Günlük Bülten. 30 Haziran Haziran, 2003 HSBC

Transkript

1 30 Haziran, 2003 HSBC Günlük Bülten 30 Haziran Temmuz da bir IMF Heyeti Türkiye ye gelecek Niyet Mektubu tamamlanmak üzere Hazine Salı günü iki ihale düzenleyecek 9 Temmuz da bir IMF Heyeti Türkiye ye gelecek: Beşinci gözden geçirmeyi tamamlamak ve altıncı gözden geçirmenin ön çalışmalarına başlamak amacıyla IMF Türkiye Masası Şefi Rıza Moghadam başkanlığındaki bir heyet Türkiye ye gelecek. Hazine den yapılan açıklamaya göre, IMF İcra Direktörleri Toplantısı da Temmuz ayının sonunda yapılabilecek ve böylece beşinci gözden geçirme tamamlanacak. Niyet Mektubu tamamlanmak üzere: Devlet Bakanı ve Başbakan Yardımcısı Abdüllatif Şener Cuma günü yaptığı açıklamada Niyet Mektubu nda son aşamaya gelindiğini ve mektubun tamamlanmak üzere olduğunu söyledi. Şener ayrıca yapısal reformlardaki mevcut gecikmenin Meclis içtüzüğünün yapısından kaynaklandığını ifade etti. Hazine Salı günü iki ihale düzenleyecek: Hazine 2 Temmuz tarihindeki 5.7 katrilyon TL lik piyasa itfasına karşılık Salı günü 140 gün vadeli bono ve 413 gün vadeli iskontolu tahvil ihaleleri düzenleyecek. Temmuz ayı iç borçlanma programı: Hazine, Temmuz ayı iç borçlanma programını açıkladı katrilyon TL si piyasalara yapılacak olan toplam katrilyon TL lik iç borç geri ödemesine karşılık olarak Hazine piyasalardan 8.7 katrilyon TL borçlanacağını açıkladı. Hazine ayrıca ay içerisinde 1.8 katrilyon TL tutarında da dış borç geri ödemesi yapacağını bildirdi. Hazine, Temmuz ayında kamu ve TMSF bankalarına olan borçlarını azaltmak amacıyla erken itfalara devam edeceğini de açıkladı. Hazine, 22 Temmuz tarihinde 91 gün vadeli referans bono ihalesiyle net 1,797 trilyon TL borçlanmayı hedefliyor. Hükümet yeni bir tasarruf genelgesi yayınladı: Hükümet tarafından yayınlanan yeni genelgeye göre, yabancı ülkelere yapılan atamalar, lojman ve makam arabası için yapılan harcamalar, sağlık giderleri ve iletişim harcamaları sınırlandırılacak ve ilgili bakanlar tarafından harcamalar sürekli kontrol altında tutulacak. Denktaş Kıbrıs görüşmelerini yeniden başlatma çağrısı yaptı: KKTC Cumhurbaşkanı Rauf Denktaş, adada uzlaşmanın sağlanması amacıyla müzakerelere yeniden başlama çağrısı yaptı. Fakat Denktaş ın müzakerelere başlamadan önce iki taraf arasındaki egemenlik konusuyla ilgili bazı koşullar getirmesi bekleniyor. Rus gazında anlaşma sağlanamadı: Rusya ile bir süredir doğalgaz alım fiyatına yönelik olarak yürütülen görüşmeler sonuçsuz kaldı ve sorunun uluslar arası tahkime götürülmesine karar verildi. Bu aşamada tarafların belirlediği hakemler tarafsız bir başka hakemin başkanlığında toplanarak bir çözüm arayacaklar. Tahkim sürecinin en az 6 ay sürebileceği belirtiliyor. İMKB ,981 Piyasa Değeri (TL milyar) 58,194,621 Piyasa Değeri ($mn) 40,783 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 9,838 Günlük İşlem Hacmi ($mn) İlk 20 Aracı Kurum Alış/(Satış) farkı ($mn) 1.3 Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. Dow Jones 8, Nasdaq-Composite 1, Arjantin Merval İnd Nikkei 9, Piyasa verileri Günlük Haziran Ayı Getiri(%) Getiri(%) İMKB $/TL 1,428, Euro/TL 1,631, Euro/$ Altın/Ons ($) $ O/N Repo (net) 29.64% Bono Piyasası 26/05/ % /07/ % ,500 2,000 1,500 1, $/TL 05/27/03 06/05/03 06/16/03 06/25/03 Interbank Hacim($mn) US$/TL 1,480,000 1,440,000 1,400,000 1,360,000 Haftalık portföy listesi Piyasa Değ. Hedef IMKB-100 ($ mn) P. Değ. Rel.Perf.(*) Portföy 27 Haziran 03 ($mn) (%) Ağırlığı AKBNK 3,448 3, %10 EREGL %10 FROTO 907 1, %10 GARAN 1,093 1, %10 HURGZ %10 ISCTR 2,556 2, %10 MIGRS %10 SAHOL 2,383 2, %10 SISE %10 TCELL 3,311 3, %10 Portföy Performans İMKB-100 Relatif %1.70 %1.83 -%0.13 Kümülatif %17.88 %5.90 %11.32 (*) 20 Haziran 27 Haziran 03 tarihleri arası perf.

2 TL depo ihalesi: TCMB, para piyasasındaki fazla likiditeyi çekmek amacıyla düzenlediği bir ay vadeli TL depo ihalesinde maksimum %39.75 faiz oranı ile 200 trilyon TL borçlandı. İhalede oluşan faiz bir önceki ihaleye göre 50 baz puanlık düşüş gösterirken, toplam talep miktarı geçen ihaledeki 640 trilyon TL ye karşılık 738 trilyon TL olarak gerçekleşti. TRL ve Bono Piyasası Bono bileşik faizleri Cuma günkü işlemlerde % aralığında hareketini Hazine nin Temmuz ayı borçlanma programı ve bankaların bilanço düzeltme işlemleri öncesinde sürdürdü. Günlük işlem hacmi bir önceki güne göre büyük değişiklik göstermeden 456 milyon dolar olarak gerçekleşirken, gösterge niteliğindeki 7 Temmuz 2004 vadeli tahvilin ortalama bileşik faizi Perşembe günü gerçekleşen %51.38 e göre sadece bir baz puan artarak %51.39 a yükseldi. Bilanço düzenleme amaçlı işlemlerin ayın son iş gününde de süreceği düşünüldüğünde, faizlerde hızlı bir yükselişin olma ihtimalinin düşük olduğunu düşünüyoruz. Ayrıca beşinci gözden geçirmeyle ilgili olarak yapılan açıklamaların kısmen de olsa beşinci ve altıncı gözden geçirmenin birleştirilmesi ihtimalini azalttığını düşünüyoruz. Bu gelişmenin de bono piyasası tarafından olumlu algılanacağını düşünüyoruz. Bu nedenle faizlerin bugün % bandında hareket edeceğini tahmin ediyoruz. Vergi ödemeleri ve bilanço düzeltmeleri nedeniyle dolar kurunun uluslararası piyasalarda euro karşısında hızlı şekilde değer kazanmasına karşın, iç piyasada 1,430,000 seviyesini Cuma günü kıramadığını gözlemledik. Merkez Bankası nın ABD dolar satış fiksingi bir önceki güne göre %0.4 azalarak 1,428,574 olurken, dolar kuru bugün valörlü işlemlerde günü 1,426,000-1,428,000 den kapattı. Bankaların bilanço amaçlı işlemlerine bağlı olarak dolar kurunun bugün 1,415,000-1,435,000 aralığında dalgalanacağını düşünüyoruz. Ayrıca IMF ve beşinci gözden geçirmeyle ilgili son haberin de kurlar üzerinde aşağı yönlü baskı yaratabileceğini öngörüyoruz. Eurobond piyasası ihraçları 27/06/2003 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP Şirket Haberleri Arçelik [Piyasa değeri: 1,408.8 milyon dolar, Hedef: 1,500 milyon dolar, EKLE], Avusturya'daki fırın üretimini Türkiye'ye, Almanya'daki ısıtıcı üretimini Romanya'ya taşıyacağını açıkladı. Avrupa'daki rekabet koşulları doğrultusunda yeniden yapılanmasını devam ettiren firma, bu karar sonucunda Bolu fabrikasındaki kapasitenin 1.2 milyon adetten 1.6 milyon adede çıkacağını ve üretimin sene sonunda başlayacağını belirtti. Doğan Holding [Piyasa değeri: 390 milyon dolar, Hedef: 440 milyon dolar, EKLE], çıkarılmış sermayesini %30 bedelli sermaye artırımıyla trilyon TL ye yükseltmek için SPK ya başvuracağını açıkladı. Açıklamada ayrıca şirket ana ortaklarından Adilbey Holding in, Doğan Holding in mevcut ortaklarının rüçhan haklarını kullanmamaları halinde İMKB de satılacak şirket hisselerini satın alacağı belirtildi. Finansbank [Piyasa değeri: milyon dolar, Hedef: 240 milyon dolar, AZALT], TMSF nin satışa çıkardığı Pamukbank T.A.Ş. hisselerinin satın alınmasına yönelik teklif verilmesi için inceleme yapma hususunda BDDK ya başvuruda bulunacağını açıkladı. Garanti Bankası [Piyasa değeri: 1,093.1 milyon dolar, Hedef: 1,325 milyon dolar, EKLE] Voyager Mediterranean Turizm End. ve Tic. A.Ş. nin sermayesinin %77 sini temsil eden hisselerini trilyon TL (113.9 milyon dolar) karşılığında Doğuş Holding den satın aldığını açıkladı. İş Bankası [Piyasa değeri: 2,556.2 milyon dolar, Hedef: 2,850 milyon dolar, EKLE] yönetim kurulu, 27 haziran tarihinde yaptığı toplantıda yeniden yapılanma programı kapsamınsa şu kararları aldığını açıkladı: 2 30 Haziran, 2003

3 1- Bankanın sahip olduğu Trakya Cam ın [Piyasa değeri: milyon dolar, Hedef: 415 milyon dolar, EKLE] sermayesinin %15.94 ünü temsil eden hisseleri, hisse başına 3,125 TL den (Cuma günü kapanış fiyatı 3,175 TL) toplam 69.8 trilyon TL( 48.9 milyon dolar) bedelle bir hafta içerisinde Şişe Cam a [Piyasa değeri: milyon dolar, Hedef: 425 milyon dolar, EKLE] satılması 2- Bankanın sahip olduğu 1.04 milyon dolar piyasa değerli Otokar [Piyasa değeri: 42.6 milyon dolar, Hedef: 40 milyon dolar, TUT] hisselerin İMKB de satılması 3- Bankanın sahip olduğu Tuba-Sim İnşaat Konsorsiyumu A.Ş. nin %47.5 ini temsil eden hisseleri Mipaş Mümessillik İthalat İhracat ve Pazarlama A.Ş. ye 2 milyon dolar karşılığında satılması 4- Bankanın sahip olduğu İzmir Demir Çelik [Piyasa değeri: 44.1 milyon dolar] hisselerinin kısmen veya tamamen satışı için danışmanlık alınması Alınan bu kararlar sonucunda İş Bankası nın Trakya Cam ve Tuba Sim şirketlerinde payı kalmazken Şişe Cam ın Trakya Cam daki mevcut %43.77 lik payı %59.71 e yükselecek ve İş Bankası, bu iki (Trakya Cam ve Tuba-Sim) iştirak payı satışından 50.9 milyon dolar gelir elde edecektir. Banka, Otokar ve İzmir Demir Çelik teki mevcut tüm iştirak paylarını piyasa fiyatlarıyla satması halinde sırasıyla 1.04 milyon dolar ve 24.1 milyon dolar ek iştirak satışı gelirleri elde edecektir. Şişe Cam geçen hafta yaptığı bir grup içi iştirak satışıyla kasasına 50 milyon dolarlık nakit girişi sağlamıştı. Diğer yandan, İş Bankası nın yeniden yapılanma programı çerçevesinde yaptığı iştirak satışları nedeniyle Şişe Cam dan olası nakit çıkışlarının tekrar gündeme gelebileceğini de tahmin etmiştik. Aynı şekilde, Şişe Cam ın bu iştirak satın alımlarında ana iş kolu olan cam sektörüne odaklı kalmasının ve GSM operatörü Aria ya ortaklığında olduğu gibi iştirak portföyünde bir çeşitlendirmeye yönelmemesinin şart olduğunu belirtmiştik. Bu nedenle, Şişe Cam ın grubun en karlı iştiraklerinden biri olan Trakya Cam daki payını mevcut piyasa değeri üzerinden artırmasını, kısa vadede sebep olacağı nakit çıkışına rağmen, uzun vadede karlılığa yapacağı olumlu katkı nedeniyle şirket için olumsuz olarak nitelendirmiyoruz. Ayrıca, Trakya Cam ın mevcut piyasa değerinin ucuz olduğunu ve şirketin hedef değerimize göre %25 iskontolu işlem gördüğünü düşünüyoruz. Şişe Cam ın NAD hesaplamasında Trakya Cam ı cari piyasa fiyatı ile değerlediğimizden, bu işlem değerlemede herhangi bir değişikliğe yol açmamaktadır. Şişe Cam ve Trakya Cam için Ekle önerilerimizi tekrarlıyoruz Hürriyet gazetesinin haberine göre, Sabancı Holding [Piyasa Değeri: 2,382.7 milyon dolar, Hedef Değer: 2,900 milyon dolar, EKLE] Bilgi Teknolojileri Başkanı Çağatay Özdoğru, Türk Telekom un özelleştirmesi ile ilgilendiklerini açıkladı. Özdoğru, 2005 yılında toplam büyüklüğü 10.5 milyar dolara ulaşmasını bekledikleri telekomünikasyon sektöründe lider konuma ulaşmayı hedeflediklerini de belirtti. Özelleştirme İdaresi Başkanı Metin Kilci Petkim in [Piyasa Değeri: milyon dolar, Hedef Değer: 680 milyon dolar, AZALT] özelleştirilmesi ile ilgili Rekabet Kurulu'nun görüşünün kendilerine ulaştığını ve bu konuda son kararın en geç 15 Temmuz a kadar verileceğini söyledi. Sanayide kullanılan doğalgazın fiyatı Temmuz ayından geçerli olmak üzere %6.2 oranında indirildi. Mayıs ayında yapılan %12 lik zamdan sonra, Haziran ve Temmuz da yapılan bu indirimlerin İMKB de işlem görmekte olan Ak Enerji [Piyasa Değeri: milyon dolar, Hedef Değer: 245 milyon dolar, TUT] ve Zorlu Enerji nin [Piyasa Değeri: milyon dolar, Hedef Değer: 125 milyon dolar, SAT] faaliyet marjlarını artırması açısından olumlu olduğunu düşünüyoruz. Usaş [Piyasa değeri: 50.3 milyon dolar] eski ortağı Gate Gourmet Switzerland GMBH ve bu şirketten Usaş hisselerini satın alan Griffin Endeavour III S.a.r.l firmalarının aynı şirkete, Texas Pacific Group Funds a ait oldukları açıklandı. 30 Haziran,

4 Vestel [Piyasa değeri: milyon dolar, Hedef: 450 milyon dolar, EKLE] %74 üne sahip olduğu Rusya daki Vestel Record Ltd nin Rus ortağının finansal sorunları nedeniyle şirketteki %26lık payını Vestel e satmak istediğini şirkete ilettiğini ve bu konuda görüşmelerin başladığını açıkladı Haziran, 2003

5 Teknik Analiz 30 Haziran 2003: İMKB-100 endeks grafiği [Standard] Q.XU100, Last Trade, HiLoCl Bar 27/06/ , , , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 5 27/06/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 22 27/06/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 56 27/06/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA /06/ , Daily Q.XU100 [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 08/11/ /07/2003 (GMT) Kas 02 Ara 02 Oca 03 Şub 03 Mar 03 Nis 03 May 03 Haz 03 Haftanın son günü 200 günlük ve 56 günlük ortalamalarının üzerine çıkan endeks kısa vadeli ortalamasını 200 günlük ortalaması ile aynı seviyeye çekti. Bu durumda kısa vadeli bir yükseliş dalgasına girmeye başlayan endeks haftaya 11,150 direncini kırarak başlayabilir. Bu takdirde son düşüş dalgasının başladığı 11,315 e kadar yükseliş devam edecektir. Endeks haftanın ortasında 11,315 seviyesini kırabilirse, 11,650 ye kadar yükselerek sıkışan üçgenin tepe seviyesini test edecektir. 11,315 direnci kırılamazsa, endeks tekrar geri çekilerek 200 günlük ortalamasının bulunduğu 10,900 ü destek olarak kuvvetlendirebilir. 10,900-11,000 aralığından kısa vadeli pozisyon alınabilir. Endeksin 11,150 ve 1,1315 dirençlerini kırması durumunda ise orta ve uzun vadeli pozisyon alınmalıdır. Price TRL Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB , İMKB-50 10, İMKB-30 13, İMKB Sınai 11, İMKB Mali 13, İMKB Hizm. 7, En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) Değişim (%) Tümteks Tekstil ,79 Duran Ofset 6,150 12,84 Ata Yatırım Ort. 3,300 11,86 Esem Spro Giyim 1,860 11,38 Boyasan Tekstil ,36 En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) Değişim (%) Garanti Yat. Ort. 20,300-4,25 Transtürk Holding 510-3,77 Tekstil Fin. Kiralama 790-3,66 Yatırım Fin. Yat. Ort 1,200-3,23 Marshall Boya 30,500-3,17 En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) İşl.Hac.(TLmn) İş Bankası ( C ) 4,500 27,906,114 Garanti Bankası 1,970 16,826,532 Koç Holding 12,500 15,845,377 Yapı Kredi Bankası 1,560 14,842,512 Tüpraş 9,500 12,197,147 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 10,873 10,883 10,933 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 11,150 11,315 11,620-11,650 Destek 10,900-10,850 10,500 10, Haziran,

6 Günlük Bülten HSBC Araştırma Bölümü Hayriye Turgay, Araştırma Müdürü Cenk Orçan, Müdür Yardımcısı Özgür Altuğ, Yönetmen (Ekonomist) Mehmet Fatih Keresteci, Yön. Yrd. (Ekonomist) Ilgın Erdoğan, Müdür Yrd. Bülent Yurdagül, Müdür Yrd. Kazım Andaç, Müdür Yrd. Levent Topçu, Yönetmen Ömer Ömerbaş, Yönetmen Yrd. İzzet Özdal, Yönetmen Yrd. Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Cad. No:122 B Blok Kat: Esentepe İstanbul Telefon: Faks: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup, önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda, döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda, yatırımların likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz Haziran, 2003