Ekonomik Araştırmalar. Haftalık Getiriler (%) Devlet Tahvili Getirileri. Döviz Kurları. Hisse Senedi Endeksleri. Emtia Fiyatları

Transkript

1 Günlük Bülten 10 Kasım 2017 Piyasalarda Son Görünüm* USD/TL EUR/TRY EUR/USD BIST- Gram Altın Gösterge Tahvil 3,8686 4,5056 1, ,5 13,58 Atamızı saygıyla anıyoruz Küresel piyasalarda; ABD de Cumhuriyetçi senatörlerin bazı kritik konularda Temsilciler Meclisi nde görüşülen versiyondan farklılık gösteren ve kurumlar vergisindeki indirimin daha geç gerçekleşmesini öngören planı ortaya koymalarının ardından risk algısında bir miktar zayıflama gözleniyor. ABD hisse senedi piyasalarında dün akşam yaşanan kayıpların ardından, bu sabah Asya piyasalarında dayatay yada hafif aşağı yönlü seyir gözleniyor. Avrupa Komisyonu nun, AB büyüme projeksiyonlarını yukarı yönlü revize etmesi, reel ekonomik beklentilerin dirençli seyrini sürdürdüğüne işaret ediyor. Bölgede enflasyonun ise 2019 yılı sonlarına kadar düşük seyrini büyük ölçüde sürdürmesi bekleniyor. Orta Doğu da ise; Suudi Arabistan ın hafta sonunda bazı prens ve üst düzey yetkilileri gözaltına almasının ardından, jeopolitik belirsizlikler yüksek seyrediyor. Çin de finansal piyasalarda faaliyet gösteren şirketlerde yabancı sahipliğine yönelik sınırlamaların kaldırılacağına yönelik haberler ise, ülkenin finansal piyasa liberalizasyonu adımlarına devam ettiğine işaret ediyor. Yurt içinde ise; Başbakan Yıldırım ın dün ABD Başkan Yardımcısı Pence ile yaptığı görüşme ardından yapılan açıklamalar takip ediliyor. Görüşmenin ertesinde, her iki tarafın kendi hassasiyetlerini belirttikleri yönünde açıklamalar yapıldı. Bu sabah dolar/tl döviz kuru, dün sabahki seviyelerine yakın düzeylerinde. Dolar vergi reformuna ilişkin belirsizlikle geri çekiliyor. Dolar endeksi DXY dün %0,4 geriledikten sonra, bu sabah 94,5 te yatay. /$, 1,1645, USD/JPY 113,5 seviyelerinde. Gelişmekte olan ülke para birimlerinde dün genel olarak yatay bir seyir görülürken, Güney Afrika randı büyümeye ilişkin endişeler ve siyasi gelişmelerle negatif ayrıştı. $/TL, gün içinde dalgalansa da günü yatay seviyelerden tamamladı; 3,8685 seviyelerinde. Çarşamba günü %14,3 ile son 9 yılın en yüksek seviyelerini gören 1 yıllık TRY-USD swap (takas) faizi, bir miktar geri çekildi; %13,8 de (Çarşamba günü $/TL de 3, ı aşmıştı). Döviz depo ihalelerine ise talep göreli düşük kalmaya devam ediyor; dün 1,25 milyar $ lık ihaleye karşılık talep 755 milyon $ oldu; dönüş ise 425 milyon $ dı. ABD de borsalarda vergi indirimlerine ilişkin haberlerin etkisiyle düşüşler görüldü. Son yedi günde toplam %0,9 prim yapan Dow Jones endeksi dün %0,4 değer kaybetti. Avrupa da da Eurostoxx- 600 endeksi madencilik ve teknoloji hisseleri öncülüğünde %1,1 değer kaybetti. Nikkei-225 endeksi de bu sabah, ABD deki vergi planına yönelik haberlere bağlı satıcılı işlem görüyor. ABD tahvil getirileri bir miktar yükseldi; 10 yıllıklar %2,36 da. Yurt içinde gösterge faiz sınırlı gerileyerek günü %13,58 den tamamlarken, 10 yıllıklar da 8 baz puan azalarak günü %12,25 den kapattı. Haftalık Getiriler (%) 0,8% 0,6% 0,4% 0,2% 0,0% -0,2% -0,4% -0,6% -0,8% -1,0% -1,2% -0,5% Veriler (Bugün) Türkiye Dış Ticaret Endeksleri (Eylül) ABD Michigan Üni. Tüketici