Ekonomik Araştırmalar. Haftalık Getiriler (%) Devlet Tahvili Getirileri. Döviz Kurları. Hisse Senedi Endeksleri. Emtia Fiyatları

Transkript

1 Günlük Bülten 18 Ağustos 2017 Piyasalarda Son Görünüm* USD/TL EUR/TRY EUR/USD BIST- Gram Altın Gösterge Tahvil 3,5271 4,1419 1, ,7 11,7 Risk iştahı, İspanya da terör olayı ve ABD de belirsizliklerle zayıfladı İspanya da yaşanan terör saldırısı ve ABD Başkanı Trump ın, seçim söylemlerinde belirttiği ekonomi politikası adımlarını gerçekleştireceği beklentilerinin gitgide zayıflaması, küresel riskli aktiflerde satışlara neden oluyor. ABD de; ülkenin Ulusal Ekonomik Konseyi nin başkanı Gary Cohn un istifa edebileceğine yönelik kaygılar da satış baskısına neden oldu. Her ne kadar; Beyaz Saray, Cohn un görevine devam ettiğini açıklasa da, bu açıklama piyasalarda kalıcı bir rahatlamaya yol açmadı. Cohn, Şubat 2018 de Yellen ın başkanlık döneminin bitmesinin ardından olası bir Fed başkan değişikliğinde, güçlü bir başkan adayı olarak belirtiliyor. Gün içinde; Avrupa Merkez Bankası nın dün açıklanan toplantı tutanaklarında, Euro nun aşırı değerlenme ihtimalinin bölgenin ihracatını olumsuz etkileyebileceğine yönelik endişelere işaret etmesiyle değerlenme eğiliminde olan dolar, ABD deki belirsizliklerle öğleden sonra tekrar zayıflama eğilimine girmiş görünüyor. ECB toplantı tutanakları, geçtiğimiz günlerde hızlı yükselen Euro/dolar paritesinin, değerlenme eğilimine devam etmesi durumunda, kurumdan sözlü müdahaleleri bekleyebileceğimize işaret ediyor. Bugün Euro Bölgesi nde açıklanacak Cari işlemler dengesi ve ABD de açıklanacak Ağustos ayı tüketici güven endeksi verileri ile Fed bölgesel başkanlarından Kaplan ın yapacağı açıklamalar piyasaların yönünde etkili olabilir. Dolar endeksi DXY ve /$ paritesi, ABD siyasi gelişmeleri ve ECB tutanaklarıyla dalgalandı. Güne düşüşle başlayan DXY 93,6 seviyelerinde. Dün 1,1663 ile son 3 haftanın en düşüğünü gören /$, bu sabah 1,1735 seviyelerinde. Gelişmekte olan ülke para birimleri dün günü global satış baskısının etkisiyle değer kayıplarıyla tamamlarken, bu sabah hafif toparlanma görülüyor; $/TL 3,5240 seviyelerinde. Petrole ABD stok verisi destek verdi. Dün 3,5 hafta sonra yeniden 50 $/varil in altını gören Brent petrol, azalan ABD stoklarıyla bu sabah 51 $/varil de. ABD 10 yıllıkları son 1,5 ayın en düşüğünü gördü. Dün %2,1835 seviyelerini gören 10 yıllıklar bu sabah %2,20 de. Fed den bu yıl için ek faiz artırım beklentileri ise geriliyor; %33,6 da. Yurt içi getirilerde ise son 2 gündür gerileme görülüyor; gösterge faiz %11,70, 10 yıllık getiri %10,77 de. Global borsalar satış baskısı altında. Dün ABD borsaları siyasi gelişmelerle %1,2-%1,9 arası geri çekilirken, Avrupa da da %0,9 seviyelerine ulaşan kayıplar görüldü. Asya da da bu sabah satıcılı bir seyir görülürken, vadeli işlemler, terör saldırısının da etkisiyle, Avrupa borsalarının bugün güne düşüşle başlayacağına işaret ediyor. Önceki gün %11,2 seviyelerine gerilemiş olan volatilite endeksi VIX ise %15,6 da. Haftalık Getiriler (%) 0,2% 0,0% -0,2% -0,4% -0,6% -0,8% -1,0% -0,3% Dolar/TL -0,9% Euro/TL Gram Altın Veriler (Bugün) Euro bölgesi Cari İşlemler Dengesi (Haziran, milyar ) ABD Michigan Üniversitesi Güven Endeksi (Ağustos, öncü) Devlet Tahvili Getirileri Döviz Kurları Hisse Senedi Endeksleri Emtia Fiyatları -0,4% Yatırımcı Takvimi için tıklayınız -0,1% Önceki Beklenti 18,3-93,4 94,0 Kaynak: Bloomberg * Piyasalardaki son verileri yansıtır 0,0% BIST- Gösterge Tahvil (%) 17/08 16/ TR 2 yıllık 11,70 11,77 10,63 TR 10 yıllık 10,77 10,82 11,39 ABD 10 yıllık 2,19 2,22 2,44 Almanya 10 yıllık 0,42 0,44 0,20 17/08 Günlük (%) Haft. (%) 2016 sonu (%) $/TL 3,5266 0,3-0,4 0,1 /TL 4,1371-0,1-0,8 11,7 /$ 1,1723-0,4-0,4 11,5 $/Yen 109,57-0,6 0,3-6,3 GBP/$ 1,2868-0,2-0,8 4,3 17/08 Günlük (%) Haft. (%) 2016 sonu (%) BIST ,0-0,9 36,7 S&P ,5-0,3 8,5 FTSE ,6 0,0 3,4 DAX ,5 1,6 6,3 SMI ,0 0,0 8,8 Nikkei ,1-0,1 3,1 MSCI EM ,3 0,7 23,3 Şangay ,7 0,2 5,3 Bovespa ,9 1,5 12,9 17/08 Günlük (%) Haft. (%) 2016 sonu (%) Brent ($/varil) 51,0 1,5-1,7 3,0 Altın ($/ons) ,4 0,1 12,3 Gram Altın (TL) 145,7 0,6-0,3 11,9 Bakır ($/libre) 293,8-0,5 1,2 17,3 **Gerçekleşen Ekonomik Araştırmalar

2 Hisse Senetleri / VİOP (Ak Yatırım tarafından hazırlanmaktadır) 18 Ağustos 2017 Piyasa ve Teknik Görünüm Borsa dün açılıştaki hafif alımların ardından gelen dengeli kâr realizasyonları ile günü yatay bir seviyeden kapattı. Son üç kapanış itibarıyla bakıldığında, piyasada beklentilerin azalması ve artan jeopolitik risklerin satış baskısı yarattığı ancak endeksin 107 bine yakın seviyelerde bir destek bulduğu dikkat çekiyor. Dün yurt dışı piyasalarda ise gündemin FED faiz beklentileri ve ekonomiden bir kez daha (Barselona daki terör saldırıları ile birlikte) küresel jeopolitik risklere kaydığı ve ABD siyasetindeki çalkantılar ile Trump ın sert açıklamaları sonrası satış eğiliminin hakim olduğu gözlendi. Bugünkü açılışlarda da TL nin bir miktar zayıfladığı Asya hisse senedi piyasalarında da satış yönlü eğiliminin devam ettiği gözleniyor. Bu çerçevede küresel risk iştahı geri gelene kadar bizde de hafif aşağı yönlü bir eğilimin hakim olması beklenebilir. Buna bağlı olarak, bugün BIST te de bir miktar geri çekilme yaşanabileceğini, BIST- ün 106 bin seviyelerinin üzerinde tutunmaya çalışacağını tahmin ediyoruz. BIST de bölgesinden başlayan tepki çabası devam ediyor. Endeks gün içerisinde seviyesinin test edilmesinin ardından hafif satıcılıydı. Kapanış seviyesinde gerçekleşti. Yaşanan dalgalanmanın ardından yakın destek seviyeleri üzerinde dengelenme ve dip oluşturma çabası görülürken, yükseliş yönlü hareketler şimdilik zayıf kalıyor. Kısa vade için önemli gördüğümüz üzerindeki kapanışla BIST için sınırlı iyimserliğimizi devam ettiriyoruz /500 seviyesi üzerine geri dönüşle yukarı eğilimin yeniden güçlenebileceğini düşünüyoruz altındaki kapanışlar ise olumsuzluğu belirginleştirebileceği gibi 103 bin-104 bin bandına doğru hareketin de habercisi olabilecektir. Saatlik periyot için ortalamalar halen güçlü değil. Bu da zayıf seyrin devam ettiğinin işareti. Günlük bazda ise seviyesi ana destek. Üzerindeki hareket yukarı yönlü ana trendin devamı olarak görülebilir destek, /300 direnç. Endeks, VIOP ve büyük banka hisseleri için trend takip listemizde 13 Aralık 2016 tarihinden bu yana «OLUMLU" teknik görünümüne işaret eden ana trend devam ediyor. Detaylı Teknik Analiz Bülteni için tıklayınız Portföy Seçimleri Temel Analize Dayalı En Çok Beğenilen Hisseler: Garanti Bankası, Halkbank, Kardemir D, Petkim, Şişe Cam, Tekfen, Türk Hava Yolları'dır. Detaylar için tıklayınız Şirket Haberleri BANKACILIK SEKTÖRÜ: TCMB verilerine göre bankalardaki döviz mevduatı 11 Ağustos haftasında hafifçe artarak 197 milyar dolara ulaştı. Buna göre Kasım ayında artmaya başlayan döviz mevduatındaki artış o tarihten bu yana 26,5 milyar dolara ulaştı. Aynı hafta içerisinde kredilerde ise %0,6 artış gözlendi. Böylece yılbaşına göre ve yıllık bazda kredi artışları %12,6 ve %24,0 oldu. Kamu bankaları yılbaşına göre %17,9 kredi artışı elde ederken yabancı ve yerli özel mevduat bankalarında yılbaşına göre artışlar sırasıyla %11,0 ve %7,5 oldu. Endeks Değ (%) Günlük Haftalık Aylık Piyasa Verileri En Yüksek Getiri En Düşük Getiri Yıllık BIST BIST Mali Endeks Sınai Endeks Hizmetler Endeksi BIST Piyasa Değeri (mn TL) 674,767 Bankalar Piyasa Değeri 218,612 Holdingler Piyasa Değeri 111,579 Sanayi + Diğer P. Değeri 250,314 BIST İşlem Hacmi (mn TL) 6,316 BIST Ortalama Halka Açıklık 34.3% Değişim (%) Hacim (mn TL) Zorlu Enerji Borusan Boru Eczacıbaşı Yatırım Ak Enerji Kardemir (D) Değişim (%) Hacim (mn TL) İpek Doğal Enerji Koza Anadolu Park Elektrik Made Koza Altın Tav Havalimanları En Yüksek Hacim Değişim (%) Hacim (mn TL) Türk Hava Yolları Garanti Bankası Kardemir (D) Koza Anadolu Zorlu Enerji VİOP Kontrat Uzl. Fiyatı Değ. (%) İşl. Ad. XU 30 Ağustos ,658 XU 30 Ekim ,872 USD Ağustos ,132 USD Ekim ,713 Euro Ağustos ,526 Açık Pozisyon Adet Değ. (%) XU 30 Ağustos 352, XU 30 Ekim 490,

3 Şirket Haberleri Devamı Koç Holding net kârını 2Ç17 de önceki yılın aynı dönemine göre %82 artırarak 2,42 milyar TL olarak açıkladı. Böylece holdingin dönem kârı 1,25 milyar TL düzeyinde olan analist beklentilerinin önemli derecede üzerinde gerçekleşmiş oldu. Koç Holding in 2Ç17 FAVÖK marjı %9,7 ile 2Ç16 daki %7,8 in çok üzerinde gelirken, satış gelirleri de yıllık %36 artarak 2Ç17 de 23,1 milyar TL ye ulaştı. Holding net kârının kuvvetli gelmesi özellikle yatırımlarını tamamlayan Tüpraş ın kuvvetli dönem sonucundan kaynaklanıyor. Ayrıca, otomotiv ve dayanıklı tüketim segmentlerinin de performansa olumlu katkısı oldu. Koç Holding yılın ilk altı aylık döneminde de toplam 4,27 milyar TL lik net kâra ulaşarak önceki yıla göre %108 artış sağladı. Holding bugün saat da 2Ç17 sonuçları hakkında bir analist konferansı düzenleyecek. Anadolu Cam 2Ç17 de beklentilerin üzerinde 71 milyon TL net kar açıkladı - piyasa ortalama tahmini 47 milyon TL, Ak Yatırım beklentisi 62 milyon TL net kar yönünde idi. Şirketin operasyonel performansı beklentilere paralel gerçekleşirken sapma şirketin kaydettiği 34 milyon TL lik net vergi gelirinden kaynaklandı. Anadolu Cam ın 2Ç17 için açıkladığı 604 milyon TL lik satış geliri ve 124 milyon TL lik FAVÖK rakamı piyasa ortalama tahminleri ve bizim öngörülerimize çok yakın seviyelerde gerçekleşti. %20,5 lik FAVÖK marjı da piyasa ortalama tahminine paralel yıllık bazda 1 puanlık artış gösterdi bu rakam beklenildiği gibi 1Ç deki yıllık 4 puanlık artıştan sonra bir normalleşmeye işaret etmektedir. 1Y17 için hesaplanan %20,9 luk FAVÖK marjı ise Anadolu Cam ın 2011 den beri kaydettiği en yüksek performans olarak göze çarpmakta ve 2017 nin tümü için geçerli mevcut piyasa ortalama beklentisi için bir miktar yukarı revizyon potansiyeline işaret etmektedir. Anadolu Cam ın 2Ç17 net kar rakamına piyasada ilk etapta olumlu bir reaksiyon görülebilir. Bununla birlikte, şirketin operasyonel performansını nötr olarak değerlendiriyoruz. Anadolu Cam hisseleri son 1 ayda endekse paralel bir seyir izlemiştir. 2Ç17 sonuçları sonrası Anadolu Cam için 2,50 TL hedef fiyatla Endekse Paralel getiri beklentimizi koruyoruz. Aksa Enerji, 2Ç17 de 5 milyon TL net zarar açıkladı. Ortalama piyasa beklentisi 23 milyon TL net kar, bizim beklentimiz 61 milyon TL net kardı. Net karın beklentilerimizin altında kalmasında en önemli etken, tahminlerimizin üzerinde gelen net finansal giderdi. Öte yandan, şirketin 2Ç17 FAVÖK ü (94 milyon TL) hem bizim beklentimiz (104 milyon TL) hem de piyasa beklentisinin (107 milyon TL) altında gerçekleşti. Şirket hisseleri son 3 ayda BIST- Getiri Endeksi nin %8 üzerinde performans gösterdi. 2Ç17 sonuçlarının hisse performansını kısa vadede olumsuz etkileyebileceğini değerlendiriyoruz. Doğuş Otomotiv 2Ç17 de 41 milyon TL net kar elde etti (yıllık %37 gerileme). Piyasa beklentisi 42 milyon TL net kar yönündeydi. Bu sonuçla şirketin 6A17 kümülatif net kar rakamı 70 milyon TL ye ulaştı (yıllık bazda %38 gerileme). Doğuş Otomotiv in 2Ç17 satış gelirleri yıllık bazda %1 artarak 3,13 milyar TL seviyesinde piyasa ortalama tahminine paralel gerçekleşti. Şirketin 6A17 kümülatif ciro rakamı da 5,22 milyar TL ye ulaştı (yıllık bazda %2 düşüş). Doğuş Otomotiv in 2Ç17 FAVÖK rakamı ise 117 milyon TL ile (yıllık %7 artış, %3,7 marj) piyasa ortalama beklentisi olan 108 milyon TL nin (%3,4 marj) üzerinde gerçekleşti. 6A17 kümülatif FAVÖK marjı %3,8 oldu (6A16 da %3,7). Doğuş Otomotiv in 2Ç17 sonuçlarına piyasanın nötr bir reaksiyon vereceğini tahmin ediyoruz. yatırımcı

4 Şirket Haberleri Devamı Trakya Cam 2Ç17 de beklentilerin üzerinde 147 milyon TL net kar açıkladı - piyasa ortalama tahmini 117 milyon TL, Ak Yatırım beklentisi 92 milyon TL net kar yönünde idi. Şirketin 2Ç17 satış gelirleri beklentileri %6 civarında aştı. 230 milyon TL lik FAVÖK rakamı piyasa ortalama beklentisinin hafif üzerinde (215 milyon TL), bizim öngörümüze ise yakın gerçekleşti (224 milyon TL). 21,4 lük FAVÖK marjı da aynı 1Ç17 deki gibi yıllık bazda 5 puan artış göstererek %20,9 luk piyasa ortalama tahmininin üzerine çıktı. Şirketin 2Ç de karşılık iptalinden kaydettiği 17 milyon TL lik gelir ve beklentilerimizin hayli üzerinde gerçekleşen net kur farkı gelirleri net kar rakamının bizim tahminimizi belirgin bir şekilde aşmasına neden oldu. Trakya Cam ın getirisinin son 1 haftada endeksin %5 altında kalmış olmasını da dikkate alarak şirketin 2Ç mali sonuçlarına piyasada olumlu bir reaksiyon öngörüyoruz. Diğer yandan, hissenin son 6 ayda endekse göre %19 luk daha yüksek getiriyle Şişe Cam grup şirketleri arasında en yüksek fiyat performansı göstermiş olan şirket olduğunu da hatırlatırız. 2Ç sonuçlarının 2017 piyasa ortalama beklentileri açısından da bir yukarı potansiyel içerdiğini düşünüyoruz, bu bağlamda dikkat edilmesi gereken konu ise Bulgaristan da doğalgaz fiyatlarına yapılan %30 luk zammın şirketin 1Y17 mali sonuçlarına nasıl bir etki yapacağıdır. Trakya Cam için 3,85 TL 12 aylık hedef fiyat (önceki 3,50 TL) ile Endekse Paralel getiri beklentimiz bulunmaktadır. Soda Sanayi nin 2Ç17 için açıkladığı 116 milyon TL net kar piyasa ortalama tahmini olan 115 milyon TL net kara paralel, bizim beklentimiz olan 101 milyon TL net karın üzerindedir. Şirketin 2Ç operasyonel performansını beklentilerle karşılaştırıldığında sadece ufak sapmalar göstermiştir. Sonuçlarda öne çıkan nokta, FAVÖK marjının ilk çeyrekte kaydedilen rekor %29 dan sonra 2Ç de %25,9 a gerilemesi olmuştur beklentiler dahilindeki bu gelişme, özellikle krom kimyasalları segmentinde girdi maliyetlerinin artış göstermesinden kaynaklanmıştır. Yine de 1Y17 deki %27,5 lik FAVÖK marjı hala şirket için ilk altı aylık bazda bir rekora işaret etmektedir. Soda Sanayi hisselerinin getirisi, 1Ç17 sonuçları sonrası getiri beklentimizi aşağı revize ettiğimiz Mayıs ayı ortalarından bugüne endeksin %10 altında kalmıştır. 2Ç17 sonuçlarının hisseye yönelik yatırımcı ilgisinde belirgin bir değişiklik yaratmayacağını tahmin ediyoruz. 5,95TL lik 12 aylık hedef fiyatımıza göre (önceki: 5,85 TL) sınırlı yükseliş potansiyeli içeren Soda Sanayi hisseleri için getiri beklentimizi Endekse Paralel olarak koruyoruz. yatırımcı BUGÜN 2Ç17 MALİ SONUÇLARINI AÇIKLAMASI BEKLENEN ŞİRKETLER 2Ç17 net kar beklentileri (milyon TL) Şirket Kodu Ortalama Piyasa Ak Şişe Cam SISE

5 Chartbook BIST- S&P 500 BIST- 50 Günlük Ort 200 Günlük Ort S&P Günlük Ort 200 Günlük Ort yatırımcı $/TL 4,00 Dolar/TL 50 Günlük Ort 200 Günlük Ort 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 GOÜ Para Birimi Sepeti vs Dolar Endeksi DXY Gelişmekte Olan Ülke Para Birimleri Sepeti/Dolar Dolar Endeksi DXY (sağ) Yurtiçi Gösterge Faiz ve 10 Yıllık Getiri ABD ve Almanya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirileri 12 Gösterge Faiz 10 Yıllık Getiri 3,5 ABD 10 Yıllık Getiri Almanya 10 Yıllık Getiri 11 3,0 10 2,5 9 2,0 8 1,5 7 1,0 6 0,5 5 0,0 4-0,5 Türkiye 5 Yıllık CDS Gram Altın (TL) Gram Altın (TL) 50 Günlük Ort 200 Günlük Ort Yıllık ortalama: Ekonomik Araştırmalar

6 yatırımcı Bu rapor Akbank Ekonomik Araştırmalar ve Ak Yatırım tarafından hazırlanmıştır. Dr. Fatma Melek Baş Ekonomist Dr. Eralp Denktaş, CFA M. Sibel Yapıcı Meryem Çetinkaya Ak Yatırım Araştırma Bölümü YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler yatırım danışmanlığı hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur. "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir." Ekonomik Araştırmalar