17,250 16,500 15,750 15,000 14,250 13,500 12,750 12,000

Transkript

1 PİYASA KAPANIŞLARI (20 Kasõm 2003 itibariyle) Günlük Kapanõş Değişim İMKB ,618 -%7.4 TL/$ 1,469,955 -%0.2 Bono Faizi (15 Aralõk 2004) %29.1 %1.4 İMKB , İşlem Hacmi ($ mn) 15, İMKB ,760 15,780 14, Kas 17 Kas 18 Kas 19 Kas 20 Kas 17,250 16,500 15,750 15,000 14,250 13,500 12,750 12,000 İMKB-100 (USc/Yõlbaşõndan beri Değ.) 0.99 %71.9 Turkcell ADR (TL karşõlõk/günlük Değ.) 12,000 -%0.2 EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER İşlem Fiyat Günlük Hacmi ($ mn) (TL) Değişim Isbank (C) 47 7, Dogan Holding 37 1, Yapi Kredi Bank 32 1, Sabanci Holding 21 5, Garanti Bank 18 3, EN ÇOK ARTANLAR EN ÇOK DÜŞENLER Günlük Günlük Değişim Değişim Makine Takõm %9 Ceytaş -%14 Ege Profil %4 Gersan Elektrik -%14 Türk Hava Yollarõ %3 Milliyet -%12 Ata YO %2 Toprak Fin. Kiralama. -%12 Gedik YO %2 Net Holding -%12 PORTFÖY ÖNERİLERİ Kapanõş Günlük Piyasa Dğ. (TL) Değişim ($ mn) Ak Enerji 5,950 -% Aksigorta 5,750 -% Arçelik 6,350 -%7.3 1,728 Çimsa 5,150 -% Vestel 4,300 -% BONO & PARA PİYASALARI TCMB O/N oranlarõ Basit %26.0 Bileşik %29.7 Eurobond (30-yõllõk) Spread %4.59 Fiyat Faiz %9.1 TL/$ değişimi Aybaşõndan bu güne -1.8% Yõlbaşõndan bu güne -11.5% EKONOMİK VERİLER Ekim 2003 Aylõk Yõllõk 2003 TÜFE %1.4 %20.8 %15.5 TEFE %0.6 %16.1 %11.5 Günlük Bülten PİYASA GÖRÜŞÜ Hisse senedi piyasasõna tepki alõmlarõ gelmesini bekliyoruz Bombalama olaylarõ dolayõsõyla ağõr bir satõş baskõsõyla karşõlaştõktan sonra bu olaylar ve bayram tatili nedeniyle 20 Kasõm'dan bu yana kapalõ kalan hisse senedi piyasasõnda bugün tepki alõmlarõnõn gelmesini bekliyoruz. DÜNÜN YORUMU İMKB İstanbul daki bombalama olaylarõ dolayõsõyla 20 Kasõm da ilk seans ortalarõnda işleme kapatõldõ. Terörist saldõrõlarõ sonrasõnda endeks %7.37 gerilemeyle 14,618 puana geriledi. HAFTANIN GÜNDEMİ - TİM Kasõm ayõ ihracat verilerini açõklayacak. - Hazine nin 3 ayda bir değişken faiz ödemeli tahvil ihalesi 2 Aralõk Hazine nin 154 gün vadeli bono ile 420 gün vadeli tahvil ihaleleri POLİTİKA & GENEL EKONOMİ HABERLERİ - Gözden geçirmenin tamamlanmasõ Ocak ayõna kalabilir - Bankalar Yasasõ, Petrol Yasasõ ve Kamu Mali Yönetimi Kanunu bu hafta ele alõnacak - Avrupa Parlamentosu Türkiye'yi "AB'nin komşusu" ilan etti - Avrupa Konseyi Luizidu davasõnda süreyi bir hafta uzattõ - Serdengeçti Kasõm ayõ enflasyonuna bağlõ olarak faiz indirimi gelmeyeceğine işaret etti. - Milli Piyango'nun, lisans satõşõ yerine gelir bölüşümü yoluyla özelleştirilmesi düşünülüyor. - Hazine iki tahvil ve bir bono ihalesi gerçekleştireceğini açõkladõ - Dokuz aylõk dönemde dõş ticaret açõğõ yüzde 44.4 artõşla 15.4 milyar dolara çõktõ. - Ekim ayõnda toplam borç 8.5 milyar dolar gerileyerek milyar dolara düştü - Merkez Bankasõ, Beklenti Anketi nin kasõm ayõ ikinci dönem sonuçlarõnõ açõkladõ. ŞİRKET HABERLERİ - Aksigorta sermayesini %70 bedelsiz arttõrma kararõ aldõ - Akbank 450mn $ lõk bir yõl vadeli sendikasyon kredisi sağladõ - Türk Hava Yollarõ, vergi dairesine sunulan 9 aylõk mali tablolarõna göre 94 mn $ (142 trn TL) kar ettiğini vurguladõ - MCAP'in Tansaş'a iştiraki 'e ertelendi - Koç Holding %12.7 sermaye artõrõmõ yaparak %50.8 oranõnda Migros hissesini devralmak için Genel Kurul toplantõsõ yapacak - Trakya Cam õn işçileri 9 Aralõk 2003 de greve gitme kararõ aldõ OYAK Yatõrõm Menkul Değerler A.Ş. Akatlar Ebulula Cad. F-2 C Blok

2 6. GÖZDEN GEÇİRME Gözden geçirmenin tamamlanmasõ Ocak ayõna kalabilir Medyada çõkan haberlere göre, IMF Türkiye Temsilcisi Odd per Brekk 6. gözden geçirmenin bu yõl tamamlanabileceği konusunda şüphe taşõyor. 6. gözden geçirmenin tamamlanmasõ için Bankalar Kanunu nda uzlaşma ile Kamu Mali Yönetim Yasasõ nõn Meclis ten geçmesi gerekiyor. IMF nin 24 Aralõk ta tatile girecek olmasõ nedeniyle bunlarõn Aralõk ortasõna kadar bitirilmesi gerekiyor. YASAL DÜZENLEMELER Bankalar Yasasõ, Petrol Yasasõ ve Kamu Mali Yönetimi Kanunu bu hafta ele alõnacak Tasarruf Mevduatõ Sigorta Fonu na devredilen bankalardaki alacaklarõn tahsilini hõzlandõrmak amacõyla hazõrlanan Bankalar Yasasõ, 4 Aralõk Perşembe günü TBMM Adalet Komisyonu nda görüşülmeye devam edilecek. Aynõ gün Tüpraş özelleştirmesi için beklenen Petrol Piyasasõ Yasa Tasarõsõ ise Genel Kurul da görüşülecek. Ayrõca IMF koşullarõndan Kamu Mali Yönetimi Yasasõ Tasarõsõ nõn Plan ve Bütçe Komisyonu nda görüşülmesi bekleniyor. İmar Bankasõ mudilerine yapõlacak ödemeye ilişkin düzenleme de bu hafta ele alõnacak. AVRUPA PARLAMENTOSU Avrupa Parlamentosu Türkiye'yi "AB'nin komşusu" ilan etti Avrupa Parlamentosu Genel Kurulu, AB'ye üyelik sürecindeki Türkiye'yi "AB'nin komşusu" statüsüne sokan bir kararõ kabul etti. LUIZIDU DAVASI Avrupa Konseyi Luizidu davasõnda süreyi bir hafta uzattõ Luizidu davasõnda Türkiye nin öne sürdüğü şartlarõ görüşmeye karar veren Avrupa Konseyi, davaya ilişkin tazminatõn ödenme süresini bir hafta daha uzattõ. FAİZ İNDİRİMİ Serdengeçti Kasõm ayõ enflasyonuna bağlõ olarak faiz indirimi gelmeyeceğine işaret etti. Gerçekleşen enflasyon oranõna bağlõ faiz kararõ verilmesi yönündeki beklentiyi yüzeysel bir yaklaşõm olarak değerlendiren Merkez Bankasõ Başkanõ Serdengeçti artõk hedeflerinin 2004 yõlõ enflasyonu olduğunu belirterek Kasõm ayõ enflasyonuna bağlõ olarak faiz indirimi gelmeyeceğine işaret etti. Sayfa 2

3 MİLLİ PİYANGO ÖZELLEŞTİRMESİ Milli Piyango'nun, lisans satõşõ yerine gelir bölüşümü yoluyla özelleştirilmesi düşünülüyor. Milli Piyango'nun, lisans satõşõ yerine gelir bölüşümü yoluyla özelleştirilmesi düşünülüyor. Ocak ayõ sonuna kadar danõşman firma tespit edilecek. düşünülen takvime göre, Milli Piyango İdaresinin özelleştirilmesi işlemi 1 yõl sonra bu dönemlerde bitmiş olacak. HAZİNE İHALELERİ Hazine iki tahvil ve bir bono ihalesi gerçekleştireceğini açõkladõ Hazine, bugün 19 Ekim 2005 itfa tarihli 3 ayda bir değişken faizli ödemeli Türk Lirasõ tahvil ihalesi, yarõn da biri 154 gün vadeli bono, diğeri de 420 gün vadeli tahvil ihracõna yönelik iki ihale birden gerçekleştirecek. Hazine, Aralõk ayõndaki toplam 9.8 katrilyon liralõk iç borç geri ödemesinin 6.3 katrilyon liralõk bölümünü 3 Aralõk Çarşamba günü gerçekleştirecek. Bu tutarõn 6 katrilyon 190 trilyonunu piyasaya yapõlacak geri ödeme oluşturuyor. Hazine, Aralõk ayõnda piyasaya yapacağõ toplam 9.2 katrilyon liralõk ödemeye karşõlõk 7.6 katrilyon lira borçlanacak. DIŞ TİCARET AÇIĞI Dokuz aylõk dönemde dõş ticaret açõğõ yüzde 44.4 artõşla 15.4 milyar dolara çõktõ. Devlet İstatistik Enstitüsü tarafõndan yapõlan açõklamaya göre, Eylül ayõnda dõş ticaret açõğõ 2.1 milyar dolar seviyesine ulaştõ. Eylül de ihracat yüzde 24.1 artarak, 4 milyar dolara, ithalat da yüzde 36.2 yükselerek 6.1 milyar dolar düzeyine geldi. Dokuz aylõk dönemde dõş ticaret açõğõ yüzde 44.4 artõşla 15.4 milyar dolara çõktõ. Bu dönemde ihracat yüzde 30.4 artarak 22.5 milyar dolar, ithalat da yüzde 34.5 yükselerek 48.9 milyar dolar düzeyine geldi. BORÇ STOKU Ekim ayõnda toplam borç 8.5 milyar dolar gerileyerek milyar dolara düştü Hazine Müsteşarlõğõ verilerine gore Ekim 2003'de toplam borç bir öceki aya göre 8.5 milyar dolar gerileyerek milyar dolardan milyar dolara geriledi. Hazine, 2003 yõlõ Ekim ayõ sonu iç borç stokunun 2003 yõlõ Eylül ayõ sonuna göre, 1,5 katrilyon lira artõş göstererek 180,2 katrilyon lira olduğunu bildirdi. Dõş borç stoku ise, Eylül ayõ sonuna göre 406 milyon dolar tutarõnda artõş göstererek 61,7 milyar dolara ulaştõ. Sayfa 3

4 Buna göre Eylül ayõnda milyar dolara kadar yükselen borç stoku, iç borç stokunda kur hareketlerinden kaynaklanan 10 milyar dolara yakõn azalõş nedeniyle önemli ölçüde azalarak milyar dolara kadar indirdi. BEKLENTİ ANKETİ Merkez Bankasõ, Beklenti Anketi nin kasõm ayõ ikinci dönem sonuçlarõnõ açõkladõ. Kasõm ayõ TÜFE artõş tahmini birinci ankette olduğu gibi yüzde 1.6 da kalõrken yõlsonu tahmini ise yüzde 19.2 oldu. Yõl sonuna ilişkin dolar kuru beklentisi ise 1 milyon 525 bin lira oldu. Bu ayõn ilk anketinde yõl sonu dolar kuru beklentisi 1 milyon milyon olarak çõkmõştõ. Bir bir süredir yüzde 5.2 düzeyinde seyreden 2003 yõlõ GSMH büyüme oranõna ilişkin tahminler ise yüzde yüzde 5.3 düzeyine yükseldi. AKSİGORTA 5,750 TL Piyasa Değeri: 352 mn $ Aksigorta sermayesini %70 bedelsiz arttõrma kararõ aldõ. Aksigorta sermayesini %70 bedelsiz arttõrarak 90trl TL den 153trl TL ye yükseltme kararõ aldõ. AKBANK 6,500TL Piyasa Değeri: 5,306 mn $ Akbank 450mn $ lõk bir yõl vadeli sendikasyon kredisi sağladõ. Akbank 450mn $ lõk bir yõl vadeli sendikasyon kredisi sağladõ. Akbank uluslararasõ sendikasyon kredi piyasasõnda bu yõl oldukça aktif olmakta. Banka şu ana kadar yaklaşõk 1,225mn $ lõk yurdõşõ finansmanõ sağlarken, Eylül 2003 te geçen yõl sağladõğõ 450mn $ lõk sendikasyon kredisini geri ödedi. THY 6,550 TL Piyasa Değeri: 780 mn $ Türk Hava Yollarõ, vergi dairesine sunulan 9 aylõk mali tablolarõna göre 94 mn $ (142 trn TL) kar ettiğini vurguladõ Türk Hava Yollarõ, vergi dairesine sunulan 9 aylõk mali tablolarõna göre 94 mn $ (142 trn TL) kar ettiğini vurguladõ. Şirket SPK mevzuatõna uygun1ç/2002 sonuçlarõnõ 12 Aralõk 2003 tarihine kadar İMKB ye gönderecek. Ancak, vergi dairesine sunulan mali tablolar, genellikle SPK sonuçlarõna yakõn rakamlar içeriyor. Bu sonuçlar, SPK ya uygun olarak hazõrlanan tablolara göre 1Y/2003 te kaydedilen 15.2 mn dolarlõk (24 trn TL)zarara göre önemli ölçüde iyileşmeye işaret ediyor. Geçen yõlõn aynõ döneminde ise şirket 109 mn dolar kar elde etmişti. Sayfa 4