Güven Endeksi (Kasım) Devlet Tahvili Getirileri Döviz Kurları Hisse Senedi Endeksleri Emtia Fiyatları -0,2% 0,7% Dolar/TL Euro/TL Gram Altın Yatırımcı Takvimi için tıklayınız -0,9% Önceki Beklenti - -,7,9 Kaynak: Bloomberg * Piyasalardaki son verileri yansıtır -0,4% BIST- Gösterge Tahvil (%) 09/11 08/ TR 2 yıllık 13,58 13,62 10,63 TR 10 yıllık 12,25 12,33 11,39 ABD 10 yıllık 2,34 2,33 2,44 Almanya 10 yıllık 0,37 0,33 0,20 $/TL 3,8677 0,0 1,9 9,8 /TL 4,5066 0,5 1,7 21,6 /$ 1,1642 0,4-0,1 10,7 $/Yen 113,47-0,4-0,5-3,0 GBP/$ 1,3145 0,2 0,7 6,5 BIST ,5-2,4 41,1 S&P ,4 0,2 15,4 FTSE ,6-0,9 4,8 DAX ,5-1,9 14,8 SMI ,9-1,1 11,7 Nikkei ,2 1,5 19,6 MSCI EM ,1 0,6 31,5 Şangay ,4 1,3 10,4 Bovespa ,9-1,2 21,1 Brent ($/varil) 63,9 0,7 5,5 3,0 Altın ($/ons) ,3 0,7 12,0 Gram Altın (TL) 159,4 0,3 2,5 22,4 Bakır ($/libre) 308,6-0,4-1,8 23,2 **Gerçekleşen

2 Hisse Senetleri / VİOP (Ak Yatırım tarafından hazırlanmaktadır) 10 Kasım 2017 Piyasa ve Teknik Görünüm Dün küresel piyasalardaki risk iştahının hafif zayıflamasıyla birlikte BIST te de satış baskısı hissedildi. Ancak seans içerisinde 110 bin seviyesinin altına kadar gerileyen BIST- ün, bu seviyenin üzerinde kapanması piyasa açısından hafif olumlu bulundu. Üçüncü çeyrek sonuçlarının tamamlanmasının ardından hisse senedi bazlı değişikliklerin devam etmesini bekliyoruz. Sabah açılış öncesi işlemlerde TL nin sakin seyrettiği gözleniyor. Dünkü satış ağırlıklı seansın ardından BIST in bugün açılışta dünkü kayıplarını telafiye dönük, hafif yukarı eğilimli bir hareket gösterebileceğini öngörüyoruz. BIST yatay açılışın ardından günün genelinde aşağı yönlüydü. Kapanış seviyesinde gerçekleşti. BIST te seviyesi üzerinde kapanış görmeye devam ediyoruz. Kısa periyot için ortalamalarda zayıflamanın devamına rağmen, daha önce de belirttiğimiz gibi 110 bin seviyesi destek olarak görüyoruz. Bu seviye üzerindeki hareketin korunması saatlik bazda olumlu teknik görünümün devamını sağlıyor. Aksi durumda zaten aşağı hareket daha da belirginleşebilecek ve ilk aşamada bandı gündeme gelebilecektir üzerinde bir hareket durumunda ancak yükselişin yeniden ivme kazanması beklenebilir. Bu durumda seviyesi tekrar hedeflenebilecektir. Günlük bazda takip ettiğimiz destek bölgesi ise civarında /500 destek, / direnç. Detaylı Teknik Analiz Bülteni için tıklayınız Portföy Seçimleri Temel Analize Dayalı En Çok Beğenilen Hisseler: Garanti Bankası, İş C, Kardemir D, Şişe Cam, Tofaş ve Türk Hava Yolları'dır. Detaylar için tıklayınız Şirket Haberleri Bankacılık Sektörü: TCMB verilerine göre yerleşiklerin bankalardaki döviz mevduatı 3 Kasım haftasında 3,6 milyar dolar gerileyerek 191 milyar dolara düştü. Buna göre döviz mevduatlardaki azalma zirve seviyesine ulaşan Eylül sonuna göre 13 milyar doları buldu. Diğer taraftan TL mevduatlar Eylül sonuna göre yaklaşık 40 milyar TL artış gösterdi. Kredi tarafında ise 3 Kasım haftası verileri TL kredilerde kamu bankaları kaynaklı hafif bir büyüme olduğunu, döviz kredi hacminin ise gerilemeye devam ettiğini ortaya koydu. Buna göre Eylül sonuna göre kur etkisinden arındırılmış kredi artışı, kamu bankalarındaki büyümeye rağmen, yatay seviyede kaldı. Yılbaşına göre ise kur etkisinden arındırılmış büyümeler sektör genelinde %14,2 kamu bankalarında %20,8 yabancı bankalarda %11,6 ve yerli özel bankalarda %8,5 oldu. Endeks Değ (%) Günlük Haftalık Aylık Piyasa Verileri En Yüksek Getiri En Düşük Getiri Yıllık BIST BIST Mali Endeks Sınai Endeks Hizmetler Endeksi BIST Piyasa Değeri (mn TL) 701,271 Bankalar Piyasa Değeri 207,005 Holdingler Piyasa Değeri 115,197 Sanayi + Diğer P. Değeri 268,676 BIST İşlem Hacmi (mn TL) 8,439 BIST Ortalama Halka Açıklık 33.9% Değişim (%) Hacim (mn TL) Migros Banvit Koza Anadolu Aksa Enerji Koza Altın Değişim (%) Hacim (mn TL) Tüpraş Otokar Afyon Çimento Kron Telekom Alkim Kimya En Yüksek Hacim Değişim (%) Hacim (mn TL) Türk Hava Yolları Aselsan Tüpraş Garanti Bankası Kardemir (D) VİOP Kontrat Uzl. Fiyatı Değ. (%) İşl. Ad. XU30 ARALIK ,633 XU030 ŞUBAT ,465 USD ARALIK ,199 USD ŞUBAT EUR ARALIK ,469 Açık Pozisyon Adet Değ. (%) XU30 ARALIK 413, USD ARALIK 409,

3 Şirket Haberleri Devamı Doğuş Otomotiv 3Ç17 de beklentilerin üzerinde 73 milyon TL net kar açıkladı (yıllık %147 artış). Piyasa ortalama beklentisi 29 milyon TL net kar yönündeydi. Bu sonuçla şirketin 9A17 kümülatif net kar rakamı 142 milyon TL ye ulaştı (yıllık bazda yatay). Doğuş Otomotiv in 3Ç17 satış gelirleri yıllık bazda %26 artarak 3,29 milyar TL seviyesinde piyasa ortalama tahmininin %14 üzerinde gerçekleşti. Şirketin 9A17 kümülatif ciro rakamı da 8,5 milyar TL ye ulaştı (yıllık bazda %7 düşüş). Doğuş Otomotiv in 3Ç17 FAVÖK rakamı ise 164 milyon TL ile (yıllık %95 artış) piyasa ortalama beklentisi olan 106 milyon TL nin hayli üzerinde gerçekleşti. Çeyreksel FAVÖK marjı olan %5,0 (ortalama piyasa beklentisi: %3,7) 6A17 de kaydedilen %3,8 den sonra karlılıkta belirgin bir iyileşmeye işaret etmekte ve şirketin 1Ç15 den beri açıkladığı en yüksek marj seviyesi olarak dikkat çekmektedir. Doğuş Otomotiv hisselerinin getirisi son 2 haftada endeksin %5 üzerinde gerçekleşmiş olmasına rağmen, bu performans uzun süredir süregelen düşük getirinin ancak bir kısmını telafi edebilmiştir (Doğuş Oto hissesinin getirisi son 12 aylık dönemde endeksin hala %40 gerisindedir). Piyasanın Dooğuş Oto nun 3Ç17 sonuçlarına olumlu bir reaksiyon vereceğini tahmin ediyoruz. Pegasus Havayolları 3Ç17 de 537 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam piyasa ortalama beklentisi olan 507 milyon TL net karın belirgin şekilde üzerinde, bizim tahminimiz olan 529 milyon TL net karın ise hafif üzerinde gerçekleşti. Piyasa ortalama tahmini ile karşılaştırıldığında sapma şirketin kuvvetli operasyonel performansından kaynaklandı. Pegasus un 3Ç17 satış gelirleri yıllık bazda %50 artışla 2,05 milyar seviyesine ulaştı (tahminlerin %2 üzerinde). 6A17 deki %42 lik büyümenin ardından kaydedilen bu yüksek büyüme oranı yolcu sayısındaki %19 luk artış ve Euro/TL nin kurunun 3Ç17 de yıllık bazda %25 yükselmiş olmasının yanında yolcu başı gelirlerin belirgin toparlanma göstermiş olmasından kaynaklanmıştır. Şirketin 768 milyon TL lik 3Ç FAVÖK rakamı ve %37,4 lük rekor FAVÖK marjı beklentilerin üzerindedir (ortalama piyasa tahmini: 712 milyon TL ve %35,4 marj, Ak: 730 milyon TL ve %36,3 marj). Sonuçlar sonrası şirket yönetimi 2017 için yolcu büyüme hedefini %11-13 den %12-14 e, FAVKÖK marjı hedefini de %21-22 den %23-24 e revize etti. Yorum: Sonuçlarını dün açıklamış olan THY gibi, Pegasus da 3Ç17 de kuvvetli bir operasyonel performans göstereceğine yönelik beklentileri karşılamıştır ancak bu noktada, THY nin rakamlarında daha belirgin bir olumlu sürpriz görüldüğünü hatırlatmak isteriz. Pegasus un 3Ç17 performansını olumlu karşılıyoruz. Ancak i) şirket hisselerinin son 6 ayda BIST- ün %53 üzerinde, MSCİ Avrupa Havayolları endeksinin ise %36 üzerinde (Euro bazında) getiri sağladığı ve ii) dün oldukça etkileyici bir finansal sonuç açıklayan THY nin yatırımcılarda belirgin bir alım aktivitesini tetikleyemediğini dikkate alındığında, Pegasus un sonuçlarının piyasada sessiz bir reaksiyonla karşılaşması beklenebilir. Şirket yönetimi bugün bir analist telekonferansı düzenleyecek. Sonuçlar öncesinde Pegasus için 31,50 TL 12 aylık hedef fiyat ile Nötr getiri beklentimiz bulunmaktaydı. Koza Altın, Ovacık madeninde çamur seviyesi taahhüt edilen en yüksek seviyesine ulaşması sebebiyle tesis üretimine ara verildiğini açıkladı. Maden üretimi ise Ovacık ta devam ediyor. Haberi bu aşamada hafif olumsuz olarak değerlendiriyoruz. Petkim, 3Ç17 de bizim beklentimiz olan 297 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 312 milyon TL nin üzerinde 374 milyon TL net kâr açıkladı. Şirketin 3Ç17 FAVÖK ü ise yıllık bazda %138 artarak piyasa beklentisine paralel 423 milyon TL geldi. Net kârın beklentileri aşmasında, 23 milyon TL olarak kaydedilen net yatırım geliri ve 54 milyon TL olarak kaydedilen esas faaliyetlerden diğer faaliyet gelirleri etkili oldu. Şirketin 3Ç17 sonuçlarının hisse üzerinde bugün olumlu etki yaratmasını bekliyoruz. 3Ç17 gerçekleşmelerinin ardından, Şirket için 2017 FAVÖK tahminimizi 1,656 milyon TL (Önceki: 1,485 milyon TL), net kâr tahminimizi ise 1,279 milyon TL ye (Önceki: 1,130 milyon TL) ye revize ediyoruz. Petkim hisseleri son üç ayda BIST getiri endeksinin %2 üzerinde performans gösterdi. Petkim için önerimizi Endekse Paralel Getiri olarak korurken, 12 aylık hedef fiyatımızı hisse başına 7,20 TL ye (Önceki: 6, TL) ye yükseltiyoruz. yatırımcı

4 05/13 09/13 05/14 09/14 05/15 09/15 05/16 09/16 05/17 09/17 Chartbook BIST- S&P 500 BIST- 50 Günlük Ort 200 Günlük Ort S&P Günlük Ort 200 Günlük Ort yatırımcı $/TL GOÜ Para Birimi Sepeti vs Dolar Endeksi DXY 4,00 Dolar/TL 50 Günlük Ort 200 Günlük Ort 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 Gelişmekte Olan Ülke Para Birimleri Sepeti/Dolar Dolar Endeksi DXY (sağ) Yurtiçi Gösterge Faiz ve 10 Yıllık Getiri ABD ve Almanya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirileri 13 Gösterge Faiz 10 Yıllık Getiri 3,5 ABD 10 Yıllık Getiri Almanya 10 Yıllık Getiri ,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 4-0,5 Türkiye 5 Yıllık CDS Yıllık ortalama: 214 Gram Altın (TL) 160 Gram Altın (TL) 50 Günlük Ort 200 Günlük Ort

5 Bu rapor Akbank tarafından hazırlanmıştır. Dr. Fatma Melek Baş Ekonomist Dr. Eralp Denktaş, CFA Hakan Aklar M. Sibel Yapıcı Meryem Çetinkaya Ak Yatırım Araştırma Bölümü YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler yatırım danışmanlığı hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur. "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir."