Ekonomik Araştırmalar. Haftalık Getiriler (%) Devlet Tahvili Getirileri. Döviz Kurları. Hisse Senedi Endeksleri. Emtia Fiyatları

Transkript

1 Günlük Bülten 21 Ağustos 2017 Piyasalarda Son Görünüm* USD/TL EUR/TRY EUR/USD BIST- Gram Altın Gösterge Tahvil 3,5167 4,1342 1, ,1 11,69 Hafta boyunca; gelişmiş ülke merkez bankası açıklamaları izlenecek Geçtiğimiz hafta, ABD de politik belirsizliklerin devam etmesi ve İspanya da yaşanan terör saldırısı, küresel riskli aktiflerde satış baskısına neden oldu. Bu hafta ise; en önemli gündem maddesi, Ağustos tarihlerinde ABD de yapılacak ve dünya çapında merkez bankası yetkililerinin ve ekonomi politika yapıcılarının katılıyor olacağı Jackson Hole toplantıları olacak. Özellikle Cuma günü Fed Başkanı Yellen ın konuşmada, kurumun muhtemelen Eylül ayında başlıyor olacağı bilanço normalizasyonuna ilişkin olası açıklamaları, yine aynı gün Draghi nin yapacağı konuşma ile kriz sonrası hala düşük seyreden küresel enflasyon dinamikleri ile ilgili genel görüşler, yatırımcılar tarafından yakından takip edilecektir. Ayrıca Jackson toplantıları öncesi, Çarşamba günü ECB Başkanı Draghi nin Lindau da yapacağı konuşma, piyasaların yönüne ışık tutabilir. ABD de Beyaz Saray Baş Stratejisti Bannon ın görevinden ayrılmasının piyasalardaki olumlu etkisinin kısa süreli olması, Trump ın politika söylemlerini uygulabileceğine yönelik kaygıların devam ettiğine işaret ediyor. Piyasalarda ayrıca, ABD ile G.Kore nin beraber gerçekleştireceği askeri tatbikat sırasında, K. Kore ile tansiyonun tekrar yükselmesi endişesi belirtiliyor. Tüm bu kaygılar, bu hafta da küresel hisse senedi piyasa değerlemelerini aşağı yönlü baskılamaya devam ediyor. Yurt içinde ise, bugün ve yarın gerçekleştirilecek hazine borçlanma ihaleleri yakından takip edilecek. İhalelerde yapılacak borçlanma miktarı ve ortalama borçlanma faizleri, yerel piyasaların yönü açısından takip edilecektir. Hazine, Temmuz sonunda açıkladığı iç borçlanma stratejisinde, Ağustos ayında piyasadan ihale yoluyla yapılacak toplam borçlanmayı, 6,4 milyar TL olarak öngörmüştü. Hafta boyunca, yurt içinde ayrıca Çarşamba günü açıklanacak Ağustos ayı Tüketici güven endeksi ile Cuma günü açıklanacak Reel Kesim Güven Endeksi verileri, yerel piyasaların seyrinde etkili olabilecek nitelikte. Döviz piyasalarında dolar endeksi, 93,5 seviyelerinde yatay. USD/yen paritesi 3 günlük düşüşün ardından bu sabah yataya yakın; 109,23 te. $/TL 3,518 seviyelerinden işlem görüyor. ABD 10 yıllık getirilernde göreli düşük düzeylerde seyir sürüyor; %2,20. Yurt içinde tahvil getirileri haftalık bazda bir miktar geriledi; gösterge faiz %11,69 da. Hazinenin; bugün 5 yıl vadeli sabit kuponlu tahvil ihalesi bulunuyor. ABD borsaları, jeopolitik gelişmeler, beklentilerin altında kalan kar rakamlarının etkisiyle haftayı düşüşle tamamladı. S&P 500 endeksi haftalık bazda %0,6, Dow Jones %0,8 değer kaybetti. Avrupa borsaları da İtalya hariç haftayı düşüşle tamamladı; Cuma