Piyasalarda Bugün Piyasalar. Haberler & Makro Ekonomi. Şirket Haberleri. Ajanda

Transkript

1 Piyasalarda Bugün Piyasalar Küresel büyümeye ilişkin endişeler emtia ve hisse senetleri piyasalarında değer kayıplarına neden oluyor. Diğer yandan banka ve holding hisseleri liderliğinde değer kazanmaya devam eden BİST bir istisnaydı. İkinci bir kredi derecelendirme kuruluşundan yatırım yapılabilir ülke notu beklentisi, petrol dahil emtia fiyatlarındaki sert düşüş ve Merkez Bankası nın bugünkü PPK toplantısından faiz indirim kararı çıkacağı beklentileri yurtiçinde piyasaların güçlü durmasını sağladı. Ancak küresel piyasaların olumsuz seyri BİST 100 ün açılışın ardından kar satışları ile puana gevşemesine neden olabilir. Günün en önemli gündem maddesi PPK toplantısı olacak. Ortalama piyasa beklentisi politika faizi ve faiz koridorunun alt bandında indirim olacağı yönünde. Dengeleme amacıyla zorunlu karşılıklar ve rezerv opsiyon katsayılarında artışlar da beklentiler dahilinde. ABD de açıklanacak sanayi üretimi ve tüketici fiyat endeksi verileri yurtdışındaki önemli haber akışını oluşturuyor. Tezgahüstü işlemlerde tahvil ve bono piyasası güne %5,75 bileşik faiz düzeyinde yatay başlarken ABD doları 1,7925 TL düzeyinde işlem görüyor. Haberler & Makro Ekonomi Beş gençten biri işsiz Piyasa İyimser Mart 2013 Merkezi Yönetim Bütçesi Şirket Haberleri LOGO TI: AYGAZ TI: SNGYO TI: DOHOL TI: ISGSY TI: Ajanda Logo hisselerinin yarısı Mediterra ya satıldı Yeni yasa LPG li araçların otoparklara girebilmesine imkan tanıyacak Sinpaş GYO 2012 yılı karından 30 milyon TL (hisse başına 0,05TL) nakit temettü dağıtacak Doğan Holding Universal Studios ile bir ortaklık kurmakla ilgileniyorlar ISGSY Aras Kargo daki %20 hissesini satıyor Yurtiçi Ajanda 16/04/2013 Merkez Bankası Para Politikası Kurulu Toplantısı 16/04/2013 TTKOM 1Ç2013 mail tablo açıklaması (İş yatırım beklentisi: 474milyon TL, piyasa beklentisi: 506milyon TL) Yurtdışı Ajanda Tahm. Önc. 16/04/2013 JPN:Tokyo Konut Satışları (YoY) ,9% İNG:PPI Input NSA (MoM) -- 3,2% İNG:PPI Input NSA (YoY) -- 2,5% İNG:PPI Output n.s.a. (MoM) -- 0,8% İNG:PPI Output n.s.a. (YoY) -- 2,3% İNG:Çekirdek PPI Output NSA (MoM) -- 0,3% İNG:Çekirdek PPI Output NSA (YoY) -- 1,3% İNG:CPI (MoM) Saat:11: ,7% İNG:CPI (YoY) Saat:11: ,8% İNG:Çekirdek CPI YOY Saat:11: ,3% İNG:Perakende Fiyat Endeksi Saat:11: İNG:RPI (MoM) Saat:11: ,7% İNG:RPI (YoY) Saat:11: ,2% İNG:Mortgage Faiz Ödemleri Hariç -- 3,2% AVR:Euro Bölgesi CPI (MoM) -- 0,4% Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. Piyasa Rakamları Kapanış 1 Gün 1Ay BIST-100, TL 85, % 2.4% İşlem Hacmi TL mn 3,182 10% 1.6% MSCI EM Endeksi % -3.7% MSCI Türkiye Endeksi % 3.3% TRLIBOR, 3 Ay% baz 55 baz Gösterge Tahvil baz #N/A Eurobond baz baz US$/TRY % -1.1% EUR/TRY % 0.1% BIST 2013T F/K BIST 2014T F/K /03/2013 MSCI GOÜ Endeksi $ bazında 19/03/ /03/ /04/ /04/2013 MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi MSCI Sektör Endeksleri