4 Haziran - Hazine nin ABD dolarõ cinsinden 1 yõllõk devlet tahvili ihalesi 5 Haziran - Toprakbank için uygun yatõrõmcõlar belirlenecek

Transkript

1 Günlük Bülten PİYASA KAPANIŞLARI Kapanõş Günlük Değ. İMKB ,317 -%0.9 TL/$ 1,455,360 %1.2 Bono Faizi (9 Nisan 2003) %63.2 -%0.2 İMKB 10, , , İşlem Hacmi ($ mn) 10,414 10,317 5/28 5/29 5/30 5/31 6/3 İMKB-100 (USc/Yõlbaşõndan beri Değ.) %26.0 Turkcell ADR (TL karşõlõk/günlük Değ.) 8,200 -%1.4 EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER 144 İMKB-100 İşlem Fiyat Günlük Hacmi ($ mn) (TL) Değişim (%) İŞ BANKASI (C) 7 6, YAPI KREDİ BANKASI 7 3, AKBANK 5 4, TURKCELL 5 8, GARANTI BANKASI 5 2, EN ÇOK ARTANLAR EN ÇOK DÜŞENLER Günlük Değ. (%) Günlük Değ. (%) İŞ BANKASI (A) 10.0 AKIN TEKSTİL METAŞ 8.9 İZMİT MOTOR PİSTON FENİŞ ALÜMİNYUM 8.6 FAVORİ DİNLENME YE -9.2 BUMERANG YAT. ORT. 8.4 BORUSAN -9.1 ALTINYAĞ 4.4 TOPRAK FACT PORTFÖY ÖNERİLERİ Kapanõş Değişim Piyasa Değeri (TL) (%) ($ mn) AKBANK 4, ,254 BEKO 7, ÇARŞI 1, DOĞAN YAYIN HOLD. 2, FORD OTOSAN 14, HÜRRİYET 3, SASA 11, TOFAŞ 4, TRAKYA CAM 3, VESTEL 2, BONO & PARA PİYASALARI Spread Fiyat Faiz Repo Oranlarõ (Basit/Bileşik) 0.0% %0.0 Eurobond (30-yõllõk) % % PİYASA GÖRÜŞÜ Olumlu enflasyon verilerinin sağlayacağõ yukarõ ivmenin siyasi endişeler nedeniyle sõnõrlõ kalmasõnõ bekliyoruz Rekor düzeyde düşük çõkan enflasyon verilerinin etkisiyle sõnõrlõ bir yukarõ ivme bekliyoruz. Zira, siyasi endişeler yükseliş potansiyelini önemli ölçüde kõsõtlõyor. Başbakan yardõmcõsõ Bahçeli nin bugünkü parti toplantõsõnda güncel konularla ilgili önemli mesajlar vermesi bekleniyor. DÜNÜN YORUMU İMKB-100 %0,9 luk düşüşle puandan kapandõ. Endeksteki düşüş trendi Başbakan õn sağlõk sorunlarõ nedeniyle devam etti. İşlem hacmi ise, yatõrõmcõlar piyasalarõn kapanmasõnõn ardõndan açõklanacak enflasyon verileri öncesinde bekle-gör stratejisini izlemeyi tercih ettiği için oldukça sõğ kaldõ ve 93 mn $ a düştü. HAFTANIN GÜNDEMİ 4 Haziran - Hazine nin ABD dolarõ cinsinden 1 yõllõk devlet tahvili ihalesi 5 Haziran - Toprakbank için uygun yatõrõmcõlar belirlenecek - Meclis te ÖTV Yasasõ görüşmeleri sürecek - Merkez Bankasõ nõn 4-haftalõk depo alõm ihalesi POLİTİKA & GENEL EKONOMİ HABERLERİ - Başbakan Ecevit in Cuma günkü Liderler Zirvesi ne katõlmasõ bekleniyor - Hazine, gelecek yõl 11 milyar $ dõş borç ödeyecek - Enflasyon tahminlerin altõnda - Benzin fiyatlarõ ortalama %0.21 arttõ - Haziran ayõ elektrik fiyatlarõ %1.2 arttõ, doğalgaz fiyatlarõ %0.8 yükseldi ŞİRKET HABERLERİ - Alternatifbank %60 bedelli sermaye kararõ aldõ - Koc Holding enflasyon muhasebesine gore düzenlenmiş ancak Koçbank ve Koçbank õn dört iştirakini konsolide etmeyen finansal tablolarõna gore 213 milyon $ zarar etti Ay başõndan bu yana TL/$ artõşõ 1.2% Yõlbaşõndan bu yana TL/$ artõşõ 0.6% Ekonomik Veriler TÜFE (aylõk / yõllõk) Mayõs %0.6 %46.2 TEFE (aylõk / yõllõk) Mayõs %0.4 %49.3