günü %0,3-%0,9 arası değer kayıpları görüldü. Petrol fiyatları Cuma günkü %3,3 yükselişin ardından bu sabah sınırlı düşüşte. Brent petrol 52,6$/varil de. Haftalık Getiriler (%) 0,5% 0,0% -0,5% -1,0% -1,5% -2,0% -2,5% -0,3% Veriler (Bugün) ABD Chicago Fed Ulusal Aktivite Endeksi (Temmuz) Japonya Tüm Sanayi Aktivite Endeksi (Temmuz, aylık % değişim) Devlet Tahvili Getirileri Döviz Kurları Hisse Senedi Endeksleri Emtia Fiyatları -0,5% 0,1% Dolar/TL Euro/TL Gram Altın Yatırımcı Takvimi için tıklayınız -2,1% Önceki Beklenti 0,13 0,10-0,8 0,4** Kaynak: Bloomberg * Piyasalardaki son verileri yansıtır 0,1% BIST- Gösterge Tahvil (%) 18/08 17/ TR 2 yıllık 11,69 11,70 10,63 TR 10 yıllık 10,77 10,77 11,39 ABD 10 yıllık 2,19 2,19 2,44 Almanya 10 yıllık 0,41 0,42 0,20 $/TL 3,5185-0,2-0,5-0,1 /TL 4,1382 0,0-1,0 11,7 /$ 1,1761 0,3-0,5 11,8 $/Yen 109,18-0,4 0,0-6,7 GBP/$ 1,2870 0,0-1,1 4,3 BIST ,4 0,2 37,2 S&P ,2-0,6 8,3 FTSE ,9 0,2 2,5 DAX ,3 1,3 6,0 SMI ,8-0,1 8,0 Nikkei ,2-1,3 1,9 MSCI EM ,4 1,6 22,9 Şangay ,0 1,9 5,3 Bovespa ,1 2,0 14,1 Brent ($/varil) 52,7 3,3 1,2 3,0 Altın ($/ons) ,3-0,4 11,9 Gram Altın (TL) 144,9-0,5-1,0 11,2 Bakır ($/libre) 294,0 0,1 0,9 17,3 **Gerçekleşen

2 Hisse Senetleri / VİOP (Ak Yatırım tarafından hazırlanmaktadır) 21 Ağustos 2017 Piyasa ve Teknik Görünüm Geçtiğimiz hafta küresel jeopolitik riskler ve içeride ikinci çeyrek sonuçları ardından gelen kâr realizasyonları ile 105 bin seviyesinin altına kadar gerileyen BIST- endeksi Cuma günü son bir saatte gelen alımlarla haftayı %0,2 lik çok hafif artışla 107 bin seviyesinin üzerinde kapattı. Yeni haftaya başlarken ABD de yönetime ilişkin belirsizlikler ve 24 Ağustos ta Jackson Hole deki Merkez Bankası başkanlarının toplantısı küresel piyasaları etki altına alacak en önemli küresel gelişme olarak öne çıkıyor. İçeride ise kâr açıklama döneminin sona ermesinin ardından kuvvetli bir beklenti bulunmuyor. Cuma günü ABD piyasaların hafif zayıf kapanış yapmasının ardından, bu hafta başında Asya piyasalarının da yataya yakın, karışık seyrettiği dikkat çekiyor. Bugün BIST in yurt dışı gelişmelere odaklanarak haftaya temkinli bir başlangıç yapmasını bekliyoruz. Gün içerisinde yurtdışının seyrine paralel olarak hisse fiyatlarında yatay seviyeler beklenebilir. BIST gün içerisinde geri çekilme yaşadığı desteği üzerinde tutunma çabasındaydı. Kapanış gün sonuna doğru artan tepkiyle seviyesinde gerçekleşti. BIST te dengelenme ve dip oluşturma çabası haftanın son gününde de devam etti. Yükseliş yönlü hareketler ise halen güçlü değil. Kısa vade için önemli gördüğümüz üzerindeki kapanışla BIST için sınırlı iyimserliğimizi sürdürüyoruz /500 seviyesi üzerine geri dönüşle yukarı eğilimin yeniden güçlenebileceğini düşünüyoruz altındaki kapanışlar ise olumsuzluğu belirginleştirebileceği gibi 103 bin-104 bin bandına doğru hareketin de habercisi olabilecektir. Saatlik periyot için ortalamalar halen güçlü değil. Bu da zayıf seyrin devam ettiğinin işareti. Günlük