Piyasalarda Bugün Piyasalar. Haberler & Makro Ekonomi

Transkript

1 Piyasalarda Bugün Piyasalar Dünya piyasaları yeni yıla yüksek bir risk iştahıyla giriyor. ABD de mali uçurum riskinin azalması, Avrupa da siyasi otoritenin borç krizini çözmek için kararlı davranması, Japonya da ilave parasal genişleme kararı çıkması piyasaları destekliyor. Dünya borsalarının ay başından bu yana getirisi %4 e ulaştı. Güne hızlı başlayarak seviyesini geçen İMKB Merkez Bankası nın munzam karşılıkları artırma kararı arkasından gelen satışlarla günü hafif aşağıda kapattı. Merkez Bankası piyasanın beklentilerine uygun bir şekilde haftalık repo faizini 25bp indirdi. Buna karşı Banka yabancı para yükümlülükler üzerindeki zorunlu karşılık oranlarını ortalamada %10,2 den % 10,6 ya arttırarak dengeyi korumaya çalıştı. Bu arttırımla birlikte, piyasadan yaklaşık 850 milyon ABD Doları likidite çekilecek. Merkez Bankası nın kararı sonrası İMKB de ve tahvil piyasasında sınırlı satışlar görüldü. Asya borsaları ve Avrupa vadeli işlemlerindeki yükselişe paralel İMKB nin bugün hafif yükselerek seviyesinin üzerinde açılmasını bekliyoruz. Avrupa borsalarındaki yükselişin güçlenmesi durumunda borsa 78,000 seviyesini zorlayabilir. Ancak yurtdışı piyasalardaki uzun tatil öncesinde borsaya ilave para girmesi zor gözüküyor. Bugün yurtiçinde ve dünyada piyasaları etkileyecek önemli bir haber akışı beklenmiyor. Haberler & Makro Ekonomi Para Politikası Kurulu - Kasım 2012 Sektörel Haberler Merkez Bankası nın YP cinsi zorunlu karşılık oranlarında yaptığı artışın Bankalar üzerindeki olası etkisini hesapladık Gediz Elektrik Dağıtım ın özelleştirilmesi ihalesinde nihai pazarlıklar bugün gerçekleştirilecek Pegasus, 25 tanesi opsiyonlu olmak üzere 100 adet Airbus uçak siparişi verdi. Dört elektrik dağıtım bölgesi için sok teklif verme tarihi 19 Şubat 2013 olarak açıklandı Şirket Haberleri TRKCM TI: Ajanda Trakya Cam 70 milyon Euro kredi kullandı. Yurtiçi Ajanda 20/12/2012 TCMB Beklenti Anketi (Aralık II. dönem) Yurtdışı Ajanda Tahm. Önc. 19/12/2012 BRZ:Uzun Vadeli Faiz Oranı Saat: JPN:Tüm Sanayi Faaliyetleri Endeksi -- -0,3% JPN:Coincident Index CI Saat:07: AVR:Euro Bölgesi Cari İşlemler Dengesi -- 3,5B AVR:Avrupa Merkez Bankası Euro Bölgesi -- 0,8B ALM:IFO-İş İklimi Saat:11: ALM:IFO-Beklentiler Saat:11: AVR:İnşaat Sektörü Üretimi SA MoM -- -1,4% AVR:İnşaat Sektörü Üretimi WDA YoY -- -2,6% BRZ:IBGE IPCA-15 Tüketici Fiyat -- 0,54% ABD:MBA Mortgage Başvuruları ABD:Konut Başlangıçları Saat:15: K Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. Piyasa Rakamları Kapanış 1 Gün 1Ay IMKB-100, TL 77, % 9.2% İşlem Hacmi TL mn 3,255 8% 37.6% MSCI EM Endeksi % 7.9% MSCI Türkiye Endeksi % 10.1% TRLIBOR, 3 Ay% baz 2 baz Gösterge Tahvil baz -62 baz Eurobond baz -8.5 baz US$/TRY % -1.0% EUR/TRY % 0.1% IMKB 2012T F/K IMKB 2013T F/K /11/2012 MSCI GOÜ Endeksi $ bazında 21/11/ /11/ /12/2012 MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi 12/12/2012 MSCI Sektör Endeksleri En İyi / Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün İlaç&Biotek. 