Piyasalara Genel Bakış Solodan Koroya... Yüksek enflasyona çare olarak merkez bankaları sıkılaşmaya devam ediyor. FED in sıkılaşmadaki yalnızlığı her geçen gün azalıyor. Para politikasının sıkılaşmasında sadece FED in sesini duyardık, bugünlerde sıkılaşma bir koro halinde ifade ediliyor. Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Lagarde, Temmuz ve Eylül de faiz artışı niyetlerinin olduğunu ifade etti. Bankanın gelecek ay 25bp faiz artışı yapması bekleniyor. Christine Lagarde ın dünkü açıklamaları ile Avrupa da tahvil faizleri yükseliş kaydetti. Bölge ülkelerinin tahvil faizler farklı oranlarda artış kaydediyor. Güçlü ekonomi (örn Almanya) ile zayıf ekonomi (örn İtalya) tahvil faizlerinde ayrışma ECB için bir sorun. Zira para politikasını etkin şekilde kullanmasına mani oluyor. Busebeple ECB, ekonomisi zayıf olan üye ülkelerin tahvil faizlerinin çok yükselmesini engelleyecek bir çözüm üzerinde çalışıyor. Böylece ECB nin piyasayı yönlendirme gücü artabilecek. Sıkı para politikasının yaygınlaşıyor. Sıkılaşma/yüksek faiz enflasyonu düşürebilir. Ancak faizleri yüksek olduğunda tüketici daha az almak zorunda kalıyor; üretici daha az üretim daha, az yatırım yapmak zorunda kalıyor. Üretimin yavaşlaması ekonominin yavaşlaması, işsizliğin artması sonuçlarına yol açabiliyor. İşte bu sonuçlar resesyon tartışmalarını artırdı. Piyasalar bir yandan merkezlerin şahinliklerini diğer yanda bunun sonuçlarını (örn resesyon) fiyatlamak durumda kalıyor. Piyasalar merkez bankalarının şahinliğini bu açıdan da izliyor. Resesyon olur diyenler, olmaz diyenler piyasalardaki fiyatları oluşturuyor. Makro veriler bu anlamda kritik roldeler. Zira gidişata dair bilgi içeriyorlar. Karne ile gaz.. Rusya, Avrupa ya verdiği gazı azaltıyor. Avrupa ülkeleri gazı tüketme konusunda eskisi gibi rahat değiller. Gaz fiyatları son bir haftada 50% arttı. Enerjide kömürün kullanımı artabilir. Veriler İngiltere TÜFE, ABD konut satış rakamları öne çıkıyor. Hafta boyunca FED, ECB, BOE üyelerinin konuşmaları var. Powell ın Yarı Yıl Sunumu önem arz ediyor (Çarşamba ve Perşembe). Dün ABD borsaları kapalı idi. Avrupa borsaları günü yüzde 1 civarında artı ile kapattı. Bu sabah pozitif risk iştahı ile başlıyor. ABD vadelileri yüzde 1,5 artı. Asya borları da alıcılı. Tokyo yüzde 2, Hong Kong yüzde 1,5, Şangay yüzde çeyrek pozitif. Dolar Endeksi 104,30, ABD 10 yıllık tahvil faizi 3,29% seviyelerinde bulunuyor. Lokal piyasalar yatay seyirle günü tamamladı. Borsa hafif düştü; CDS, tahvil faizleri, kurlar yatay seyretti. Bugün ise risk iştahı biraz daha güçlü olabilir. Global de olumlu katkı sağlayabilir. Ana resimde yüksek enflasyon-yüksek kur ve bunlarla mücadele manşetteki yerini koruyor. Ekonomi yönetimi büyümeyi gözeterek mücadelesini sürdürüyor. Gelire Endeksli Senet inin (GES) talep toplaması sürüyor, talep toplama 22 Haziran a kadar sürecek. Perşembe günü PPK faiz kararını açıklayacak. Piyasa faizde değişiklik beklemiyor. Buhafta tüketici güveni, kapasite kullanımı verilerini takip edeceğiz.
