinin üzerinde net kar açıkladı. Ancak, operasyonel karlılık beklentilerin oldukça altında kaldı. Şirket, 40 milyon TL HSBC beklentisi ve 39 milyon TL piyasa beklentisi olan FVAÖK rakamında - 0.4 milyon TL ile hayal kırıklığı yarattı. Son dönemde, maliyet tarafından görülen artışın ürün fiyatlarına yansıtılamamasının 4Ç'de marjları baskı altında tuttuğunu düşünüyoruz. Diğer taraftan, karlılık yaklaşık 53 milyon TL tutarında vergi geliri (yatırım indirimlerinin mahkeme kararı ile yazılması) ile olumlu yönde desteklendi. Olumsuz 4Ç sonucunun son dönemdeki olumlu hisse performansı da düşünüldüğünde kısa vadede hisse üzerinde baskı yaratabileceğini düşünüyoruz. Ancak Petkim'in 2009 yılında gösterdiği toparlanmanın (2008 yılında 151 milyon TL zarardan 2009 yılında 114 milyon TL net kara) 2010 yılında da devam edeceğini düşünüyoruz. [PETKM.IS; Mevcut Fiyat: 8.60 TL, Hedef Fiyat: 10.20 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] Bono ve Tahvil Piyasası 12 Mart 2010 Vade Kapanış Önceki 1 hafta (Bileşik) *Ağır. O. gün önce 1 ay önce 14/04/10 7.09 8.73 8.52 8.37 03/08/11 8.69 8.73 93.21 93.08 02/02/11 93.42 85.40 85.40 85.40 11/05/11 91.19 91.12 91.06 90.95 Döviz Piyasası Kur Kapanış Önceki 1 hafta gün önce 1 ay önce USD/TL 1.5265 1.5295 1.5422 1.5201 EUR/TL 2.0979 2.0940 2.0930 2.0695 EUR/USD 1.3767 1.3675 1.3598 1.3617 GBP/USD 1.5211 1.5044 1.5075 1.5650 EUR/PLN 3.8810 3.9015 3.8740 4.0168 USD/BRL 1.7645 1.7692 1.7781 1.8610 Tahvil ve Eurobond Piyasaları Vade Kapanış Önceki 1 hafta gün önce 1 ay önce TUR-25 111.56 111.56 110.81 110.00 TUR-30 161.13 161.00 160.44 158.69 BRZ-40 134.50 134.44 134.63 132.81 RUS-30 115.06 114.69 114.00 112.31 US10yr(%) 3.72 3.74 3.69 3.68 EU10yr(%) 3.17 3.18 3.16 3.19 Eurobond piyasası ihraçları 15 Mart 2010 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 15 Haz 2010 11.75 103.35 0.11 USD 30 Haz 2011 9.00 109.00 1.88 USD 23 Oca 2012 11.50 116.70 2.23 USD 14 Oca 2013 11.00 121.50 3.00 USD 15 Oca 2014 9.50 120.88 3.61 USD 15 Mar 2015 7.25 113.63 4.20 USD 26 Eyl 2016 7.00 112.38 4.77 USD 3 Nis 2018 6.75 110.38 5.16 USD 5 Haz 2020 7.00 110.93 5.58 USD 5 Şub 2025 7.38 112.95 6.04 USD 15 Oca 2030 11.88 161.90 6.34 USD 14 Şub 2034 8.00 116.27 6.63 USD 17 Mar 2036 6.88 102.69 6.66 USD 5 Mar 2038 7.25 106.63 6.72 EUR 18 Oca 2011 9.50 107.15 0.92 EUR 6 Tem 2012 4.75 105.00 2.49 EUR 10 Şub 2014 6.50 111.50 3.31 EUR 1 Mar 2016 5.00 105.00 4.04 EUR 16 Şub 2017 5.50 106.25 4.43 Türk Hava Yolları Orta Avrupa da satın alma peşinde. Bloomberg de yer alan habere göre, Air France -KLM, Lufthansa ve British Airways gibi rakiplerine karşı pazar payı kazanma hedefinde olan THY, Orta Avrupa da bir satın alma gerçekleştirebilir. Habere göre, şirketin düşük fiyat sınıfında faaliyet gösteren iştiraki Anadolu Jet, bu yıl içinde Ankara dan Almanya ve Danimarka ya uçuşlara başlayacak. Habere göre THY nin Bonsa Havayolları ndaki %49 payını artırma 15 Mart 2010 3
hedefi bulunmuyor. [THYAO.IS; Mevcut Fiyat: 5.40 TL, Hedef Fiyat: 7.20 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] Türk Hava Yolları Şubat ayı trafik verilerini açıkladı. Veriler şirketin geçen yıla göre büyüme ivmesini koruduğunu gösteriyor. Şubat ta 2009 un aynı dönemine kıyasla şirket yolcu sayısında %24, ücretli yolcu kilometrede %33, kargoda %58 büyüme sağlarken yolcu doluluk oranı da %67 den %70 e yükseldi. Böylece, Ocak-Şubat döneminde yolcu sayısı %25, ücretli yolcu km %35, kargo %59 büyüdü ve doluluk oranı da %66.3 ten, %69.1 e ulaştı. [THYAO.IS; Mevcut Fiyat: 5.40 TL, Hedef Fiyat: 7.20 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] 4 15 Mart 2010
Teknik Analiz 15 Mart 2010 İMKB-100 endeks grafiği Daily Q.XU100 BarOHLC; Q.XU100; Last Trade 12/03/2010; 52,681.15; 52,887.98; 51,962.16; 52,232.99 WMA; Q.XU100; Last Trade(Last); 5; 12/03/2010; 52,543.11 WMA; Q.XU100; Last Trade(Last); 22; 12/03/2010; 51,898.77 WMA; Q.XU100; Last Trade(Last); 56; 12/03/2010; 52,483.23 22/12/2008-12/04/2010 (IST) O Ş M N M H T A E E K A O Ş M N Q1 2009 Q2 2009 Q3 2009 Q4 2009 Q1 2010 Price TRY 52,000 48,000 44,000 40,000 36,000 32,000 28,000 24,000.12 İMKB 100 endeksi gün içinde 51,962 52,888 puan aralığında hareket etti ve bir önceki güne göre %0,27 değer kaybederek 52,233 seviyesinden kapanış yaptı. İMKB 100 endeksi için kısa vadede 52,500 destek seviyesi; 53,000 ise direnç seviyesi olarak düşünülebilir. Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB-100 52,233.0-0.27 3.44 İMKB-50 51,309.5-0.25 3.38 İMKB-30 64,863.3-0.25 4.27 İMKB Sınai 40,748.6 0.12 2.68 İMKB Mali 78,463.2-0.39 5.17 İMKB Hiz. 34,805.3-0.25 2.29 En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) Değişim(%) İş Bankası (A) 44495.00 28.97 Y ve Y GMYO 0.79 17.91 Petrokent Turizm 92.50 14.20 Altınyağ 0.75 8.70 Kütahya Porselen 4.10 7.89 En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) Değişim(%) Lafarge Aslan Çimento 204.00-12.07 Metemtur Otelcilik 3.64-10.34 Ran Lojistik 4.50-7.02 Afyon Çimento 600.00-5.51 Klimasan Klima 6.90-4.83 En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) İşl. Hac. (TL) Garanti Bankası 6.20 101,732,608 İş Bankası (C) 4.34 90,543,024 Aselsan 12.20 77,481,512 Halk Bankası 9.60 59,143,964 Ereğli Demir Çelik 4.32 58,020,328 Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası 12 Mart 2010 Kontrat Kapanış Açık Değ. (%) Değ. (%) Pozisyon IMKB30 NİS00 64.3500 0.0% 213,279 1.3% $/TL NİS00 1.5415-0.5% 60,659 5.7% /TL NİS00 2.1160 0.1% 5,371 1.4% 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 52,543 51,898 52,483 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 53,000 58,900 72,600 Destek 51,500 44,800 29,800 15 Mart 2010 5
HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan. Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist Melis Metiner, Ekonomist muratulgen@hsbc.com.tr melismetiner@hsbc.com.tr Erol Hullu. Yönetmen Levent Bayar. Yönetmen erolhullu@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr HSBC Bank Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Hazine Satış) Eylem Ünal. Stratejist (HSBC Özel Bankacılık) fatihkeresteci@hsbc.com.tr eylemunal@hsbc.com.tr Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul 34394 Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/ Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte. bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. 6 15 Mart 2010