bazda ise seviyesi ana destek. Üzerindeki hareket yukarı yönlü ana trendin devamı olarak görülebilir destek, direnç. Endeks, VIOP ve büyük banka hisseleri için trend takip listemizde 13 Aralık 2016 tarihinden bu yana «OLUMLU" teknik görünümüne işaret eden ana trend devam ediyor. Detaylı Teknik Analiz Bülteni için tıklayınız Portföy Seçimleri Temel Analize Dayalı En Çok Beğenilen Hisseler: Garanti Bankası, Halkbank, Kardemir D, Petkim, Şişe Cam, Tekfen, Türk Hava Yolları'dır. Detaylar için tıklayınız Şirket Haberleri Alarko Carrier Tuzla, Kanlımandıra mevkinde bulunan m2 büyüklüğündeki arazinin satışında tanıtım, pazarlama ve aracılık hizmetleri için Solidus Gayrimenkul ile sözleşme imzaladı. Haberi Alarko Holding ve Alarko Carrier hisseleri için olumlu olabileceğini düşünüyoruz. Endeks Değ (%) Günlük Haftalık Aylık Piyasa Verileri En Yüksek Getiri En Düşük Getiri Yıllık BIST BIST Mali Endeks Sınai Endeks Hizmetler Endeksi BIST Piyasa Değeri (mn TL) 677,294 Bankalar Piyasa Değeri 217,753 Holdingler Piyasa Değeri 112,175 Sanayi + Diğer P. Değeri 252,186 BIST İşlem Hacmi (mn TL) 5,452 BIST Ortalama Halka Açıklık 34.3% Değişim (%) Hacim (mn TL) Carrefoursa İhlas Holding Trakya Cam BİM Koza Altın Değişim (%) Hacim (mn TL) Do & Co Gözde Girişim İpek Doğal Enerji Aksa Enerji Kartonsan En Yüksek Hacim Değişim (%) Hacim (mn TL) Zorlu Enerji Türk Hava Yolları Garanti Bankası Kardemir (D) Koza Anadolu VİOP Kontrat Uzl. Fiyatı Değ. (%) İşl. Ad. XU 30 Ağustos ,442 XU 30 Ekim ,373 USD Ağustos ,728 USD Ekim ,511 Euro Ağustos ,640 Açık Pozisyon Adet Değ. (%) XU 30 Ağustos 352, XU 30 Ekim 4,

3 Şirket Haberleri Devamı Aksa Enerji şirket 2017 FAVÖK beklentisini 187 milyon dolar dan 140 milyon dolara revize ederken, 2018 FAVÖK beklentisini ise 275 milyon dolar olarak korudu. Şirketin 2017 FAVÖK beklentisinde yaptığı aşağı yönlü revizyonun, 15 milyon dolarlık kısmı Türkiye faaliyetlerinden kaynaklanırken, 32 milyon dolarlık kısmı Gana faaliyetlerinden kaynaklanıyor. Şirketin 2017 ve 2018 FAVÖK beklentilerinde yukarı yönlü potansiyel yaratabilecek bir gelişme doğalgaz ve kömür santralleri için Enerji Bakanlığı tarafından kapasite ödemesinin tesis edilmesi olabilir. Alarko Holding, 2Ç17 de 63 milyon TL net kar açıkladı. Bizim beklentimiz 51 milyon TL net kardı. Piyasa beklentisi bulunmuyor. Net karın bizim beklentilerimizin üzerinde gelmesinde ana etken enerji tarafında FAVÖK ün bizim beklentimiz olan 20 milyon TL nin üzerinde 30 milyon TL olarak gelmesiydi. Toplam enerji bölümünün net kara katkısı ise hem dağıtım tarafının hem de Karabiga projesiyle ile ilgili kur kaynaklı kar sayesinde 75 milyon TL olarak gerçekleşti. Öte yandan, taahhüt ve arazi geliştirme işinden 17,5 milyon TL net zarar kaydedildi. Şirket hisseleri son 3 ayda BIST- Getiri Endeksi ne paralel performans gösterdi. 