DEĞERLENDİRME Çin PMI verisinin güçlenmesi ve İtalya da sakinleşen ortamla küresel piyasalar bugün alıcılı bir görünümde. İtalya ya dair endişelerin hafiflemesiyle birlikte Almanya verilerinin beklentilerden güçlü gelmesi dün piyasalara nefes aldırdı. Bugün de Çin in Mayıs ayına ait imalat PMI verisinin 8 ayın en yükseğine çıkması pozitif görünümün sürmesini sağlıyor. Mart ayındaki seçimlerden bu yana hükümet kuramayan İtalya da, popülist partilerin hükümet kurmak için tekrar harekete geçmek istediklerine yönelik haber akışı, piyasaları dün nispeten rahatlattı. Wall Street %1,6 ya varan primle kapanırken; Asya borsaları bugün %0,3-%1,6 aralığında alıcılı. İtalya tahvil ihalesine gelen güçlü taleple birlikte üzerindeki endişeleri hafifleten İtalya tahvil faizleri de 25 baz puan düştü. Trump ın AB, Kanada ve Meksika ya çelik ve alüminyum gümrük vergilerini açıklayabileceği yönündeki haber akışı ise pozitif görünüme gölge düşürüyor. Güvenli liman alımıyla bu hafta %2,75 seviyesine kadar çekilen ABD 10 yıllıkların faizi ise tekrar %2,84 lerde. Duygu Akkoca dakkoca@ziraatbank.com.tr +90 212 363 1134 Gülhan Kaya gulkaya@ziraatbank.com.tr +90 212 363 1135 TSİ 10 da açıklanacak olan dış ticaret dengesi bugünün yurtiçinde öne çıkan verilerinden. Mart ayında USD 5,86 milyar açık veren dış ticaretin Nisan ayında USD 6,7 milyar düzeyinde açık gerçekleştirmesi bekleniyor. TL deki dalgalanma ardından önümüzdeki süreçte iç talep kaynaklı ithalat kısmının nispeten sınırlanmasını bekleyebiliriz. Bununla birlikte öncü göstergelerde ihracat siparişlerindeki güçlenmenin sürdüğünü görüyoruz. Mevsimsellikten arındırılmış gelecek 3 ay için ihracat sipariş miktarı, Şubat 2008 ten bu yana en yüksek seviyede. Kültür ve Turizm Bakanlığı nın TSİ 11 de açıklayacağı Nisan ayı yabancı turist sayısı izlenecek. Turist sayısı Haziran 2017 den bu yana yıllık ortalama %36 artış göstermekte. Sektördeki iyileşmenin yaz aylarında daha da belirginleşmesi beklenmekte. Şekil 1: Turist sayısındaki güçlü artışla birlikte turizm gelirleri daha ılımlı bir iyileşme sergiliyor.
DEĞERLENDİRME Mart ayında ziyaretçilerin dağılımına baktığımızda İran (toplam içerisindeki payı %18) ve Alman turistler (payı %10,3) başı çekmekte. Almanya yı %7,8 ile Gürcistan takip etmekte. İngiltere nin payı ise %3 lerde. Şekil 2: Gelen Ziyaretçilerin Dağılımı (Pay,%) Bugün TCMB nin Finansal istikrar raporunu açıklaması bekleniyor. Ayrıca bugün Hazine nin iç borçlanma stratejisi de açıklanacak. Almanya enflasyon verisinin beklentilerin üzerinde gerçekleşerek %2 ye yakın olan hedefi aşması ardından bölge genelinde enflasyonun Mayıs ayında nasıl bir seyir izlediğini takip edeceğiz. Almanya da işsizlik oranı rekor düşük seviyelerine gerilese ve enflasyon hedefin üzerine çıksa da, bu siyasi karmaşa altında ECB nin faiz artırım beklentilerini keskin olarak canlı tutacak bir unsur değil. Hem politik görünüm hem de bölgede birinci çeyrekte gözlenen yavaşlamanın ikinci çeyreğe taşınması 2019 yılında beklenen faiz artırım olasılığında baskı oluşturabilecek unsurlar. Öyle ki vadeli fiyatlamalara göre ECB nin 2019 yılı Mart ayında %41 olan faiz artırma olasılığının, artan siyasi endişelerinin katkısıyla, enflasyona rağmen %15 e gerilediği görülüyor. TSİ 12 de açıklanacak Euro Bölgesi çekirdek enflasyonun yıllık %0,7 artıştan %1 e yükselmesi bekleniyor. TSİ 15:30 da ABD kişisel gelirler ve harcamalar ile TSİ 16:45 te Chicago PMI açıklanacak. Chicago PMI verisinin Mayıs ayına ait diğer öncü göstergelerle uyumlu olarak güçlenmesi ve 57,6 tan 58,3 e yükselmesi bekleniyor. ABD büyümesi dün beklentilerden hafif aşağı yönlü revize edildi. Tüketim harcamaları ve stok yatırımların görece zayıf gerçekleşmesi büyümenin 0,1 puan aşağı revize edilerek birinci çeyrekte %2,2 açıklanmasına sebep oldu.
