Bu haftaki Tavsiyelerimiz: Önerilen Portföylerin Geçtiğimiz Haftaya Ait Performansları:

Transkript

1 GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ 26 Aralık 2011 Geçtiğimiz hafta hem kredi derecelendirme kuruluşlarının AB ülkelerinin kredi notları üzerinde negatif revizyonlar gerçekleştirmesi hem de Avrupa da resesyon ihtimalleri üzerine yapılan vurgular, yurtdışı piyasaların haftaya negatif bir tonda başlamasına neden olmuştu. Ancak daha sonra İsviçre Merkez Bankası nın süpriz faiz indirimi kararı, İspanya da gerçekleştirilen başarılı tahvil ihracı ve ABD'de açıklanan ekonomik verilerin beklentilerden iyi gelmesi endekslerdeki kazançları artırdı. Yurtdışı piyasaları heycanlandıran asıl gelişme ise Avrupa Merkez Bankası (ECB) tarafından başlatılan likidite operasyonları oldu. ECB, 20 Aralık ta gerçekleştirilen 3 yıl vadeli likidite operasyonlarının ilkinde 523 tane bankaya milyar euro likidite sağladı. Bu hafta yurtdışı piyasalar için Noel tatilleri başladı. Haftanın ilk işlem günü ABD ve İngiltere nin yanı sıra, Almanya, Fransa, İtalya, İspanya dahil olmak üzere tüm Avrupa piyasaları tatil nedeniyle kapalı olacak. İngiltere piyasalarında Perşembe tam gün, Cuma günü ise yarım gün olmak üzere tatiller devam edecek olup, yine Cuma günü Brezilya borsaları da tatil nedeniyle kapalı olan borsalar arasında yer alacak. Haftanın geri kalanında da tüm piyasaların aynı anda işlem göreceği günler azınlıkta olacak. Bu nedenle piyasalarda düşük işlem hacimli seyirler görülecek. Düşük hacimlerle de olsa haber akışına bağlı olarak piyasalarda her iki yönde de volatil hareketler görülebileceğini gözönünde bulundurmak gerekir. Yılsonuna doğru yaklaşırken, yurtdışı borsaların yılı iyi kapatma çabası içerisinde oldukları gözleniyor. Yılı karlı kapatma çabaları Avrupa piyasaları için bu hafta Çarşamba ve Perşembe günleri İtalya da gerçekleştirilecek tahvil ihalelerine göre şekillenecek olup, ABD borsaları ise ekonomik verilerin beklentileri ne ölçüde karşıladığına göre yön bulacak. Son dönemde istikrarlı bir şekilde toparlanmaya işaret eden ABD verilerinin bu hafta da bu seyrini sürdürmesi, ABD borsalarının yılı en fazla karlı kapatan borsalar arasındaki yerini sağlamlaştıracak. Dow Jones: civarındaki direnç bölgesinin geçilmesi durumunda 12,700 hedefine doğru hareketini sürdürebilir. S&P 500: S&P 500 sendeksi 1270 direncinin geçilmesi durumunda 1,300 direncine doğru yükseliş hareketi sürdürülebilir. Euro/Dolar: Yılsonuna doğru yaklaşırken, Noel tatilleri nedeniyle Avrupa piyasalarındaki borç krizinin çözümüne ilişkin yoğun görüşmeler de yeni yıla ertelenmiş oldu. Yeni bir haber akışı gelene kadar EUR/USD paritesinin 1,300 üzerindeki seyrini korumasını ve 1,300-1,3150 bandındaki yatay hareketini sürdürmesini bekliyoruz. Çarşamba ve Perşembe günleri İtalya da gerçekleştirilecek yüklü miktardaki tahvil ihaleleri paritenin seyrinde belirleyici bir rol alabilir. Türkiye Ekonomisi ve Piyasalarında Bu Hafta Merkez Bankası Salı günü 2012 para ve kur politikası çerçevesini açıklayacak. Mevcut politika TL ye değer kazandırmaktan uzak. Bu nedenle yarınki para politikası açıklamaları önemli olacak. İlerki dönemler için faiz artırımı içeren bir politika sinyali görmezsek TL deki değer kaybının devam edeceği anlaşılabilir. Haftanın diğer bir önemli verisi ise Kasım ayı dış ticaret dengesi verileri olacaktır. Yurtdışı piyasaların resmi tatiller nedeniyle kapalı olması nedeniyle İMKB bu hafta düşük işlem hacimleri ile işlem görecek. Ancak derinliğin sığ olması nedeniyle yılın son haftası oldukça volatil gerçekleşebilmektedir. İMKB de özellikle Perşembe ve Cuma günü bu hareketler gözlenebilir. İlk üç-dört gün İMKB açıldığı gibi kapanabilir. Geçen hafta döviz yükseldikten sonra bu hafta bilanço ayarlamaları nedeniyle düşebilir. İMKB: İMKB-100 endeksi için seviyelerindeki dirençler güçlendirmeye devam ediyor. Hafta boyunca endeksin destek olmak üzere, dirençleri arasında hacimsiz bir şekilde sıkışacağını düşünüyoruz. 51,700 desteğinin kırılması 51,400 seviyesine kadar gevşemeye neden olacaktır. Geçtiğimiz hafta içinde; Düşük riskli portföy önerimiz endeksin % 1.83 üzerinde; Agresif portföy önerimiz ise % 4.23 üzerinde getiri sağlamış bulunmaktadır. Global Ajanda 26 Aralık Pazartesi 14:30 Türkiye Aralık TCMB Reel Kesim Güven Endeksini açıklayacak 14:30 Türkiye Aralık TCMB imalat sanayi kapasite kullanım oranını açıklayacak "Tatil olan Ülkeler: ABD, Malezya, İzlanda, İngiltere, Avusturalya, Bosna ve Hersek, Bulgaristan, Hırvatistan, Güney Kıbrıs, Çek Cumhuriyeti, Danimarka, Estonya, Finlandiya, Fransa, Almanya, Yunanistan, Macaristan, İrlanda, Letonya, Litvanya, Lüksemburg, Norveç, Polonya, Romanya, Slovakya, İspanya, İsveç, İsviçre, Güney Afrika, Uganda, Zimbabve, Bermuda, Kanada, Jamaika 27 Aralık Salı 15:30 ABD Kasım Chicago FED Ortabatı İmalat Endeksi 16:00 ABD Ekim S&P/CS-20 Konut Fiyat Endeksi 17:00 ABD Aralık CB Tüketici Güveni 17:00 ABD Aralık Richmond FED İmalat Endesi 17:30 ABD Aralık Dallas FED Aktivite Endeksi Tatil olan Ülkeler: İngiltere, Hong Kong, İrlanda, Botsvana, Jamaika 28 Aralık Çarşamba 01:30 Japonya Kasım TÜFE 02:30 Japonya Kasım Perakende Satışlar 15:30 ABD Chicago FED Finansal Koşullar Endeksi 18:00 ABD DOE Petrol Stokları 29 Aralık Perşembe Almanya Aralık TÜFE(Öncü) 09:00 Almanya Ekim İnşaat Siparişleri 15:30 ABD Kasım Chicago FED Ortabatı Ekonomi Endeksi 15:30 ABD İşsizlik Başvuruları 16:45 ABD Aralık Chicago PMI 17:00 ABD Kasım Bekleyen Konut Satışları Endeksi 30 Aralık Cuma 09:00 Almanya Perakende Satışlar 10:00 Türkiye Dış Ticaret Dengesi($) Tatil olan Ülkeler: İngiltere(Yarım Gün), Avusturya, İrlanda, Makedonya, Brezilya, G.Kore IMKB-100 ENDEKS KAPANIŞ (TL): 52,164 (Usd) : 27,734 : -0.53% Piyasa Değeri: 404,769 mntl F/K ( th ) : 10,6 Ort. İşlem Hacmi: 2,821 mntl

