TCMB Para Politikası - Yeni Dönem
|
|
- Kudret Batur
- 8 yıl önce
- İzleme sayısı:
Transkript
1 TCMB Para Politikası - Yeni Dönem Türkiye de para politikası nasıl değişti? 2008 Büyük Resesyon un ardından tüm dünyada para politikası değişti. Gelişmiş ülke merkez bankaları niteliksel genişlemenin (faizlerin %0 a inmesi) ardından niceliksel genişlemeye (bilanço artışı) geçerken, Türkiye de de benzer şekilde ortodoks (geleneksel) para politikaları terk edilerek geleneksel olmayan para politikasına geçildi. Özellikle, gelişen ülke merkez bankalarının uyguladığı para politikası sonucunda artan likidite ve sermaye akımlarında o dönemde yaşanan oynaklıklar, Türkiye gibi gelişmekte olan ülke merkez bankalarını daha esnek, geleneksel olmayan, politikalara itti. Global kriz öncesinde tek faiz araç olurken, kriz sonrası yaşanan likidite bolluğunda tek araç yerine birden fazla para politikası aracı devreye girdi. Çoklu araç çoklu amaç gündeme geldi. Çoklu araçtan kasıt birden fazla faiz uygulaması, faiz koridoru/makro ihtiyati tedbirler/zorunlu karşılıklar olurken, Çoklu amaç da, hem fiyat istikrarı (enflasyon) hem de finansal istikrar (özellikle krediler kanalıyla cari açığı kontrol) oldu. Bu politika uygulamasındaki o dönemde amaçlanan; Türkiye ye artan sermaye girişlerinin sonucunda - kredilerin hızla yükselmesi ve bu kanalla artan cari açığın içeri giren sermayede herhangi bir ani duruş (sudden stop) riskine karşı kontrol edilmek istenmesiydi. Böylece enflasyon hedeflemesinde fiyat istikrarı için tek faiz yeterli iken, devreye ikincil bir amaç - cari açık kontrol-girince, tek faiz yeterli olmadı ve TCMB araç çeşitliliğine gitti. Global Kriz Sonrası Para Politikası - TCMB Para Politikası Araçları ve Amaçları Kaynak: TCBM,, Garanti Yatırım Gizem Oztok Altinsac, Chief Economist +90 (212) goztok@garanti.com.tr Hilmi Yavas, Economist (212) hyavas@garanti.com.tr
2 Eylül kriz öncesi dönemde uygulanan para politikasına kıyasla, şu anki en temel fark; piyasanın net likidite pozisyonudur. Kriz öncesi dönemde bankacılık sektörü likidite fazlası verdiği dönemde TCMB de borç alma faizini referans faiz olarak kabul etmekte idi sonrası dönemde ise piyasada likidite açığı oluşmasıyla birlikte TCMB net borç verici duruma geçti ve borç verme faizi referans oldu. Bu kapsamda TCMB 2010 yılında hem geniş faiz koridoru uygulamasına geçti, hem de fonlama kompozisyonu sayesinde piyasada ortalama bir fonlama maliyeti oluşturdu. Bu da para piyasası için referans faiz niteliğinde oldu. Böylece TCMB günlük bazda dahi para politikası duruşuna istediği şekilde müdahale edebilecek esnekliği kazandı. Bu bir anlamda piyasayı TCMB ye daha da bağımlı hale getirdi. Yani TCMB fonlama faizine dair yarattığı belirsizliği de bir politika aracı olarak kullandı o dönem. Tüm bunlar sonucunda, krediler, ilerleyen 3 yıllık vadede %40 lardan % 15 lere kadar arzu edilen seviyelere gelirken TL de belirgin şekilde değer kaybetti. Enflasyon ise kontrol edilemedi çünkü bu politikada bir tercih (trade-off) yapıldı: TL ye değer kaybettirerek cari açığı kontrol. Bunun sonucunda da TL deki değer kaybı ister istemez enflasyona yansıdı. Çok kabaca, tercih enflasyon yerine finansal istikrardan (kurdan) yana kullanıldı. Bu zaman zarfında koridorun genişliği 2.5 puanlardan, 7.5 puana kadar yükselmiştir (alt bant %1.5 üst bant %9). Benzer dönemde, fonlama maliyeti dipte %4.5 ları görürken, tepede %12 lere kadar değdiği dönemler oldu. Her ne kadar o dönemde bu politikaların, gelişmiş merkez bankalarının uyguladı sürece uyum maksatlı ve gerekli olsa da; piyasa tarafından TCMB o dönem hem bu politikaların karmaşıklığı hem de iletişimin verimli olmamasından ötürü oldukça eleştirilmiş, hatta belli dönemler önemli kredi kayıpları yaşamıştır. Özellikle enflasyonun arzu edilen seviyeler çekilememiş olması da, maalesef kredi kaybını artırmıştır. TCMB Para Politikası Politika Faizi üç seneden uzun bir süre boyunca %5.75-%4 arasında seyretti Fonlama %8.83 O/N (TRYLibor): %11 Politika Faizi: %7.5 Koridor: % Başında koridor sabit karılırken politika faizi %7.5'e çekilmiştir 3 Fonlama Maliyeti Politika Faizi Alt Bant Üst Bant Gecelik Faiz Kaynak: Bloomberg, TCMB, Garanti Yatırım Dövizde baskıyla koridor %3.5-%7.5'tan %8-%12 ye, Politika Faizi %4.5'dan %10'a çıkartıldı. 2
3 Yeni dönem nasıl şekillenecek? Dünyada global para politikası yeniden FED in önderliğinde değişiyor olacak. Global krizle beraber hızla genişleyen para politikaları normalleşmeye çalışacak. FED para politikasında ilk normalleşme adımını 2014 başında, tahvil alımını azaltarak (tapering), başladı. Bunu da yapacağını 2013 Mayıs ında duyurdu. Şimdi de % banında olan faizi yükseltmeye (% bandına) hazırlanıyor. FED bu normalleşme adımını (kesinlikle sıkılaşma değil henüz) atarken, TCMB de bu doğrultuda normalleşme (sadeleşme) adımı atmayı planlıyor. Sadeleşme ne demek? Çoklu araç (faiz) politikası terk edilerek, yani koridor faizi yerine tekrar tek faiz dönemine geçiyor olacak. Bu da kademeli adımlarla gerçekleştirilecek. Tüm adımlar tamamlandığında TCMB piyasayı tek bir referans faiz olan haftalık repodan fonlayacak. Bu da politika faizi olacak. Burada 2 temel soru çıkıyor karşımıza; Bu adımlar neler olacak? Gün sonunda politika faizi hangi faiz seviyesinde oluşacak? TCMB nin o dönemde inşa ettiği ve günümüze kadar devam eden para politikasında, her ne kadar bir sürü faiz gündemde olsa da temelde iki faiz var; hem piyasa hem bankacılık sektörü hem de makro baz da kritik anlamı olan. Bunların tespiti önemli; çünkü TCMB nin neye bakarak hareket edeceğini ancak bu şekilde anlayabiliriz. 