2Ç17 sonuçlarının kısa vadede hisse performansına etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz. Şişe Cam ın 2Ç17 için açıkladığı 254 milyon TL net kar piyasa ortalama tahmini olan 239 milyon TL ve Ak Yatırım beklentisi olan 247 milyon TL net karı aştı. Şirketin 2Ç17 satış gelirleri ve FAVÖK rakamı ortalama tahminleri ve bizim beklentimiz %5 aştı, %21,9 luk FAVÖK marjı ise beklentilere paralel gerçekleşti. Söz konusu rakam beklenildiği gibi 1Ç17 de kaydedilen ve 2011 den beri en yüksek marj seviyesi olarak dikkat çekmiş olan %23.9 a göre bir düzeltmeye işaret etmekle birlikte, yıllık bazda 3 puanlık bir artış göstermiştir. 6A17 için hesaplanan %22,9 luk FAVÖK marjı da son 6 yıldaki en yüksek performanstır. Sonuçlar öncesi en çok merak edilen konu cam ev eşyası segmentinin operasyonel performansı idi: segmentin FAVÖK marjı 2Ç16 da oldukça düşük seviyelere gerileyerek (%6) Şişe Cam hisselerine yönelik algının bozulmasına neden olmuş ancak sonrasında kademeli olarak toparlanarak 1Ç17 de %15 seviyelerine yükselmişti bu kalem, öngörülerimiz doğrultusunda 2Ç17 de biz düzeltme göstererek %11 seviyesine gerilemekle birlikte yine de beklentimizin üzerinde bir seviyede gerçekleşmiştir. Şişe Cam ın halka açık iştirakleri 2Ç17 mali sonuçlarını bir gün önce açıklamış ve genel anlamda beklentilerin üzerinde gelen rakamlar takip eden işlem günüde Şişe Cam dahil tüm grup şirketlerinin hisselerinde olumlu bir reaksiyona yol açmıştı (ortalama %3 kazanç). Grup hisselerinin getirisi önceki 1 ayda endeksin gerisinde kalmıştı. Halihazırda halka açık iştiraklerindeki paylarının değerine göre %40 ın altında primle işlem gören Şişe Cam'ın değerlemesinin cazip olduğunu düşünüyoruz (tarihi ortalama prim %59 seviyesindedir). Mevcut durumda hisse için 5,10 TL lik 12 aylık hedef fiyat ile (önceki 5,00 TL) Endeksin Üzerinde getiri beklentimiz bulunmaktadır. yatırımcı BUGÜN 2Ç17 MALİ SONUÇLARINI AÇIKLAMASI BEKLENEN ŞİRKETLER 2Ç17 net kar beklentileri (milyon TL) Şirket Kodu Ortalama Piyasa Ak Aselsan ASELS

4 Chartbook BIST- S&P 500 BIST- 50 Günlük Ort 200 Günlük Ort S&P Günlük Ort 200 Günlük Ort yatırımcı $/TL 4,00 Dolar/TL 50 Günlük Ort 200 Günlük Ort 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 GOÜ Para Birimi Sepeti vs Dolar Endeksi DXY Gelişmekte Olan Ülke Para Birimleri Sepeti/Dolar Dolar Endeksi DXY (sağ) Yurtiçi Gösterge Faiz ve 10 Yıllık Getiri ABD ve Almanya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirileri 12 Gösterge Faiz 10 Yıllık Getiri 3,5 ABD 10 Yıllık Getiri Almanya 10 Yıllık Getiri 11 3,0 10 2,5 9 2,0 8 1,5 7 1,0 6 0,5 5 0,0 4-0,5 Türkiye 5 Yıllık CDS Gram Altın (TL) Gram Altın (TL) 50 Günlük Ort 200 Günlük Ort Yıllık ortalama:

5 yatırımcı Bu rapor Akbank ve Ak Yatırım tarafından hazırlanmıştır. Dr. Fatma Melek Baş Ekonomist Dr. Eralp Denktaş, CFA Hakan Aklar M. Sibel Yapıcı Meryem Çetinkaya Ak Yatırım Araştırma Bölümü YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler yatırım danışmanlığı hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur. "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir."