Bütçeye Dair Kritik Sorular
|
|
- Yeter Derviş
- 8 yıl önce
- İzleme sayısı:
Transkript
1 Makro Tematik Rapor Emir Talu +90 (212)
2 Bütçeye dair kritik sorular 2016 ya girerken piyasalarda makro ekonomiye dair oluşan sorulardan bir tanesi de seçim vaatleri ve teşvikler sonucunda bütçe disiplininin devam edip etmeyeceği idi. Bu raporda bütçeye dair endişelerin ne kadar yerinde olduğunu incelemeye çalıştık. Her ne kadar revize OVP kısmen iyimser olsa da, bütçeye dair şu aşamada endişelenmeyi gerektirecek bir durum görmüyoruz ve sonrasında da bütçe disiplininin korunacağı görüşündeyiz. En kritik bulduğumuz noktalar; 15 sene içinde bütçede en belirgin değişiklik ne oldu? Faiz harcamaları azalırken (%2.7 GSYH, 2015) faiz dışı harcamalar yükseldi (%23 GSYH, 2015). Harcama kompozisyonu nasıl değişti? Faiz harcamaları azalırken cari transferler ve personel giderleri arttı. Katı harcamalar bütçedeki payını esnek harcamalara bıraktı. Gelir kompozisyonu nasıl değişti? Vergi gelirlerinin toplam gelirler içindeki payı 2005 te %78 iken 2015 te %84 e çıktı. İç talep ve vergi gelirleri arasındaki ilişki nedir? 2005 ten bu yana vergi gelirleri ile iç talep arasındaki korelasyon %90 lar seviyesinde. Özellikle iç talebe bağımlı olan dolaylı vergilerin toplam vergiler içindeki payının yıllar itibariyle değişmediğini ve %70 ler seviyesinde kaldığını görüyoruz. Vergi gelirleri dolaylı vergilere daha az bağımlı olsaydı bütçe çok daha sağlıklı görünüyor olacaktı. Revize OVP bütçesi iyimser mi? OVP 2016 yılı için GSYH nin %1.3 ü kadar bütçe açığı öngörüyor. Hem gelirlerin hem de harcamaların yıllık %12-13 büyümesi bekleniyor. Vergi gelir artışı %4-4.5 büyüme ile son derece tutarlı. Fakat harcamalar kaleminde daha yüksek bir rakam görülebilir. Harcamalar kalemindeki ortalama yıllık artış genelde %12-13 seviyesinde gerçekleşiyor. Bu yıl buna ek yaklaşık 20 milyar TL lik bir teşvik söz konusu. Teşviklerin gelir etkisinden dolayı vergi gelirlerini artırma etkisi olsa da, toplamda daha yüksek bir bütçe açığı olası. Bu sebepten %1.3 ten ziyade, 2016 yılında bütçe açığının GSYH nin % bandında gerçekleşmesini daha olası görüyoruz. Kısa vade için bütçede buna yer var, dolayısıyla kalıcı bir bozulma öngörmüyoruz. Türkiye nin vergi gelirleri sınıfında OECD içindeki sırası nedir? OECD ülkeleri ile karşılaştırıldığında Türkiye nin dolaylı vergilere oldukça bağımlı olduğunu görüyoruz. Türkiye, OECD sıralamasında, vergi gelirlerinin hizmet ve mal vergisine en bağımlı olduğu 3. ülke. Vergi gelirlerinin konjonktürel dalgalanmalara bu denli bağımlı olması çok da arzu edilen bir durum değil. Emsallerine kıyasla Türkiye nerede duruyor? Hem bütçe açığı/gsyh tarafında hem de döngüsel bütçe açığı hesaplamalarında Türkiye emsallerine kıyasla en iyi ülkelerin başında.
3 Bütçe Rakamları (mlr TL) yıllık değ yıllık değ yıllık değ Merkezi Yönetim Gelirleri 152,8 24% 425,4 9% 483,4 14% Genel Bütçe Gelirleri 149,0 24% 408,7 9% 464,8 14% Vergi Gelirleri 119,6 19% 352,5 8% 407,5 16% Gelir ve Kazanç Üzerinden Alınan Vergiler 36,5 15% 106,2 15% 119,1 12% Dahilde Alınan Mal ve Hizmet Vergileri 52,8 21% 142,1 5% 167,1 18% Dahilde Alınan Katma Değer Vergisi 14,1 7% 38,1 0% 46,4 22% Özel Tüketim Vergisi 33,3 25% 91,1 7% 105,9 16% Uluslararası Ticaret ve Muam. Alınan Ver. 21,8 16% 71,1 4% 82,9 16% Vergi Dışı Gelirler 29,4 52% 71,1 44% 82,9 16% Merkezi Yönetim Bütçe Giderleri 159,7 5% 448,8 10% 506,0 13% Faiz Hariç Bütçe Giderleri 114,0 19% 398,8 11% 453,0 14% Personel ve Sos.Güv.Kur.Prim Gideri 37,4 11% 129,3 15% 146,1 13% Mal ve Hizmet Alım Giderleri 15,2 12% 40,8 12% 45,4 11% Cari Transferler 45,9 26% 162,3 9% 182,8 13% Faiz Giderleri 45,7-19% 49,9 0% 53,0 6% Bütçe Dengesi -6,9-76% -23,4 26% -22,6-3% % GSYH -1,1-1,3-1,2 Faiz Dışı Denge 38,8 42% 26,5-16% 30,4 15% % GSYH 5,9 1,5 1,5 Kaynak: TDM, Maliye Bakanlığı, Garanti Yatırım
4 15 sene içinde bütçede en belirgin değişiklik ne oldu? Faiz harcamaları azalırken, faiz dışı harcamalar özellikle 2008 küresel krizinden sonra yükseldi. Kriz öncesi dönemde faiz hariç harcamaların GSYH içindeki payı %18 ler civarındayken, sonraki dönemde bu rakam %23 lerde seyretti. Dolayısıyla faiz dışı harcamaların payının sınırlı da olsa bir miktar daha yavaşlaması için yer var. IMF nin de daha yüksek faiz dışı fazla talebi bu sebepten kaynaklanmakta. Yine de (faiz dışı harcama/gsyh de) 2008 öncesi seviyeler dönüş beklemiyoruz. 25% 20% 15% 10% Faiz Dışı Denge (% GSYH) Bütçe Dengesi (% GSYH) Faiz Hariç Harcamalar (% GSYH) Faiz Harcamaları (% GSYH) 5% 0% -5% -10% -15% Kaynak: Maliye Bakanlığı, Garanti Yatırım 4
5 Faiz harcamalarının ekonomiye yükü ne kadar? 2015 itibari ile faiz harcamalarının ekonomiye yükü %2.7. Son 5 yıldır benzer seviyelerde seyretmekte. Faiz harcamalarının toplam harcamalar içindeki payının azalması ile bütçe esneklik kazanıyor. OVP detaylarında, önümüzdeki dönemde kamu borç stoku artışının yavaşlaması, faiz harcamalarının da GSYH içindeki payının %2.3 lere doğru kademeli olarak gelmesini mümkün kılıyor. 18% 17.1% 16% 14% 12% 12.3% 10% 8% 10.1% Faiz Harcamaları (% GSYH) 6% 6.1% 5.3% 4% 2% 3.3% 3.2% 2.7% 2.3% 0% T 2017T 2018T T: Orta Vadeli Plan Resmi Tahmini Kaynak: Maliye Bakanlığı, Garanti Yatırım 5
6 Harcama kompozisyonu nasıl değişti? yıllarını karşılaştırdığımızda; faiz harcamaları azalırken cari transferler ve personel giderlerinin arttığını görüyoruz yılları arasında (ekonomik kriz seneleri hariç) personel giderleri ve cari transferler yıllık ortalama reel bazda, %8 ve %9 büyüdü. Cari transferler ve personel giderlerindeki artışın sebebi ise ekonominin yavaşladığı yıllarda kamu kurumlarında finansman ihtiyacının artmasından kaynaklanıyor. Bu çerçevede, yılları arasında cari transferlerin ve personel giderlerin toplam harcamalardaki payı yükseldi. Personel giderleri ise ekonominin yavaşladığı bu dönemde işsizliğin önüne geçmek için arttı. Kaynak: Maliye Bakanlığı, TDM, Garanti Yatırım 6