Usd/TL - Eur /TL - Tahvil/Bono - Hisse Senedi UsdTry EurTry 2 Yıllık Gösterge Tahvil 10 Yıllık Gösterge Tahvil BIST100 17,32-0,13% 18,22-0,17% 25,75-0,08 19,65 0,00 2.539 0,23% Usd/TL: Para politikasında şahinleşme yaygınlaşıyor. FED in bu konudaki yalnızlığı azalıyor. Diğer merkez bankalarının FED e yakınsaması Usd baskısını da dengeliyor. Ancak ana resimde Usd gücünü koruyor. Dolar Endeksi 104,3 seviyesinde işlem görüyor. Lokal tarafta ise Gelire Endeksli Senet in talep toplaması sürüyor. Bireysel yatırımcıların göstereceği talep önemli. Ürünün getirisinin yıllık 23% civarında olması bekleniyor. Talep toplamada 22 Haziran son gün. Globalde şahinleşme yaygınlaşırken lokal taraf faizleri artırmayı tercih etmiyor. Bu hafta PPK toplantısında politika faizinin sabit kalacağı bekleniyor. Dolayısı ile TCMB ile diğer merkezlerin faiz farkları artıyor. Hem bu fark hem de enflasyonun yükseliş eğilimi korurken politika faizinin görece düşük kalması para birimini üzerinde baskı yaratıyor. TL nin seyrinin yukarıda ifade ettiğimiz çerçevede oluşacağı kanaatindeyiz. Sabah itibari ile UsdTL 17,32, EurTL 18,24 civarında işlem görüyor. TL Tahvil/Bono: Perşembe günü PPK faiz kararını açıklayacak. Piyasa politika faizinde değişiklik beklemiyor (14%). PPK nin karar metni önemli. Bankanın güncel okuması ve yönlendirmesi dikkat çekebilir. Globalde merkez bankaları her geçen gün daha fazla şahin mesajlar veriyor. Ayrıca şahinlik yaygınlaşıyor. TCMB ile diğer merkezler arasındaki faiz farkı artıyor. Enflasyon yüksek seyrini koruyor. Yakın dönemde ciddi bir geri çekilme de beklenmiyor. Bu sebeple tahvil faizlerinin yukarı ihtimali hala söz konusu. GES talep toplaması 22 Haziran a kadar sürecek. Yatırımcı talebi, ürünün liralaşmaya katkısını da belirleyecek. 2 yıllık ve 10 yıllık TL gösterge tahviller günü sırasıyla 8 baz puan düşüşle %25,83 ve yatay %19,65 ile tamamladı. Hisse Senedi: 2,550 direncinin aşılmasıyla yukarı hareketin güç kazanmasını bekliyoruz... 2,684 zirve noktasından başladığı kısa vadeli aşağı hareketini 2,500 hedef desteği üzerinde tamamlama çabası içerisinde hareketlenen piyasada, 2,550 seviyesinde bulunan ara direnç noktası test ediliyor. Haftanın ilk işlem gününü %0.23 oranında hafif bir değer artışıyla tamamlayan piyasada, gün içerisinde 2,550 ara direncini yakından izlemeyi sürdürüyoruz. Endeksin 2,500 desteği üzerinde kısa vadeli taban oluşumunu tamamlayarak yeniden yukarı ataklarında güç kazanabilmesi için 2,550 ara direncinin aşılması gerekiyor. Bu durumda ilk etapta 2,600 olmak üzere 2,684 zirve seviyesini hedefleyecek bir yükseliş potansiyelinin gündeme gelebileceğini düşünüyoruz. Dolayısıyla 2,500 altındaki olası seyrin 2,450 ve 2,400 risklerini gündeme getirebileceğini göz önünde bulundurduğumuz piyasada, 2,550 üzerinde kısa vadeli yükseliş yönünde pozisyon alınabilir. Destekler: 2,500-2,480-2,450 / Dirençler: 2,550-2,600-2,650
Eur/Usd - Gbp/Usd - Altın - Eurobond EurUsd GbpUSd ONS Altın CDS 5Y ABD 10 Yıllık 1,0524-0,03% 1,2270 0,25% 1.839-0,30% 825-3 3,29 0,05 Eur/Usd: ECB Başkanı Lagarde faiz artışı sinyali verdi. Başkan, Temmuz ve Eylül aylarında faiz artışı niyetimiz var dedi. Gelecek ay 25 bp faiz artışı bekleniyor. Dünyada şahinlik korosunun genişlemesi FED in yalnızlığını azaltıyor. Usd yeni zirve yapmakta zorlanıyor ancak gücünü koruyor. Dolar Endeksi yatay seyir içinde, 104,3. Kısa süreli dinlenme, soluklanma, dengelenme olabilir. Veri tarafında bugün ABD ikinci el konut satışları açıklanacak. FED den Merter, Barkin konuşacak. Hafta genelinde İngiltere TÜFE, ABD konut satış rakamları öne çıkıyor. Ayrıca hafta boyunca FED, ECB, BOE üyelerinin konuşmaları var. Powell in sunumu en kritik olan. Dolar