1. Fonlama maliyeti; şu an % Bir diğeri de koridorun üst bandı (%10.75) ve bundan etkilenen gecelik faiz, ki o da tepe noktada. TCMB son dönemde piyasa ile paylaştığı notlarında ve toplantılarında atacağı adımların sıralamasına/zamanlamasına ve yönüne dair bir takım sinyaller verdi. Anladığımız, ilk adımın sıkılaşma olacağı ve ardından FED görüldükten sonra, sadeleşme adımının atılacağı. Bu iki duruşu karıştırmamakta fayda var. Sıkılaşma: Öncelikle, faizler sabit tutulurken fonlama kompozisyonunu değiştirmek suretiyle para politikası sıkılaşacak - FED öncesi Sadeleşme: İkinci adımda ise para politikası sıkılığı aynı tutulurken faiz ayarlaması gündeme gelecek - FED sonrası 1. Aşama - Sıkılaşma: Aşağıdaki örnekte görüleceği gibi; faizler değişmiyorken fonlama kompozisyonu değişerek - yani %7.5 tan verilen paranın toplam fonlama içinde payı azalırken, %10.75 gecelik piyasa faizinden verilen miktar artırılarakfonlama faizi yükseliyor olacak. Faiz artırılmadan, sadece fonlama kompozisyonu değiştirilerek sıkı para politikasına geçilmiş olacak. Bu olurken de ister istemez mevduat, bono, kredi faizleri yükseliyor olacaktır. Bunun ilk aşamalarını görmeye başladık zaten. Buradaki beklentimiz şu an %8.8 olan ortalama fonlama faizinin, kademeli olarak % bandına oturuyor olması. Kısa Vadeli Faizler, TCMB Fonlama Kompozisyonu ve Para Politikası Duruşu Kaynak: Kara, H (2015). Faiz Koridoru ve Para Politikası Duruşu, TCMB Ekonomi Notları 2015/13 3
4 2. Aşama Sadeleşme: İkinci aşama, yani sadeleşme devreye giriyor olacak. Para politikası duruşu korunarak (ne sıkılaşma ne gevşeme denilen bölüm) yani % civarında oluşmasını beklediğimiz ortalama fonlama faizi sabit tutulurken, şu an %7.5 olan 1 haftalık repo faizi bu seviyeye kadar çekilecek (aşağıdaki örnek). Bu adım atılırken politika faizinin hem alt ve üst banda giderek daha simetrik olması sağlanacak. Dolayısıyla beklentimiz, 2. aşamada, %7.5 un kademeli olarak % lara kadar yükseltilmesi. Alt bant zaten etkin değil, belli bir aşamadan sonra alt bant da politika faizine eşlik ederek yükseltiliyor olacak. İkisini eş zamanlı da görebiliriz. Üst bantta, %10.75, ise bir değişiklik beklemiyoruz. Kısa Vadeli Faizler, TCMB Fonlama Kompozisyonu ve Para Politikası Duruşu Kaynak: Kara, H (2015). Faiz Koridoru ve Para Politikası Duruşu, TCMB Ekonomi Notları 2015/13 Hali hazırda TCMB nin günlük piyasaya yaptığı fonlama 94 milyar TL. Bunun 2/3 ü yani 59 milyar TL si haftalık repodan, %7.5 ten yapılıyor. Geri kalanı ise koridorun üst banttan, %10.75 ten gerçekleşiyor. İlk aşamada sıkılaşma için, %10.75 ten çok daha fazla likidite verildiğini görüyor olacağız. 94 milyar TL fonlamanın kompozisyonu (fonlama miktarının sabit olacağı varsayımı ile) Marjinal Fonlama 1 Haftalık Repo Haftalık Fonlamanın Toplam İçindeki Payı Ortalama Fonlama Faizi Gecelik Piyasa Faizi 1. Aşama - Sıkılaşma Şu anki fonlama kompozisyonu 10,75 7,5 63% 8,8 10,75 Beklentimiz, sıkılışma adımında, kademeli olarak % 7.5 tan yapılan fonlamanın azaltılması ve fonlama maliyetinin % bandına çıkması. nihai olarak ise %10.75 olan üst bandın pasif hale gelmesi ve politika faizinin fonlama içindeki payı artırılarak o anki fonlamaya yaklaştırılması. Gün sonunda tüm fonlamanın politika faizinden yapılıyor olması. 10,75 7,5 10,75 7,5 2. Aşama - Sadeleşme 10,75 8,5 10,75 9,5 10,75 10,0 30% 22% 9,7 10,0 10,75 10,75 35% 10,0 10,75 65% 10,0 10,75 100% 10,0 10,75 %10.75 pasif hale geliyor, fonlamanın tamamı o anki politika faizinden yapılıyor. Kaynak: TCMB, Garanti Yatırım 4
5 6 ay içinde beklentimiz, gecelik borçlanma faizi % borç verme faizi de %10.75 olurken, politika faizinin %9.5-%10 bandına yükselmesi. Bu zaman zarfında, özellikle romda tutulan dövizde çözülme ve TCMB döviz rezervinde azalma, TL zorunlu karşılıklara ödenen faizin yükselmesi gibi önlemlerin de devreye girmesi beklenmeli. Öte yandan son dönemde basında yer alan, BDDK kredi kartlarındaki 9 aylık taksit sınırlamasının 12 aya çıkarılması ya da bireysel kredilerdeki 36 aylık taksit limitinin de 48 aya yükseltilmesi gibi atılacak olan adımlar da, önceki makro ihtiyati tedbirlerin aksi yönde çalışacaktır. Bu gevşemeler devreye girdiği takdirde TL munzamlarda da hiçbir şekilde gevşeme beklemeyiz. Burada politika faizinin nerede oluşacağının ardından akla gelen soru ise; evet faiz yükseldi, koridor daraldı ve fonlama tek faizden - politika faizi olan 1 haftalık repodan yapılıyor olacak. Bu durumda üst bant, %10.75 ne olacak? Ya koridor üst bant, %10.75, kalıyor olacak fakat hiçbir efektifliği kalmayacak. Ya da zaten kullanılmıyor denip, tek bir borç verme faizine dönülecek; o anki politika faizi neyse (% vs) o olarak kabul edilecek. 2 sonuç çıkıyor. Koridor daralacak, politika faizi yükselecek ama hala elimizde 2 borç verme (koridor üst bant ve politika faizi) + 1 borç verme (alt bant) faizi olacak. Ki bu sadeleşme değil sadece koridorun daralması ve fonlamanın o dönem yalnızca tek faizden (politika faizinden) geçmesidir. Üst bant kullanılmıyor olsa dahi varlığının devam etmesi önemli olacak, özellikle kredi fiyatlaması, O/N vs için. Ya da, sadeleşme/normalleşme olması için elimizde tek bir borç alma ve tek bir borç verme faizi olması gerekir; bu durumda bir şekilde şu an piyasa ile paylaşılmamış olsa dahi, tüm bunlar yapıldıktan sonra 2 borç verme faizinin yani koridor üst bant ile politika faizinin birleşip tek faiz olacağı duyurulması gerekiyor. Ancak bu gerçek sadeleşme olacaktır. Piyasa içinse 2 risk var Bu politika adımlarının net bir şekilde paylaşılamayıp anlaşılamaması ve tekrar bir kafa karışıklığı yaratması, 2. Gün sonunda elimizdeki politika faizinin piyasanın düşündüğü kadar yüksekte oluşmama ihtimali (büyümenin son derece zayıflayacak olması da hesaba katılmalı) İki koşulda her türlü TL açısından risk. Bu dalgayı ancak Fed sonrası EM pozitif bir dünya tersine çevirebilir. İç dinamikler destekleyici olmayacaktır. 5
