Aylık Ekonomik Bülten

Transkript

1 Aylık Ekonomik Bülten Pamuk Pazarı Esasları ve Fiyatlara Genel Bakış SON FİYAT HAREKETLERİ NY Vadeli işlemler ve A Endeks, Ocak ayında dengeye oturmadan önce, Aralık ayı boyunca inişteydi. Çin ve Pakistan fiyatları geçtiğimiz ay yatay seyretti. Hindistan fiyatları biraz geriledi. NY Vadeli işlemler (Mart) kontratı Aralık ayı başındaki 80 cent/lb yakınlarındaki seviyelerden Ocak ayında 70 cent/lb ye kadar inen değerleri gördü. Son işlemlerde fiyatlar 72 cent/lb yakınlarına tutundu. A Endeks, NY vadeli işlemlerin genel hareketini takip etti. Değerler, Aralık başında bulundukları 88 cent/lb seviyelerinden Ocak başındaki 80 cent/lb yakınlarına geriledi. Daha sonra ise 82 cent/lb cıvarlarında işlem görmeye devam etti. Çin Pamuk Endeksi (CC Endeks 3128B) hem uluslararası (102 cent/lb) hem de yerel birimlerde ( RMB/ton) dengede kaldı. Hindistan spot fiyatları (Shankar-6 kalitesi) geçen ay hafif inişe geçerek 80 den 77 cent/lb veya den INR/candy ye geriledi. Pakistan spot fiyatları geçtiğimiz ay genel olarak düz bir çizgide hareket ederek 76 ile 77 cent/lb veya ile PKR/maund arasında işlem gördü. ARZ, TALEP, VE TİCARET Aralık ayının 22 sinde başlayan federal hükümetin kısmi kapanışı dolayısı ile A.B.D. Tarım Bakanlığının arz ve talep tahminlerine bu ay güncelleme yapılmadı. İşçi İstatikleri Bürosu tarafından açıklanan istihdam ve enflasyon rakamları gibi verileri planlanan şekilde açıklamaya devam eden bazı hükümet ajansları olsa da, A.B.D. Tarım Bakanlığı istatistiklerinin büyük çoğunluğu yayınlanmadı. Ocak ayı için revize edilmiş tahminler olmadan, bu Aylık Ekonomik Bülteni geçtiğimiz ay ile aynı verileri sunmakta (A.B.D. Tarım Bakanlığının Kasım ve Aralık rakamları). Arz ve talep güncellemelerinin ötesinde, A.B.D. Tarım Bakanlığından kesintiye uğrayan başka bir önemli bilgi akışı da haftalık ihracat ve sevkiyat verileri oldu. Ek olarak, elyaf, iplik ve bitmiş tekstil ürünlerini kapsayan A.B.D. ticari verileri de askıya alınmış oldu. FIYATLARA BAKIŞ A.B.D. Tarım Bakanlığının arz ve talep rakamlarına yaptığı revizyonlardaki kesinti piyasanın belirsiz zamanlarına denk geldi. Başlmadan önce, 2018/19 geçiş yılı olarak tanımlanabilirdi. Değişim belirsizlik ima etmekte ve biz neredeyse hasat yılının ortasına gelmişken cevplardan ziyade sorular karşımıza çıkmaya devam ediyor. 2018/19 u geçen birkaç hasat yılından farklı olarak şekillendirecek unsurun, Çin in rezerv stoklarını boşaltma politikasından dengelenme politikasına geçişi olması beklenmekteydi. Hükümet arzının geçtiğimiz üç yıl boyunca küçülmesinden dolayı Çin in üretim açığını rezerv stoklarından satış ihaleleri ile doldurma kapasitesi azaldı. Buna bağlı olarak Çin in ithalatını arttırmaya ihtiyacı olacağı öngörülmekteydi. Ancak, şu ana kadar çin ithalatlarında kesin yükseliş ortaya çıkmadı. 2018/19 da kalan yedi ay daha var ve Çin hasadı bağlanıp işletmelerdeki stoklar azalmaya başladıktan sonra Çin ithalatlarının hala yükselme ihtimali bulunmakta. Çin ithalatlarının artışını desteklemeyen diğer bir faktör de A.B.D. ve Çin arasında süregelen ticari anlaşmazlıklar oldu. A.B.D. ve Çin resmi makamları 7 Ocak haftasında buluştu. Toplantı sonrasında, ilerleme NY Vadeli İşlemler ve A Endeks Düştü, Çin Fiyatları Dengede CC Endeksin A Endeksi NY Vadeli Son Fiyat Verileri En Son Değer (Ocak 11) En Son Ay (Aralık) OCAK 2019 Son 12 Ay (Ocak18- Aralık19) NY Vadeli 72,5 76,9 82,0 A Endeksi 82,4 86,0 91,4 CC Endeksin 103,5 101,7 109,3 Hindistan Spot 77,6 79,6 82,6 Pakistan Spot 76,3 77,0 80,0 Daha fazla bilgiye buradan ulaşabilirsiniz. Fiyat tanımlarına buradan ulaşabilirsiniz. Dünya Pamuk Bilançosu 2018/19 Başlangıç Stokları 17,5 17,5 17,5 Üretim 26,9 26,0 25,9 Fabrika Tüketimi 26,8 27,6 27,4 Kapanış Stokları 17,5 15,8 15,9 Stok/Kullanım 65,3% 57,2% 58,3% Çin Pamuk Bilançosu 2018/19 Başlangıç Stokları 10,0 8,3 8,3 Üretim 6,0 6,0 5,9 İthalat 1,2 1,5 1,5 Fabrika Tüketimi 8,9 9,3 9,0 İhracat 0,0 0,0 0,0 Kapanış Stokları 8,3 6,5 6,6 Stok/Kullanım 92,4% 70,0% 72,9% Çin-Hariç-Dünya Bilançosu 2018/19 Başlangıç Stokları 7,5 9,2 9,2 Üretim 20,9 20,0 20,0 Çin'den İthalatlar 0,0 0,0 0,0 Fabrika Tüketimi 17,9 18,4 18,3 Çin'e İhracatlar 1,2 1,5 1,5 Kapanış Stokları 9,2 9,3 9,3 Stok/Kullanım 48,3% 46,8% 47,0% Ek arz ve talep verilere buradan ulaşabilirsiniz.

