ARAŞTIRMA GÜNE BAŞLARKEN PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI DEĞERLEME TABLOSU SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ TEKNİK ANALİZ. 25 Kasım 2014

Transkript

1 GÜNE BAŞLARKEN 25 Kasım 2014 GÜNDEM 25 Kasım :00 Almanya GSYH 3Ç14 Önceki Veri: 1.20% / Beklenti: 1.20% 12:00 AB OECD ekonomik görünümü açıklanacak. 12:00 İngiltere, BoE Başkanı Carney konuşacak. 15:30 ABD GSYH 3Ç14 (Yıllıklandırılmış) Önceki Veri: 3.50% / Beklenti:3.30% 16:00 ABD S&P/CS Konut Fiyatları Endeksi Önceki Veri: / Beklenti: :00 ABD Güven Endeksi (Kasım) Önceki Veri: / Beklenti: :00 ABD Richmond FED İmalat Endeksi (Kasım) Önceki Veri: 20 / Beklenti: 15 PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 83251,96 / 37399,80 Değişim TL $ Günlük -0,04% -0,22% Aylık 4,87% 5,62% YBB 22,79% 17,51% Günlük İşlem Hacmi (mn) Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) Yabancı Takas Oranı 63,68% Gösterge Bileşik Faiz 7,99% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4,77% Eurobond spread 221,00 Döviz Sepeti 2,4880 Günlük Değişim -0,03% YBB -1,75% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) Araştırma Kapsamı T 2015T F/K 12,9 11,9 9,9 FD/FVAÖK 9,5 8,3 7,3 F/DD (Bankalar) 1,3 1,5 1,3 Satış Büyümesi 9% 13% 11% FVAÖK Büyümesi 11% 14% 13% Kar Büyümesi (Banka dışı) -19% 34% 13% Kar Büyümesi (Banka) 2% -5% 29% Kar Büyümesi (Toplam) -10% 14% 20% TEKNİK ANALİZ 82,500-83,500 İŞLEM BANDINDAKİ KIRILMA İZLENECEK Düne yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde dar işlem bandında geçen gün sonunda kapanış %0.04 lük kayıpla 83,251 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %27 lik düşüşle 2.870mn TL olarak gerçekleşirken; endekste 45 hisse değer kazandı, 41 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinde güne sınırlı satıcılı eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Kısa vadeli görünümde yükseliş trendi içerisinde hareket eden endekste, gün içi göstergelerdeki sıkışma 82,500-83,500 bandında yakın vadede kırılma potansiyelinin yükseldiğine işaret ediyor. BİST100 de kısa vadeli göstergelerin aşırı alım bölgeye yaklaştığını da göz önüne alarak (83,500 direncinin aşılması halinde oluşacak) olası yükselişlerin 84,400-85,000 bandıyla şu aşamada sınırlı kalacağını düşünüyoruz. 82,500 destek bölgesi kısa vadeli trend içerisindeki ara destek bölge konumunda. Kırılması halinde gün içi görünümde volatilite artışıyla birlikte ilk aşamada 81,500 destek bölgesine yönelik baskı beklenebilir. PİYASALARA BAKIŞ Avrupa ve Çin de gevşek para politikaları konusunda yeni adımlar atılabileceği beklentileri hisse piyasalarına katkı sağlamayı sürdürürken, Wall Street endeksleri bu paralelde dünü sınırlı yükselişle tamamladı. 10 yıl vadeli ABD tahvil faizinde ise gerileme gözlenirken, 10 yıl vadeli tahvil faizi %2.30 un hemen altında işlem görüyor. 