6 ANNEX I: TCMB Para Politikasında Sadeleşme Adımları NORMALLEŞME ÖNCESİ Döviz - Esnek Döviz Satım İhaleleri Döviz kuru oynaklığını azaltmak amacıyla döviz satım ihalelerinin esnekliği artırılacaktır. Döviz depo limitleri artırılacaktır. Yapılacak düzenlemeler ile finansal sistemin TCMB nezdinde erişebileceği (ROM'daki mevcut döviz miktarı ve döviz depo imkanının Döviz - Depo Piyasası Tedbirleri toplamı şeklinde olan) döviz likiditesi bankalarımızın gelecek bir yıldaki yurt dışı ödemelerini fazlasıyla karşılayacak seviyede belirlenecektir. Finansal İstikrar Bankaların mevcut stoklar üzerindeki maliyet yükünü artırmadan sadece yeni Yabancı Para Çekirdek Dışı yabancı para çekirdek dışı yükümlülükleri için zorunlu karşılık oranları üç yıldan uzun Yükümlülüklerin Vadelerinin vadeyi teşvik edecek şekilde belirlenecektir. Uzatılması Hali hazırda piyasa yapıcısı bankalara sağlanan toplam fonlama imkanı, piyasa yapıcı bankaların TCMB den sağladıkları fonlamanın maliyetini değiştirmeyecek TL Likidite - Fonlama şekilde, haftalık vadeli miktar repo ihalesi limit hesaplarına eklenecektir. Böylece piyasa yapıcısı bankalara tanınan borçlanma imkanı faiz oranı kaldırılacaktır. NORMALLEŞME ÖNCESİ VE SÜRESİNCE Finansal İstikrar -TL Cinsi Çekirdek Yükümlülüklerin Desteklenmesi Finansal İstikrar -Yabancı Para Zorunlu Karşılıklara Faiz Ödenmesi Döviz - Rezerv Opsiyonları Gerekli görülmesi durumunda, önümüzdeki dönemde bankacılık sektörünün Aracılık maliyetini azaltmak ve çekirdek yükümlülükleri desteklemek için Türk lirası zorunlu karşılıklara ödenen kısmi faiz gözden geçirilebilecektir. ABD doları cinsinden tutulan zorunlu karşılıklara, rezerv opsiyonlarına ve serbest hesaplara ödenen faiz oranı Fed politika faiz aralığının üst bandına yakın seviyelerde tutulabilecektir. TL Likidite - Teminat Koşulları Teminat koşulları sadeleştirilecektir. TL zorunlu karşılıklara ödenen kısmi faizin yükseltilmesi veya Rezerv Opsiyon Katsayıları (ROK) düzenlemeleriyle finansal sisteme döviz likiditesi sağlanacaktır. NORMALLEŞME SÜRESİNCE TL Likidite - Faiz Koridoru Kaynak: TCMB, Garanti Yatırım Faiz koridoru bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı etrafında daha simetrik bir hale getirilecek ve daraltılacaktır. 6
7 ANNEX II: Geleneksel Olmayan Para Politikasında TCMB nin Attığı Adımlar dan bu yana Politika Faizi ve Koridor 20 Mayıs haftalık repo uygulaması başladı. 21 Haziran haftalık repo faizi politika faizi ilan edildi. 12 Kasım Koridor alt bandı %5.75 den %1.75 e çekildi. Politika faizi %7 de kaldı. Üst bant 8.75 de kaldı. 4 Ağustos Koridor alt bandı %1.5 dan 5 e çekildi. Politika faizi %6.25 den %5.75 e çekildi. Üst bant %9 da sabit kaldı. 20 Ekim Koridor üst bandı %9 dan %12.5 a çekildi. Politika faizi %5.75, Alt bant %5 de kaldı. 20 Ekim 2011 den Aralık 2012 e kadar alt ve politika faizi değişmiyor. Bu dönemde, Merkez kademe kademe üst bandı % 12.5 dan %9 a çekiyor. Aralık 2012 den itibaren, 2013 Mayıs a kadar üst bant %9 dan %6.5 a, politika faizi %5.75 den %4.5 e çekildi. Alt bant ise %5 den %3.5 e çekiliyor. 15 Mayıs 2013 koridor üst bandı % 6.5 a çekildi. Alt bant %3.5 a çekildi. Politika faizi %4.5 a çekildi. 29 Ocak 2014 koridor üst bant %7.75 den %12 e, politika faizi %4.5 dan %10 a alt bant ise %3.5 dan %8 e çektiler. ZK ve Munzam Faiz Uygulamaları 2002 den 10 Ekim 2010 a kadar %6 civarında zorunlu karşılık uygulaması olan TCMB, 10 Ekim 2010 da vade yapısına göre TL cinsi mevduatlarında ZK uygulamasına geçti. 6 Haziran 2011 de %10 civarında dalgalanan döviz cinsi hesaplara uygulanan zorunlu karşılıklar vade yapısına göre değişecek şekilde düzenlenmeye başlanıyor. Şubat 2011 de TL kısa vadeli mevduatların ZK sı baz puan arasında arttırıldı. Nisan 2011 de tüm TL ZK lar puan arasında arttırıldı. Eylül 2010 a kadar %5 civarında ödenen TL munzam faizi, sonrasında ödenmemeye başlanıyor. Kasım 2014 den itibaren tekrar bankalara TL munzam karşılıklarına faiz ödenmeye başlıyor (bu faiz ortalama fonlama faizinin fonksiyonu ve otomatik olarak değişerek hesaplanıyor). Munzam faizi 21 Temmuz 2015 itibariyle %1.25 den %5.2 ya da %2.2 de bulunuyor. Döviz Direk Müdahaleleri TCMB 18 Ekim 2011 de 525 milyon dolarlık 30 Aralık 2011 de ise milyar dolarlık döviz satımında bulundu. 2-4 Ocak 2012 arasında 1 milyar dolarlık satımda bulunurken, 23 Ocak 2014 de ise 3 milyar dolar sattı. Döviz Alım ve Satım Tutarları (İhaleler ve Enerji KİT lerine satışlar) Haziran 2013 itibariyle TCMB, İhracat Reeskont kredileri kanalıyla döviz alımı yaparken, aynı tarih itibariyle piyasaya TL karşılığı döviz satım ihaleleri gerçekleştirmektedir. Aralık 2014 itibariyle de enerji ithalatçısı kamu şirketlerine döviz satışında bulunmaktadır. MB, döviz ihtiyacı artan dönemlerde ihale miktarını arttırıyor. İhaleler aracılığıyla, Temmuz 2013 de 5.15 milyar dolar satan MB, Aralık 2014 de de bu miktarı 4.7 milyar dolara çıkarıyor. MB, enerji KİT lerine ise Aralık 2014 Nisan 2015 arasında aylık milyon dolar arasında döviz sattı. Bu miktar sonrasında aylık 500 milyon dolara geriledi. ROM Uygulaması Haziran 2012 den beri TCMB, bankaların, TL ZK ların bir bölümünü (31 Ocak 2014 itibariyle % 60 ına kadarki bölümünü) döviz cinsinden yatırmalarına izin veriyor. Gene bankaların TL olarak yatırdıkları zorunlu karşılıkları 20 Temmuz 2012 tarihinden itibaren altın cinsinden yatırabilme opsiyonu geliyor. (12 Nisan 2014 tarihinden itibaren % 30 ına kadarki bölümü) 7
8 Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisab edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No Beşiktaş, İstanbul Telefon: Faks:
Merkez in 2016 Para ve Kur Politikası..! Kararlı para politikası duruşu enflasyonu düşürmekte temel belirleyici olmuştur..!
TCMB Mevcut Duruşu: Enflasyon görünümüne karşı sıkı Döviz likiditesinde dengeleyici Finansal istikrarı destekleyici niteliğini korumaktadır. Kararlı para politikası duruşu enflasyonu düşürmekte temel belirleyici
DetaylıEkonomi Bülteni. 24 Ağustos 2015, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 24 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
DetaylıTürkiye Bankalar Birliği Sunumu
Türkiye Bankalar Birliği Sunumu Erdem Başçı Başkan 29 Eylül 2015 İstanbul Özet: Makroekonomik Görünüm ve Para Politikası Cari işlemler dengesindeki iyileşmenin Ağustos verisi ile birlikte belirginleşeceği
DetaylıTürkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Para Politikası Çıkış Stratejisi Genel Çerçevesi
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Para Politikası Çıkış Stratejisi Genel Çerçevesi 14 Nisan 2010 İstanbul Durmuş YILMAZ Genel Olarak Çıkış Stratejileri 2 Genel Değerlendirme Çıkış stratejileri, kriz sırasında
DetaylıFinans dışı şirketlerin YP cinsi borçlanmaları ilk çeyrekte yavaşladı
3/11 9/11 3/12 9/12 3/13 9/13 3/14 9/14 3/15 9/15 3/16 9/16 3/17 2/14 4/14 6/14 8/14 1/14 2/15 4/15 6/15 8/15 1/15 2/16 4/16 6/16 8/16 1/16 2/17 26 Mayıs 217 Finans dışı şirketlerin YP cinsi borçlanmaları
DetaylıVerim eğrisinde 4 Mayıs a göre yaklaşık 30-40 baz puan gerileme görüldü
Mayıs ayına girerken USD/TL kuru 2.71, gösterge tahvil ise %10.5 bileşik faiz seviyelerinde işlem görmekteydi. Ay boyunca oynak bir seyir izleyen kur seviyesine göre hareket eden gösterge tahvil, ay içinde
DetaylıPara Politikası ve Bankacılık Sektöründe Faiz Oranları. Türkiye İş Bankası İktisadi Araştırmalar Bölümü Haziran 2016
Para Politikası ve Bankacılık Sektöründe Faiz Oranları Türkiye İş Bankası İktisadi Araştırmalar Bölümü Haziran 2016 Para Politikası TCMB nin Ağustos 2015 tarihli açıklaması: faiz koridoru 1 hafta vadeli
Detaylı/$: 1.32 civarında EUR satış öneriyoruz. $/TL: PPK öncesi kurda aralığında seyir bekliyoruz. Faiz: vadeli tahvilde alım öneriyoruz
/$: 1.32 civarında EUR satış öneriyoruz. $/TL: PPK öncesi kurda 1.79-1.80 aralığında seyir bekliyoruz. Faiz: 08.03.17 vadeli tahvilde alım öneriyoruz Eurobond: Eylül 2022 vadeli eurobondda alım öneriyoruz
DetaylıAyın Yatırım Sözü: Vasatın üstünde getirinin yolu, sıradışı ve rahat olmayan yatırımdan geçer. -- Howard Marks (Oaktree)
Ayın Yatırım Sözü: Vasatın üstünde getirinin yolu, sıradışı ve rahat olmayan yatırımdan geçer. -- Howard Marks (Oaktree) Ata Büyüme Hisse Fonu (Ata A Değişken) Performans Verisi Yılbaşından Beri Performans
DetaylıLÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
HİSSE Düne satıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde dalgalı geçen günün ardından kapanış %0,5 lik artışla 84.537 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %46 lık artışla 3,36 milyon
DetaylıİKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI. 23 Eylül 2015 Ankara
İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI 23 Eylül 2015 Ankara Özet: Makroekonomik Görünüm ve Para Politikası Yılın ilk yarısında iç talep büyümeye ılımlı katkı verirken dış talep zayıf seyretmiştir. Yılın ikinci
DetaylıEnflasyon görünümü Merkez Bankası nın sıkı duruşunu korumasını gerektiriyor
12.10 08.11 08.12 08.13 04.14 12.10 08.11 08.12 08.13 04.14 görünümü Merkez Bankası nın sıkı duruşunu korumasını gerektiriyor 2009 yılı sonrasında TL nin USD&Euro kur sepetine göre belirgin olarak değer
DetaylıAyın Yatırım Sözü: Dünün kazananlarını alıp, düşenlerini satmak, yarının getirisini azaltır. David Swensen
Ayın Yatırım Sözü: Dünün kazananlarını alıp, düşenlerini satmak, yarının getirisini azaltır. David Swensen Ata Portföy Birinci Hisse Senedi Fonu Performans Verisi Son 12 Aylık Performans Fonun Başlangıcından
DetaylıARAŞTIRMA. Yurtdışı Kurumsal Yatırımcılar Yurtiçi Bireysel ve Kurumsal Yatırımcılar
10 Kasım 2014 Ulusoy Un Fiyat Tespit Raporu Analizi Bu rapor, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Rapor, Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( Şeker Yatırım ) tarafından Ulusoy
Detaylı8. Finansal Piyasalar. 8.1 Finansal Koşullar ve Para Politikası
8. Finansal Piyasalar 8.1 Finansal Koşullar ve Para Politikası 016 yılında para politikasındaki en önemli gelişme, 011 yılından beri kullanılmakta olan geniş bantlı faiz koridorunda sadeleşmeye gidilmesi
DetaylıBütçeye Dair Kritik Sorular
Makro Tematik Rapor Emir Talu +90 (212) 384 1122 etalu@garanti.com.tr Bütçeye dair kritik sorular 2016 ya girerken piyasalarda makro ekonomiye dair oluşan sorulardan bir tanesi de seçim vaatleri ve teşvikler
Detaylı2016 Ocak Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı. Erdem BAŞÇI Başkan. 26 Ocak 2016 Ankara
21 Ocak Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı Erdem BAŞÇI Başkan 2 Ocak 21 Ankara 21 Ocak Enflasyon Raporu: Ana Bölümler Genel Değerlendirme Uluslararası Ekonomik Gelişmeler Enflasyon Gelişmeleri Arz
DetaylıPlan ve Bütçe Komisyonu Sunumu
Plan ve Bütçe Komisyonu Sunumu Erdem Başçı Başkan 7 Ocak 2016 Ankara Özet: Makroekonomik Görünüm ve Para Politikası Cari işlemler dengesindeki iyileşme devam etmektedir. Avrupa Birliği ülkelerindeki talep
DetaylıARAŞTIRMA. Ulusoy Elektrik Fiyat Tespit Raporu Analizi. 10 Kasım 2014 ARAŞTIRMA
10 Kasım 2014 Ulusoy Elektrik Fiyat Tespit Raporu Analizi Bu rapor, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Rapor, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( İş Yatırım ) tarafından Ulusoy
DetaylıGLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI
Olan Volatiliteye ABD-Çin molası Ekim ayı geride kalırken hisse piyasalarında hasar tespit amacıyla baktığımızda uzun bir süredir yaşanmamış volatilitenin öne çıktığı görülüyor. ABD hisse piyasalarında
Detaylı2016 YILI PARA VE KUR POLİTİKASI. 9 Aralık 2015 Ankara
2016 YILI PARA VE KUR POLİTİKASI 9 Aralık 2015 Ankara 01/01 01/02 01/03 01/04 01/05 01/06 01/07 01/08 01/09 01/10 01/11 01/12 01/13 01/14 01/15 01/16 01/17 01/18 1 GENEL DEĞERLENDİRME 1. Türkiye Cumhuriyet
DetaylıİDARE MERKEZİ ANKARA, 26 Ocak Sayın Mehmet ŞİMŞEK BAŞBAKAN YARDIMCISI ANKARA
İDARE MERKEZİ ANKARA, 26 Ocak 2016 Cevaplarda şu işaretlerin tekrarını dileriz: B.02.2.TCM.0.00.00.00- Sayın Mehmet ŞİMŞEK BAŞBAKAN YARDIMCISI ANKARA Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (Merkez Bankası)
DetaylıPolitika Faizi: %8,00 (Önceki: %8,00) Borç Alma Faizi: %7,25 (Önceki: %7,25) Marjinal Fonlama Faizi: %8,50 (Önceki: %8,50)
TCMB Faiz Kararına Doğru 23.01.2017 Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, Para Politikası Kurulu toplantısı sonuçlarını 24 Ocak Salı günü saat 14:00 te açıklayacak. TCMB, en son toplantıda tüm faiz oranlarını
DetaylıARAŞTIRMA. Piyasaları
G4 Dün ABD de yayımlanan ISM imalat endeksinin 49.2 değerini alarak ülkede imalat faaliyetlerinin sürpriz şekilde daraldığına işaret etmesi yatırımcıların bugünkü istihdam verileri öncesinde USD satışı
DetaylıARAŞTIRMA. 18 Ocak 2016. Glokal Global Lokal. Bankacılık Sektörü & Gösterge Tahvil
18 Ocak 2016 Yüksek volatiliteyle başlayan yılın ilk hasar tespit raporu Petrol fiyatlarındaki düşüş eğilimi, Çin kaynaklı volatilite ve jeopolitik risklerin etkisiyle 2016 yılına kötü performansla başlangıç
DetaylıDÖVİZ. Döviz Kurları / Pariteler DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ VERİ GÜNDEMİ. Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm
DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ ABD de FOMC toplantı tutanakları açıklandı. Komite üyeleri arasında fikir ayrılığı olduğu görülüyor. İngiltere Merkez Bankası BoE, politika faizinde ve varlık alım hedefinde bir
DetaylıGLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI
Olan Küresel hisse piyasalarında volatiliteye dönüş IMF in küresel büyümeye ilişkin aşağı revizyonuyla bir kez daha gündeme gelen değerleme tartışmaları hisse piyasalarında ivme kazanan volatilite, piyasa
DetaylıARAŞTIRMA. Piyasaları
G4 ABD de dün yayımlanan ADP özel sektör istihdam verisi istihdamın 177 bin kişi ile ortalama beklentiye yakın bir artış kaydettiğini gösterdi. Verinin beklentiyi karşılaması USD yi hafif desteklese de,
DetaylıGlobal Ekonomi ve Yurtdışı Piyasalar. Temmuz 2011
Global Ekonomi ve Yurtdışı Piyasalar Temmuz 2011 Görünüm Küresel ekonomide toparlanma sürüyor: Gelişmiş ülkelerdeki borç yükünün yarattığı kırılganlık sebebiyle toparlanma yavaş seyrederken, gelişmekte
DetaylıHAFTALIK RAPOR 24 Ağustos 2015
12.211 2.212 4.212 6.212 8.212 1.212 12.212 2.213 4.213 6.213 8.213 1.213 12.213 2.214 4.214 6.214 8.214 1.214 12.214 2.21 4.21 6.21 8.21 HAFTALIK RAPOR 24 Ağustos 21 TCMB, faiz oranlarını sabit bıraktı.
Detaylı2015 Yılında Para ve Kur Politikası. Erdem BAŞÇI Başkan. 10 Aralık 2014 Ankara
2015 Yılında Para ve Kur Politikası Erdem BAŞÇI Başkan 10 Aralık 2014 Ankara Temel Amaç: Fiyat İstikrarı 2017 yılı enflasyon hedefi Hükümet ile varılan mutabakatla uyumlu olarak yüzde 5 seviyesinde belirlenmiştir.
DetaylıPARA POLİTİKASINI ANLAMAK
PARA POLİTİKASINI ANLAMAK Hakan Kara BETAM Paneli 26 Aralık 2012 İstanbul Yeni Para Politikası Stratejisi TCMB 2010 Yılının sonlarından itibaren yeni bir politika stratejisi uygulamaya başlamıştır. Enflasyon
DetaylıİDARE MERKEZİ ANKARA, 28 Ocak 2014
İDARE MERKEZİ ANKARA, 28 Ocak 2014 Cevaplarda şu işaretlerin tekrarını dileriz: B.02.2.TCM.0.00.00.00- Sayın Ali BABACAN BAŞBAKAN YARDIMCISI ANKARA Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (Merkez Bankası) Kanunu
DetaylıLÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
5.1.16 Makro Revizyon 16 yılına, global piyasaların dünya ekonomisindeki (özellikle gelişen ekonomilerdeki) 13 yılından bu yana aslında gündemde olan yavaşlamayı daha hızlı fiyatlamaya başlamasıyla girdik.
DetaylıGlobal Tower Fiyat Tespit Raporu Analizi
Global Tower Fiyat Tespit Raporu Analizi 19 Ekim 2016 Bu rapor, Sermaye Piyasası Kurulu Tebliği VII-128.1 Pay Tebliği nin 29.maddesine istinaden Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır.
