Genel Yatırım Tavsiyeleri 3 Mart 2016

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 3 Mart 2016 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Piyasalara Genel Bakış Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senetleri Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: %1,10; işlem hacmi 4,3 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge: %10,88 (-2 bps) ; 10 Yıllık Tahvil: %10,61 (+7 bps) Usd/TL: 2,93 -%0,35 Döviz Sepeti/TL: 3,05 -%0,65 Altın: Usd +%1,00 ABD 10 Yıllık Tahvil: %1,85 (bir önceki gün 1,83%) CDS Türkiye: 284 (bir önceki gün 286) Gündem - Enka 4Ç karını açıklıyor (YKY Beklenti:320 mntl Konsensus: 355 mntl) - Petkim 4Ç karını açıklıyor (Konsensus: 135 mntl) - Pegasus 4Ç karını açıklıyor (YKY Beklenti:-7 mntl Konsensus: -20 mntl) - Tekfen Holding 4Ç karını açıklıyor (YKY Beklenti:50 mntl Konsensus: 57 mntl) 10:00 TR - TÜFE (beklenti: %0.50 önceki: %1.82) 10:00 TR - TÜFE yıllık (beklenti: %9.30 önceki: %9.58) 10:00 TR - Çekirdek TÜFE yıllık (beklenti: %9.65 önceki: %9.63) 10:00 TR - ÜFE yıllık (beklenti: %5.73 önceki: %5.94) 12:00 AB - Euro Bölgesi Perakende Satışlar (beklenti: %0.1 önceki: %0.3) 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: önceki: ) 16:45 ABD - PMI Hizmet (beklenti:50.0 önceki: 49.8) 16:45 ABD - PMI Bileşik (önceki: 50.1) 17:00 ABD - ISM Hizmet Endeksi (beklenti: 53.0 önceki: 53.5) 17:00 ABD - Fabrika Sİparişleri (beklenti: %2.1 önceki: -2.9%) 17:00 ABD - Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri (önceki: %4.9) 17:00 ABD - Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri - Ulaşım hariç (önceki: %1.8)

4 Piyasalara Genel Bakış Dün Asya seansında gördüğümüz açık risk iştahının ve hisse senedi piyasalarındaki güçlü kazanımların Avrupa ve Amerika seanslarına sınırlı yansıdığını; Avrupa da Almanya ve Fransa endekslerinin %0.6, İtalya ve İspanya nın ise %1 in hemen üzerinde yükseldiğini gördük. Amerika seansına gelindiğinde endeksler yön bulmakta zorlanırken, gün boyunca sınırlı artı/eksi arasında bir seyir gördük. Petrol verisi sonrasında petroldeki toparlanma ile beraber alımlar bir miktar hız kazandı. Veri tarafında Cuma günü gelecek olan tarım dışı istihdam öncesinde ADP verisi + 214,000 istihdam artışı ile beklentilerin üzerinde gelirken, kazanımların çok büyük çoğunluğunun servis endüstrisinden gelmesi ve üretimde aslında gerileme olması olumsuz bir detaydı. Sonrasında FED in farklı bölgelerdeki ekonomik aktiviteye yönelik yorumlarının bulunduğu bej kitap raporu açıklanırken, ekonomik aktivitede iyileşmeye dikkat çekildi. Tüketim harcamalardaki yükseliş, güçlü dolar nedeniyle yerinde sayan üretim, iyileşen istihdam piyasası ancak bölgeye göre farklılık gösteren ücret artışları raporda diğer vurgu yapılan noktalardı. Yaklaşık iki hafta sonra,15-16 Mart tarihindeki FOMC toplantısı sonrasında FED in ekonomi hakkındaki görüşleri ile ilgili daha net bir bilgi sahibi olacağız. Emtiaya baktığımızda Amerika da gelen stok rakamları petrol fiyatı üzerinde etkili oldu. Dün gelen API rakamlarının 9.9 milyon varil gibi çok ciddi bir envanter artışına işaret etmesi sonrasında DOE nin verisi de buna paraleldi milyon varil ile beklentilerin çok üzerinde artan petrol stokları, fiyatlar üzerinde kısa süreli baskı yarattıysa da, üretimdeki varil üzerindeki düşüşe odaklanan yatırımcılar alıma gittiler ve petrol arka arkaya üçüncü seansı da kazanımlarla tamamladı. Altın, risk iştahındaki zayıflamanın etkisi ile yükselirken kapanış bazında son üç haftanın en yükseğine tırmandı. Yatırımcıların riskli varlıklara ilgi gösterdikleri dönemlerde dahi altında beklenen sert satışların gelmemesi ve değerli metalde satışların sığ kalması altının yükselişini sürdürebileceği beklentisini doğuruyor. Bu sabah Asya piyasalarında karışık bir seyir hakim. Japonya Nikkei %1.28, Çin Shanghai Composite %0.13 yukarıda iken, Hong Kong Hang Seng'de %0.55'lik sınırlı gerileme dikkat çekiyor. Amerika vadeli endekslerinde hafif yükseliş ve emtia genelinde yataya yakın performanslar görüyoruz. Bu doğrultuda Avrupa seansında da yatay bir görüntü ortaya çıkabilir. Çin Merkez Bankası'nın ekonomiyi destekleme adımlarıyla artan küresel risk iştahı gelişmekte olan ülke borsalarını desteklemeye devam ederken, BIST-100 dünü yüzde 1.1 yükselişle 76,787 puandan tamamladı. Bankacılık endeksi ise yüzde 1.72 yükseldi. TL'nin de arasında bulunduğu gelişmekte olan ülke para birimlerine yönelik son günlerde belirgin şekilde artan risk iştahı dün de canlı kalmayı sürdürürken güne sert düşüşle başlayan dolar/tl dün dar bantta seyretti. Bugün iç piyasada TÜİK rafından açıklanacak enflasyon verileri yakından izlenecek ve olası aşağı yönlü sürprizler piyasalarda iyimserlik yaratacaktır. Tüketici Fiyatları Endeksi'nde (TÜFE) Şubat ayında medyan bazında yüzde 0.3 artış beklenirken, yıl sonu enflasyon beklentisi ise yüzde 8.3 ile TCMB'nin yüzde 7.5 olan yılsonu beklentisinin oldukça üzerinde bulunuyor. Reuters'ın 21 kurumun katılımıyla yaptığı ankete göre; aylık TÜFE değişim beklentileri yüzde 0.3 düşüş ile yüzde 0.8 artış bandında yer alırken, analistlerin tahminleri arasındaki farklılık gıda fiyatlarından kaynaklanıyor. Teknik tarafta ise kısa vadeli yükseliş trendi içerisindeki güçlü seyrini sürdüren piyasasada, son günlerde kritik direnç noktası olarak izlediğimiz 76,000 seviyesinin dün yukarı geçildiğini gözlemliyoruz. Böylece gün içerisinde güç kazanan alım eğilimi, bir üst hedef bölgesi olarak izlediğimiz 77,000/77,500 bandını test ediyor. Alım eğiliminin devamıyla güne başlayacak olan piyasada, seans içi yukarı ataklarda 77,500 direncini yakından izlemeyi sürdürüyoruz. Endeksin 69,500 ana desteği üzerinde başladığı yukarı hareket kapsamında, 77,500 direncini aşma denemelerinin ilk etapta seans içi aşağı baskıyla karşılaşabileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Bu durumda oluşacak geri çekilmelerde ise 76,000 seviyesinin destek noktası olarak alıyoruz. 76,000 üzerindeki hareketlerde ise piyasa 77,500 direncini aşma denemelerini sürdürecektir. Mevcut seyrin ana hedefi ve orta vadeli trend direnci olarak ise 81,000 seviyesini alıyoruz. Data tarafında ise bugün Euro Bölgesi'nde hizmet PMI, perakende satışlar ve Almanya hizmet PMI verisi izlenecek olup, ABD'de ise haftalık işsizlik başvuruları, hizmet PMI, fabrika siparişleri ve ISM hizmet PMI verileri takip edilecek. Yurtiçinde ise TÜFE ve çekirdek TÜFE verileri açıklanacak

5 Eur/Usd Dün de 1,0830 desteğinden döndü. ECB Başkanı Draghi ve ECB icra kurulu üyelerinin gevşek para politikasının Avrupa ekonomisi için büyük önem taşıdığına ilişkin açıklamaları dikkat çekti. Draghi, ağırlaşan ekonomik riskler ve beklenenden daha zayıf enflasyon ortamında parasal teşvikleri gözden geçireceklerini ve Euro Bölgesinde enflasyonu yukarı çekmek için gerekli tüm araçları kullanmaya hazır olduklarını tekrarladı. Ocak ayında Euro Bölgesi ÜFE, piyasa beklentisine paralel olarak yıllık bazda -2.9%, aylık bazda ise -1.0% oranında geldi. AB de deflasyon tehdidi ve büyüme tarafındaki baskı ile 10 Mart'taki toplantısından ek genişleme beklentileri giderek güçleniyor. Faiz indirimi de bekleniyor, ancak negatif faizin faydadan çok zarar yarattığı yönündeki görüşler giderek daha fazla dile getiriliyor. ABD de ise Şubat ayı ADP özel sektör istihdam değişimi hizmet sektörü öncülüğünde 214 bine yükseldi. Diğer yandan Ocak ayı ADP verisi 205 binden 193 bine revize edildi. Dün akşam açıklanan Fed'in "Bej Kitap" raporuna göre ABD de genelde ekonomik aktivite iyileşti ve 12 bölgeden yedisinin ekonomisi 'ılımlı hızda' büyüdü. Son istihdam, tüketici harcamaları ve enflasyon verileri genel anlamda olumlu olsa da küresel büyüme ve finansal volatiliteye dair endişeler bu ay Fed in faiz artırım beklentisini düşük tutuyor. Yatırımcılar Mart'taki toplantıda faiz artırım ihtimalini %12, Haziran da %40 a, Aralık ta ise %60 a yakın seviyede görüyor. ECB nin 10 Mart taki toplantısından gelecek kararlar ve oluşan beklentiler parite açısından en önemli değişken. Varlık alımı programında tutar artırımı ve/veya ECB nin özel sektör bonolarını alma yönünde beklentinin güçlenmesi halinde Eur/Usd de aşağı yöndeki seyrin devamını bekliyoruz. 10 Mart a doğru Eur nun ara tepkiler verse bile aşağı yöndeki trendini koruyacağını öngörmeye devam ediyoruz. Olası tepki denemelerinin 1,0950 ile sınırlı kalacağını tahmin ediyoruz, Öngördüğümüz düşüş kanalı içinde 1,0830 sonra 1,0780 desteği önemli, kırılması halinde hedef 1,0710.

6 Usd/TL Dün açıklanan ABD özel sektör istihdam verisi ABD de olumlu veri serisinin devam etmesine, dolayısı ile risk iştahının korunmasına destek oldu. Yine ABD den gelen ve ham petrol stoklarındaki artışın devam ettiğine işaret eden veriye rağmen, son birkaç haftadır yaşanan değer artışlarına kar satışının gelmediğini gördük. Çin Merkez Bankası nın Pazartesi günü açıkladığı zorunlu karşılıklara uygulanan faiz oranını 50 baz puan indirmesinin ve Çin den yeni önemler gelebileceğine dair inancın, bu trendde önemli rol oynadığını düşünüyoruz. Nitekim bugün Asya piyasalarında yükseliş trendi korunuyor. Ayrıca, önümüzdeki hafta kritik ECB toplantısından çıkacak ve para politikasında yeni genişleme hamlelerini barındıracak önlemlerin, yatırımcıların risk iştahını destekleyen önemli bir değişken olduğunu da belirtelim. ABD 10 yıllık tahvili, ilk önemli eşik destek olan %1,80 i kırdıktan sonra gevşemedi, %1,90 civarındaki diğer önemli desteğine doğru yükseliş kanalında. GOP ve dolayısı ile Türkiye varlıklarına ilgi devam ediyor. Bugün açıklanacak enflasyon verisi önemli, ancak global piyasalardaki riskli varlıklarda alım devam ederken, çok önemli bir sapma yaşanmadığı sürece, enflasyonun beklentilerin üstünde kalması halinde TL de zayıflama görebiliriz, ancak bunun 2,95 ile sınırlı kalacağını düşünüyoruz. Beklenti altındaki verinin ise 2,9150 seviyesine doğru aşağı seyir yaratacağını tahmin ediyoruz. Gözler Cuma günü açıklanacak ABD Tarım dışı istihdam verisinde. Olumlu datanın risk iştahını daha da artırabileceğini ve TL varlıklarda devam eden iyimserlikte yeni ivme yaratabileceğini eklemek istiyoruz. Usd/TL de 2,9150 seviyesinin hedefte olduğunu tahmin ediyoruz. Olumlu havanın devamı ile bu seviyenin kırılması halinde 2,90 seviyesine gerilemenin de mümkün olduğunu düşünüyoruz.

7 Eur/TL Dün açıklanan AB ÜFE verisi %-1 ile beklentiler içinde kalsa da, AB deki deflasyon endişelerini teyit etti. ECB üyesi Coeure ün, AB bankalarının daha fazla negatif faize direnç gösterebileceğini belirtmesi, 10 Mart taki toplantısında ECB nin faiz indirimi olasılığını tekrar gündeme getirdi. 10 Mart ta gözler kararlarda olacak, ancak kanımızca piyasalar açısından varlık alımındaki yeni düzenlemeler (varlık alımı tutarını artırması ve çerçevesinin genişletilmesi ile sonlanma süresini uzatılması vb.) odak noktasında ve trendi şekillendirecek güçte. ECB nin daha cesur şekilde karar alabileceği yönünde güçlenen beklenti gelişmekte olan ülke para birimlerine ilginin sürmesine ve Euro nun global piyasalarda aşağı yöndeki riskinin devam etmesine neden oluyor. Özetle, global piyasalarda Eur nun değer kaybetmesi, TL nin güçlenmesi, dolayısı ile Eur/TL de yüksek dalgalanma eşliğinde gerileme ihtimalinin hiç de az olmadığını düşünmeye devam ediyoruz. Bugün açıklanacak Türkiye enflasyon verileri önemli, ancak global piyasalarda riskli varlıklarda düzelen yukarı trend ve devam eden risk iştahının daha önemli olduğunu düşünüyoruz. Bu çerçevede, enflasyonun beklentilerin üstünde kalması halinde TL de zayıflama görebiliriz, ancak bunun Eur/TL de 3,20 3,21 ile sınırlı kalacağını düşünüyoruz. Beklenti altındaki verinin ise 3,17 seviyesine doğru aşağı seyir yaratacağını tahmin ediyoruz. Cuma günü açıklanacak ABD Tarım dışı istihdam verisi ise çok kritik. ABD den olumlu datanın global piyasalarda risk iştahını daha da artırabileceğini, Eur da zayıflama, TL varlıklarda ise devam eden iyimserliği yükseltebileceğini eklemek istiyoruz. Eur/TL de önce 3,17 seviyesinin hedefte olduğunu tahmin ediyoruz. Olumlu havanın devamı ile bu seviyenin kırılması halinde 3,15 seviyesine gerilemenin de mümkün olduğunu düşünüyoruz.

8 TL Bono Bugün gözler yurtiçi tarafta gelecek eflasyon verisinde. Dün gelen satışlarla %10,50 direncinden dönen 10 yıllık tahvil %10,61 seviyesinde günü kapattı. Enflasyonun beklentileri aşması durumunda 10 yıllık tahvilde %10,75-%11 bandına doğru hareket olabilir ancak bu seviyeden alımların geleceğini düşünüyoruz. Enflasyonun beklentilerden düşük gelmesi durumunda ise %10,30 seviyesine düşüş olacağını öngörüyoruz. Büyük resimde global piyasalarda artan risk iştahı mevcut ve kar satışları eşliğinde risk iştahında süreklilik var. Yarın açıklanacak ABD Tarım Dışı istihdam verileri önemli. Son dönemde ABD den gelen güçlü veri serisi dikkate alındığında, istihdam verilerinin zayıf gelmesi ihtimalinin düşük olduğunu düşünüyoruz. Ayrıca önümüzdeki haftanın en önemli gündem maddesi 10 Mart ECB toplantısından çıkacak kararlar ve piyasalardaki trendi şekillendirmesi açısından önemli. Dün açıklanan AB ÜFE verisinin bekletilerin altında kalması sonrasında, ECB den faiz indirimi ve varlık alım tutarının artırılması ve çerçevesinin genişletilmesi beklentisi güçleniyor. Bu ihtimalin gerçekleşmesi durumunda gelişmekte olan piyasalarla birlikte TL varlıklarda görülebilecek alım dalgasının 10 yıllık tahvilde %10 seviyesinin radara girmesine neden olabileceğini belirtmek istiyoruz. Gösterge Tahvil Türkiye 10 Yıllık

9 Kas10 Şub11 May11 Ağu11 Kas11 Şub12 May12 Ağu12 Kas12 Şub13 May13 Ağu13 Kas13 Şub14 May14 Ağu14 Kas14 Şub15 May15 Ağu15 Kas15 Eurobond Küresel piyasalarda iyimser havanın etkin olduğunu görüyoruz. Beklenti üstü gelen makro veriler değer kazançlarını desteklerken normal şartlarda satış baskısı yaratması gereken bazı datalardan sonra da alışların devam ettiğini belirtelim. Örneğin zayıf Çin PMI datasını Çin yönetimi ek adımlar atar ; dün açıklanan yüksek petrol stoklarını OPEC ülkeleri üretimi sınırlar şeklindeki spekülasyonlarla göz ardı eden piyasalar bardağın dolu tarafına bakmayı tercih ediyor. Makro veriler açısından yoğun bir haftadayız, dün ABD özel sektör istihdam datası güçlü bir görüntü ortaya koyarak yarın açıklanacak kritik istihdam verilere dair beklentileri pozitif etkiliyor. Netice itibari ile risk iştahının arttığı ve varlıklara talebin sürdüğünü görüyoruz. Kasım Şubat 2016 düşüşünün yaklaşık yarısının geri alındığını da belirtelim. Kısaca kazanımların korunması için merkez bankalarının piyasaların yanında olmayı sürdürmesine ihtiyaç var diye düşünüyoruz ve bu çerçevede 10 Mart ta ECB, 15 Mart ta BOJ ve 16 Mart ta FED toplantılarından gelecek kararlar ile açıklamalar kritik. Bu açıklamaların piyasaları olumsuz yönde sarsacak sonuçlar üretmesini, piyasaların kırılganlığını da dikkate alarak, beklemiyoruz. FED in faiz artırma olasılığı oldukça düşük, ECB den beklentiler ise daha cesur şekilde önlemler (varlık alımı tutarını artırması ve çerçevesini genişletmesi ile sonlanma süresini uzatması vb.) açıklaması. Bu sabah itibarı ile VIX endeksi hafif gevşeme ile 17 civarında; ABD 10 yıllık tahvil faizi riskli varlıklara geçişin hızlanması ile dün işlem gördüğü yerlere yakın %1,84 seviyesinde; Dolar Endeksi yatay seyirle 98,3 civarında işlem görüyor. Küresel piyasalardaki olumlu hava, GOP a paralel olarak TL varlıkları da pozitif yönde etkiliyor. Jeopolitik tarafta tansiyonda düşüş kırılgan da olsa sürüyor; küresel tarafta ise merkez bankalarının yeni adımlar atacağı beklentisi ile değer kazançları korunuyor. Türkiye Eurobondları açısından resim dünden bugüne çok değişmedi, sınırlı olumlu seyir gücünü koruyacak diye düşünüyoruz. Kısa vadede sınırlı iyimser havanın devamını bekliyor, Usd ve Eur cinsi Türk eurobondlarının tüm vadeleri için sınırlı olumlu görüşümüzü belirtmek istiyoruz. (*) Kısa: 3 Yıla Kadar / Orta: 3-10 Yılı Kadar / Uzun: Yıla Kadar / Çok Uzun: 20 ve Üzeri 2025 Vadeli Eurobond 2034 Vadeli Eurobond 2043 Vadeli Eurobond Türkiye 5 Yıl CDS ABD 10 Yıllık Tahvil

10 Altın Dün ABD de ham petrol stoklarında yine yükseliş kaydedildiği açıklandı, ancak risk iştahı sınırlı kalsa da son birkaç haftadır devam eden yükselişe yatırımcılar kar satışları ile karşılık vermedi. Riskli varlıklar dar bant aralığında harket etti. Dün ABD'de Şubat ayı özel sektör istihdam verisi beklenenden daha iyi çıktı. Bu verinin ardından, gözler Cuma günü kritik bir veri olan Şubat ayı istihdam verilerinde. San Francisco Fed Başkanı Williams Fed'in Mart ayındaki toplantısından sonra açıklayacağı faiz tahminlerinin, yıl sonunda açıklanana göre "hafifçe" değişebileceğini söyledi. Fed'in dün açıkladığı Bej Kitap a göre, ABD ekonomisi ülkenin büyük bölümünde genişlemeye devam etti.abd ekonomisine ilişkin belirsizlik azalıyor ve Altındaki yükselişin gücünü biraz daha yitirmesine neden oluyor. Aynı zamanda Altın da fiziki talep de hız kesmeye başladı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,85 seviyesinde. Buna bağlı ABD 10 yıllık tahvil faizi ile mükemmele yakın ters korelasyon gösteren Altın ise Usd seviyesindeki direncine yaklaştıkça satış baskısı ile karşılaşıyor. Altın daki fiyat dalgalanmaları güvenli liman algısının yanında yüksek riskli bir finansal enstrüman olduğunu da hatırlatıyor yılının ilk iki ayındaki kötümser havanın süreklilik gösterecek şekilde tersine döndüğünü söylemek şimdilik zor. 10 Mart ECB, 15 Mart BOJ ve 16 Mart FED toplantılarından gelecek kararlar ile açıklamalar kritik. Bu açıklamaların piyasaları olumsuz yönde sarsacak sonuçlar üretmesini, piyasaların kırılganlığını da dikkate alarak, beklemiyoruz. FED in faiz artırma olasılığı oldukça düşük, ECB den beklentiler ise daha cesur şekilde önlemler (varlık alımı tutarını artırması ve çerçevesini genişletmesi ile sonlanma süresini uzatması vb.) açıklaması. Cuma günü açıklanacak ABD istihdam verilerinin beklentileri aşması halinde Altın da aşağı yönde risk gördüğümüzü belirtmek istiyoruz. Altın da kısa vadede önemli destek Usd, aşağı yönde kırması halinde önce Usd hedefe girer. Bu seviyenin de aşağı yönde kırılması halinde Usd nin hedefleneceğini öngörüyoruz. Direnç seviyesi önce Usd de, kırılması halinde Usd nin hedefleneceğini düşünüyoruz.

11 Hisse Senedi Kısa vadeli yükseliş trendi içerisindeki güçlü seyrini sürdüren piyasasada, son günlerde kritik direnç noktası olarak izlediğimiz 76,000 seviyesinin dün yukarı geçildiğini gözlemliyoruz. Böylece gün içerisinde güç kazanan alım eğilimi, bir üst hedef bölgesi olarak izlediğimiz 77,000/77,500 bandını test ediyor. Alım eğiliminin devamıyla güne başlayacak olan piyasada, seans içi yukarı ataklarda 77,500 direncini yakından izlemeyi sürdürüyoruz. Endeksin 69,500 ana desteği üzerinde başladığı yukarı hareket kapsamında, 77,500 direncini aşma denemelerinin ilk etapta seans içi aşağı baskıyla karşılaşabileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Bu durumda oluşacak geri çekilmelerde ise 76,000 seviyesinin destek noktası olarak alıyoruz. 76,000 üzerindeki hareketlerde ise piyasa 77,500 direncini aşma denemelerini sürdürecektir. Mevcut seyrin ana hedefi ve orta vadeli trend direnci olarak ise 81,000 seviyesini alıyoruz. Piyasada kısa vadeli yükseliş trendi içerisindeki seyrin şu aşamada 76,000 üzerindeki hareketlerde devam edebileceğine yönelik eğilim korunuyor. Bu nedenle 76,000 üzerindeki hareketleri yükseliş yönünde izlemeyi sürdürdüğümüz piyasada, bu seviyeyi aynı zamanda mevcut pozisyonlar için stop loss noktası olarak belirliyoruz.

12 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«3 Mart 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.