2 kaydedildiği belirtildi ancak anlaşma maddeleri hakkında belirli bir detay açıklanmadı ve Çin in daha fazla Amerikan pamuğu alacağına dair ipucu sayılacak bir bilgi de verilmedi (Aralık ayındaki pazarlıklar sonrasında Çin daha fazla Amerikan soya fasulyesi aldı). İthalat talebine ket vuran ve belirsizliğe katkı sağlayan diğer bir faktör de zayıflayan global ekonomik göstergeler oldu. Yazdan beri, global gayrisafi hasıla tahminleri düşürüldü. Temel endişeler Çin deki yavaşlama ve Avrupa daki yavaş büyüme idi. A.B.D. ndeki istihdam pazarı güçlü kalırken diğer yandan birkaç gösterge de A.B.D. ndeki büyümenin zirveyi görmüş olabileceğini öneriyor (örn.: gayrimenkul satışları yavaşladı, faiz oranları verim eğrileri tersine döndü). Daha yavaş ekonomik büyüme daha düşük talep artışı ile ilişkilidir. Bu emtialar için doğrudur ve Ekim ayından beri petrol fiyatlarında görülen keskin düşüşler, kısmen de olsa, Çin de azalan ekonomik aktiviteye atfedilmektedir. A.B.D. Tarım Bakanlığının mevcut (Aralık) pamuk öngörü seti ile ilgili yapılan ortak eleştiri, işletme tüketiminin çok yüksek olup son zamanlarda görülen makro ekonomik şartlardaki bozulmayı tam olarak yansıtmadığı yönünde. 2019/20 hasat yılı için erken tahminlerin yayınlanma zamanına yaklaşırken, önümüzdeki 1-2 yıl içinde resesyona girme tehlikesi belirsizlik kaynağı olacaktır. Ekonomik büyümedeki azalma, işletme tüketiminde daha yavaş büyüme anlamına gelmekte, ancak durgunluk dönemlerin çoğunluğunun 2008/09 da ortaya çıkan ölçekte olmadığı unutulmamamlıdır. Bilançonun diğer tarafında, 2019/20 üretimi için belirtilen ilk görüşler bile nispeten büyük artışlara işaret etmekte. Dünyanın en büyük pamuk üreticisi ülkelerinde bu sezon hava şartları ile ilgili sorunlar vardı. A.B.D. Batı Teksas ta bahar ve yaz aylarında kuraklıkla boğuştu, Güneydoğu bölgesi iki kasırganın etkisi altında kaldı ve neredeyse bütün pamuk kuşağı hasat zamanında yağışlı hava ile uğraştı. Avustralya kuraklıkla karşı karşıya kaldı. Kuzey Hindistan, Pakistan ve Merkez Asya ise dağlardan ortalamanın altında gelen akarsu akışı ile sulamada zorluklar yaşadı. Birlikte, bu sorunlar 2018/19 global üretimine baskı yaptı. 2019/20 de daha olumlu yetiştirme şartları daha büyük global mahsul ile sonuçlanabilir. Şartlar halihazırda Batı Teksas ın 2019/20 üretimi için daha yararlı yöne dönmüş durumda. Geçtiğimiz aylarda gelen bol yağışlarla kuraklık bölgeyi terk etti ve toprakta biriken nem sezon başlangıcı için ideal seviyelere ulaştı. Daha düşük terk oranları ve daha yüksek verim öngörüleri dolayısı ile