1.2% GYO -1.0% Sağlık 1.0% Elektrik 0.2% Telekom 0.9% Kamu hizm. 0.2% Teknik ekip. 0.8% Yarı iletkenler 0.2% Enerji 0.7% Teknoloji 0.4% IMKB-100 En İyi / En Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün GOZDE 10% VAKBN -3% NETAS 7% GOODY -2% FROTO 5% ISFIN -2% BRISA 3% ENKAI -2% RHEAG 2% KARSN -2% IMKB-100 İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket Kodu Kapanış 1 Gün Hac. (TL mn) ISCTR % 280 AKBNK % 242 GARAN % 220 HALKB % 206 THYAO % 194 1

2 Sektörel Haberler Merkez Bankası nın YP cinsi zorunlu karşılık oranlarında yaptığı artışın Bankalar üzerindeki olası etkisini hesapladık. Buna göre 50 baz puanlık artışın 2013 tahminlerimize göre bankaların net faiz marjlarındaki daralma etkisi çok sınırlı ve hatta ihmal edilebilir düzeyde kalacak. Net faiz gelirlerine etkisi ise 4 ila 8 milyon TL ile sınırlı olacak. Hisse Munzam Artışı (mil TL) 2013T Net Faiz Gelirinde düşüş (mil TL) 2013T Net Faiz Marjına Etkisi AKBNK baz puan GARAN baz puan HALKB baz puan VAKBN baz puan YKBNK baz puan ALBRK baz puan ASYAB baz puan Gediz Elektrik Dağıtım ın özelleştirilmesi ihalesinde nihai pazarlıklar bugün gerçekleştirilecek Gediz Elektrik Dağıtım A.Ş. özelleştirilmesine ilişkin açılan ihalede nihai pazarlıklar bugün yapılacak. Bilindiği üzere Sabancı Holding, Zorlu Holding ve Park Holding ihalede nihai pazarlık aşamasında yer alacak şirketler arasında yer alıyor. Özelleştirme İdaresi tarafından açıklandığı üzere Gediz in ihalesinde nihai pazarlık sürecinde yer alacak 10 yatırımcı aşağıdaki gibidir: 1-Enerjisa Elektrik Dağıtım A.Ş. (SAHOL %50 sine sahip) 2-Park Holding A.Ş. (PRKME nin ana hissedarı) 3-Genpa Telekomünikasyon ve İletişim Hizmetleri Sanayi ve Ticaret A.Ş. 4-Çalık Enerji Sanayi ve Ticaret A.Ş. 5-Torunlar Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. 6- Elsan-Tümaş-Karaçay Ortak Girişim Grubu 7-Zorlu Holding A.Ş. (ZOREN in ana hissedarı) 8-Cengiz-Kolin-Limak Ortak Girişim Grubu 9-Fernas İnşaat A.Ş. 10-IC İçtaş İnşaat Sanayi ve Ticaret A.Ş Pegasus, 25 tanesi opsiyonlu olmak üzere 100 adet Airbus uçak siparişi verdi. Toplam sipariş miktarı içerisinde 58 adet A320NEO ve 42 adet A321NEO tip uçak bulunmakta. Siparişlerin 2023 yılına kadar tamamlanması planlanan anlaşmanın toplam maliyet 12 milyar dolar. Yeni tip A320NEO lar 15 daha az yakıt tüketimine sahip ve 2 ton daha fazla kargo taşıyabiliyor. Uçuş maliyetlerinin daha az olduğu uçakta, motor sesi azaltılmış ve maksimum mesafesi 500 deniz mili arttırılmış. Şu anda Pegasus un filosunda 2 adet Boeing ve 41 adet Boeing uçak bulunuyor. Uzun vadede filosundaki Boeing uçakların Airbus ile değiştirilerek filonun tamamen Airbus uçaklardan oluşacağına inanıyoruz. Dört elektrik dağıtım bölgesi için sok teklif verme tarihi 19 Şubat 2013 olarak açıklandı Özelleştirme İdaresi İstanbul Anadolu Yakası Elektrik Dağıtım A.Ş., Toroslar Elektrik Dağıtım A.Ş., Dicle Elektrik Dağıtım A.Ş. ile Vangölü Elektrik Dağıtım A.Ş. nin %100 oranındaki hisselerinin blok satış yöntemi ile özelleştirimesi ihalelerinde teklif verme sürelerini olarak açıkladı. 2

3 Haberler & Makro Ekonomi Para Politikası Kurulu - Kasım 2012 Denge Oyunu Devam Ediyor Dün gerçekleştirilen Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında, Merkez Bankası (MB) bir hafta vadeli repo faizini %5,75 ten %5,50 ye düşürdü. 25 baz puanlık bu indirim piyasa beklentisiyle uyumlu olmasına karşılık, bizim 50 baz puanlık beklentimize göre sınırlı kaldı. Diğer yandan faiz koridorunda bir değişiklik yapılmadı ve borç verme faiz oranını %9, borçlanma faizi de %5 olarak korundu. Faiz oranındaki indirime karşılık MB, yabancı para yükümlülükler üzerindeki zorunlu karşılık oranlarını arttırarak dengeyi korumaya çalıştı. Bir yıl ve daha uzun vadeli mevduat ile 3 yıldan uzun vadeli diğer yükümlülükler haricinde kalan vadeler için 0,5 puan olan arttırımla birlikte, yabancı para yükümlülükler üzerindeki ağırlıklı ortalama zorunlu karşılık oranı %10,2 den %10,6 ya yükseldi. Bu arttırımla birlikte, piyasadan yaklaşık 850 milyon ABD Doları likidite çekilmiş olacak. Hem bu kez indirimin bir hafta vadeli repo faizinde olması hem de yüksek dilimlerde kullanım oranının düşmesi nedeniyle, MB nin zorunlu karşılık oranlarında döviz esnekliğini arttırmak yerine, zorunlu hareketi tetikleyecek şekilde doğrudan zorunlu karşılık oranlarını arttırdığını görüyoruz. Ancak TL yükümlülüklerin altın olarak tutulabilmesine ilişkin esneklikte, her dilim için rezerv opsiyon katsayısının 0,1 puan arttırıldığını gördük. Bu olanağın şu andaki kullanım seviyesi olan %90,4 oranında kullanılmaya devam edileceğini düşünürsek, MB nin brüt altın rezervlerinde 850 milyon ABD Doları değerinde 15 ton artış olacak. TL Cinsi Zorunlu Karşılıklara İlişkin Altın ve Döviz Esnekliği Döviz Tesisi (Pay, %) Rezerv Opsiyon Katsayısı Altın Tesisi (Pay, %) Rezerv Opsiyon Katsayısı Kaynak: TCMB MB, büyüme cephesinde bizim kadar endişeli görünmüyor. Bu durum, 2012 başında da böyleydi ama geldiğimiz noktada büyüme konusunda endişeler yeniden ortaya çıktı ve para politikası cephesinde reaksiyon gerektirdi. Bu nedenle MB nin büyümeye ilişkin verileri yakından takip etmeye devam edeceğini ve kısa vadede gevşek para politikası için kapıyı açık bırakacağını düşünüyoruz. Bu noktada TL nin seviyesi ve istikrarı da önemli bir veri olacaktır. TÜFE Bazlı Reel Efektif Döviz Kuru (2003=100) TÜFE Bazlı Reel Efektif Döviz Kuru Gelişmekte Olan Ülkeler Bazlı Kaynak: İMKB, TCMB Gelişmiş Ülkeler Bazlı 3

4 Haberler & Makro Ekonomi PPK Notlarından Ön Plana Çıkanlar: Yılın ikinci yarısı boyunca devam eden parasal gevşemenin, istenen sonuçları getirme konusunda işe yaradığını düşünen MB, son dönemde güven endekslerinde ve kredi büyümesinde kayda değer bir artış gözlendiğinin altını çiziyor. Sene sonu enflasyon görünümü konusunda verilen iyimser mesajın dozu da arttırılmış sonunda tüketici enflasyonunun, daha önce %7,4 olarak belirtilen orta nokta tahmininin oldukça altında kalacağını belirten MB, bizim beklentimizle uyumlu bir resim çiziyor sonu için %7,2 olan tüketici enflasyonu tahminimizi %6,5 olarak aşağı yönlü güncellemiştik. Ancak Aralık ayında, işlenmemiş gıda grubunda aşağı yönlü çok keskin bir düzeltme gelirse, yıllık enflasyonun %6 nın altına geldiği bile görülebilir. Merkez Bankası önümüzdeki dönemde esnek para politikasının ve aktif lkidite yönetiminin devam edeceğini açıkça dile getiriyor. Bu noktada, finansal istkrar açısından gerekli görülmesi halinde faiz koridorunda ölçülü bir ayarlama nın gündeme alınabileceği de belirtiliyor. Bundan Sonra Ne Olur? Önümüzdeki dönemde MB sermaye girişlerini ve kredi piyasasını yakından takip etmeye devam edecektir. Büyümeyi destekleyecek ama cari açığı riskli seviyelere taşımayacak bir kredi büyümesi isteniyor ama bunun başarılıp başarılamayacağı konusunda soru işaretleri devam ediyor. Enflasyonda avantajlı bir durum yakalanmış olsa da, bunun mimarı tek başına para politikası değil. Bu nedenle önümüzdeki dönemde sapmalar olacaktır. Bu da para politikasında kısa vadede gevşek bir duruş olsa da, sonrasında çıkış stratejileri nin gündeme gelebileceğini gösteriyor Gecelik Faiz Oranları Borç Verme Gecelik Repo (1 günlük) Borç Alma 1 Hafta Vadeli Repo Faizi Kaynak: İMKB, TCMB 4

5 Şirket Haberleri Trakya Cam Trakya Cam 70 milyon Euro kredi kullandı. Trakya Cam yatırımlarının finansmanında kullanmak üzere European Bank For Reconstraction and Development Bank'dan 70 milyon Euro tutarında, 2 yılı geri ödemesiz 7 yıl vadeli kredi kullandığını duyurdu. Aynı zamanda - Bulgaristan'da faaliyet gösteren bağlı ortaklıklarımızdan Trakya Glass Bulgaria EAD'nin European Bank For Reconstraction and Development Bank ve KfW Ipex- Bank GmBH'dan yaklasık 56 milyon Euro tutarında kredi kullanırken, Trakya Cam bu rakamın %70 ine garantör olduğunu açıkladı. Haberin hisse üzerinde önemli bir etkisi olacağını düşünmüyoruz. TRKCM TI AL 49% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanış PD, mn 1,595 2,382 HAO PD, mn (x) 2012T 2013T F/K PD/DD FD/FAVÖK (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % Bugün açıklanan Sermaye Artırımları/Azaltımları ve Temettü Ödemeleri Hisse Başına Kodu Bedelli Bedelsiz Bdsz.Tem.%) Brüt Nakit Temettü Tarih Baz Fiyat Temettü Temettü Verimi MMCAS 56.90% 5

6 Döviz Piyasası ABD li yasama organlarının mali uçurum için bir anlaşma üzerinde çalıştıkları haberleri küresel risk algısını desteklerken yatırımcıların riskli kıymetlere olan ilgisi yükseldi. Dolar euro ve gelişmekte olan ülke para birimlerinin bir çoğu karşısında değer kaybetti. ABD Başkanı Obama nın Boehner in vergi artışının sadece senelik geliri 1 milyon dolar ve üzerinde kazananlar için uygulanması teklifine başka bir teklifle cevap verdiği haber yapıldı. Obama nın bahsedilen teklifinde yıllık 400 bin dolar ve üzeri kazananlar için vergi oranları artacak. Merkez Bankası nın dünkü para politikası toplantısında beklenenden daha az parasal genişlemeci kararlar alması Türk lirasına yaradı. MB nin iç talepteki toparlanma konusundaki güveni önümüzdeki dönemde TL nin üzerindeki baskıyı azaltabilir. Türk lirası dün günü dolar karşısında %0,30 değer kazancı, euro karşısında %0,20 değer kaybıyla kapatarak gelişmekte olan ülke ortalamasından %0,10 daha kötü performans gösterdi Yurtiçinde gündemi etkileyebilecek bir veri akışı bulunmuyor. Yurtdışında Euro Bölgesi nde ödemeler dengesi istatistikleri; Almanya da IFO ekonomik beklentiler ve değerlendirme anketleri; İngiltere de merkez bankası para politikası toplantı tutanakları; ABD de mortgage başvuruları, ve konut başlangıçları verileri bekleniyor. Tahvil ve Bono Piyasası Döviz Piyasası Verileri Değişim 18/12/2012 İtibari ile Kapanış Günlük Yıliçi Dolar Euro Euro/Dolar Sepet Kaynak: Bloomberg 1.2% 1.0% 0.8% 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% -0.2% TRY Dolara Karşı Günlük Performans CZK HUF KZT PLN RUB RON UAH ZAR CNY INR ARP BRL Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL 0.2 Mil TL Gunluk Hacim 05/03* FRN Kuponlu Kuponsuz Bono Merkez Bankası (MB) para politikası toplantısında beklentilerin altında bir gevşeme kararı aldı. MB politika faizini 25bp düşürse de gecelik borçlanma ve borç verme faizlerini sabit tuttu. Banka sermaye girişlerinin hızlandığı mevcut konjonktürde finansal istikrara dair riskleri dengelemek amacıyla bir yandan faiz oranlarının düşük tutulmasının diğer yandan makro ihtiyati tedbirlere devam edilmesinin yerinde olacağını belirtti. Bu doğrultuda döviz zorunlu karşılıklarda değişik vadelerde artışlar yaptı. Böylelikle döviz yükümlülükler için ortalama zorunlu karşılık oranı % 10,2 den %10,6 ya yükselirken, piyasadan 850 milyon dolar çekilecek. Rapor ettiğimiz üzere tahvil piyasası gecelik borçlanma ve politika faizinde 25 er baz puanlık indirimi fiyatlamıştı. İndirim beklentilerin altında kaldığı üzere kısa ve orta vadeli faizlerde bir miktar satış baskısı oluştu. MB 4. çeyrekteki ekonomik toparlanmadan memnun görünüp ölçülü bir faiz indirimi ve aşırı değerli olmayan bir reel kurla toparlanmanın devam edeceğini düşünüyor. Bu durum kısa vadeli faizlerde aşağı yönlü hareketleri sınırlayacaktır. Uzun vadeli kıymetler MB den bağımsız yurtdışı fon girişleriyle değerlenmeye devam ediyor. 2 yıl vadeli gösterge kıymet (TRT240914T15) faizi 8bp yükselerek %5,74 basit (%5,81 bileşik) seviyesinde kapanışı yaptı. Gösterge kıymette sabah geçen kotasyonlar 1bp aşağıda %5,80 bileşik seviyesinde bulunuyor % 0-2 yıl 2-5 yıl TL Verim Egrisi Bono Kuponlu Kuponsuz Ay