7 Esnek ve katı harcamaların bütçedeki kompozisyonları nasıl değişti? Katı harcamalar bütçedeki payını esnek harcamalara bıraktı. Katı harcamalar kısa vadede isteğe bağlı olarak ertelenmesi, azaltılması yada iptal edilmesi mümkün olmayan zorunlu harcama kalemleri olarak tanımlanabilir (ör. faiz harcamaları ve cari transferler gibi). Esnek harcamalar ise politika yapıcıların kısa vadede ihtiyari olarak üzerinde tasarrufta kullanabilecekleri harcama kalemleridir (sermaye giderleri ve borç verme gibi kalemler). Küresel kriz sonrası dönemde mal ve hizmet alımlarında ve sermaye transferlerinde artış yaşanırken, faiz harcamalarında kısmi bir azalış yaşandı yılında ise cari transferlerin ve sermaye giderlerinin oldukça artması ile esnek harcamaların payı oldukça yükseldi, bütçe esneklik kazandı. 86% 22% 84% 20% 82% Katı Harcamalar/Toplam Harcamalar Esnek Harcamalar/Toplam Harcamalar (sağ eksen) 18% 80% 16% 78% % Kaynak: Maliye Bakanlığı, Garanti Yatırım Katı harcamalar ve esnek harcamaların hesaplanmasında TCMB nin 17 Aralık 2015 tarihli Ekonomik Notu: Bütçe Harcama Katılığı baz alınmıştır. 7
8 Vergi gelirlerinin katı harcamaları karşılama oranı nedir? Bütçe gelirlerinin yaklaşık %84 ü vergi gelirlerinden finanse ediliyor. Peki vergi gelirlerinin katı harcamaları karşılama payı nedir? 2015 yılı itibari ile bu oran %105. Bu oran birçok kuruluş tarafından aslında bütçenin ne kadar sağlam temellere oturduğunun bir göstergesi olarak kullanılıyor. Türkiye de ise vergi gelirlerinin ekonomik aktiviteye çok duyarlı olması bir dezavantaj olarak görülebilir, fakat bunun yanında vergi gelirlerinin katı harcamaları karşılama oranı da yüksek. Bu oranın yükselmesinde katı harcamaların azalan trendini de göz önünde bulundurmak da fayda var yılında dip yapan bu oran, daha sonra ekonomik toparlanma ile birlikte tekrar yükseliyor - bütçe açısından sağlıklı. 110% 105% 100% 97% 90% 91% Vergi Gelirlerinin Katı Harcamaları Karşılama Oranı 80% 70% 76% Kaynak: Maliye Bakanlığı, Garanti Yatırım 8
9 Gelir kompozisyonu nasıl değişti? En belirgin değişiklik vergi gelirlerinin toplam gelirler içindeki payının %78 den %84 e çıkması oldu. Buna ek olarak faiz, paylar ve cezaların toplam gelirler içindeki payı azalıyor. Genel olarak kompozisyonda fazla bir değişiklik yaşanmadı. Bütçe nin vergi gelirlerine olan bağımlılığı 10 sene içinde yükseldi. Kaynak: TDM, Maliye Bakanlığı, Garanti Yatırım 9
10 İç talep ve vergi gelirleri arasındaki ilişki nedir? İç talep ve vergi gelirleri arasında kuvvetli bir ilişki var. Yapmış olduğumuz regresyon analizinde; güçlü ve anlamlı bir ilişki ortaya çıkıyor: iç talepteki hareketlerin %83 ü vergi gelirlerindeki hareketleri açıklıyor. Bu güçlü ilişkinin de en büyük sebebi vergi gelirlerinin çoğunluğunun dolaylı vergilerden yani daha çok ekonomik aktiviteyle şekillenen vergi kalemlerinden oluşması. KDV, ÖTV ve ticaret üzerinden alınan vergiler toplam vergi gelirlerinin yaklaşık %60-65 ini oluşturuyor. Bu da bütçenin aslında ekonomik aktiviteye bağımlılığını göstermekte. 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% İç Talep (4Ç kümüle, yıllık değişim) Vergi Gelirleri (4Ç kümüle, yıllık değişim) -10% Kaynak: TDM, Garanti Yatırım 10
11 Türkiye nin vergi gelirleri sınıfında OECD içindeki sırası nedir? OECD ülkelerine kıyasla Türkiye nin dolaylı vergilere oldukça bağımlı olduğunu görüyoruz. Vergi gelirlerinin %60 ı dolaylı vergilerden (dahilde alınan hizmet ve mal vergileri, dahilde alınan KDV, ÖTV ve ticaret muamelelerden) alınan vergi kaynaklıdır. OECD nin 2014 verilerine göre: Türkiye dolaylı olan hizmet ve mal vergilerinde, yani ekonomik aktiviteye bağlı vergi gelirlerine, en bağımlı 3. ülke olarak tespit ediliyor. Bu da bütçenin gelir tarafının fazlasıyla dolaylı vergilerden karşılandığını ve ekonomik aktiviteye duyarlı olduğunu gösteriyor. 50% 3 0 En bağımlı 40% Toplam vergi geliri içindeki pay Türkiye'nin 34 OECD ülkesi içindeki sırası (1-en bağımlı, 34-en bağımsız) % % % % 14% 6% 27% 5% 46% 2% Gelir ve Sermaye Geliri Üzerinden Vergiler Kurumlar Vergisi Sosyal Yardımlar Mülk Gelir Vergisi Hizmet ve Mal Vergisi Diğer 35 En bağımsız Kaynak: OECD, Garanti Yatırım 11
12 Revize OVP bütçesi neleri öngörüyor? Revize Orta Vadeli Program (OVP), özellikle asgari ücret artışının %40 ının bir sene boyunca hazine tarafından karşılanması ile 2016 bütçe açığı rakamlarının da yukarı revize edildiğini gördük. OVP GSYH nin %1.3 ü kadar bütçe açığı öngörüyor. Hem gelirlerin hem de harcamaların yıllık %12-13 büyümesi bekleniyor. Vergi gelir artışı %4-4.5 büyüme ile son derece tutarlı. Harcamalar kaleminde daha yüksek bir rakam görülebilir. Harcamalar kalemindeki ortalama yıllık artış genelde %12-13 seviyesinde gerçekleşiyor. Bu yıl ek yaklaşık 20 milyar TL lik bir teşvik söz konusu. Teşviklerin gelir etkisinden dolayı vergi gelirlerini artırma etkisi olsa da, toplamda daha yüksek bir bütçe açığı olası. Bu sebepten %1.3 ten ziyade, 2016 yılında bütçe açığı GSYH nin % bandında gerçekleşmesini daha olası görmekteyiz. Şu aşamada bütçe disiplininde piyasaları rahatsız edecek belirgin bir bozulma beklemiyoruz. OVP (mlr TL) % Değişim % Değişim % Değişim % Değişim Harcamalar % % % % Faiz Hariç Harcamalar % % % % Faiz Giderleri % 56 6% 59 5% 63 7% Gelirler % % % % Genel Bütçe Vergi Gelirleri % % % % Diğer Gelirler % % % % Bütçe Dengesi % % % % GSYH Oranı -1.3% -1.2% -1.3% -1.0% -0.8% Faiz Dışı Denge % % % GSYH Oranı 1.5% 1.5% 1.2% 1.4% 1.4% Kaynak: Maliye Bakanlığı, Kalkınma Bakanlığı, Garanti Yatırım 12
