DEĞERLENDİRME İtalya da erken seçim olasılığının gölgesinde Trump yönetimi dış ticaret konusunda sürpriz açıklamalarını sürdürüyor. Asya borsaları, hafta ortasında İtalya ve Çin hikayesiyle birlikte bankacılık sektöründe yoğunlaşan bir görünümde satıcılı seyrini sürdürüyor. Nikkei endeksi, %1,5, Çin borsası %1,2 ekside. İtalya borsaları dün %2,7 düşerken; EuroStoxx endeksi de %1,6 ekside kapandı. Euro Bölgesi nin en büyük üçüncü ekonomisi olan İtalya daki gelişmeler ve Çin ile ABD arasındaki ticaret geriliminin tekrar belirginleşmesi risk iştahını kaçırırken; güvenli limanlara talep artmaya devam ediyor. Merkez Bankası Başkanı Ignazio Visco da devletin yatırımcıların güvenini kaybetmesine ramak kaldığını söyledi. Başkan öyle ki İtalya'nın yüksek düzeyde olan borçlarının GSYH'ya oranının ülkeyi ciddi güven bunalımlarına sürükleyebileceğini söyledi. İtalya nın %132 ile Yunanistan dan sonra bölgenin en büyük kamu borcu/gsyh oranına sahip olması riskli varlıklardan kaçışı beraberinde getiriyor. Bu gelişmelere ülkenin Euro Bölgesi içinde yer alma konusunda referandum yapılabileceği gibi söylemlerinde eklenmesiyle risk iştahı iyice kaçıyor. İtalya'da erken seçimin Temmuz'da yapılabileceği belirtiliyor. Bu hafta İspanya da yapılması planlanan güvenoyu da baskıyı artırıyor. İspanya nın kamu borcu/gsyh oranı da %98 lerde. ABD, Çin'e karşı ticari politikalarını sürdüreceğini belirtti. Çin den ithal edilen teknoloji odaklı ürünlere %25 ek gümrük vergisi uygulanacağı belirtilen açıklamada, ilgili ürünlere yönelik nihai listenin 15 Haziran da kamuoyuyla paylaşılacağı vurgulandı. Şekil 1: Güvenli limanlara yönelmeyle Almanya ve İtalya faizleri arasındaki makas açılıyor. Duygu Akkoca dakkoca@ziraatbank.com.tr +90 212 363 1134 Gülhan Kaya gulkaya@ziraatbank.com.tr +90 212 363 1135 Şekil 2: Kamu borcu/gsyh Oranı (%)
DEĞERLENDİRME İtalya ve İspanya nın gölgesinde bugün TSİ 15:15 te ADP özel sektör istihdam verisi açıklanacak. Verinin Mayıs ayında 190 bin kişi artması bekleniyor. Cuma günkü tarım dışı istihdam verisi öncesi verinin beklentilerden çok iyi ya da kötü gelmesi halinde piyasa odağını veriye çevirebilir. Ayrıca TSİ 15:30 da büyüme verisinin ikinci revizesini takip edeceğiz. Büyümenin yıllıklandırılmış olarak %2,3 artış sergilemesi bekleniyor. İkinci revizede şirket karlarının birinci çeyrekte nasıl performans gösterdiğini ilk kez göreceğiz. Birinci çeyrek verisi aslında aynı düzeyde kalması beklentisiyle yeni bir bilgi özelliği taşımıyor. Son olarak ikinci çeyrekte ekonominin birinci çeyrekten daha iyi bir performans sergileyerek %3 ün üzerinde büyümesi bekleniyor. Dün açıklanan tüketici güveni de 18 yılın en yüksek seviyelerine yakın seyretmeyi sürdürdü. Bu durumda büyümenin pozitif performansını sürdüreceğine işaret ediyor. Şekil 3: ISM imalat güçlü talebin sürdüğüne işaret ediyor., Ziraat. Almanya nın TSİ 15 te Mayıs ayına ait TÜFE rakamları izlenecek. Verinin yıllık olarak %1,6 tan %1,9 a hızlanması bekleniyor. Bugün yurtiçinde Mayıs ayına ait ekonomik güven endeksi açıklanacak. TL deki artan oynaklık Mayıs ayı tüketici güvenini hafif aşağı çekmişti. Benzer görüntünün ekonomik güven endeksinde de olmasını bekleyebiliriz. Bununla birlikte TCMB nin ardı ardına TL yi desteklemek için attığı adımların etkisiyle önümüzdeki dönemde güven endekslerinde toparlanmaya şahit olabiliriz. Nisan ayında ekonomik güven endeksi, 100,2 ten 98,3 e gerilemişti.
