Günlük Bülten 28 Ocak 2015

Transkript

1 PİYASALAR Döviz Piyasası Güne,3 seviyelerinden başlayan USD/TL kuru, yılın ilk Enflasyon Raporu tanıtım toplantısında Başçı nın enflasyonda ocak ayında sert düşüş olması halinde 4 Şubat taki PPK toplantısını beklemeden olağanüstü bir toplantı ile faiz indirimine gidebileceklerini açıklamasının ardından hızla yükselerek,37 seviyesinin üzerine çıktı. Bu seviyelerden TL ye gelen tepki alımlarıyla bir miktar gerileyen kur günü,3644 seviyesinden sonlandırdı. Göre $/TL,3350,3540,3644 0,4% 1,3% /TL,866,6466,6916 1,7% -4,8% Sepet*,5791,5004,570 1,1% -,0% /$ 1,098 1,138 1,1381 1,3% -5,9% $/Yen 119,78 118,46 117,87-0,5% -1,6% $ Endeks 90,7 94,80 94,0-0,8% 4,% Kaynak: Reuters, Bloomberg * (0,5$+0,5 ),8,7,6,5,4,3, $/TL Sepet /$ (Sağ eks),1 1,1381 Oca 14 Mar 14 May 14 Tem 14 Eyl 14 Kas 14 Oca 15 1,4,570 1,35 1,3,3644 1,5 1, 1,15 1,1 Yunanistan ın para birliğinden çıkmasına yönelik beklentilerin azalması ve güçsüz ABD dayanıklı tüketim malları sipariş verisinden destek bulan Euro kazanımlarını artırdı. EUR/USD paritesi günü %1,3 yükselişle tamamladı. Pazartesi gece saatlerinde S&P nin Rusya nın kredi notunu çöp seviyesine indirmesinin ardından güne değer kaybıyla başlayan Ruble, beklentileri karşılamayan ABD verisinin ardından kayıplarını geri aldı ve günü USD karşısında %1,4 yükselişle sonlandırdı. Emtia Piyasası Altın, kötü gelen ABD dayanıklı mal siparişleri verisi ardından Dolar endeksindeki satışlara paralel olarak günü %0,9 yükselerek ons başına USD 1.9 seviyesinden sonlandırdı. Brent petrolün varil fiyatı, USD 45 seviyesinden aldığı destek ve ABD verileri ardından Dolar endeksindeki kayıplarla günü %3 yükselerek sonlandırdı. Altın($/Ons) ,9% 9,1% Petrol(Brent) 57,3 48, 49,6 3,0% -13,5% Gümüş($/Ons) 15,7 17,9 18,1 0,8% 15,0% Kaynak: Reuters, Bloomberg Göre Altın ($/Ons) ,1 Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen) , Oca 14 Mar 14 May 14 Tem 14 Eyl 14 Kas 14 Oca

2 Faiz Piyasası TCMB Başkanı Başçı nın konuşmasında enflasyondaki düşüşün sert olması halinde erken bir faiz indirimi yapılabileceği şeklindeki açıklamaları sonrası tahvil faizleri gerileme kaydetti. yıllık gösterge tahvilin faizi günü 19 baz puan gerileyerek %6,7 seviyesinden sonlandırdı. TCMB nin yaptığı toplam fonlama miktarı 40,7 milyar TL düzeyine yükselirken; bu rakamın 40 milyar TL lik kısmı %7,75 ten haftalık repo fonlamasından, 0,4 milyar TL lik kısmı %10,75 ten piyasa yapıcılığı imkanından ve 0,3 milyar TL si %11,5 ten kotasyondan oluştu. Ortalama fonlama maliyeti %7,81 düzeyine düştü. Gösterge Tahvil* 7,97 6,91 6,7-0,19-1,5 USD Libor( 3 aylık) 0,6 0,6 0,6 0,00 0,00 EUR Libor( 3 aylık) 0,06 0,03 0,03 0,00-0,03 O/N İMKB Repo 10,85 10,31 10,6-0,05-0,59 Eurobond 030* 4,73 4,47 4,39-0,08-0,34 Kaynak: Reuters, BIST, Bloomberg Göre * bileşik faiz 1,0 11,5 11,0 10,5 10,0 9,5 9,0 8,5 8,0 7,5 7, Oca.14 Şub.14 Mar.14 Nis.14 May.14 Haz.14 TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru Ağırlıklı Fonlama Faizi Tem.14 Kaynak: BIST,*bileşik faiz (Ağırlıklı Ort) Top. Piyasa Hacmi Göst. Tahvilin Hacmi Göst. Faizi (Sol Eks,*) Ağu.14 %6,7 Gecelik Borç Alma-Verme Faizi %7,81 Oca 13 Şub 13 Mar 13 Nis 13 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 Kas 14 Ara 14 Oca 15 Eyl.14 Eki.14 Kas.14 Ara.14 Oca.15 Milyon TL Türkiye'nin 5 yıl vadeli CDS-kredi temerrüt faizi (Türkiye nin borçlarını iflasa karşı sigortalamanın maliyeti) 180 seviyesine; 030 vadeli USD cinsi gösterge Eurobond faizi ise %4,47 seviyesine geriledi. Borsalar TCMB'nin gelecek hafta erken bir faiz indirimi yapabileceği sinyaliyle değer kaybeden TL ve zayıf bilançolarla düşen yurtdışı borsalara paralel BİST-100 endeksi günü %0,3 gerileyerek puandan kapattı. ABD borsaları şirket karlarının beklentilerin oldukça altında kalması sonrası günü kayıplarla sonlandırdı. BIST ,3% 6,3% BIST ,4% 6,6% Sanayi ,3% 3,8% Hizmetler ,5% 1,% Mali ,4% 9,4% Bankalar Endeksi ,7% 10,9% Dow Jones ,6% -,4% S&P ,3% -1,4% DAX ,6% 8,4% Nikkei ,7% 1,8% Bovespa ,0% -,8% Kaynak: Reuters, Bloomberg Göre 700 İşlem Hacmi (milyon TL) BIST 100 Endeks (sağ eksen) Oca.14 Şub.14 Mar.14 May.14 Haz.14 Ağu.14 Eyl.14 Kas.14 Ara

3 PİYASALARDAKİ GELİŞMELER Merkez Bankası 015 yılının ilk Enflasyon Raporu nu kamuoyu ile paylaştı. TCMB Para Politikası Kurulu'nun (PPK) 0 Ocak'ta bir hafta vadeli repo faizini 50 baz puanlık indirim ile %7,75'e çektiği toplantıya ilişkin özet yayımlandı. TCMB Merkez Bankası kanununun 4. maddesi uyarınca, yıl sonu enflasyonunun hedeften belirgin ölçüde sapması sonucu hükümete mektup gönderdi. Başbakan Davutoğlu, "Konut kredilerinde mecburi olarak yatırılan %5 peşinatı biriktirmek için açılan her hesaba, devlet %15-0 nispetinde katkıda bulunacak" açıklamasında bulundu. Türkiye İhracatçılar Meclisi nin (TİM) 014 yılı son çeyrek gerçekleşme ve 015 ilk çeyrek beklenti anketi sonuçlarına göre, yılın ilk çeyreğinde girdi maliyetlerinde, hammadde ithal girdi fiyatlarında ve enerji girdi maliyetlerinde artış bekleyenlerin oranı gerilerken, enerji girdi fiyatlarında düşüş bekleyenlerin oranı arttı. ABD'de dayanıklı mal siparişleri aralıkta bir önceki aya göre %3,4 geriledi. ABD'de yeni konut satışları aralıkta yıllık bazda adet ile beklentilerin üzerinde açıklandı. Almanya Maliye Bakanı Wolfgang Schaeuble, Yunanistan için bir borç indiriminin masada olmadığını belirtti ve 00 ye kadar sürecek olan faizsiz Avrupa yardım kredileri dolayısıyla kamu maliyesinde önümüzdeki 5 yılda sıkıntı olmayacağını söyledi. Avustralya da 4. çeyrekte tüketici fiyatları bir önceki çeyreğe göre %0, ve geçen yılın aynı dönemine göre %1,7 artış gösterdi. Singapur Merkez Bankası nın para politikasını beklenmedik şekilde genişletmesi Singapur Doları nı 010 dan bu yana en zayıf seviyeye yöneltti. AB Komisyonu, Fransa'nın yıllarında aldığı EUR 1,1 milyar tarımsal desteklemeyi geri ödemesini istedi. Merkez Bankası 015 yılının ilk Enflasyon Raporu nu kamuoyu ile paylaştı. Raporun tanıtımında bir sunum yapan Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı genel olarak aşağıdaki hususlara değindi. Para politikasında temkinli yaklaşımın olumlu sonuçları alınmaya başlamıştır. Enflasyondaki düşüş eğilimi bu aydan itibaren hız kazanacaktır. Merkez Bankası faiz indirim sürecini ocak ayından itibaren başlatmıştır. Bu yıl sonunda son 45 yılın en düşük enflasyonunu görmek mümkün görünmektedir. Geride kalan dönemde küresel para politikasındaki ayrışmanın devamı sonucunda piyasalarda oynaklık artmış durumdadır. Gelişmekte olan ülkelere yönelik portföy akımları dalgalı bir seyir izlemiştir. Petrol fiyatları arz yönlü hareketlere bağlı düşmüş durumdadır. Petrol fiyatlarındaki düşüş enerji ihracatçısı ülkelerde büyük dalgalanmalara neden olmaktadır. Yurtiçinde kuraklık ve jeopolitik gelişmeler büyümeyi düşürmüştür. İç talebin büyümeye bu yıl daha fazla katkı vermesi beklenmektedir. Gerileyen petrol fiyatları, 015'te birikimli kur etkisinin azalması, gıda fiyatlarının etkisiyle enflasyonda kayda değer gerileme beklenmekte; yıl ortasında %5 hedefine uyumlu seviyelere yaklaşılacağı öngörülmektedir. Çekirdek enflasyon eğilimleri düşmeye devam etmektedir. Enflasyon görünümünde belirgin iyileşme sağlanana kadar sıkı duruş sürecek, getiri eğrisi yataya yakın seyretmeye devam edecek ve politika önlemleri basiretli borçlanmayı destekleyecektir. Kredilerde mevcut eğilimlerin önümüzdeki dönemde devamı öngörülmekte, bunun da orta vadeli enflasyon baskılarını sınırlayacağı, cari dengedeki düzelmeyi destekleyeceği düşünülmektedir. Enerji grubundaki enflasyon artışı yıl sonunda negatif olmuştur. Son çeyrekte enflasyonda petrol fiyatlarındaki düşüşün etkisi görülmüştür. Sıkı duruş enflasyondaki düşüş eğilimini destekleyecektir. İlk çeyrekte tüketici enflasyonunda ciddi iyileşme beklenmektedir. İhracatın görece daha zayıf seyretmesi büyümeyi sınırlamıştır. Son çeyrekte iç talebin ılımlı şekilde sürdüğü gözlenmektedir. Yılın son çeyreğinde sanayi üretiminin daralmış olabileceği değerlendirilmektedir. Dış talep koşulları büyüme üzerinde aşağı yönlü risk yaratmaktadır. 3

4 Merkez Bankası petrol fiyatlarındaki düşüşle 015 sonu enflasyon varsayımını 0,6 puan düşürmüştür. Faiz dışı harcamaların milli gelire oranının azalacağı varsayılmıştır. 015 yıl sonu gıda enflasyonu tahmini %9 düzeyinde alınmıştır. Bu çerçevede enflasyonun %70 olasılıkla; 015 sonunda: %4,1-6,9 aralığında, orta noktası %5,5 016 sonunda: %3,-6,8 aralığında, orta noktası %5 olacağı öngörülmektedir. Enflasyonun orta vadede %5 düzeyinde istikrar kazanacağı öngörülmektedir. Enflasyonun 015 yılındaki seyrinde baz etkisi belirleyici olacaktır. Ağustosa kadar bu etki düşürücü yönde yılın geri kalanında hafif artırıcı yönde hesaplanmaktadır. Erdem Başçı toplantının soru-cevap kısmında döviz kurlarının enflasyona geçişkenliğinin yavaş yavaş azaldığını, döviz kurlarının son derece istikrarlı seyrettiğini ancak temkinli olma gerekliliğinin bulunduğunu söyledi. Başçı Amerikan Merkez Bankası nın faiz artırım sürecine ilişkin önlemlerin alınmış olduğunu, erken sıkılaştırmaya hazırlıklı olunduğunu ancak geç artırım ihtimalinin arttığını dile getirdikten sonra buna ilişkin basiretli borçlanma önlemleri aldıklarını dile getirdi. Türkiye'nin borçlanma maliyetlerinin Avrupa Merkez Bankası kararı sonrasında azalmaya başladığını belirten Başçı Euro Bölgesi'ndeki parasal genişlemenin Türkiye'nin borçlanma maliyetlerini azalttığını belirtti. Erdem Başçı ayrıca, enflasyonun hedeften sapmasında etken olan gıda fiyatlarının seyrine ilişkin verimlilik, aracılık ve konjonktürel şoklarla ilgili alınması gereken kararlar olduğu, ekonomi politikası yöneticileri ile bu konuda Gıda Komitesi nde çalışma yapıldığını ve bunun faydalı olmasının beklendiğini dile getirdi. Başçı EUR/USD paritesindeki yüksek oynaklığın kimse için sağlıklı olmadığını söyledikten sonra, Euro Bölgesi'nde hareketler sertleşirse küresel düzeyde çözüm bulunmasının gerekeceği, Avrupa'nın talebine bizim ihracatımızın hassas olduğu, bu çerçevede ve küresel ekonomi için EUR/USD paritesinin istikrarlı seyretmesini istedikleri değerlendirmesinde bulundu. Başçı faiz indirimleri ile ilgili son günlerdeki eleştiriler hakkında gelen soruya, bu söylemlerin, eleştirilerin diğer ülkelerde de olduğu; eleştirilerde haklılık payı bulunduğu; faiz indirimlerinde görerek ilerlenmesi gerektiği, ona göre adım atılması gerektiği cevabını verdi. Erdem Başçı 008 yılına kadar büyümenin verimlilik artışından kaynaklandığını; 009 yılı sonrası büyümenin ise istihdam artışından sağlandığını belirttikten sonra dengeli büyüme için yapısal reformların önemine dikkat çekti ve Hükümet tarafından açıklanan önlemlerden önemli katkı beklendiğini söyledi. Başçı ocak enflasyonunun beklenenin çok altına inmesi, düşüşün 1 puanın üzerinde olması halinde politika parametrelerini 4 Şubat taki olağan toplantıdan önce değiştirebileceklerini; enflasyon açıklaması sonrası 4 Şubat'ta Para Politikası Kurulu'nu toplayabileceklerini açıkladı. Başçı enflasyondaki düşüşle uyumlu bir adım atabileceklerini, koridorda dikkatli gideceklerini sözlerine ekledi. TCMB Para Politikası Kurulu'nun (PPK) 0 Ocak'ta bir hafta vadeli repo faizini 50 baz puanlık indirim ile %7,75'e çektiği toplantıya ilişkin özet yayımlandı. Özette temel olarak şu konulara değinildi: Ocak ayına ilişkin göstergeler gıda yıllık enflasyonunun temelde işlenmemiş gıda grubu kaynaklı olarak yavaşlayacağı yönünde sinyal vermekte. İktisadi faaliyet ana eğiliminde ılımlı bir toparlanma olduğu değerlendirilmekte. Önümüzdeki dönemde iktisadi faaliyete dair aşağı yönlü riskler önemini korumakta. Bu durumda, Kurul politika araçlarını ekonomiyi destekleyici yönde kullanacaktır. 4

5 Kurul, faiz koridorunun esnek bir şekilde kullanılmasının küresel piyasalardaki oynaklığa karşı koruyucu bir rol oynadığını ifade etmiştir. Bu çerçevede, enflasyon beklentileri, fiyatlama davranışları ve enflasyonu etkileyen diğer unsurların yakından izlenmeye devam edilmesi ve enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar getiri eğrisini yataya yakın tutmak suretiyle para politikasındaki sıkı duruşun sürdürülmesi kararlaştırıldı. TCMB Merkez Bankası kanununun 4.maddesi uyarınca, yıl sonu enflasyonunun hedeften belirgin ölçüde sapması sonucu hükümete mektup gönderdi. Yıl sonunda %8,17 olarak gerçekleşen enflasyonun hedef enflasyon olan %5 ten ± puan saptığı için yazılan mektupta sapmanın nedenleri ve alınacak önlemler yer aldı. Başbakan Yardımcısı Ali Babacan'a gönderilen ve kamuoyuna açıklanan mektupta, 014 yılında enflasyonun hedefin üzerinde kalmasında döviz kuru ve gıda fiyatlarındaki gelişmeler ile yönetilen fiyatlardaki ayarlamaların belirleyici olduğu kaydedildi. Merkez Bankası'nın gerçekleşen ve beklenen enflasyondaki yükseliş karşısında sıkı bir para politikası duruşu sergilediği ve gereken durumlarda likidite politikasıyla bu duruşu desteklediği belirtilen mektupta, alınan tedbirlerin 014 yılının ikinci yarısından itibaren etkilerini göstermeye başladığı belirtildi. Son dönemde enflasyonun ana eğiliminde belirgin bir düşüş, beklentilerde ise kayda değer bir iyileşme gözlendiği vurgulanan mektupta, "Para politikası ve makroihtiyati politikalara dair alınan önlemlerin yanı sıra, petrol fiyatlarındaki hızlı gerileme 015 yılında enflasyondaki düşüşe önemli ölçüde destek verecektir. Bu çerçevede 015 yılında enflasyonun kayda değer bir düşüş sergileyerek, yüzde 5'lik hedefle uyumlu düzeylerde gerçekleşmesi beklenmektedir" denildi. VERİ GÜNDEMİ Yurtiçinde takip edilecek bir veri bulunmazken, Almanya da tüketici güven endeksi, ABD de FED toplantısı, Rusya da ise enflasyon verileri takip edilecek. UYARI: Bu bülten T.C. Ziraat Bankası A.Ş. tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz. 5