27 Kasım günü gerçekleşecek OPEC toplantısı öncesinde üretim kesintisine ilişkin azalan beklentiler Çin in faizi indirim kararı sonrasında toparlanan petrol fiyatları üzerinde baskı yaratırken, brent petrol 79$ a gerilemiş durumda. Asya da Çin hisseleri yükselişini sürdürüyor, petrol fiyatlarının etkisiyle bölgede havayolu sektör endeksi olumlu ayrışıyor. Avrupa da ise açılışta sınırlı yükseliş potansiyeline karşın bölgenin önde gelen endeksi DAX ta 9800 direnç bölgesinin aşılamaması kısa vadede kar satışlarını gündeme getirebilir. Günün ajandasında yurtiçi veri trafiği zayıf. Buna karşılık global tarafta ABD de açıklanacak 3.çeyrek büyüme rakamları izlenecek. Güne başlarken Türk Lirası nda sınırlı bir kayıp görülürken, BİST100 endeksinde güne kısmi satıcılı eğilimle başlanmasını bekliyoruz. 82,500-83,500 bandında sıkışık eğilimin çıktığı endekste, 82,500 destek bölgesi korundukça yükseliş denemeleri devam edebilir. Ancak kısa vadeli indikatörlerin aşırı alım bölgeye yaklaştığı mevcut görünümde olası yükselişlerin 84,400-85,000 bölgesiyle sınırlı kalmasını bekliyoruz. 82,500 desteğindeki olası kırılmaların ise kısa vade açısından endekste volatiliteyi artırması beklenebilir. Tahvil-Bono Piyasası: 16/11/2016 vadeli gösterge tahvil dün %7,91 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %7,93 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde %7,80-8,10 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 169 baz puan seviyesinde bulunuyor vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $176,4 seviyesinde. Döviz Piyasası: Almanya da dün açıklanan iş dünyası eğilim endeksi Kasım ayında 104,7 seviyesine yükselerek beklentilerin üzerinde bir değer aldı. ECB üyesi Weidmann devlet tahvili satın alımlarının hukuki engelleri olduğunu ve bunun Euro bölgesi için çözüm olmadığını söyledi. Almanya da açıklanan olumlu veri ve Weidmann ın açıklamalarıyla euro dolar karşısında değer kazandı ve parite günü yükselişle 1,2442 seviyesinden kapattı. Yurt içinde ise açıklanan kapasite kullanımı ve reel sektör tüketici güven endeksi verileri beklentilerin altında kalırken, $/TL kuru üzerinde bir etkisinin olmadığını gördük. TL diğer gelişmekte olan ülke para birimlerine paralel hareket ederken, günü dolar karşısında sınırlı değer kaybıyla kapattı. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ MSCI endeks değişikliği bugün kapanış itibariyle geçerli olacaktır. Gayrimenkul: Ekim ayında Türkiye de 95,645 konut satıldı. (+) Beyaz Eşya Verileri Ekim 2014: 2014 Ekim ayında yurtiçi beyaz eşya satışları yıllık bazda %2.1, ihracat %8.1 oranında artmıştır Bankacılık Sektörü:Fitch 3 kamu bankalarının notunu teyit etti Kardemir (D) (KRDMD, AL): 3 no.lu konverter ve 5 no.lu yüksek fırın yatırımları Koza Altın İşletmeleri (KOZAL, TUT): Himmetdede projesiyle ilgili geçici faaliyet belgesi verilmemesi nedeniyle yasal yollara başvurulması kararı Akfen Holding (AKFEN, AL): Akfen Holding 60mn TL tahvil ihracı Coca Cola İçecek (CCOLA, TUT): Özgörkey Holding, CCOLA hisse satışı yapmayı planladığını açıkladı Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1

2 PİYASALARA BAKIŞ Avrupa ve Çin de gevşek para politikaları konusunda yeni adımlar atılabileceği beklentileri hisse piyasalarına katkı sağlamayı sürdürürken, Wall Street endeksleri bu paralelde dünü sınırlı yükselişle tamamladı. 10 yıl vadeli ABD tahvil faizinde ise gerileme gözlenirken, 10 yıl vadeli tahvil faizi %2.30 un hemen altında işlem görüyor. 27 Kasım günü gerçekleşecek OPEC toplantısı öncesinde üretim kesintisine ilişkin azalan beklentiler Çin in faizi indirim kararı sonrasında toparlanan petrol fiyatları üzerinde baskı yaratırken, brent petrol 79$ a gerilemiş durumda. Asya da Çin hisseleri yükselişini sürdürüyor, petrol fiyatlarının etkisiyle bölgede havayolu sektör endeksi olumlu ayrışıyor. Avrupa da ise açılışta sınırlı yükseliş potansiyeline karşın bölgenin önde gelen endeksi DAX ta 9800 direnç bölgesinin aşılamaması kısa vadede kar satışlarını gündeme getirebilir. Günün ajandasında yurtiçi veri trafiği zayıf. Buna karşılık global tarafta ABD de açıklanacak 3.çeyrek büyüme rakamları izlenecek. Güne başlarken Türk Lirası nda sınırlı bir kayıp görülürken, BİST100 endeksinde güne kısmi satıcılı eğilimle başlanmasını bekliyoruz. 82,500-83,500 bandında sıkışık eğilimin çıktığı endekste, 82,500 destek bölgesi korundukça yükseliş denemeleri devam edebilir. Ancak kısa vadeli indikatörlerin aşırı alım bölgeye yaklaştığı mevcut görünümde olası yükselişlerin 84,400-85,000 bölgesiyle sınırlı kalmasını bekliyoruz. 82,500 desteğindeki olası kırılmaların ise kısa vade açısından endekste volatiliteyi artırması beklenebilir. Tahvil-Bono Piyasası: 16/11/2016 vadeli gösterge tahvil dün %7,91 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %7,93 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde %7,80-8,10 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 169 baz puan seviyesinde bulunuyor vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $176,4 seviyesinde. Döviz Piyasası: Almanya da dün açıklanan iş dünyası eğilim endeksi Kasım ayında 104,7 seviyesine yükselerek beklentilerin üzerinde bir değer aldı. ECB üyesi Weidmann devlet tahvili satın alımlarının hukuki engelleri olduğunu ve bunun Euro bölgesi için çözüm olmadığını söyledi. Almanya da açıklanan olumlu veri ve Weidmann ın açıklamalarıyla euro dolar karşısında değer kazandı ve parite günü yükselişle 1,2442 seviyesinden kapattı. Yurt içinde ise açıklanan kapasite kullanımı ve reel sektör tüketici güven endeksi verileri beklentilerin altında kalırken, $/TL kuru üzerinde bir etkisinin olmadığını gördük. TL diğer gelişmekte olan ülke para birimlerine paralel hareket ederken, günü dolar karşısında sınırlı değer kaybıyla kapattı. Bu sabah /$ 1,2425, $/Yen 117,87, /Yen 146,45 seviyesinde işlem görüyor. $/TL paritesinde işlemler 2,2290 seviyesinden geçerken, paritenin gün içinde 2,2130-2,2425 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2,22 ve 2,2130 destek, 2,2425 ve 2,2510 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları Çin'in ihtiyaç duyulması halinde daha fazla destekleyici para politikası adımı atabileceği beklentileriyle dün yükseldi. Bazı şirketler arasındaki birleşme anlaşmaları da endeksleri olumlu etkiledi. Gün sonunda Dow Jones %0,04, S&P 500 ise %0,29 değer kazandı. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %2,30, Brent petrol varil fiyatı ise $79,45 seviyesinde. Japonya da Nikkei endeksi bu sabah %0,30 artıda, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise %0,10 ekside. Bugün ABD de büyüme, güven endeksi ve Richmond FED imalat endeksi verileri açıklanacak. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1.199, gümüş ise $16,55 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1.210, paladyum $792 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $301 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2

3 TEKNİK ANALİZ 82,500-83,500 İŞLEM BANDINDAKİ KIRILMA İZLENECEK BİST100 (Günlük,TL) Düne yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde dar işlem bandında geçen gün sonunda kapanış %0.04 lük kayıpla 83,251 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %27 lik düşüşle 2.870mn TL olarak gerçekleşirken; endekste 45 hisse değer kazandı, 41 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinde güne sınırlı satıcılı eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Kısa vadeli görünümde yükseliş trendi içerisinde hareket eden endekste, gün içi göstergelerdeki sıkışma 82,500-83,500 bandında yakın vadede kırılma potansiyelinin yükseldiğine işaret ediyor. BİST100 de kısa vadeli göstergelerin aşırı alım bölgeye yaklaştığını da göz önüne alarak (83,500 direncinin aşılması halinde oluşacak) olası yükselişlerin 84,400-85,000 bandıyla şu aşamada sınırlı kalacağını düşünüyoruz. 82,500 destek bölgesi kısa vadeli trend içerisindeki ara destek bölge konumunda. Kırılması halinde gün içi görünümde volatilite artışıyla birlikte ilk aşamada 81,500 destek bölgesine yönelik baskı beklenebilir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3

4 SEKTÖR HABERLERİ Beyaz Eşya Verileri Ekim Ekim ayında yurtiçi beyaz eşya satışları yıllık bazda %2.1 artarken, ihracat %8.1 oranında artmıştır. Yılın ilk 10 ayında yurtiçi satışlar %3.3 oranında daralırken, ihracat %5.1 oranında artmıştır. Yurtiçi beyaz eşya satışlarında yılın ilk 8 aydaki %5.7 daralmanın ardından, Eylül ayında satışlar oldukça yüksek %8 oranında toparlanma göstermişti, Ekim ayında devam eden büyüme trendini olumlu değerlendiriyoruz. İç pazarda değişen trendin devam etmesini öngörmekle birlikte, 2014 de yurtiçi beyaz eşya satışlarında %3 daralma bekliyoruz. İhracat tarafında ise satış büyümesindeki gerileme Eylül ayında beklentimizin bir miktar üzerinde gerçekleşirken, Avrupa ya dair endişeleri rağmen Ekim ayındaki yüksek toparlanmayı olumlu buluyoruz. Türkiye beyaz eşya üreticileri (ARCLK, VESBE), Avrupa pazarında tüketici güveni negatif olsa dahi, bölgede pazar payı kazanımlarını sürdürmektedir. 10A14 de %5.1 büyümeyi göz önüne alarak, 2014 için %5 ihracat büyüme beklentimizi sürdürüyoruz. ( 000) Üretim İç Satışlar İhracat 10A13 18,307 5,831 13,134 10A14 18,653 5,638 13,805 Değişim 1.9% -3.3% 5.1% Ekim 13 1, ,357 Eylül 14 2, ,607 Ekim 14 1, ,467 Yıllık Değişim 7.3% 2.1% 8.1% Aylık Değişim -13.6% -17.3% -8.7% Bankacılık Sektörü: Fitch 3 kamu bankalarının notunu teyit etti Fitch Ratings Ziraat Bankası, Halkbank (HALKB, AL) ve Vakıfbank (VAKBN, AL) nın BBB- seviyesindeki uzun vadeli notlarını durağan görünüm ile teyit etti. Fitch, bankaların notunun teyidinin bu bankaların iyi oluşturulmuş şube ağlarını ve karlılık, varlık kalitesi, fonlama ve sermaye gibi büyük ölçüde sağlam finansal ölçümleri yansıttığını belirtti. (Nötr) Gayrimenkul: Ekim 2014 Konut Satış İstatistiklerine göre, konut satışları yıllık bazda %25 artış ile 95,645 ünite seviyesinde gerçekleşti. Toplam satışların %29 unu oluşturan İstanbul ve Ankara da ise satışlar yıllık bazda sırasıyla %16 ve %28 arttı. Ekim ayında 4. en fazla konut satılan il olan Antalya da yıllık bazda konut satışları %32 arttı. İpotekli satışlar yıllık bazda %31 artarken satışların %36 sını oluşturdu. Satışların %47 si ilk defa satılan konutlardan gelmektedir. Aynı dönemde yabancılara 1,806 konut satışı gerçekleşti (satışların %1.9 u). 10A14 sonuçlarına göre konut satışları yıllık bazda %1 düşerek 926,932 ünite seviyesinde gerçekleşmiştir. Konut kredi faizleri, Ekim ayındaki ortalama aylık %0.85 seviyesinde gerçekleşmiş olup, yıllık bazda aynı seviyede kalmıştır. Yıllık bazda stabil konut kredisi oranlarına karşın, ipotekli satışlardaki artış konut satışının üzerinde gerçekleşmiştir. Ekim satış verisini konut sektörü açısından olumlu olarak değerlendiriyoruz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4

5 ŞİRKET HABERLERİ Kardemir (D) (KRDMD, AL, Fiyat:2.12TL, Piyasa Değeri TL1,654mn): Kardemir, çelikhane üretim kapasitesinin artırılması yatırımları kapsamında yer alan, 3 no.lu konverter yatırımının tamamlandığını ve faaliyete başladığını, ayrıca, 5 no.lu yüksek fırın yatırımında iki hafta içinde üretime başlayacağını açıklamıştır. Yorum: Kardemir in sıvı çelik kapasitesi, mevcut 2 konverterin 90bin ton olan kapasitelerinin 120bin tona çıkması ve yeni 120bin ton kapasiteli 3 no.lu konverter yatırımının tamamlanması ile birlikte 1.5mn tondan 3.5mn tona çıkmıştır. Ayrıca 5 no.lu yüksek fırın yatırımı ile sıvı ham demir kapasitesi 1.8mn tondan 3.0mn tona, çıkacaktır. Yatırımların tamamlanmış olmasını olumlu değerlendirmekle birlikte, Şirket daha önce yatırım programları ile ilgili açıklamalar yaptığı için haberin etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. Koza Altın İşletmeleri (KOZAL, TUT, Fiyat:13.75TL, Piyasa Değeri TL2,097mn): Koza Altın, Himmetdede Projesiyle ilgili tüm yasal yükümlülükler yerine getirilmesine rağmen geçici faaliyet belgesi başvurusunun, keyfi ve hukuksuz bir şekilde verilmemesi gerekçesiyle yasal yollara başvurmaya karar verdiğini açıklamıştır. Yorum: Koza Altın ın dördüncü tesisi Himmetdede olup 2013 yılının son çeyreğinde devreye alınmıştır yılında Himmetdede tesisinden toplam ons altın üretimi gerçekleştirilmiştir. Koza Grubu nun faaliyetleri ve regülator kararlarının hisse performansı için önemli olmaya devam edeceğini tahmin ediyoruz. Akfen Holding (AKFEN, AL, Fiyat:4.74TL, Piyasa Değeri TL1,379mn): Akfen Holding, Aralık 2013 te SPK tarafından onaylanan 200mn TL'lik tahvil ihraç limitinden arta kalan 60mn TL'lik tahvillerin ihracı için Kurul'a başvurdu. Coca Cola İçecek (CCOLA, TUT, Fiyat:49.85TL, Piyasa Değeri TL12,680mn): Özgörkey Holding, CCOLA hisse satışı yapmayı planladığını açıkladı. Hatırlanacağı üzere Eylül ayında, CCİ nin %4 hissedarı Ozgorkey Holding, sermayenin %1.5 una denk gelen 3.9mn hisseyi MKK ya kaydettirdi. Haber, hissede kısa vadede bir miktar baskı yaratabilir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5

6 KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Sermaye Artırımı Hisse Başına Brüt Temettü Bedelli Bedelsiz Mevcut Sermaye (mn Kapanış Şirket BIST Kodu Tarih Toplam (mn TL) Brüt (TL) Verimi (%) (%) TL) (TL) 1 Hektas HEKTS ,19 7% 2,71 2 Adana Cimento (A) ADANA ,39 7% 5,41 3 Adana Cimento (B) ADBGR ,27 7% 3,74 4 Adana Cimento (C) ADNAC ,04 5% 0,70 5 Aslan Cimento ASLAN ,41 1% 28,60 6 Mardin Cimento MRDIN ,46 9% 5,03 7 Akis G.M.Y.O. AKSGY ,0 2,25 8 Anadolu Cam ANACM 7 444,0 1,93 9 Anadolu Hayat Emek. ANHYT 380,0 4,69 10 Avrasya G.M.Y.O. AVGYO 39 72,0 0,80 11 Aviva Sigorta AVIVA ,0 3,74 12 Bagfas BAGFS 400 9,0 13,55 13 Dogan Holding DOHOL 2450,0 0,70 14 Finansbank FINBN ,0 3,04 15 Gedik Yatirim GEDIK 1 46,8 2,31 16 Global Yatirim Holding GLYHO 204,2 1,45 17 Isiklar Enerji Ve Yapi Holdin IEYHO 112,0 0,38 18 Karel Elektronik KAREL 8 54,0 1,34 19 Klimasan Klima KLMSN 10 30,0 2,45 20 Lokman Hekim LKMNH 0 24,0 2,87 21 Orge Enerji ORGE ,0 3,60 22 Reysas G.M.Y.O. RYGYO ,0 0,58 23 San-El Elektrik SANEL 11,5 5,18 24 Akdeniz Guvenlik Hizmetler AKGUV 4 0,17 3% 17 26,4 6,59 25 Taraf Gazetecilik TARAF 9,6 2,36 MSCI TÜRKİYE ENDEKS DEĞİŞİKLİKLERİ Kasım ayı MSCI endeks değişiklikleri 6 Kasım tarihinde açıklandı. Buna göre MSCI Türkiye endeksine Petkim (PETKM) girerken, Koza Altın (KOZAL) endeksten çıkarıldı. MSCI Küçük Ölçekli Şirketler endeksine ise Koza Altın (KOZAL) girerken, Boyner Mağazacılık (BOYNR), Galatasaray Sportif (GSRAY), Kardemir B (KRDMB), Kombassan Holding (KOMHL), Netaş Telekomünikasyon (NETAS), Turcas Petrol (TRCAS) ise endeksten çıkarıldı. Söz konusu endeks değişiklikleri bugün kapanışı itibariyle geçerlilik kazanacak. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6

7 TAVSİYE LİSTESİ Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T 2014T 2015T FİNANSAL Bankalar Banks 9,6 7,4 1,15 1,03 12,0% 13,6% Akbank AKBNK TUT 8,44 9,00 7% ,1 12,9 9,8 1,44 1,33 11,7% 14,1% Garanti Bankası GARAN - 9, , Halk Bankası HALKB AL 15,35 19,50 27% ,2 7,2 5,7 1,17 0,99 17,4% 18,8% İş Bankası ISCTR AL 5,83 7,30 25% ,6 8,9 6,9 1,01 0,90 11,9% 13,7% Vakıfbank VAKBN AL 5,02 6,30 25% ,4 7,6 6,0 0,89 0,78 12,3% 14,0% YKB YKBNK TUT 5,09 5,20 2% ,1 12,3 9,2 1,18 1,06 10,0% 12,2% TSKB TSKB AL 2,04 2,20 8% ,1 8,0 6,7 1,37 1,17 18,6% 18,8% Bank Asya ASYAB GG 0, , Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN AL 4,74 6,40 35% 620 0,3 21,4 16, % Doğan Holding DOHOL TUT 0,70 0,86 23% 823 4,0 82,0 26, % Koç Holding KCHOL TUT 11,90 12,20 3% ,1 11,7 10, % Sabancı Holding SAHOL AL 10,35 11,50 11% ,2 10,9 8, % Şişe Cam SISE TUT 3,42 3,00-12% ,6 11,2 9, % Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO AL 2,66 3,50 32% ,2 8,8 7,8 9,1 7,1 1,4 İş GYO ISGYO AL 1,34 1,65 23% 410 1,2 10,2 7,6 10,3 7,5 0,8 Sinpaş GYO SNGYO TUT 0,86 1,00 16% 232 3,0 9,1-17,2 28,5 0,5 Torunlar GYO TRGYO TUT 3,28 4,40 34% 737 1,1 2,2 1,9 9,2 6,6 0,6 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T 2014T 2015T SANAYİ 13,7 12,1 9,5 8,3 7,4 1,3 Adana Çimento ADANA TUT 5,41 5,80 7% 214 0,3 9,6 9,3 6,9 7,1 1,9 1,8 Anadolu Efes AEFES TUT 25,20 28,20 12% ,4 25,1 20,3 10,0 8,8 1,7 1,5 Akçansa AKCNS TUT 14,05 15,90 13% ,6 11,0 11,0 7,5 7,7 2,0 1,9 Ak Enerji AKENR TUT 1,32 1,40 6% 432 4, ,0 11,9 2,7 1,9 Aksa Enerji AKSEN TUT 2,94 3,70 26% 810 2,7 13,9 13,8 11,1 8,0 1,7 1,5 Anadolu Cam ANACM TUT 1,93 2,17 13% 385 0,9 12,6 7,9 7,1 6,1 1,1 1,1 Anel Elektrik ANELE TUT 1,28 1,46 14% 63 1,2 12,1 5,6 8,0 7,8 0,7 0,7 Arçelik ARCLK AL 14,05 15,35 9% ,4 13,7 11,4 9,7 8,6 1,0 0,9 Aselsan ASELS TUT 11,25 11,30 0% ,9 12,3 12,1 12,5 11,0 2,4 2,1 Aygaz AYGAZ AL 9,79 10,90 11% ,8 11,8 10,3 11,0 10,6 0,5 0,4 Banvit BANVT AL 2,94 3,40 16% 132 1,8 10,9 5,9 7,2 5,8 0,4 0,4 BİM BIMAS TUT 49,55 51,50 4% ,1 29,9 24,9 20,1 16,5 1,0 0,8 Bimeks BMEKS TUT 1,95 1,93-1% 105 1,1 19,5 8,1 5,7 3,3 0,3 0,2 Bizim Toptan BIZIM TUT 18,90 23,30 23% 340 4,3 22,2 19,4 9,4 8,1 0,3 0,3 Brisa BRISA TUT 9,17 8,40-8% ,3 16,4 12,8 10,8 9,5 1,9 1,8 Bolu Çimento BOLUC AL 4,33 5,40 25% 279 0,4 8,6 9,4 6,7 6,5 2,1 1,9 Coca-Cola İçecek CCOLA AL 49,85 60,30 21% ,1 26,2 20,3 13,7 11,3 2,3 2,0 Çimsa CIMSA AL 15,65 18,00 15% 950 1,0 10,0 9,6 7,0 6,9 2,0 1,9 Doğuş Otomotiv DOAS - 11, , Enka İnşaat ENKAI AL 5,60 7,00 25% ,9 14,1 12,8 7,1 6,7 1,1 1,1 Ereğli Demir Çelik EREGL AL 4,36 5,45 25% ,4 9,1 8,7 6,5 6,1 1,5 1,4 Ford Otosan FROTO TUT 28,75 30,10 5% ,1 13,9 12,9 12,8 11,1 1,0 0,9 Hürriyet HURGZ TUT 0,80 0,70-13% 198 0, ,8 6,5 0,8 0,8 Indeks INDES AL 5,61 4,90-13% 141 0,2 11,9 8,9 6,8 6,0 0,2 0,2 Ipek Enerji IPEKE TUT 1,73 3,30 91% 202 3,5 6,8 7, Koza Maden KOZAA TUT 1,83 3,10 69% 319 3,8 4,7 5, Koza Altın KOZAL TUT 13,75 26,30 91% 942 8,7 4,5 4,9 1,7 1,9 1,1 1,2 Kardemir (D) KRDMD AL 2,12 2,52 19% ,7 8,5 7,5 6,5 5,7 1,5 1,2 Mardin Çimento MRDIN TUT 5,03 5,30 5% 247 0,3 11,0 11,1 6,8 7,3 2,3 2,1 Migros MGROS AL 21,85 24,40 12% ,6 36,7 31,4 11,2 9,9 0,7 0,6 Park Elektrik PRKME AL 4,10 5,38 31% 274 5,4 6,8 5,5 4,3 3,7 2,3 2,0 Petkim PETKM TUT 3,80 3,90 3% ,2 40,0 29,9 20,4 14,6 0,8 0,7 Pegasus PGSUS TUT 29,65 30,50 3% ,8 17,4 14,4 8,5 7,6 1,0 0,9 Tat Konserve TATGD TUT 3,47 3,30-5% 212 2,1 26,2 23,6 9,5 7,2 0,6 0,5 TAV Havalimanları TAVHL AL 19,50 21,50 10% ,0 13,1 12,3 7,9 7,3 3,2 2,9 Tekfen Holding TKFEN AL 5,98 6,60 10% 994 9,4 8,8 12,4 6,1 5,7 0,5 0,5 Turkcell TCELL AL 13,95 14,70 5% ,9 13,3 12,1 6,8 6,4 2,1 2,0 Türk Hava Yolları THYAO AL 8,18 8,50 4% ,7 12,8 11,0 8,0 6,6 0,9 0,8 Tümosan TMSN AL 4,92 6,40 30% 254 3,8 12,9 11,5 9,6 8,0 1,3 1,2 Tofaş TOASO TUT 15,40 14,30-7% ,7 13,4 10,0 10,0 8,3 1,2 0,9 Trakya Cam TRKCM AL 3,10 3,40 10% ,4 14,6 11,4 8,2 6,6 1,4 1,2 Türk Telekom TTKOM Not Yok 6, , Türk Traktör TTRAK TUT 69,00 77,00 12% ,8 11,9 11,7 10,7 9,6 1,7 1,5 Tüpraş TUPRS TUT 51,35 56,10 9% ,1 14,0 16,2 17,5 10,1 0,4 0,3 Ünye Çimento UNYEC TUT 4,63 5,20 12% 257 0,0 9,1 8,8 6,3 6,2 2,0 1,9 BİST-100 XU % ,9 9,9 8,3 7,4 1,1 1,0 *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7

8 VERİ AKIŞI 25 Kasım :00 Almanya GSYH 3Ç14 Önceki Veri: 1.20% / Beklenti: 1.20% 12:00 AB OECD ekonomik görünümü açıklanacak. 12:00 İngiltere, BoE Başkanı Carney konuşacak. 15:30 ABD GSYH 3Ç14 (Yıllıklandırılmış) Önceki Veri: 3.50% / Beklenti:3.30% 15:30 ABD Kişisel Tüketim 3Ç14 Önceki Veri: 1.80% / Beklenti: 1.90% 16:00 ABD S&P/CS Konut Fiyatları Endeksi Önceki Veri: / Beklenti: :00 ABD Güven Endeksi (Kasım) Önceki Veri: / Beklenti: :00 ABD Richmond FED İmalat Endeksi (Kasım) Önceki Veri: 20 / Beklenti: Kasım :30 Japonya BoJ üyesi Shirai konuşacak. 09:45 Fransa Tüketici Güven Endeksi (Kasım) Önceki Veri: 85 / Beklenti: 86 11:10 AB, ECB üyesi Constancio konuşacak. 11:30 İngiltere GSYH 3Ç14 Önceki Veri: 0.70% / Beklenti: 0.70% 11:30 İngiltere GSYH 3Ç14 (Yıllık) Önceki Veri: 3.00% / Beklenti: 3.00% 14:00 ABD Mortgage Onayları Önceki Veri: 4.90% / Beklenti: m.d. 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Maaş Başvuruları Önceki Veri: 291bin kişi / Beklenti: 287bin kişi 15:30 ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (Ekim) Önceki Veri: -1.30% / Beklenti: -0.70% 15:30 ABD Kişisel Gelir (Ekim) Önceki Veri: 0.20% / Beklenti: 0.40% 15:30 ABD Kişisel Tüketim (Ekim) Önceki Veri: -0.20% / Beklenti: 0.30% 16:45 ABD Chicago PMI (Kasım) Önceki Veri: / Beklenti: :55 ABD Michigan Üniv. Güven Endeksi (Kasım) Önceki Veri: / Beklenti: :00 ABD Bekleyen Konut Satışları (Ekim) Önceki Veri: 0.30% / Beklenti: 0.70% 17:00 ABD Yeni Konut Satışları (Ekim) Önceki Veri: 467bin / Beklenti: 471bin 17:30 ABD DOE Ham Petrol Stokları Önceki Veri: 2.60M / Beklenti: m.d. 27 Kasım 2014 TCMB Finansal İstikrar Raporu OPEC toplantısı 10:00 Türkiye Tüketici Güven Endeksi (Kasım) Önceki Veri: / Beklenti: m.d. 10:00 Türkiye TCMB Finansal İstikrar Raporu 10:55 Almanya İşsizlik Oranı(Kasım) Önceki Veri: 6.70% / Beklenti: 6.70% 11:00 AB ECB üyesi Constancio konuşacak. 12:00 AB Ekonomik Güven Endeksi (Kasım) Önceki Veri: / Beklenti: :30 AB ECB Başkanı Draghi konuşacak. 14:00 Türkiye TCMB Para Politikası Toplantı Özeti. 15:00 Almanya TÜFE (Kasım) (Yıllık) Önceki Veri: -0.30% / Beklenti: 0.00% LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8

9 UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No Beşiktaş, İstanbul Telefon: Faks: Tavsiye Tanımları AL Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. TUT Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. SAT Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9