- Rusya Devlet Başkanõ Putin'in Türkiye ziyareti başlõyor. - Asgari Ücret Komisyonu toplantõsõ.

Transkript

1 PİYASA KAPANIŞLARI Kapanõş İMKB ,150 %2.6 İMKB-100 (USc/Yõlbaşõndan beri Değ.) 1.64 %22.8 TL/$ 1,410,497 -%0.6 Bono Faizi (24 Mayõs 2006) %2.8 Turkcell ADR (TL karşõlõk/ Değ.) 9,400 %3.8 İMKB , İşlem Hacmi ($ mn) 22,799 İMKB ,486 22,561 23, EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER İşlem Fiyat Hacmi ($ mn) (TL) Sabancõ Holding 71 4,840 %5.2 Doğan Holding 48 2,560 %1.6 İş Bankasõ (C) 45 6,850 %3.0 Yapõ Kredi Bankasõ 30 3,900 %1.6 Garanti Bankasõ 27 3,680 %4.6 EN ÇOK ARTANLAR EN ÇOK DÜŞENLER Konya Çimento %13 Aksu Elektrik -%12 Şekerbank %12 Aselsan -%11 Põnar Süt %8 Uki Konfeksiyon -%8 Põnar Et ve Un %8 Feniş Alüminyum -%5 Mardin Çimento %7 Beşiktaş -%5 PORTFÖY ÖNERİLERİ Kapanõş Piyasa Dğ. (TL) ($ mn) Aksa 15,400 % Aksigorta 4,740 -% Arçelik 7,800 %2.0 2,212 Borusan Yatõrõm 3,900 % Dõşbank 1,760 % Ereğli Demir Çelik 6,000 %0.8 2,075 TEB 7,250 -% Trakya Cam 3,700 % Uzel Makina 2,030 % Vestel 5,100 % Yazõcõlar 25,000 % BONO & PARA PİYASALARI TCMB O/N oranlarõ Basit %20.1 Bileşik %22.2 Eurobond (2030) Spread 285 Fiyat Faiz %8.2 TL/$ değişimi Aybaşõndan bu güne -4.1% Yõlbaşõndan bu güne 1.2% EKONOMİK VERİLER Ekim Aylõk Yõllõk 2003 TÜFE %2.2 %9.9 %18.4 TEFE %3.2 %15.5 %13.9 PİYASA GÖRÜŞÜ Piyasanõn satõcõlõ bir seyir izlemesini bekliyoruz AB Dönem Başkanõ Hollanda nõn Türkiye ye ek koşullar getirilebileceği açõkmasõ nedeniyle hisse senedi piyasasõnõn satõcõlõ bir seyir izlemesini bekliyoruz. DÜNÜN YORUMU İMKB-100, petrol fiyatlarõndaki gerilemeye bağlõ olarak %2.6 yükselişle 23,150 puandan kapadõ. HAFTANIN GÜNDEMİ 3 Aralõk - Kasõm ayõ enflasyon verileri açõklanacak. OYAK Yatõrõm beklentileri: TEFE: %1.6; TÜFE: %1.6; ÖİS:% Aralõk - Rusya Devlet Başkanõ Putin'in Türkiye ziyareti başlõyor. 6 Aralõk - Asgari Ücret Komisyonu toplantõsõ. POLİTİKA & GENEL EKONOMİ HABERLERİ - Chirac Türkiye ile müzakerelerin kesilmesi halinde Türkiye yi Avrupa nõn dõşõnda bõrakmayacak formüller geliştirilmesi gerektiğini bildirdi - 7 Aralõk ta AB ve Kõbrõs zirveleri yapõlacak - CMUK ve CİK tasarõlarõnõn 17 Aralõk tan önce Meclis ten geçmesi konusunda CHP ile AKP anlaştõ - TMSF, Telsim de ve Uzan Grubu medyasõnda satõş takviminin hazõr olduğunu, İngiliz telekom devi Vodafone la Telsim için görüşmelerin olumlu şekilde devam ettiğini kaydetti. - Cari işlemler Ekim ayõnda 232 milyon dolar açõk vererek beklentimiz dahilinde gerçekleşti ŞİRKET HABERLERİ - YKB nin iştiraki olan Enternasyonel ve Yapi Kredi Koray Gayrimenkul Yatõrõm Ortaklõğõ A.Ş. iştirakleri olan Anadolu Turizm Yatõrõmlarõ A.Ş.'yi Meridian Capital Partners Services a satmaya karar verdi - Akbank BNP Paribas ve Dresdner Bank in BNP-Ak Dresner Bank teki %60 lõk payõnõ satõn alacak. - Beko Elektronik, yurtdõşõn yatõrõmcõlardan gelen ilginin yetersiz olmasõ nedeniyle yabancõ yatõrõmcõlara hisse satõşõnõ iptal etti. YABANCI PİYASALAR - Piyasa Bilgileri - Uluslararasõ Gündem

2 AB TÜRKİYE Chirac Türkiye ile müzakerelerin kesilmesi halinde Türkiye yi Avrupa nõn dõşõnda bõrakmayacak formüller geliştirilmesi gerektiğini bildirdi Fransa Cumhurbaşkanõ Chirac ile Almanya Başbakanõ Gerhard Schröder dünkü zirvede Türkiye konusunu da ele aldõlar. Schröder, Türkiye ile müzakerelerin tek hedefinin tam üyelik olacağõnõ, ancak müzakerelerin ucunun açõk olacağõnõ bildirdi. Fransa Cumhurbaşkanõ Chirac ise, Türkiye nin Avrupa Birliği ne girmesini istediklerini, ancak müzakereler sõrasõnda Türkiye nin kriterleri yerine getirmemesi durumunda sürecin yarõda kesileceğini belirterek Türkiye yi tamamen Avrupa nõn dõşõnda bõrakmayacak formüller geliştirilmesi gerektiğini bildirdi. Hollanda Dõşişleri Bakanõ Bot, AB siyasi gerçeğinin sonucu olarak ek kriterler gelebileceği işaretini vererek, AB zirvesinde müzakere kararõ alõnsa bile bunun bir yõl içinde başlayamayabileceğini söyledi. AB Dönem Başkanõ Hollanda nõn gelen itirazlara göre AB Zirvesi nin sonuç taslağõ üzerinde değişiklikler yapmasõ bekleniyor. AB VE KIBRIS ZİRVELERİ 7 Aralõk ta AB ve Kõbrõs zirveleri yapõlacak Dõşişleri Bakanõ Gül, Cumhurbaşkanõ Sezer in başkanlõğõndaki AB Zirvesi nin yapõlacağõ 7 Aralõk ta ayrõca KKTC Cumhurbaşkanõ Denktaş ve Başbakanõ Talat ile Kõbrõs Zirvesi düzenleneceğini açõkladõ. AB YE UYUM CMUK ve CİK tasarõlarõnõn 17 Aralõk tan önce Meclis ten geçmesi konusunda CHP ile AKP anlaştõ AB ye uyum kapsamõndaki yasal düzenlemeler çerçevesinde CMUK ve CİK tasarõlarõnõn 17 Aralõk tan önce Meclis ten geçmesi konusunda CHP ile AKP anlaştõ. TMSF TMSF, Telsim de ve Uzan Grubu medyasõnda satõş takviminin hazõr olduğunu, İngiliz telekom devi Vodafone la Telsim için görüşmelerin olumlu şekilde devam ettiğini kaydetti. Tasarruf Mevduatõ Sigorta Fonu (TMSF) Başkanõ Ahmet Ertürk, Star Grubu ve Telsim in satõşõyla ilgili hazõrlõklarõ tamamladõklarõnõ belirterek, yasal düzenlemenin yapõlmasõnõ beklediklerini söyledi. Telsim e ilginin yoğun olduğunu belirten Ertürk, dünyanõn en büyük cep telefonu operatörü İngiliz Vodafone ile görüşmelere başlandõğõnõ ifade etti. Satõş sürecinin hõzlanmasõ

3 için özel hukuk düzenlemesinin gerekliliğine dikkat çeken Ertürk, Star a ise ilginin pek yoğun olmadõğõnõ kaydetti. CARİ İŞLEMLER Cari işlemler Ekim ayõnda 232 milyon dolar açõk vererek beklentimiz dahilinde gerçekleşti Cari işlemler Ekim ayõnda 232 milyon dolar açõk verdi ve beklentimiz olan 250 milyon dolar cari işlemler açõğõ tahmini doğrultusunda gerçekleşmiş oldu. Ekim ayõ cari işlemler açõğõ için piyasa beklentisi ise 256 milyon dolar seviyesindeydi. Bu sonuçlarla cari