PİYASA DETAYLARI Döviz Piyasası TCMB nin güçlü parasal sıkılaştırma adımlarıyla birlikte TL emsallerinden pozitif ayrışmaya devam ediyor. Ayın 25 inde TL nin bir aylık ima edilen oynaklığı, 2008 ten bu yana en yüksek seviye olan 31 leri aşmıştı. Merkez Bankası nın hamleleriyle oynaklık, dalgalanmasını görece hafifletiyor ve dün 22 seviyesinden kapattı. Dün öğleden sonra ABD verilerinin de katkısıyla 4,4482 seviyesine kadar gevşeyen kur bugün 4,4690 larda. Cuma dan bu yana TL deki değer kazancı %5,5 i aşmış durumda. Yurtiçinde Pazartesi günü açıklanacak Mayıs ayına ait enflasyon bekleniyor. Sonrasında da 7 Haziran daki PPK toplantısı takip edilecek. ADP özel sektör istihdamı dün 190 bin kişi olan artış beklentisine karşın 178 bin kişi ile daha az bir artış gerçekleştirdi. Bu veri ardından ABD büyümesinin de aşağı yönlü revize edilmesiyle dolar endeksi küresel anlamda kazançlarını azalttı. İtalya da panik havasının yatışmasının da katkısıyla Dolar endeksi, bu hafta gördüğü 95 li seviyelerden gevşeyerek 93,9 larda. 29 Ara 17 29 May 18 30 May 18 Göre $/TL 3,7910 4,5473 4,4651-1,8% 17,8% /TL 4,5551 5,2497 5,2109-0,7% 14,4% Sepet* 4,1731 4,8985 4,8380-1,2% 15,9% /$ 1,2012 1,1540 1,1665 1,1% -2,9% $/Yen 112,63 108,77 108,91 0,1% -3,3% $ Endeks 92,24 94,82 94,07-0,8% 2,0% * (0,5$+0,5 ) Hem Almanya verilerinin beklentilerden güçlü açıklanması hem de Almanya ve İspanya da enflasyon verilerinin beklentileri aşması ardından Euro da 1,15 seviyelerini şimdilik arkasında bıraktı ve 10 ayın en düşük seviyelerinden toparlanarak şimdilerde 1,1665 lerde. Almanya da %0,5 artış beklentisine karşın perakende satışlar da %2,3 artışla beklentileri aştı. Kanada Merkez Bankası politika faizini beklentiler doğrultusunda %1,25'te tuttu ancak ilerde faiz artışları olacağı sinyali verdi. Bu görünüm altında da dün Kanada doları %1,1 değerlendi. Faiz Piyasası GOÜ para birimlerinden pozitif ayrışmayı sürdüren TL ile birlikte 2 yıllık gösterge kağıdın faizi, %17 seviyesinin altına yaklaştı. İtalya endişelerinin yatışmasıyla birlikte ABD 10 yıllıkların faizi, tekrar %2,85 li seviyelere geri döndü. Fed in Haziran daki toplantısı öncesi takip edilecek en önemli verilerden olan ve yarın açıklanacak olan ABD tarım dışı istihdam verisi beklenirken; ABD 10 yıllıkların faizi bugün %2,84 lerde. İtalya 10 yıllıkların faizi de sakinleşti ve 25 baz puan düşüşle %2,65 seviyesinden kapandı. Benzer şekilde Almanya 10 yıllıkların faizi de 11 baz puan yükseldi. 