GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ 05 Ağustos 2013

GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ 05 Ağustos 2013 Yurtdışı piyasalar önemli verilerin açıklandığı hareketli bir haftayı geride bıraktı. ABD den gelen tarımdışı istihdam verisi ile Avrupa Merkez Bankası ve FED in faiz kararları geçtiğimiz haftanın önemli verileriydi. Bu hafta ise ajanda oldukça sakin. ABD den açıklanacak olan ISM imalat sanayi dışı endeksi, Japonya Merkez bankasının faiz kararı ve Çin den gelecek olan enflasyon ve dış ticaret verileri hafta boyunca öne çıkabilecek veriler olarak takip edilebilir. Geçtiğimiz hafta yurtdışı piyasalarda gündem ABD verileriydi. FED in faiz kararı ile büyüme ve tarımdışı istihdam verileri piyasalar üzerinde belirleyici oldu. FED geçtiğimiz Çarşamba günkü toplantısında beklenildiği üzere faiz oranında ve varlık alım programında bir değişiklik yapmadı. Faiz kararının ardından verilen mesajda ise tahvil alım programının ne zaman sona erdirileceği konusunda da net bir tarih ve mesaj çıkmadı. FED mevcut tahvil alım programının geleceği ile ilgili olarak yine ekonomik verileri işaret etti. Olumlu gelen verilerin parasal genişleme programının sonlandırılması açısından FED e yardımcı olacağı mesajını verdi. Açıklanan veriler ise ABD ekonomisindeki iyileşmenin devam ettiğini gösteri nitelikteydi. Beklentilerden daha iyi gelen büyüme ve ISM imalat PMI verisi ile %7,4 ile 2008 yılı Aralık ayından bu yana en düşük seviyeye gerileyen işsizlik oranı ABD den gelen olumlu verilerdi. Buna karşın tarımdışı istihdam rakamında ise beklentilerin altında bir artış görüldü. İşsizlik oranının rekor seviyeye gerilemesine karşın, tarım dışı istihdam rakamındaki zayıf büyüme tahvil alımlarının devam edeceği beklentisiyle gelişmekte olan piyasalara olumlu yansıdı. Piyasalar 18 Eylül deki bir sonraki FED toplantısına kadar açıklanacak olan verileri yakından izlemeye devam edecek. ABD verilerinin yanı sıra Çin den ve Avrupa bölgesi ülkelerinden gelen olumlu imalat sektörü PMI verileri de geçtiğimiz haftanın diğer önemli verileriydi. Bu hafta ise yurtdışı piyasalar daha sakin bir ajandaya sahip olmakla, birlikte önemli veriler açıklanmaya devam edecek. Haftanın ilk günü Euro Bölgesi nden gelecek olan perakende satış rakamı ve ABD nin ISM imalat sanayi dışı endeksi verileri takip edilecek. Salı günü ise İngiltere nin sanayi üretimi ve ABD nin dış ticaret rakamı verileri açıklanacak. Çarşamba günü yurtdışı piyasalar haftanın en sakin günü görünümünde. Almanya dan gelecek sanayi üretimi günün en önemli verisi konumunda. Perşembe günü ise piyasalar güne Çin den gelecek olan ticaret dengesi rakamlarıyla başlayacak. Sonrasında Japon Merkez bankasının faiz kararı ve Avrupa Merkez Bankası nın aylık yayınladığı rapor takip edilecek. Cuma günü ise piyasalar in verilerini takip edecek. Çin den gelecek olan enflasyon, sanayi üretimi ve perakende satış rakamları Çin den gelecek önemli verileri oluşturmaktadır. Hafta geneline bakacak olursak yurtdışı piyasaların geçtiğimiz haftaya göre daha sakin bir ekonomik veri ajandasına sahip olduğu söylenebilir. Piyasalarda hareketlilik yaratacak önemli bir gündem maddesi bulunmuyor. Açıklanacak olan veriler piyasaların yönü üzerinde belirleyici olabilir. Yurtiçi piyasalar tatil dolayısıyla kısa bir haftada işlem görecek. Haftanın ilk işlem gününde Temmuz ayı enflasyon rakamları takip edildi. Yıllık enflasyon, TCMB Başkanı Erdem Başçı nın %9 luk beklentilerinin altında gerçekleşirken, gösterge tahvil faizi %8,70 seviyesine kadar geriledi. İki buçuk günlük işlem gününde, zayıf bir işlem hacmi ile 700-74.400 bandında yatay bir hareket izlenebilir. Geçtiğimiz hafta içinde; Düşük riskli portföy önerimiz endeksin % 0.36 altında; Agresif portföy önerimiz ise % 6 üzerinde getiri sağlamış bulunmaktadır. Global Ajanda 05 Ağustos Pazartesi 04:00 Çin Temmuz İmalat Dışı PMI 05:00 Çin Temmuz HSBC Hizmet Sektörü PMI 09:15 BIST ile VOB'un birleşme süreci tamamlanacak. İMKB bünyesindeki Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası (VİOP) ile VOB'da işlem gören sözleşmeler VİOP İşlem Sistemine transfer edilecek ve işlemler BIST VİOP piyasa kuralları ile gerçekleştirilmeye başlayacak. 10:00 Türkiye Temmuz TÜFE(Aylık) 10:00 Türkiye Temmuz ÜFE(Aylık) 10:53 Almanya Tem. Hizmet Sekt. PMI 11:28 İngiltere Hizmet Sekt. PMI 17:00 ABD ISM İmalat Dışı Endeks 06 Ağustos Salı 10:00 Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, 'Aylık Fiyat Gelişmeleri' ile ilgili değerlendirmesini yayınlayacak. 11:30 İngiltere Sanayi Üretimi 13:00 Almanya Fabrika Siparişleri 15:30 ABD Dış Ticaret Dengesi($) 07 Ağustos Çarşamba 13:00 Almanya Sanayi Üretimi 17:30 ABD DOE Petrol Stokları Tatil olan Ülkeler: Türkiye, Mısır, Endonezya, Suudi Arabistan, Birleşik Arap Emirlikleri 08 Ağustos Perşembe 07:30 Japonya Ağustos BOJ Faiz Kararı 09:00 Almanya Haziran Cari İşlemler Dengesi(Avro) 11:00 Avrupa Merkez Bankası(ECB) aylık bülteni açıklanacak. 15:30 ABD İşsizlik Başvuruları Tatil olan Ülkeler: Türkiye, Mısır, Endonezya, Birleşik Arap Emirlikleri 02 Ağustos Cuma 03:30 Çin Temmuz TÜFE 07:00 Japonya Merkez Bankası(BOJ), aylık raporunu açıklayacak. 08:00 Japonya Temmuz Tüketici Güven Endeksi BIST-100 ENDEKS KAPANIŞ (TL): 74,733 (Usd) : 38,417 XU100 : 0% Piyasa Değeri: 526.697 mntl F/K (2013 - th ) : 10,0 Ort. İşlem Hacmi: 2.953 mntl

GLOBAL TAVSİYE LİSTESİ global.com.tr 444 0 321 Bu haftaki Tavsiyelerimiz: Düşük Riskli Portföy Önerimiz Kapanış KV Alış KV Satış Potansiyel Prim Ort. Günlük Hacim (bin$) ANACM Anadolu Cam 2.71 2.65 2.90 9.43 1,563 * ENKAI Enka İnşaat 5.46 5.30 5.80 9.43 9,705 FROTO Ford Otosan 28.10 27.50 30 9.09 4,924 * THYAO Türk Hava Yolları 8.26 8.18 8.70 6.36 79,121 TTRAK Türk Traktör 62.75 62.50 67.00 7.20 4,165 Agresif Portföy Önerimiz Kapanış KV Alış KV Satış Potansiyel Prim Ort. Günlük Hacim (bin$) * ANHYT Anadolu Hayat Emek. 3.76 3.64 3.96 8.79 1,279 * ECILC Eczacıbaşı İlaç 2.24 2.20 2.40 9.09 3,984 * TOASO Tofaş Oto. Fab. 10 12.75 10 9.80 8,578 * UYUM Uyum Gıda 2.29 2.26 2.46 8.85 931 YAZIC Yazıcılar Holding 23.30 20 20 8.70 4,445 *Önceki haftalarda portföye dahil edilen hisseleri ifade etmektedir. Önerilen Portföylerin Geçtiğimiz Haftaya Ait Performansları: Portföy leri: BİST 100 Endeks Düşük Riskli Portföy Agresif Portföy Aylık Aylık Kümülatif Kümülatif 0-4.26-38.54-2.64-0.36 0.68-3.43 8997.55 6481.77 6 6 5.41 1.11 6317.86 4469.02 Düşük Riskli Portföy Önerimizin Geçen Haftaki Performansı Gerçekl. Satış Portföyde Kalış Süresi (gün) Portföy Portföye Giriş Portföy ALARK 5.80 5.66-2.41-4.76 6-2.41-4.76 DOAS 10.30 10 6.80 5.60 2 6.80 5.60 ENKAI 5.16 5.36 3.88 2.71 2 3.88 2.71 TAVHL 11.60 10 3.45 0.85 1 3.45 0.85 THYAO 8.14 8.26 1.47-1.48 7 1.47-1.48 Agresif Portföy Önerimizin Geçen Haftaki Performansı Gerçekl. Satış Portföyde Kalış Süresi (gün) Portföy Portföye Giriş Portföy ANHYT 3.64 3.76 3.30 1.46 3 3.30 1.46 ARCLK 12.25 12.75 8 1.47 1 8 1.47 ECILC 2.15 2.24 4.19 1.15 7 4.19 1.15 TOASO 12.75 10 1.96-1 7 1.96-1 UYUM 2.25 2.29 1.78-1.19 7 1.78-1.19 2

DÜŞÜK RİSKLİ PORTFÖY TAVSİYELERİ Anadolu Cam (ANACM.IS) Son Kapanış :2.71TL 0.58 578,137.05 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2013 yılı finansallarında geçen seneye kıyasla iyileşme görülmesini bekliyoruz. FAVÖK de yıllık %18, net karda ise yıllık %62 büyüme öngörüyoruz. Öte yandan, Anadolu Cam hisseleri 2013 F/K ve FAVÖK/FD çarpanlarında uluslar arası benzer şirketlere kıyasla iskontolu işlem görmektedir. Anadolu Cam ile ilgili bir başka nokta, şirketin önemli kapasite yatırımlarını geride bırakmış olmasıdır. Bu sayede, şirket borçluluğunu güçlü nakit akımları sayesinde düşürebilecek ve uzun zamandan beri gündemde olmayan temettü dağıtımına başlayabilecektir. Son olarak, şehrin içinde kalması nedeni ile kapanması uzun zamandan beri gündemde olan Topkapı fabrikası, senenin sonu itibariyle daha yüksek kapasiteli olacak yeni Eskişehir fabrikasına taşınacaktır. Bu nedenle atıl hale gelecek fabrika arazinin değerlendirilmesi de Anadolu Cam hisseleri için heyecan yaratabilir. Anadolu Cam, orta ve uzun vadeli ortalamalarının üzerinde, yatay bant içerisinde hareket etmektedir. Trend göstergesi pozitif bölgede tutunmaya çalışırken, RSI alım bölgesinde hareket ediyor. 2,68 TL üzerinde tutunabilirse, 2,90 TL hedefiyle yükseliş hareketi izlenebilir. 2,58 TL seviyesi stop-loss olarak takip edilmeli. 3

Enka İnşaat (ENKAI.IS) Son Kapanış :5.46TL 0.59 8,981,648.07 6.0 Enka İnşaat için 12 aylık hedef fiyatımızı TL5.20 seviyesinden TL6.04 seviyesine yükseltirken, endekse paralel getiri tavsiyemizi devam ettiriyoruz. Rusya'daki gayrimenkul işindeki Kuntsevo projesinin modelimize dahil edilmesi ve tahminlerimizde yaptığımız ufak değişiklikler hedef fiyat revizyonumuzun temel nedenlerini oluşturmaktadır. Taahhüt segmentindeki bekleyen işlerin şu anki seviyelerde kalacağı beklentisi, dengeli enerji işi, büyüyen gayrimenkul varlıkları ve şirketin sahip olduğu güçlü nakit pozisyonu yatırım temamızın ana başlıklarını oluşturmaktadır. 2012-2014 yılları arasında FAVÖK ve net karda sırasıyla %11 ve %4 oranlarında yıllık büyüme olacağını tahmin ediyoruz Taahhüt segmentindeki sürdürülebilir bekleyen işler. Enka İnşaat'ın bekleyen işleri, zaman içerisinde 2006 yılındaki 6.5 milyar ABD Dolar seviyesinden 3 milyar ABD Dolar'ı seviyesine gerilemiş olsa da, biz mevcut durum itibarıyla sahip olunan bekleyen iş seviyesinin önümüzdeki 3 yıl boyunca korunacağına inanıyoruz. Enerji ve altyapı yatırımları şirketin bekleyen iş seviyesini besleyebilir. Enka'nın önümüzdeki 10 yıllık süreçte, benzerlerine göre 3 baz puan daha yüksek olan, %14.8 FAVÖK marjına ulaşacağına tahmin ediyoruz. Şirketin markalaşmış ismi, pazarlık gücü ve rakiplerine göre daha entegre bir inşaat şirketi olması FAVÖK marjını destekleyen başlıca faktörlerdir. Dengeli enerji işi. Enka'nın 3,854MW kurulu güce sahip ve 2019 yılında sona erecek olan yap-işlet modelindeki enerji santralleri yılda 270 milyon ABD Dolar'ı civarında FAVÖK oluşumuna katkıda bulunmaktadır. Üstelik hem yurtiçi hem de yurtdışındaki diğer önemli enerji santralleri projeleri uzun vadeli katalistler olabilir. Bu gelişmeler bizim değerlemelerimiz için yukarı yönlü riskler barındırmaktadır. Rusya'daki büyüyen gayrimenkul işi. Rusya'daki iyileşen makro ekonomik görünüm, kira ve doluluk oranlarındaki artışı da beraberinde getirdi. Ekonomiye dair bu pozitif gelişmeler ve kiraya verilebilir alanların artması ENKA için olumludur. Güçlü nakit pozisyonu. Şirket ilk çeyrek itibarıyla 2,335 milyon Dolar seviyesinde nakit pozisyonuna sahiptir. Şirketin sahip olduğu bu nakit miktarı, önemli bir sermaye harcaması olması durumunda şirkete kolaylık sağlayabilir. Yatırım yapılması durumunda ise şirketin sahip olduğu bu likidite, para piyasasından ve vadeli mevduat işlemlerinden finansal gelir yazılmasına katkıda bulunabilir. Bu pozitifliklerin yanında, yeni sözleşmelerin eksikliğiyle birlikte bekleyen iş miktarının hacim anlamında olası daralması, şirket için temel risk konumundadır. Uzun vadeli yükselen kanal içerisinde hareket eden Enka İnşaat, tarihi zirve seviyelerine yakın hareket ediyor. 5,56 TL seviyesindeki tarihi zirvesinin geçilmesi ile, 6,00 TL seviyelerinde bulunan yükselen kanal direncine doğru hareket izlenebilir. 5,26 TL seviyesine yaşanacak geri çekilmeler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. 4

Ford Otosan (FROTO.IS) Son Kapanış :28.10TL 1.26 5,068,920.47 3 3 2 2 1 1 Fort Otosan 2Ç13 finansal sonuçlarını açıkladı; 2,91 milyar TL ciro (%13,9 yıllık artış), 208 milyon TL FAVÖK (%-0,7 yılık değişim) ve 259 milyon TL net kar (%57,4 yıllık artış) rakamı açıkladı. Karlılık rakamları için piyasa beklentisi aynı sırayla 2,94 milyar TL, 214 milyon ve 162 milyon TL yönündeydi. Şirketin açıkladığı ciro ve FAVÖK piyasa beklentisinin altında gerçekleşirken, net kar rakamı ise ertelenmiş vergi gelirinin etkisiyle beklentilerin üzerinde gerçekleşmiş oldu. Beklentilerin üzerinde gerçekleşen karlılık piyasa tarafından olumlu algılandı. 30,50 seviyesindeki tarihi zirvesine yükseldikten sonra %30 oranında bir gerileme yaşanmış ardından kayıpların büyük bir kısmı geri alınmıştı. Trend göstergesi pozitif bölgedeki seyrini sürdürüyor. Yükselen trend içerisindeki hareket korunuyor. 27,50 destek, 29,10-29,50-30,50 seviyeleri direnç olarak izlenebilir. 5

Türk Hava Yolları (THYAO.IS) Son Kapanış :8.26TL 0.82 5,859,661.75 9.0 8.0 7.0 6.0 Türk Hava Yolları uçak filosunu genişletme çalışmalarına devam etmektedir. Şirket, Boeing'ten satın alınan 5 adet B777-300ER opsiyonunun 2016-2017 yıllarında, Airbus firmasından alınan 3 adet A330-300 opsiyonunun ise 2015-2016 yıllarında teslim alınmak üzere kesin siparişe çevrilmesine karar vermiştir. Öte yandan şirketin gelirlerinin büyük bir kısmının döviz cinsinden olduğu için TL nin değer kaybı operasyonel performansına olumlu katkı yapacak olup, 2Ç13 dönemi için olumlu bilanço beklentileri korunmaktadır. Uzun vadeli yükselen trend ve orta-uzun vadeli ortalamaların üzerindeki hareket devam ediyor. 8,00 TL seviyesinden yükselen kısa vadeli ortalama ile birlikte hissede alımlar devam edebilir. 8,00 TL destek olmak, bir önceki zirvenin geçtiği 8,34 TL seviyesinin kırılmasını ve 8.70 TL ye kadar yükseliş hareketinin devam etmesini bekliyoruz. 6

Türk Traktör (TTRAK.IS) Son Kapanış :62.75TL 0.29 1,721,536.40 1 1 1 16.0 18.0 2 2 2 26.0 28.0 3 3 3 36.0 38.0 4 4 4 46.0 48.0 5 5 5 56.0 58.0 6 6 6 66.0 68.0 7 7 7 6.0 8.0 Türk Traktör 2Ç13 finansal sonuçlarını açıkladı; 597 milyon TL ciro, 100 milyon TL FAVÖK ve 77 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Açıklanan karlılık rakamları için CNBC-e piyasa beklentisi aynı sırayla 559 milyon TL, 93 milyon ve 71 milyon TL yönünde olup, ciro ve FAVÖK piyasa beklentisinin altında gerçekleşirken, net kar rakamı beklentilerin üzerinde gerçekleşmiş oldu. Zayıf geçen bir ilk yarıya rağmen, ilk yarı sonuçları nispeten olumlu karşılandı. Şirket, ikinci yarı yıl için talep artışı ile beraber daha pozitif bir senaryo çiziyor. Uzun vadeli güçlü yükselen trend içerisinde hareket eden hissede, geri çekilmeler 100 ve 200 günlük ortalamalarda karşılanıyor. Seans içi grafiklerde, trend indikatörü pozitif bölgeye geçti. 59,70 destek seviyesi olmak üzere, 67,00 TL direncine kadar yükseliş hareketi devam edebilir. 7

AGRESİF PORTFÖY TAVSİYELERİ Anadolu Hayat Emek. (ANHYT.IS) Son Kapanış :3.76TL 9 676,502.34 7.0 Anadolu Hayat ilk tepkide 3.50 den 4.50 ye ve ardından yine 3.55 e geriledikten sonra yine 4.22 ye yükseldi. Böyle orta vadeli yatay bir trend izliyoruz. Bu orta vadeli yatay trend içerisinde yardımcı indikatörler yükselmeye geçen hafta devam etti. Geçen hafta en düşük 3.62 ye gerilese bile kapanış 3,69 un altında olmadı. 3.69 üzerinde tepki hareketi beklentimizi koruyoruz. Bu seviyeden gelecek tepkide orta vadeli ortalamanın geçtiği 3,96 hedeflenebilir. Eczacıbaşı İlaç (ECILC.IS) Son Kapanış :2.24TL 0.51 631,257.86 2.5 Eczacıbaşı İlaç yardımcı göstergeler alım bölgesinde yükselmeye geçen haftada devam etti. Trend indikatörü pozitif bölgeye geçmiş durumda ve ortalamaların üzerinde kalırken, hisse orta vadeli kanal desteği 2.20 yi aştı. 2.20 ana destek olmak üzere 2.40 a doğru yükselişini devam ettirebileceğini düşünüyoruz. 1.5 0.5 Tofaş Oto. Fab. (TOASO.IS) Son Kapanış :10TL 0.77 3,341,386.93 12.40 da ise uzun vadeli ortalamaları geçen hafta beklediğimiz desteği sağladı. Bu haftaya girerken desteğimiz 12.75 e yükseldi. Trend bölgesi olan negatif bölgeye geçilmedi bu yüzden halen düşüş bir düzeltme ve alım fırsatı gözüküyor. 12.75 destek olmak üzere 13.15 direnci aşıldığı taktirde ise 10 e kadar devam edebilecek bir yükseliş potansiyeli mevcut. 16.0 1 1 1 1 1 1 9.0 8.0 7.0 6.0 8

Uyum Gıda (UYUM.IS) Son Kapanış :2.29TL 0.37 70,631.78 3.66 dan bu yana düşen düşüşün orta vadeli yükselen bir trend içerisinde düzeltmesini gözlemliyoruz. Kısa ve orta vadeli ortalamalar ile trendin yükselmesi, hissede daha önce 3 defa test edilip kırılamayan 2.34 direncini kırmayı başarabilmesini sağlayabilir. 2,34 kırılması durumunda hedef kısa vadede 2,60 olacaktır. 2.5 1.5 0.5 Yazıcılar Holding (YAZIC.IS) Son Kapanış :23.30TL 0.73 1,916,413.92 Son düzeltme noktası 22.30 daydı. Geçen hafta bu destek üzerinde tüm satışları karşıladıktan sonra 23 ü aşarak düzeltmeyi tamamladı. 23 üzerinde tepki başlangıcında 24.50 direncine doğru yükselişini devam ettirecek. Yeterli güçlenme sağlanması durumunda çift dip formasyonu olasılığı var. Bu yüzden 22.30 stop-loss, 23 e geri çekilmeler alım fırsatı olmak üzere alım denenebilir. 3 3 2 2 1 1 9