Genel Yatırım Tavsiyeleri 30 Aralık 2016 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla
İçindekiler Son Veriler Gündem Piyasalara Genel Bakış Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı
Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: 77.836 (değişim:%0,37 işlem hacmi 1,7 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %10,66 (+16 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %11,34 (değişim: -14 baz puan) Usd/TL: 3,5187 (% -0,15) Döviz Sepeti/TL: 3,61 (%0,26) Altın: 1.142 Usd (%1,5) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,47 (bir önceki gün %2,52) VIX: 13,37 (bir önceki gün 12,95) CDS Türkiye: 273 (bir önceki gün 276) Gündem - Almanya ve İngiltere piyasaları yarım gün açık 10:00 TR - Dış Ticaret Dengesi (beklenti:-4.10b önceki: -4.16B) 17:45 ABD - Chicago PMI İmalat Endeksi (beklenti: 56.5 önceki: 57.6) - Japonya piyasaları kapalı, ABD bono piyasaları kapalı 10:00 TR - Sanayi Üretimi - aylık (beklenti:%%4.5 önceki:%-7.0) 10:00 TR - Sanayi Üretimi - yıllık (beklenti: %0.78 önceki:%-4.9)
Döviz Sepeti/TL - Usd/TL - Eur/TL Döviz Sepeti/TL: Dün diğer gelişmekte olan ülke para birimlerinde alım vardı, ancak TL bu olumlu havaya katılamadı. Sabah saatlerinde 3,63 seviyesindeki direncine yaklaşan Döviz Sepeti/TL, Dolar Endeksi ve ABD tahvillerindeki düşüşün desteği ile günü yatay kapattı. Bugün 3,62 seviyesini direnç olarak görüyoruz. Şimdilik 3,60 üzerinde kalıcı olduğunu gösteren Döviz Sepeti/TL de 3,61 seviyesi bugün için destek. Usd/TL: Dolar Endeksi ndeki güçlü duruşun çözülmesi için ABD den Fed in faiz artırımı ihtimalini düşüren bir veri gelmesi gerektiğini, TL ye talep gelmesi için Türkiye ye özel önemli ve olumlu bir gelişme (jeopolitik risklerin azalacağına dair somut bir haber gibi) olması gerektiğini düşünüyoruz. Bu hafta Suriye den tansiyonun azalacağına dair haberler gelmesine rağmen TL de şimdilik bir rahatlama yaşanmadı. Bu likiditenin düşük olmasına bağlanabilir, ancak yurt dışındaki olumlu havaya rağmen TL ye talep en azından şimdilik sınırlı kalıyor. Bu ortamda Usd/TL de 3,50 seviyesindeki destek kırılamıyor. 3,5320 seviyesi ise bugün için direnç konumunda. Sürpriz olumlu bir haber gelmesi durumunda 3,50 kırılırsa, 3,49 seviyesinin hedefe girebileceğini son olarak eklemek istiyoruz. Eur/TL: Asya piyasalarında Euro nun sürpriz sıçrayışı sonrasında 3,7220 bugün için direnç. İlk destek seviyesi 3,7070, 3,70 in altına sarkması için TL lehine olumlu sürpriz bir haber gelmesi gerektiğini düşünüyoruz.
TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Dün Dolar Endeksi gevşemeye devam etti ve bugün Asya piyasalarında 102,84 seviyesindeki desteğini kırdıktan sonra bu sabah 102,30 civarında. Kısa vadeli endikatörlerde aşağı yönde daha potansiyel olsa da, daha fazlasını beklemek en azından bugün için kanımızca fazla. 101,80 102 aralığını önemli destek bölgesi olarak görüyoruz. ABD 10 yıllık tahvil faizi de %2,47 ye kadar gevşedi. Dün TL ise sığ piyasada alım görmedi, ancak diğer gelişmekte olan ülke para birimlerinde alımın hakim olduğunu ekleyelim. Diğer bir deyişle, TL yine negatif ayrıştı. Suriye den gelen ve jeopolitik risklerde azalma olabileceğine işaret eden açıklamalara rağmen, 27 Ocak taki Fitch açıklaması ve 20 Ocak ta göreve başlayacak Trump ın büyüme yanlısı ekonomi politikaları öncesinde (Fed in 2017 yılı faiz artışı sıklığı için önemli), yatırımcılar TL varlıklara temkinli bakışını koruyor. TL tahvil piyasasında verim eğrisinde bu hafta yaşanan dikleşmenin bir kısmı dün geri alındı; 10 yıllık TL tahvil faizi 8 baz puan düşüş ile %11,34 seviyesine gerilerken, 2 yıllık TL gösterge bono faizi 16 baz puan yükselerek %10,66 ya geldi. Dün sabah faizde düşüş beklediğimizi belirtmiştik, ancak görüşümüz piyasaya göre iyimser kaldı. Bugün likiditenin yine düşük olabileceğini belirterek, 2016 yılını %10,60 civarında kapatabileceğini düşünüyoruz. 10 yıllık tahvildeki gerilemenin de sınırlı olacağını %11,30 civarında seneyi kapayacağını tahmin ediyoruz. Eurobond: Dolar Endeksi ve ABD tahvil faizlerindeki düşüş dün ve bugün devam etti. Önceki gün Abd 5 yıllık tahvil ihracında beklenenden fazla talep gelmesi ile başlayan faiz hareketi, piyasa hacimsiz de olsa diğer tahvilllere de yansıdı. CDS de hafif düşüş ile 273 seviyesine gerileyince Türkiye Eurobondları 50 Usd Cent civarında değer kazandı. Yılın son haftasında piyasaların tatil havasında olduğunu düşününce piyasa hareketlerinin bu hafta çok anlamlı bir gösterge olmadığının altını çizmek istiyoruz. Global faizlerin bundan sonraki seyrinin ise 20 Ocak tan sonra netleşmeye başlayacak Trump politikalarına bağlı olacağını düşünmeye devam ediyoruz. 27 Ocak ta Fitch in Türkiye ile ilgili değerlendirmesi diğer çok önemli bir değişken olacak. Bugün ABD tahvil faizleri ile Dolar Endeksi nde daha da düşüş için potansiyelin sınırlandığını düşünüyoruz. 10 Yıllık Gösterge Bono Türkiye CDS 2025 Vadeli Eurobond 2043 Vadeli Eurobond
Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Piyasalarda hacim düşükken, Asya dan hafta boyunca gelen Euro talebi, yılın sonlarına doğru ABD hisse senedi piyasalarında temkinli bakışın da hakim olması ile arttı. Eur/Usd bu sabah Asya da 1,0650 ye sıçradıktan sonra geriledi ancak 1,05 seviyesindeki psikolojik eşiğinin üstünde kalması manidar. 1,0520 seviyesi önemli destek. 1,0570 seviyesindeki direncini gün içinde tekrar aşacağını sanmıyoruz. 1,0570 seviyesine yükselmesi halinde Usd, 1,05 seviyesine geriledikçe Euro alımı öneriyoruz. Altın: Hafta boyunca düşük işlem hacmine ABD nin dış politikada yaşadığı gerginlikler eklenince, Altın sürpriz yükseliş kaydetti. Bu sabah Asya piyasalarında 1.164 Usd ye yaklaşan Altın da 1.150 Usd önemli destek ve gün içinde bu seviyeye yaklaştıkça alım öneriyoruz. 1.167 Usd ise önemli direnç. Seneyi bu önemli direncinin üstünde kapatması dip yaptıktan sonra Altın ın geri dönüşüne işaret edebilir, ancak hafta boyunca likiditenin düşük olduğunu, bu nedenle bu hafta yaşanan değişimlerin önemli endikasyon olmayabileceğini dikkate alıyoruz. 1.150 Usd ye yaklaşması halinde Altın da alım, 1.167 Usd ye yaklaştıkça satış öneriyoruz.
Gbp/Usd & Gbp/Eur BoE nin Aralık ayı başındaki toplantısından sonra ve 2017 Ocak ayında İngiltere Yüksek Mahkemesi nden Brexit hakkında İngiltere hükümetinin izleyeceği yol için vereceği önemli karar öncesinde Gbp de bir gevşeme yaşanmaya başlandığını daha önce belirtmiştik. Bu hafta da Gbp de bu süreç etkin olmaya devam etti. Diğer yandan, Gbp de fazla satım sinyalleri gelmeye başladı ancak yatırımcılar mahkemenin kararı öncesinde Gbp de Haziran ve Ekim aylarındaki sert değer kaybı sonrasında yeni bir acı tecrübeye maruz kalmamak için pozisyon almaktan imtina ediyor. ABD den gelen, başta güven endeksleri olmak üzere, önemli endikatörler önemli zirvelere ulaşmış durumda, ancak ABD nin bu hafta İsrail ve Rusya ile gerginleşen ilişkilerinin, yatırımcıların Trump ın vaat zengini ekonomi politikalarını uygulamakta alıkoyabileceğini fiyatlaması ile Usd zayıflarken, Euro güçlendi. Gbp/Usd Gbp/Usd: Dün, 1,22 seviyesi stop loss olmak üzere önce 1,2270, ardından 1,23 seviyesine yükseliş beklediğimizi belirtmiştik. Dünkü seyir beklentimize paralel gerçekleşti. Bugün de görüşümüz dünkü görüşümüze paralel, ancak 1,2330 seviyesindeki direncin test edilebileceğini eklemek istiyoruz. Destek ise 1,2260 1,2250 aralığında. Gbp/Eur Gbp/Eur: Dün Gbp nin fazla satım bölgesine yaklaştığını dikkate alarak kısa vadeli tepki alımı gelme ihtimalini daha güçlü görüyor, 1,1680 1,1720 aralığında seyir bekliyorduk, ancak hacimsiz piyasada Euro nun bu sabah Asya piyasalarındaki sert yükselişini hesaba katamamıştık. Euro nun yaptığı sürpriz sonrası zayıflayabilir, ancak en azından yılın son günü için Euro da tepki satışlarının kısıtlı kalacağını tahmin ediyoruz. Gbp/Eur da 1,1630 destek, 1,1580 1,16 aralığını önemli destek bölgesi olarak görüyoruz. 1,1685 ise kısa vade için önemli direnç.
Önemli Göstergelerin Performansı Pariteler 29 Aralık 2016 2015 2014 2013 Usd/TL 3,52 2,92 2,34 2,15 Döviz Sepeti/TL 3,61 3,04 2,58 2,55 Eur/Usd 1,053 1,086 1,210 1,375 Tahvil ve Bono 29 Aralık 2016 2015 2014 2013 TL 2 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 10,66 10,86 8,02 10,10 TL 10 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 11,34 10,74 7,96 10,41 Türkiye CDS (baz puan) 273 269 196 222 ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 2,48 2,27 2,17 3,03 Hisse Senetleri 29 Aralık 2016 2015 2014 2013 BİST - 100 Endeksi 77.836 71.726 85.721 67.802 MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 1.074.158 1.012.983 1.202.949 965.534 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 845 794 955 1.002 Dow Jones Endeksi 19.820 17.425 17.823 16.577 S&P Endeksi 2.249 2.044 2.059 1.848 Emtia 29 Aralık 2016 2015 2014 2013 Altın (TL) 131,30 99,54 88,89 83,30 Altın (Usd) 1.161 1.061 1.184 1.206 Değişim Pariteler (%) 2016 Dönemsel 2015 2014 2013 Usd/TL 20,5 25,0 8,7 20,6 Döviz Sepeti/TL 18,6 18,0 1,1 23,3 Eur/Usd -3,0-10,3-12,0 4,2 Tahvil ve Bono (baz puan) 2016 Dönemsel 2015 2014 2013 TL Gösterge Bono -20 284-208 395 TL 10 Yıllık Tahvil 60 278-245 374 ABD 10 Yıllık Tahvil 21 10-86 130 Hisse Senetleri (%) 2016 Dönemsel 2015 2014 2013 BİST - 100 Endeksi 8,5-16,3 26,4-13,3 MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 6,0-15,8 24,6-13,6 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 6,4-16,8-4,7-4,5 Dow Jones Endeksi 13,7-2,2 7,5 26,5 S&P Endeksi 10,0-0,7 11,4 29,6 Emtia (%) 2016 Dönemsel 2015 2014 2013 Altın (TL) 31,9 12,0 6,7-12,8 Altın (Usd) 9,4-10,4-1,8-28,0 ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«30 Aralık 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.