Günlük Bülten 2 Mart 2018 Piyasalarda Son Görünüm* USD/TL EUR/TRY EUR/USD BIST-100 Gram Altın Gösterge Tahvil 3,8094 4,6778 1,

Transkript

1 Günlük Bülten 2 Mart 2018 Piyasalarda Son Görünüm* USD/TL EUR/TRY EUR/USD BIST- Gram Altın Gösterge Tahvil 3,94 4,6778 1, ,0 13,03 ABD Başkanı Trump ın açıklamalarının ardından, risk algısı zayıf ABD Başkanı Trump ın; dün, ülkede çelik ve aluminyum için yüksek ithalat vergileri uygulayacağına yönelik açıklamaları, korumacı politika eğilimlerinin küresel çapta artabileceğine yönelik kaygı uyandırıyor. Nitekim ABD ve Kanada nın, olası vergi artırımlarına karşılık verilebieceğine yönelik açıklamaları, kaygıların haklılık payı olduğuna işaret ediyor. Fed Başkanı Powell ın şahin açıklamalarının ardından, küresel risk algısının halihazırda bir miktar kırılgan olduğu bir zamanda gerçekleşen bu ek haber akışıyla, finansal piyasalarda volatilite yüksek seyrederken riskli aktiflerde satıcılı seyir sürüyor. Tüm bu gelişmelere rağmen dolar ise zayıf seyredediyor. Piyasalardaki satış baskısı, güvenli liman niteliğindeki ABD uzun vadeli faizlerinde de düşüşe neden oldu. Dün açıklanan ekonomik beklenti anketleri ise; güçlü küresel ekonomik büyüme eğiliminin büyük ölçüde devam ettiğine işaret ediyor. Bugün; Euro Bölgesi Ocak ayı üretici enflasyonu ile ABD Şubat ayı tüketici güven endeksi verileri açıklanacak. Yurt içinde ise; dün açıklanan imalat sanayi beklenti endeksi aylık bazda 55,6 ya hafif gerilemiş olsa da, ekonomik aktivitenin güçlü seyrine devam ettiğini teyit ediyor. Bugün açıklanacak Aralık ayı reel sektör net açık pozisyonu verileri ise, yatırımcılara son dönem dış ticaret açığı gelişmelerinin, reel sektör bilançolarına nasıl yansıdığıyla ilgili fikir veriyor olacak. Powell ile yükselen dolar, Trump ile geriliyor. Powell ın açıklamalarının, Fed in bu yıl beklenenden daha hızlı faiz artırımı yapabileceğine yönelik algıyı güçlendirmesiyle,,9 ile son 6 haftanın en yükseğini gören dolar endeksi DXY, Trump ın ithalat vergisi açıklamalarının «ticaret savaşları» endişesini artırmasıyla,2 de. Avrupa Komisyonu Başkanı Juncker bu karara karşı tedbirler alacağını açıklarken, /$, 1,22 seviyelerine yükseldi; hafta sonu yapılacak İtalya seçimleri ve Almanya da partilerin koalisyon oylamaları paritede yukarı yönü sınırlıyor. İngiltere Başbakanı May, bugün Brexit sonrası AB-İngiltere ilişkileri üzerine konuşma yapacak; GBP/USD 1,37 seviyelerinde. BoJ Başkanı Kuroda, 2019 mali yılı civarında teşviklerden çıkış düşüneceklerini belirtirken, artan güvenli liman talebinin de etkisiyle USD/JPY 105,8 e geriledi. Gelişmekte olan ülke para birimlerinde dün değer kayıpları hakim oldu; $/TL güne 3,81 lerde. ABD tahvil getirileri, Trump açıklamalarıyla geriliyor; 10 yıllıklar %2,81, 2 yıllıklar da %2,22 seviyelerinde. Yurt içinde getiriler yatay kapattı; gösterge faiz %13,03, 10 yıllıklar %11, da. ABD borsaları da değer kayıplarını bu açıklamalarının da etkisiyle 3. gününe taşıdı; S&P 500 endeksi %1,3, Dow Jones endeksi de %1,7 değer kaybetti. VIX oynaklık endeksi de 22,5 ile son iki haftanın en yükseğine ulaştı. Avrupa borsalarında da satıcılı seyir sürüyor; DAX endeksi %2, FTSE %0,8 değer kaybettiler. Nikkei-225 endeksi bu sabah %2 değer kaybıyla işlem görüyor. Haftalık Getiriler (%) 0,6% 0,5% 0,4% 0,3% 0,2% 0,1% 0,0% -0,1% -0,2% -0,3% -0,4% 0,5% Veriler (Bugün) Türkiye Reel Kesim Döviz Varlık ve Yükümlülükleri (Aralık, milyar $) ABD Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi (Şubat, final) Devlet Tahvili Getirileri Döviz Kurları Hisse Senedi Endeksleri Emtia Fiyatları 0,4% -0,3% Dolar/TL Euro/TL Gram Altın Yatırımcı Takvimi için tıklayınız 0,1% Önceki Beklenti ,9 98,5 Kaynak: Bloomberg * Piyasalardaki son verileri yansıtır -0,1% BIST- Gösterge Tahvil (%) 01/03 28/ TR 2 yıllık 13,03 13,03 13,40 TR 10 yıllık 11, 11,92 11,67 ABD 10 yıllık 2,81 2,86 2,41 Almanya 10 yıllık 0,64 0,65 0,42 $/TL 3,59 0,2 0,6 0,2 /TL 4,6718 0,8 0,1 2,7 /$ 1,2267 0,6-0,5 2,2 $/Yen 106,24-0,4-0,5-5,7 GBP/$ 1,3776 0,1-1,3 1,9 BIST ,1 0,7 2,0 S&P ,3-1,0 0,2 FTSE ,8-1,1-6,7 DAX ,0-2,2-5,6 SMI ,3-2,0-6,3 Nikkei ,6-0,1-4,6 MSCI EM ,2-0,7 2,9 Şangay ,4 0,2-1,0 Bovespa ,0-1,5 11,7 Brent ($/varil) 63,8-3,0-3,9-4,5 Altın ($/ons) ,1-1,1 1,1 Gram Altın (TL) 160,8 0,1-0,5 1,2 Bakır ($/libre) 310,0-0,3-4,4-6,1 **Gerçekleşen

2 Hisse Senetleri / VİOP (Ak Yatırım tarafından hazırlanmaktadır) 2 Mart 2018 Piyasa ve Teknik Görünüm Global piyasalardaki satış eğilimi paralelinde dün BIST te de satış baskısı yaşandı. Banka endeksindeki satışlar öne çıkarken, sanayi hisselerindeki düşüş daha sınırlıydı. Trump ın, gümrük vergisi tarifelerine ilişkin açıklamaları karşısında Avrupa dan gelen tepkiler global ticarete ilişkin kaygıları gündeme taşımış durumda ve piyasaları olumsuz yönde etkiliyor. İçeride nispeten sakin gündem korunurken, endekste açıklanan güçlü bilançolar paralelinde hisse bazlı hareketler görmeye devam edebiliriz. Bu paralelde endekste bugün zayıf açılış bekliyoruz. BIST dün günün ilk yarısındaki gerilemenin ardından yataydaydı. Kapanış seviyesinde gerçekleşti. BIST'te yakın hedef olarak belirttiğimiz bandı altına yaşanan sarkma, dün belirttiğimiz şekilde aşağı eğilime bir miktar daha belirginlik kazandırmış durumda. Bununla birlikte kısa periyot için takip ettiğimiz destek bölgesi olan bandı henüz aşağı geçilmiş değil. Dolayısıyla bir miktar zayıflıkla birlikte kuvvetli bir olumsuzluk olduğunu henüz söyleyemiyoruz. Saatlik periyot için ortalamalarda aşağı eğilim gözükse de henüz daha uzun vadeli ortalamalar aşağı geçilmiş değil. Bu paralelde iyimserliğimiz devam ediyor. Belirttiğimiz destek bölgesi altına yaşanacak bir sarkma ancak olumsuzluğun belirginleşmesini sağlayabilecektir. Şu an bandını destek olarak takip etmeye devam ediyoruz. Üzerindeki hareket korunduğu sürece yükseliş eğilimi de korunabilecektir. Banka endeksi için bandını kuvvetli destek olarak değerlendiriyoruz. Burada aşağı eğilim daha belirgin durumda. BIST için günlük bazdaki ana trend desteğimiz aşağıda, civarında bulunuyor ve yukarı yönlü ana trend geçerli / destek, / direnç. Detaylı Teknik Analiz Bülteni için tıklayınız Portföy Seçimleri Temel Analize Dayalı En Çok Beğenilen Hisseler: İş C,Migros, Şişe Cam, Tofaş, Türk Telekom ve Vakıfbank'dır. Detaylar için tıklayınız Şirket Haberleri Anadolu Efes 4Ç17 mali tablolarında beklentilerden kötü bir sonuçla 194 milyon TL net zarar açıkladı. Piyasa ortalama tahmini 157 milyon TL zarar, bizim beklentimiz 108 milyon TL zarar yönündeydi. Beklentilerin üzerinde gelen satış gelirlerine rağman net zararın beklentileri aşması şirketin Ukrayna bira operasyonu ile ilgili kaydettiği 94 milyon TL lik değer düşüklüğü karşılığından kaynaklandı. Şirketin 4Ç17 satış gelirleri beklentileri ortalama %8 aşarken FAVÖK rakamı da353 milyon TL ile beklentilerin üzerinde kaldı (piyasa ort. beklentisi: 342 milyon TL, AK Yatırım: 319 milyon TL). 4Ç17 deki %12,8 lik FAVÖK marjı ise beklentilere paralel seviyede kaldı. Bu arada Anadolu Efes yönetim kurulu 29 Mayıs tarihinde ödenmek üzere hisse başı 0,4224 TL brüt nakit temettü dağıtım kararı aldı (%1,6 temettü verimi, son 7 yıldaki ortalama temettü verimine paralel). Anadolu Efes in yüksek 4Ç17 net zarar rakamına piyasadaki ilk tepki olumsuz olabilir. Endeks Değ (%) Günlük Haftalık Aylık Piyasa Verileri En Yüksek Getiri En Düşük Getiri Yıllık BIST BIST Mali Endeks Sınai Endeks Hizmetler Endeksi BIST Piyasa Değeri (mn TL) 737,219 Bankalar Piyasa Değeri 230,441 Holdingler Piyasa Değeri 124,715 Sanayi + Diğer P. Değeri 2,9 BIST İşlem Hacmi (mn TL) 8,076 BIST Ortalama Halka Açıklık 35.0% Değişim (%) Hacim (mn TL) Global Yatırım Bizim Anadolu Cam Gözde Girişim Türk Hava Yolları Değişim (%) Hacim (mn TL) Tesco Kipa Migros Carrefoursa Bim Bagfaş En Yüksek Hacim Değişim (%) Hacim (mn TL) Türk Hava Yolları Global Yatırım Petkim Garanti Bankası Kardemir (D) VİOP Kontrat Uzl. Fiyatı Değ. (%) İşl. Ad. XU30 NİSAN ,1 XU030 Haziran ,184 XU30 NİSAN ,302 XU030 Haziran XU30 NİSAN ,396 Açık Pozisyon Adet Değ. (%) XU30 NİSAN 356, XU30 NİSAN 284,

3 Şirket Haberleri Devamı Anadolu Efes (haberin devamı) Ancak sonrasında piyasanın kuvvetli operasyonel görüntüyü olumlu olarak algılayacağını düşünüyoruz. Diğer yandan, bu operasyonel sonucun piyasa açısından tümüyle sürpriz olmadığını, daha önce açıklanan Coca Cola İçecek in kuvvetli 4Ç17 operasyonel rakamlarının Anadolu Efes için de benzer bir görüntüye işaret etmiş olduğunu hatırlatırız. Şirket hisselerinin getirisi son 1 ayda endeksin %8 gerisinde kalmıştır. Halihazırda şirket hisseleri için 28,50 TL 12 aylık hedef fiyat ile Nötr getiri beklentimiz bulunmaktadır. Kardemir 4Ç17 de 71 milyon TL net kar açıkladı; ortalama piyasa beklentisi olan 61 milyon TL nin üzerinde ancak bizim beklentimiz olan 106 milyon TL nin altında kaldı. 4Ç16 da şirket 135 milyon TL net zarar açıklamıştı. Kur farkı giderleri bizim beklediğimizden daha yüksek çıktı; bundan dolayı net kar beklentimiz yüksek kaldı. FAVÖK ortalama piyasa beklentisi üzerinde gerçekleşti; bundan dolayı net kar ortalama piyasa beklentisinin üzerinde geldi. Sonuçlara bugün olumlu tepki gelebilir. 4Ç17 FAVÖK marjı %26,3 ile 2Ç14 den beri en yüksek seviyesine erişti. 4Ç17 FAVÖK marjı 4Ç16 daki %13,3, ortalama piyasa beklentisi olan %22,5 ve bizim beklentimiz olan %24,5 in üzerinde gerçekleşti. Kardemir in hammaddeleri olan demir cevheri ve kok kömürü düşük maliyetle alabildi ve satış fiyatları daha hızlı yükseldi. Böylece ciro %51 yıllık büyüme ile 1 milyar 154 milyon TL ye ulaştı ve ortalama piyasa beklentisi olan 1 milyar 134 milyon TL ve bizim beklentimiz olan 1 milyar 168 milyon TL ye paralel gerçekleşti yılsonunda şirketin net borcu 921 milyon TL ile Eylül 2017 sonundaki 1 milyar 105 milyon TL nin altında gerçekleşti sonuçlar sonrasında, beklentilerimizde bazı revizeler yaptık; ciro beklentilerimizi yukarı revize ettik. Revizelere göre 12 aylık hedef fiyatımız 3,00 TL den 3,75 TL ye yükseldi. Bu yeni hedef fiyat seviyesine göre %10 yukarı potansiyeli ve ABD nin çelik ithalatına %25 anti-damping vergi koyacağı haberi ile sektörde olası baskı olabileceği düşüncesi ile önerimiz Endeksin Üzerinde Getiri den Nötr e çekiyoruz. Petkim, 4Ç17 de ortalama piyasa beklentisi olan 301 milyon TL ve bizim beklentimiz olan 325 milyon TL nin üzerinde 365 milyon TL net kâr açıkladı. Öte yandan, şirketin 4Ç17 FAVÖK ü yıllık bazda %63 artarak piyasa beklentisi olan 399 milyon TL nin üzerinde bizim beklentimiz olan 458 milyon TL ye paralel 449 milyon TL olarak gerçekleşti. Net kar ise ağırlıklı olarak bizim tahminimizin altında kalan vergi giderleri sayesinde beklentimizi aştı. Güçlü devam eden ürün fiyat farklarını göz önünde bulundurarak, 2018 FAVÖK tahminimizi 1,845 milyon TL ye (Önceki: 1,658 milyon TL) ve net kar tahminimizi 1,253 milyon TL ye (Önceki: 1,149 milyon TL) revize ediyoruz. Petkim için önerimizi Endekse Paralel Getiri olarak korurken, 12 aylık hedef fiyatı hisse başına 8,60 TL ye (Önceki: 8,00 TL) yükseltiyoruz. Şirket hisseleri son 3 ayda BIST getiri endeksinin %9 üzerinde performans gösterdi. 4Ç17 sonuçlarına ilk piyasa tepkisinin olumlu olabileceğini değerlendiriyoruz. yatırımcı

4 BIST- S&P BIST- 50 Günlük Ort 200 Günlük Ort S&P Günlük Ort 200 Günlük Ort yatırımcı /13 09/13 05/14 09/14 05/15 09/15 05/16 09/16 05/17 09/17 05/13 09/13 05/14 09/14 05/15 09/15 05/16 09/16 05/17 09/17 Chartbook $/TL 4,00 Dolar/TL 50 Günlük Ort 200 Günlük Ort 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 GOÜ Para Birimi Sepeti vs Dolar Endeksi DXY Gelişmekte Olan Ülke Para Birimleri Sepeti/Dolar Dolar Endeksi DXY (sağ) Yurtiçi Gösterge Faiz ve 10 Yıllık Getiri Gösterge Faiz 10 Yıllık Getiri ABD ve Almanya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirileri 3,5 ABD 10 Yıllık Getiri Almanya 10 Yıllık Getiri 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5 Türkiye 5 Yıllık CDS Yıllık ortalama: 214 Gram Altın (TL) 170 Gram Altın (TL) 50 Günlük Ort 200 Günlük Ort

5 Bu rapor Akbank tarafından hazırlanmıştır. Dr. Fatma Melek Baş Ekonomist Dr. Eralp Denktaş, CFA Hakan Aklar M. Sibel Yapıcı Meryem Çetinkaya Ak Yatırım Araştırma Bölümü YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler yatırım danışmanlığı hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur. "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir."