DEĞERLENDİRME ABD ve Çin arasındaki dış ticaret anlaşmazlığında gözlenen yumuşama tonuyla Perşembe gününe başlıyoruz. ABD ile Çin arasında devam eden dış ticaret anlaşmazlığına ilişkin endişeler, her iki ülke yetkililerinin de müzakere konusunda istekli olduklarını göstermesi sonrası nispeten hafiflemiş gözüküyor. Duygu Akkoca dakkoca@ziraatbank.com.tr +90 212 363 1134 Gülhan Kaya gulkaya@ziraatbank.com.tr +90 212 363 1135 Bugün TSİ 15:30 da ABD nin dış ticaret dengesi rakamlarını izleyeceğiz. Trump la Çin in restleşmesi ardından dış ticaret rakamları piyasanın daha da bir odağında. Trump'ın 'Önce Amerika' temalı ekonomi politikalarını hayata geçirmek için oklarını Çin e doğru yöneltmesinin ise bir nedeni var. ABD ile Çin arasında USD 375 milyar civarında bir dış ticaret dengesi bulunuyor. Yani Çin, ABD ye 2017 yılında USD 506 milyar ihracat gerçekleştirirken; ABD nin Çin e ihracatı yalnızca USD 130 milyarda kalmış. ABD ile dış ticaret açığı en fazla olan diğer bir ülke ise Meksika. Ancak Çin deki rakama göre Meksika ile açık USD 71 milyarla daha masum kalıyor. Şekil 1: Majör ülkelerin ABD ile dış ticaret dengesi, Ziraat. Şekil 2: Trump dış ticaret açığını azaltmaya çalışsa da açık 2008 ten bu yana en yüksek seviyede.
DEĞERLENDİRME Bugün açıklanacak olan dış ticaret dengesinin USD 56,8 milyar açık vermesi bekleniyor. Veri eğer beklentiler doğrultusunda gelirse Eylül 2008 ten bu yana en yüksek açığa şahit olabiliriz. 2018 yılında da Trump ın korumacı politikalarına karşın vergi reformu kaynaklı talebin artmasıyla dış ticaret açığının arttığını görebiliriz. Başbakan Yardımcısı Mehmet Şimşek, Twitter üzerinden yaptığı açıklamada olası bir ticaret savaşı ve Türkiye'ye etkisine ilişkin değerlendirmede bulundu. Türkiye'nin ticaret açıklığının dünya ortalamasının altında olmasından dolayı olası bir ticaret savaşının etkisinin sınırlı kalacağını belirtti. Dışa açıklık denilen kavram ise ülkenin ithalat+ihracat rakamlarının toplamının GSYH ye oranı olarak tanımlanıyor. Dünyada bu oran ortalama %90 civarındayken;türkiye de %49 larda. (2015 yılında) Sabah saatlerinde açıklanan Almanya fabrika siparişleri Şubat ayında %1,5 artış olan beklentilerin altında kalarak %0,3 artış gösterdi. Zayıf kalan veri sonrası Almanya da TSİ 10:55 te final hizmet PMI verileri takip edilecek. Ayrıca TSİ 11 de Euro Bölgesi hizmet PMI verilerinin nihai halini göreceğiz. Bölgede hizmet ve imalat PMI verilerinin tepe noktalarına ulaşması ardından bir normalleşme hareketi yaptığını görüyoruz. 2017 yılında 10 yılın en yüksek büyümesini gerçekleştiren Euro Bölgesi, bu yılın birinci çeyreğinde bir nefes alma hareketi yapma eğiliminde. Ekonomi vitesi küçülterek birazcık temposunu azaltmış durumda. İmalat PMI verisi de bu görüntüyle uyumlu olarak iki gün önce 8 ayın en düşüğünde gerçekleşti. Bölgede en zayıf PMI verisi Fransa ve İrlanda da gerçekleşti. Bugün ayrıca Şubat ayına ait perakende satışlar verisini izleyeceğiz. Perakende satışlardaki seyir bize tüketicilerin harcama eğilimi hakkında bilgi veren önemli verilerden. Ocak ayında %0,5 azalan endeksin Şubat ayında %0,5 artış göstermesi bekleniyor.
Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 Ağu 17 Eyl 17 Eki 17 Kas 17 Ara 17 Oca 18 Şub 18 Mar 18 Nis 18 Bülten PİYASA DETAYLARI Döviz Piyasası USD/TL kuru, GOÜ para birimlerinin genelinde gözlenen satış baskısıyla birlikte dün 2 haftanın zirvesi olan 4,0273 e kadar yükseldi. Ticaret savaşı endişeleriyle riskli varlıklardan çıkış para birimlerini baskı altında bırakmıştı. Öğleden sonra ise kar satışlarıyla kurda geri çekilme gözlendi ve kur 4 psikolojik seviyesinin altında kapandı. Bugün ise 4,0075 lerde işlem görmekte. Dün yurtiçinde TÜFE bazlı reel efektif döviz kuru endeksi (REK) açıklandı, endeks Mart ayında 83,42 ile veri tarihinin en düşük seviyesine geriledi. Reel efektif döviz kuru endeksindeki azalış, TL'nin reel olarak değer kaybettiğini gösteriyor. Trump'ın ekonomi danışmanı Larry Kudlow yönetimin Çin'le "müzakerede" olduğunu ve ticaret savaşına girmekle uğraşmadığını söyledikten sonra dolar endeksi 90 seviyesinin üzerinde tutunmuş durumda ve 90,1 lerde işlem görmekte. Çin ve ABD ikilisi arasında ticaret karmaşası devam ediyor. Bununla birlikte birbirlerine getirdiklerini gümrük vergilerinin küresel ekonomiyi belirgin bir biçimde aşağı çekmeyebileceği düşüncesi riskli varlıklara yönelmeyi azalttı. Zira büyük resim hala aynı. Küresel ekonominin 2017 yılında kazandığı güçlü momentum 2018 yılının ilk çeyreğine ılımlı bir şekilde taşınmış gözüküyor. ABD borsaları artan risk iştahıyla günü %1 i aşan yükselişle sonlandırdı. Öyle ki Dow Jones son 6 haftanın en alıcılı gününü geride bırakırken; Asya borsaları bu pozitif görünümü Perşembe gününe taşımış durumda. Nikkei endeksi, %1,8 artıda. Çin piyasaları ise bugün ve yarın kapalı. Göre $/TL 3,7910 3,9885 3,9992 0,3% 5,5% /TL 4,5551 4,8949 4,9117 0,3% 7,8% Sepet* 4,1731 4,4417 4,4555 0,3% 6,8% /$ 1,2012 1,2270 1,2278 0,1% 2,2% $/Yen 112,63 106,61 106,78 0,2% -5,2% $ Endeks 92,24 90,20 90,14-0,1% -2,3% * (0,5$+0,5 ) Faiz Piyasası 2 Yıllık Gösterge Tahvil 13,40 14,07 14,07 0,00 0,67 5 Yıllık Gösterge Tahvil 12,36 13,32 13,34 0,02 0,98 10 Yıllık Gösterge Tahvil 11,67 12,59 12,69 0,10 1,02 USD Libor (3 Aylık) 1,69 2,31 2,32 0,01 0,63 EUR Libor (3 Aylık) -0,38-0,37-0,36 0,01 0,02 Türkiye CDS (5 Yıl Vadeli) 154,92 194,46 193,58-0,88 38,66 ABD 10 Yıllıkların Faizi 2,41 2,78 2,80 0,03 0,39 Almanya 10 Yıllıkların Faizi 0,43 0,50 0,50 0,00 0,07 Göre 4,60 4,40 4,20 4,00 3,80 3,60 $/TL Sepet /$ (Sağ eks) 3,40 Şub 17 Nis 17 Haz 17 Ağu 17 Eki 17 Ara 17 Şub 18 Dün ABD ISM hizmet ve fabrika siparişleri beklentilerin altında kalırken; yarınki tarımdışı istihdam verisi öncesi ADP özel sektör istihdam beklentilerden güçlü açıklandı. Ancak dolar üzerinde verilerin belirgin bir etkisi olmadı. Piyasa her ne kadar bugünlerde ticaret savaşlarına odaklansa da yarınki tarımdışı istihdam verisi piyasanın odağını kendine çevirtebilir. 1,22-1,23 bandında hareket eden EUR/USD paritesi, 1,2250 seviyesinin altındaki hareketlere izin vermezken bugün 1,2275 lerde. Mart ayında tahvil faizlerinde gözlenen sert yükselişe karşın Nisan ayında tahvil piyasası görece sakin bir seyir izliyor. Dün verim eğrisinin uzun tarafında sınırlı bir yükseliş gözlenmişti. Bugün yurtiçinde veri takvimi sakin yurtdışı piyasalardaki gelişmelerle bono ve kur tarafı yön bulabilir. Ticaret savaşı endişesinin hafiflemesiyle ABD 10 yıllıkların faizi, yükselerek %2,81 lerde işlem görmekte. Gösterge Kağıtların Seyri (%) 14,2 13,7 13,2 12,7 12,2 11,7 11,2 10,7 10,2 2 5 10 1,23 1,18 1,13 1,08 1,03
PİYASA VERİLERİ Emtia Piyasası 1.350 Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen) 69 Göre 1.300 64 Altın($/Ons) 1.303 1.333 1.333 0,0% 2,3% Petrol(Brent) 66,9 68,1 68,0-0,1% 1,7% Gümüş($/Ons) 16,9 16,4 16,3-0,6% -3,4% 1.250 59 54 1.200 49 Borsalar 1.150 Şub 17 Nis 17 Haz 17 Ağu 17 Eki 17 Ara 17 Şub 18 44 BIST-100 115.333 114.594 113.976-0,5% -1,2% BIST-30 142.112 139.557 138.983-0,4% -2,2% Sanayi 129.412 132.650 131.670-0,7% 1,7% Hizmetler 83.172 85.236 84.793-0,5% 1,9% Mali 136.256 132.445 132.178-0,2% -3,0% Bankalar Endeksi 171.378 166.628 166.063-0,3% -3,1% Dow Jones 24.719 24.033 24.264 1,0% -1,8% S&P 500 2.674 2.614 2.645 1,2% -1,1% DAX 12.918 12.002 11.958-0,4% -7,4% Nikkei 225 22.765 21.320 21.694 1,8% -4,7% Bovespa 76.402 84.623 84.360-0,3% 10,4% Göre 2500 2000 1500 1000 500 İşlem Hacmi (Milyon TL) BIST 100 Endeksi (Sağ eks) 0 Oca 16 Nis 16 Tem 16 Eki 16 Oca 17 Nis 17 Tem 17 Eki 17 Oca 18 118000 108000 98000 88000 78000 68000
HAFTALIK VERİ TAKVİMİ Tarih Ülke Bayrak Veri Beklenti Önceki 2 Nis Türkiye İmalat PMI (Mart) 55,6 Rusya İmalat PMI (Mart) 50,2 Japonya Nikkei İmalat PMI (Mart) 53,2 Tankan Endeksi Çin İmalat PMI (Mart) ABD İmalat PMI (Mart) 55,7 ISM İmalat Sanayi Endeksi 60,0 60,8 3 Nis Türkiye TÜFE (Aylık, Mart) 0,81% 0,73% TÜFE (Yıllık, Mart) 10,02% 10,26% ÜFE (Aylık, Mart) 2,68% ÜFE (Yıllık, Mart) 13,71% İtalya İmalat PMI (Mart) 56,8 Fransa İmalat PMI (Mart) 53,6 Almanya İmalat PMI (Mart) 58,4 Perakende Satışlar (Aylık, Şubat) 0,7% -1,0% Perakende Satışlar (Yıllık, Şubat) 2,4% 2,3% Euro Bölgesi İmalat PMI (Mart) 56,6 İngiltere İmalat PMI (Mart) 54,7 55,2 ABD Toplam Araç Satışları (Milyon Adet) 5,72 ABD Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari Konuşması 4 Nis Türkiye Reel Efektif Döviz Kuru 84,7 Merkez Bankası Aylık Fiyat Gelişmeleri Değerlendirmesi Türkiye -Rusya- İran Liderler Zirvesi Japonya Hizmet PMI (Mart) 51,7 İtalya İşsizlik Oranı (Şubat) 11% 11,1% Çin Hizmet PMI (Mart) 54,2 Rusya İmalat PMI (Mart) 56,5 Euro Bölgesi İşsizlik Oranı (Şubat) 8,6% ABD Fabrika Siparişleri (Şubat) 1,2% -1,4% ADP Özel Sektör İstihdam (Mart) 205.000 235.000 ISM Hizmet (Mart) 59,0 59,5 Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri (Aylık, Şubat) 3,1% St. Louis Fed Başkanı James Bullard Konuşması Cleveland Fed Başkanı Loretta Mester Konuşması 5 Nis Almanya Fabrika Siparişleri (Aylık, Şubat) 1,5% -3,9% Hizmet PMI (Mart) 54,2 Fransa Hizmet PMI (Mart) 56,8 Bileşik PMI (Mart) 56,2 Euro Bölgesi Hizmet PMI (Mart) 55,0 Bileşik PMI (Mart) 55,3 Üretici Fiyatları (Aylık, Şubat) 0,4% Üretici Fiyatları (Yıllık, Şubat) 1,5% Perakende Satışlar (Aylık, Şubat) -0,1% Perakende Satışlar (Yıllık, Şubat) 2,3% İngiltere Hizmet PMI (Mart) 54,5 ABD Dış Ticaret Dengesi (Milyar Dolar, Şubat) -56,3-56,6 Chicago Fed Başkanı Charles Evans Konuşması Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic'in Konuşması 6 Nis Türkiye Hazine Nakit Dengesi (Mart, Milyar TL) -11,50 Almanya Sanayi Üretimi (Aylık, Şubat) -0,1% Rusya TÜFE (Yıllık, Mart) 2,2% TÜFE (Aylık, Mart) 0,2% ABD Tüketici Kredileri (Milyar USD) 15 13,9 İşsizlik Oranı 4,0% 4,1% Tarım Dışı İstihdam (Mart) 189000 313000 Merkez Bankası(Fed) Başkanı Jerome Powell Konuşması Kaynak: Reuters, Bloomberg UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.