2 LİDERLER ZİRVESİ Başbakan Ecevit in Cuma günkü Liderler Zirvesi ne katõlmasõ bekleniyor Basõn Müşaviri Cem Avcõ tarafõndan yapõlan açõklamada, Başbakan Bülent Ecevit'in 7 Haziran'da Cumhurbaşkanõ Ahmet Necdet Sezer başkanlõğõnda yapõlacak Liderler Zirvesi'ne katõlmasõnõn beklendiği bildirildi. Başbakan Ecevit in günlük rutin sağlõk kontrolleri sürüyor. DYP lideri Çiller Başbakan õn katõlmamasõ halinde Liderler zirvesi ne gelmeyeceğini açõklamõştõ. SP Liderler Zirvesi ne katõlarak, idam konusunda Avrupa İnsan Haklari Sözleşmesi 6. Ek Protokolu`nün imzalanõp, onaylanmasõnõn şimdilik yeterli olacağõnõ teklif etmeyi planlõyor. AKP ise zirveye katõlmayõ düşünmekle birlikte Başbakan õn durumuna da bakacağõnõ belirtti. AK Parti, Partilerarasõ Uzlaşma Komisyonu çalõşmalarõna katõlmama kararõnõ gözden geçirmek için Liderler Zirvesi`ni bekliyor. TBMM Başkanõ Ömer İzgi, Başbakan ve ana muhalefet parti liderinin katõlmamasõ halinde, Çankaya'da yapõlacak Liderler Zirvesi'nin beklenenin dõşõnda gerçekleşmiş olacağõnõ söyledi. Cumhurbaşkanõ Ahmet Necdet Sezer ise, Avrupa Birliği konusunda düzenleyeceği zirveden umutlu olduğunu belirtti. HAZİNE NİN DIŞ BORÇ İTFASI Hazine, gelecek yõl 11 milyar $ dõş borç ödeyecek Hazine Müsteşarõ Faiz Öztrak, yõlõn ilk çeyreğinde Gayri Safi Milli Hasõla'nõn (GSMH) geçen yõlõn aynõ dönemine göre yüzde 3 gerileyeceğini tahmin ettiklerini söyledi. Buna karşõlõk bu yõl için belirlenen GSMH da %3 lük büyümenin aşõlabileceğini ekledi. IMF'den 1 milyar dolarõn dõşõnda önümüzdeki yõl ek kaynak söz konusu olmadõğõna değinen Öztrak, gelecek yõl borç servisinin 120 katrilyon lira, dõş borcun ise 11 milyar $ olduğunu bildirdi. MAYIS AYI ENFLASYON RAKAMLARI Enflasyon tahminlerin altõnda Yõllõk TEFE Nisan ayõndaki %58 seviyesinden Mayõs ayõnda %49,3 seviyesine gerilerken TÜFE'de %52,7 seviyesinden %46,2 seviyesine geriledi. Hem TEFE hem de TÜFE Mart 2001 tarihinden beri en düşük seviyelerine geriledi. Sayfa 2

3 Aylõk olarak ise TEFE ve TÜFE sõrasaõyla %0,4 ve %0,6 olarak gerçekleşti. Bu iki rakam da son on yõldan uzun bir süredir görülen en düşük Mayõs ayõ enflasyonu olarak dikkat çekti. Son Merkez Bankasõ anketleri Mayõs ayõ için %1,9 oranõnda bir piyasa beklentisine işaret etmekteydi. TÜFE'nin %0,6, TEFE'nin %0,4 çõkmasõnda en fazla tarõm fiyatlarõndaki gerileme etkili oldu. Tarõm fiyatlarõ Mayõs ayõnda bir önceki aya göre %4 oranõnda geriledi. Çekirdek enflasyon ise %1,8 olan beklentimizin altõnda %1,5 olarak gerçekleşti. Mayõs ayõ enflasyon verileri hükümetin yõlsonu enflasyon hedefinin tutturulabileceği tahminlerini güçlendirdi. BENZİN FİYATLARI Benzin fiyatlarõ ortalama %0.21 arttõ 28 Mayõs 2002 de açõklanan ortalama %1.27 lik fiyat artõşõnõn ardõndan benzin fiyatlarõ bugün itibarõ ile %0.21 ila %0.22 arasõnda zamlandõ. Yõlbaşõndan bugüne benzin fiyatlarõndaki ortalama nominal fiyat artõşõ %12.2 oldu. ELEKTRİK VE DOĞALGAZ FİYATLARI Haziran ayõ elektrik fiyatlarõ %1.2 arttõ, doğalgaz fiyatlarõ %0.8 yükseldi BOTAS Haziran ayõnda doğalgaz fiyatlarõna sadece %0.8 oranõnda zam yaparken TEDAS Haziran ayõ elektrik fiyatlarõnõ %1.2 oranõnda artõrdõ. Yõlbaşõndan bugüne elektrik fiyatlarõdaki nominal artõş %8.3 olarak gerçekleşirken kesintili doğalgaz tarifesi önceki yõla gore %4.1 düşüş gösterdi. Analist yorumu: 2001 yõlõnda BOTAŞ õn elektrik üreticileri için kesintili doğalgaz fiyatlarõ dolar bazõnda önceki yõla gore %15.5 artarken elektrik fiyatlarõ %2.2 düştü. Bu durum ana yakõt olarak doğalgaz kullanan elektrik üreticileri Ak Enerji ve Zorlu Enerji nin faaliyet kar marjlarõnda gerilemeye yol açtõ. Yeni ayarlamalarla birlikte doğalgaz maliyetleri ve elektrik satõş fiyatlarõ arasõnda oluşan uçurum kapanmaya başladõ. Bu durum Ak Enerji ve Zorlu Enerji nin kar marjlarõnõ olumlu etkileyecektir. Sayfa 3

4 ALTERNATİFBANK TL 790 Piyasa Değeri: $54 mn Alternatifbank %60 bedelli sermaye kararõ aldõ Alternatifbank %60 bedelli sermaye arttõrõmõyla sermayesini 100 trilyon TL den 160 trilyon TL ye yükseltecek. Alternatifbank bedelli sermaye arttõrmõndan 41 milyon $ elde edecek. Alternatifbank ta %14.9 hissesi bulunan Anadolu Efes ten bedelliye tam katõlmasõ durumunda 6 milyon $ lõk nakit çõkõşõ olacak. Küçük hissedarlarõn tam katõlmamasõ durumunda Altenratifbank õn ana ortağõ Anadolu Endistri Holding Yorum: Alternatfbank in bedelli sermaye arttõrõm kararõ iki açõdan olumlu haber: 1- Sermaye arttõrõmõ BDDK tarafõndan talep edildiyse bile Anadolu Endüstri Holding in devlet yardõmõ olmadan sermaye arttõracağõnõ gösteriyor 2- Bedelli sermaye arttõrõmõ Alternatifbank in Credit Agricole Indosuez ile görüşmelerinin olumlu sonuçlanabileceği yönünde olumlu bir endikasyon olabilir. Görüşmelerin tamamlanmasõ için son tarih 30 Haziran olarak açõklanmõştõ. Benzer şekilde Koç Holding Koçbank ta %107 lik bedelli sermaye arttõrõmõ kararõ almõş, hemen ardõndan Unicredito ile anlaşmanõn sağlandõğõ açõklanmõştõ. Böyle bir durumda Anadolu Efes in yanõsõra Alternatifbank ta %48.4 lük dolaylõ payõ bulunan Yazõcõlar Holding de olumlu etkilenecektir. Alternatifbank Yazõcõlar õn net aktif değerinin %5 inin oluşturuyor. NAD ne göre %65 iskontoda işlem gören Yazõcõlar için tavsiyemiz AL. KOÇ HOLDİNG TL 15,000 Piyasa Değeri: $2,094 mn Koc Holding enflasyon muhasebesine gore düzenlenmiş ancak Koçbank ve Koçbank õn dört iştirakini konsolide etmeyen finansal tablolarõna gore 213 milyon $ zarar etti Kocbank õn BDDK kararõnca 2001 yõlõ karõnõ açõklayamamasõ bu şirket ve iştiraklerinin Koç Holding konsolidasyonuna dahil edilememesine sebep oldu. Bu nedenle 2000 yõlõ konsolide enflasyon muhasebesi finansal tablolarõyla mukayese edilemez. Ancak biz şirketin satõşlarõnõ karşõlaştõrmak amacõyla 2000 yõlõ gelirlerinden bankacõlõktan kaynaklanan gelirleri düştük. Buna gore şirketin konsolide gelirleri sadece %5 düşerek 4.9 milyar $ a geriledi. Bunda Koç Holding in 2001 yõlõnda Migros ta %0.25 pay alarak bu şirketi konsolide etmeye başlamasõ etkili oldu. Sayfa 4

5 Yurtiçi talebe bağlõ otomotiv ve beyaz eşya satõşlarõ ise %41 ve %44 lük düşüşle sõrsõyla 996 milyon $ ve 880 milyon $ a geriledi. Koc Holding 2001 yõlõnda 30 milyon $ faaliyet zararõ yazdõ. Banka operasyonlarõ hariç Holding 2000 de 338 milyon $ civarõ operasyonel kar elde etmişti. Faaliyet zararõnõn oluşmasõndaki en önemli etkenler otomotiv ve finansal şirketlerin faaliyet zararõ elde etmesi oldu. Şirketin özkaynaklarõ ise 1,267 milyon $ oldu. Yorum: Haberde de belirttiğimiz gibi açõklanan finansal tablolar Koçbank ve dört iştirakinin içermediği için Koç Holding in tam olarak performasõnõ yansõtmõyor. Koç Holding dünkü kapanõşõ olan 2,094 milyon $ a gore hedef net aktif değerinin %11 üzerinde işlem görüyor. Koç Holding e TUT tavsiyesi veriyoruz. Sayfa 5