5,20 5,00 4,80 4,60 4,40 4,20 4,00 3,80 3,60 $/TL Sepet /$ (Sağ eks) 3,40 Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis 18 1,27 1,25 1,23 1,21 1,19 1,17 1,15 1,13 2 Yıllık Gösterge Tahvil 13,40 17,04 17,00-0,04 3,60 5 Yıllık Gösterge Tahvil 12,36 15,15 15,15 0,00 2,79 10 Yıllık Gösterge Tahvil 11,67 13,97 14,14 0,17 2,47 USD Libor (3 Aylık) 1,69 2,32 2,31-0,01 0,62 EUR Libor (3 Aylık) -0,38-0,35-0,35 0,00 0,03 Türkiye CDS (5 Yıl Vadeli) 154,92 258,83 255,88-2,95 100,96 ABD 10 Yıllıkların Faizi 2,41 2,78 2,86 0,07 0,45 Almanya 10 Yıllıkların Faizi 0,43 0,26 0,37 0,11-0,06 29 Ara 17 29 May 18 30 May 18 Göre Gösterge Kağıtların Seyri (%) 17,4 16,6 15,8 15 2 5 10 14,2 13,4 12,6 11,8 11 10,2 Oca 17 May 17 Eyl 17 Oca 18 May 18
PİYASA VERİLERİ Emtia Piyasası Altın($/Ons) 1.303 1.299 1.301 0,2% -0,1% Petrol(Brent) 66,9 75,4 77,5 2,8% 15,8% Gümüş($/Ons) 16,9 16,4 16,5 0,9% -2,3% Borsalar 29 Ara 17 29 May 18 30 May 18 Göre 1.350 1.300 1.250 1.200 Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil) 1.150 Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis 18 78 73 68 63 58 53 48 43 BIST-100 115.333 105.113 103.869-1,2% -9,9% BIST-30 142.112 129.732 127.923-1,4% -10,0% Sanayi 129.412 127.177 125.824-1,1% -2,8% Hizmetler 83.172 75.590 74.307-1,7% -10,7% Mali 136.256 119.205 118.255-0,8% -13,2% Bankalar Endeksi 171.378 149.376 148.237-0,8% -13,5% Dow Jones 24.719 24.361 24.668 1,3% -0,2% S&P 500 2.674 2.690 2.724 1,3% 1,9% DAX 12.918 12.667 12.784 0,9% -1,0% Nikkei 225 22.765 22.019 22.185 0,8% -2,5% Bovespa 76.402 76.072 76.754 0,9% 0,5% 29 Ara 17 29 May 18 30 May 18 Göre 2500 118000 İşlem Hacmi (Milyon TL) 2000 108000 BIST 100 Endeksi 1500 98000 1000 88000 500 78000 0 68000 Oca 16 May 16 Eyl 16 Oca 17 May 17 Eyl 17 Oca 18 May 18
HAFTALIK VERİ TAKVİMİ Tarih Ülke Bayrak Veri Beklenti Önceki 28 May İtalya ÜFE (Aylık, Nisan) 0,4% ÜFE (Yıllık, Nisan) 2,4% 29 May İtalya Tüketici Güven Endeksi (Mayıs) 107,7 Ekonomik Güven Endeksi (Mayıs) 117,1 Fransa Tüketici Güven Endeksi (Mayıs) 101 Euro Bölgesi M3 Para Arzı (Yıllık, Nisan) 3,7% ABD t Fiyat E S&P Case-Shiller Konut Fiyat Endeksi (Yıllık ) 6,8% Tüketici Güven Endeksi (Mayıs) 