işlemler açõğõ yõlõn ilk 10 ayõnda 10.7 milyar dolar seviyesine ulaştõ. Ekim ayõnda ithalattaki artõşõn %21 ile geçtiğimiz aylara göre düşük seviyede kalmasõ cari açõğõn da önceki aylara göre düşük seyretmesinde etkili olurken, ihracat ise yõlõn en yüksek seviyesi olan 6.1 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti yõlõnõn tamamõ için cari işlemler açõğõ beklentimiz ise 14.8 milyar dolar (GSMH'nin %4.8'i) seviyesinde bulunuyor. YAPI KREDİ BANKASI 3,900TL Piyasa Değeri: 2,080mn $ YKB nin iştiraki olan Enternasyonel ve Yapi Kredi Koray Gayrimenkul Yatõrõm Ortaklõğõ A.Ş. iştirakleri olan Anadolu Turizm Yatõrõmlarõ A.Ş.'yi Meridian Capital Partners Services a satmaya karar verdi YKB nin iştiraki olan Enternasyonel ve Yapi Kredi Koray Gayrimenkul Yatõrõm Ortaklõğõ A.Ş. Anadolu Turizm Yatõrõmlarõ A.Ş. de sahip olduklarõ sõrasõyla %62.74 lük ve %37.26 lõk paylarõnõ 42mn $ bedelle (Enternasyonal tarafõndan verilen 33.2 trilyon TL (23.5mn $) sermaye avansõ sermayeye eklendikten ve satõş bedelinden şirketin yaklaşõk 20 milyon $ tutarõndaki banka kredileri düşüldükten sonra) Meridian Capital Partners Services a satmaya karar verdi. Analist Yorumu: Enternasyonel in defter değeri 3Ç04 sonunda 262mn $ seviesindeydi. Bu satõş dõşõnda şu ana kadar gerçekleşen Enternasyonel iştirak satõşlarõnõn toplam değeri yaklaşõk 105mn $ oldu. Yapõlan satõşlar defter değerine göre %50 civarõnda iskontoya işaret ediyor. Bankanõn 3Ç04 sonundaki yaklaşõk 900mn $ lõk negatif nakit sermayesi göz önüne alõndõğõnda bankanõn bankacõlõk dõşõ iştirak satõşlarõnõ olumlu buluyoruz.

4 AKBANK 7,300TL Piyasa Değeri: 7,763mn $ Akbank BNP Paribas ve Dresdner Bank in BNP-Ak Dresner Bank teki %60 lõk payõnõ satõn alacak. Akbank õn BNP Ak Dresdner Bank te şu an %40 lõk payõ bulunmaktadõr. BNP- Ak Dresdner Bank Türkiye de 1 şube ile faaliyet gösteren ve toplam aktifleri ve özkaynaklarõ 1Y04 sonunda sõrasõyla 246mn $ ve 98mn $ olan bir banka. Analist Yorumu: BNP Paribas nõn TEB in %50 sini almasõ paralelinde biz bu gelişmenin beklenti dahilinde olduğunu düşünüyoruz. Bankanõn 98mn $ lõk defter değeri göz önüne alõndõğõnda Akbank õn bu bankanõn %60 õnõ alõyor olmasõnõn finansallar üzerinde çok önemli bir etkisinin olmayacağõnõ düşünüyoruz. Akbank õn 9 ay sonundaki nakit sermayesi 3.2 milyar $ seviyesindeydi. BEKO ELEKTRONİK 5,000TL Piyasa Değeri: 308mn $ Beko Elektronik, yurtdõşõn yatõrõmcõlardan gelen ilginin yetersiz olmasõ nedeniyle yabancõ yatõrõmcõlara hisse satõşõnõ iptal etti. Bu hisse satõşõnõn 2004 Aralõk ayõnda tamamlanmasõ bekleniyordu. Fakat, şirket bunun yerine %100 bedelli sermaye arttõrõmõ yapmaya karar verdi. Bu gelişmeyi olumsuz olarak değerlendiriyoruz Kasõm ayõnda Beko Elektronik, ödenmiş sermayesini eski hissedarlarõn rüçhan haklarõ kõsõtlanarak 87trl TL'den 102trl TL'ye (%17 bedelli sermaye arttõrõmõ)çõkaracağõnõ ve bu sermaye arttõrõmõna konu hisselerin yabancõ yatõrõmcõlara satõlacağõnõ bildirmişti (Sermaye arttõrõmõ sonrasõ bu tutar toplam hisse sayõsõnõn %14.7'sine tekabül etmektedir). Hisse fiyatõ talep toplama yöntemi ile belirlenecekti. Şirketin şu anki piyasa değerine göre, planlanan ikincil halka arz tutarõ yaklaşõk 55 mn $'a karşõlõk gelmekteydi. Hõzla büyüyen bir ihracat şirketi olan Beko Elektronik'in net borç pozisyonu geçmiş dönemlere bakõldõğõnda gittikçe kötüleşmiş ve 3Ç04'te 474 mn $'a yükselmiştir. Şirketin bu düşük maliyetli finansmanõ, işletme sermayesi ihtiyacõnõn ve net borç pozisyonunun azaltõlmasõ için kullanmasõ beklenmekteydi. Yabancõ yatõrõmcõlara hisse satõşõnõn iptalini takiben Beko'nun %100 bedelli sermaye arttõrõm kararõ almasõnõn, şirketin hisse fiyatõnda olumsuz bir etki yaratmasõ bekleniyor. Bedelli arttõrõmõn yaratacağõ nakit girişi, yaklaşõk 61 mn $ seviyelerinde. Bu tutar, eğer yapõlsaydõ yabancõ yatõrõmcõlara hisse satõşõndan gelecek tutarõn biraz üstündedir. Bedelli sermaye arttõrõmõnõn yapõlacağõ tarih henüz açõklanmadõ. Ayrõca Arçelik'in %22 ile Beko'nun önemli bir hissedarõ olduğunu ve sermaye artõrõmõna katõlacağõnõ bildirmek isteriz.

5 YABANCI PİYASALAR YABANCI BORSALAR Kapanõş Cari F/K* 2004 F/K* DOW JONES 10,585 -% NASDAQ 100 2,144 % S&P 500 1,190 -% İngiltere FTSE 100 4,751 % Almanya XETRA DAX 4,216 % Fransa CAC 40 3,811 % Japonya NIKKEI 225** 11,082 % Rusya RTS 605 -% Kore KOSPI** 882 -% Brezilya BOVESPA 25,200 -% * Kaynak: Bloomberg **Saat 8:30 itibariyle Dow Jones ,522 10,476 10,428 10,590 10,585 YABANCI PİYASALARA BAKIŞ ABD'de piyasalar karõşõk bir seyir izlerken, Euro dolar karşõsõndaki güçlü seyrini koruyor. Petrol fiyatlarõndaki gerileme ise arz endişelerinin azalmasõ nedeniyle sürüyor. Gündem Önceki Dönem Piyasa Beklentisi Açõklanan 30.Kas ABD GSYİH (3Ç) 3.7% 3.7% 3.9% ABD Özel Tüketim (3Ç) 4.6% 4.7% 5.1% ABD GSYİH Fiyat Deflatörü (3Ç) 1.3% 1.3% 1.3% ABD Tüketici Güveni (Kas) ABD Chicago Sat. Alm. Yön. (Kas) AB Sanayi Güveni (Kas) AB Tüketici Güveni (Kas) Ara ABD Kişisel Gelir (Eki) 0.2% 0.5% 0.6% ABD Tüketici Harcamalarõ (Eki) 0.6% 0.4% 0.7% ABD ISM Üretim (Kas) Ara ABD İşsizlik Başvurularõ (28Kas) 323K 330K 349K ABD Fabrika Siparişleri (Eki) -0.4% 0.2% 0.5% AB Faiz Oranlarõ 2.0% 2.0% 2.0% 03.Ara ABD İşsizlik Oranõ (Kas) 5.5% 5.4% ABD Tarõm Dõşõ İstihdam Artõşõ (Kas) 337K 198K ABD Üretimdeki İstihdam Artõşõ (Kas) -5K 0K * Kaynak: Bloomberg PARİTELER 26 Kas Kapanõş* EURO / DOLAR % 1.30 DOLAR / YEN % *Kaynak: TCMB /$ OYAK Yatõrõm Yõl Sonu Beklentisi YILLIK TAHVİL Faiz ABD %0.40 LIBOR 3 Ay 12 Ay DOLAR EURO EMTİA FİYATLARI Kapanõş BRENT PETROLÜ ($/varil) %4.73 ALTIN ($) %1.29 *Saat 8:30 itibariyle Petrol (Brent) Kas 03 Ara