Aylık Mali Piyasalar Stratejisi

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "Aylık Mali Piyasalar Stratejisi"

Transkript

1 Aylık Mali Piyasalar Stratejisi Genel Seçimler tamamlanalı iki ay oldu. Başkanlık Divanı ise 9 Temmuz da kuruldu ve bundan itibaren 45 günlük süreç başladı. 23 Ağustos ta ise bu sürecin sonuna gelinmiş olacak. Piyasalarda son iki hafta içinde erken seçim beklentisi daha artmış olsa da, dün liderlerin de katılımıyla yapılan AKP-CHP görüşmesi ile beraber ibre tekrar koalisyon arayışının devam ettiğine döndü. Her iki partiden gelen açıklamalarda, içinde bulunduğumuz zor dönemde Türkiye yi hükümetsiz bırakmama ve sorumluluk bilinciyle hareket edilmesinin gerekliliği vurgulandı. Görüşmelerin geniş yelpazede yapıldığının altının çizilmesi ile, farklı koalisyon seçeneklerinin de değerlendirilmeye başlandığını anlıyoruz. Bu hafta liderlerin takvimine göre Perşembe ya da Cuma günü bir görüşme daha yapılıyor olacak. Bu görüşmede artık nihai sonuç bekleniyor. Dünkü görüşmelerden bir koalisyonun kurulabileceğine dair olumlu sinyaller alsak da, erken seçimin halen masada olduğu unutulmamalı. Bir diğer alternatif, içinde bulunduğumuz kaotik dönemde, partilerin ülkeyi hükümetsiz bırakmama adına ara bir formül bulup, kısa sureli bir koalisyon hükümetiyle ülkeyi erken seçime birlikte taşıyor olmaları. Böyle bir durumda, piyasada, bir şekilde de olsa hükümetin kurulması nedeniyle kısa soluklu bir rahatlama görürüz. Fakat gözler yine olası bir erken seçimde olur, siyasi belirsizlik sürer. Dolayısıyla, ilk tepkilerden sonra, piyasaları ilgilendirecek temel konu siyasi belirsizliğin ne ölçüde giderilmiş olacağıdır. Formülün ismi ne olursa olsun, uzun soluklu bir hükümet beklentisi oluşmadığı takdirde ise, yani erken seçim ihtimali masada kaldığı müddetçe, piyasalarda kalıcı bir rahatlama bekleyemeyiz. Aksi şekilde siyasi belirsizliği yani erken seçim ihtimalini masadan kaldıracak her gelişme, 2013 Mayıs tan bu yana baskı altında olan TL cinsi varlıklarda rahatlamaya sebep olacaktır. Öte yandan, tüm bu siyasi sürecin, küresel piyasalarda FED in normalleşen para politikası ile aynı döneme denk geldiği de göz önünde bulundurulmalı. Bu nedenle yurtiçi siyasi riskler azalsa bile, tüm risklerin ortadan kalkacağını iddia edemeyiz. Bir erken seçim senaryosu ile karşılaştığımız takdirde öncelikle makro görünümde baskının artmasını bekleriz. Büyüme beklentimizi aşağı, enflasyon beklentimizi ise yukarı revize ederiz. Bu senaryoda; $/TL nin 2.90 seviyesinin üzerine çıkması, endeksin bin bandına gerilemesi, 2 yıllık gösterge tahvil bileşik faizinin ise %11-12 aralığına yükselmesi söz konusu olabilir. Koalisyon hükümeti kurulduğu takdirde ise makro beklentilerimizde sadece sınırlı düzeltmeler yaparız, tüm TL varlıklarda rahatlama ve değer kazancı bekleriz. Bu durumda $/TL de 2.60 lı seviyelerde dengelenme, gösterge tahvil bileşik faizinde %9 civarına gerileme, BİST te ise 86,000 seviyesine yönelik yükseliş görebiliriz. Ancak bu rahatlamanın sınırlarının kurulacak hükümetin sürekliliği ve siyasi kararları alabilme kapasitesine bağlı şekilleneceğini düşünmekteyiz. 2 Temmuz da yayınladığımız yarıyıl Mali Piyasalar Stratejisi raporumuzda, Türk varlıklarının değerlemeleri cazip görünse de, özellikle politik taraftaki belirsizlikler nedeniyle alım tarafında olmak için erken olduğunu belirtmiştik. Koalisyon görüşmelerinin başlamasıyla Temmuz ortasında BIST 100 endeksi 84 bin seviyelerini test ederken, TL döviz sepeti karşısında 2.76 lı seviyelere geriledi; gösterge tahvil ise %9.50 ye kadar düştü. İran la yapılan tarihi anlaşma ve petrol fiyatlarında yaşanan düşüş, Türk mali piyasaları için kısmen destekleyici faktörlerdi. Ancak, koalisyon görüşmelerinin uzaması ve terör olaylarının şiddetlenmesi yurtiçindeki siyasi belirsizlik kaynaklı gergin havayı daha da artırdı. Global tarafta Yunanistan da yaşanan süreç, Çin borsasındaki hızlı kayıplar ve FED Başkanı Yellen ın açıklamaları ile tüm gelişmekte olan ülke para birimleri değer kaybederken, hisse senedi piyasalarında da satış baskısı arttı. BİST-100 endeksi 77bin seviyelerine gerilerken, TL değer kaybına devam ederek döviz sepeti karşısında 2.90 ların üzerine çıktı. 2 yıllık gösterge tahvil de %10 seviyesinin üzerini gördü. Aynı dönemde 5 yıl vadeli Türkiye CDS i ise Mart 2013 ten bu yana en yüksek seviye olan 247 bp a yükseldi. Bulunduğumuz noktada halen belirsizlik devam ettiğinden Türk varlıkları için temkinli duruşumuzu sürdürüyoruz. Bu noktada piyasaların seyrini iki faktör belirleyecek. Eylül ayında gelmesi muhtemel FED faiz artırımı ve yurtiçinde koalisyon görüşmelerinin seyri. Diğer taraftan 7 Ağustos Cuma günü Moody s potansiyel değerlendirme tarihinde herhangi bir açıklama yapmadığını gördük. İlerleyen dönemde 18 Eylül de Fitch, 6 Kasım da S&P ve 4 Aralık ta ise Moody s in Türkiye nin kredi notu gözden geçirmelerinin bulunduğunu hatırlatalım. Bu çerçevede mali piyasalar hakkındaki görüşlerimizi aşağıda görebilirsiniz: BIST-100: BIST-100 endeksi F/K çarpanı bazında tarihi ortalamalarına göre -1 standart sapma da işlem görüyor; erken seçim durumunda aşırı satış bölgesinin işaret ettiği -2 standart sapma seviyesi olan 70,000 li seviyeleri görmeyi bekleriz. Ancak mevcut seviyelerde uzun vadeli pozisyonlar için seçici olarak alım yapılabilecek değerlemelere sahip hisseler de mevcut. Halihazırda MSCI Türkiye endeksi 1 yıl ileriye dönük 9.8x F/K da 12.1x F/K da işlem gören MSCI Gelişmekte olan ülkeler endeksine göre %19 iskontolu işlem görüyor (Sayfa 23 te bu ıskontonun gelişimi mevcuttur). Bu hafta yayınladığımız Glokal Teknik Analiz raporumuzda da bu ıskontonun daralması, ya da başka bir deyişle BIST-100 de yukarı yönlü hareket için, koalisyon tarafında olumlu bir gelişme gerekli olduğunu belirtmiştik. Nitekim endeks olumlu haber akışlarında 84,000 li seviyeleri test etti. Koalisyon durumunda endekste 85,000-86,000 bandına doğru hareket bekleriz. Halihazırda TL özsermaye maliyeti %14.25 ile hesapladığımız BİST-100 endeksi için 12 aylık 95,348 seviyesi cazip %23 artış potansiyeline işaret ederken, erken seçim durumunda tüm makro tahminlerimizi ve değerlemelerimizi güncellememiz gerektirecek. Mevcut değerleme seviyelerinde bankaların sanayi şirketlerine göre daha cazip 1

2 değerlemeler sunduğunu ve bu nedenle olumlu bir senaryoda özellikle banka hisselerinde daha hızlı bir hareket olabileceğini düşünüyoruz. BİST şirketlerinin Ağustos ortasına kadar tamamlanacak 2.çeyrek bilanço açıklamalarında ise bankaların kümülatif olarak net karları beklentilerin %5 üzerinde gerçekleşirken, sanayi şirketleri de kur farkı zararları dışında operasyonel anlamda genel anlamda piyasa dostu bilançolar açıklıyorlar (sayfa 18). Mevcut durumda Model Hisse Portföyümüz (sayfa 8) AKBNK, BRISA, CIMSA, ENKAI, ISCTR, TAVHL, THYAO, TKFEN, TSKB ve TTRAK hisselerinden oluşmaktadır. Borsa Getirileri BIST100 ve MSCI GOP (1 Yıl İleriye Dönük F/K) YBB getiri (ABD$) -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% Macaristan Çin Fransa Almanya İsviçre Rusya Hong Kong Avusturya MSCI Gelısmıs Hindistan İngiltere Amerika Çek Cumhuriyeti İspanya İsveç Güney Afrika İtalya MSCI CEEMEA Meksika Polonya MSCI EM Mısır Türkiye Brezilya Kaynak: Bloomberg TL: Son makro görünümde, FED in Eylül ayında bir faiz artırımına gidebilme ihtimalini hâlâ olası buluyoruz. Vadeli piyasa sabit getirili ürün fiyatlamasında da bu olasılığın azımsanmadığını görüyoruz. Ağustos ayında bu tabloyu tersine çevirecek ölçüde bir veri trafiği ile karşılaşmayabiliriz. Bu sebeple ay sonuna doğru FED in faiz artırım fenomeninin yeniden gelişen ülke kurlarına yansıyabileceğini hatırlatmak istiyoruz. Yurt içerisinde, Temmuz ayı para politikası toplantısında bir değişiklik yapmayan TCMB, ilerleyen dönemde faiz politikasında değişikliğe gidebileceği sinyali vermişti. Daha sıkı para politikası olasılığı, sanayi üretimi verilerindeki toparlanma ve enflasyonun yıllık bazda tekrar %6.8 e gerilemesi TL yi desteklese de, yurt içerisinde artan terör faaliyetleri ve süregelen siyasi belirsizlik sebebiyle TL nin kendi ligindeki kurlar arasında sene başından beri %19 değer kaybı ile olumsuz ayrıştığını görüyoruz. Bu noktada, ABD FED para politikası ve yaklaşan faiz artırımı düşünüldüğünde, TL de trend yaratacak ölçüde bir değerlenme beklemiyoruz. Bir erken seçim olduğu takdirde TL de daha fazla değer kaybı söz konusu olacaktır. Öte yandan, iç siyasette olası bir rahatlamanın, emsallerine kıyasla daha ucuz olan TL de kısmi ve geçici bir düzeltmeye yol açabileceğini düşünüyoruz. Faiz: Geçtiğimiz ay başında tahvil piyasasına sakin bir görünüm hakim olurken, ilerleyen günlerde jeopolitik riskler ve siyasi gündemdeki belirsizlerin artması sebebiyle faizler yükseldi. Gösterge tahvil %10 bileşik faizin üzerine çıkarken, 10 yıllık tahvil faizi de %9.70 bileşik faizin üzerinde işlem gördü. Geçtiğimiz ay Başkan Başçı nın Enflasyon Raporu sunumunda belirttiği para politikasında sadeleştirme konusunda verilmesi olası detaylar bu ay tahvil piyasasında etkili olacak. TCMB nin para politikasını sadeleştirmesinin genel olarak tüm tahvil piyasası olumlu etki yaratacağını düşünsek de, olası iyimserliklerin yurtiçinde ve yurtdışı risklerin gölgesinde sınırlı kalacağını düşünüyoruz. Ayrıca sadeleştirme adımının sonucu politika faizinin yükselmesi olur ise, kısa vadeli tahvillerde fonlama maliyetinin artması nedeniyle faizler yükselecektir. Uzun vadelerde ise artan fonlama maliyeti enflasyon için de olumlu algılanacağından, uzun vadeli tahvil faizlerinde kısmi gerilemeler görülebilir. Yukarıda da değindiğimiz üzere, hem yurtiçi risklerin, hem de ay içinde güçlü gelebilecek ABD verilerinin yaratacağı oynaklıktan etkilenmemek adına tahvil piyasasında bir süre daha izlemede kalmayı tercih ediyoruz. 2

3 Makroekonomik Çerçeve Büyüme T 2016T GSYH (milyar TL) GSYH (milyar dolar) GSYH (reel, %) 4,2 2,9 3,5 4,0 Dış Denge Erken seçim durumunda, 2015 büyüme beklentimizi % bandına çekmemiz gerekecektir. %4 olan 2016 beklentimizi de %3 e çekme ihtimalimiz var. Cari Denge (milyar dolar) -65,0-45,8-35,0-43,0 Cari Denge (GSYH %) -7,9-5,7-4,7-5,3 Enflasyon TÜFE (yıllık ort., %) 7,50 8,90 7,00 5,60 TÜFE (yıl sonu) 7,40 8,20 7,00 6,50 Faiz (%) Gösterge Faizi (dönem-sonu, bileşik) 10,10 8,02 9,00 7,50 Döviz $/TL (dönem-sonu) 2,14 2,34 2,67 2,79 $/TL (ortalama) 1,90 2,19 2,62 2,73 Bütçe (Hükümet Projeksiyonu) Bütçe Dengesi / GSYH -1,2 1,3-1,1-0,7 Erken seçim durumunda, TL de değer kaybının devamını bekleriz; bu durumda kur geçişkenliğinden dolayı bir süre %8 civarı bir enflasyonla devam ediyor oluruz. Bir koalisyon kurulamadığı takdirde, faizlerde 150 baz puan civarı yükseliş görebiliriz. Erken seçim durumunda, artan belirsizlik kaynaklı TL de daha çok satış göreceğimizden muhtemelen lere doğru gideriz. Faiz Dışı Fazla/GSYH 2,0 1,6 1,7 1,8 Kaynak: TÜİK, OVP, Garanti Yatırım T: Garanti Yatırım Tahminleri 3

4 TÜRKİYE EKONOMİSİ Genel Seçimler tamamlanalı 2 ay oldu. Başkanlık Divanı ise 9 Temmuz da kuruldu ve bundan itibaren 45 günlük süreç başladı. 23 Ağustos ta bu sürecin sonuna gelinmiş olacak. Henüz ortada elle tutulur koalisyon yönünde bir gelişme olmadığı gibi, piyasada erken seçim beklentileri 2 hafta öncesine kıyasla daha da artmış durumda. Eğer ki Ağustos sonunda bir hükümet kurulamaz ve durum erken seçime kalırsa, bu dönemin FED in normalleşme politikası ile aynı döneme denk geleceği hesaba katılmalı. Zaten risk altında olan gelişen piyasalarda içinde Türkiye nin bir de kendi politik sürecinde yaşadığı belirsizlikle beraber ekonomi daha da baskı altında kalacaktır. Bu senaryo netleşmeden makro senaryomuzda hali hazırda kullandığımız rakamlarda değişikliğe gitmeyi tercih etmiyoruz. halen bir koalisyon masada. Koalisyon gerçekleşirse elbette ki finansal piyasalarda bir rahatlama olur ve bu da ekonomiyi kısmen destekler - Bu durumda makro senaryomuzda yalnızca ufak ayarlamalar yaparız. Fakat olur da bir koalisyon olmaz ve erken seçime gidersek öncelikle bunun zamanlaması nasıl olacak? Seçim Kanunu 8. Madde ye göre; Seçim dönemi bitmeden önce, seçimin yenilenmesine Türkiye Büyük Millet Meclisi veya Cumhurbaşkanınca karar verilmesi halinde, durum Bakanlar Kurulu tarafından kırk sekiz saat içinde ilân olunur. (Değişik 2. fıkra: ) Yenileme kararı Türkiye Büyük Millet Meclisi tarafından verilmişse, Meclis, seçimin yapılacağı tarihi de belirler. Yenileme kararının Cumhurbaşkanınca verilmesi halinde, bu kararın verildiği günden sonra gelen doksanıncı günü takip eden ilk Pazar günü oy verilir. Yani elimizde 2 seçenek var: Yenileme kararını ya Meclis verecek ya da Cumhurbaşkanı; Karar Meclisten çıkarsa asgari 3 ay zorunluluğu yok: AKP, parlamentodan erken seçim kararı çıkartabilecek sayıda milletvekili sayısına sahip değil. Anayasanın "Toplantı ve Karar Yeter Sayısı" başlıklı 96. maddesine göre, TBMM Genel Kurulu, üye tamsayısının (550) en az üçte biri ile (184) toplanabiliyor. TBMM Genel Kurulu'nda karar alınması için de, toplantıya katılanların (en az 184 milletvekili) salt çoğunluğu gerekiyor. Ancak karar yeter sayısı, hiçbir zaman TBMM üye tamsayısının dörtte birinin (138) bir fazlasından (139) az olamıyor. TBMM'de çoğunluğu elinde bulunduran partiler, anayasadaki bu "asgari" sayıları dikkate alarak yasama çalışmalarını şekillendiriyor. AKP, bu kez çoğunluğu elinde bulundurmadığı için, TBMM Genel Kurulu'ndan istediği kararı tek başına geçirmesi mümkün görünmüyor. Dolayısıyla erken seçim kararının Meclis ten çıkabilmesi için MHP nin Genel Kurula katılmıyor olması gerekiyor. Bu durumda 258 milletvekili olan AKP Meclis ten erken seçim kararı çıkarabiliyor. Özetle MHP nin tavrı 4

5 belirleyici. 2 ay içinde seçim olması zor gözükse de teknik açıdan kısıtlayan bir faktör olmadığından Kasım dan önce de bir seçim söz konusu olabilir. Karar Cumhurbaşkanı ndan çıkarsa da asgari 90 gün zorunluluğu bulunmakta. Bu da en erken Kasım sonu Aralık başı olur. Erken Seçimde nasıl bir tablo ile karşılaşırız? 2 temel seçenek var; 1. AKP hükümet kurmak için gerekli olan 276 sandalyeyi elde eder. HDP %10 u geçtiği takdirde AKP nin en az yaklaşık %43 alması gerekiyor ki 276 yı yakalasın. 2. AKP 276 yı bulamadığı takdirde ise şu an karşılaştığımız aynı senaryo ile yüz yüze kalırız. 1. ve 2. Seçeneklerde ekonomide ne olur? 1 ve 2. seçeneğe gelmeden önce erken seçime giderken piyasalarda şu ankinden daha sıkıntılı bir tablo ile karşı karşıya kalırız. Ne piyasa ne de ekonomi belirsizliği sevmez. Yukarıda değindiğimiz 1 ve 2. Seçeneklerin etkisi tamamen farklı olacağından öncelikle piyasa şimdi ne olacak belirsizliği yaşar. Ve bu tam da zamanlama olarak FED in normalleşme politikasına denk gelir. Gelişen piyasalarda baskı varken TR de belirsizlikten dolayı daha da baskı altında kalır. Şu nettir ki TL şu an ki durumunu dahi koruyamaz. Hali hazırda zayıflayan ekonomi iç talep yatırımlar vs daha da zayıflar. Enflasyon konusuna girmeye gerek çok yok çünkü bir kere daha yaşanan TL deki zayıflık fiyatlara da sirayet eder. Büyümede 2015 i zaten kaybettik 2016 yı da kaybederiz. Bu erken seçime kadar olan kısmın etkisi. Erken seçim olur da 1. Seçenek çıkarsa elbette ki bir rahatlama olur fakat zaten o vakte kadar olan olmuş ve ekonomide güven kaybı daha da derinleşmiştir. Gelen hükümetin de ekonomik açıdan hızla bir reform sürecine girmesi muhtemel olmadığından 2016 yı da kaybederiz. Erken seçim olur ve 2. Tablo ile karşılaşırsak yani bugünkünden farklı bir sonuç olmazsa, bu durumda işler daha da karışır - Türkiye sadece vakit kaybettiği ile kalır. Bu sonucun etkisini kur üzerinde daha da derin görürüz. Bu durumda 2016 yı kaybetmekten ziyade daha uzun bir süre büyümenin baskı altında kaldığı bir dönem başlar. Özetle politika tarafında yaşanan her belirsizlik, kaybedebilen her zamanın ekonomiye maliyeti sanıldığından/hesaplandığından çok daha fazla olabilir. 5

6 Yukarıda bahsettiğimiz erken seçim senaryosu olursa ekonomi? Öncelikle bu daha yüksek kur ve daha yüksek faiz demek. Bu çerçevede bizi en çok ilgilendiren kalem büyüme. Büyüme modelimizden dolayı da içeriye olan sermaye girişi en belirleyici etken. Bu da zaten kuru belirliyor. Son 3 yıldır ortalama büyümemiz %3. İç talep %2 büyümüş. Yatırım büyümesi ortalama %0. Tüketim büyümesi ortalama % 2.5. Rakamlar çok düşük. Dahası zayıflamaya devam ediyor yılı için %3.5 büyüme beklentimizde iç talep büyümemiz %2.5 seviyesinde. Dış talepten 1 puan katkı bekliyorduk fakat bu muhtemelen sıfıra yakın çıkacak. Dolayısıyla pek rastlamadığımız bir tablo gerçekleşiyor. Hem iç talep düzgün büyümüyor hem de dış talep katkısı pozitif değil. Bu durumda 2015 büyüme beklentimizi % bandına çekmemiz gerekecektir. %4 olan 2016 beklentimizi de %3 e çekme ihtimalimiz var. Enflasyon. Yıl sonunda %7 enflasyon bekliyoruz. Fakat bir erken seçim ihtimalinde artan belirsizlik kaynaklı TL de daha çok satış göreceğimizden muhtemelen lere doğru; kur geçişkenliği de artacak ve bir süre % 8 civarı bir enflasyonla devam ediyor olacağız. Tüm bunlar olurken de TCMB FED in normalleşmesi ile beraber sadeleşme politikasına adım atmaya çalışıyor olacak. Bir kaygan süreç de orada yaşanabilir. Dış denge, cari açık. Bu kalemde olması gerektiği kadar düzeltme görmüyoruz. Şu an 45 milyar dolarlar seviyesindeyiz. Bir düzeltme sadece kısa vadeli olacaktır. Buradaki temel sorun tasarruf eksikliği. Bunun giderilebilmesi için de çok ciddi makro reform paketine ihtiyaç var. Ekonomide ilerlemeden ziyade duraklama yaşarken de var olan siyasi tabloda şu an bu reform ihtiyacı cevap verecek gibi gözükmüyor. Bütçe, bu kalemimiz sağlam gidiyor. Bu kalemdeki sağlamlığımız ve banka bilançolarının güçlü olması şu anki kredi notumuzun korunmasını sağlıyor. Fakat ekonomide daha fazla riskle karşılaşırsak bu kazancımızı da kaybederiz. 6

7 Ağustos 2015 Net Sermaye Girişi (milyar dolar, yıllık) Net Sermaye Girişi (milyar dolar, 6 aylık) Kaynak: TCMB, Garanti Yatırım Kaynak: TCMB, Garanti Yatırım Yabancı Bono Girişi ve Büyüme Beklentisi USD/TRY (iç eksen) Yılbaşında bu yana yabancı bono girişi (milyar dolar, dış eksen) 2015 Büyüme Tahmini (Bloomberg Consensus) Kaynak: Bloomberg, Garanti Yatırım 7

8 Model Hisse Portföyü Model Hisse Portföyü Sayfa 9 Tavsiye Listesi Sayfa 16 Araştırma Kapsamımızdaki Şirketlerin BİST100 e Göre Relatif Performansları Sayfa 17 2Ç15 Finansal Tablo Açıklamaları Sayfa 18 8

9 Ağustos Ağustos 2013 Hisse Senedi Stratejisi - Model Portföy Model Portföyümüz, son güncellememizden itibaren BIST-100 endeksinin %1.4 üzerinde performans gösterdi. Model Hisse Portföyümüz AKBNK, BRISA, CIMSA, ENKAI, ISCTR, TAVHL, THYAO, TKFEN, TSKB ve TTRAK hisselerinden oluşmaktadır. Model Portföy Performans* Model Portföy getirisi (son değişiklikten itibaren)** 0.6% BIST 100 getirisi (son değişiklikten itibaren) -0.7% Model portföy görece getirisi (son değişiklikten itibaren) 1.4% Model Portföy getirisi (YBB) -12.4% BIST 100 getirisi (YBB) -9.6% Model portföy görece getirisi (YBB) -3.1% * Model portföy performansı, seçilen hisselere eşit ağırlık verilerek hesaplanmaktadır. ** 29 Temmuz 2015'den itibaren Garanti Model Portföy ve BIST 100 endeksi getirileri Araştırma Model Portföy BIST 100 Kaynak: Garanti Yatırım Model Portföy Performans - 10 Ağustos 2015 Hisse Portföye alınma tarihi Portföydeki gün sayısı Nominal Getiri BIST 100'e görece getirisi 12 Aylık Hedef Fiyat Potansiyel AKBNK % -1.0% % BRISA % 0.8% % CIMSA % 8.5% % ENKAI % -1.6% % ISCTR % -3.2% % TAVHL % 7.1% % THYAO % 1.1% % TKFEN % -17.9% % TSKB % -4.3% % TTRAK % 6.7% % 9 91

10 Ağustos 2015 Model Portföyümüz Akbank Mevcut/Hedef Fiyat: TL7.21 / 9.20 Artış Potansiyeli: 28% Özet Finansallar & Oranlar (mntl) T 2016T Net Kar 2,942 3,160 3,273 3,678 Toplam Aktifler 183, , , ,960 Özsermaye 21,339 25,112 27,928 31,015 Kredi/Mevduat 105% 111% 115% 117% NFM 4.2% 4.1% 4.1% 4.1% Maliyet/Gelir 37% 38% 39% 39% Değerleme Çarpanları F/K F/DD Özsermaye Getirisi 13.8% 13.7% 12.3% 12.5% Aktif Getirisi 1.7% 1.6% 1.5% 1.6% Hisse Senedi Bilgileri 10 Ağustos 2015 Relatif Performans 1ay 3ay 12ay 52 Hafta Aralığı (TL): -1% -1% -8% P.Değeri (mntl): 28,840 Ort. Günlük Hacim (mntl) 3 ay: Yıllık TL Getiri (%): Halka Açıklık Oranı (%): AKBNK BIST100 Akbank 2015T F/K ve F/DD olarak 8.8x ve 1.0x ile işlem görmektedir. Akbank ın 2015 yılında %12.3 ile sektör beklentimiz olan %12 nin üzerinde özkaynak karlılığı üretmesini bekliyoruz. Akbank ın 2015 tahminleri bizim tahminlerimize yakındır ve Akbank ın özkaynak karlılığını orta ve uzun vadede en hızlı şekilde artırabilecek banka olduğunu düşünüyoruz. Ayrıca, bankanın güçlü sermaye yeterlilik oranı ve dengeli bilançosu verimlilik artışlarına müsaittir. 2Ç15 sonuçlarının ardından, Akbank yönetimi 2015 beklentilerinde değişikliğe gitmezken, olası bir revizyonda aşağı yönlü risklerin ağır bastığını belirtmiştir. TL deki zayıflık ve faizlerdeki volatilite sonucunda net faiz marjı üstünde oluşan baskı oluşurken, ücret iadelerindeki artış nedeniyle faaliyet giderlerindeki artış olabileceği belirtilmiştir yılının geri kalanında Akbank ın kredi büyümesinde seçici davranmaya devam edeceğini ve marj yönetimini benzerlerine göre daha başarılı yapacağını düşünüyoruz. Brısa Mevcut/Hedef Fiyat: TL8.12 / 9.50 Artış Potansiyeli: 17% Özet Finansallar & Oranlar (mntl) T 2016T Net Satışlar 1,489 1,693 1,824 1,969 FVAÖK Net Kar FVAÖK Marjı 16.9% 19.4% 17.9% 18.3% Net Kar Marjı 9.7% 11.0% 10.5% 10.7% Değerleme Çarpanları F/K FD/Satışlar FD/FVAÖK Hisse Başı Kazanç Temettü Verimi 5% 6% 6% 7% Hisse Senedi Bilgileri 10 Ağustos 2015 Relatif Performans 1ay 3ay 12ay 52 Hafta Aralığı (TL): -3% 6% 28% P.Değeri (mntl): 2,478 Ort. Günlük Hacim (mntl) 3 ay: Yıllık TL Getiri (%): Halka Açıklık Oranı (%): BRISA BIST100 Lastik sektörünü yenileme pazarı nedeniyle ekonomiye ilişkin değişkenlere daha az duyarlı olduğunu düşünüyoruz dönemi süresince Brisa nın FVAÖK sında ortalama %6 ve net karda %15 büyüme bekliyoruz; büyümenin güçlü hacim artışı, olumlu hammadde fiyatları ve vergi teşvikleri tarafından destekleneceğini düşünüyoruz. Brisa nın güçlü büyüme potansiyelini beğeniyoruz; 2018T de Aksaray da açılacak yeni fabrikanın üretim kapasitesini %30 artırması beklenmektedir. Şirket aynı zamanda ihracatçı konumunda olduğu için, özellikle Avrupa daki ekonomik toparlanmadan olumlu etkilenmesini bekliyoruz. Yenileme pazarı Brisa nın toplam satış hacminin %45 ini oluştururken yurtdışı satışlar %38 ine karşılık gelmektedir. Türkiye de oto satışları ilk yedi ayda %49; üretim ise ilk altı ayda % 18 artmıştır. Avrupa da oto satışları ise ilk altı ayda %9 artmıştır. Şirket in en büyük gider kalemi olan kauçuk fiyatlarındaki olumlu trend devam etmektedir. (ilk sekiz ayda yaklaşık 20% aşağıda). 10

11 Ağustos 2015 Model Portföyümüz Çimsa Mevcut/Hedef Fiyat: TL15.50 / Artış Potansiyeli: 25% Özet Finansallar & Oranlar (mntl) T 2016T Net Satışlar 954 1,094 1,183 1,291 FVAÖK Net Kar FVAÖK Marjı 24.8% 29.1% 28.0% 28.1% Net Kar Marjı 31.7% 17.6% 18.0% 16.1% Değerleme Çarpanları F/K FD/Satışlar FD/FVAÖK Hisse Başı Kazanç Temettü Verimi 7% 9% 10% 10% Hisse Senedi Bilgileri 10 Ağustos 2015 Relatif Performans 1ay 3ay 12ay 7% 5% 18% 52 Hafta Aralığı (TL): P.Değeri (mntl): 2,094 Ort. Günlük Hacim (mntl) 3 ay: Yıllık TL Getiri (%): Halka Açıklık Oranı (%): CIMSA BIST100 Çimsa 1Y15 te sektör ortalamasının üzerinde faaliyet performansı göstermeyi başardı. Şirket Afyon daki fabrikasını yenilemeyi ve fabrikanın kapasitesini 3 katına çıkarmayı planlamaktadır. Yeni tesisler 3Ç16 da faaliyete başlayacaktır. Bu yatırımın, Çimsa nın satışlarına ve marjlarında olumlu yansıyacağını düşünüyoruz. Çimsa son dönemlerde ayrıca karlılığı daha yüksek olan beyaz çimento üretimine odaklanmıştır. Tüm bu faktörlere ek olarak; Şirket in faaliyet bölgelerindeki çeşitlilik ve ihracat kapasitesi, Çimsa yı bölgesel rekabet ve zayıf yurtiçi talebe karşı daha dirençli kılmaktadır. Çimsa nın uzun vadeli bir yatırım fırsatı sunduğunu düşünüyoruz. Çimsa 2015T 7.1x FD/FVAÖK ve 426x FD/Klinker çarpanlarıyla işlem görmekte olup, sektör ortalamasına göre sırasıyla %11 ve % 2 iskontoludur. Enka Insaat Mevcut/Hedef Fiyat: TL5.0 / 6.06 Artış Potansiyeli: 21% Özet Finansallar & Oranlar (mntl) T 2016T Net Satışlar 12,288 12,728 14,380 14,867 FVAÖK 1,951 1, ,372 Net Kar 1,248 1,441 1,640 1,714 FVAÖK Marjı 15.9% 15.2% 5.9% 16.0% Net Kar Marjı 10.2% 11.3% 11.4% 11.5% Değerleme Çarpanları F/K FD/Satışlar FD/FVAÖK Hisse Başı Kazanç Temettü Verimi 1% 0% 2% 2% Hisse Senedi Bilgileri 10 Ağustos 2015 Relatif Performans 1ay 3ay 12ay 52 Hafta Aralığı (TL): 4% 2% 8% P.Değeri (mntl): 20,000 Ort. Günlük Hacim (mntl) 3 ay: Yıllık TL Getiri (%): Halka Açıklık Oranı (%): ENKAI BIST100 Önümüzdeki dönemin belirsizlikler içerdiğini ve böyle bir ortamda Enka nın olası piyasa oynaklıklarına karşı dirençli kalabileceğini düşünüyoruz. Her ne kadar 1Ç15 sonunda Enka İnşaat ın iş yükü 2.43milyar ABD$ seviyesine gerilemiş olsa da, aynı dönemde Şirket in net nakdi de 2.8milyar ABD$ olmuştur. Şirket in iş yükü içerisinde Irak ın ağırlığı %41 dir. Irak ta devam eden politik çalkantılara rağmen uzun vadede Enka nın bu bölgede kalıcı olmak ve bu bölgede varlığını artırmak istediğini anlıyoruz. Bunların haricinde, petrol fiyatlarında son dönemde yaşanan yukarı yönlü hareketi de bölgedeki projelerin yeniden hız kazanması açısından olumlu değerlendiriyoruz. Şirket in Rusya daki gayrimenkul işinin de nakit yaratmaya devam edeceğini ve doluluk oranlarında çok büyük problem yaşanmayacağını tahmin ediyoruz. Enka nın hem ABD$ ağırlıklı iş modeli, hem de iş yaptığı bölgelerdeki varlığı, BIST-100 de en defansif hisselerden biri haline getirmektedir. 11

12 Ağustos 2015 Model Portföyümüz Is Bankası (C) Mevcut/Hedef Fiyat: TL5.20 / 6.90 Artış Potansiyeli: 33% Özet Finansallar & Oranlar (mntl) T 2016T Net Kar 3,163 3,507 3,383 3,570 Toplam Aktifler 210, , , ,579 Özsermaye 23,579 26,515 32,083 35,043 Kredi/Mevduat 112% 118% 119% 122% NFM 4.1% 4.1% 4.0% 4.0% Maliyet/Gelir 48% 48% 50% 51% Değerleme Çarpanları F/K F/DD Özsermaye Getirisi 13.7% 13.1% 11.0% 10.6% Aktif Getirisi 1.6% 1.5% 1.3% 1.3% Hisse Senedi Bilgileri 10 Ağustos 2015 Relatif Performans 1ay 3ay 12ay 52 Hafta Aralığı (TL): -3% -3% -3% P.Değeri (mntl): 23,400 Ort. Günlük Hacim (mntl) 3 ay: Yıllık TL Getiri (%): Halka Açıklık Oranı (%): ISCTR BIST100 İş Bankası 2015T 6.9x F/K ve 0.7 F/DD ile benzerlerine göre %9 ve %18 iskontolu işlem görmektedir. Banka nın karlılığındaki yukarı yönlü trendin ve özkaynak karlılığındaki olumlu performansın hisse fiyatına tam olarak yansımadığı görüşündeyiz. İş Bankası önümüzdeki dönemlerde güçlü bilanço yapısı ile ön plana çıkacaktır. Araştırma kapsamımızdaki bankalar içinde en yüksek sermaye yeterliliğine sahip bankalardan birisi olan İş Bankası, aynı zamanda mevduat maliyetlerindeki olumlu seyrin net faiz marjına yansıması açısından ön plana çıkmaktadır. İş Bankası aktif kalitesi yönetiminde benzerlerine göre olumlu performansını 2015 yılında da devam ettirmektedir. Bankanın net takibe dönüşüm oranı 70 baz puan ile sektör ortalaması olan 100 baz puandan daha iyi seviyede gerçekleşmiştir. İş Bankası nın müşterilerle köklü ilişkileri ve varlık kalitesindeki güçlü pozisyonunun önümüzdeki dönemde de devam edeceğini düşünüyoruz. Ayrıca, düşük baz etkisine sahip olması nedeniyle Banka nın komisyon ve ücret gelirlerindeki artış potansiyeli de diğer büyük bankalara kıyasla daha yüksektir. Tav Havalımanları Mevcut/Hedef Fiyat: TL23.15 / Artış Potansiyeli: 5% Özet Finansallar & Oranlar (mntl) T 2016T Net Satışlar 2,595 2,648 3,184 3,326 FVAÖK 1,018 1,231 1,432 1,501 Net Kar FVAÖK Marjı 39.2% 46.5% 45.0% 45.1% Net Kar Marjı 13.0% 24.0% 21.6% 23.6% Değerleme Çarpanları F/K FD/Satışlar FD/FVAÖK Hisse Başı Kazanç Temettü Verimi 2% 0% 4% 5% Hisse Senedi Bilgileri 10 Ağustos 2015 Relatif Performans 1ay 3ay 12ay 52 Hafta Aralığı (TL): 9% 15% 40% P.Değeri (mntl): 8,410 Ort. Günlük Hacim (mntl) 3 ay: Yıllık TL Getiri (%): Halka Açıklık Oranı (%): TAVHL BIST100 Piyasa dalgalanmalarıyla karşılaşmamız muhtemel olan bir dönemin öncesinde, TAV ı güçlü temellere sahip defansif bir hisse olarak görüyoruz. Seçim sonrası (7 Haziran) görülebilecek olası piyasa dalgalanmalarının öncesinde hissede bir kez daha yüksek performans görülmesinin muhtemel olduğunu düşünüyoruz. Bunun ana sebepleri i) Kısa vadede güçlü kar beklentisi ii) Şirketin düşük petrol fiyatlarının oluşturduğu çekici fiyatlarla talep artışı beklenen sektörde bu artıştan fayda sağlayacak konumda olması iii) EUR zayıflığına karşı daha az duyarlı olması ve iv) İstanbul yeni havaalanı yapım sürecinin beklenenden uzun sürmesi. TAV 2015 yılının tamamı için yolcu sayısında %6-8 artış beklerken (1Y15 te %8 yukarıda), İstanbul Atatürk Havalimanı uluslararası yolcu sayısı rakamlarında ise bu oran %8-10 seviyesinde (1Y15 te %8 yukarıda). Şirket, %10-12 gelir artışı (1H15 te %17); %12-14 FVAÖK büyümesi (1H15 te %17) hedeflerken, net karda % 5-10 oranında iyileşme bekliyor (1H15 te %4). Yılbaşından bu yana süren trende bakacak olursak, Şirket in yıl sonu hedeflerini yerine getirme konusunda yol aldığını söyleyebiliriz. Tahminlerimiz, şirketin beklentileri ile paraleldir. 12

13 Ağustos 2015 Model Portföyümüz Tekfen Holdıng Mevcut/Hedef Fiyat: TL4.11 / 7.00 Artış Potansiyeli: 70% Özet Finansallar & Oranlar (mntl) T 2016T Net Satışlar 3,846 4,475 4,166 4,550 FVAÖK Net Kar FVAÖK Marjı a.d. 6.4% 8.4% 7.8% Net Kar Marjı a.d. 1.2% 5.3% 5.4% Değerleme Çarpanları F/K a.d FD/Satışlar FD/FVAÖK a.d Hisse Başı Kazanç Temettü Verimi 0% 0% 4% 5% Hisse Senedi Bilgileri 10 Ağustos 2015 Relatif Performans 1ay 3ay 12ay 52 Hafta Aralığı (TL): -3% -4% -12% P.Değeri (mntl): 1,521 Ort. Günlük Hacim (mntl) 3 ay: Yıllık TL Getiri (%): Halka Açıklık Oranı (%): TKFEN BIST100 Tekfen İnşaat ın ana faaliyet bölgelerinde düşük petrol fiyatları nedeniyle bir ekonomik yavaşlama beklense de, Tekfen Holding in uzun süredir beklenen projeleri alması ve tarımsal sanayi iş kolunun yeni yatırımlarının 2Y15 te etkilerinin görülmesi ile hissenin olumlu etkilenmesini bekliyoruz. Tekfen İnşaat ın bekleyen iş yükü, 2014 sonundaki 2.4mlr ABD$ seviyesinden 1Ç15 sonunda 2.2mlr ABD$ seviyesine düşmüştür. Taahhüt Grubu gelirleri 1Ç15'te yıllık bazda %20 azalarak 485mn TL seviyesine düşmüştür. Aynı dönemde FVAÖK marjı ise yıllık bazda 4.7 puan daralarak %3.8 seviyesinde gerçekleşmiştir. Grup 2015 yılı için %6.9 FVAÖK marjı öngörmektedir. Toros Tarım 1Ç15'te yıllık bazda satış hacmini %8 artırırken, pazar payı çeyreksel bazda 2 puan artarak %30 seviyesine çıkmıştır yılında %15.3 FVAÖK marjı elde eden grubun yüksek baz etkisi nedeniyle Şirket 2015 yılında grubun %10.6 FVAÖK marjına ulaşmasını öngörmektedir. THY Mevcut/Hedef Fiyat: TL8.83 / Artış Potansiyeli: 27% Özet Finansallar & Oranlar (mntl) T 2016T Net Satışlar 18,777 24,158 29,321 33,485 FVAÖK 2,330 2,910 3,378 3,912 Net Kar 683 1,819 1,793 1,651 FVAÖK Marjı 12.4% 12.0% 11.5% 11.7% Net Kar Marjı 3.6% 7.5% 6.1% 4.9% Değerleme Çarpanları F/K FD/Satışlar FD/FVAÖK Hisse Başı Kazanç Temettü Verimi 0% 3% 0% 0% Hisse Senedi Bilgileri 10 Ağustos 2015 Relatif Performans 1ay 3ay 12ay 52 Hafta Aralığı (TL): 2% 4% 43% P.Değeri (mntl): 12,185 Ort. Günlük Hacim (mntl) 3 ay: Yıllık TL Getiri (%): Halka Açıklık Oranı (%): THYAO BIST100 Geçtiğimiz yıllarda THY, hizmet kalitesi ve rekabetçilik faktörlerine önem vererek kendini ayrıştırdı. İstanbul un coğrafi avantajı ve Avrupa lı rakiplerine göre daha düşük olan işgücü giderleri THY nın rekabetçiliğini artırmaktadır. Büyüyen bir uluslararası aktarım merkezi olan İstanbul, THY nin transit yolcu sayısını ve filo (özellikle dar gövdeli uçaklar) ve koltuk kapasitesi kullanım oranlarını artırmasını sağlamaktadır. Genç bir filoya (ortalama 7 yıl) sahip olan THY, marka tanınırlığını ve kapasitesini artırarak yüksek kalite hizmet sunan ve görece daha yaşlı filolara sahip AB havayolu şirketlerinden pazar payı kapma potansiyeline sahiptir. THY yönetimi 2015 te gelirlerde yaklaşık olarak 12mlr ABD$ hedefliyor (Garanti Yatırım beklentisi: 11.2mlr ABD$). Gelir hedefine ulaşmak için yılın sonunda 63mn yolcu sayısı (GY beklentisi: 60mn) ve arz edilen koltuk kilometre için 157mlrrakamını (GY beklentisi: 157mlr) hedefliyor. Doluluk oranı hedefi %80.3 (GY beklentisi: %77.9). Düşen petrol fiyatları Şirket için olumludur. 13