2 GLOBAL TAVSİYE LİSTESİ global.com.tr Bu haftaki Tavsiyelerimiz: Kapanış KV Alış KV Satış Potansiyel Ort. Günlük Düşük Riskli Portföy Önerimiz Fiyatı Fiyatı Fiyatı Prim Hacim (bin$) * AKSA Aksa ,656 * SAHOL Sabancı Holding ,863 * TAVHL TAV Havalimanları ,317 * TTKOM Türk Telekom ,516 PRKME Park Elek. Madencilik ,267 Kapanış KV Alış KV Satış Potansiyel Ort. Günlük Agresif Portföy Önerimiz Fiyatı Fiyatı Fiyatı Prim Hacim (bin$) * AEFES Anadolu Efes ,416 * SAFGY Saf GMYO ,393 TKFEN Tekfen Holding ,066 TRKCM Trakya Cam ,691 TUPRS Tüpraş ,119 *Önceki haftalarda portföye dahil edilen hisseleri ifade etmektedir. Önerilen Portföylerin Geçtiğimiz Haftaya Ait Performansları: Portföy leri: İMKB 100 Endeks Düşük Riskli Portföy Agresif Portföy Aylık Aylık Kümülatif Kümülatif Düşük Riskli Portföy Önerimizin Geçen Haftaki Performansı Gerçekl. Satış Fiyatı Portföyde Kalış Süresi (gün) Portföy Portföye Giriş Fiyatı Portföy AKSA BIMAS SAHOL TAVHL TTKOM Agresif Portföy Önerimizin Geçen Haftaki Performansı Gerçekl. Satış Fiyatı Portföyde Kalış Süresi (gün) Portföy Portföye Giriş Fiyatı Portföy AEFES ASELS EKGYO SAFGY SELEC

3 DÜŞÜK RİSKLİ PORTFÖY TAVSİYELERİ Aksa (AKSA.IS) Son Kapanış Fiyatı:4.50TL , Aksa Akrilik, karbon elyaf faaliyetinin kısmi bölünme suretiyle, kurulacak yeni bir şirkete bölünmesine karar verdi. Şirkette kısmi bölünmenin tamamlanması ile birlikte Aksa nın tüm dünyada 9 tane olan carbon fiber üreticilerinden biri oldu. Bu yeni şirketin %50 si Dow Chemical ı ortak alarak iş faaliyetlerinin hızlı bir şekilde artabileceğini düşünüyoruz. Şirketi 28 Aralık Çarşamba günü olağan üstü genel süreci nedeniyle haftalık olarak takip edilebileceğini düşünüyoruz. Eylül ayından bu yana devam eden düşen trend iki hafta önce sona erdi. Düşüşün yarısı geri alındı. Kısa ve orta vadeli indikatörler 4,35-4,40 seviyelerinden yükseliyor. Hissede ilerleyen günlerde 4,50 direncini kırabilir ve 4,74 direncine doğru yönelebilir. 3

4 Sabancı Holding (SAHOL.IS) Son Kapanış Fiyatı:5.62TL 7 6,096, Hedef fiyat: 7.70 TL Tavsiyemiz: AL Net aktif değerinin yarısı Akbank dan oluşuyor. Bu yüzden bankacılık endeksine ve Akbank hisse fiyatına bağlı hareket ediyor. Net aktif değerine göre %40 iskontolu, (son 2 yıllık %35 son 5 yıllık %30 İskontolu) işlem görmesinde aile üyelerinin hisse satış beklentisinin etkisi var. Ancak KCHOL a göre (%15 iskonto ile işlem görüyor) ucuz kalıyor. Kısa vadede AYEDAS haberinin çıkmasını ve hisseye pozitif yansımasını bekliyoruz. MMEKA ve Yıldızlar Holding 1.8 milyar $ tekliflerini finanse edemediler. Sıra SAHOL e geldi, teklif 1.5 milyar$. Şu anda SAHOL değerlendirme sürecinde, finansman sıkıntısı yaşayacağını düşünmüyoruz. Sabancı Holding düşen trendi kırması ardından gerçekleştirdiği sert yükseliş sonrasında zayıflama eğilimine girdi. 5,50 hissede kırılması durumunda bir önceki dip seviye olan 5,10 desteğine kadar gerilemesi beklenebilir. Hisse aşırı satım bölgesinden çıkmasına kadar kısa vadeli ortalamalardan gelen satışlar hissede baskı oluşturuyor. 5,70 direnci kırılması durumunda 5,88 ve 6,00 dirençleri test edilebilir. 4

5 TAV Havalimanları (TAVHL.IS) Son Kapanış Fiyatı:8.00TL ,545, TAV Havalimanları Holding i güçlü euro ve Nisan ayındaki etkileyici yolcu verileriyle 2011 in ikinci çeyreğine yapılan iyi başlangıç sebebiyle portföyümüzde tutuyoruz. Şirketin 2011 yılındaki operasyonel performansının da etkileyici olacağını düşünüyoruz. Medine Havaalanı ihalesi önemli bir beklenti kaynağını oluşturuyor. Dini turizm nedeniyle düzenli bir şekilde artan havalimanı kapasitesi nedeniyle şirkete önemli bir katma değer yaratabilir. Saudi OGER ve Al Rajhi gibi önemli iki ortak ile girmesi ihalede şirketin gücünü artıracağını düşünüyoruz. Tav Havalimanları uzun vadeli yükselen trend desteklerinden gelen tepki alımlar ile birlikte ortalamaların üzerinde hareketini sürdürüyor. Yükselen trendin eğiliminin düşük olması hissede yükselişin yavaş gerçekleşmesine neden oluyor. 7,96 destek olmak üzere, 8,10 nun üzerindeki kapanışlar hissede yeniden bir kısa vadeli yükseliş hareketi başlatabilir. 5

6 Türk Telekom (TTKOM.IS) Son Kapanış Fiyatı:7.10TL ,211, Tümleşik telekom hizmetleri sunan ve Türkiye deki sabit hat ve genişbant internet pazarında hakim durumda olan, iştiraki Avea aracılığıyla mobil pazara da hitap eden bir şirket olmakla birlikte bu özelliklerinin piyasa değerine tam olarak yansımadığını düşünüyoruz. Sağlam kar marjları, yüksek net karı, güçlü nakit yaratma kapasitesi ve yüksek temettü getirisini gözönünde bulundurarak şirket için 12 aylık hedef fiyatımızı TL9.00 (%25 artış potansiyeli) olarak belirliyoruz. Defansif yapısı, mobil pazardaki yoğun rekabet ve Hazine nin elinde bulunan %30 luk kısmın ikincil halka arzına ilişkin belirsizliklere rağmen son 12 aylık dönemde IMKB ye göre %24 daha yüksek getiri sağlayan şirket hisselerinin 2011 yılında da endeks üzerinde getiri sağlayacağını düşünmekteyiz. Hakim ortak olan Oger Telecom un, olası bir ikincil halka arzda Hazine elindeki hisselere piyasa fiyatının üzerinde bir bedelle talip olabileceğini belirtmesi, mobil pazardaki normalleşme süreciyle birlikte beklenen karlılık artışları ve hala yüksek büyüme potansiyeli barındıran genişbant internet segmentinin olumlu katkıları şirket hisselerinin 2011 de yüksek performans sergilemesinin ana sebepleri olarak ön plana çıkmakla birlikte sabit hat tarafının güçlü nakit yaratma kapasitesinin de bu süreçte destekleyici bir unsur olarak önemini koruyacağına inanıyoruz. Türk Telekom son üç aylık düşen trendinin üzerinde bir düzeltme hareketi gerçekleştirmektedir. Kısa vadeli ortalamaların altında kalması nedeniyle baskı devam edebilir. Kısa vadeli yardımcı indikatörlerin satış baskısından çıkma işaretleri hissede bu hafta yukarı yönlü bir hareket yaşanmasına yardımcı olabilir. Direnç olarak 7,50 seviyesi takip edilebilir. 6

7 Park Elek. Madencilik (PRKME.IS) Son Kapanış Fiyatı:3.63TL , Hedef fiyat: 6.83 TL Tavsiyemiz: AL Net Kar (Beklenti): 100 Milyon TL Kar Gelirlerinin %90 ı bakır satışı, %10 asfaltit satışından geliyor. (Asfaltiti Ciner Grubunun bir diğer şirketi Silopi Elektirik e satıyor.) Bakırdaki rezervlerinin tahmin edilenden 2,3 kat fazla olduğu bağımsız bir maden araştırma şirketi tarafından açıklandı. (31 milyon ton ve 2034 e kadar bitmesi beklenmiyor.) Dolardaki ve bakır fiyatındaki artış, gelirleri olumlu etkiliyor Yılında tamamlanması beklenen 50mw lık baraj inşaatı var. (Diyarbakır da) Ceyhan - Adana da 423mw lık termik santral inşaatı için lisans başvurusu var, eğer alırsa olumlu etkilenir. Park Madencilik 2,70 den başlayıp 4,20 ye kadar yaşanan yükselişin düzeltmesini düşen kanal içerisinde gerçekleştirmektedir. 3,30 seviyelerinden başlayan tepki alımları neticesinde kısa ve orta vadeli ortalamaların üzerine çıkmayı başarmıştır. 3,64 ün üzerinde kalınması durumunda 3,85 direncine kadar kısa vadeli bir yükseliş hareketi beklenebilir. 7

8 AGRESİF PORTFÖY TAVSİYELERİ Anadolu Efes (AEFES.IS) Son Kapanış Fiyatı:23.60TL ,646, Anadolu Efes, Eylül ayından bu yana süregelen yükselen trendini devam ettiriyor den yükselen trend desteği ile birlikte hissede 23,50 zirvesinin üzerinde yeni rekor seviyelere erişmesini bekliyoruz. Kısa vadeli ortalamalarda yükselişin sürmesi düzeltme sonrasında yeni bir yükselişi destekliyor. Ara kanal direnci 24,50 olarak takip edilebilir Saf GMYO (SAFGY.IS) Son Kapanış Fiyatı:1.45TL , Saf GYO, Ekim ayında gördüğü zirve sonrasında yükselişin %61,8 ini geri alması sonrasında düşen kanal direncini zorlamaya başladı. 1,46 direnci hem düzeltme direnci hemde düşen kanal direnci. 1,46 nın kırılmasını yardımcı indikatörler desteklemektedir. 1,46 nın kırılması sonrasında haftalık ilk direnç noktası 1,57 dir Tekfen Holding (TKFEN.IS) Son Kapanış Fiyatı:5.32TL ,046, Tekfen Holding, geçen hafta önemli bir değer kaybı yaşayarak 5,26 desteğine geriledi. 5,26 desteği hem bir önceki dip noktası hemde %50 lik düzeltme seviyesi. Hissenin aşırı satım bölgesine gerilemiş olması bu hafta tepki hareketi olasılığını artırıyor. Hissede 5,26 dan gelecek olası tepki hareketinin en az 5,50 direncine kadar gerçekleşmesini bekliyoruz

9 Trakya Cam (TRKCM.IS) Son Kapanış Fiyatı:2.46TL , Trakya Cam, uzun vadeli bir düşen trend içerisinde hareket ediyor. Gerilediği nokta ise uzun vadeli düşen trendin ana destek seviyesi. Kısa vadeli düşen kanal direnci ile uzun vadeli düşen kanal desteğinin arasında bir sıkışma yaşanıyor. Göstergelerin aşırı satımda bulunması hissede bir tepki hareketi doğma olasılığını güçlendiriyor. 2,52 direncinin kırılması durumunda 2,72 direncine kadar bir yükseliş yaşanabilir. Tüpraş (TUPRS.IS) Son Kapanış Fiyatı:39.80TL ,298, Tüpraş uzun vadeli yükselen ana kanal desteği olan 37 seviyesinden verdiği tepkiyi geçen hafta 39,70 in üzerine taşıdı. Hissede kısa vadeli 40,50 direncine kadar yükselişini devam ettirmesi olası. 40,50 direncinin kırılması bir önceki zirvesi olan 42,70 direncinin tekrar test edilmesini sağlayabilir