13 Bütçe dinamikleri nasıl hareket ediyor? Aşağıdaki grafikte 12-aylık kümüle olarak vergi ve bütçe gelirleri ile faiz hariç harcamalar ve bütçe giderleri görünüyor krizi sırasında vergi gelirleri hızla düşerken, bütçe ekonomiye destek olmak amacı ile kullanıldı yılı öncesi bütçe gelirleri ve bütçe giderleri ters hareket ederken 2014 yılı ile beraber, ekonomik aktivitenin de olanak sağlaması le vergilendir ve harca modeline geçilmiştir (tax & spend). Vergilendir harca modeli ise temel olarak bütçeyi ekonomik aktiviteye duyarlı kılmaktadır yılı itibari ile birlikte faiz hariç harcamalardaki artış bütçe gelirlerine eşlik etmiştir. 30% Bütçe Gelirleri (4Ç kümüle, yıllık değişim) 25% 20% Vergi Gelirleri (4Ç kümüle, yıllık değişim) Bütçe Giderleri (4Ç kümüle, yıllık değişim) Faiz Hariç Harcamalar (4Ç kümüle, yıllık değişim) 15% 10% 5% 0% Vergiler Harcamalar Vergiler Harcamalar vergilendir ve harca -5% Kaynak: Maliye Bakanlığı, Garanti Yatırım 13
14 Türkiye döngüsellikten arındırılmış bütçe sıralamasında nerede? IMF nin yayınladığı Fiscal Monitor raporuna göre, Türkiye döngüsellikten arındırılmış (cyclically adjusted) bütçe dengesi sıralamasında emsallerine kıyasla en iyi gözüken ülke. Döngüsellikten arındırılmış bütçe dengesi, bütçenin potansiyel büyümedeki seviyesini gösterir ve ülkeye özgü dinamikleri de hesaplamaya katar. Aşağıdaki grafiklerde döngüsellikten arındırılmış olarak: Türkiye nin emsallerine kıyasla bütçe dengesini ve yıllar içinde faiz dışı denge performansı görülüyor. Faiz dışı dengede ise 2008 krizi ile birlikte bir düşüş olsa da (harcama artışıyla) yine iyi bir performans sergilediğimi görüyoruz. 0% -4% 2015T Dönügesellikten Arındırılmış Bütçe Dengesi (% GSYH) -0.7% -1.6% -2.3% -3.1% -3.6% -3.9% 4% 2% 3.5% Döngüsellikten Arındırılmış Faiz Dışı Denge (% GSYH) Döngüsellikten Arındırılmış Bütçe Dengesi (% GSYH) 1.4% 1.4% -8% -6.4% -7.1% 0% -1.8% 0.6% -1.4% -0.7% -2% -12% Türkiye Romanya Çin Endonezya Macaristan Polonya Kolombiya Malezya Güney Afrika Meksika Hırvatistan Brezilya Hindistan -11.5% Mısır -4% -3.6% Kaynak: IMF Fiscal Monitor 2015, Garanti Yatırım 14
15 Emsallerine kıyasla Türkiye nerede duruyor? Türkiye nin durumu oldukça iyi gözüküyor. Çoğu GOÜ nün bütçe açığı/gsyh oranı Türkiye nin bulunduğu %2 seviyesinden daha fazla ve bu açıdan Türkiye avantajlı konumda. Maliye politikası en kuvvetli çıpa olmaya devam ediyor yılı Bütçe Dengesi (% GSYH) 1% Brezilya İspanya Malezya Hindistan Güney Afrika Meksika Rusya İsrail Çin ABD Kolombiya Endonezya Çek Cumh. Polonya Türkiye Güney Kore 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% Kaynak: Maliye, The Economist Intelligence Unit, Garanti Yatırım 15
16 ARAŞTIRMA UYARI NOTU Bu sunumdaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisab edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mah. Tepecik Yolu Demirkent Sokak No:1, Beşiktaş, İstanbul / Türkiye
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
5.1.16 Makro Revizyon 16 yılına, global piyasaların dünya ekonomisindeki (özellikle gelişen ekonomilerdeki) 13 yılından bu yana aslında gündemde olan yavaşlamayı daha hızlı fiyatlamaya başlamasıyla girdik.
DetaylıARAŞTIRMA. 18 Ocak 2016. Glokal Global Lokal. Bankacılık Sektörü & Gösterge Tahvil
18 Ocak 2016 Yüksek volatiliteyle başlayan yılın ilk hasar tespit raporu Petrol fiyatlarındaki düşüş eğilimi, Çin kaynaklı volatilite ve jeopolitik risklerin etkisiyle 2016 yılına kötü performansla başlangıç
DetaylıMerkezi bütçe Aralık sonuçları & 2018 projeksiyonları
i 16/01/2018 Merkezi bütçe Aralık sonuçları & 2018 projeksiyonları 2017 de mali görünüm kötüleşti; ancak korkulduğu kadar değil Serkan Gönençler Ekonomist sgonencler@sekeryatirim.com.tr Merkezi bütçe aralık
DetaylıTepa Tıbbi ve Elektronik Ürünler Fiyat Tespit Raporu Analizi
19 Haziran 2013 Tepa Tıbbi ve Elektronik Ürünler Fiyat Tespit Raporu Analizi Bu rapor, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Rapor, Ulus Menkul Değerler A.Ş. (Ulus Menkul) tarafından
DetaylıTÜRKĐYE CUMHURĐYET MERKEZ BANKASI
TÜRKĐYE CUMHURĐYET MERKEZ BANKASI Türkiye Ekonomisi ve Para Politikası Uygulamaları Durmuş YILMAZ Başkan 12 Ocak 2011 1 Sunum Planı I. Küresel Görünüm II. Türkiye Ekonomisi III. Para Politikası Gelişmeleri
DetaylıGlobal Ekonomi ve Yurtdışı Piyasalar. Temmuz 2011
Global Ekonomi ve Yurtdışı Piyasalar Temmuz 2011 Görünüm Küresel ekonomide toparlanma sürüyor: Gelişmiş ülkelerdeki borç yükünün yarattığı kırılganlık sebebiyle toparlanma yavaş seyrederken, gelişmekte
DetaylıAKBANK Ekonomi Sunumu. Ocak 2016
AKBANK Ekonomi Sunumu Ocak 2016 2016 görünüm Gelişmekte olan ülkelerde yavaşlama Zayıf küresel ticaret hacmi Çin belirsizliği Uzun süreli düşük emtia fiyat seyri ve emtia ihraç eden ülkelerdeki düşük talebin
Detaylı16 Kasım 2015 MSCI Dünya
piyasaları haftaya terörist girişimlerin gölgesi altında başlıyor... piyasalarında önce FED Başkanı nın şahin tondaki mesajları ardından güçlü istihdam verileri sonrasında artan volatilite, hafta sonunda
DetaylıDÖVİZ. Döviz Kurları / Pariteler DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ VERİ GÜNDEMİ. Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm
DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ ABD de FOMC toplantı tutanakları açıklandı. Komite üyeleri arasında fikir ayrılığı olduğu görülüyor. İngiltere Merkez Bankası BoE, politika faizinde ve varlık alım hedefinde bir
DetaylıARAŞTIRMA 773.874 7.738.736 12,48% B 6.964.862 5.810.292 2.713.063 27.130.632 43,76% B 24.417.569 20.369.854
10 Şubat 2016 Çuhadaroğlu Metal Fiyat Tespit Raporu Analizi Bu rapor, Sermaye Piyasası Kurulu Tebliği VII-128.1 Pay Tebliği nin 29.maddesine istinaden Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır.
DetaylıLÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
HİSSE Düne satıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde dalgalı geçen günün ardından kapanış %0,5 lik artışla 84.537 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %46 lık artışla 3,36 milyon
DetaylıDÖVİZ. Döviz Kurları / Pariteler DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ VERİ GÜNDEMİ. Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm
DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ ABD de Aralık ayı tarım dışı istihdam değişikliği beklentilerin üzerinde 292bin kişi oldu. Kasım ayı rakamı ise 252bin kişiye revize edildi. Ortalama saatlik kazançlar rakamı ise
DetaylıGLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI
Olan Volatiliteye ABD-Çin molası Ekim ayı geride kalırken hisse piyasalarında hasar tespit amacıyla baktığımızda uzun bir süredir yaşanmamış volatilitenin öne çıktığı görülüyor. ABD hisse piyasalarında
DetaylıTÜRKİYE İŞVEREN SENDİKALARI KONFEDERASYONU AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ www.tisk.org.tr
TİSK AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ- MART 2016 (SAYI: 85) GENEL DEĞERLENDİRME 31.03.2016 Ekonomi ve İşgücü Piyasası Reformlarına Öncelik Verilmeli Gelişmiş ülkelerin çoğunda ve yükselen ekonomilerde büyüme sorunu
DetaylıDış Denge Gelişmeleri
01.14 04.14 07.14 10.14 01.15 07.15 01.16 10.16 03.15 09.15 12.16 03.17 06.17 09.17 12.17 Dış Denge Gelişmeleri Grafik 1. Cari İşlemler Açığı Tahmini (milyar USD) 50 45 40 35 30 25 Kaynak: TCMB, Garanti
DetaylıVerim eğrisinde 4 Mayıs a göre yaklaşık 30-40 baz puan gerileme görüldü
Mayıs ayına girerken USD/TL kuru 2.71, gösterge tahvil ise %10.5 bileşik faiz seviyelerinde işlem görmekteydi. Ay boyunca oynak bir seyir izleyen kur seviyesine göre hareket eden gösterge tahvil, ay içinde
Detaylıtepav Mart2011 N201139 POLİTİKANOTU Cari Açığın Sebebini Merak Eden Bütçeye Baksın Türkiye Ekonomi Politikaları Araştırma Vakfı
POLİTİKANOTU Mart2011 N201139 tepav Türkiye Ekonomi Politikaları Araştırma Vakfı Sarp Kalkan 1 Politika Analisti, Ekonomi Etütleri Cari Açığın Sebebini Merak Eden Bütçeye Baksın Cari açık, uzun yıllardan
DetaylıAyın Yatırım Sözü: Dünün kazananlarını alıp, düşenlerini satmak, yarının getirisini azaltır. David Swensen
Ayın Yatırım Sözü: Dünün kazananlarını alıp, düşenlerini satmak, yarının getirisini azaltır. David Swensen Ata Portföy Birinci Hisse Senedi Fonu Performans Verisi Son 12 Aylık Performans Fonun Başlangıcından
DetaylıTürkiye nin dış ticaret ve yatırım bağlantıları: Güçlü yönler
tepav türkiye ekonomi politikaları araştırma vakfı Türkiye nin dış ticaret ve yatırım bağlantıları: Güçlü yönler Prof. Dr. Serdar TOBB Ekonomi ve Teknoloji Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Müdürü
DetaylıNotlar FX Emtia. USDTRY paritesinde 2,60 seviyesini önemsiyoruz bu seviyenin altında kalındıkça TRY değerlenmesinin sürebileceğini düşünüyoruz.
DÖVİZ Notlar FX Emtia DÖVİZ PİYASASINDA GÜNE BAKIŞ 19/03/2015 FED toplantısının ardından gelişen ülke kurlarının genelinde yaşanan değerenme bugünün açılışı ile kısmen dengelenirken, majör kurlarda da
DetaylıFinans dışı şirketlerin YP cinsi borçlanmaları ilk çeyrekte yavaşladı
3/11 9/11 3/12 9/12 3/13 9/13 3/14 9/14 3/15 9/15 3/16 9/16 3/17 2/14 4/14 6/14 8/14 1/14 2/15 4/15 6/15 8/15 1/15 2/16 4/16 6/16 8/16 1/16 2/17 26 Mayıs 217 Finans dışı şirketlerin YP cinsi borçlanmaları
DetaylıHER 100 LİRALIK ANAPARA ÖDEMESİNE KARŞILIK 120 LİRA BORÇLANDIK (MİLYAR TL) Ödeme Borçlanma Borç çevirme oranı
Alaattin AKTAŞ l ala.aktas@gmail.com PROJEKSİYON İÇ BORÇ: Türkiye ekonomisinin en yumuşak karnı cari açıkla birlikte bütçe açığıydı. Yıllar yılı bu açıklardan söz ettik. Ama son yıllarda bütçede sağlanan
DetaylıGeçtiğimiz Hafta Makroekonomi:
Geçtiğimiz Hafta Makroekonomi: Ağustos ta cari açık USD 2,8 milyar oldu. Bir yandan dış ticaret açığı diğer taraftan turizm fazlası yıllık bazda %13 arttı. Açık yurtiçi bankaların yurtdışındaki mevduatlarını
DetaylıEKONOMİ POLİTİKALARI GENEL BAŞKAN YARDIMCILIĞI Nisan 2012, No: 30
EKONOMİ POLİTİKALARI GENEL BAŞKAN YARDIMCILIĞI Nisan 2012, No: 30 i Bu sayıda; 2011 yılı Kişi Başına Milli Gelir, Şubat Sanayi Üretimi, Şubat Ayı Ödemeler Dengesi Verileri, Ocak-Mart Bütçe Verileri değerlendirilmiştir.
DetaylıEKONOMİ POLİTİKALARI GENEL BAŞKAN YARDIMCILIĞI Mart 2012, No: 28
EKONOMİ POLİTİKALARI GENEL BAŞKAN YARDIMCILIĞI Mart 2012, No: 28 Bu sayıda; Ocak Ayı Net Uluslararası Yatırım Pozisyonu, Merkez Bankası Net Döviz Pozisyonu, Şubat Ayı Merkezi Yönetim Bütçe Verileri değerlendirilmiştir.
DetaylıEnflasyon risklerine çıktı açığına duyarlılık ayrımında bakış
01.04 07.04 01.05 07.05 01.06 07.06 01.07 07.07 01.08 07.08 01.09 07.09 01.10 07.10 01.11 07.11 01.12 07.12 01.13 07.13 01.14 07.14 HAFTALIK DEĞERLENDİRME MAKROEKONOMİK STRATEJİ Enflasyon risklerine çıktı
DetaylıAB Krizi ve TCMB Para Politikası
AB Krizi ve TCMB Para Politikası Erdem Başçı Başkan 28 Haziran 2012 Stratejik Düşünce Enstitüsü, Ankara Sunum Planı I. Küresel Ekonomik Gelişmeler II. Yeni Politika Çerçevesi III. Dengelenme IV. Büyüme
Detaylı5 Ekim 2015. S&P500 & İşsizlik Oranı. BİST te Seçim Etkisi (Aylık) Glokal Global Lokal. Glokal Teknik Analiz. Veriler.
Glokal Lokal Veriler Tahminlerimiz 5 Ekim 2015 de istihdam verileri sonrasında merkez bankaları ve bilançolar izlenecek... Öncelikle Çin kaynaklı kaygılar ardından şirket bazlı (Glencore, VW) olumsuz haber
DetaylıStructuring GLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 20 Mart Kredi Notu Görünüm Revizyonlarının BİST e Etkisi
20 Mart 2017 Küresel hisse piyasaları : Soluklanma gündeme gelebilir Geçtiğimiz haftanın en önemli gündem başlığı konumundaki FED toplantısı beklendiği gibi faiz artırımıyla sonuçlanırken, 2017 yılına
DetaylıTÜRKİYE DE BU HAFTA 7 11 EYLÜL 2015
TÜRKİYE DE BU HAFTA 7 11 EYLÜL 2015 PERAKENDE SATIŞ HACMİ ARTTI Perakende satış hacmi, temmuzda aylık bazda yüzde 1,3, yıllık bazda ise yüzde 7,1 arttı Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK), temmuz ayına ilişkin
DetaylıEnflasyon görünümü Merkez Bankası nın sıkı duruşunu korumasını gerektiriyor
12.10 08.11 08.12 08.13 04.14 12.10 08.11 08.12 08.13 04.14 görünümü Merkez Bankası nın sıkı duruşunu korumasını gerektiriyor 2009 yılı sonrasında TL nin USD&Euro kur sepetine göre belirgin olarak değer
DetaylıARAŞTIRMA. Piyasaları
G4 ABD de dün yayımlanan ADP özel sektör istihdam verisi istihdamın 177 bin kişi ile ortalama beklentiye yakın bir artış kaydettiğini gösterdi. Verinin beklentiyi karşılaması USD yi hafif desteklese de,
DetaylıGLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI
Olan Küresel hisse piyasalarında volatiliteye dönüş IMF in küresel büyümeye ilişkin aşağı revizyonuyla bir kez daha gündeme gelen değerleme tartışmaları hisse piyasalarında ivme kazanan volatilite, piyasa
DetaylıGünlük FX & Emtia Strateji Notu
14 Şubat 2018 Günlük FX & Emtia Strateji Notu Fed de yönetim değişikliği ile beraber enflasyon vurgusu ve şahin mesajların arttığı bir dönemdeyiz. Bugün, bu anlamda en kritik verilerden biri olan ABD TÜFE
Detaylı2Ç15 Sanayi Şirketleri Kar Tahminleri
Borsa İstanbul da işlem gören finans dışı şirketlerin 2. çeyrek kar açıklama dönemi bugün TTKOM un finansallarıyla başlıyor. 2 Temmuz tarihli Strateji Raporu muzda da belirttiğimiz gibi, TL deki değer
DetaylıT.C. AVRUPA BİRLİĞİ BAKANLIĞI Ekonomik ve Mali Politikalar Başkanlığı
T.C. AVRUPA BİRLİĞİ BAKANLIĞI Ekonomik ve Mali Politikalar Başkanlığı Avrupa Komisyonu Ekonomik ve Mali Konular Genel Müdürlüğü nün AB ye üye ülkeler ile aday ve potansiyel aday ülkelerdeki makroekonomik
DetaylıGünlük FX & Emtia Strateji Notu
11 Mart 2019 Günlük FX & Emtia Strateji Notu ABD ekonomisinde geçtiğimiz hafta gelen tarım dışı istihdam rakamlarındaki zayıf veri ABD nin faiz politikası üzerindeki spekülasyonları ilerleyen günlerde
Detaylı2015 Nisan Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı. Erdem BAŞÇI Başkan. 30 Nisan 2015 İstanbul
21 Nisan Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı Erdem BAŞÇI Başkan Nisan 21 İstanbul 21 Nisan Enflasyon Raporu: Ana Bölümler Genel Değerlendirme Uluslararası Ekonomik Gelişmeler Enflasyon Gelişmeleri
DetaylıARAŞTIRMA. Yurtdışı Kurumsal Yatırımcılar Yurtiçi Bireysel ve Kurumsal Yatırımcılar
10 Kasım 2014 Ulusoy Un Fiyat Tespit Raporu Analizi Bu rapor, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Rapor, Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( Şeker Yatırım ) tarafından Ulusoy
DetaylıGünlük FX & Emtia Strateji Notu
18 Aralık 2018 Günlük FX & Emtia Strateji Notu 19 Aralık FED faiz kararı öncesinde piyasalar yön aramaya devam ediyor. Global piyasalarda satış baskısı devam ederken Asya dan başlayan negatif tablo ABD
DetaylıTEKNİK ANALİZ BÜLTENİ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 4 Aralık 2017
4 Aralık 2017 BIST-100 Teknik Görünüm Aralık ayının ilk işlem gününe yatay eğilimle başlayan BİST-100 endeksinde gün içindeki tepki alımları yeterli olmazken kapanış %0.41 lik düşüşle 103,558 seviyesinden
DetaylıCari açıktan fazla döviz geldi, on yılda 68 milyar Merkez Bankası rezervine eklendi (Milyon $)
Alaattin AKTAŞ ala.aktas@gmail.com GÖSTERGELER PROJEKSİYON CARİ AÇIK: TÜİK geçen ay 2003-2012 dönemini kapsayan son on yılın turizm gelirlerini revize etti, Merkez Bankası da turizmdeki bu revizyondan
DetaylıVİA GYO ŞİRKET. 5 Mayıs 2016
VİA GYO 5 Mayıs 2016 ŞİRKET Via Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. nin ( Via GYO ), perakende odaklı entegre konsept gayrimenkul projeleri geliştiren, İstanbul merkezli bir gayrimenkul yatırım ortaklığı
DetaylıMİLLİ GELİR VE BÜYÜME
EYLÜL Gayrisafi Yurtiçi Hâsıla (GSYH), yılının. çeyreğinde, önceki yılın aynı dönemine göre %, oranında büyüdü.. çeyrek gelişim hızı ise, %, e yukarı yönlü revize edildi. Böylece Türkiye ekonomisi, yılın
DetaylıPara Politikaları ve Finansal İstikrar
Para Politikaları ve Finansal İstikrar Ekonomi Yaz Seminerleri 211 Pamukkale Üniversitesi Doç. Dr. Erdem Başçı Başkan 22 Temmuz 211 Denizli 1 Sabit mi, değil mi? Sabit Kur Rejimleri Sabit Getirili Borç
DetaylıStructuring GLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 13 Mart Hisse Piyasaları Performansı ( =100)
13 Mart 2017 BİST-100 : Gündemi yoğun yeni haftaya başlarken BİST performansı açısından önem taşıyan iki merkez bankası FED (15 Mart) ve TCMB (16 Mart) toplantılarının gerçekleşeceği haftaya artan dış
DetaylıYurtiçi Piyasalarda Haftalık Görünüm (22-26 Aralık)
22 Aralık 2014 Yurtiçi Piyasalarda Haftalık Görünüm (22-26 Aralık) Geçtiğimiz hafta piyasalar BIST100 Endeksi- Günlük Borsa İstanbul, yurtiçinde yaşanan siyasi gerginlik, Rusya da yaşanan petrol kaynaklı
DetaylıII. Ulusal Ekonomik Görünüm 2
II. Ulusal Ekonomik Görünüm 2 3 yılının ikinci çeyreğinde iktisadi faaliyet yılın ilk çeyreğine kıyasla daha olumlu bir görünüm sergilemiştir. İç tüketimdeki canlanma ve altın ticaretindeki baz etkisi
DetaylıMakroekonomik Değerlendirme, İhracat Performansımız ve Bölgesel Gelişmeler. 13 Kasım 2013
Makroekonomik Değerlendirme, İhracat Performansımız ve Bölgesel Gelişmeler 13 Kasım 2013 1 AJANDA 1) Dünya ve Türkiye Ekonomisindeki Görünüm 2) Dış Ticaretteki Gelişmeler 3) Bölgesel Gelişmelerin Dış Ticaret
Detaylı2012 Nisan ayında işsizlik oranı kuvvetli bir düşüş ile 2012 Mart ayına göre 0,9 puan azalarak % 9 seviyesinde
1 16-31 Temmuz 2012 SAYI: 41 MÜSİAD Araştırmalar ve Yayın Komisyonu İşsizlikte Belirgin Düşüş 2012 Nisan ayında işsizlik oranı kuvvetli bir düşüş ile 2012 Mart ayına göre 0,9 puan azalarak % 9 seviyesinde
DetaylıSEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv. Beyaz Eşya. İnşaat. Turizm. Enerji. Diğer Göstergeler. Sektörel Gelişmeler /Ağustos 2013 1
SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv Otomotiv İç Satışlarda Hızlı Artış Temmuz Ayında Devam Ediyor. Beyaz Eşya Beyaz Eşya İç Satışlarda Artış Temmuz Ayında Hızlandı. İnşaat Reel Konut Fiyat Endeksinde
DetaylıTurkey Data Monitor Ekonomi Bülteni. 07 Mart 2016 I. KÜRESEL GELİŞMELER
I. KÜRESEL GELİŞMELER Zayıf ücret artışları, güçlü istihdam artışını gölgede bıraktı ABD de Şubat ayında toplam tarım dışı istihdam 195 bin kişilik beklentilerin belirgin üzerinde 242 bin kişi olarak açıklandı.
DetaylıHer. Pazar BRUNCH. #OlmasadaOlur. Düzenli destekte bulunmak için 0850 222 1863 ü arayabilirsiniz.
Her Pazar BRUNCH #OlmasadaOlur Düzenli destekte bulunmak için 0850 222 1863 ü arayabilirsiniz. www.darussafaka.org GÖSTERGELER Alaattin AKTAŞ l ala.aktas@gmail.com PROJEKSİYON CARİ DENGE: Cari işlemler
DetaylıTEKNİK ANALİZ BÜLTENİ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 27 Kasım 2017
27 Kasım 2017 BIST Teknik Hisse Önerileri VIOP-Endeks30 Teknik VIOP-USDTRL Teknik VIOP-Döviz Altın Teknik BIST-100 Teknik Görünüm Güne zayıf başlayan endeks gün içinde tepki alımlarıyla dalgalansa da 105,000
DetaylıTEKNİK ANALİZ BÜLTENİ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 23 Kasım 2017
23 Kasım 2017 BIST-100 Teknik Görünüm Düne yataya yakın bir eğilimle başlayan BİST-100 endeksinde dalgalı eğilimle geçen günün ardından kapanış %0.6 lık yükselişle 105,963 seviyesinden gerçekleşti. İşlem
DetaylıEGE BÖLGESĐ SANAYĐ ODASI RAKAMLARLA TÜRKĐYE VE DÜNYA EKONOMĐSĐ. Ender YORGANCILAR EBSO Yönetim Kurulu Başkanı TOBB Yönetim Kurulu Üyesi
RAKAMLARLA TÜRKĐYE VE DÜNYA EKONOMĐSĐ Ender YORGANCILAR EBSO Yönetim Kurulu Başkanı TOBB Yönetim Kurulu Üyesi DÜNYANIN EN BÜYÜK 20 EKONOMĐSĐ VE SON 10 YILDA ORTALAMA BÜYÜME ORANLARI (%) ABD Çin Japonya
DetaylıGlokal Teknik Analiz. 1 Eylül 2014
Glokal Teknik Analiz Ağustos ayında genel yatırım teması değişmedi... FED in şahin söylemleri, jeopolitik riskler ve ECB den beklenen gevşek para politikalarının etkisinin hissedildiği Ağustos ayı, hisse
DetaylıCARİ AÇIK NEREYE KADAR?
CARİ AÇIK NEREYE KADAR? Prof. Dr. Doğan CANSIZLAR ANKARA - 14 Aralık 2011 1 Türkiye Ekonomisindeki Bazı Eşitlikler -Ekonomik Büyüme = Artan Dış Açık -Artan Dış Açık = Artan Dış Borçlanma -Artan Dış Borçlanma
DetaylıTEKNİK ANALİZ BÜLTENİ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 31 Mart BIST Teknik Hisse Önerileri VIOP-30 Teknik VIOP-Döviz Teknik
31 Mart 2017 BIST Teknik Görünüm Düne tepki alımlarıyla başlayan BİST-100 endeksinde yükseliş 89,700 bölgesiyle sınırlı kalırken, ardından dar bir bantta gerçekleşen işlemlerin ardından kapanış %0.01 lik
DetaylıARAŞTIRMA. Ulusoy Elektrik Fiyat Tespit Raporu Analizi. 10 Kasım 2014 ARAŞTIRMA
10 Kasım 2014 Ulusoy Elektrik Fiyat Tespit Raporu Analizi Bu rapor, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Rapor, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( İş Yatırım ) tarafından Ulusoy
DetaylıBAKANLAR KURULU SUNUMU
BAKANLAR KURULU SUNUMU Murat Çetinkaya Başkan 12 Aralık 2016 Ankara Sunum Planı Küresel Gelişmeler İktisadi Faaliyet Dış Denge Parasal ve Finansal Koşullar Enflasyon 2 Genel Değerlendirme Yılın üçüncü
DetaylıGLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI 12 Haziran 2017
12 Haziran 2017 Süper Perşembe öncesi yaşanan para çıkışına karşılık yatırım teması değişmedi Süper Perşembe olarak adlandırılan ECB toplantısı, İngiltere seçimleri ve FBI eski direktörü Comey in açıklamalarının
DetaylıTemel Ekonomik Gelişmeler
Temel Ekonomik Gelişmeler 6 Temmuz 21 Araştırma ve Para Politikası Genel Müdürlüğü Günlük veriler her Perşembe günü (resmi tatil olması durumunda bir önceki iş günü); diğer veriler ise verinin açıklandığı
DetaylıEKONOMİ POLİTİKALARI GENEL BAŞKAN YARDIMCILIĞI Eylül 2013, No: 71
EKONOMİ POLİTİKALARI GENEL BAŞKAN YARDIMCILIĞI Eylül 2013, No: 71 i Bu sayıda; 2013 2. Üç Ay Büyüme Verileri değerlendirilmiştir. i 1 Yurtiçi talep coştu, stoklar patladı, büyüme tahminleri aştı Ekonomi
DetaylıEkonomik Görünüm ve Tahminler: Aralık 2012
Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Aralık 2012 DÖRDÜNCÜ ÇEYREKTE CANLANMA Zümrüt İmamoğlu* ve Barış Soybilgen 12.12.2012 Yönetici Özeti Sanayi Üretim Endeksi (SÜE) Ekim ayında bir önceki aya göre yüzde 2,6
DetaylıTEKNİK ANALİZ BÜLTENİ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 1 Mart BIST Teknik Hisse Önerileri VIOP-30 Teknik VIOP-Döviz Teknik
1 Mart 2017 BIST Teknik Görünüm Düne zayıf eğilimle başlayan BİST-100 endeksinde gün boyunca etkili olan zayıflık neticesinde kapanış %0.3 lük düşüşle 87,478 seviyesinden gerçekleşti. BIST100 endeksine
DetaylıNotlar FX Emtia. Günlük Ekonomik Takvim (GMT +02:00) ÖNCEKİ BEKLENTİ
DÖVİZ Notlar FX Emtia DÖVİZ PİYASASINDA GÜNE BAKIŞ 24/02/2015 Yurt dışında FED Başkanı Yellen ın yapacağı sunumun gölgesinde dolar bir çok para birimine karşı değerlenme eğilimini koruyor. DXY tekrar 94,66
DetaylıTemel Ekonomik Gelişmeler
Temel Ekonomik Gelişmeler 18 Aralık 21 Araştırma ve Para Politikası Genel Müdürlüğü Günlük veriler her Perşembe günü (resmi tatil olması durumunda bir önceki iş günü); diğer veriler ise verinin açıklandığı
DetaylıTEKNİK ANALİZ BÜLTENİ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 15 Şubat BIST Teknik Hisse Önerileri VIOP-30 Teknik VIOP-Döviz Teknik
15 Şubat 2017 BIST Teknik Görünüm Düne alıcılı başlayan BİST-100 endeksinde açılış sonrasında aşılamayan kısa vadeli direnç bölgenin ardından etkili olan kar satışları dalgalı eğilime neden olurken, kapanış
DetaylıARAŞTIRMA. Yurtiçi Bireysel Yatırımcılar: %10 Yurtiçi Kurumsal Yatırımcılar: %20 Yurtdışı Kurumsal Yatırımcılar: %70
30 Nisan 2015 Ak Gıda Fiyat Tespit Raporu Analizi Bu rapor, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Rapor, Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( Ak Yatırım ) tarafından Ak Gıda Sanayi
DetaylıARAŞTIRMA. Piyasaları
G4 USD, ABD de Salı günü yayımlanan ve piyasadaki beklentinin aksine tüketici güveninin kayda değer ölçüde arttığını gösteren tüketici güven endeksinin ve Fed Başkan yardımcısı Fischer in yaptığı açıklamalarda
DetaylıTEKNİK ANALİZ BÜLTENİ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 15 Aralık 2017
15 Aralık 2017 BIST-100 Teknik Görünüm Düne alıcılı eğilimle başlayan BİST-100 endeksinde dalgalı eğilime karşın kısa vadeli destek bölge üzerinde etkili olan yükseliş denemeleri ile kapanış %1.4 lük yükselişle
DetaylıTEKNİK ANALİZ BÜLTENİ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 21 Temmuz 2017
21 Temmuz 2017 BIST Teknik Hisse Önerileri VIOP-Endeks30 Teknik VIOP-USDTRL Teknik VIOP-Döviz Altın Teknik BIST-100 Teknik Görünüm Düne yatay eğilimle başlayan BİST-100 endeksinde yükseliş denemeleri başarılı
DetaylıTEKNİK ANALİZ BÜLTENİ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 17 Mart BIST Teknik Hisse Önerileri VIOP-30 Teknik VIOP-Döviz Teknik
17 Mart 2017 BIST Teknik Görünüm Düne alıcılı eğilimle başlayan BİST-100 endeksinde gün içerisinde 91,000 direncine yaklaşılmasına karşın söz konusu seviyede etkili olan kar satışlarıyla kapanış %0.9 luk
DetaylıGlokal Teknik Analiz. Structuring. MSCI Gelişmekte Olan Ülke Hisse Performansları. 2 Ocak 2017
2 Ocak 2017 Veri trafiği yeni yılla birlikte hızlanıyor Beklentilerden farklı şekilde sonuçlanan seçimler, yükselen faiz oranları ve zaman zaman gündeme gelen jeopolitik risklerle volatilitenin belli dönemlerde
DetaylıStructuring BİST-100 & Beklentiler
6 Şubat 2017 Gelişmekte olan piyasalar performansında değişiklik yok Risk alma iştahının korunduğu ortamda yıl başından bu yana bakıldığında Gelişmekte Olan Hisse Piyasalar, Gelişmiş ülke piyasalarına
DetaylıTEKNİK ANALİZ BÜLTENİ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 24 Temmuz 2017
24 Temmuz 2017 BIST Teknik Hisse Önerileri VIOP-Endeks30 Teknik VIOP-USDTRL Teknik VIOP-Döviz Altın Teknik BIST-100 Teknik Görünüm Cuma gününe yatay eğilimle başlayan BİST-100 endeksi seans içindeki dalgalanmaya
DetaylıTEKNİK ANALİZ BÜLTENİ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 28 Haziran 2018
28 Haziran 2018 Çarşamba gününe yatay başlayan endeks gün içinde güçlü seyretti ve günü %1.6 artışla 95,955 seviyesinden kapattı. İşlem hacmi 7.539mn TL olarak gerçekleşirken, endekse dahil hisselerden
DetaylıTEKNİK ANALİZ BÜLTENİ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 7 Nisan 2017
7 Nisan 2017 BIST Teknik Hisse Önerileri VIOP-Endeks30 Teknik VIOP-USDTRL Teknik VIOP-Döviz Altın Teknik BIST Teknik Görünüm Düne satıcılı eğilimle başlayan BİST-100 endeksinde gün içerisinde dar bir işlem
DetaylıEKONOMİ BÜLTENİ 01-30 HAZİRAN 2013 SAYI:53
EKONOMİK ARAŞTIRMALAR BİRİMİ EKONOMİ BÜLTENİ 01-30 HAZİRAN 2013 SAYI:53 Dış Ticaret İ hracat Mayıs ayında geçen yılın aynı dönemine göre %1,4 artarak 13 milyar 316 milyon dolara çıkarken; ithalat %6,7
DetaylıTEKNİK ANALİZ BÜLTENİ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 23 Mart BIST Teknik Hisse Önerileri VIOP-30 Teknik VIOP-Döviz Teknik
23 Mart 2017 BIST Teknik Görünüm Düne düşüşle başlayan BİST-100 endeksi gün boyunca etkili olan satış baskısı sonrasında günü %0.8 lik düşüşle 89,809 seviyesinden gerçekleşti. BIST100 endeksine dahil hisse
DetaylıTÜRKİYE İŞVEREN SENDİKALARI KONFEDERASYONU AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ www.tisk.org.tr
TİSK AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ- OCAK 2016 (SAYI: 83) GENEL DEĞERLENDİRME 28.01.2016 Sanayinin Rekabet Gücünü Artıracak Düzenlemeler Acilen Yürürlüğe Konulmalı Dünya ekonomisi 2016 yılına gelişmekte olan ülke
Detaylı01/01/2013 31/12/2013 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 12 AYLIK RAPORU BU RAPOR EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ KAMUYU AYDINLATMA AMACIYLA DÜZENLENEN
DetaylıAta. Fonu ( Fonun BaşlangıcındB Performans. 4 Aralık 2012 : %44.93 : %9.41 : %34.79 : 2.7 ATYADEG TI)
Ata Portföy Yönetimi A.Ş 4 Aralık 2012 Ata Büyüme Hisse Fonu ( 2012 Yıl Başından Beri Performans (30 Aralık 2011 3 Aralık 2012) Ata A Tipi Değişken Fon : %54.34 IMKB 100 Endeksi : %44.93 Nispi Getiri :
DetaylıEKONOMİ POLİTİKALARI GENEL BAŞKAN YARDIMCILIĞI Nisan 2013, No: 58
EKONOMİ POLİTİKALARI GENEL BAŞKAN YARDIMCILIĞI Nisan 2013, No: 58 i Bu sayıda; Ocak ayı işgücü ve istihdam verileri; Ocak-Mart Merkezi Yönetim Bütçe Sonuçları, IMF Küresel Ekonomik Görünüm Raporu değerlendirilmiştir.
DetaylıGÖSTERGELER YABANCI HAREKETİ:
Alaattin AKTAŞ ala.aktas@gmail.com PROJEKSİYON YABANCI HAREKETİ: Piyasa oyuncuları gelişmeleri yorumlarken üç göstergeye bakıyor; döviz, faiz ve borsa. Döviz geriler, faiz düşer ve borsa çıkarsa, genellikle
Detaylı2015 2017 Yılları Bütçesinin Makroekonomik Çerçevede Değerlendirilmesi
2015 2017 Yılları Bütçesinin Makroekonomik Çerçevede Değerlendirilmesi Ankara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü İktisadi ve Mali Analiz Yüksek Lisansı Bütçe Uygulamaları ve Mali Mevzuat Dersi Kıvanç
DetaylıGünlük FX & Emtia Strateji Notu
17 Aralık 2018 Günlük FX & Emtia Strateji Notu Bu haftanın ekonomik veri takviminde önemli tarih 19 Aralık Fed toplantısı olarak göze çarpıyor. Piyasalar 2019 yılı içinde daha güvercin mesajlar ve adımlar
DetaylıGLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI 31 Temmuz 2017
31 Temmuz 2017 Hisse piyasalarında yatırım temasının değişmediği Temmuz ayı geride kalırken Gelişmiş ülkelerde büyüme teması ile birlikte sıkı para politikalarında aceleci olunmayacağı beklentisi ile birlikte
DetaylıEkonomide Değişim. 15. ÇözümOrtaklığı Platformu. 15 Aralık
Ekonomide Değişim www.pwc.com.tr 15. ÇözümOrtaklığı Platformu Temel göstergelerde neler değişti? Ortalama Büyüme, % Milli gelir hesaplama yönteminde revizyon Ekonomik Büyüme Oranları % 12.0 10.0 8.0 6.0
DetaylıPiyasalarda Bu Ay Şubat 2015. Şebnem Mermertaş Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar
Piyasalarda Bu Ay Şubat 2015 Şebnem Mermertaş Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar Neler oldu? BIST ocak ayında %3,8 yükseldi. Ocak ayında petroldeki düşüşün makro-ekonomik göstergeler üzerindeki
DetaylıStructuring GLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 13 Şubat Referandum Öncesi BİST-100 Performansları (T-6Ay)
13 Şubat 2017 Gelişmekte olan piyasalara para girişi trende dönüşecek mi?... ABD Başkanlık seçiminin olduğu Kasım ayı ve devamında Aralık ayının nette para çıkışının gerçekleştiği gelişmekte olan ülke
DetaylıGlokal Teknik Analiz. 10 Ağustos 2015. FED Faiz Artırım Süreci & BİST Performansı
Glokal Teknik Analiz Ağustos ayına zayıf eğilimle başlayan hisse piyasalarında ana temalarda değişiklik yok: FED kaygısı, düşük emtia fiyatları, siyasi belirsizlik... Hisse piyasaları ağustos ayında zayıf
DetaylıMERKEZİ YÖNETİM BÜTÇE DENGESİ 15 Aralık 2016
MERKEZİ YÖNETİM BÜTÇE DENGESİ 15 Aralık 2016 Bütçe Kasım ayında 10 milyar TL fazla verdi Maliye Bakanlığı merkezi yönetim bütçe verilerine göre 2015 Kasım ayında 798 milyon TL fazla veren bütçe, bu yılın
DetaylıTEKNİK ANALİZ BÜLTENİ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 24 Şubat BIST Teknik Hisse Önerileri VIOP-30 Teknik VIOP-Döviz Teknik
24 Şubat 2017 BIST Teknik Görünüm Düne tepki alımlarıyla başlayan BİST-100 endeksinde alıcılı eğilim gün boyunca etkili olurken, kapanış %0.6 lık yükselişle 89,138 seviyesinden gerçekleşti. BIST100 endeksine
DetaylıStrateji Planlama ve Kurumsal Performans Yönetimi. Aylık Ekonomi Bülteni
Strateji Planlama ve Kurumsal Performans Yönetimi Aylık Ekonomi Bülteni Ocak, 2016 Öne Çıkanlar İçindekiler Sayfa Öne Çıkanlar 1 Öne Çıkanlar 2 Dünya Ekonomisi 1 2 Amerika Merkez Bankası (Fed) 16 Aralık
DetaylıTeknik Analiz Bülteni
23 Ocak 2017 BIST Teknik Hisse Önerileri VIOP-30 Teknik VIOP-Döviz Teknik BIST Teknik Görünüm Cuma gününe alıcılı eğilimle başlayan BİST-100 endeksinde, bankacılık sektörünün görece olumlu performansı
Detaylı4Ç14 Sanayi Şirketleri Kar Tahminleri
Borsa İstanbul da işlem gören finans dışı şirketlerin 4. çeyrek kar açıklama dönemi bu hafta başlıyor. Havacılık sektöründen THYAO ve PGSUS; güçlü marjlar, daha iyi fiyatlama ve beklenen kur gelirleri
DetaylıGünlük FX & Emtia Strateji Notu
14 Kasım 2018 Günlük FX & Emtia Strateji Notu Gelişmekte olan ülke (GOÜ) para birimlerinin dolara karşı performansları - (Son 1 Ay) İtalya nın bütçe konusunda gündemi meşgul etmeye devam ederken IMF, İtalya'da
DetaylıEKONOMİ POLİTİKALARI GENEL BAŞKAN YARDIMCILIĞI Mayıs 2014, No: 92
EKONOMİ POLİTİKALARI GENEL BAŞKAN YARDIMCILIĞI Mayıs 2014, No: 92 i Bu sayıda; 2014 Mart ayı Ödemeler Dengesi Verileri ve kurdaki gelişmeler değerlendirilmiştir. i 1 İlk üç ayda cari açıktaki her 100 Dolarlık
Detaylı