7 Eurotahvil Piyasası Avrupa seansında önemli bir veri akışı olmayan günde, başlıca odak noktası Ispanya nın gerçekleştirdiği Hazine ihaleleriydi. İspanya gerçekleştirdiği 84 ve 182 gün vadeli Hazine ihalelerinden toplamda 3,5 milyar EUR kaynak sağladı ve borçlanma maliyetlerini bir önceki ihalelere göre düşürmeye devam etti. Talebin güçlü olduğu ihalelerde, 84 gün vadeli bonoda getiri %1,195seviyesinde oluşurken, 182 gün vadeli bonoda getiri %1,609 seviyesinde gerçekleşti. İhale sonrasında Avrupa tahvil piyasaları genelinde hafif pozitif bir seyir izlenirken İtalya ve İspanya 10 yıl vadeli tahvilleri 11 er baz puan daralarak %4,44 ve %5,28 getiri seviyelerinde işlem gördüler. Yunanistan 10 yıl vadeli tahvili primli seyretmeye devam etti ve 14 baz puan daralarak %12,52 seviyelerine geriledi. ABD tarafında ise mali uçurumla ilgili bir uzlaşmanın yakın olduğuna dair beklentiler piyasalarca olumlu algılanıyor. Risk iştahındaki artışa paralel, ABD 10 yıllıkları dün de satıcılı seyretmeye devam etti ve günü %1,818 seviyesinden sonlandırdı. Faiz spredi yatay kalsa da ABD getiri eğrisindeki yükseliş aynı şekilde Türk eurotahvillerine de yansıyor vadeli gösterge eurotahvil faizi günü 1bp yukarıda %4,02 bileşik seviyesinden kapatırken, 10-yıllık Türk eurotahvilinde faiz günü 1bp yukarıda %3,19 bileşik seviyesinden sonlandırdı. Tezgahüstü piyasalarda işlem gören 5 yıl vadeli Türkiye USD CDS spredi 3bp daralarak 121/125 seviyesinden işlem görüyor. ÖNERİLERİMİZ Tahvil ve Bono Piyasası: Uzun vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde AL tavsiyemizi koruyoruz. Orta vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde AL tavsiyemizi TUT a çekiyoruz. Orta ve uzun vadeli sabit kuponlu kıymetlerde SAT tavsiyemizi TUT a yükseltiyoruz Mevduat: Kısa vadeli Hazine kıymetlerinin faizlerindeki sert düşüşe rağmen mevduat faizlerinin bu hareketi aynı oranda takip etmemesi ve yüksek seyretmeye devam etmesi nedeniyle kısa vadede kalmak isteyen yatırımcıların mevduatı tercih etmelerinin daha doğru olacağını düşünüyoruz. Eurotahvil Piyasası: 2041 vadeli kıymetteki uzun pozisyonumuzu %12,70 dönem ve %76,25 getiri ile kapattık. ABD getiri eğrisindeki dikeyleşme riskine karşı, Türkiye Hazinesi USD getiri eğrisinde daha kısa vadelere geçiş yapıyoruz. 7

8 En Çok İşlem Görenler Enstruman Iskontolu Tahviller İtfa Tarihi Vade Dolaşım. Miktar (M il TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (M il TL) Son Işl. Goren Fiyat 1gün 1Hft TRT200313T16 20/03/13 3 m 8, TRT170713T17 17/07/13 7 m 9, TRT110913T11 11/09/13 9 m 6, Basit Oran Bileş. Oran Get.Farkı (bp) (bp) Düş. 3 ay Bant Yük. Ort Dur. Konv. PVBP * 100 Sabit Getirili Tahviller TRT240914T15 24/09/14 21 m 10, TRT150120T16 15/01/ y 11, TRT080317T18 08/03/ y 10, Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin (İş Yatırım) İMKB de halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri İMKB-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir. Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 8