DetaylıAta. Fonu ( Fonun BaşlangıcındB Performans. 4 Aralık 2012 : %44.93 : %9.41 : %34.79 : 2.7 ATYADEG TI)
Ata Portföy Yönetimi A.Ş 4 Aralık 2012 Ata Büyüme Hisse Fonu ( 2012 Yıl Başından Beri Performans (30 Aralık 2011 3 Aralık 2012) Ata A Tipi Değişken Fon : %54.34 IMKB 100 Endeksi : %44.93 Nispi Getiri :
DetaylıTCMB Faiz Kararına Doğru
TCMB Faiz Kararına Doğru (19.12.2016) Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, Para Politikası Kurulu toplantısı sonuçlarını 20 Aralık Salı günü saat 14:00 te açıklayacak. TCMB, en son toplantıda politika faizini
DetaylıDÖVİZ. Döviz Kurları / Pariteler DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ VERİ GÜNDEMİ. Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm
DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ ABD de Aralık ayı tarım dışı istihdam değişikliği beklentilerin üzerinde 292bin kişi oldu. Kasım ayı rakamı ise 252bin kişiye revize edildi. Ortalama saatlik kazançlar rakamı ise
DetaylıGündem ULUSLARARASI PİYASALAR. Dünya Borsaları
ULUSLARARASI PİYASALAR ABD borsaları dünü her ne kadar yükselişle kapatsa da seansın erken saatlerinde kaydettikleri kazançların çoğunu kapanışta geri verdi. S&P 500 endeksi %0.12, Dow Jones ise %0.14
DetaylıTepa Tıbbi ve Elektronik Ürünler Fiyat Tespit Raporu Analizi
19 Haziran 2013 Tepa Tıbbi ve Elektronik Ürünler Fiyat Tespit Raporu Analizi Bu rapor, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Rapor, Ulus Menkul Değerler A.Ş. (Ulus Menkul) tarafından
Detaylı12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ
12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ Ocak ayı cari işlemler açığı piyasa beklentisi olan -5,2 Milyar doların altında -4,88 milyar dolar olarak geldi. Ocak ayında dış ticaret açığı geçen yılın aynı ayına göre
DetaylıDÖVİZ DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ VERİ GÜNDEMİ. Döviz Kurları / Pariteler. Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm
DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ TCMB nin likidite adımlarının TL yi 24 Ocak Para Politikası Kurulu toplantısı öncesinde sınırlı ölçüde ve geçici olarak destekleyebileceğini düşünüyoruz. Ancak TL nin kalıcı olarak
DetaylıCİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU
CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Para Piyasası Likit Kamu
DetaylıİKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI. 23 Aralık 2015 Ankara
İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI 23 Aralık 2015 Ankara Özet: Makroekonomik Görünüm ve Para Politikası Sıkı para politikası duruşunun ve alınan makroihtiyati önlemlerin etkisiyle yıllık kredi büyüme
DetaylıİKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI. 24 Şubat 2016 Ankara
İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI 24 Şubat 2016 Ankara Özet: Makroekonomik Görünüm ve Para Politikası Dış ticaret hadlerindeki olumlu gelişmeler ve tüketici kredilerinin ılımlı seyri cari dengedeki iyileşmeyi
DetaylıTEKNİK ANALİZ BÜLTENİ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 1 Mart BIST Teknik Hisse Önerileri VIOP-30 Teknik VIOP-Döviz Teknik
1 Mart 2017 BIST Teknik Görünüm Düne zayıf eğilimle başlayan BİST-100 endeksinde gün boyunca etkili olan zayıflık neticesinde kapanış %0.3 lük düşüşle 87,478 seviyesinden gerçekleşti. BIST100 endeksine
DetaylıPoliteknik Fiyat Tespit Raporu Analizi
26 Şubat 2014 Politeknik Fiyat Tespit Raporu Analizi Bu rapor, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Rapor, Piramit Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından Politeknik Metal Sanayi ve
Detaylı2015 HAZİRAN ÖZEL SEKTÖRÜN YURT DIŞINDAN SAĞLADIĞI KREDİ BORCU GELİŞMELERİ
HAZİRAN ÖZEL SEKTÖRÜN YURT DIŞINDAN SAĞLADIĞI KREDİ BORCU GELİŞMELERİ 13 Ağustos Özel Sektörün Yurt Dışından Sağladığı Kredi Borcuna ilişkin yılı ikinci çeyrek verileri, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası
DetaylıEKONOMİK VE MALİ POLİTİKA GENEL BAŞKAN YARDIMCILIĞI Ekim 2011, No:8
EKONOMİK VE MALİ POLİTİKA GENEL BAŞKAN YARDIMCILIĞI Ekim 2011, No:8 Bu sayıda; Merkez Bankasının döviz satım ihaleleri, karşılık kararları ve Merkez Bankasının döviz rezervleri değerlendirilmiştir. i Merkez
DetaylıEkonomi Bülteni. 28 Aralık 2015, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 41 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
DetaylıEkonomi Bülteni. 25 Nisan 2016, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 17 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
Detaylı2016 Temmuz Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı. Murat ÇETİNKAYA Başkan. 26 Temmuz 2016 Ankara
21 Temmuz Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı Murat ÇETİNKAYA Başkan 2 Temmuz 21 Ankara 21 Temmuz Enflasyon Raporu: Ana Bölümler Genel Değerlendirme Uluslararası Ekonomik Gelişmeler Enflasyon Gelişmeleri
DetaylıBorsa Istanbul Faiz Döviz
TÜFE de yılı Aralık ayında bir önceki aya göre %0,21, bir önceki yılın Aralık ayına göre %8,81, bir önceki yılın aynı ayına göre %8,81 ve on iki aylık ortalamalara göre %7,67 artış gerçekleşti. Ana harcama
DetaylıStructuring GLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 13 Şubat Referandum Öncesi BİST-100 Performansları (T-6Ay)
13 Şubat 2017 Gelişmekte olan piyasalara para girişi trende dönüşecek mi?... ABD Başkanlık seçiminin olduğu Kasım ayı ve devamında Aralık ayının nette para çıkışının gerçekleştiği gelişmekte olan ülke
DetaylıARAŞTIRMA. Piyasaları
G4 Fed Başkanı Yellen in Cuma günü faiz artırımı için koşulların son aylarda daha destekleyici hale geldiğine işaret eden açıklamaları ilk etapta ileriye dönük bir güçlü sinyal olarak algılanmadı. Ancak
DetaylıCİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU
CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Gruplara Yönelik Esnek Emeklilik
DetaylıStructuring GLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 13 Mart Hisse Piyasaları Performansı ( =100)
13 Mart 2017 BİST-100 : Gündemi yoğun yeni haftaya başlarken BİST performansı açısından önem taşıyan iki merkez bankası FED (15 Mart) ve TCMB (16 Mart) toplantılarının gerçekleşeceği haftaya artan dış
DetaylıARAŞTIRMA. Piyasaları
G4 USD, ABD de Salı günü yayımlanan ve piyasadaki beklentinin aksine tüketici güveninin kayda değer ölçüde arttığını gösteren tüketici güven endeksinin ve Fed Başkan yardımcısı Fischer in yaptığı açıklamalarda
DetaylıCARİ AÇIK NEREYE KADAR?
CARİ AÇIK NEREYE KADAR? Prof. Dr. Doğan CANSIZLAR ANKARA - 14 Aralık 2011 1 Türkiye Ekonomisindeki Bazı Eşitlikler -Ekonomik Büyüme = Artan Dış Açık -Artan Dış Açık = Artan Dış Borçlanma -Artan Dış Borçlanma
DetaylıEkonomi Bülteni. 26 Eylül 2016, Sayı: 37. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 37 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıARAŞTIRMA. Yurtiçi Bireysel Yatırımcılar: %10 Yurtiçi Kurumsal Yatırımcılar: %20 Yurtdışı Kurumsal Yatırımcılar: %70
30 Nisan 2015 Ak Gıda Fiyat Tespit Raporu Analizi Bu rapor, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Rapor, Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( Ak Yatırım ) tarafından Ak Gıda Sanayi
DetaylıEkonomi Bülteni. 29 Ağustos 2016, Sayı: 34. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 34 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni
Detaylı/$: Sert düşüşe tepki niteliğinde sınırlı bir yükseliş bekliyoruz. $/TL: 1.80 üzerinde satış öneriyoruz
/$: Sert düşüşe tepki niteliğinde sınırlı bir yükseliş bekliyoruz $/TL: 1.80 üzerinde satış öneriyoruz Faiz: 18-36 ay arası vadelerde alım öneriyoruz. Eurobond: 2016-2021 arası vadeleri önermeyi sürdürüyoruz
DetaylıGünlük Bülten 27 Mart 2013
Bülten 27 Mart 2 PİYASALAR Döviz Piyasası PPK kararları öncesi 1,8177 seviyesinde olan USD/TL kuru, koridorun üst bandında yapılan indirimin ardından 1,82 seviyelerine kadar yükselirken, TL likiditesinin
DetaylıMakro Görünüm - Halen Atılacak Adımlar Varken
Eylül 215 Makro Görünüm - Halen Atılacak Adımlar Varken İçinde bulunduğumuz süreçte ekonomide güçlü bir yapısal reform program beklememek gerekiyor. Yine de karamsarlığa kapılmadan, seçim sonrası dönemde,
DetaylıDÖVİZ DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ VERİ GÜNDEMİ. Döviz Kurları / Pariteler. Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm
DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ Spekülatörlerin USD deki net uzun pozisyonu hafiflemiş olsa da, güçlü USD beklentisi konsensüs olmaya devam ediyor. USD baskı altında kalmaya devam ettiği takdirde yatırımcıların
Detaylı2015 NİSAN ÖZEL SEKTÖRÜN YURT DIŞINDAN SAĞLADIĞI KREDİ BORCU GELİŞMELERİ
NİSAN ÖZEL SEKTÖRÜN YURT DIŞINDAN SAĞLADIĞI KREDİ BORCU GELİŞMELERİ 15 Haziran Özel Sektörün Yurt Dışından Sağladığı Kredi Borcuna ilişkin yılı verileri, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından
DetaylıAta Portföy Yönetimi A.Ş 1 Ağustos Ata Portföy Birinci Hisse Senedi Fonu Performans Verisi
Ayın Yatırım Sözü: "Borsa sabırsızdan sabırlıya para transfer eden bir aygıttır. Warren Buffett Ata Portföy Birinci Hisse Senedi Fonu Performans Verisi Son 12 Aylık Performans Fonun Başlangıcından Beri
DetaylıTEKNİK ANALİZ BÜLTENİ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 4 Aralık 2017
4 Aralık 2017 BIST-100 Teknik Görünüm Aralık ayının ilk işlem gününe yatay eğilimle başlayan BİST-100 endeksinde gün içindeki tepki alımları yeterli olmazken kapanış %0.41 lik düşüşle 103,558 seviyesinden
DetaylıDÖVİZ DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ VERİ GÜNDEMİ. Döviz Kurları / Pariteler. Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm
DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ USD/TL kurunun yeniden 3.72 seviyesinin üzerine yükselmesi ile kurdaki düşüş hareketinin yerini yön arayışına bıraktığını söylemek mümkün. Ortaya çıkan görüntü, USD/TL kurunun kısa
DetaylıStructuring BİST-100 & Beklentiler
6 Şubat 2017 Gelişmekte olan piyasalar performansında değişiklik yok Risk alma iştahının korunduğu ortamda yıl başından bu yana bakıldığında Gelişmekte Olan Hisse Piyasalar, Gelişmiş ülke piyasalarına
DetaylıEkonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 17 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
DetaylıStructuring GLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 20 Mart Kredi Notu Görünüm Revizyonlarının BİST e Etkisi
20 Mart 2017 Küresel hisse piyasaları : Soluklanma gündeme gelebilir Geçtiğimiz haftanın en önemli gündem başlığı konumundaki FED toplantısı beklendiği gibi faiz artırımıyla sonuçlanırken, 2017 yılına
DetaylıAta Portföy Yönetimi A.Ş 3 Ocak 2014
Ayın Yatırım Sözü: Çoğunluk iyimser iken menkul kıymet fiyatları getiriden ziyade risk içerir; Çoğunluk kötümser iken ise menkul kıymet fiyatları içerdiği riskten daha fazla getiri potansiyeli sunar. Horawd
DetaylıDÖVİZ. Döviz Kurları / Pariteler DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ VERİ GÜNDEMİ. Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm
DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ ABD de 3Ç15 büyüme verisi %2.0 ile beklentiler dahilinde açıklandı. Dayanıklı mal siparişlerinde ise oldukça sınırlı yükseliş dikkat çekiyor. Tüketici güveni rakamları toparlanmasını
DetaylıİKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI. 25 Mayıs 2016 Ankara
İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI 25 Mayıs 2016 Ankara Özet: Makroekonomik Görünüm ve Para Politikası Dış ticaret hadlerindeki olumlu gelişmeler ve tüketici kredilerinin ılımlı seyri cari dengedeki iyileşmeyi
DetaylıSeçilmiş Haftalık Veriler* 20 Şubat 2015
Seçilmiş Haftalık Veriler* 2 Şubat 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 13 Şubat 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Oct-9 Feb-1 Jun-1 Oct-1
DetaylıTEKNİK ANALİZ BÜLTENİ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 12 Eylül 2018
12 Eylül 2018 Salı gününe yatay seyirle endeks gün içinde tepki alımlarıyla yükseldi ve günü %0.8 artışla 92,389 seviyesinden kapattı. İşlem hacmi 5.390mn TL olarak gerçekleşirken, endekse dahil 42 hisse
DetaylıUlusal Finans Sempozyumu Dr. İbrahim M. Turhan Başkan Yardımcısı
Ulusal Finans Sempozyumu Dr. İbrahim M. Turhan Başkan Yardımcısı 13 Ekim 2011 Malatya KÜRESEL KRİZ ORTAMINA NASIL GELİNDİ? Net Bugünkü Değer Yöntemi Varlık fiyatlarının indirgenmiş nakit akımları (Net
DetaylıMERKEZ BANKASI VE FİNANSAL İSTİKRAR
MERKEZ BANKASI VE FİNANSAL İSTİKRAR Sermaye Hareketleri ve Döviz Kuru Politikaları Türkiye Ekonomi Kurumu Paneli Doç.Dr.Erdem BAŞÇI Başkan Yardımcısı, TCMB 11 Aralık 2010, Ankara 1 Konuşma Planı 1. Merkez
Detaylı2015 MAYIS ÖZEL SEKTÖRÜN YURT DIŞINDAN SAĞLADIĞI KREDİ BORCU GELİŞMELERİ
MAYIS ÖZEL SEKTÖRÜN YURT DIŞINDAN SAĞLADIĞI KREDİ BORCU GELİŞMELERİ 14 Temmuz Özel Sektörün Yurt Dışından Sağladığı Kredi Borcuna ilişkin yılı Mayıs verileri, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından
DetaylıTÜRKĐYE CUMHURĐYET MERKEZ BANKASI
TÜRKĐYE CUMHURĐYET MERKEZ BANKASI Türkiye Ekonomisi ve Para Politikası Uygulamaları Durmuş YILMAZ Başkan 12 Ocak 2011 1 Sunum Planı I. Küresel Görünüm II. Türkiye Ekonomisi III. Para Politikası Gelişmeleri
DetaylıTEKNİK ANALİZ BÜLTENİ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 06 Haziran 2018
06 Haziran 2018 Salı günün pozitif başlasa da dün de zayıf bir görünüm izlendi ve günü %1.4 kayıpla 97,823 seviyesinden kapattı. İşlem hacmi 5.728mn TL olarak gerçekleşirken, 17 hisse değer kazandı, 78
DetaylıAbdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212)
GÜNLÜK EKONOMİ TAKVİMİ SAAT ÜLKE VERİ ÖNEM BEKLENEN ÖNCEKİ 11:30 GBP Çekirdek Perakende Satışlar (Yıllık) (Eyl) ORTA 4,6% 3,5% 11:30 GBP Çekirdek Perakende Satışlar (Aylık) (Eyl) ORTA 0,3% 0,1% 11:30 GBP
DetaylıGündem ULUSLARARASI PİYASALAR VE GÜNDEM. Dünya Borsaları. Yurtdışı Gündem Döviz - Emtia Tahvil - Eurobond Hisse
ULUSLARARASI PİYASALAR VE GÜNDEM Asya borsaları 2016 nın son işlem gününde pozitif ayrıştı. MSCI İngiltere endeksi Brexit e rağmen yılı yaklaşık %4 değer artışı ile kapatmaya hazırlanıyor. Bugün Türkiye
Detaylıhaftalık bülten 31 Aralık 2012 Geçen haftanın özeti haftalık bülten İnan Demir +(90) 212 318 5087 inan.demir@finansbank.com.tr
haftalık bülten 31 Aralık 2012 Geçen haftanın özeti TCMB finansal istikrarı sağlamak için makroihtiyati tedbirler kullanmaya devam edecek. TCMB Başkanı Erdem Başçı düzenlediği basın toplantısında, Banka
Detaylı2015 Nisan Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı. Erdem BAŞÇI Başkan. 30 Nisan 2015 İstanbul
21 Nisan Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı Erdem BAŞÇI Başkan Nisan 21 İstanbul 21 Nisan Enflasyon Raporu: Ana Bölümler Genel Değerlendirme Uluslararası Ekonomik Gelişmeler Enflasyon Gelişmeleri
DetaylıTEKNİK ANALİZ BÜLTENİ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 24 Nisan 2017
24 Nisan 2017 BIST Teknik Hisse Önerileri VIOP-Endeks30 Teknik VIOP-USDTRL Teknik VIOP-Döviz Altın Teknik BIST Teknik Görünüm Cuma gününe hafif alıcılı eğilimle başlayan BİST-100 endeksinde gün içerisinde
DetaylıGünlük Bülten 18 Eylül 2013
Bülten Eylül PİYASALAR Döviz Piyasası Güne, seviyesinden başlayan USD/TL kuru TCMB nin yabancı para zorunlu karşılık oranlarını ve/veya rezerv opsiyon katsayılarını azaltarak TL ye destek vereceği beklentilerine
DetaylıTEKNİK ANALİZ BÜLTENİ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 10 Mart BIST Teknik Hisse Önerileri VIOP-30 Teknik VIOP-Döviz Teknik
10 Mart 2017 BIST Teknik Görünüm Düne satıcılı eğilimle başlayan BİST-100 endeksinde günün ikinci yarısındaki tepki alımlarına karşın kapanış %0.5 lik düşüşle 89,002 seviyesinden gerçekleşti. BIST100 endeksine
DetaylıSON DÖNEM TCMB LİKİDİTE POLİTİKASI
SON DÖNEM TCMB LİKİDİTE POLİTİKASI İçindekiler 1 Son Dönem Likidite Yönetimi 2 Dikkat Çekici Tarihler : 28-29 Ocak / 2-3 Mart 2015 3 Likidite Kararları: Etkileri ve Alternatifleri 4 Sonuç ve Değerlendirme
DetaylıTEKNİK ANALİZ BÜLTENİ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 26 Temmuz 2018
26 Temmuz 2018 Güne tepki alımlarıyla başlayan ve gün içinde güçlü şekilde yükselen BIST-100 endeksi günü %3.5 artışla 95,252 seviyesinden kapattı. İşlem hacmi 11.341mn TL olurken, endekste dahil 89 hisse
DetaylıEKONOMİK GÖRÜNÜM Bursa Ticaret ve Sanayi Odası
EKONOMİK GÖRÜNÜM Bursa Ticaret ve Sanayi Odası Erdem Başçı Başkan 6 Ocak 212 Bursa Sunum Planı I. Küresel Gelişmeler II. Para Politikası III. Türkiye Ekonomisinde Son Gelişmeler 2 Sunum Planı I. Küresel
DetaylıARAŞTIRMA. Piyasaları
G4 Dün 1.1250 seviyesine yakın, dar bir aralıkta hareket eden EUR/USD paritesinde gözler ECB toplantısına çevrilmiş durumda. Toplantıya girerken piyasadaki beklentilerin nispeten düşük olduğunu söylemek
Detaylı11.12.2013 CARİ İŞLEMLER DENGESİ
11.12.2013 CARİ İŞLEMLER DENGESİ Ekim ayı cari işlemler açığı piyasa beklentisi 2,9 Milyar dolar eksiyken, veri beklentilere paralel 2,89 milyar dolar açık olarak geldi. Ocak-Ekim arasındaki 2013 cari
DetaylıRakamlarla 2011'de Türkiye Ekonomisi
On5yirmi5.com Rakamlarla 2011'de Türkiye Ekonomisi Avro bölgesindeki ülkelerde derinleşmekte olan kamu borç krizine rağmen 2011, Türkiye ekonomisinin yüksek büyüme hızı yakaladığı bir yıl oldu. Yayın Tarihi
DetaylıTEKNİK ANALİZ BÜLTENİ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 13 Nisan 2017
13 Nisan 2017 BIST Teknik Hisse Önerileri VIOP-Endeks30 Teknik VIOP-USDTRL Teknik VIOP-Döviz Altın Teknik BIST Teknik Görünüm Düne hafif alıcılı eğilimle başlayan BİST-100 endeksinde gün içerisinde dar
DetaylıTEKNİK ANALİZ BÜLTENİ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 20 Eylül 2017
20 Eylül 2017 BIST Teknik Hisse Önerileri VIOP-Endeks30 Teknik VIOP-USDTRL Teknik VIOP-Döviz Altın Teknik BIST-100 Teknik Görünüm Tepki alımlarının gün içerisinde zayıf kalmaya devam ettiği BİST-100 endeksinde
DetaylıTEKNİK ANALİZ BÜLTENİ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 23 Ekim 2017
23 Ekim 2017 BIST Teknik Hisse Önerileri VIOP-Endeks30 Teknik VIOP-USDTRL Teknik VIOP-Döviz Altın Teknik BIST-100 Teknik Görünüm Cuma gününe yatay eğilimle başlayan BİST-100 endeksinde gün içindeki yükseliş
Detaylı2014 ARALIK ÖZEL SEKTÖRÜN YURT DIŞINDAN SAĞLADIĞI KREDİ BORCU GELİŞMELERİ
2014 ARALIK ÖZEL SEKTÖRÜN YURT DIŞINDAN SAĞLADIĞI KREDİ BORCU GELİŞMELERİ 13 Şubat Özel Sektörün Yurt Dışından Sağladığı Kredi Borcu na ilişkin 2014 yılı Aralık verileri, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası
Detaylı