Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla
İÇİNDEKİLER Öne Çıkanlar Son Veriler ve Günlük Değişim Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler
Öne Çıkanlar Sabah beklenti doğrultusunda gelen Almanyaenflasyon verileri sonrasında gelen ve Alman yatırımcıların Avrupa'nın en büyük ekonomisinin görünümüne ilişkin eğilimlerini gösteren ZEW Endeksi Eylül'de 1,9'a geriledi. Beklenti 7,1, Ağustos ayı ise 12,1 seviyesinde idi. Volkswagen'de yaşanan skandal ve gelişmekte olan ülkelerde gerileyen büyüme ivmesinin Alman ekonomisi üzerinde etki gösterdiği belirtildi. Diğer yandan yerel ekonomik durumun ılımlı büyüme içinde olduğu ve Euro Bölgesindeki toparlanma göz önüne alındığında Almanya'nın resesyona girmesinin beklenmediği de belirtildi, diğer bir deyişle olumsuz verilerin şimdilik geçici olduğuna inanılıyor. TÜİK in mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi ciro endeksi, Ağustos ayında bir önceki aya göre %4,5, bir önceki yılın aynı ayına göre ise %14,1 oranında arttı. Global ekonominin büyümesinde yaşanan ivme kaybı ve yurtiçi politikadaki belirsizliklere rağmen Türkiye de 2015 senesi büyüme tahminlerinin %3 civarında sürdürülmesi özellikle hisse senetleri açısından ümit verici. Dün Dünya Bankası, Türkiye nin 2015 yılı büyüme beklentisini %3 seviyesinden %3,2 ye revize ettiğini açıkladı. Çin de Eylül ayı enflasyon rakamları beklentilerin altında kaldı. Eylül ayında tüketici fiyatları endeksi yıllık olarak yüzde 1,6 artış gösterdi. Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin beklenti medyanı yüzde 1,8'di. Ağustos ayında ise yıllık tüketici fiyatları enflasyonu yüzde 2 artış göstermişti. Özellikle fabrika çıkış deflasyonunun olumsuz seyrini (Eylül de üretici fiyat endeksi geçen yılın aynı ayına göre %5.9 düştü) devam ettirmesi endişe verdi, Tüketim tarafında da somut bir ilerleme yok. Bunlar Çin Merkez Bankası'nın yavaşlayan ekonomiyi desteklemek için parasal genişleme politikaları uygulama adına daha fazla alan olduğuna işaret etti. Sonuçta fiyatların deflasyonist tarafta olduğu açık görünüyor. Çin Merkez Bankası kredileri genişletmeye devam edecek. Bu orta vadede global piyasalar için olumlu. Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: 79.380, +%1,30, işlem hacmi 3,9 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:%10.65 -%1,93; 10 Yıllık Tahvil: %10,27; -%0,68 Usd/TL: 2,9054, -%1,69 Döviz Sepeti/TL: 3,1225 ; -%1,34 Altın: 1.185 Usd ; +%1,20 ABD 10 Yıllık Tahvil: %1,97 (bir önceki gün 2,02) CDS Türkiye: 280 (bir önceki gün 281) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Ağustos diplerinden toparlayan ve 29 Eylül den bu yana yükselişlerin etkili olduğu global hisse senetlerinde kar satışları etkiliydi. Güne soft Çin TÜFE verisi ile birlikte Asya piyasalarındaki satış baskısı (Japonya %-1.9) ile güne başlayan Avrupa ve ABD hisse senetleri satış baskısı ile geri çekildi. Makro tarafta zayıf ABD verilerinin (Eylül ayı perakende satışlar ve ÜFE) de bu görünüme detsek olduğu söylenebilir. ABD doları zayıf makro verilerle gelişmiş ülke ve gelişmekte olan ülke kurlarına karşı değer kaybederken, Stoxx 600 %0.7, S&P 500 ise %0.5 ekside günü tamamladı. Zayıf Eylül ayı perakende satışlar verisi ile birlikte, Wall Mart ın hayal kırıklığı yaratan finansalları tüketim harcamalarına yönelik soru işareti yarattı. Son iki günde MSCI Dünya endeksi %-1.28, (yılbaşından bu yana %-3.31) MSCI EM endeksi ise Latin Amerika piyasaları öncülüğünde dolar bazında %-1.83 geriledi. (yılbaşından bu yana %-11.18) Son iki günde MSCI Asya %-1.5, MSCI EMEA %-1.05, MSCI LATAM %-4.5 geriledi. Diğer taraftan riskli varlık sınıfında yer alan gelişmekte olan ülke kurlarındaki, TL ve Güney Afrika Randı öncülüğünde, yükselişler dikkat çekti.
Yurtiçi piyasalarda iç güvenlik ve politik risklerdeki artış soru işareti yaratsa da TL varlıklar dün pozitif ayrıştı. TL değer kazanıyor. Döviz sepeti %1.1 geriledi. Geçen hafta kritik 3.02 desteğini kırarak 2.90 desteğini test eden USD/TL tepki yükselişleri ardından dün günü 2.92 nin altında kapattı. Kar satışları ardından 77.500 desteği üzerinde tutunan BIST-100 endeksi günü %1.30 yükselişle 79.380 seviyesinde tamamladı. Bu sabah: - FED e yakınlığı ile bilinen WSJ yazarı Hilsenrath, FED in 2015 yılında faiz artırımına ilişkin olasılıkların azaldığını vurguladı. - Risk iştahı güçlü. - Japonya %1.3 artıda. - Gelişmekte olan Asya hisse senetlerinde yükselişler var. Çin %1.7 artıda. - Brent petrol %0.4 artıda. - S&P 500 vadeli %0.60 artıda. - TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurları dğer kazanıyor. - Döviz sepeti %0.3 ekside. - Yukarı yönlü eğilimin devam edebileceği BIST-100 endeksinde 80.000 ana hedef seviyemiz. Endeksin devam eden kısa vadeli yükseliş trendi içerisinde yeniden güç kazanabilmesi için 80.000 direncinin aşılması gerekiyor. Bu seviye üzerinde 81.000 / 82.500 seviyeleri hedeflenebilir. 77.500 ise stop loss seviyemiz. Kısa vadede global merkez bankaları para politikaları (FED faiz artırımı beklentileri) ve Çin deki yavaşlamanın derecesi global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam edecek. ABD de açıklanan zayıf Eylül ayı tarım dışı istihdam verisi başta olmak üzere ISM yeni siparişler gibi son açıklanan birçok zayıf makro verilerle birlikte 2015 yılı FED faiz artırım beklentileri zayıflamış ve aşırı satım bölgesindeki riskli varlıklarda tepki yükselişlerine neden olmuş olsa da global büyüme endişelerine dair soru işaretlerinin tekrar ön plana geçebileceğini hatırlatalım. Geçen hafta açıklanan FOMC tutanaklarında da gördüğümüz üzere FED ve ayrıca Avrupa ve İngiltere Merkez bankalarından gelen açıklamalarda da Çin/EM kaynaklı risklere vurgunun öne çıktığını görüyoruz. FED fund kontratlarına göre Ekim ayı faiz artış olasılığı %4 e, Aralık ayı ise %27 e (geçen hafta:%40) gerilemiş durumda. Baz senaryomuz, FED kararı ve içerde de seçim sonuçlarının netleşmesi ile birlikte dördüncü çeyreğin ortalalarına doğru aralarında Türkiye nin de bulunduğu riskli varlıklar açısından daha olumlu bir piyasa ortamı. Bugün makro tarafta başta ABD eylül ayı enflasyon verisi olmak üzere New York ve Philadelphia FED İmalat endeksleri takip ediliyor. Tsi ile 17:30 da konuşacak New York FED Başkanı Dudley ın para politikası konulu konuşması önemli olabilir.
Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: Ara realizasyon sürecini 77,500 desteğinde karşılamayı başaran hareketlerin ardından, piyasada dün bu seviye üzerinde yeniden yukarı seyrin hakim olduğunu gözlemliyoruz.alıcılı seyrin devamıyla güne başlayacak olan piyasada, 80,000 seviyesini seans içi ataklarda ana hedef noktası olarak izlemeyi sürdürüyoruz. Endeksin devam eden kısa vadeli yülkseliş trendi içerisinde yeniden güç kazanabilmesi için 80,000 direncinin aşılması gerekiyor. Bu durumda etkisini sürdürecek olan alım eğiliminin ise piyasada 81,000 ve 82,500 seviyelerinin hedeflenme potansiyelini gündeme getireceğini düşününyoruz. Bankacılık sektör endeksi relatif grafiklerinde oluşan yükseliş formasyonunun devam sinyali ve alternatif piyasalardaki olumlu seyrin destekleyeceği yukarı hareket, 77,500 üzerinde endeksin gücünü ve potansiyelini koruyacaktır.dolayısıyla ara realizasyon sürecinin ardından devamına yönelik sinyallerin sürdüğü trendi, 77,500 üzerinde yükseliş yönünde izlemeye devam ediyoruz. Bu paralelde 77,500 desteğini mevcut pozisyonlarda stop loss seviyesi olarak almayı sürdürüyoruz. 80,000 üzerindeki hareketleri ise pozisyon artışı yönünde izliyoruz Tahvil/Bono (TL):Global piyasalarda FED in faiz artışını 2015 senesi sonrasına erteleyeceği yönündeki inanç gelen datalarla güçlenerek devam ederken, GOP lar lehine hava da korunuyor. Hafta sonu yaşanan terör saldırısı nedeni ile TL ve TL varlıklardaki bozulma çok sınırlı kalırken dün ABD dataları sonrasında hızlı bir toparlanma izlendi. Volatilitenin artacağı bir dönem içinde olduğumuzu düşünmeye devam ediyoruz. TL nin seyri odak noktasında olacak. ABD den gelen veriler sonrasında, siyasi tarafta atılmaya çalışılan olumlu adımlar ile TL de belirgin rahatlama yaşandı. Bu görüşün önümüzdeki dönemde, tepki satışlarına rağmen, biraz daha belirgin hale gelmesini daha olası görüyoruz. Bu çerçevede, 10 yıllık tahvilde öncelikle %10,10, ardından %9,80, gösterge bonoda ise %10,40 ve %10 seviyelerine rahatlamayı bekliyoruz. Piyasaları: o o o Eur/Usd: ABD de dün açıklanan perakende satış raporu bu hafta ekonomik takvimdeki en önemli verilerden bir tanesiydi ve kötü geldi. Zayıf gelen veri faizlerin artırılacağı beklentilerini zayıflattı ve Eur/Usd 1,15 seviyesine kadar yaklaştı. Ayrıca Avrupa Merkez Bankası para politikasını genişletme konusunda aceleci değil ve bu duruşun Euro açısından ziyadesiyle destekleyici olduğu görünüyor. Bugünkü ABD TÜFE önemli, ancak zayıf geleceği beklentisi satın alındı. Cuma günü ise AB TÜFE ve ABD Eylül ayı sanayi üretimi rakamı öne çıkmakta. Dolar Endeksindeki gevşeme dün de devam ederken 94,00 seviyesinin altına kadar gevşediğini gördük. Eur/Usd de 1,1470 artık destek, ilk direnç hedefi ise 1,1510. Eur lehine olumlu görüşümüzü korumakla beraber, yarın gelecek AB enflasyon verisinin önemli olduğunu düşünüyoruz. Olası kar satışlarını da dikkate alarak 1,1540-1,1570 aralığında aşağı yönlü baskıların artacağını düşünüyoruz. Usd/TL:Beklenenden daha iyi gelen cari açık rakamı ile kısmi güçlenen TL, öğleden sonra gelen ABD verilerinin ekonomide zayıflamaya işaret etmesi sonrasında FED in faiz artışına 2015 sonunda geçemeyeceği beklentisinin güçlenmesi ile belirgin şekilde güç topladı. Hafta sonu yaşanan terör saldırısı ile haftaya zayıf başlayan TL, global fonların GOP piyasalarından çıkmaması ile Döviz Sepeti karşısında 3,17 seviyesini yukarı yönde kıramamıştı, dün açıklanan veriler global fonların GOP lar lehine pozisyonunu biraz daha güçlendirdi. Türkiye'de siyasi belirsizliğin sürdüğünü, ancak en azından bir koalisyon hükümetinin kurulacağı beklentisinin devam ettiğini görüyoruz. Küresel piyasalarda iyileşme, Türk varlıklarının göreceli olarak ucuz seviyesi ve siyasi duruma ilişkin devam eden beklenti ile TL nin güçlü seyrini koruyacağını öngörüyoruz. Usd/TL de kısa vadede 2,89, ardından 2,86-2,87 aralığını hedefte görebiliriz, ki ilk önemli tepkinin bu aralıktan geleceğini düşünüyoruz. Altın : Usd nin küresel piyasalardaki değer kaybıyla beraber yükselişini sürdüren Altın, 1.180 1.190 Usd aralığında önemli direnç bölgesine geldi. Bugün açıklanacak enflasyon rakamları ise hem Usd hem de FED in faiz artırımı kararı açısından önemli olabilir ve Altın da seyir 1.230 seviyesine kadar sürebilir, ancak 1.200 -.2.230 Usd aralığının önemli direnç aralığı olduğunu düşünüyoruz. Beklediğimiz satışın gerçekleşmesi halinde 1.160 1.170 aralığı destek seviyesi.
Gündem 15.10.2015 10:00 TR - İşsizlik Oranı (önceki:%9.6) 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (önceki: 282.000) 15:30 ABD - Empire State İmalat Endeksi (beklenti: 0.50 önceki: -14.92) 15:30 ABD - TÜFE (beklenti: %-0.1 önceki: %0.1) 15:30 ABD - Çekirdek TÜFE (beklenti: %0.1 önceki: %0.1) 15:30 ABD - TÜFE yıllık (beklenti: %0.2 önceki: %0.2) 17:00 ABD - Philadelphia FED İmalat Endeksi (beklenti: 6.0 önceki: 8.3) 16.10.2015 12:00 Euro Bölgesi - TÜFE (beklenti: %0.2 önceki: %0.0) 14:30 TCMB Beklenti Anketi (TÜFE beklentisi: %7.98) 16:15 ABD - Sanayi Üretimi (beklenti: %-0.2 önceki: %0.6) 17:00 ABD - JOLTs İstihdam 17:00 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi Eylül revize (beklenti: 87.0 önceki: 85.7) 17:00 ABD - Michigan - 1 yıl enflasyon beklentisi (önceki: %2.9) ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."
Önemli Göstergeler