PİYASA DETAYLARI Döviz Piyasası Yurtiçinde daha da pozitif ayrışmamızı beklediğimiz bir ortamda, İtalya kaynaklı gelişmeler TL deki değerlenmenin kademeli olacağına işaret ediyor. USD/TL kuru, dün bir ara 4,63 seviyesini test etse de akşam saatlerinde 4,53 seviyesine kadar gevşerken bugün 4,55 lerde bulunuyor. Merkez Bankası'nın öngörülebilirliği artırmasının ardından TL varlıkların, emsallerinden pozitif ayrışmayı sürdürmesi bekleniyor. Başbakan Yardımcısı Sayın Mehmet Şimşek ve Merkez Bankası Başkanı Sayın Murat Çetinkaya'nın Londra temaslarından piyasada yer bulan haber akışları da takip ediliyor. 5 yıllık CDS imiz de 267 seviyesinden 258 e iyileşti. Bu görüntüye karşın dolar endeksindeki yükseliş GOÜ para birimlerinin genelini baskı altında bırakıyor. Ancak TL bu durumdan en çok pozitif ayrışan para birimi. Dün TL %0,8 değerlenirken ve günün dolar karşısında en çok değer kazanan para birimi olurken; dünün en çok kaybedenleri %1,8 ile Rand ve %1,5 ile Çek kronası oldu. Dün öğle saatlerinde 95 seviyesini test eden dolar endeksi, bugün 94,9 ile Kasım dan bu yana en yüksek seviyelere yakın bulunuyor. 29 Ara 17 28 May 18 29 May 18 Göre $/TL 3,7910 4,5837 4,5473-0,8% 19,9% /TL 4,5551 5,3302 5,2497-1,5% 15,2% Sepet* 4,1731 4,9570 4,8985-1,2% 17,4% /$ 1,2012 1,1625 1,1540-0,7% -3,9% $/Yen 112,63 109,42 108,77-0,6% -3,4% $ Endeks 92,24 94,25 94,82 0,6% 2,8% * (0,5$+0,5 ) İtalya da erken seçim olasılığı siyasi riskleri canlandırırken; İspanya da bu hafta yapılması beklenen güven oylaması da bölge üzerindeki artan siyasi risklerin üstüne tuzu biberi oldu. İtalya tahvil faizlerindeki yükseliş ve CDS priminde tırmanışın sürmesi Euro yu zayıflatıyor. EUR/USD paritesi bu görüntü altında dün 1,1510 ile Temmuz ayından bu yana en düşük seviyeye geriledi. Şimdilerde 1,1555 lerde. Faiz Piyasası Yurtiçinde tahvil faizleri gevşemeyi sürdürüyor. 5 ve 10 yıllık gösterge kağıtların faizi, 21 ve 17 baz puan gerileyerek günü sonlandırdı. Ayın ortasından bu yana ilk kez 10 yıllıkların faizi, %14 seviyesinin altında kapandı. Güvenli limanlara yönelmeyle ABD 10 yıllıkların faizi ise dün 15 baz puan gerileyerek %2,78 seviyesinden kapandı. Dün %2,75 ile Nisan dan bu yana en düşük seviyeye gerileyen ABD 10 yıllıkların faizi, bugün %2,82 lere yakın bulunmakta. Almanya ve İtalya tahvil faizleri arasındaki fark ise açılıyor. 2 yıllık İtalyan tahvil faizleri de %0,9 dan %2,7 seviyesine çıkarak data setinin uzandığı 1999 yılından bu yana en sert yükselişini gerçekleştirdi. Almanya ve İspanya 10 yıllıkları arasındaki fark da güven oylaması öncesi benzer şekilde açılıyor. Son üç gündür ikilinin 10 yıllıkları arasındaki fark 100 baz puanı aşmış durumda. 2 Yıllık Gösterge Tahvil 13,40 17,03 17,04 0,01 3,64 5 Yıllık Gösterge Tahvil 12,36 15,36 15,15-0,21 2,79 10 Yıllık Gösterge Tahvil 11,67 14,14 13,97-0,17 2,30 USD Libor (3 Aylık) 1,69 2,32 2,32 0,00 0,63 EUR Libor (3 Aylık) -0,38-0,35-0,35 0,00 0,03 Türkiye CDS (5 Yıl Vadeli) 154,92 267,21 258,83-8,38 103,91 ABD 10 Yıllıkların Faizi 2,41 2,93 2,78-0,15 0,37 Almanya 10 Yıllıkların Faizi 0,43 0,34 0,26-0,08-0,17 29 Ara 17 28 May 18 29 May 18 Göre 5,20 5,00 4,80 4,60 4,40 4,20 4,00 3,80 3,60 $/TL Sepet /$ (Sağ eks) 3,40 Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis 18 Gösterge Kağıtların Seyri (%) 1,27 1,25 1,23 1,21 1,19 1,17 1,15 1,13 17,4 16,6 15,8 15 2 5 10 14,2 13,4 12,6 11,8 11 10,2 Oca 17 May 17 Eyl 17 Oca 18 May 18
PİYASA VERİLERİ Emtia Piyasası Altın($/Ons) 1.303 1.299 1.299 0,0% -0,3% Petrol(Brent) 66,9 75,3 75,4 0,1% 12,7% Gümüş($/Ons) 16,9 16,5 16,4-0,7% -3,2% Borsalar 29 Ara 17 28 May 18 29 May 18 Göre 1.350 1.300 1.250 1.200 Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil) 1.150 Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis 18 78 73 68 63 58 53 48 43 BIST-100 115.333 106.525 105.113-1,3% -8,9% BIST-30 142.112 131.701 129.732-1,5% -8,7% Sanayi 129.412 128.777 127.177-1,2% -1,7% Hizmetler 83.172 76.409 75.590-1,1% -9,1% Mali 136.256 121.030 119.205-1,5% -12,5% Bankalar Endeksi 171.378 151.927 149.376-1,7% -12,8% Dow Jones 24.719 24.753 24.361-1,6% -1,4% S&P 500 2.674 2.721 2.690-1,2% 0,6% DAX 12.918 12.863 12.667-1,5% -1,9% Nikkei 225 22.765 22.358 22.019-1,5% -3,3% Bovespa 76.402 75.356 76.072 1,0% -0,4% 29 Ara 17 28 May 18 29 May 18 Göre 2500 118000 İşlem Hacmi (Milyon TL) 2000 108000 BIST 100 Endeksi 1500 98000 1000 88000 500 78000 0 68000 Oca 16 May 16 Eyl 16 Oca 17 May 17 Eyl 17 Oca 18 May 18
HAFTALIK VERİ TAKVİMİ Tarih Ülke Bayrak Veri Beklenti Önceki 28 May İtalya ÜFE (Aylık, Nisan) 0,4% ÜFE (Yıllık, Nisan) 2,4% 29 May İtalya Tüketici Güven Endeksi (Mayıs) 107,7 Ekonomik Güven Endeksi (Mayıs) 117,1 Fransa Tüketici Güven Endeksi (Mayıs) 101 Euro Bölgesi M3 Para Arzı (Yıllık, Nisan) 3,7% ABD t Fiyat E S&P Case-Shiller Konut Fiyat Endeksi (Yıllık ) 6,8% Tüketici Güven Endeksi (Mayıs) 128,0 128,7 Dallas Fed İmalat Sanayi Aktivite Endeksi (Mayıs) 21,8 St. Louis Fed Başkanı James Bullard Konuşması 30 May Türkiye Ekonomik Güven Endeksi (Mayıs) 98,3 Almanya İşsizlik Oranı (Mayıs) 5,3% TÜFE (Aylık, Mayıs) 0,0% TÜFE (Yıllık, Mayıs) 1,6% Fransa Tüketici Harcamaları (Aylık, Nisan) 0,1% Tüketici Harcamaları (Yıllık, Nisan) 2,3% GSYH (Takvim Etkisinden Arındırılmış, Çeyreklik, 1. Çeyrek) 0,3% GSYH (Takvim Etkisinden Arındırılmış, Yıllık, 1. Çeyrek) 2,1% Euro Bölgesi Ekonomik Güven Endeksi (Mayıs) 112,7 Tüketici Güven Endeksi (Mayıs) Japonya Tüketici Güven Endeksi (Mayıs) 43,6 ABD Perakende Satışlar (Aylık, Nisan) -0,6% Perakende Satışlar (Yıllık, Nisan) 1,0% MBA Mortgage Başvuruları (Mayıs) ADP Özel Sektör İstihdam (Mayıs) 195000 204000 Büyüme (Yıllıklandırılmış, 1.Çeyrek) 1,1% Çekirdek PCE (Çeyreklik,1. Çeyrek) 2,5% Fed Bej Kitap 31 May Türkiye Dış Ticaret Dengesi (Nisan, Milyar Dolar) -5,86 Gelen Turist Sayısı (Yıllık, Nisan) 34,8% Merkez Bankası Finansal İstikrar Raporu Hazine Müsteşarlığı İç Borçlanma Strateji İtalya İşsizlik Oranı (Nisan) 11,0% Fransa TÜFE (Aylık, Mayıs) 0,2% TÜFE (Yıllık, Mayıs) 1,6% ÜFE (Aylık, Mayıs) 0,4% ÜFE (Yıllık, Mayıs) 2,5% Euro Bölgesi İşsizlik Oranı (Nisan) 8,5% Çin 51,4 Bileşik PMI (Mayıs) 54,1 Japonya Sanayi Üretimi (Aylık, Nisan) 1,4% Sanayi Üretimi (Yıllık, Nisan) 2,4% İngiltere GfK Tüketici Güven Endeksi (Mayıs) -9,0 Tüketici Kredileri (Nisan, Milyar GBP) 0,3 ABD Çekirdek PCE (Yıllık, Nisan) 1,9% İşsizlik Başvuruları Kişisel Gelirler (Nisan) 0,3% 0,3% Chicago Satın Alma Yönetici Endeksi (Mayıs) 58,0 57,6 Askıda Konut Satışları (Aylık, Nisan) 1,0% 0,4% St. Louis Fed Başkanı James Bullard Konuşması Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic Konuşması G7 Zirvesi Fed Yönetim Kurulu Üyesi Lael Brainard Konuşması 1 Haz Türkiye 48,9 Almanya TİM Mayıs Ayı İhracat Verileri İtalya 53,5 Fransa Euro Bölgesi GSYH (Takvim Etkisinden Arındırılmış, Çeyreklik, 1. Çeyrek) 0,3% GSYH (Takvim Etkisinden Arındırılmış, Yıllık, 1. Çeyrek) 1,4% Çin Caixin 51,1 Japonya Nikkei İngiltere 53,9 Rusya ABD Tarım Dışı İstihdam (Mayıs) 183000 164000 İşsizlik Oranı (Mayıs) 3,9% 3,9% Ortalama Saatlik Kazançlar (Aylık, Mayıs) 0,3% 0,1% İş Gücüne Katılım Oranı (Mayıs) 62,8% ISM İmalat (Mayıs) 57,8 57,3 UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.