5 Bağõmsõz denetimden geçmemiş bu sonuçlara göre, net satõşlar geçen yõlõn aynõ dönemine oranla %1 artarak 1.2 milyar dolar olurken, faaliyet karõ ise SPK bazõnda geçen yõlõn aynõ dönemine oranla artõş göstererek 104 mn dolardan 124 mn dolara yükseldi. Brüt kar marjõ ise %32 oldu yõlõnõn ilk altõ ayõnda ise bu oran %24 tü. Bu rakamlar şirketin finansallarõnda oldukça ciddi bir iyileşmeyi gösterdiği için SPK bazõndaki karõn da bizim 4 mn dolar olan kar tahminimizin oldukça üzerinde gerçekleşmesini bekliyoruz. Tahminimiz, Irak ve Sars etkisinin azalmakla birlikte 3. çeyrekte de bir miktar etkili olacağõ varsayõmõna dayanõyordu. Şirketin açõklamasõnda ayrõca bugünden itibaren erken rezervasyon durumunda yurtiçi uçuşlarda bilet fiyatlarõnda %30 indirim yapõlacağõ belirtildi. TANSAŞ 1,460 TL Piyasa Değeri: 295 mn $ MCAP'in Tansaş'a iştiraki 'e ertelendi MCAP 21 Kasõm 2003 İMKB Toptan Satõşlar Pazarõ'nda gerçekleştirilecek satõşla Tansaş'a iştirak edecekti. Ancak İMKB işleme kapatõldõğõ için satõş 1 Aralõk 2003'e (bugün) ertelendi. KOÇ HOLDİNG 18,100 TL Piyasa Değeri: 3,002 mn $ MİGROS 17,600 TL Piyasa Değeri: 659 mn $ Koç Holding %12.7 sermaye artõrõmõ yaparak %50.8 oranõnda Migros hissesini devralmak için Genel Kurul toplantõsõ yapacak Temel Ticaret in elindeki %50.81 oranõndaki Migros hisselerinin tamamõnõ Koç Holding e transfer etmek için Koç Holding in sermayesini mevcut ortaklarõn yeni pay alma haklarõ kõsõtlanmak suretiyle trl TL den trl TL ye %12.7 arttõrmasõyla ilgili gerekli işlemlerin tamamlandõğõ bildirilmiştir. Koç Holding bu sermaye artõrõmõnõn onaylanmasõ için 10/12/2003 tarihinde Genel Kurul toplantõsõ yapacaktõr. Buna göre, Temel Ticaret sahip olduğu her Migros hissesi için adet Koç Holding hissesi alacaktõr. Analist Yorumu: Bu işlem sonucunda Koç Holding in hisse fiyatõ değişmezken, hisse adedi artacağõndan, piyasa değeri de %12.7 oranõnda artõş gösterecek. Açõklanan hisse değişim oranõ, Koç Holding ve Migros un son aylardaki ortalama piyasa değerlerine yakõn bir şirket değerlemesi yapõldõğõnõ göstermektedir. Bu hisse değişimi sonucunda, Holding in halka açõklõk oranõ %17 den %15.1 e inecek, Koç Holding in Migros taki payõ ise %0.25 ten %51.06 ya yükselecektir. Bu gelişmeyi olumlu karşõlõyoruz, çünkü daha önce Migros u tam konsolidasyona tabi tutmasõna karşõn konsolide net karõnda Migros un Sayfa 5

6 yalnõzca %0.25 etkisi olan Koç Holding in finansal sonuçlarõ, bundan sonra Migros un karõndaki büyüme potansiyelini de yansõtacak. TRAKYA CAM 4,475 TL Piyasa Değeri: 426 mn $ Trakya Cam õn işçileri 9 Aralõk 2003 de greve gitme kararõ aldõ Trakya Cam la işçiler arasõnda maaş artõşlarõyla ilgili devam eden görüşmeler sonuçsuz kaldõ. İşçiler 9 Aralõk ta greve gitme kararõ aldõ. Trakya Cam daha önce işçilerin grev kararõ nedeniyle lokavt açõklamõştõ. Analist Yorumu: Grev nedeniyle Trakya Cam üretim ve satõş kaybõna uğrayacak. Kaybõn büyüklüğü grevin ne kadar süreceğine bağlõ olacak. Ancak her halükarda Trakya Cam hisselerinin kõsa vadede olumsuz etkileneceğini düşünüyoruz. Sayfa 6