14 Ağustos 2015 Model Portföyümüz TSKB Mevcut/Hedef Fiyat: TL1.64 / 2.30 Artış Potansiyeli: 40% Özet Finansallar & Oranlar (mntl) T 2016T Net Kar Toplam Aktifler 12,911 14,808 17,709 19,453 Özsermaye 1,885 2,234 2,652 2,994 Kredi/Mevduat 70% 70% 69% 71% NFM 4.5% 4.1% 4.0% 3.8% Maliyet/Gelir 14% 18% 19% 21% Değerleme Çarpanları F/K F/DD Özsermaye Getirisi 18.1% 18.0% 16.8% 15.4% Aktif Getirisi 2.8% 2.6% 2.5% 2.3% Hisse Senedi Bilgileri 10 Ağustos 2015 Relatif Performans 1ay 3ay 12ay 52 Hafta Aralığı (TL): 3% 5% 8% P.Değeri (mntl): 2,870 Ort. Günlük Hacim (mntl) 3 ay: Yıllık TL Getiri (%): Halka Açıklık Oranı (%): TSKB BIST100 TSKB sektöre göre farklı fonlama yapısı ve düşük riskli iş modeli ile ön plana çıkarken, mevduat fonlaması olmaması nedeniyle son dönemde oldukça hızlı yükselen mevduat faizlerinden olumsuz etkilenmedi. TSKB nin iş modelinin günümüz faiz koşullarında oldukça avantajlı olduğunu düşünüyoruz. Güçlü marj performansı ve makul büyüme oranları bekliyoruz. TSKB uzun vadeli, görece düşük maliyetli fonlama imkanı ve daha çok kurumsal ağırlıklı kredileri ile defansif yapıya sahiptir. Bilançosunda mevduat olmaması nedeniyle, artan faizlerin mevduat maliyetleri üzerindeki olumsuz etkisini yaşamayacaktır. Artan faiz ortamında TSKB görece daha stabil maliyetler görürken, talep tarafında herhangi bir baskı yaşamıyor. Temel göstergeler daha yüksek prime işaret ediyor. TSKB, 2015T 6.9x F/K ve 1.1x F/DD ile mevduat bankalarına göre sırasıyla %21 iskonto ve %23 prim ile işlem görüyor. TSKB nin yüksek özkaynak karlılığı ve defansif yapısı ile daha iyi seviyelerde işlem görmeyi hak ettiğini düşünüyoruz. Turk Traktor Mevcut/Hedef Fiyat: TL75.50 / Artış Potansiyeli: 9% Özet Finansallar & Oranlar (mntl) T 2016T Net Satışlar 2,175 2,723 2,856 3,037 FVAÖK Net Kar FVAÖK Marjı 16.1% 12.1% 14.6% 15.3% Net Kar Marjı 12.9% 9.6% 10.0% 10.6% Değerleme Çarpanları F/K FD/Satışlar FD/FVAÖK Hisse Başı Kazanç Temettü Verimi 7% 5% 5% 6% Hisse Senedi Bilgileri 10 Ağustos 2015 Relatif Performans 1ay 3ay 12ay 52 Hafta Aralığı (TL): 15% 9% 16% P.Değeri (mntl): 4,029 Ort. Günlük Hacim (mntl) 3 ay: Yıllık TL Getiri (%): Halka Açıklık Oranı (%): TTRAK BIST100 Beklentilerden iyi 2Ç15 sonuçları ile beraber, Şirket, ikinci fabrikadan kaynaklanan olumsuzlukları arkada bırakmış gözüküyor. Türk Traktör 2Ç15 sonuçlarında bizim ve piyasa beklentisi olan 53mn TL'nin üzerinde 68mn TL net kar açıkladı. Ciro beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşirken, operasyonel karlılık beklentilerin yaklaşık 30% üzerinde gerçekleşti. Böylece FVAÖK marjı beklentilerin yaklaşık 2 puan üzerinde oluştu. Hissenin, ikinci fabrikanın toplam kapasiteyi %25 arttırarak sağlayacağı ek getirileri, 2014'teki kuraklığın ardından bu yıl muhtemelen daha iyi mahsul gelecek olmasını ve temettü dağıtımındaki kanıtlanmış geçmiş performansını, hesaba kattığımızda; bulunduğumuz fiyat seviyesinin önümüzdeki 12 aylık süreyi hedef alarak iyi bir alım noktası olduğunu düşünüyoruz. Hisse son üç ayda endeksin %7 altında getiri sağlamıştır. 14

15 MODEL PORTFOYÜMÜZÜN BİST100 ENDEKSİNE GÖRE PERFORMANSI (TL GETİRİ) 10.0% % 41.7% % 36.0% 0.0% 27.0% 26.4% -5.0% -3.1% 18.0% 12.1% -10.0% -9.6% 9.0% -15.0% -12.4% AL Tavsiyelerimiz BIST-100 Endeks Relatif 0.0% AL Tavsiyelerimiz BIST-100 Endeks Relatif 10% % 73% % 60% 53% -2% -0.4% 45% -8% 30% -14% -14% -13% 15% 14% -20% AL Tavsiyelerimiz BIST-100 Endeks Relatif 0% AL Tavsiyelerimiz BIST-100 Endeks Relatif % 16% 50% 45% 10% 40% 0% 30% 26% -10% -10% 20% 15% -20% 10% -30% -22% AL Tavsiyelerimiz BIST-100 Endeks Relatif 0% AL Tavsiyelerimiz BIST-100 Endeks Relatif AL TAVSİYELERİMİZİN GETİRİ TABLOSU 1 ay 3 ay 2015* 2014* 2013* 2012* TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ AL Tavsiyelerimiz -4% -9% -9% -12% -12% -27% 24% -5% 7% -32% 86% 26% BİST-100 Endeksi -6% -11% -8% -11% -10% -24% 14% -13% -1% -37% 51% 2% Relatif *YBB: Yılbaşından bu yana *Yıl başından bu yana 2.1% -1.1% -3.1% 8.6% 8.1% 23.0% 15

16 Tavsiye Listesi Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T FİNANSAL Bankalar Banks % 14.0% Akbank AKBNK EÜ % 10, % 12.5% Garanti Bankası GARAN , Halk Bankası HALKB EÜ % 5, % 14.7% İş Bankası ISCTR EÜ % 8, % 10.6% Vakıfbank VAKBN EÜ % 3, % 11.9% YKB YKBNK EP % 5, % 10.6% TSKB TSKB EÜ % 1, % 15.4% Sigorta ve Emeklilik Banks Anadolu Hayat ANHYT EÜ % % 21.3% Avivasa AVISA EÜ % % 32.1% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN EP % Doğan Holding DOHOL GG Koç Holding KCHOL EP % 10, Sabancı Holding SAHOL EÜ % 6, Şişe Cam SISE EP % 2, Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO EÜ % 3, İş GYO ISGYO EÜ % Sinpaş GYO SNGYO EP % Torunlar GYO TRGYO EÜ % ,961-29% ,267-6% 28,361-33% 6,752-17% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T SANAYİ Adana Çimento ADANA EA % Anadolu Efes AEFES EP % 4, Akçansa AKCNS EP % 1, Ak Enerji AKENR EP % Aksa Enerji AKSEN EÜ % Anadolu Cam ANACM EÜ % Anel Elektrik ANELE GG Arçelik ARCLK EÜ % 3, Aselsan ASELS EP % 2, Aygaz AYGAZ EÜ % 1, Bağfaş BAGFS EP % Banvit BANVT EÜ % BİM BIMAS EP % 5, Bizim Toptan BIZIM EP % Brisa BRISA EÜ % Bolu Çimento BOLUC EP % Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ % 3, Çimsa CIMSA EÜ % Doğuş Otomotiv DOAS , Enka İnşaat ENKAI EÜ % 7, Ereğli Demir Çelik EREGL EP % 4, Ford Otosan FROTO EÜ % 4, Gübretaş GUBRF EP % Indeks INDES EÜ % Kardemir (D) KRDMD EP % Mardin Çimento MRDIN EA % Migros MGROS EÜ % 1, Otokar OTKAR EP % Petkim PETKM EP % 1, Pegasus PGSUS EÜ % Soda Sanayii SODA EP % 1, Tat Konserve TATGD EP % TAV Havalimanları TAVHL EÜ % 3, Tekfen Holding TKFEN EÜ % Turkcell TCELL EP % 9, Türk Hava Yolları THYAO EÜ % 4, Tümosan TMSN GG Tofaş TOASO EP % 3, Trakya Cam TRKCM EÜ % Türk Telekom TTKOM Not Yok , Türk Traktör TTRAK EP % 1, Tüpraş TUPRS EÜ % 6, Ülker ULKER EÜ % 1, Ünye Çimento UNYEC EP % BİST-100 XU100 77,495 95,348 23% 172,943 1, *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), EÜ: Endeks Üzeri, EP: Endekse Paralel, EA: Endeks Altı, GG: Gözden Geçiriliyor 16

17 TL Beyaz Eşya 11 Ağustos 2015 Diğer Elektrik Telekom Demir Çelik GYO Bireysel Emeklilik Gida Gübre Enerji Holdingler Çimento İçecek Havacılık Otomotiv Bankalar Araştırma kapsamımızdaki şirketlerin BIST100 e göre relatif performansları ( ) Sektör Hisse Şirket Haftalık 1 ay 3 ay 6 ay 12 ay YBB Piyasa Değeri (TLmn) Halka Açık PD AKBNK Akbank 1,0% -0,9% -0,9% -2,9% -8,3% -6,2% % ISCTR İş Bankası (C) -0,5% -2,9% -4,4% -9,3% -2,5% -12,3% % HALKB Halk Bankası -0,9% -1,7% -9,5% -13,4% -20,8% -6,9% % YKBNK Yapı Ve Kredi Bankası -0,5% -1,5% -6,0% -13,2% -18,0% -15,8% % TSKB T.S.K.B. -2,7% 3,1% 2,2% 9,0% 8,3% 7,4% % VAKBN T. Vakıflar Bankası -1,8% 0,4% -7,9% -13,4% -14,8% -7,4% % GARAN Garanti Bankası -1,5% -1,2% -1,5% -6,6% -3,5% -7,1% % BRISA Brisa 0,9% -2,5% 4,7% -13,9% 27,5% -3,6% % DOAS Doğuş Otomotiv 8,0% 13,3% 25,4% 40,6% 135,6% 61,3% % FROTO Ford Otosan 4,0% 1,6% 1,8% 13,6% 30,6% 14,1% % TOASO Tofaş Otomobil Fab. 6,1% 1,8% 18,9% 25,2% 56,4% 34,8% % TTRAK Türk Traktör 2,2% 15,4% 6,1% 6,9% 15,6% 13,8% % TMSN Tümosan Motor Ve Traktör -2,2% -6,4% -17,2% -19,7% 21,4% 27,9% % PGSUS Pegasus Hava Taşımacılığı -1,3% 0,6% -0,9% -10,7% n.m. -22,1% % TAVHL Tav Havalimanları 9,9% 9,4% 17,1% 41,9% 40,2% 39,1% % THYAO Türk Hava Yolları 0,3% 1,5% 6,8% 5,9% 43,0% 1,4% % AEFES Anadolu Efes Biracılık -2,0% -13,4% 1,5% 17,0% -15,4% 2,8% % CCOLA Coca Cola İçecek 1,4% -5,8% -1,6% -8,8% -19,0% -13,5% % AKCNS Akçansa -3,4% 2,0% 0,6% 1,6% 18,9% 12,2% % CIMSA Çimsa 2,2% 6,8% 5,1% 7,7% 17,7% 16,3% % ADANA Adana Çimento (A) -2,1% 5,9% 5,9% 9,9% 47,4% 33,5% % UNYEC Ünye Çimento 3,9% 10,8% 6,3% -10,0% -2,2% -12,2% % MRDIN Mardin Çimento -2,3% 0,8% -5,7% -12,3% -14,1% -7,1% % BOLUC Bolu Çimento 1,1% 9,2% 0,8% -7,1% 35,4% 3,3% % Halka Açıklık USD TL Perakende Cam ARCLK Arçelik 3,3% 10,6% 8,8% 16,2% 25,4% 13,1% % AKFEN Akfen Holding 0,9% 10,7% 34,1% 63,8% 53,1% 72,4% % ENKAI Enka İnşaat 1,1% 3,9% 1,8% 23,8% 7,8% 18,2% % KCHOL Koç Holding 0,0% 2,9% 7,1% 13,2% 14,4% 7,8% % SAHOL Sabancı Holding 0,6% -1,5% 1,1% 7,1% -1,1% 2,1% % TKFEN Tekfen Holding 0,1% -2,6% -6,9% -16,3% -12,1% -19,6% % SISE Şişe Cam -2,4% 0,1% 3,5% 0,3% 15,2% 2,0% % ANACM Anadolu Cam -0,3% -2,1% -3,1% 0,4% 4,0% -2,7% % TRKCM Trakya Cam -2,6% -5,7% -20,0% -24,1% -7,9% -22,9% % AYGAZ Aygaz 0,4% 7,9% 13,9% 18,7% 5,9% 21,2% % TUPRS Tüpraş 4,0% 12,6% 22,6% 48,4% 44,1% 44,5% % PETKM Petkim 0,9% 2,8% 16,7% 17,6% 25,9% 14,5% % BAGFS Bagfaş -1,5% -2,1% -3,6% -0,5% 13,4% 2,6% % GUBRF Gübre Fabrikaları -5,1% 7,0% 8,0% 36,5% 58,3% 57,3% % TATGD Tat Gıda -2,5% 6,0% 47,7% 95,4% 154,2% 86,4% % BANVT Banvit -2,2% -3,8% -10,1% -17,7% -11,5% -14,9% % ANHYT Anadolu Hayat Emek. 5,3% 10,5% 9,6% 30,5% 23,4% 30,7% % AVISA Avivasa Emeklilik 5,0% 17,6% 13,5% 7,7% - 29,2% % BIMAS Bim Birleşik Mağazalar 1,9% 5,1% 5,2% 6,1% -7,3% 5,5% % BIZIM Bizim Toptan Satış Mağazaları-0,4% 0,5% -15,0% -22,3% -31,5% -30,6% % MGROS Migros -0,1% 1,5% 0,9% -1,4% 6,2% -3,2% % ULKER Ülker 0,2% -5,3% -18,0% -14,2% -6,3% -8,4% % EKGYO Emlak G.M.Y.O. 3,3% -0,5% -5,3% -7,2% 0,8% 6,7% % ISGYO İş G.M.Y.O. 1,5% -0,3% 9,7% 13,8% 32,4% 37,2% % SNGYO Sinpaş G.M.Y.O. 0,9% -1,5% -3,7% -4,8% -13,6% -1,8% % TRGYO Torunlar G.M.Y.O. -1,0% -2,0% -15,4% -8,6% 3,0% 6,0% % EREGL Ereğli Demir Çelik -5,5% -3,7% -3,1% 4,5% -0,9% 4,1% % KRDMD Kardemir (D) -4,0% -5,0% -16,1% -19,7% -30,3% -24,0% % TTKOM Türk Telekom -1,3% -0,5% 3,6% 8,4% 14,6% 6,1% % TCELL Turkcell -2,0% 1,7% 6,2% 5,1% 9,1% 6,5% % AKSEN Aksa Enerji -0,5% 4,3% 19,7% 0,9% 11,5% 8,7% % AKENR Ak Enerji -4,5% -1,0% -12,2% -16,3% -20,9% -23,1% % ZOREN Zorlu Enerji -3,0% -3,9% -18,4% -20,9% 19,5% -29,1% % ASELS Aselsan -3,3% -1,9% 3,2% 36,2% 56,5% 31,1% % OTKAR Otokar -4,2% -5,0% -10,8% 0,8% 53,1% 5,1% % INDES İndeks Bilgisayar -0,8% 4,9% 11,1% 13,4% 26,7% 14,3% % Mutlak Getiriler Haftalık 1 ay 3 ay 6 ay 12 ay YBB PD Hlaka Açık PD HA oran XU100 Ulusal 100 Endeksi -1% -6% -8% -7% -2% -10% % XBANK Banka Endeksi -1% -8% -11% -15% -12% -18% % XUSIN Ulusal Sınai Endeksi -1% -7% -8% 0% 4% -3% % XU100 Ulusal 100 Endeksi -1% -11% -11% -17% -24% -24% % XBANK Banka Endeksi -2% -12% -14% -24% -31% -31% % XUSIN Ulusal Sınai Endeksi -1% -11% -11% -11% -19% -19% % XUTUM Ulusal Tüm Endeksi -1% -6% -7% -6% -1% -9% % 17

18 2Ç Finansal Tablo Açıklamaları 18

19 BIST şirketleri için 2Ç15 sonuçlarını açıklama dönemi devam ederken, bankalar ve önde gelen bazı sanayi şirketleri şimdiden sonuçlarını açıkladılar. Açıklanan sonuçların kısa özeti aşağıda mevcuttur. Sektör Özeti: Bankacılık Sektörü: Bankaların 2Ç karları, konsensüs tahminlerinin %5 üzerinde gerçekleşmiştir. GARAN, HALKB ve YKBNK 2Ç de beklentilerin üzerinde net kar açıklarken, AKBNK, ISCTR, ve TSKB nin net karları beklentilere paralel olarak gerçekleşti. VAKBN ın net karı beklentilerin hafif altında kalmıştır. Bankalar için 2Ç beklentileri raporumuzda belirttiğimiz gibi, TÜFEX gelirleri net kar kalemine olumlu katkı sağlarken, swap maliyetlerinin yükseldiğini görüyoruz. Ücret ve komisyon gelirleri açısından bankaların performansı olumluyken, ücret iadeleri nedeniyle faaliyet giderlerinde artış görülmüştür. Beyaz Eşya: ARCLK ın net karı ertelenmiş vergi geliriyle beraber 159mn TL artış kaydederken, açıklanan net kar böylece beklentilerin oldukça üzerinde gelmiş oldu. Satışların da tatmin edici seviyelerde olduğunu görüyoruz; Şirket yönetimi yurtiçi pazarda büyüme beklentisi %3.5 tan %5 e revize ederken, ihracat hacminde büyüme beklentisi %2 seviyelerine düşürüldü; yaklaşık %10 konsolide satış büyüme beklentisi korunmaktadır. Çimento: Çimento şirketleri güçlü faaliyet performansları ile güçlü 2Ç sonuçları açıkladılar; olumlu gelen sonuçlarda yüksek talep, avantajlı satış fiyatları ve hammadde fiyatlarının da etkisi bulunmaktadır. CIMSA da düşük hammadde fiyatlarının etkisi ile tahminlerin üzerinde sonuçlar açıklamıştır. Demir Çelik: EREGL 2. çeyrekte tahminlerin üzerinde gerçekleşen satış hacminin desteklediği güçlü gelir ve FVAÖK rakamları ile daha yüksek operasyonel olmayan gelirler ile beklentilerin üzerinde 442mn TL net kar açıkladı. Gübre: BAGFS 2. çeyrekte tahminlerin üzerinde net kar açıklamıştır; ancak mevsimsellik etkisi ile gübre sektörünün yılın ilk ve son çeyreğinde daha güçlü sonuçlar açıkladığını da hatırlatalım. GYO lar: ISGYO nun 2Ç sonuçları büyük oranda beklentilerimize paralel olarak gerçekleşirken; pazarlama giderleri, artan kira gelirlerini dengelemiştir. EKGYO da beklentilere paralel finasallar açıklarken, Şirket in Temmuz sonunda projelerinde toplam 3.6mlr TL değerinde 5,925 konut satılmıştır. Emlak Konut, 2015 yılında 12,000 adet konut satmayı hedeflemektedir. SNGYO, 2Ç15 finansallarında piyasa beklentisi olan 4mn TL net kara karşın 9mn TL net zarar açıkladı. Havacılık: TAVHL ın faaliyet kar marjı beklentilerin üzerinde gerçekleşti, ancak beklenenden yüksek vergi oranları ve azalan finansal gelirler sebebiyle net kar beklentilerin altında kalmıştır. Şirket, 2Ç finansal sonuçlarının ardından 2015 beklentilerini korumaktadır yılının tamamı için TAV Havalimanları nın beklentileri, %6-8 yolcu artışı (1Y15 te %8) ve İstanbul Atatürk Havalimanı nı kullanan uluslararası yolcularda %8-10 büyüme oranına (1Y15 te %8) işaret ediyor. Şirket, gelirlerde %10-12 artış (1Y15 te %17) ve %12-14 FVAÖK artışı (1Y15 te %21) beklerken, net karda %5-10 artış (1Y15 te %4) bekleniyor. Otomotiv: TOASO nun sonuçları beklentilerimize paralel olarak gelirken, Şirket 1Y15 teki güçlü talep neticesinde pazar tahminlerini yeniledi. Tofaş yurtiçi pazar büyüklüğünün (Binek+Ticari) bin seviyesinde gerçekleşmesini beklemekte olup, bu rakam önceki beklentinin 40 bin adet üzerindedir. FROTO 2Ç15 finansal sonuçlarında beklentilerin hafif altında 174mn TL net kar açıkladı. Karın beklentilerden daha düşük gelmesinde beklentilerden yüksek gelen finansal giderler ve ertelenmiş vergi gelirinin olmaması etkili oldu. Ford Otosan da 2015 pazar (Binek+Ticari+Kamyon) beklentilerini 66 adet yukarı yönlü revize ederek 988,000 olarak açıkladı. Nitekim Temmuz otomotiv verisi de oldukça güçlü geldi; Türkiye otomobil ve hafif ticari araç toplam pazarı, 2015 yılı yedi ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre %49 artarak 516,386 adet olarak gerçekleşti. Öte yandan OTKAR net karı 2Ç deki zayıf faaliyet performansı ile beklentilerin altında kalmış olup, tahminlerin üzerinde gerçekleşen faaliyet dışı gelirler, Şirket in net kar elde edebilmesini sağlamıştır. BRISA 2Ç finansallarında tahminlerimize yakın 34mn TL net kar açıkladı. Sigorta: ANHYT ın 2Ç sonuçları beklentileri karşıladı. Bireysel emeklilik ve hayat sigortası teknik karları beklentilerimizle paralel gerçekleşirken; fiili vergi oranındaki azalma, net kara olumlu katkıda bulunmuştur. Öte yandan, ANSGR sonuçları 2Ç de beklentilerin altında gelmiştir. Teknik gelirler 2Ç15 te 1mnTL ye düşmüştür (1Ç15 te 40mnTL). Gelirlerdeki düşüşün arkasındaki sebebin, trafik sigortasındaki son düzenlemeler için ayrılan karşılıklar olduğunu görüyoruz. Anadolu Sigorta nın kazanılmış primleri, 2Ç15 te çeyreksel bazda %5 yükselmiş, prim tutma oranı da çeyreksel bazda 2 puan gerileyerek %77 olmuştur. Faaliyet giderleri ve ödenen hasar toplamının kazanılmış primlere oranının ifade eden kombine oranı ise 2Ç15 te %108 oldu. Bu oran 1Ç15 te %106 olmuştu. Anadolu Sigorta nın özkaynak karlılığı oranı 1Y15 te %7.4 olarak açıklanırken, bu rakam 2014 te %7.6 seviyesindeydi. AVISA, 2Ç15 sonuçlarında 27.2mnTL net kar açıklarken, bu rakam beklentimiz olan 29.8mnTL nin hafif altındadır. Emeklilik, hayat sigortası, ve ferdi kaza teknik kar rakamları beklentilerimize paralel olarak açıklanmış olsa da, tahminlerimiz ile açıklanan net kar rakamları arasındaki fark, beklenenden yüksek gerçekleşen genel yönetim giderlerinden kaynaklanmaktadır. 19

20 Petrol/Rafineri: TUPRS 2. çeyrekte beklentimiz 398mn TL net kar ve piyasa beklentisi olan 493mn TL'nin oldukça üzerinde 710mn TL net kar açıkladı. Beklentilerden iyi gelen sonuçlarda tamamıyla operasyonel iyileşmelerden kaynaklanmaktadır. Bu dönemde Tüpraş son 10 yıldaki en iyi çeyreksek net rafineri marjını, varil başına 7.51$, kaydetmiştir. Tüpraş, bu çeyrekte hem bizim beklentimiz hem de piyasa beklentisinin çok üzerinde 1.075milyar TL FVAÖK (%10.1 FVAÖK marjı) kaydetmiştir. Nitekim AYGAZ da 2. çeyrekte Tüpraş tan gelen yüksek gelir ve ürün karlılıklarındaki arış ile beklentilerin üzerinde net kar açıkladı. Perakende/Gıda: BIZIM 2Ç15'te, sigara satış karındaki gerileme ve franchising operasyonlarının olumsuz etkisiyle, beklentilere yakın 4mn TL net kar açıklamıştır (2Ç14: 5mn TL). Satışlar ve FVAÖK beklentilere yakın gerçekleşirken, FVAÖK marjı yıllık bazda 0.4 puan daralarak %2.7 seviyesinde gerçekleşmiştir. TATGD, 1Ç15 te 28mnTL net kar açıklayarak, 7mn TL lik vergi gelirinin desteğiyle beklentileri aşmıştır. Gelirler çoğunlukla beklentilere paralel olarak açıklanırken, yıllık bazda 1.7 puan artış göstererek %7.9 a ulaşan FVAÖK marjı, beklentilerin hafif altında gelmiştir. 2Ç sonuçlarının ardından TATGD için tahminlerimizi ve hedef fiyatımızı revize ettik. Güncellenen tahminlerimiz Maret satışından elde edilen geliri de yansıtmaktadır. Traktör Üreticileri: TTRAK ın açıklanan net karı, faaliyet karlılığındaki iyileşme ve fiili vergi oranındaki gerilemenin de olumlu etkisiyle, beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Bunun neticesinde, net kar tahminlerin %29 üzerinde açıklanmıştır. Yeni fabrikanın tam entegrasyonuyla birlikte, 3Ç de marjlardaki iyileşmenin devam etmesini bekliyoruz. Telekom: TTKOM un 2Ç net karı beklentilere paralel olarak gelirken, döviz giderleri net karı yıllık bazda olumsuz etkilemiştir. Olumlu tarafta ise, mobil gelirlerinin güçlü kaldığını görüyoruz. TCELL in sonuçları %32.2 lik güçlü bir FVAÖK marjına işaret ederken, bu performans pazarlama giderlerindeki azalmanın olumlu etkisini yansıtmaktadır. Döviz kurundaki olumlu gelişmeler ve fiili vergi oranındaki azalma da net karı olumlu etkilemiştir. 20

ARAŞTIRMA. Hisse Senedi Stratejisi - Model Portföy. 5 Ağustos 2013. 9 Nisan 2015

ARAŞTIRMA. Hisse Senedi Stratejisi - Model Portföy. 5 Ağustos 2013. 9 Nisan 2015 5 Ağustos 2013 Model Portföyümüz, son güncellememizden itibaren BIST-100 endeksinin %2.6 üstünde getiri sağlamıştır. Bugünkü güncellememizde, güçlü performansı sonrasında ENKAI yı Model Portföyümüzden

Detaylı

Nominal Getiri EKGYO 06.06.2014 244 13.0% 5.9% 4.00 28% EREGL 13.01.2015 23-9.1% -6.5% 5.50 29% HALKB 16.01.2015 20 3.7% 5.7% 19.

Nominal Getiri EKGYO 06.06.2014 244 13.0% 5.9% 4.00 28% EREGL 13.01.2015 23-9.1% -6.5% 5.50 29% HALKB 16.01.2015 20 3.7% 5.7% 19. 12.08 04.09 08.09 12.09 04.10 08.10 12.10 04.11 08.11 12.11 04.12 08.12 12.12 04.13 08.13 12.13 5 Ağustos 2013 Model Portföyümüz, son güncellememizden itibaren BIST 100 endeksinin %0.6 üstünde getiri sağlarken

Detaylı

ARAŞTIRMA. Hisse Senedi Stratejisi - Model Portföy. 14 Ocak 2015. 5 Ağustos 2013. Garanti Model Portföy ve BIST 100 endeksi getirileri

ARAŞTIRMA. Hisse Senedi Stratejisi - Model Portföy. 14 Ocak 2015. 5 Ağustos 2013. Garanti Model Portföy ve BIST 100 endeksi getirileri 5 Ağustos 2013 Model Portföyümüz, yılbaşından itibaren BIST 100 endeksinin %1.6 üzerinde getiri sağlarken 2014 başından beri endeksin %14 üzerinde performans göstermiştir. Bugünkü güncellememizde, CCOLA

Detaylı

Nominal Getiri. BIST 100'e Nominal Getiri sayısı

Nominal Getiri. BIST 100'e Nominal Getiri sayısı 12.08 06.09 12.09 06.10 12.10 06.11 12.11 06.12 12.12 06.13 12.13 5 Ağustos 2013 Seçim sonuçlarının ilk aşamada BİST tarafında olumlu etki yaratmasını bekliyoruz. Yılbaşından beri BIST-100 endeksi TL bazında

Detaylı

ARAŞTIRMA. 5 Ağustos 2013 Hisse Senedi Stratejisi - Model Portföy

ARAŞTIRMA. 5 Ağustos 2013 Hisse Senedi Stratejisi - Model Portföy 12.08 06.09 12.09 06.10 12.10 06.11 12.11 06.12 12.12 06.13 12.13 06.14 12.14 06.15 5 Ağustos 2013 BİST te kısa vadede Yunanistan a dair olumlu haber akışı ve İran la nükleer müzakerelerde anlaşma açıklanması

Detaylı

ARAŞTIRMA. 5 Ağustos 2013 Hisse Senedi Stratejisi - Model Portföy

ARAŞTIRMA. 5 Ağustos 2013 Hisse Senedi Stratejisi - Model Portföy 12.08 06.09 12.09 06.10 12.10 06.11 12.11 06.12 12.12 06.13 12.13 06.14 12.14 06.15 5 Ağustos 2013, son güncellememizden itibaren BIST-100 endeksinin %1.4 üzerinde performans gösterdi. Bugün TTRAK ı e

Detaylı

BİST Sanayi Şirketleri Kur Etkisi

BİST Sanayi Şirketleri Kur Etkisi Ruble deki değer kaybı, gelişmekte olan ülkelerin kurlarında zayıflığa ve yüksek volatiliteye neden oldu. TL bu gelişmelerden olumsuz etkilendi ve $/TL bugün şu ana kadarki en yüksek seviye olan 2.41 i

Detaylı

BİST Sanayi Şirketleri Kur Etkisi

BİST Sanayi Şirketleri Kur Etkisi 4Ç14 finansallarının açıklanmasının ardından, piyasanın odak noktası TL deki değer kaybının 1Ç15 sonuçlarını nasıl etkileyeceğine yoğunlaşmış durumda. Araştırma kapsamımızdaki BİST şirketlerinin 2014 yılındaki

Detaylı

ARAŞTIRMA. 5 Ağustos 2013 Hisse Senedi Stratejisi - Model Portföy

ARAŞTIRMA. 5 Ağustos 2013 Hisse Senedi Stratejisi - Model Portföy 12.08 06.09 12.09 06.10 12.10 06.11 12.11 06.12 12.12 06.13 12.13 06.14 12.14 06.15 5 Ağustos 2013, son güncellememizden itibaren BIST-100 endeksinin %1.4 üzerinde performans gösterdi. Bugün AKSEN i e

Detaylı

2Ç15 Sanayi Şirketleri Kar Tahminleri

2Ç15 Sanayi Şirketleri Kar Tahminleri Borsa İstanbul da işlem gören finans dışı şirketlerin 2. çeyrek kar açıklama dönemi bugün TTKOM un finansallarıyla başlıyor. 2 Temmuz tarihli Strateji Raporu muzda da belirttiğimiz gibi, TL deki değer

Detaylı

ARAŞTIRMA. 5 Ağustos 2013 Hisse Senedi Stratejisi - Model Portföy. 26 Ağustos 2015

ARAŞTIRMA. 5 Ağustos 2013 Hisse Senedi Stratejisi - Model Portföy. 26 Ağustos 2015 12.08 06.09 12.09 06.10 12.10 06.11 12.11 06.12 12.12 06.13 12.13 06.14 12.14 06.15 5 Ağustos 2013, son güncellememizden itibaren BIST-100 endeksinin %1.2 üzerinde performans gösterdi. Bugün BRISA yı den

Detaylı

LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ

LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5 Ağustos 2013 2016 yılı borsa getirileri (ABD$) Kaynak: Bloomberg YBB getiri (ABD$) -20% 0% 20% 40% 2012 2013 2014 2015 2016T 2017T Büyüme GSYH (mlr TL) 1,417 1,562 1,750 1,963 2,185 2,412 GSYH (mlr usd)

Detaylı

Nominal Getiri EKGYO % 7.9% % ENKAI % -1.9% % EREGL % -6.3% 5.

Nominal Getiri EKGYO % 7.9% % ENKAI % -1.9% % EREGL % -6.3% 5. 12.08 04.09 08.09 12.09 04.10 08.10 12.10 04.11 08.11 12.11 04.12 08.12 12.12 04.13 08.13 12.13 5 Ağustos 2013 Model Portföyümüz, son güncellememizden itibaren BIST 100 endeksinin %0.7 altında getiri sağlarken

Detaylı

ARAŞTIRMA. 5 Ağustos 2013 Hisse Senedi Stratejisi - Model Portföy

ARAŞTIRMA. 5 Ağustos 2013 Hisse Senedi Stratejisi - Model Portföy 12.08 06.09 12.09 06.10 12.10 06.11 12.11 06.12 12.12 06.13 12.13 06.14 12.14 06.15 5 Ağustos 2013 Model Portföyümüz, son güncellememizden itibaren BIST-100 endeksinin %0.6 altında performans gösterirken

Detaylı

ARAŞTIRMA. 5 Ağustos 2013

ARAŞTIRMA. 5 Ağustos 2013 5 Ağustos 2013 BİST te değerlemeler cazip ancak kısa vadede yükselişler tepki niteliğinde kalabilir: Global piyasalardaki satış baskısının yılın ilk işlemlerinde Türkiye piyasasına da olumsuz yansıdığını

Detaylı

3Ç16 Kar Tahminleri - Banka dışı şirketler

3Ç16 Kar Tahminleri - Banka dışı şirketler - Banka dışı şirketler 18 Ekim 2016 Bilanço dönemi, 19 Ekim de bilançosunu açıklayan TTKOM ve AKGRT ile başlıyor. Araştırma kapsamımızdaki sanayi şirketlerinin net kar rakamlarının, 3Ç16 da yıllık bazda

Detaylı

MAYIS AYI YABANCI İŞLEMLERİ

MAYIS AYI YABANCI İŞLEMLERİ BIST YABANCI İŞLEMLERİ Araştırma 5 Haziran 2015 MAYIS AYI YABANCI İŞLEMLERİ Yabancı yatırımcılar Mayıs ayında net 16 mn dolarlık net alış gerçekleştirdi. Türk Hava Yolları 47mn dolar ile yabancı yatırımcıların

Detaylı

2016 Türkiye Strateji Raporu

2016 Türkiye Strateji Raporu 2016 Türkiye Strateji Raporu 8 Ocak 2016 Gölgeler altında Tüm veriler 4 Ocak 2016 kapanışı itibarı iledir. Analistler Sevgi Onur Sercan Soylu Sertan Kargin Emir Bolen Berk Ozbek Kerem Mimaroglu Araştırma

Detaylı

5 Ağustos 2013. 26 Nisan 2016

5 Ağustos 2013. 26 Nisan 2016 5 Ağustos 2013 2016 yılı borsa getirileri (ABD$) Kaynak: Bloomberg (TLmn) 2015 2016T 2017T Sanayi - Satış 270,561 303,953 340,989 Büyüme 9% 12% 12% Sanayi - FVAÖK 38,481 42,770 47,644 Büyüme 26% 11% 11%

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 05 Mayıs 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 05 Mayıs 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 05 Mayıs 2014 1 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde son bir ay boyunca 71,000-74,000

Detaylı

2Ç16 Kâr Değerlendirmesi

2Ç16 Kâr Değerlendirmesi Bilanço Dönemi Sonuçları 23 Ağustos 2016 2Ç16 Kâr Değerlendirmesi Artan faiz gelirleriyle banka sonuçları güçlü gelirken, mali kesim dışı şirketlerde faaliyet performansı beklentinin hafif altında AK Yatırım

Detaylı

ARAŞTIRMA. Hisse Senedi Stratejisi - Model Portföy. 14 Ekim 2014. 5 Ağustos 2013

ARAŞTIRMA. Hisse Senedi Stratejisi - Model Portföy. 14 Ekim 2014. 5 Ağustos 2013 5 Ağustos 2013 Model Portföyümüz, son güncellememizi yaptığımız 29 Eylül tarihinden bugüne, BIST 100 endeksinin %0.6 altında performans gösterdi; yılbaşından itibaren ise endeksin %7.1 üzerinde getiri

Detaylı

Hisse Senedi Stratejisi - Model Portföy

Hisse Senedi Stratejisi - Model Portföy 5 Ağustos 2013 Model Portföyümüz, son güncellememizi yaptığımız 19 Ağustos tarihinden bugüne, BIST 100 endeksinin %1.3 üzerinde performans gösterdi; yılbaşından itibaren ise endeksin %7.9 üzerinde getiri

Detaylı

GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ

GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ 21 Aralık 2015 Geçtiğimiz hafta Fed in beklentiler doğrultusunda gerçekleştirdiği 25 baz puanlık faiz artırımı sonrasında, yurtdışı piyasalarda risk iştahı düşük. Faiz artırımı

Detaylı

Hisse Senedi Stratejisi - Model Portföy

Hisse Senedi Stratejisi - Model Portföy 5 Ağustos 2013 Model Portföyümüz, son güncellememizi yaptığımız 31 Temmuz tarihinden bugüne, BIST 100 endeksinin %0.9 altında performans gösterdi; yılbaşından itibaren ise endeksin %2.9 üzerinde getiri

Detaylı

ARAŞTIRMA. Hisse Senedi Stratejisi - Model Portföy. 15 Aralık Ağustos 2013

ARAŞTIRMA. Hisse Senedi Stratejisi - Model Portföy. 15 Aralık Ağustos 2013 5 Ağustos 2013 Model Portföyümüz, yılbaşından itibaren endeksin %13.4 üzerinde getiri sağlamıştır. Bugünkü güncellememizde, ISCTR yi Model Portföyümüzden çıkartıyoruz. İş Bankası nı son dönemdeki güçlü

Detaylı

Nominal Getiri AKBNK % 2.3% % EKGYO % 5.4% % ENKAI % 4.4% 6.

Nominal Getiri AKBNK % 2.3% % EKGYO % 5.4% % ENKAI % 4.4% 6. 12.08 04.09 08.09 12.09 04.10 08.10 12.10 04.11 08.11 12.11 04.12 08.12 12.12 04.13 08.13 12.13 5 Ağustos 2013 Model Portföyümüz, son güncellememizden itibaren BIST -100 endeksinin %2.4 altında getiri

Detaylı

EKONOMİ HABERLERİ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

EKONOMİ HABERLERİ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ GÜNE BAŞLARKEN 14 Ekim 2015 GÜNDEM 14 Ekim Çarşamba FED Bej Kitap Yayımlanacak 10:00 Türkiye Cari Denge (Ağustos) Önceki Veri: -$3.15mlr / Beklenti: $0.0mlr 11:30 İngiltere İşsizlik Başvuruları Değişimi

Detaylı

Hisse Senedi Stratejisi - Model Portföy

Hisse Senedi Stratejisi - Model Portföy 5 Ağustos 2013 Model Portfoyümüz, son güncellememizi yaptığımız 8 Ocak kapanışından bugüne, BİST 100 endeksinin %1.2 üzerinde performans gösterdi. Bugünkü güncellememizde, Enka İnşaat ı güçlü hisse performansının

Detaylı

2014 Strateji Raporu Güncelleme

2014 Strateji Raporu Güncelleme 2014 Strateji Raporu Güncelleme Veriler, 24 Haziran kapanış rakamları dahilinde hazırlanmıştır. Acı tatlı senfoni devam ediyor Analistler Sevgi Onur Hasan Bayhan Sercan Uzun Emir Bölen Berk Özbek Kerem

Detaylı

BIST100 SEKTÖREL DAĞILIM VE ÖNEMLİ TEMEL RASYOLAR. Piyasa Değeri / Defter Değeri* Fiyat/Kazanç*

BIST100 SEKTÖREL DAĞILIM VE ÖNEMLİ TEMEL RASYOLAR. Piyasa Değeri / Defter Değeri* Fiyat/Kazanç* 1 Aralık 2014 BIST100 SEKTÖREL DAĞILIM VE ÖNEMLİ TEMEL RASYOLAR Holding Alarko Holding ALARK 17,89 0,78 0,78 1,66 3% -8% Holding Doğan Holding DOHOL - 0,56-1,35-2,78-4% 7% Holding Eczacıbaşı Yatırım ECZYT

Detaylı

3Ç16 Kâr Değerlendirmesi

3Ç16 Kâr Değerlendirmesi Bilanço Dönemi Sonuçları 11 Kasım 2016 3Ç16 Kâr Değerlendirmesi Banka kârları sanayilere göre daha güçlü geldi AK Yatırım Araştırma research@akyatirim.com.tr BIST şirketleri üçüncü çeyrek sonuçlarını açıklamayı

Detaylı

4Ç14 Sanayi Şirketleri Kar Tahminleri

4Ç14 Sanayi Şirketleri Kar Tahminleri Borsa İstanbul da işlem gören finans dışı şirketlerin 4. çeyrek kar açıklama dönemi bu hafta başlıyor. Havacılık sektöründen THYAO ve PGSUS; güçlü marjlar, daha iyi fiyatlama ve beklenen kur gelirleri

Detaylı

Hisse Senedi Stratejisi - Model Portföy

Hisse Senedi Stratejisi - Model Portföy 5 Ağustos 2013, son güncellememizi yaptığımız 4 Temmuz tarihinden bugüne, BIST 100 endeksinin %1.4 altında performans gösterdi; yılbaşından itibaren ise endeksin %3.8 üzerinde getiri sağlamıştır. Bugünkü

Detaylı

GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ

GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ 25 Ocak 2016 Çin ekonomisine dair sorunlar, düşen emtia fiyatları ve global büyümeye yönelik zayıflama beklentileri nedeniyle global piyasalar yılbaşından beri oldukça zayıf bir

Detaylı

ARAŞTIRMA GÜNE BAŞLARKEN GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100) SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ TEKNİK ANALİZ.

ARAŞTIRMA GÜNE BAŞLARKEN GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100) SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ TEKNİK ANALİZ. GÜNE BAŞLARKEN 22 Şubat 2013 GÜNDEM 22 Şubat Cuma HLGYO işlem görmeye başlayacak ASYAB 4Ç12 Kar Açıklaması GY beklentisi: m.d / Beklenti: 51mn TL TAVHL 4Ç12 Kar Açıklaması GY beklentisi: 35mn TL / Beklenti:

Detaylı

PİYASALARA BAKIŞ. GÜNE BAŞLARKEN 10 Eylül 2015 ARAŞTIRMA

PİYASALARA BAKIŞ. GÜNE BAŞLARKEN 10 Eylül 2015 ARAŞTIRMA GÜNE BAŞLARKEN 10 Eylül 2015 GÜNDEM 10 Eylül Perşembe BoE Faiz Kararı 10:00 Türkiye Cari Denge (Temmuz) Önceki Veri: $-3.36mlr / Beklenti: $-3.52mlr 10:00 Türkiye GSYH (Yıllık) (2. Çeyrek) Önceki Veri:

Detaylı

PİYASALARA BAKIŞ. BİST100 endeksinde ise sınırlı satıcılı eğilimle açılış öngörüyoruz. Dün itibariyle kar Günlük İşlem Hacmi (mn) 2,494 830

PİYASALARA BAKIŞ. BİST100 endeksinde ise sınırlı satıcılı eğilimle açılış öngörüyoruz. Dün itibariyle kar Günlük İşlem Hacmi (mn) 2,494 830 GÜNE BAŞLARKEN 23 Eylül 2015 GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ 23 Eylül Çarşamba Kurban Bayramı Arefe Günü TCMB Ekonomistler Toplantısı ECB Başkanı Draghi Çeyreklik Toplantıda Konuşacak 09:45 Fransa GSYH (Yıllık)

Detaylı

EKONOMİ HABERLERİ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

EKONOMİ HABERLERİ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ GÜNE BAŞLARKEN 8 Ocak 2015 GÜNDEM 8 Ocak Perşembe 10:00 Türkiye Sanayi Üretimi (Yıllık, tak. etk arındırılmamış) (Kasım) Önceki Veri: %4.4 / Beklenti: %0.2 12:00 AB ÜFE (Yıllık) (Kasım) Önceki Veri: %1.3%

Detaylı

2015 Strateji Raporu

2015 Strateji Raporu 2015 Strateji Raporu Yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilebilir *Tüm veriler 31 Aralık 2014 kapanışı itibarı iledir. Analistler: Sevgi Onur Hasan Bayhan Sercan Uzun Emir Bölen Berk Özbek Kerem

Detaylı

Hisse Senedi Stratejisi - Model Portföy

Hisse Senedi Stratejisi - Model Portföy 5 Ağustos 2013, son güncellememizi yaptığımız 6 Haziran kapanışından bugüne, BIST 100 endeksinin %0.2 altında performans gösterdi; yılbaşından itibaren ise endeksin %5.3 üzerinde, son 6 ayda ise %7.8 üzerinde

Detaylı

PİYASALARA BAKIŞ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

PİYASALARA BAKIŞ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ GÜNE BAŞLARKEN 26 Haziran 2015 GÜNDEM 26 Haziran Cuma AB Liderleri Yunanistan Teklifini Görüşecek 17:00 ABD Michigan Duyarlılık Endeksi (Haziran) Önceki Veri: 94.6 / Beklenti: 94.6 17:00 ABD Michigan Beklenti

Detaylı

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ GÜNE BAŞLARKEN 22 Ocak 2015 GÜNDEM 22 Ocak Perşembe ECB Para Politikası Toplantısı 10:00 Türkiye Tüketici Güven Endeksi Önceki Veri: 67.70 / Beklenti: m.d. 11:00 BoE üyesi Miles konuşacak. 14:45 AB ECB

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 11 Ağustos 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 11 Ağustos 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 11 Ağustos 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde 60,000 seviyelerinden 85,000 seviyelerine kadar süren rallinin ardından enflasyonda düşüş beklentilerinin azalması,

Detaylı

ARAŞTIRMA. 5 Ağustos 2013 Hisse Senedi Stratejisi - Model Portföy

ARAŞTIRMA. 5 Ağustos 2013 Hisse Senedi Stratejisi - Model Portföy 12.08 06.09 12.09 06.10 12.10 06.11 12.11 06.12 12.12 06.13 12.13 06.14 12.14 06.15 5 Ağustos 2013, son güncellememizden itibaren BIST-100 endeksinin %0.8 üzerinde performans gösterirken, 2015 başından

Detaylı

Hisse Senedi Stratejisi - Model Portföy

Hisse Senedi Stratejisi - Model Portföy 15 Mayıs 21 5 Ağustos 21, son güncellememizi yaptığımız 9 Mayıs kapanışından bugüne, BIST 1 endeksinin % altında performans gösterdi; yılbaşından itibaren ise endeksin %2 üzerinde, son 6 ayda ise %7 üzerinde

Detaylı

Kar tahminleri 4Ç 2012

Kar tahminleri 4Ç 2012 7 Şubat 2013 Kar tahminleri 4Ç 2012 Takip ettiğimiz finans dışı şirketlerin ve bankaların karlarını yıllık bazda %40 ve %29 arttırmalarını bekliyoruz. Yurt içi ve yurt dışı talep daralmaları ve enerji

Detaylı

Piyasanın Rengi Hisse Senetleri

Piyasanın Rengi Hisse Senetleri Hisse Senetleri Son Fiyat Bu Hafta Geçen Hafta AKBNK 6.44-1.83% -3.95% ARCLK 13.80 0.73% 1.48% BIMAS 51.00-2.58% 4.91% DOHOL 0.49 0,00% -7.55% EKGYO 2.44-0.81% -1.99% ENKAI 4.82-2.23% -1.79% EREGL 3.65-3.18%

Detaylı

1- Ekonominin Genel durumu

1- Ekonominin Genel durumu GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2014 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu 2014 yılı TCMB nin Ocak ayında faizleri belirgin şekilde arttırmasıyla

Detaylı

İMKB HİSSE SENETLERİ PİYASASI YABANCI İŞLEMLERİ. Yabancıların İşlem Hacmindeki Payı (%) IMKB Yabancı İşlem Hacimi

İMKB HİSSE SENETLERİ PİYASASI YABANCI İŞLEMLERİ. Yabancıların İşlem Hacmindeki Payı (%) IMKB Yabancı İşlem Hacimi İMKB HİSSE SENETLERİ PİYASASI YABANCI İŞLEMLERİ KASIM 212 Yıl Yabancı Net Alış- Satış mn $ IMKB Toplam İşlem Hacmi IMKB Yabancı İşlem Hacimi Yabancıların İşlem Hacmindeki Payı (%) IMKB-1 Aylık Getiri(%)

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI DEĞERLEME TABLOSU SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ. 13 Ocak 2016

GÜNE BAŞLARKEN PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI DEĞERLEME TABLOSU SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ. 13 Ocak 2016 GÜNE BAŞLARKEN 13 Ocak 2016 GÜNDEM 13 Ocak Çarşamba 12:00 AB Sanayi Üretimi (Aylık) (mevs. arındırılmış)(kasım) Önceki Veri: %0.6 / Beklenti: %0.1 13:00 ECB Üyesi Lautenschlaeger Konuşacak 14:00 ABD MBA

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 10 Kasım 2014 1 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde geçtiğimiz hafta 81,000 seviyesine

Detaylı

ARAŞTIRMA GÜNE BAŞLARKEN GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100) SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ TEKNİK ANALİZ.

ARAŞTIRMA GÜNE BAŞLARKEN GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100) SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ TEKNİK ANALİZ. GÜNE BAŞLARKEN 27 Şubat 2013 GÜNDEM 27 Şubat Çarşamba 10:00 Türkiye Tüketici Güven Endeksi (Şubat) Önceki Veri: 75.8 / Beklenti: m.d 11:30 İngiltere GSYH (4Ç12) (Çeyreklik) Önceki Veri: %-0.30 / Beklenti:

Detaylı

GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ

GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ 15 Eylül 2014 Global piyasalar açısından son derece önemli olan bir haftaya giriyoruz. 17 Eylül de Fed toplantısı, 18 Eylül de ECB nin T-LTRO sonuçları ve yine 18 Eylül de İskoçya

Detaylı

Haftaya Bakış 653 24.03.2015. Araştırma Müdürlüğü

Haftaya Bakış 653 24.03.2015. Araştırma Müdürlüğü 12/13 01/14 02/14 03/14 04/14 05/14 06/14 07/14 08/14 09/14 10/14 11/14 12/14 01/15 02/15 Haftaya Bakış 653 24.03.2015 Endeks 1H Δ Geçtiğimiz hafta piyasaların gündemi oldukça yoğundu. Yurtiçinde BİST-100

Detaylı

PİYASALARA BAKIŞ EKONOMİ HABERLERİ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

PİYASALARA BAKIŞ EKONOMİ HABERLERİ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ GÜNE BAŞLARKEN 23 Şubat 2015 GÜNDEM 23 Şubat Pazartesi 11:00 Almanya IFO İş Çevresi (Şubat) Önceki Veri: 106.70 / Beklenti: 107.70 12:30 Almanya 1.5mlr tahvil satacak. 14:30 Türkiye Reel Sektör Güven Endeksi

Detaylı

BIST 100. BIST-100 4. Çeyrek Kar Performansları... Ata Yatırım Araştırma. 19 Mart 2015

BIST 100. BIST-100 4. Çeyrek Kar Performansları... Ata Yatırım Araştırma. 19 Mart 2015 Ata Yatırım Araştırma 19 Mart 2015 BIST 100 BIST-100 4. Çeyrek Kar Performansları... BIST-100 Net Kar Dönemsel Karşılaştırması Sektör 4Ç14 4Ç13 y/y D 3Ç14 ç/ç D 2014 2013 y/y D Bankacılık 4,221 3,366 25%

Detaylı

Aylık Mali Piyasalar Stratejisi

Aylık Mali Piyasalar Stratejisi Eylül Ekim 2015 Aylık Mali Piyasalar Stratejisi Gelişmekte olan ülke piyasaları, FED faiz artırım beklentilerinin ötelenmesiyle Eylül ayındaki sert kayıplarının bir kısmını Ekim ayında geri kazandı. 2

Detaylı

VAKIF PORTFÖY BIST30 ENDEKSİ HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

VAKIF PORTFÖY BIST30 ENDEKSİ HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON) (Eski adıyla Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. A Tipi İMKB Ulusal 30 Endeks Fonu 1 OCAK - 31 ARALIK 2015 HESAP DÖNEMİNE AİT PORTFÖY DAĞILIM RAPORU VE PAY FİYATININ HESAPLANMASINA DAYANAK TEŞKİL EDEN PORTFÖY

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 15 Eylül 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 15 Eylül 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 15 Eylül 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksi FED baskısı altında doların genelde tüm varlıklara karşı değer kazanması paralelinde geçen hafta %6 ya yakın değer kaybederek

Detaylı

SONBAHAR HİSSELERİ EYLÜL

SONBAHAR HİSSELERİ EYLÜL EYLÜL 2013 HAZIRLAYANLAR Mehmet Baki ATILAL Araştırma, Bölüm Başkanı m.baki@turkishyatirim.com 0 (212) 315 10 71 Başak ERÇEVİK Araştırma, Uzman b.ercevik@turkishyatirim.com 0 (212) 315 10 61 Araştırma

Detaylı

ARAŞTIRMA GÜNE BAŞLARKEN PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100) SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ TEKNİK ANALİZ.

ARAŞTIRMA GÜNE BAŞLARKEN PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100) SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ TEKNİK ANALİZ. GÜNE BAŞLARKEN 14 Ağustos 2013 GÜNDEM 14 Ağustos Çarşamba 09:00 Almanya GSYH 2Ç13 Önceki Veri: %0.10 / Beklenti: %0.60 11:30 İngiltere BoE Para Politikası Toplantı tutanakları açıklanacak. 12:00 AB, GSYH

Detaylı

PİYASALARA BAKIŞ EKONOMİ HABERLERİ

PİYASALARA BAKIŞ EKONOMİ HABERLERİ GÜNE BAŞLARKEN 25 Aralık 2012 GÜNDEM 25 Aralık Salı 10:00 Türkiye MB 2013 Para Politikası Raporunu açıklayacak 11:00 Türkiye Yabancı Ziyaretçi Sayısı (Kasım) (Yıllık) Önceki Veri: %0.40 / Beklenti: m.d

Detaylı

ARAŞTIRMA GÜNE BAŞLARKEN GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI DEĞERLEME TABLOSU SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ TEKNİK ANALİZ.

ARAŞTIRMA GÜNE BAŞLARKEN GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI DEĞERLEME TABLOSU SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ TEKNİK ANALİZ. GÜNE BAŞLARKEN 27 Aralık 2013 GÜNDEM 27 Aralık Cuma 18:00 ABD DOE Ham petrol Stokları Önceki Veri: -2,94 Mil. / Beklenti: m.d. PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 64555,20 / 30803,65 Değişim TL $ Günlük

Detaylı

EKONOMİ HABERLERİ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

EKONOMİ HABERLERİ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ GÜNE BAŞLARKEN 23 Kasım 2015 GÜNDEM 23 Kasım Pazartesi 10:00 - Türkiye Konut Satış İstatistikleri (Ekim) Önceki Veri: 92,483 / Beklenti: m.d. 10:30 Almanya Markit İmalat PMI (Kasım) Önceki Veri: 52.1 /

Detaylı

PİYASALARA BAKIŞ EKONOMİ HABERLERİ

PİYASALARA BAKIŞ EKONOMİ HABERLERİ GÜNE BAŞLARKEN 30 Ocak 2014 GÜNDEM 30 Ocak Perşembe GARAN 4Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: m.d Piyasa beklentisi: 564mn TL 10:55 Almanya İşsizlik (Ocak) (Yıllık) Önceki Veri: 6.90% / Beklenti: 6.90%

Detaylı

ARAŞTIRMA. 5 Ağustos 2013

ARAŞTIRMA. 5 Ağustos 2013 12.08 06.09 12.09 06.10 12.10 06.11 12.11 06.12 12.12 06.13 12.13 06.14 12.14 06.15 12.15 5 Ağustos 2013 5 Ocak ta yayınladığımız raporumuzda belirttiğimiz gibi piyasalarda düşük risk iştahı devam ediyor;

Detaylı

2015 YILI BİST-100 ANALİZİ

2015 YILI BİST-100 ANALİZİ ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ocak 2016 2015 YILI BİST-100 ANALİZİ HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr BİST-100 2015 YILI HİSSE PERFORMANSLARI 2015 yılında BİST-100 %16,3 oranında değer kaybederek 71.727 seviyesine

Detaylı

ARAŞTIRMA. 5 Ağustos 2013

ARAŞTIRMA. 5 Ağustos 2013 12.08 06.09 12.09 06.10 12.10 06.11 12.11 06.12 12.12 06.13 12.13 06.14 12.14 06.15 12.15 5 Ağustos 2013 ümüz, son güncellememizden itibaren BIST-100 endeksinin %0.8 üzerinde performans gösterdi. Bugünkü

Detaylı

PİYASALARA BAKIŞ EKONOMİ HABERLERİ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

PİYASALARA BAKIŞ EKONOMİ HABERLERİ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ GÜNE BAŞLARKEN 25 Haziran 2015 GÜNDEM 25 Haziran Perşembe AB Liderleri Yunanistan Teklifini Görüşecek 12:00 Eurogroup Üyesi Dijsselbloem Konuşacak 15:30 ABD Kişisel Gelir (Mayıs) Önceki Veri: %0.4 / Beklenti:

Detaylı

EKONOMİ HABERLERİ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

EKONOMİ HABERLERİ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ GÜNE BAŞLARKEN 25 Aralık 2015 GÜNDEM 25 Aralık Cuma Avrupa, İngiltere ve ABD Piyasaları Christmas Tatili Nedeniyle Kapalı Olacak PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 74,050 / 25,371 Değişim TL $ Günlük

Detaylı

PİYASALARA BAKIŞ EKONOMİ HABERLERİ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

PİYASALARA BAKIŞ EKONOMİ HABERLERİ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ GÜNE BAŞLARKEN 20 Temmuz 2015 GÜNDEM 20 Temmuz Pazartesi Yunanistan ın 3.4 milyar ECB ye Ödemesi Bulunuyor. AB Dışişleri Bakanları Brüksel de Toplanacak 18:30 Juncker Konuşacak PİYASALARA BAKIŞ Veri trafiğinin

Detaylı

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ GÜNE BAŞLARKEN 5 Şubat 2015 GÜNDEM 5 Şubat Perşembe TTKOM 4Ç 2014 Kar Açıklaması GY beklentisi: m.d. / Piyasa beklentisi: 558mn TL 12:00 ABD FED üyesi Rosengren konuşacak. 12:45 AB ECB üyesi Weibmann konuşacak.

Detaylı

ZİRAAT HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU

ZİRAAT HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 31 ARALIK 2015 TARİHİ İTİBARIYLA PAY FİYATININ HESAPLANMASINA DAYANAK TEŞKİL EDEN PORTFÖY DEĞERİ TABLOSU VE TOPLAM DEĞER/NET VARLIK DEĞERİ TABLOSUNU İÇEREN

Detaylı

PİYASALARA BAKIŞ EKONOMİ HABERLERİ

PİYASALARA BAKIŞ EKONOMİ HABERLERİ GÜNE BAŞLARKEN 20 Şubat 2013 GÜNDEM 20 Şubat Çarşamba TATKS 4Ç12 Kar Açıklaması GY beklentisi: 6mn TL Net Zarar / Beklenti: 0mn TL 11:30 İngiltere Merkez Bankası Para Politikası Kurulu toplantı tutanaklarını

Detaylı

Döviz Kurlarındaki Değişimin Halka Açık Şirketlere Etkisi

Döviz Kurlarındaki Değişimin Halka Açık Şirketlere Etkisi Hisse Kodu Hisse Adı Fonksiyonel para birimi olan şirketler ASELS Aselsan 17.090,0 TRY 2.065,2 342,9 228,4-206,5 86,3 Kaynak: Şirket Finansal Tablo Dipnotları, 2016/12, VKY Araştırma&Strateji * Fonksiyonel

Detaylı

PİYASALARA BAKIŞ. GÜNE BAŞLARKEN 19 Kasım 2015 ARAŞTIRMA

PİYASALARA BAKIŞ. GÜNE BAŞLARKEN 19 Kasım 2015 ARAŞTIRMA GÜNE BAŞLARKEN 19 Kasım 2015 GÜNDEM 19 Kasım Perşembe Güney Afrika Merkez Bankası, SARB, Para Politikası Basın Toplantısı 10:00 ECB Üyesi Coeure Konuşacak 10:30 ECB Üyesi Praet Konuşacak 11:00 AB Cari

Detaylı

GÜNDEM EKONOMİ HABERLERİ. SEKTÖR ve ŞİRKET HABERLERİ. GÜNE BAŞLARKEN 21 Aralık Aralık Çarşamba

GÜNDEM EKONOMİ HABERLERİ. SEKTÖR ve ŞİRKET HABERLERİ. GÜNE BAŞLARKEN 21 Aralık Aralık Çarşamba GÜNE BAŞLARKEN 21 Aralık 2016 GÜNDEM 21 Aralık Çarşamba 10:00 Türkiye Tüketici Güven Endeksi (Aralık) Önceki Veri: 68.93 / Beklenti: 67.00 15:00 ABD Mortgage Başvuruları (16 Aralık) Önceki Veri: -%4.0

Detaylı

4Ç2015 KAR TAHMİNLERİ

4Ç2015 KAR TAHMİNLERİ ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 22 Ocak 2016 4Ç2015 KAR TAHMİNLERİ BANKACILIK SEKTÖRÜ Net Dönem Karı (Mn TL) Finans KOD 4Ç15T* 3Ç15 2Ç15 1Ç15 4Ç14 3Ç14 2Ç14 1Ç14 Akbank AKBNK 902 672 682 732 894 721 893 651 1% 34% 02.02.2016

Detaylı

PİYASALARA BAKIŞ EKONOMİ HABERLERİ

PİYASALARA BAKIŞ EKONOMİ HABERLERİ GÜNE BAŞLARKEN 28 Şubat 2014 GÜNDEM 28 Şubat Cuma 10:00 Türkiye Dış Ticaret Dengesi (Ocak) Önceki Veri: -9.92B / Beklenti: -7.20B. 12:00 AB İşsizlik Oranı (Ocak) Önceki Veri: 12.00% / Beklenti: 12.00%

Detaylı

ARAŞTIRMA GÜNE BAŞLARKEN PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI EKONOMİ HABERLERİ DEĞERLEME TABLOSU TEKNİK ANALİZ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ.

ARAŞTIRMA GÜNE BAŞLARKEN PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI EKONOMİ HABERLERİ DEĞERLEME TABLOSU TEKNİK ANALİZ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ. GÜNE BAŞLARKEN 10 Şubat 2014 GÜNDEM 10 Şubat Pazartesi AB Dış İşleri Bakanları Brüksel de toplanacak. 01:50 Japonya Cari Denge (Aralık) Önceki Veri: - 592.8Mlr / Beklenti:m.d. 09:45 Fransa Sanayi Üretimi

Detaylı

PİYASALARA BAKIŞ EKONOMİ HABERLERİ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

PİYASALARA BAKIŞ EKONOMİ HABERLERİ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ GÜNE BAŞLARKEN 12 Haziran 2015 GÜNDEM 12 Haziran Cuma 12:00 AB Sanayi Üretimi (MA) (Nisan) Önceki Veri: %-0.3 / Beklenti: %0.4 15:30 ABD Enerji ve Gıda Dışı ÜFE (Aylık) (Mayıs) Önceki Veri: %-0.2 / Beklenti:

Detaylı

PİYASALARA BAKIŞ EKONOMİ HABERLERİ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

PİYASALARA BAKIŞ EKONOMİ HABERLERİ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ GÜNE BAŞLARKEN 31 Temmuz 2015 GÜNDEM 31 Temmuz Cuma Rusya Merkez Bankası Faiz Kararı Önceki Veri: %11.50 / Beklenti: %11.00 PGSUS 2Ç15 Trafik 10:00 Türkiye Dış Ticaret Dengesi (Haziran) Önceki Veri: $-6.75

Detaylı

ARAŞTIRMA GÜNE BAŞLARKEN GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100) SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ TEKNİK ANALİZ.

ARAŞTIRMA GÜNE BAŞLARKEN GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100) SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ TEKNİK ANALİZ. GÜNE BAŞLARKEN 13 Aralık 2012 GÜNDEM 13 Aralık Perşembe IMF ve ECB mali politikaları konuşmak üzere buluşacak 10:00 Almanya Başbakanı Merkel konuşma yapacak 10:30 İsviçre SNB Faiz Kararı Önceki Veri: %0.00

Detaylı

Türkiye Piyasaları Kapanış Verileri

Türkiye Piyasaları Kapanış Verileri GÜNE BAŞLARKEN 29 Aralık 2016 29 Aralık Perşembe GÜNDEM 10:00 Türkiye Ekonomi Güven Endeksi (Aralık) Önceki Veri: 86.5 / Beklenti: m.d. 11:00 Türkiye Yabancı Turist Gelişleri (Kasım, yıllık) Önceki Veri:

Detaylı

Ata Yatırım Günlük Bülten. Ata Yatırım Günlük Bülten 30 Nisan 2012

Ata Yatırım Günlük Bülten. Ata Yatırım Günlük Bülten 30 Nisan 2012 Ata Yatırım Günlük Bülten Güne Bakış BORSA Haftanın son günü piyasaların merakla beklediği ABD birinci çeyrek öncü GSYIH beklentilerin altında kalsa da, Avrupa borsaları daha çok beklentileri karşılayan

Detaylı

IMKB 30. Hisse Açıklaması Likidite Endeks

IMKB 30. Hisse Açıklaması Likidite Endeks IMKB 30 TEMİNAT ALINABİLECEK MENKUL KIYMETLER VE TEMİNAT ORANLARI Hisse Hisse Açıklaması Likidite Endeks AEFES AEFES ANADOLU EFES 0.80 IMKB30 1 AKBNK AKBNK AKBANK 0.90 IMKB30 2 AKGRT AKGRT AKSİGORTA 0.80

Detaylı

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ GÜNE BAŞLARKEN 26 Ekim 2015 GÜNDEM 26 Ekim Pazartesi 11:00 Almanya IFO İş Ortamı Endeksi (Ekim) Önceki Veri: 108.5 / Beklenti: 107.8 11:00 Almanya Mevcut Beklenti Endeksi (Ekim) Önceki Veri: 103.3 / Beklenti:

Detaylı

Temmuz 2015. Ekonomik Görünüm ve Mali Piyasalar Stratejisi. Şüphe etmek, bilmeye atılan ilk adımdır..." Descartes

Temmuz 2015. Ekonomik Görünüm ve Mali Piyasalar Stratejisi. Şüphe etmek, bilmeye atılan ilk adımdır... Descartes Temmuz 2015 Şüphe etmek, bilmeye atılan ilk adımdır..." Descartes Temmuz 2015 GÖRÜNÜM Ekonomi 1Ç15 te büyüme yıllık %2.3 olarak gerçekleşti. Haziran ayı enflasyonu (TÜFE) -%0.50 geldi. Gıda fiyatları %2.2

Detaylı

PİYASALARA BAKIŞ EKONOMİ HABERLERİ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

PİYASALARA BAKIŞ EKONOMİ HABERLERİ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ GÜNE BAŞLARKEN 11 Eylül 2015 GÜNDEM 11 Eylül Cuma 09:00 Almanya TÜFE (Yıllık) (Ağustos) Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.2 15:30 ABD ÜFE (Aylık) (Ağustos) Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %-0.1 17:00 ABD

Detaylı

PİYASALARA BAKIŞ EKONOMİ HABERLERİ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

PİYASALARA BAKIŞ EKONOMİ HABERLERİ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ GÜNE BAŞLARKEN 25 Aralık 2014 GÜNDEM 25 Aralık 2014 Christmas Tatili Tüm Gün (ABD, İngiltere, Endonezya, G. Afrika, Meksika, Brezilya, Japonya, Avustralya, Almanya, İsviçre, Yunanistan, İtalya, Norveç,

Detaylı

EKONOMİ HABERLERİ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

EKONOMİ HABERLERİ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ GÜNE BAŞLARKEN 26 Ocak 2015 GÜNDEM 26 Ocak Pazartesi 11:00 Almanya IFO İş Çevresi (Ocak) Önceki Veri: 105.5 / Beklenti: 106.50 14:30 Türkiye Kapasite Kullanımı (Ocak) Önceki Veri: 74.60% / Beklenti: m.d.

Detaylı

GÜNDEM EKONOMİ HABERLERİ. GÜNE BAŞLARKEN 4 Ocak 2017

GÜNDEM EKONOMİ HABERLERİ. GÜNE BAŞLARKEN 4 Ocak 2017 GÜNE BAŞLARKEN 4 Ocak 2017 GÜNDEM 11:55 Almanya Markit Hizmet PMI (Aralık) Önceki Veri: 53.8 / Beklenti: 53.8 11:55 Almanya Markit Kompozit PMI (Aralık) Önceki Veri: 54.8 / Beklenti: 54.8 12:00 AB Markit

Detaylı

BIST Teknik VİOP Teknik Takas Verileri

BIST Teknik VİOP Teknik Takas Verileri BIST Teknik VİOP Teknik Takas Verileri Teknik Göstergeler Zayıflık ön planda Düne yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde toparlanma yeterli olmazken, kısa vadeli yükselen trendin kırılmasıyla artan

Detaylı

2Ç2016 KAR TAHMİNLERİ

2Ç2016 KAR TAHMİNLERİ ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 21 Temmuz 2016 2Ç2016 KAR TAHMİNLERİ BANKACILIK SEKTÖRÜ Net Dönem Karı (Mn TL) Finans KOD 2Ç16T* 1Ç16 4Ç15 3Ç15 2Ç15 1Ç15 4Ç14 3Ç14 2Ç14 2Ç16T/ 2Ç15 2Ç16T/ 1Ç16 Akbank AKBNK 1.202 1.007

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 01 Haziran 2015, Sayı: 13. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 01 Haziran 2015, Sayı: 13. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 13 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Çağlar Kuzlukluoğlu 1

Detaylı

ARAŞTIRMA. 18 Ocak 2016. Glokal Global Lokal. Bankacılık Sektörü & Gösterge Tahvil

ARAŞTIRMA. 18 Ocak 2016. Glokal Global Lokal. Bankacılık Sektörü & Gösterge Tahvil 18 Ocak 2016 Yüksek volatiliteyle başlayan yılın ilk hasar tespit raporu Petrol fiyatlarındaki düşüş eğilimi, Çin kaynaklı volatilite ve jeopolitik risklerin etkisiyle 2016 yılına kötü performansla başlangıç

Detaylı

BIST 100. 2Ç14 Sonuçları. Ata Yatırım Araştırma

BIST 100. 2Ç14 Sonuçları. Ata Yatırım Araştırma Ata Yatırım Araştırma 20 Ağustos 2014 BIST 100 2Ç14 Sonuçları BIST 100 de 2014 ikinci çeyrek itibariyle Cnbc-e konsensus beklentilerini aşan ve altında kalan hisseleri aşağıdaki tabloda; net satışlar,

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 18 Ağustos 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 18 Ağustos 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 18 Ağustos 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde 84,500 seviyelerinden başlayan düşüş eğilimi; yükselen enflasyon beklentileri, kredi derecelendirme kuruluşlarının

Detaylı

PİYASALARA BAKIŞ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

PİYASALARA BAKIŞ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ GÜNE BAŞLARKEN 6 Şubat 2015 GÜNDEM 6 Şubat Cuma TTKOM - 4Ç 2014 Sonuçları Telekonferansı 09:00 Almanya Sanayi Üretimi (Yıllık) (Aralık) Önceki Veri: -%0.5 / Beklenti: -%0.30 11:30 İngiltere Ticari Denge

Detaylı