DEĞERLENDİRME TL varlıkların güçlenerek ve emsallerinden pozitif ayrışarak haftaya başlaması bekleniyor. Duygu Akkoca dakkoca@ziraatbank.com.tr +90 212 363 1134 Gülhan Kaya gulkaya@ziraatbank.com.tr +90 212 363 1135 Seçim ardından güçlenen TL, dolar karşısında %2,9 primle 4,54 seviyesine yakın işlem görmekte. Benzer şekilde bugün TL varlıkların genelinde pozitif resmin belirginleşmesini bekleyebiliriz. Bununla birlikte Asya borsaları Haziran ayının son haftasına Çin borsaları öncülüğünde satıcılı bir şekilde başlangıç yapıyor. ABD vadelileri de %0,6 ekside. Trump ın ticaret politikalarına karşılık gelebileceği beklentisi küresel büyüme üzerinde risk oluşturuyor. Çin Merkez Bankası bazı bankalar için zorunlu karşılık oranlarını 0,5 puan indirerek piyasaya USD 108 milyar likidite sağladı. Çin in bu yıl ki üçüncü zorunlu karşılık indirimi. Hem büyümede zayıflama olasılığı hem de ticaret savaşı endişeleri üzerine Merkez Bankası şirketlere destek olma amacı güdüyor. OPEC ve OPEC üyesi olmayan ülkeler küresel petrol arzının 1 milyon varil/gün artırılması için anlaştılar. Cuma günü %3,4 yükselen Brent petrolün varil fiyatı, kazanımlarının bir kısmını geri vererek bu haftaya %1,8 düşüşle USD 74,3 seviyelerine yakın başladı. Bugün özelinde yurtdışına odaklandığımızda; Bugün TSİ 11 de Almanya IFO iş dünyası güven endeksi açıklanacak. IFO endeksi, yaklaşık 9000 şirket yöneticisiyle yapılan anketle ekonomik görünüme ışık tutmakta. 9000 şirket ise imalat, inşaat, hizmet ve ticaret sektöründeki yöneticilerden oluşmakta. IFO dan önce 12 Haziran da Haziran ayına ait ZEW endeksi beklentilerin altında açıklanmıştı. ZEW de geleceğe yönelik beklentiler Eylül 2012 den beri en düşük seviyeye gerilemişti (Şekil 1). ZEW endeksi de 300 ekonomist ve analistin cevaplarıyla oluşturulan bir endeks. Şekil 1. Geleceğe yönelik beklentiler ticaret geriliminden olumsuz etkileniyor. Dünyanın önde gelen Merkez Bankaları ticaret savaşından endişe duyarken; endekslerde de geleceğe yönelik beklentilerde düşüş görülüyor. Ticaret savaşı endişeleri piyasalarda oynaklığı artıran bir unsur. Bu da ilk başta güven kanalında kendini hissettiriyor. Güven kanalındaki zayıflamanın sürmesi ise yatırım kararlarını geciktirici bir unsur. Bu hafta ayrıca 28-29 Haziran da AB zirvesi takip edilecek. Zirve öncesi AB ülkeleri arasında göç konusundaki anlaşmazlığın ivme kazandığı görülüyor.
DEĞERLENDİRME Ayrıca Perşembe günü Almanya TÜFE, Cuma günü Euro Bölgesi Haziran ayına ait çekirdek enflasyon ile İngiltere birinci çeyrek büyümesinin nihai hali izlenecek. Euro Bölgesi nde enflasyon son dönemde hafif yukarı yönlü bir seyir izlemekte ancak bunun büyük çoğunluğu petrol fiyatlarındaki yükselişin bir yansıması. Dolayısıyla enflasyonda kalıcı bir yükselişten ve enflasyonist baskıdan bahsetmek zor. Geride bıraktığımız haftada Sintra Forumunda konuşan Fed Başkanı Powell, ticaret savaşı endişelerinin işletmelerin yatırımlarını yeniden gözden geçirmeye başlamasına neden olabileceğine değinmişti. Ancak gelişmelerin henüz Fed in ekonomik projeksiyonlarına yansıyan bir etkisinin olmadığını da vurgulamıştı. Dolayısıyla ABD verilerinin seyri hem ticaret geriliminden etkilenip etkilenmediğine