128,0 128,7 Dallas Fed İmalat Sanayi Aktivite Endeksi (Mayıs) 21,8 St. Louis Fed Başkanı James Bullard Konuşması 30 May Türkiye Ekonomik Güven Endeksi (Mayıs) 98,3 Almanya İşsizlik Oranı (Mayıs) 5,3% TÜFE (Aylık, Mayıs) 0,0% TÜFE (Yıllık, Mayıs) 1,6% Fransa Tüketici Harcamaları (Aylık, Nisan) 0,1% Tüketici Harcamaları (Yıllık, Nisan) 2,3% GSYH (Takvim Etkisinden Arındırılmış, Çeyreklik, 1. Çeyrek) 0,3% GSYH (Takvim Etkisinden Arındırılmış, Yıllık, 1. Çeyrek) 2,1% Euro Bölgesi Ekonomik Güven Endeksi (Mayıs) 112,7 Tüketici Güven Endeksi (Mayıs) Japonya Tüketici Güven Endeksi (Mayıs) 43,6 ABD Perakende Satışlar (Aylık, Nisan) -0,6% Perakende Satışlar (Yıllık, Nisan) 1,0% MBA Mortgage Başvuruları (Mayıs) ADP Özel Sektör İstihdam (Mayıs) 195000 204000 Büyüme (Yıllıklandırılmış, 1.Çeyrek) 1,1% Çekirdek PCE (Çeyreklik,1. Çeyrek) 2,5% Fed Bej Kitap 31 May Türkiye Dış Ticaret Dengesi (Nisan, Milyar Dolar) -5,86 Gelen Turist Sayısı (Yıllık, Nisan) 34,8% Merkez Bankası Finansal İstikrar Raporu Hazine Müsteşarlığı İç Borçlanma Strateji İtalya İşsizlik Oranı (Nisan) 11,0% Fransa TÜFE (Aylık, Mayıs) 0,2% TÜFE (Yıllık, Mayıs) 1,6% ÜFE (Aylık, Mayıs) 0,4% ÜFE (Yıllık, Mayıs) 2,5% Euro Bölgesi İşsizlik Oranı (Nisan) 8,5% Çin 51,4 Bileşik PMI (Mayıs) 54,1 Japonya Sanayi Üretimi (Aylık, Nisan) 1,4% Sanayi Üretimi (Yıllık, Nisan) 2,4% İngiltere GfK Tüketici Güven Endeksi (Mayıs) -9,0 Tüketici Kredileri (Nisan, Milyar GBP) 0,3 ABD Çekirdek PCE (Yıllık, Nisan) 1,9% İşsizlik Başvuruları Kişisel Gelirler (Nisan) 0,3% 0,3% Chicago Satın Alma Yönetici Endeksi (Mayıs) 58,0 57,6 Askıda Konut Satışları (Aylık, Nisan) 1,0% 0,4% St. Louis Fed Başkanı James Bullard Konuşması Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic Konuşması Fed Yönetim Kurulu Üyesi Lael Brainard Konuşması 1 Haz Türkiye 48,9 Almanya TİM Mayıs Ayı İhracat Verileri İtalya 53,5 Fransa Euro Bölgesi GSYH (Takvim Etkisinden Arındırılmış, Çeyreklik, 1. Çeyrek) 0,3% GSYH (Takvim Etkisinden Arındırılmış, Yıllık, 1. Çeyrek) 1,4% Çin Caixin 51,1 Japonya Nikkei İngiltere 53,9 Rusya ABD Tarım Dışı İstihdam (Mayıs) 183000 164000 İşsizlik Oranı (Mayıs) 3,9% 3,9% Ortalama Saatlik Kazançlar (Aylık, Mayıs) 0,3% 0,1% İş Gücüne Katılım Oranı (Mayıs) 62,8% ISM İmalat (Mayıs) 57,8 57,3 UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.