A.B.D. Tarım Bakanlığı, A.B.D. nin önümüzdeki hasat yılında 22 milyon balya yetiştirebileceğini öneren bir tahmini Kasım ayında yayınladı. Diğer ülkelerde de iyileşen yetişme koşulları birkaç bölgede buna bir veya iki milyon balya daha ekleyebilir (örn.: Hindistan ve Avustralya). Brezilya daki ekim alanları da dikkate değer şekilde artabilir. Son pamuk konferansında, global üretimdeki artışın 10,5 milyobn balyaya ulaşabileceğine dair A.B.D. Tarım Bakanlığının 2019/20 erken tahminleri, resmi olmasa da, su yüzeyine çıktı. Dikkat edilirse bu durum, önümüzdekinin rekor hasat yılı olacağını önermekte (129,2 milyon balya). Eğer bu kadar çok pamuk yetiştirilir ise resesyon ihtimali fiyatlar için çok daha önemli hale gelecektir. Talepte muhtemel azalmanın rekor seviyede hasat potansiyeli ile bir araya gelmesi stoklarda büyük birikimlerin oluşma riskini gündeme getirmekte. Dünya Pamuk Üretimi 2018/19 Hindistan 6,3 6,1 6,0 Çin 6,0 6,0 5,9 ABD 4,6 4,0 4,0 Brezilya 2,0 2,2 2,4 Pakistan 1,8 1,7 1,6 Diğerleri 6,3 6,0 5,9 Dünya 26,9 26,0 25,9 Dünya Pamuk Tüketimi 2018/19 Çin 8,9 9,3 9,0 Hindistan 5,4 5,5 5,5 Pakistan 2,4 2,4 2,3 Bangladeş 1,6 1,7 1,7 Vietnam 1,4 1,6 1,6 Diğerleri 7,1 7,1 7,1 Dünya 26,8 27,6 27,4 Dünya Pamuk İhracatları 2018/19 ABD 3,5 3,3 3,3 Brezilya 0,9 1,2 1,3 Hindistan 1,1 0,9 1,0 Avustralya 0,9 0,8 0,8 Burkina Faso 0,3 0,3 0,3 Diğerleri 2,3 2,5 2,5 Dünya 8,9 9,0 9,1 Dünya Pamuk İthalatları 2018/19 Bangladeş 1,7 1,8 1,8 Vietnam 1,5 1,7 1,7 Çin 1,2 1,5 1,5 Endonezya 0,8 0,8 0,8 Pakistan 0,7 0,6 0,6 Diğerleri 3,0 2,6 2,7 Dünya 8,9 9,0 9,1 Dünya Kapanış Stokları 2018/19 Çin 8,3 6,5 6,6 Hindistan 1,9 1,9 1,8 Brezilya 1,9 2,1 2,3 ABD 0,9 0,9 1,0 Pakistan 0,6 0,5 0,5 Diğerleri 3,9 3,8 3,8 Dünya 17,5 15,8 15,9 Ek arz ve talep verilere buradan ulaşabilirsiniz. Soru ve yorumlarınızı adresine iletebilirsiniz Kaynaklar: Fiyat verileri için Reuters, Cotlook, Cotton Assn. of India, ve Karachi Cotton Assn. Arz, talep ve ticari veriler için ABD Tarım Bakanlığı. Feragatname: Burada yer alan bilgiler güvenilir olduklarına inanılan halka açık ve özel haber kaynaklarından derlenmişitir; ancak Cotton Incorporated bu bilgilerin doğru ve eksiksiz olduğunu garanti edemez. Bu bilgilerin kullanılması ile ilgili sorumluluk kabul edilemez ve hiçbir acık garanti veya zımni taahhüt yapılmamıştır. Burada yer alan bilgilere yatırım kararları vermek amacı ile itimat edilmemelidir. Bu yayın gelecekteki fiyat veya olayları tahmin etme amacını taşımamaktadır Cotton Incorporated. All rights reserved; America's Cotton Producers and Importers