hem de Fed in projeksiyonlarında bir değişikliğe kapı aralayıp aralamayacağına dair ipucu vermesi açısından izlenecek. Bugün ABD tarafında TSİ 15.30 da Mayıs ayına ait Chicago Fed ulusal aktivite endeksi açıklanacak. Chicago Fed endeksi, enflasyonist baskıyı gösteren ve ekonomik görünüme ışık tutan bölgesel bir veri. TSİ 17 de Mayıs ayına ait konut satışları ve TSİ 17.30 da Haziran ayına ait Dallas Fed imalat endeksi izlenecek. Haftanın geri kalanında öne çıkan veriler; Perşembe günü ABD büyüme verisinin birinci çeyrekte nihai halini göreceğiz. Bir çeyreğe ilişkin büyüme verisi ABD de ardı ardına 3 kez açıklanmakta. Bu 3. revize olacak. İlk açıklandığındaki değer %2,3 büyümeye işaret ediyordu. Sonrasında ikinci veri %2,2 ye revize olmuştu. Böylece birinci çeyrekte yıllıklandırılmış büyümenin nihai olarak %2,2 de sabit kalması bekleniyor. Salı günü ABD tüketici güven endeksi, Haziran ayına ilişkin görünümü bize sunacak. Çarşamba günü dayanıklı mal siparişlerinin Mayıs performansı takip edilecek. Cuma günü de Mayıs ayına ait kişisel gelir ve harcamalarla ile Haziran ayına ait Michigan tüketici güven endeksi takip edilecek. Merkez Bankaları tarafında Salı günü Arjantin, Çarşamba günü Çekya, Perşembe günü Endonezya ve Mısır ın, Cuma günü Kolombiya Merkez Bankası nın faiz kararı bulunuyor. Bu hafta yurtiçinde Haziran ayına ait öncü göstergeleri takip edeceğiz. Reel sektör güven endeksi ve ekonomik güven endeksi bunlardan bazıları. Bugün özelinde Reel kesim güven endeksiyle birlikte kapasite kullanım oranı açıklanacak. Perşembe günü de ekonomik güven endeksini izleyeceğiz. Reel kesim güven endeksinden önce tüketici güven endeksinin Haziran rakamlarını takip etmiştik. Tüketici güven endeksi, Haziran ayında 69,9 seviyesinden 70,3 e yükselmişti. Büyük olasılıkla tüketici güvenindeki artış reel sektör tarafından da karşılık bulacaktır. Tüketicilerin beklentilerini güçlendirdiği bir ortamda reel sektör katılımcıları daha profesyonelce hareket ederek beklentilerini benzer yönde şekillendirecektir. Mayıs ayında Reel kesim güven endeksi, 106,7 seviyesinde gerçekleşmişti. Ayrıca Cuma günü Mayıs ayına ait dış ticaret rakamları ve Temmuz-Eylül dönemine ait Hazine nin borçlanma programı açıklanacak.
PİYASA DETAYLARI Döviz Piyasası Cuma günü 4,6771 seviyesinden haftayı sonlandıran USD/TL kuru, dün gece saatlerinde 4,5881 seviyesine kadar gevşedi. Kur, saat 9.15 civarında 4,54 lerde işlem görmekte. Başbakan Yardımcısı Sayın Mehmet Şimşek, Cumhurbaşkanı Sayın Recep Tayyip Erdoğan'ın seçimi kazanmasının reformların hızlanması için zemin hazırladığını ifade etti. Bir seçim döneminin daha geride kalmasıyla TL varlıklarında güçlenmenin sürmesini ve BIST 100 endeksinin yurtdışından pozitif ayrışarak güne başlamasını bekleyebiliriz. TL varlıklarda oynaklığın da düştüğünü gözlemliyoruz. Türk Lirası nın 1 ay vadeli oynaklığı olarak ifade edilen opsiyonların ima ettiği kur oynaklığı Cuma günkü %26 seviyesinden %17 seviyesine gerilemiş durumda. Hatırlamak gerekirse oynaklık 13 Haziran da %30 u aşarak 2008 ten bu yana en yüksek seviyeye çıkmıştı. Dolar endeksi (doların; Euro, Japon Yeni, İngiliz Sterlini, Kanada Doları, İsveç Kronu ve İsviçre Frangı karşısında değerini gösteren endekstir) Cuma günkü kapanışa yakın yatay bir şekilde yeni haftaya başlıyor. Raporun yazıldığı saat 9.15 civarında 94,6 larda işlem görmekte. 29 Ara 17 21 Haz 18 22 Haz 18 Göre $/TL 3,7910 4,7200 4,6771-0,9% 23,4% /TL 4,5551 5,4821 5,4534-0,5% 19,7% Sepet* 4,1731 5,1011 5,0653-0,7% 21,4% /$ 1,2012 1,1604 1,1651 0,4% -3,0% $/Yen 112,63 109,99 109,97 0,0% -2,4% $ Endeks 92,24 94,86 94,52-0,4% 2,5% * (0,5$+0,5 ) 5,20 5,00 4,80 4,60 4,40 4,20 4,00 3,80 3,60 $/TL Sepet /$ (Sağ eks) 3,40 Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis 18 1,27 1,25 1,23 1,21 1,19 1,17 1,15 1,13 Euro Bölgesi Yunanistan'ın borçlarının büyük bölümünün vadesini uzatarak, faizlerini erteledi. Ülkede kamu borcu/gsyh oranı %177 ile hala bölgenin en yüksek oranında bulunuyor. Yunanistan'da 2010 yılından bu yana üç kurtarma programı uygulandı. Sekiz yılın sonunda Yunanistan sermaye piyasalarından borçlanabilecek. Ancak hala çok yüksek ve kritik seviyelerde olan kamu borcu/gsyh oranının ne ölçüde sürdürebilirliği kritik. EUR/USD paritesi, bugün 1,1640 larda bulunmakta. Faiz Piyasası Yurtiçinde Cuma günü tahvil faizlerin bütün vadelerinde düşüş gözlendi. 2,5 ve 10 yıllık gösterge kağıtların faizi, günlük olarak 21,21 ve 52 baz puan geriledi. Döviz piyasasında TL nin değer kazanmasıyla birlikte faiz piyasasında da bugün faizlerde gevşemenin devam ettiğini görebiliriz. ABD 10 yıllıkların faizi, haftayı 3 baz puan düşüşle %2,89 seviyesinden sonlandırdı. Trump yönetiminin ticaret politikalarının etkisiyle yeni haftaya ABD 10 yıllıkların faizi, %2,87 lerde başlıyor. 2 Yıllık Gösterge Tahvil 13,40 19,39 19,18-0,21 5,78 5 Yıllık Gösterge Tahvil 12,36 17,34 17,13-0,21 4,77 10 Yıllık Gösterge Tahvil 11,67 16,81 16,29-0,52 4,62 USD Libor (3 Aylık) 1,69 2,34 2,34 0,00 0,65 EUR Libor (3 Aylık) -0,38-0,37-0,37 0,00 0,01 Türkiye CDS (5 Yıl Vadeli) 154,92 313,72 300,46-13,26 145,54 ABD 10 Yıllıkların Faizi 2,41 2,90 2,89 0,00 0,48 Almanya 10 Yıllıkların Faizi 0,43 0,34 0,34 0,00-0,09 29 Ara 17 21 Haz 18 22 Haz 18 Göre Gösterge Kağıtların Seyri (%) 19 18,2 17,4 16,6 2 5 10 15,8 15 14,2 13,4 12,6 11,8 11 10,2 Oca 17 May 17 Eyl 17 Oca 18 May 18
PİYASA VERİLERİ Emtia Piyasası Altın($/Ons) 1.303 1.267 1.271 0,3% -2,5% Petrol(Brent) 66,9 73,1 75,6 3,4% 12,9% Gümüş($/Ons) 16,9 16,3 16,5 0,9% -2,6% Borsalar 29 Ara 17 21 Haz 18 22 Haz 18 Göre 1.350 1.300 1.250 1.200 Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil) 1.150 Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis 18 78 73 68 63 58 53 48 43 BIST-100 115.333 95.057 95.852 0,8% -16,9% BIST-30 142.112 116.560 117.516 0,8% -17,3% Sanayi 129.412 119.005 119.993 0,8% -7,3% Hizmetler 83.172 65.453 65.844 0,6% -20,8% Mali 136.256 108.107 109.165 1,0% -19,9% Bankalar Endeksi 171.378 131.482 133.084 1,2% -22,3% Dow Jones 24.719 24.462 24.581 0,5% -0,6% S&P 500 2.674 2.750 2.755 0,2% 3,0% DAX 12.918 12.512 12.580 0,5% -2,6% Nikkei 225 22.765 22.517 22.414-0,5% -1,5% Bovespa 76.402 70.075 70.641 0,8% -7,5% 29 Ara 17 21 Haz 18 22 Haz 18 Göre 2500 İşlem Hacmi (Milyon TL) 2000 BIST 100 Endeksi 1500 1000 500 0 Oca 16 May 16 Eyl 16 Oca 17 May 17 Eyl 17 Oca 18 May 18 118000 108000 98000 88000 78000 68000
HAFTALIK VERİ TAKVİMİ Tarih Ülke Bayrak Saat (TSİ) Veri Gerçekleşme Beklenti Önceki 25 Haz Türkiye 14:30 Reel Sektör Güven Endeksi (Haziran) 106,7 14:30 Kapasite Kullanım Oranı (Haziran) 77,9% Almanya 11:00 IFO Beklentiler (Haziran) 98,0 98,5 11:00 IFO İş Dünyası Güveni (Haziran) 101,8 102,2 11:00 IFO Cari Değerlendirme (Haziran) 105,7 106 ABD 15:30 Chicago Fed Ulusal Aktivite Endeksi (Mayıs) 0,34 17:00 Yeni Konut Satışları (Bin Adet, Mayıs) 665 662 17:30 Dallas Fed İmalat Endeks (Haziran) 24 26,8 26 Haz Arjantin 23:00 Merkez Bankası Faiz Kararı 40,0% ABD 16:00 S&P CaseShiller Konut Fiyat Endeksi (Nisan, Yıllık ) 6,79% 17:00 Richmond Fed İmalat Endeksi (Haziran) 16 17:00 Conference Board Tüketici Güveni (Haziran) 128 20:00 Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic Konuşması 20:45 Dallas Fed Başkanı Robert Kaplan Konuşması 27 Haz Çekya 14:00 Merkez Bankası Faiz Kararı 0,75% 0,75% İtalya 11:00 Tüketici Güven Endeksi (Haziran) 113,7 13:00 ÜFE (Aylık, Mayıs) -0,7% 13:00 ÜFE (Yıllık, Mayıs) 1,4% Fransa 09:45 Tüketici Güven Endeksi (Haziran) 100 ABD 14:00 MBA Mortgage Başvuruları (Haziran) 15:30 Dayanıklı Mal Siparişleri (Mayıs) -1,0% -1,6% 15:30 Dayanıklı Mal Siparişleri (Ulaşım Hariç, Mayıs) 0,5% 0,9% 17:00 Askıda Konut Satışları (Aylık, Mayıs) 1,0% -1,3% 17:00 Askıda Konut Satışları (Yıllık, Mayıs) 0,4% 19:15 Boston Fed Başkanı Eric Rosengren Konuşması 28 Haz Türkiye 10:00 Ekonomik Güven Endeksi (Haziran) 93,5 Almanya 09:00 GfK Tüketici Güven Endeksi (Temmuz) 10,6 10,7 15:00 TÜFE (Aylık, Mayıs) 0,2% 0,5% 15:00 TÜFE (Yıllık, Mayıs) 2,2% 2,2% Euro Bölgesi 12:00 Tüketici Güven Endeksi (Haziran) Endonezya 18:00 Merkez Bankası Faiz Kararı 5,0% 4,75% ABD 15:30 Çeyreksel Yıllıklandırılmış GSYH (1. Çeyrek) 2,2% 15:30 Kişisel Tüketim Harcamaları 2,3% 15:30 İşsizlik Başvuruları 18:00 Kansas City Fed İmalat Endeksi (Haziran) 29 17:45 St. Louis Fed Başkanı James Bullard Konuşması 29 Haz Türkiye 10:00 Dış Ticaret Dengesi (Milyar Dolar, Mayıs) -6,69 17:00 Hazine Müsteşarlığı 3 Aylık İç Borçlanma Stratejisi Fransa 09:45 TÜFE (Aylık, Mayıs) 0,4% 09:45 TÜFE (Yıllık, Mayıs) 2,0% 09:45 ÜFE (Aylık, Mayıs) -0,7% 09:45 ÜFE (Yıllık, Mayıs) 2,3% Almanya 10:55 İşsizlik Oranı (Haziran) 5,2% Euro Bölgesi 12:00 Çekirdek Enflasyon (Yıllık, Haziran) 1% 1,1% Kolombiya 23:00 Merkez Bankası Faiz Kararı 4,25% 4,25% Japonya 02:30 İşsizlik Oranı (Mayıs) 2,5% 2,5% 02:50 Sanayi Üretimi (Aylık, Mayıs) 1,0% 0,5% 02:50 Sanayi Üretimi (Yıllık, Mayıs) 3,4% 2,6% 08:00 Tüketici Güven Endeksi (Haziran) 43,80 43,8 Rusya 16:00 Cari İşlemler Dengesi (Milyar Dolar, 1. Çeyrek) 28,8 İngiltere 02:01 GfK Tüketici Güven Endeksi (Haziran) -7,0 11:30 Cari İşlemler Dengesi (Milyar GBP, 1. Çeyrek) -18,8-18,4 11:30 GSYH (Çeyreklik, 1. Çeyrek) 0,1% 0,1% 11:30 GSYH (Yıllık, 1. Çeyrek) 1,2% 1,2% ABD 15:30 Kişisel Gelir (Mayıs) 0,4% 0,3% 15:30 Kişisel Harcamalar (Mayıs) 0,4% 0,6% 16:45 Chicago Satın Alma Endeksi (Haziran) 60,8 62,7 17:00 Michigan Üniversitesi Güven Endeksi (Haziran) 99,3 17:00 Michigan Üniversitesi Cari Durum (Haziran) 117,9 17:00 Michigan Üniversitesi Beklentiler (Haziran) 87,4 UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.