Endeksi 104,3 seviyesinde bulunuyor. Bu sabah 1,053 seviyesinde bulunan paritede 1,049 ve 1,045 seviyeleri gün içi destek 1,055 ve 1,058 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay-sınırlı pozitif seyir bekliyoruz. Gbp/Usd: Merkez bankaları enflasyonla mücadeleyi öne çıkarmış durumdalar. Başta FED olmak üzere BOE de bu grup içinde yer alıyor. Para politikaları sıkılaşıyor. FED in şahinleşmede yalnızlığının azalması Usd nin daha artışına mani oluyor. Ancak hala Usd güçlü. Dolar endeksi 104,5 civarında denge arayışı içinde. Endeks yeni bir zirveye gitmez demek için erken. Zira enflasyonla mücadele başarılı olmayabilir, piyasada nakte geçme arzusu artabilir. Veri tarafında bugün ABD ikinci el konut satışları açıklanacak. FED den Merter, Barkin konuşacak. Hafta genelinde İngiltere TÜFE, ABD konut satış rakamları öne çıkıyor. Ayrıca hafta boyunca FED, ECB, BOE üyelerinin konuşmaları var. Powell in sunumu en kritik olan. Bu sabah 1,227 seviyesinde bulunan paritede 1,225 ve 1,22 seviyeleri gün içi destek; 1,228 ve 1,232 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay- sınırlı pozitif seyir bekliyoruz. Altın: Son günlerde Dolar Endeksi yatay seyir izliyor. 105,70 zirvesinden 104,4 civarına çekilerek denge arayışı içinde bulunuyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi de benzer seyir içinde. 3,50% seviyesinden 3,29% seviyesine gevşemiş durumda. Bu fiyatlamalar ons altın için bir miktar destekleyici sebepler olabilir. Ana resimde şahinleşen merkezler ile faiz hadleri yukarı eğilimini koruyor. Bu süreç ons altın için baskı anlamına gelebilir. Merkezler enflasyonla mücadele ediyorlar bu mücadelenin başarı ihtimalinin azalması ve/veya resesyon ihtimalinin artması ons altın için lehte fiyatlama anlamında gelebilir. Bugünlerde yukarıda ifade ettiğimiz ana resim ile enflasyonla mücadelede yol ayrımında bulunduğumuzu düşünüyoruz. Piyasa her iki olasılığı da göz önünde bulunduruyor. Ons için bu denge, yatay seyir anlamına geliyor bizce (kısa vade). Bu sabah 1.838 Usd seviyesinde bulunan ons-altın fiyatlarında 1.835 ve 1.825 Usd seviyeleri gün içi destek; 1.844 ve 1.855 Usd seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay seyir bekliyoruz. Eurobond: Türkiye 5Y CDS 800-850 aralığında kalmayı sürdürüyor. Zira global tarafta ABD 10 yıllık tahvil faizi 3,20-3,30% bandında dengelenme çabası içinde. Ancak bu dengelenme kalıcı olmayabilir. Çünkü enflasyon tehlikesi devam ediyor. FED daha fazla şahinleşmek zorunda kalabilir. Bu halde bizim CDS imiz yukarı çıkabilir. CDS in aşağı gelmesi ise lokal kararları ya da globalde tahvil faizlerinin gevşemesine bağlı. Lokalde para-maliye politikası sıkılaşabilir. Veya globalde resesyon ihtimali öne çıkar ise CDS aşağılara inebilir. İç tarafta GES in talep toplaması sürüyor. Getirinin cazip olup olmadığı talebi, talep ise liralaşma iştahını belirleyebilir diye düşünüyoruz. Perşembe günü PPK faiz kararını açıklayacak. Piyasa faizin sabit kalmasını bekliyor. Türkiye eurobonları Cuma günü sınırlı alıcılı seyretti. CDS haifif düştü, ülke risk primimiz 825 kapattı. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,20-0,30 Usd, orta vadelilerde 0,25-0,50 Usd, uzun vadelilerde 0,30-0,30 Usd arttı. Yıllık verimler sırasıyla 10,30%, 10,40% ve 9,60% oldu.
Önemli Göstergelerin Performansı Gündem Gündem - Göstergeler 17:00 ABD - İkinci El Konut Satışları (beklenti: 5.41 milyon önceki: 5.61 milyon) 19:00 Fed üyelerinden Thomas Barkin Loretta Mester konuşacak
Çekince Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Varlık Yönetimi Bölümü tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Satış Ekibi ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.