Bu haftaki Tavsiyelerimiz: Önerilen Portföylerin Geçtiğimiz Haftaya Ait Performansları: Düşük Riskli Portföy Önerimizin Geçen Haftaki Performansı

Transkript

1 GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ 26 Eylül 2011 Geçtiğimiz hafta FED in piyasaları memnun etmeyen twist operasyonu sonrasında, ekonomide gidişatının hala aşağı yönlü riskler taşıdığının belirtilmesi, küresel borsalarda sert satışlara neden oldu. Global büyümeye yönelik artan endişeler nedeniyle hem gelişmekte olan hem de gelişmiş ülke piyasalarını ayı piyasasına doğru sürükledi. Özellikle gelişmekte olan ülke borsalarındaki para çıkışı dikkat çekiciydi. bazda Rusya (%- 16,44), Macaristan (%-10,96), Endonezya (%-10,66) değer kaybı ile geçtiğimiz hafta en fazla değer kaybeden ilk üç borsa oldu. Gelişmekte olan ülkeler için oldukça sancılı geçen geçtiğimiz haftada, İMKB aynı şiddette zayıflama göstermedi. Kredi derecelendirme kuruluşu S&P tarafından Türkiye nin TL cinsi kredi notunun yatırım yapılabilir düzeye yükseltilmesi, hızlı bir ralliyi beraberinde getirdi ve endekste haftalık kayıpların sınırlı kalmasını sağladı. Bu hafta piyasalar için ağırlıklı gündem Avrupa üzerinde yoğunlaşacak. Avrupa Finansal İstikrar Fonu nun büyüklüğünde bir değişikliğe gidilip gidilmeyeceği, Yunanistan için çeşitli iflas senaryoları ve Avrupa bankalarının sermayelerinin güçlendirilmesine ilişkin haber akışı piyasalardaki volatiliteyi belirleyecektir. Hatrılanacağı üzere, Yunanistan ve diğer sorunlu ülkelerin kurtarılmasından sonra, Avrupa da yeni bir ekonomik krizi daha önlemek için, AB ülkeleri 440 milyar Euro luk kurtarma fonu olarak bilinen Avrupa Finansal İstikrar Fonu nun kurulması üzerinde anlaşmıştı. Bu fon, iflas tehlikesi yaşayan ülkenin başvurusu üzerine diğer Euro Bölgesi üyelerinin garantörlüğünde borçlanılarak aktif hale gelecekti. Henüz bir iflas başvurusu olmamasına karşın, Yunanistan ın giderek kötüleşen durumu ve beraberinde birçok sorunlu Avrupa ülkesini daha sürükleyebileceği endişeleri, bu fonun genişletilmesini de gündeme getirdi. Bu hafta Almanya da dahil olmak üzere 17 ülke, 440 bilyar euroluk Avrupa Finansal İstikrar Fonu nun genişletilmesi için oylamaya gidecek. Fonun genişletilmek için oylamada yeterli oyu alması, piyasaların korkularını bir miktar dindirmeye yardımcı olabilir. Bir yandan Yunanistan ın iflasına izin verilmeyeceği, bir yandan da kontrollü iflas seçeneklerinin değerlendirilebileceği spekülasyonlarının arasında, Yunanistan Başbakanı Papandreou ve Almanya Başbakanı Merkel in Salı günü Berlin de yapacakları görüşme piyasaların takibinde olacaktır. Hafta boyunca Yunanistan a ilişkin gelişmeler takip edilecek olsa da, İtalya da, Cuma günü geçrkelştireceği 3 ve 10 yıl tahvil ihaleleleri ile gündemde yer bulacaktır. İhalelerde faiz oranlarının artmaya devam etmesi, mevcut endişeleri devam ettirecektir. Avrupa ya ilişkin gelişmelerin ağırlıklı olarak gündemi meşkul edeceği bu hafta, ABD de yoğun bir veri akışı olmasına rağmen açıklanacak ekonomik veriler arka planda kalabilir. Ancak Çarşamba günü açıklanacak dayanıklı tüketim malları siparişleri ve Perşembe günü açıklanacak ikinci çeyrek final büyüme rakamları piyasalar tarafından gözardı edilmeyecektir. Büyüme rakamlarının düşük kalması durumunda, Avrupa endişelerine ABD büyümesine ilişkin riskler de eklenecektir. Çarşamba günü ise, sürdürülebilir büyümeye ilişkin konuşma yapacak olan Bernanke nin açıklamaları dikkatle takip edilecektir. Dow Jones: Son yedi haftadır bandında yatay bir hareket izleyen endekste, geçen hafta yaşanan %6,4 lük düşüşün ardından gerçekleşecek tepki hareketi endeksi seviyesin doğru taşıyabilir destek seviyesinin kırılması durumunda yeni hedef 100 seviyesi olarak izlenebilir. S&P 500: Endekste en son Ağustos ayı içerisinde test edilen 1100 seviyesine doğru bir gerileme yaşanabileceğini olası buluyoruz. Euro/Dolar: Beklediğimiz gibi 1,3500 destek seviyesinin üzerinde tutunamayan EUR/USD paritesi, için 1,3350 seviyesi destek olarak takip edilecektir. AB kurtarma fonunun genişletilebileceğine ilişkin beklentiler ve Merkel-Papandreou görüşmesi pariteyi bu seviyenin üzerinde koruyabilir. Ancak görüşmelerin ve çabaların çözümsüz kalması EUR/USD paritesinde 1,25 seviyesine doğru geri çekilmeyi tetikleyebilir. Türkiye Ekonomisi ve Piyasalarında Bu Hafta Tüm dünyada etkili olan nakde geçme çabası Türkiye de de etkisini gösterecektir. Piyasalar durulana kadar İMKB de de izleyici kalınabilir. Hafta boyunca Avrupa da borç krizine ilişkin gelişmelerin gölgesinde, yurtdışı borsalara paralel bir seyir izlenmesi olasıdır. Öte yandan Dolar/TL de yaşanan hızlı yükselişin ardından Merkez Bankası ndan bir müdahale gelip gelmeyeceği yurtiçi piyasaların merakla beklediği gelişmeler arasında olacaktır. İMKB: İMKB desteğine doğru gerilemeye devam edebilir desteği, den başlayan yükselen trendi temsil etmektedir desteğinin kırılması durumunda ara destek noktaları 500 ve olacaktır. Geçtiğimiz hafta içinde; Düşük riskli portföy önerimiz endeksin % 0.99 altında; Agresif portföy önerimiz ise % 5.89 üzerinde getiri sağlamış bulunmaktadır. Global Ajanda 26 Eylül Pazartesi 11:00 Almanya IFO Güven Endeksi 11:00 Almanya Mevcut Durum Endeksi 11:00 Almanya Beklenti Endeksi 11:00 Euro Bölg. Ağustos CB Öncü Göstergeler Endeksi 14:30 Türkiye Eylül Kapasite Kullanım Oranı 15:30 ABD Ağustos Chicago FED Ulusal Aktivite Endeksi 17:00 ABD Yeni Konut Satışları 17:30 ABD Eylül Dallas FED Aktivite Endeksi 27 Eylül Salı 09:00 Almanya Ekim GFK Tüketici Güven Endeksi 14:00 Türkiye TCMB PPK toplantı tutanaklarını açıklayacak 16:00 ABD Temmuz S&P/CS-20 Konut Fiyat Endeksi 17:00 ABD Eylül Richmond FED İmalat Endesi 17:00 ABD Eylül CB Tüketici Güveni 28 Eylül Çarşamba Almanya Eylül TÜFE (Öncü) 08:30 Fransa 2.Çeyrek GSYH(Final) 15:30 ABD Ağustos Dayanıklı Mal Siparişleri 17:30 ABD DOE Petrol Stokları 29 Eylül Perşembe 09:00 Almanya Ağustos İthal Fiyatları 09:00 Almanya Temmuz İnşaat Siparişleri 10:55 Almanya Eylül İşsizlik Oranı 12:00 Euro Bölg. Eylül Tüketici Güven Endeksi 15:30 ABD 2.Çeyrek GSYH(Final) 15:30 ABD İşsizlik Başvuruları 17:00 ABD Ağustos Bekleyen Konut Satışları Endeksi 30 Eylül Cuma 10:00 Türkiye Ağustos Dış Ticaret Dengesi($) 12:00 Euro Bölg. Eylül TÜFE(Yıllık) 12:00 Euro Bölg. İşsizlik Oranı 15:30 ABD Ağustos Kişisel Gelirler 15:30 ABD Ağustos Harcamalar 16:45 ABD Eylül Chicago PMI 16:55 ABD Eylül/2 Michigan Üni.Tüketici Güveni IMKB-100 ENDEKS KAPANIŞ (TL): 56,936 (Usd) : 31,177 : -1.72% Piyasa Değeri: 416,124 mntl F/K ( th ) : 10,5 Ort. İşlem Hacmi: 2,921 mntl

2 GLOBAL TAVSİYE LİSTESİ global.com.tr Bu haftaki Tavsiyelerimiz: Önerilen Portföylerin Geçtiğimiz Haftaya Ait Performansları: Portföy leri: İMKB 100 Endeks Düşük Riskli Portföy Agresif Portföy Aylık Aylık Kümülatif Kümülatif #N/A #N/A #N/A #N/A Düşük Riskli Portföy Önerimizin Geçen Haftaki Performansı Portföye Giriş Fiyatı Gerçekl. Satış Fiyatı Portföyde Kalış Süresi (gün) Portföy Portföy AKSA BIMAS PRKME TAVHL TTKOM Agresif Portföy Önerimizin Geçen Haftaki Performansı Gerçekl. Satış Fiyatı Portföyde Kalış Süresi (gün) Portföy Portföye Giriş Fiyatı Portföy AEFES ANHYT DOAS MGROS ULKER

3 DÜŞÜK RİSKLİ PORTFÖY TAVSİYELERİ Aksa (AKSA.IS) Son Kapanış Fiyatı:4.66TL , Aksa Akrilik, karbon elyaf faaliyetinin kısmi bölünme suretiyle, kurulacak yeni bir şirkete bölünmesine karar verdi. Bu haber, Aksa nın tüm dünyada 9 tane olan carbon fiber üreticilerinden biri ile işbirliği olasılığını artırdığını düşünüyoruz. Bu Dow Chemical da olabilir başka bir karbon fiber üreticisi şirket de olabilir. Bu şekilde kısmi bölünme ile yeni bir şirket kurmanın amacı, bir miktar hissenin yeni partner kuruluşa satılması için bir hazırlık olarak görülebilir. Bu nedenle hisse performansının pozitif şekilde etkileneceğini düşünüyoruz. Hissede yükselen ana kanal direnci olan 5,30 seviyelerine yakın noktalarda bir düzeltme ile karşılaştı ve 4,48 ara desteğinde tutundu. 4,48 hem düzeltme hemde 50 günlük hareketli ortalama noktası. Bu seviyelerde tutunamaması durumunda 4,20 desteğine gerileyebilir. Biz şimdilik düzeltmenin 4,48 ile sınırlı kalacağını ve yeniden 5 e doğru bir yükselişin gerçekleşeceğini düşünüyoruz. Yaşanacak tepkide gelecek satışlar zayıf kalırsa 5.30 direnci yeniden zorlanabilir. 3

4 Bim Mağazalar (BIMAS.IS) Son Kapanış Fiyatı:54.75TL ,551, Düşük beta ve yüksek alfasıyla defansif hisselerin başında gelen BİM in büyüme potansiyeli açısından önümüzdeki dönemde de portföylerde bulunması gerektiğini düşünüyoruz. Türkiye de genel anlamda gelir dağılımındaki sorunları ve Anadolu daki şehirlerin potansiyelini gözönüne aldığımızda şirketin değişik şehirlerde yaygınlaşan mağaza ağı organize perakende sektörüne geçişte tüketicilerin BİM i seçmesi açısından önemli olacaktır. Özel markalı ürünlerin toplam satış hacmi içersindeki payının arttırıyor olması şirketin kar marjı açısından olumludur. Düşük enflasyon ortamı değişik ürünlerde fiyatlarını düşürme ve tüketici çekme açısından ciro büyütme, kira ve personel giderlerine etkisi açısından şirket için pozitiftir. Yurtiçinde olduğu gibi yurtdışında da mağaza sayısının artmaya devam etmesini bekliyoruz. Şirketin şu anda yurtdışında operasyonlarının olduğu tek ülkenin Fas olmasına karşın yakın zamanda açıklanmış olan Suudi Arabistan lı Savola Grup la işbirliği şirketin o bölgede de aktif olması için önemlidir. Rakipleri konumundaki Migros u iştiraki Şok ve Diasa ile A101 e göre rekabet gücü açısından net nakit pozisyonuyla güçlü konumdadır. Şirket, piyasanın en yüksek özkaynak karlılığına sahip şirketlerindendir. Fiyatlarda yatay seyrin hakim olması hareketli ortalamalarında düşük eğilim ile yükseliyor. 52,75 hissede 50 günlük ortalama. 50 günlük ortalamalanın üzerinde hissede uzun vadeli yaşanan yatay trendin yeniden yükselen trend içerisine dönmesini ve kademeli olarak yükselişin sürmesini bekliyoruz. Kısa vadeli direncimiz 56 da oluşmakta. 4

5 Petkim (PETKM.IS) Son Kapanış Fiyatı:2.35TL ,286, Gelişmekte olan ülkeler odaklı petrokimya talebinin artması ve petrokimya kapasitesinin sınırlı kalmasını beklerken, petrokimya fiyatlarının yükseleceğini ve Petkim Petrokimya nın satış gelirlerini artacağını düşünüyoruz. Öte yandan Şirketin, maliyetlerini düşürürken, işgünün kalitesini artırmasını bekliyoruz. Bu durum Petkim in bir devlet şirketinden, bir özel şirkete devam eden dönüşüm sürecine yardımcı olacaktır. Orta vadeli düşen, uzun vadede yatay bir trend izlemektedir. Orta vadeli satış baskısı ortadan kalkmıştır. İndikatörler düşen kanaldan yataya doğru bir geçişin sinyallerini üretmeye başladı. 2,26 kısa vadeli yatay destek ve 2,40 direnç noktasıdır. 5

6 TAV Havalimanları (TAVHL.IS) Son Kapanış Fiyatı:6.92TL ,376, TAV Havalimanları Holding i güçlü euro ve Nisan ayındaki etkileyici yolcu verileriyle 2011 in ikinci çeyreğine yapılan iyi başlangıç sebebiyle portföyümüzde tutuyoruz. Şirketin 2011 yılındaki operasyonel performansının da etkileyici olacağını düşünüyoruz. Medine Havaalanı ihalesi önemli bir beklenti kaynağını oluşturuyor. Dini turizm nedeniyle düzenli bir şekilde artan havalimanı kapasitesi nedeniyle şirkete önemli bir katma değer yaratabilir. Saudi OGER ve Al Rajhi gibi önemli iki ortak ile girmesi ihalede şirketin gücünü artıracağını düşünüyoruz. Uzun vadeli yükselen trend içerisinde ki harekete devam ediyor. 6,70 uzun vadeli yükselen ana kanal desteği noktasında ve 7,10 direnci ise geçilemeyen 50 günlük hareketli ortalaması. Hissede 6,70 e kadar devam edecek bir zayıflama olabilir ama kanal desteğinden gelecek alımlar ile 7,10 direnci kırılıp 7,50 direncine yönelim yaşanabilir. 6

7 Türk Telekom (TTKOM.IS) Son Kapanış Fiyatı:7.78TL ,910, Tümleşik telekom hizmetleri sunan ve Türkiye deki sabit hat ve genişbant internet pazarında hakim durumda olan, iştiraki Avea aracılığıyla mobil pazara da hitap eden bir şirket olmakla birlikte bu özelliklerinin piyasa değerine tam olarak yansımadığını düşünüyoruz. Sağlam kar marjları, yüksek net karı, güçlü nakit yaratma kapasitesi ve yüksek temettü getirisini gözönünde bulundurarak şirket için 12 aylık hedef fiyatımızı TL9.00 (%25 artış potansiyeli) olarak belirliyoruz. Defansif yapısı, mobil pazardaki yoğun rekabet ve Hazine nin elinde bulunan %30 luk kısmın ikincil halka arzına ilişkin belirsizliklere rağmen son 12 aylık dönemde IMKB ye göre %24 daha yüksek getiri sağlayan şirket hisselerinin 2011 yılında da endeks üzerinde getiri sağlayacağını düşünmekteyiz. Hakim ortak olan Oger Telecom un, olası bir ikincil halka arzda Hazine elindeki hisselere piyasa fiyatının üzerinde bir bedelle talip olabileceğini belirtmesi, mobil pazardaki normalleşme süreciyle birlikte beklenen karlılık artışları ve hala yüksek büyüme potansiyeli barındıran genişbant internet segmentinin olumlu katkıları şirket hisselerinin 2011 de yüksek performans sergilemesinin ana sebepleri olarak ön plana çıkmakla birlikte sabit hat tarafının güçlü nakit yaratma kapasitesinin de bu süreçte destekleyici bir unsur olarak önemini koruyacağına inanıyoruz. 7,50 kırılmasını beklemediğimiz destek seviyesiyken, 7,80 de geçilmesinde zorlanılacak bir nokta. 7,80 nin kırılması 8,20 ye kadar kısa vadeli bir yükseliş getirebilir. 7,50 ye gerileme alım, 8,20 ise satım noktası olarak izlenebilir. 7

8 AGRESİF PORTFÖY TAVSİYELERİ Anadolu Efes (AEFES.IS) 26 Eylül 2011 Son Kapanış Fiyatı:21.25TL ,236, nin üzerinde yeni bir yatay kanal açıldı. Hissede bu yatay band içerisinde 20 nin üzerinde güçlenmeden yeni bir yükselen trend gerçekleşmeyecektir. 20,00-22,00 bandı baz alınıp kısa vadeli trade işlem gerçekleştirilebilir Bagfaş (BAGFS.IS) Son Kapanış Fiyatı:160TL , ten başlayana yükselen trend yatay düzeltmeler ile birlikte devam ediyor. 153 destek seviyesi kırılmadığı sürece yatay trend içerisinde düzeltme devam edecek aralığında güçlenme ve ardından 180 seviyelerine doğru bir hareket beklenebilir Pınar Et Ve Un (PETUN.IS) Son Kapanış Fiyatı:5.68TL , Uzun vadeli yatay destek seviyesine geriledikten sonra satışların kesildiği gözlemleniyor ana destek, 0 kısa vadeli direnç noktası. 6 kırılmadığı sürece bu yatay trend içerisinde al-sat yapılabilir

9 Migros Ticaret (MGROS.IS) Son Kapanış Fiyatı:14.70TL 8 1,433, Geçen haftalarda kırılan dirençler hissede geçen hafta destek görevini göremedi. Hacimli yükseliş sonrasında gelen hacimsiz satışlar hissede yine ortalamalara doğru yükseliş yaşanmasını sağlayabilir. 15,20-15,50 takip edilecek dirençler Ülker Bisküvi (ULKER.IS) Son Kapanış Fiyatı:5.40TL , hisse uzun vadeli destekleri oluşturuyor. Hissede bu seviyelere geri çekilme sonrasında yeniden gelecek alımlar ile 5,50 direncinin üzerinde çıkma olasılığını artırıyor. 9