ARAŞTIRMA GÜNE BAŞLARKEN GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100) SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ TEKNİK ANALİZ.

Transkript

1 GÜNE BAŞLARKEN 13 Aralık 2012 GÜNDEM 13 Aralık Perşembe IMF ve ECB mali politikaları konuşmak üzere buluşacak 10:00 Almanya Başbakanı Merkel konuşma yapacak 10:30 İsviçre SNB Faiz Kararı Önceki Veri: %0.00 / Beklenti: % :00 AB Maliye Bakanları Yunanistan konusu için toplanacak 12:00 İtalya tahvil ihalesi düzenleyecek 15:30 ABD Perakende Satışlar (Kasım) Önceki Veri: %-0.30 / Beklenti: % :30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları Önceki Veri: 370bin kişi / Beklenti: 369bin kişi 17:00 ABD İşletme Stokları (Ekim) Önceki Veri: %0.70 / Beklenti: %0.40 PİYASA EKRANI İMKB-100 Kapanış (TL/$) 77,404 / 43,712 Değişim TL $ Günlük 0.77% 1.13% Aylık 7.65% 8.33% YBB 50.98% 61.05% Günlük İşlem Hacmi (mn) 2,815 1,590 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 2,335 1,307 Yabancı Takas Oranı 65.61% Gösterge Bileşik Faiz 5.75% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 3.89% Eurobond spread Döviz Sepeti Günlük Değişim -0.13% DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100) Piyasa Değeri (mlr ABD $) 304,262 Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 87,598 Çarpanlar T 2013T F/K FD/FVAÖK F/DD (Bankalar) Satış Büyümesi 29% 10% 9% FVAÖK Büyümesi 19% 3% 12% Kar Büyümesi (Banka dışı) -6% 39% 8% Kar Büyümesi (Banka) -7% 12% 12% Kar Büyümesi (Toplam) -7% 25% 10% TEKNİK ANALİZ YÜKSELİŞİN YENİDEN İVME KAZANMASI ADINA DİRENCİ AŞILMALI Düne yatay seyirle başlayan endekste gün içerisindeki dalgalanmaya karşılık kapanış alıcılı seyirle seviyesinden gerçekleşti. %0.77 yükselen endekste 38 hissenin değer kazanmasına karşılık, 41 hisse değer kaybetti. İşlem hacmi, önceki güne göre %27 azalarak milyon TL olarak gerçekleşti. En fazla işlem gerçekleşen ilk beş hisse GARAN, ISCTR, HALKB, VAKBN, AKBNK olurken, hisselerdeki hacim toplam işlem hacminin %46 sını oluşturdu. İMKB nin güne kısmi alıcılı seyirle aralığında başlamasını bekliyoruz. Yükselişin ivme kazanması adına seviyesi günlük bazda önemli bir direnç konumundadır. Söz konusu direncin aşılamaması durumunda seans içi kar satışlarıyla desteği test edilebilir. Günlük bazda ve seviyelerini destek, ve seviyelerini ise direnç olarak takip ediyoruz direnci üzerinde seans içi Al-Sat fırsatları takip edilebilir. PİYASALARA BAKIŞ İMKB de güne kısmi alıcılı seyirle başlanmasını bekliyoruz. FED in dün gerçekleştirdiği toplantısında düşük faiz taahhüdünü rakamsal hedeflere bağladığı açıklamasına karşın iyimserlik piyasalarda sınırlı kaldı. FED toplantısı öncesinde söz konusu beklentiyi kısmen satın almış piyasalarda mali uçurum belirsizliği iyimserliğin sınırlı kalmasında etkili oluyor. Asya piyasalarında FED etkisi kısmi olumlu etki yaratsa da, Avrupa piyasalarında yatay eğilimle açılış bekliyoruz. Yurtiçi piyasalarda ise Türk Lirası güne yatay eğilimle başlarken, İMKB de bandında açılış öngörüyoruz. Veri trafiğinin zayıf olduğu günde haber akışına bağlı olarak leasing sektörü hisseleri ve Migros ta hareketlilik görülebilir. İMKB100 endeksinde seviyesini kısa vadeli direnç olarak takip ederken, iyimserliğin yeni bir ivme kazanması adına söz konusu direncin aşılması gerektiğini düşünüyoruz. Tahvil-Bono Piyasası: vadeli gösterge tahvil dün ortalama %5.76 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerdeki ortalaması %5.75 oldu. Bu sabaha %5.76 bileşik seviyesinden başlayan gösterge tahvilin gün içinde %5.65-%5.80 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS fiyatı dün baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 123 bps seviyesinden güne başladı vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $198.1 seviyesinde bulunuyor. Döviz Piyasası: Dolar FED in ekonomiyi destekleyecek yeni tahvil alım programı açıklamasının ardından zayıf seyir izledi. Euro ayrıca İtalya'da eski başbakan Berlusconi'nin Başbakan Monti'yi destekleyeceği yönündeki açıklamasından da destek buldu. /$ paritesi bu sabah , $/Yen paritesi 83.6, /Yen paritesi seviyesinde bulunuyor. $/TL kuru bu sabaha seviyesinden başlarken, gün içinde aralığında işlem görmesini bekliyoruz ve destek, ve ise direnç seviyesidir. Uluslararası Piyasalar: FED in ekonomiyi destekleyecek yeni adımlar açıklayacağı beklentisi dün global piyasalarda iyimserliğin korunmasına yol açtı. FED dün akşam, Ocak ayından itibaren her ay 45 milyar dolar tutarında uzun vadeli ABD Hazine tahvili alacağını belirtti. FED'in şu ana kadar olan tahvil alımları nedeniyle 2.8 trilyon dolar büyüklüğe ulaşan bilançosu yeni program ile daha da genişleyecek. FED ayrıca faiz artırımlarına başlamak için işsizlik oranının %6.5 seviyesi altına düşmesini ve enflasyonun %2.5 seviyesini aşmasını şart koştu. ABD borsaları, FED Başkanı Bernanke'nin para politikasının mali uçurumun verebileceği zararı telafi etmek için yeterli olmayacağı görüşünü yinelemesiyle dün gün içinde elde ettiği kazanımların büyük bölümünü geri vererek yatay kapandı. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ AKENR: Ak Enerji bedelli sermaye artırımını 14 Aralık ile 28 Aralık arasında gerçekleştirecek. Şirket 376.8mn TL olan sermayesini %94 oranında bedelli artırarak 729.2mn TL ye yükseltecek. EKGYO (nötr): Emlak Konut GYO Kartal Çavuşoğlu nda bulunan toplam 65bin metrekare arsada gelir paylaşımı yöntemi ile proje geliştirmek için bugün ihalenin ilk oturumu düzenleyecek. MGROS (+): Financial Times da çıkan habere göre Walmart, Migros u satın almak için teklif sunacak. Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler Hisse Destekler Dirençler KRDMD ISFIN NTHOL YKBNK MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1

2 PİYASALARA BAKIŞ İMKB de güne kısmi alıcılı seyirle başlanmasını bekliyoruz. FED in dün gerçekleştirdiği toplantısında düşük faiz taahhüdünü rakamsal hedeflere bağladığı açıklamasına karşın iyimserlik piyasalarda sınırlı kaldı. FED toplantısı öncesinde söz konusu beklentiyi kısmen satın almış piyasalarda mali uçurum belirsizliği iyimserliğin sınırlı kalmasında etkili oluyor. Asya piyasalarında FED etkisi kısmi olumlu etki yaratsa da, Avrupa piyasalarında yatay eğilimle açılış bekliyoruz. Yurtiçi piyasalarda ise Türk Lirası güne yatay eğilimle başlarken, İMKB de bandında açılış öngörüyoruz. Veri trafiğinin zayıf olduğu günde haber akışına bağlı olarak leasing sektörü hisseleri ve Migros ta hareketlilik görülebilir. İMKB100 endeksinde seviyesini kısa vadeli direnç olarak takip ederken, iyimserliğin yeni bir ivme kazanması adına söz konusu direncin aşılması gerektiğini düşünüyoruz. Tahvil-Bono Piyasası: vadeli gösterge tahvil dün ortalama %5.76 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerdeki ortalaması %5.75 oldu. Bu sabaha %5.76 bileşik seviyesinden başlayan gösterge tahvilin gün içinde %5.65-%5.80 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS fiyatı dün baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 123 bps seviyesinden güne başladı vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $198.1 seviyesinde bulunuyor. Döviz Piyasası: Dolar FED in ekonomiyi destekleyecek yeni tahvil alım programı açıklamasının ardından zayıf seyir izledi. Euro ayrıca İtalya'da eski başbakan Berlusconi'nin Başbakan Monti'yi destekleyeceği yönündeki açıklamasından da destek buldu. /$ paritesi bu sabah , $/Yen paritesi 83.6, /Yen paritesi seviyesinde bulunuyor. $/TL kuru bu sabaha seviyesinden başlarken, gün içinde aralığında işlem görmesini bekliyoruz ve destek, ve ise direnç seviyesidir. Uluslararası Piyasalar: FED in ekonomiyi destekleyecek yeni adımlar açıklayacağı beklentisi dün global piyasalarda iyimserliğin korunmasına yol açtı. FED dün akşam, Ocak ayından itibaren her ay 45 milyar dolar tutarında uzun vadeli ABD Hazine tahvili alacağını belirtti. FED'in şu ana kadar olan tahvil alımları nedeniyle 2.8 trilyon dolar büyüklüğe ulaşan bilançosu yeni program ile daha da genişleyecek. FED ayrıca faiz artırımlarına başlamak için işsizlik oranının %6.5 seviyesi altına düşmesini ve enflasyonun %2.5 seviyesini aşmasını şart koştu. ABD borsaları, FED Başkanı Bernanke'nin para politikasının mali uçurumun verebileceği zararı telafi etmek için yeterli olmayacağı görüşünü yinelemesiyle dün gün içinde elde ettiği kazanımların büyük bölümünü geri vererek yatay kapandı. Gün sonunda Dow Jones %0.02 düşerken, S&P500 ise %0.04 yükseldi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1.72, Brent petrol varil fiyatı ise $109.3 seviyesinden güne başladı. Asya borsaları bu sabah gerilerken, Dow Jones vadeli işlem sözleşmeleri ise %0.1 prim ile işlem görüyor. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,699, gümüş ise $33.0 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,619, paladyum ise $687 seviyesinde bulunuyor. Vadeli bakır sözleşmeleri ise $369 seviyesinden işlem görüyor. 2

3 TEKNİK ANALİZ YÜKSELİŞİN YENİDEN İVME KAZANMASI ADINA DİRENCİ AŞILMALI İMKB100 (Günlük) Düne yatay seyirle başlayan endekste gün içerisindeki dalgalanmaya karşılık kapanış alıcılı seyirle seviyesinden gerçekleşti. %0.77 yükselen endekste 38 hissenin değer kazanmasına karşılık, 41 hisse değer kaybetti. İşlem hacmi, önceki güne göre %27 azalarak milyon TL olarak gerçekleşti. En fazla işlem gerçekleşen ilk beş hisse GARAN, ISCTR, HALKB, VAKBN, AKBNK olurken, hisselerdeki hacim toplam işlem hacminin %46 sını oluşturdu. İMKB nin güne kısmi alıcılı seyirle aralığında başlamasını bekliyoruz. Yükselişin ivme kazanması adına seviyesi günlük bazda önemli bir direnç konumundadır. Söz konusu direncin aşılamaması durumunda seans içi kar satışlarıyla desteği test edilebilir. Günlük bazda ve seviyelerini destek, ve seviyelerini ise direnç olarak takip ediyoruz direnci üzerinde seans içi Al-Sat fırsatları takip edilebilir. Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler Hisse Destekler Dirençler KRDMD ISFIN NTHOL YKBNK İMKB100 Relatif* Aşırı Satım Bölgesinde Olanlar Aşırı Alım Bölgesinde Olanlar BIMAS, BJKAS, FENER, KOZAL, NTHOL AKSEN, ASELS, AYGAZ, YKBNK *İMKB100 e dahil hisselerin, endekse relatif günlük teknik görünümlerindeki aşırı alım/satım seviyeleri göstermektedir. 3

4 ŞİRKET HABERLERİ Ak Enerji (AKENR.IS) 849mn TL TUT Ak Enerji bedelli sermaye artırımını 14 Aralık ile 28 Aralık arasında gerçekleştirecek. Şirket 376.8mn TL olan sermayesini %94 oranında bedelli artırarak 729.2mn TL ye yükseltecek. Emlak Konut GYO (EKGYO.IS) 7,375mn TL AL Emlak Konut GYO Kartal Çavuşoğlu nda bulunan toplam 65bin metrekare arsada gelir paylaşımı yöntemi ile proje geliştirmek için bugün ihalenin ilk oturumu düzenleyecek. Emlak Konut GYO arsayı Nisan 2012 de 207mn TL bedelle almıştı. Emsale göre arsalarda toplam 142bin metrekare inşaat alanı yapılabilecektir. MIGROS (MGROS.IS) 4,024mn TL AL Financial Times da çıkan habere göre Walmart, Migros u satın almak için teklif sunacak. Habere göre, Walmart Şirket in 80% payını yaklaşık 4 milyar ABD$ karşılığında almayı hedefliyor. BC Partners ın daha önce yaptığı açıklamalara istinaden yıllarında Migros taki payını satabileceğini ve bu satışın çağrı süreci doğuracağını tahmin ediyoruz. Haber hisse için olumludur. 4

5 KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Sermaye Artırımı Mevcut Sermaye (mn TL) Şirket İMKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli (%) Bedelsiz (%) Kapanış (TL) Ak Enerji AKENR 14/12/ Trabzonspor TSPOR 20/02/ % Atlas Y.O. ATLAS Balatacılar Balatacılık BALAT Birlik Mensucat BRMEN Dagi Yatırım Holding DAGHL Derimod DERIM Eminiş Ambalaj EMNIS Gedik Y.O. GDKYO Kapital Yatırım Holding KPHOL Karsusan Karadeniz Su KRSAN Mataş Matbaacılık MATAS Orge Enerji ORGE Osmanlı Menkul Değ. OSMEN Selçuk Gıda SELGD Trabzonspor TSPOR Mensa Sınai Ticari Mali YMEMSA Doğusan DOGUB Bilici Yatırım BLCYT

6 AL TAVSİYELERİMİZİN GÜNLÜK PERFORMANSI Kapanış Fiyatı (TL) 12/12/ /12/2012 Değişim Akbank % Emlak G.M.Y.O % Halk Bankası % Koza Anadolu Metal % Migros % Türk Hava Yolları % Tekfen Holding % Torunlar G.M.Y.O % Trakya Cam % Yapı Ve Kredi Bankası % Portföyümüzün Getirisi 0.64% İMKB ,404 76, % Relatif Performans -0.13% *AL Listemiz; AKBNK, EKGYO, HALKB, KOZAA, MGROS, THYAO, TKFEN, TRGYO, TRKCM ve YKBNK hisselerinden oluşmaktadır. 70% 68% % % 56% 49% 10% 42% 0% 28% -10% 14% 13% -20% 0% -30% AL Tavsiyelerimiz İMKB-100 Endeks Relatif AL listemizin performansı 7 Aralık tarihinde hesaplanmıştır. -10% -22% AL Tavsiyelerimiz İMKB-100 Endeks Relatif 6

7 TAVSİYE LİSTESİ Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2012T 2013T 2012T 2013T 2012T 2013T FİNANSAL Bankalar Banks % 15.1% Akbank AKBNK AL % 20, % 15.0% Garanti Bankası GARAN , Halk Bankası HALKB AL % 12, % 21.5% İş Bankası ISCTR TUT % 15, % 13.1% Vakıfbank VAKBN TUT % 6, % 13.4% YKB YKBNK AL % 12, % 15.6% TSKB TSKB TUT % 1, % 18.4% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2012T 2013T (mntl) prim / iskonto Holdingler Doğan Holding DOHOL TUT % 1, ,513-41% Doğan Yayın DYHOL TUT % ,897-15% Koç Holding KCHOL TUT % 12, ,529 6% Sabancı Holding SAHOL TUT % 11, ,719-17% Şişe Cam SISE TUT % 2, ,487-1% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2012T 2013T 2012T 2013T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO AL % 4, İş GYO ISGYO TUT % Sinpaş GYO SNGYO TUT % Torunlar GYO TRGYO AL % Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2012T 2013T 2012T 2013T 2012T 2013T SANAYİ Adana Çimento ADANA TUT % Anadolu Efes AEFES TUT % 8, Akçansa AKCNS TUT % 1, Ak Enerji AKENR TUT % Aksa Enerji AKSEN TUT % 1, Anadolu Cam ANACM TUT % Anel Elektrik ANELE AL % Arçelik ARCLK TUT % 4, Aygaz AYGAZ TUT % 1, Banvit BANVT AL % BİM BIMAS TUT % 7, Bimeks BMEKS TUT % Bizim Toptan BIZIM TUT % Bolu Çimento BOLUC TUT % Coca-Cola İçecek CCOLA TUT % 5, Çimsa CIMSA TUT % Doğuş Otomotiv DOAS , Enka İnşaat ENKAI TUT % 7, Ereğli Demir Çelik EREGL TUT % 4, Ford Otosan FROTO TUT % 3, Hürriyet HURGZ TUT % Indeks INDES AL % Ipek Enerji IPEKE TUT % Karsan KARSN TUT % Koza Maden KOZAA AL % 1, Koza Altın KOZAL TUT % 3, Kardemir (D) KRDMD TUT % Logo Yazılım LOGO AL % Mardin Çimento MRDIN TUT % Migros MGROS AL % 2, Tat Konserve TATKS TUT % TAV Havalimanları TAVHL TUT % 1, Tekfen Holding TKFEN AL % 1, Turkcell TCELL TUT % 13, Türk Hava Yolları THYAO AL % 3, Tofaş TOASO TUT % 3, Trakya Cam TRKCM AL % Türk Telekom TTKOM Not Yok , Türk Traktör TTRAK TUT % 1, Tüpraş TUPRS TUT % 7, Ünye Çimento UNYEC AL % Zorlu Enerji ZOREN TUT % İMKB-100 XU100 77,404 85,690 11% 252,914 1, *: 2013 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$) Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz 7

8 VERİ AKIŞI 13 Aralık Perşembe IMF ve ECB mali politikaları konuşmak üzere buluşacak 10:00 Almanya Başbakanı Merkel konuşma yapacak 10:30 İsviçre SNB Faiz Kararı Önceki Veri: %0.00 / Beklenti: % :00 AB Maliye Bakanları Yunanistan konusu için toplanacak 12:00 İtalya tahvil ihalesi düzenleyecek 15:30 ABD Perakende Satışlar (Kasım) Önceki Veri: %-0.30 / Beklenti: % :30 ABD ÜFE (Kasım) (Aylık) Önceki Veri: %-0.20 / Beklenti: % :30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları Önceki Veri: 370bin kişi / Beklenti: 369bin kişi 17:00 ABD İşletme Stokları (Ekim) Önceki Veri: %0.70 / Beklenti: % Aralık Cuma IMF ve ECB mali politikaları konuşmak üzere buluşacak 03:45 Çin HSBC PMI İmalat Endeksi (Aralık) Önceki Veri: 50.5 / Beklenti: :30 Japonya Sanayi Üretimi (Ekim) (Aylık) (Nihai) Önceki Veri: %1.80 / Beklenti: m.d 06:30 Japonya Kapasite Kullanım Oranı (Ekim) (Aylık) (Nihai) Önceki Veri: %-5.50 / Beklenti: m.d 10:00 Fransa PMI İmalat Endeksi (Aralık) Önceki Veri: 44.5 / Beklenti: :00 Fransa PMI Hizmet Endeksi (Aralık) Önceki Veri: 45.8 / Beklenti: 46 10:30 Almanya PMI İmalat Endeksi (Aralık) Önceki Veri: 46.8 / Beklenti: :30 Almanya PMI Hizmet Endeksi (Aralık) Önceki Veri: 49.7 / Beklenti: 50 11:00 AB PMI İmalat Endeksi (Aralık) Önceki Veri: 46.2 / Beklenti: :00 AB PMI Hizmet Endeksi (Aralık) Önceki Veri: 46.7 / Beklenti: 47 12:00 AB TÜFE (Kasım) (Yıllık) Önceki Veri: m.d / Beklenti: % :30 ABD TÜFE (Kasım) (Aylık) Önceki Veri: %0.10 / Beklenti: % :15 ABD Sanayi Üretimi (Kasım) Önceki Veri: %-0.40 / Beklenti: % :15 ABD Kapasite Kullanım Oranı (Kasım) Önceki Veri: %77.80 / Beklenti: % Aralık Pazartesi Köprü ve Otoyol ihalesi nihai pazarlık tarihi 10:00 Türkiye Tüketici Güven Endeksi (Kasım) Önceki Veri: 85.7 / Beklenti: m.d 10:00 Türkiye İşsizlik Oranı (Eylül) Önceki Veri: %8.80 / Beklenti: m.d 15:30 ABD Empire İmalat Endeksi (Aralık) Önceki Veri: / Beklenti: m.d 16:00 Fransa tahvil ihalesi düzenleyecek 18 Aralık Salı 11:30 İngiltere ÜFE (Kasım) (Yıllık) Önceki Veri: %2.50 / Beklenti: m.d 11:30 İngiltere TÜFE (Kasım) (Yıllık) Önceki Veri: %2.70 / Beklenti: m.d 14:00 Türkiye TCMB Faiz Kararı Önceki Veri: %5.75 / Beklenti: % :00 ABD NAHB Konut Endeksi (Aralık) Önceki Veri: 46 / Beklenti: m.d 19 Aralık Çarşamba 11:00 Almanya IFO İş Ortamı Endeksi (Aralık) Önceki Veri: / Beklenti: m.d 11:00 Almanya IFO Beklenti Anketi (Aralık) Önceki Veri: 95.2 / Beklenti: m.d 15:30 ABD Konut Başlangıçları (Kasım) Önceki Veri: 894bin / Beklenti: m.d 15:30 ABD Yapı İzinleri (Kasım) Önceki Veri: 866bin / Beklenti: m.d 8

9 Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No Beşiktaş, İstanbul Telefon: Faks: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlemiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisab edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. 3 İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.