En İyi / Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün Yarı iletkenler 0.3% Enerji -2.5% İlaç&Biotek. -0.3% GYO -1.7% Teknoloji -0.3% Dayanıklı Tük. -1.6% Donanım-Yaz. -0.9% Kamu hizm. -1.5% Sağlık -1.0% Elektrik -1.5% BIST-100 En İyi / En Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün OTKAR 5% KOZAL -11% DOHOL 4% KOZAA -9% CCOLA 4% VESTL -6% VAKBN 4% IPEKE -5% ULKER 4% GOLTS -4% BIST-100 İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket Kodu Kapanış 1 Gün Hac. (TL mn) GARAN % 344 ISCTR % 276 HALKB % 208 THYAO % 142 YKBNK % 137 1

2 Ajanda 16/04/2013 AVR:Euro Bölgesi CPI (YoY) AVR:ZEW Anketi (Ekonomik Duyarlılık) ALM:ZEW Anketi (Ekonomik Duyarlılık) BRZ:FGV Inflation IGP-10 (MoM) -- 0,22% BRZ:FGV IPC-S Tüketici Fiyat Endeksi ABD:Tüketici Fiyat Endeksi (MoM) -- 0,7% ABD:Konut Başlangıçları Saat:15: K ABD:Çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi -- 0,2% ABD:Tüketici Fiyat Endeksi (YoY) -- 2,0% ABD:İnşaat İzinleri Saat:15: K ABD:Çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi -- 2,0% Haberler & Makro Ekonomi Beş gençten biri işsiz TÜİK in açıkladığı Hanehalkı İşgücü İstatistikleri ne göre, Ocak ta işsizlik %10,6 ile geçen yılın aynı ayındaki %10,2 lik seviyesinin 0,4 puan üzerinde. Aynı dönemde işgücüne katılım oranı da %49,5 ile bir önceki yılın aynı dönemine göre 1,3 puan yukarıda. Mevsimsellikten arındırılmış rakamlar da işgücüne katılım oranındaki yükselişi teyit ediyor. Bu seriye göre işsizlik oranı geçen yıl Ocak ta %9 iken, bu yılın aynı döneminde %9,4 e yükseliyor. İşsizlikteki artışın, katılım oranındaki bu yükseliş nedeniyle geri planda kalmasını bekliyoruz ancak biz değerlendirmemizi bu cepheden yapmayacağız. İşsizlik rakamının kırılımına baktığımızda tarım dışı işsizlikteki yükselişin, genel işsizlik oranındaki değişimin üzerinde olduğunu görüyoruz. Genç nüfustaki işsizlik oranı ise bir önceki yılın aynı dönemine göre 2,3 puan yükselmiş durumda. Genel resim, Türkiye de eğitimin, hizmet ve üretim alanlarındaki istihdam ihtiyacı ile paralel ilerleyecek bir koordinasyona sahip olmadığını gösteriyor. Bu da önümüzdeki dönemde iş yaratımının, işgücüne katılımını karşılamayacağına işaret ediyor. İşsizliğin yüksek seyrinin ücretler üzerindeki baskıyı sınırlayarak enflasyonla mücadele için olumlu olduğunu düşünenler olsa da, biz bu görüşte değiliz. Yapısal işsizliğin enflasyonla ilişkisi zaten sınırlıdır. Resmin geri kalanında da eğitim-istihdam bağının kopuk olması, verimsiz üretim üzerinden enflasyona baskı yaratabilecek bir risktir. Önümüzdeki dönemde inşaat ve turizm sektörlerinin geçici iş yaratımı ile istihdama destek verdiği görülecektir. Bu nedenle mevsimsellikten arındırılmış rakamları takip etmek daha doğru olacaktır. Piyasa İyimser Merkez Bankası (MB) Para Politikası Kurulu (PPK) bugün toplanacak. Piyasada hem koridorun alt ve üst bandında hem de bir hafta vadeli repo faizinde indirim olacağına dair genel bir beklenti oluştuğunu görüyoruz. Ekonomi yönetiminin faizlerin inmesi gerektiği yönündeki mesajları, bu beklentilerin arkasındaki temel gerekçe. Yakın zamanda Japonya Merkez Bankası nın kuvvetli parasal hareketlerinin de indirim beklentilerini desteklediğini gördük. Emtia fiyatlarındaki düşüş ve benzer ülkelerde faiz indirim sürecinin tekrar konuşuluyor olması da, beklentilerin yaygınlaşmasını sağladı diyebiliriz. Moody s tarafından yapılan olumlu açıklamalar, not arttırımı beklentisini canlı tutuyor. Bu da piyasada iyimserliği destekliyor. Böyle bir ortamda MB nin faiz indirimine ilişkin beklentilerin sürmesi de, MB nin böyle bir kararı alması da kolay olabilir. Ancak biz, özellikle bir hafta vadeli repo faizinin indiriminde daha orta vadeli gerekçeler olması gerektiğini vurgulamaya devam ediyoruz. 2

3 Haberler & Makro Ekonomi Mart 2013 Merkezi Yönetim Bütçesi İlk Çeyrek Hikayesi, Düşük Faiz Gideri Maliye Bakanlığı nın açıkladığı bütçe gerçekleşmelerine göre Mart ayında merkezi yönetim bütçesi 5,4 milyar TL açık verdi. Yılın ilk çeyreğinde bütçe açığı 897 milyon TL ile geçen yılın ilk çeyreğindeki 6,4 milyar TL lik açığa göre son derece sınırlı. Aylık bazda 460 milyon TL lik faiz dışı açık olduğu görülüyor. Böylece yılın ilk çeyreğinde 14,25 milyar TL lik bir faiz dışı fazla veriliyor ki, bu rakam geçen yılın aynı dönemindeki 10,9 milyar TL nin üzerinde. Gelirler cephesine baktığımızda aylık bazda KDV gelirlerinde bir toparlanma görüyoruz. Yıl genelinde, iç talepteki toparlanmaya paralel olarak vergi gelirlerinin kademeli bir şekilde iyileştiğini görebiliriz. ÖTV gelirlerinin tahsilatının bir miktar geriden geldiğini görüyoruz. Burada mevsim etkisi olsa da, genel olarak ÖTV cephesinde yönetilen bir müdahale için yer olmadığını düşünüyoruz. Bu arada ithalden alınan KDV gelirlerinin bir önceki aya göre %38 yukarıda olduğunu görüyoruz. Genel görünüm, cari açıkta beklediğimiz genişleme ile uyumlu. Giderler cephesine baktığımızda, faiz harcamalarının aylık bazda bir yükseliş sergilediği gözlense de bu durum borç ödeme takvimine uygun. İlk çeyreğe ilişkin resim ise faiz harcamalarının geçen yılın aynı dönemine göre %12,6 gerileme kaydettiğini gösteriyor. İşte bizim hikayemiz Önümüzdeki dönemde faiz harcamalarının düşüklüğü bütçe dengelerinin bozulmasına engel olacaktır. Bu görünüm içerisinde faiz dışı harcamaların yerel seçimler öncesi bozulma ihtimali de piyasa tarafından gözardı edilecektir Yılı Merkezi Hükümet Bütçesi (milyon TL) Mart Yıllık % değ Ocak- Mart (I) Yıllık % artış Bütçe Hedefi (II) Gerçekleş me ( I/II ) Gelirler 24, % 94, % 370, % I.Vergi Gelirleri 21, % 77, % 317, % Dolaysız Vergiler 4, % 25, % 99, % Dolaylı Vergiler 16, % 52, % 218, % Dahilde Alınan 8, % 30, % 131, % KDV 2, % 9, % 36, % ÖTV 5, % 18, % 83, % Dış Ticaretten Alınan 6, % 16, % 67, % Gümrük % 1, % 6, % İthalden Alınan KDV 5, % 14, % 61, % II.Vergi Dışı Gelirler 2, % 13, % 43, % 2012 Yılı Merkezi Hükümet Bütçesi (milyon TL) Mart Yıllık % değişim 2013 Ocak- Mart Yıllık % değ. Bütçe Hedefi (II) Gerçekleş me ( I/II ) Harcamalar 30, % 95, % 404, % Faiz Harcamaları 4, % 15, % 53, % Faiz Dışı Harcama 25, % 79, % 351, % I.Personel ve Sos. Güv. Gid. 8, % 29, % 114, % II.Mal ve Hizmet Alımlar 2, % 5, % 33, % III.Cari Transferler 11, % 37, % 1,512, % Sosyal Güvenlik 3, % 12, % 53, % Tarımsal Destekleme % 2, % 8, % Görev Zararı % % 4, % IV- Yatırım Harcamaları 1, % 4, % 38, % V- Borç Verme % 2, % 11, % - KİT % 1, % 6, % Bütçe Dengesi -5, % -897 a.d. -33, % Faiz Dışı Denge % 14,251 31% 19, % 3

4 Şirket Haberleri Logo Yazılım Logo hisselerinin yarısı Mediterra ya satıldı Logo Yatırım Holding, Logo Yazılımın ana hissedarı, hisselerinin yarısını Mediterra Capital şirketine sattı. KAP a yapılan açıklamaya göre Mediterra Capita, Logo Yazılım ın %34,595 hissesini toplamda 48,2 milyon TL ye alırken, 1TL nominal değerli hisse başına 5,575 TL fiyat ödemiş oldu. Bu fiyat 12 Nisan kapanışı olan 4,66 TL nin %19,6 oranında yukarısında bulunmaktadır. Rekabet Kurumundan alınacak onaylarda sonra, her iki tarafın Logo Yazılım da eşit oranda hissesi bulunacak ve şirketin yönetimi de iki grup tarafından yapılacak. Şirketin yönetimi el değiştirmediği için azınlık hissedarlara çağrı yapılmayacak. Yorum: Her ne kadar satış sonrasında çağrı zorunluluğu bulunulmasa da, satış fiyatı şirketin adil değeri için gösterge niteliği taşımaktadır. LOGO TI Ö.Y Kapanış 4.62 PD, mn 116 HAO PD, mn 35 F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % Aygaz Yeni yasa LPG li araçların otoparklara girebilmesine imkan tanıyacak Milliyet gazetesinin haberine göre, Bilim, Sanayi ve Teknoloji Bakanlığı na bağlı Sanayi Genel Müdürü, Bakanlığın LPG li araçların kapalı otoparklara girebilmesine yönelik çalışma başlattığını söyledi. Yasanın yıl sonuna kadar çıkması bekleniyor. Şu an LPG li araçlar güvenlik nedeniyle otoparklara giremiyor. Türkiye 2,6 milyon ton ile en büyük ikinci otogaz pazarına sahip ve Otogaz fiyatının benzin fiyatına kıyasla %25 oranında avantajı var. Yeni çıkacak olan yasasın araçların benzinden otogaza dönüşümünü arttıracağını düşünüyoruz. Aygaz içim olumlu. akumbaraci@isyatirim.com.tr bdinckoc@isyatirim.com.tr AYGAZ TI AL 48% Potansiyel Kapanış PD, mn 2,940 4,357 HAO PD, mn 709 1,050 F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % Sinpas GYO nkarabacak@isyatirim.com.tr Sinpaş GYO 2012 yılı karından 30 milyon TL (hisse başına 0,05TL) nakit temettü dağıtacak Sinpaş GYO 2012 yılı karından 30 milyon TL (hisse başına 0,05TL) nakit temettü dağıtacak. Şirketin kar payı dağıtım oranı %39,6 temettü verimi ise %3,5. Şirketin temettü verimi bizim %2 beklentimizin üstünde. SNGYO TI AL 42% Potansiyel Kapanış PD, mn 852 1,206 HAO PD, mn F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. %

5 Şirket Haberleri Doğan Holding Doğan Holding Universal Studios ile bir ortaklık kurmakla ilgileniyorlar Çeşitli gazetelerde yer alan haberlere göre Doğan Holding ve Doğuş Holding, Universal Studios ile İstanbul da kurulacak Hollywood on Bosphorus adındaki kompleks için ortaklık yapmak istiyor. Kurulacak tesis hem film stüdyoları hem de eğlence merkezini içerecek. Yatırımın tahmini tutarı 3 milyar dolar olarak verilirken olası bir ortaklığın yapısı ve yatırımın süresi ile ilgili bir detay paylaşılmadı. Kasasında 2012 yılsonu itibarı ile 1.2 milyar ABD$ nakit bulunduran ve yüksek getirili yatırım alternatifleri arayan Doğan Holding için olumlu bir haber. DOHOL TI Ö.Y Kapanış 1.18 PD, mn 2,891 HAO PD, mn 944 F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % İş Girişim esezan@isyatirim.com.tr ISGSY Aras Kargo daki %20 hissesini satıyor İş Girişim Sermayesi Aras Kargo daki %20 hissesini Avusturya menşeli Austria Post Group a satmak için görüşmelere başladığını ve tarafların ön münhasırlık anlaşması imzaladığını duyurdu. Aras Kargo 18.2 milyon TL değeri ile ISGSY nin portföyünün %7 sini oluşturuyor. Hatırlanacağı gibi şirket Aras Kargo yu Kasım 2011 de 17.5 milyon TL değerle satın almıştı. ISGSY TI Ö.Y Kapanış 3.20 PD, mn 185 HAO PD, mn 56 F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. %

6 Döviz Piyasası Çin deki zayıf ekonomik büyüme verilerinin üzerine ABD de beklenmedik düşüşler görülen konut başlangıçları ve New York eyaleti imalat endeksi sonrası dolar yükselirken, küresel risk varlıkları sert satışlar yaşadı. ABD de TÜFE verisinin açıklanacağı Salı günü ise dolar başlıca para birimleri karşısında daha zayıf seyrediyor. ABD ekonomistleri enflasyonun %2 den %1,6 ya gerilemesini bekliyor. Bu paralelde gelecek verinin Fed in ekonomiyi canlandırıcı hamlelerine devam etmesi için elini kuvvetlendireceği üzere dolar için negatif olmasını bekleyebiliriz. TL tarafında bugün Merkez Bankası nın faiz kararları izlenecek. Piyasalar baz puanlık bir politika ve gecelik borçlanma faizi indirimi ve rezerv yükümlülükler üzerinden bir miktar sıkılaştırma bekliyor. 50bp veya daha sert bir indirim TL de satış getirebilir. Brent petrolün 100 doların altına gerilediği bir ortamda MB nin eli 50baz puanlık bir indirim için kuvvetlenmiş bulunuyor. Yurtiçinde Merkez Bankası para politikası kurulu toplantısı izlenecek. Yurtdışında Euro Bölgesi nde TÜFE ve Zew Anketleri; ABD de konut başlangıçları, TÜFE, inşaat izinleri takip edilecek. Tahvil ve Bono Piyasası Tahvil piyasası politika faizinde 25 baz puanlık bir indirimi fiyatlamış bulunuyor. Daha sert indirimler getiri eğrisinde aşağı yönde kaymayı hızlandıracaktır. Döviz Piyasası Verileri Değişim 15/04/2013 İtibari ile Kapanış Günlük Yıliçi Dolar Euro Euro/Dolar Sepet Kaynak: Bloomberg 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% Dolara Karşı Günlük Performans TRY CZKHUF KZT PLN RON RUB UAH ZAR CNY INR ARP BRL Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL 0.2 Mil TL Gunluk Hacim 07/01* FRN Kuponlu Kuponsuz Bono Petrol fiyatlarındaki sert gerileme nedeniyle MB nin enflasyon kaynaklı endişelerinin azaldığını düşünüyoruz. Dolasıyla faiz kararlarını daha cesurca verebilir yıl 2-5 yıl Gerek yurtiçi gerekse küresel piyasalardaki durum faizlerin düşüşünü destekliyor. 2 yıl vadeli gösterge kıymet (TRT070115T13) faizi 2bp yukarıda %5,67 basit (%5,75 bileşik) seviyesinde kapanışı yaptı % TL Verim Egrisi Yeni gösterge kıymette (TRT070115T13) sabah geçen kotasyonlar 1bp aşağıda %5,74 bileşik seviyesinde bulunuyor. Eurotahvil Piyasası Çin in 1. çeyrek büyüme verisinin beklentinin altında kalmasının etkisiyle yeni haftaya risk iştahında düşüşle başlasak da, Avrupa 10 yıl vadeli kıymetlerinde gün içerisinde önemli bir hareket gözlenmedi. ABD 10 yıllıklarının getirisi gün içerisinde 4bp aşağı %1,70 seviyesine gerilerken, Japonya 10 yıllıklarının getirisi ise 4 bp yukarı gelerek %0,64 seviyesinden işlem gördüler. Dünya genelinde gerileyen faizler ve daralan faiz farkları sayesinde Türk eurotahvillerinde değerlenme dün de devam etti vadeli tahvilde 8 Mart Pazartesi günü %4,77 seviyesinden uzun pozisyon açmıştık. Kıymette faiz %4,64 seviyesine gelirken, an itibariyle kazancımız %1,08 oldu. İlk hedef seviyemiz olan %4,50 e kadar pozisyonumuzu taşıyoruz Bono Kuponlu Kuponsuz Ay

7 ÖNERİLERİMİZ Tahvil ve Bono Piyasası: Uzun vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde AL tavsiyemizi koruyoruz. Orta vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde AL tavsiyemizi TUT a çekiyoruz. Orta ve uzun vadeli sabit kuponlu kıymetlerde SAT tavsiyemizi TUT a yükseltiyoruz Mevduat: Kısa vadeli Hazine kıymetlerinin faizlerindeki sert düşüşe rağmen mevduat faizlerinin bu hareketi aynı oranda takip etmemesi ve yüksek seyretmeye devam etmesi nedeniyle kısa vadede kalmak isteyen yatırımcıların mevduatı tercih etmelerinin daha doğru olacağını düşünüyoruz. Eurotahvil Piyasası: Ocak 2041 vadeli tahvilde %4,77 seviyesinden %4,50 hedefle UZUN pozisyon açtık. Stop seviyemizi ise %4,90 olarak belirledik. ABD 30 yıllık tahviliyle olan getiri farkının 165bp ye gerileyeceğini öngörüyoruz. Türkiye nin kısa süre içinde bir kredi derecelendirme kuruluşundan daha yatırım yapılabilir kredi derecesi alacağı beklentisi faiz farklarının daralması için olumlu katkı yapacaktır. 7

8 En Çok İşlem Görenler Enstruman Iskontolu Tahviller İtfa Tarihi Vade Dolaşım. Miktar (M il TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (M il TL) Son Işl. Goren Fiyat 1gün 1Hft TRT150513T11 15/05/13 1 m 14, , TRT110913T11 11/09/13 5 m 6, TRT110614T13 11/06/14 14 m 3, Basit Oran Bileş. Oran Get.Farkı (bp) (bp) Düş. 3 ay Bant Yük. Ort Dur. Konv. PVBP * 100 Sabit Getirili Tahviller TRT070115T13 07/01/15 21 m 6, , TRT140218T10 14/02/ y 7, TRT150120T16 15/01/ y 11, Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin (İş Yatırım) İMKB de halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri İMKB-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir. Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 8