3 Çizelgeleri - Günlük Çizelgeleri - Aylık Çizelge Grafikler ve Tablolar Listesi A Endeksi ve NY Vadeli CC Endeksin Hindistan Spot Pakistan Spot A Endeksi ve NY Vadeli CC Endeksin Hindistan Spot Pakistan Spot Pamuk Bilançosu (balya) Pamuk Bilançosu (ton) Arz ve Taelp (balya) Arz ve Talep (ton) Günlük Fiyatlar Bir Yıl - A Endeksi ve NY Vadeli 110 A Endeksi NY Vadeli Günlük Fiyatlar Bir Yıl - CC Endeksin (328 Sınıf) 125 yerel birimler (RMB/ton) 17,750 RMB/ton , , , ,750 15, ,750 14,250

4 Günlük Fiyatlar Bir Yıl - Hindistan Spot yerel birimler (INR/candy, candy= kg) 50,000 INR/candy 45, , , , ,000 Günlük Fiyatlar Bir Yıl - Pakistan Spot yerel birimler (PKR/maund, maund = kg) 10,000 PKR/maund 9, , , Note: Movement in prices in and local terms will not be identical due to changes in exchange rates. 6, ,000

5 Aylık Fiyatlarının Üç Yıl - A Endeksi ve NY Vadeli A Endeksi NY Vadeli Aylık Fiyatlarının Üç Yıl - CC Endeksin (328 Sınıf) 150 yerel birimler (RMB/ton) 20,500 RMB/ton , , , ,500 13,000 11, , ,500

6 Aylık Fiyatlarının Üç Yıl - Hindistan Spot yerel birimler (INR/candy, candy= kg) 50,000 45, , , ,000 INR/candy 50 25,000 Aylık Fiyatlarının Üç Yıl - Pakistan Spot yerel birimler (PKR/maund, maund = kg) 9,000 8, , , ,000 PKR/maund 50 4,000

7 Dünya Pamuk Bilançosu Başlangıç Stokları Üretim Arz Fabrika Tüketimi Kapanış Stokları Stok/Kullanım 95.2% 79.8% 69.2% 65.3% 57.2% 58.3% Çin Pamuk Bilançosu Başlangıç Stokları Üretim İthalat Arz Fabrika Tüketimi İhracat Talep Kapanış Stokları Stok/Kullanım 192.1% 156.9% 119.1% 92.4% 70.0% 72.9% Çin-Hariç-Dünya Bilançosu Başlangıç Stokları Üretim Çin'den İthalatlar Arz Fabrika Tüketimi Çin'e İhracatlar Talep Kapanış Stokları Stok/Kullanım 47.0% 41.2% 41.7% 48.3% 46.8% 47.0%

8 Hindistan Pamuk Bilançosu Başlangıç Stokları Üretim İthalat Arz Fabrika Tüketimi İhracat Talep Kapanış Stokları Stok/Kullanım 36.9% 23.1% 27.3% 29.0% 29.0% 27.2% A.B.D. Pamuk Bilançosu Başlangıç Stokları Üretim İthalat Arz Fabrika Tüketimi İhracat Talep Kapanış Stokları Stok/Kullanım 24.6% 30.2% 15.1% 22.5% 23.5% 24.0% Pakistan Bilançosu Başlangıç Stokları Üretim İthalat Arz Fabrika Tüketimi İhracat Talep Kapanış Stokları Stok/Kullanım 26.0% 24.8% 22.2% 25.8% 22.4% 21.9%

9 Dünya Pamuk Üretimi Hindistan Çin ABD Brezilya Pakistan Türkiye Özbekistan Avustralya Meksika Burkina Faso Mali Yunanistan Benin Diğerleri Afrika Serbest Bölgesi AB Dünya Dünya Pamuk İhracatları ABD Brezilya Hindistan Avustralya Burkina Faso Mali Yunanistan Benin Cote d'ivoire Özbekistan Meksika Türkmenistan Kamerun Diğerleri Afrika Serbest Bölgesi AB Dünya

10 Dünya Pamuk Tüketimi Çin Hindistan Pakistan Bangladeş Vietnam Türkiye Endonezya Brezilya ABD Özbekistan Meksika Tayland Kore Diğerleri Afrika Serbest Bölgesi AB Dünya Dünya Pamuk İthalatları Bangladeş Vietnam Çin Endonezya Pakistan Türkiye Hindistan Tayland Meksika Kore Malezya Tayvan Mısır Diğerleri Afrika Serbest Bölgesi AB Dünya Toplamı

11 Dünya Pamuk Bilançosu Başlangıç Stokları Üretim Arz Fabrika Tüketimi Kapanış Stokları Stok/Kullanım 95.2% 79.8% 69.2% 65.3% 57.2% 58.3% Çin Pamuk Bilançosu Başlangıç Stokları Üretim İthalat Arz Fabrika Tüketimi İhracat Talep Kapanış Stokları Stok/Kullanım 192.1% 156.9% 119.1% 92.4% 70.0% 72.9% Çin-Hariç-Dünya Bilançosu Başlangıç Stokları Üretim Çin'den İthalatlar Arz Fabrika Tüketimi Çin'e İhracatlar Talep Kapanış Stokları Stok/Kullanım 47.0% 41.2% 41.7% 48.3% 46.8% 47.0%

12 Hindistan Pamuk Bilançosu Başlangıç Stokları Üretim İthalat Arz Fabrika Tüketimi İhracat Talep Kapanış Stokları Stok/Kullanım 36.9% 23.1% 27.3% 29.0% 29.0% 27.2% A.B.D. Pamuk Bilançosu Başlangıç Stokları Üretim İthalat Arz Fabrika Tüketimi İhracat Talep Kapanış Stokları Stok/Kullanım 24.6% 30.2% 15.1% 22.5% 23.5% 24.0% Pakistan Bilançosu Başlangıç Stokları Üretim İthalat Arz Fabrika Tüketimi İhracat Talep Kapanış Stokları Stok/Kullanım 26.0% 24.8% 22.2% 25.8% 22.4% 21.9%

13 Dünya Pamuk Üretimi Hindistan Çin ABD Brezilya Pakistan Türkiye Özbekistan Avustralya Meksika Burkina Faso Mali Yunanistan Benin Diğerleri Afrika Serbest Bölgesi AB Dünya Dünya Pamuk İhracatları ABD Brezilya Hindistan Avustralya Burkina Faso Mali Yunanistan Benin Cote d'ivoire Özbekistan Meksika Türkmenistan Kamerun Diğerleri Afrika Serbest Bölgesi AB Dünya

14 Dünya Pamuk Tüketimi Çin Hindistan Pakistan Bangladeş Vietnam Türkiye Endonezya Brezilya ABD Özbekistan Meksika Tayland Kore Diğerleri Afrika Serbest Bölgesi AB Dünya Toplamı Dünya Pamuk İthalatları Bangladeş Vietnam Çin Endonezya Pakistan Türkiye Hindistan Tayland Meksika Kore Malezya Tayvan Mısır Diğerleri Afrika Serbest Bölgesi AB Dünya Toplamı