11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9, Ağustos - YAŞ kararlarõ açõklanacak

Transkript

1 PİYASA KAPANIŞLARI Kapanõş Değişim İMKB ,621 %0.5 TL/$ 1,429,164 %1.5 Bono Faizi (8 Ağustos 2004) %44.7 -%0.7 İMKB İşlem Hacmi ($ mn) 10, , ,445 10,572 10, Tem 29 Tem 30 Tem 31 Tem 01 Ağu İMKB-100 (USc/Yõlbaşõndan beri Değ.) 0.74 %17.5 Turkcell ADR (TL karşõlõk/ Değ.) 9,200 %1.3 EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER İşlem Fiyat Hacmi ($ mn) (TL) Değişim Tüpraş 16 10,200 %4.6 Garanti Bankasõ 16 2,030 %2.0 İş Bankasõ (C) 13 4,450 %1.7 Koç Holding 8 12,100 %0.8 Ereğli Demir Çelik 8 20,500 -%1.0 EN ÇOK ARTANLAR Değişim İMKB-100 EN ÇOK DÜŞENLER 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 Değişim Pimaş %10 Alkim Kağõt -%20 Tümteks Tekstil %9 Eczacõbaşõ YO -%20 Berdan Tekstil %7 Duran Ofset -%20 Edip İplik %7 Penguen Gõda -%19 EGS GYO %5 Deva Holding -%15 PORTFÖY ÖNERİLERİ Kapanõş Piyasa Dğ. (TL) Değişim ($ mn) Aksigorta 3,675 % Çimsa 3,450 -% Ford Otosan 18,400 % İş Bankasõ 4,450 %1.7 2,524 Vestel 3,450 -% Koç Holding 12,100 %0.8 2,064 Sabancõ Holding 3,300 -%0.8 2,309 BONO & PARA PİYASALARI Repo Oranlarõ Basit %35.0 Bileşik %41.8 Eurobond (30-yõllõk) Spread %6.74 Fiyat Faiz %11.4 TL/$ değişimi Aybaşõndan bu güne 1.5% Yõlbaşõndan bu güne -12.8% EKONOMİK VERİLER Haziran 2003 Aylõk Yõllõk 2003 TÜFE -%0.4 %27.4 %11.6 TEFE -%0.5 %25.6 %10.9 PİYASA GÖRÜŞÜ Bülten IMF ile borçlarõn ödenmesine ilişkin anlaşma nedeniyle piyasada yukarõ yönlü bir hareket bekliyoruz Cuma günkü IMF Direktörler Kurulu toplantõsõyla 5. gözden geçirmenin tamamlanõp yõlõnda IMF ye yapõlacak geri ödemelerin sonraki yõllara yayõlmasõna bağlõ olarak, hisse senedi piyasasõnda yukarõ yönlü bir hareket bekliyoruz. DÜNÜN YORUMU İMKB puan yükselişle Cuma günü 10,621 puandan kapandõ. Endeks, IMF Direktörler Kurulu toplantõsõ öncesinde yatay bir seyir izledi. HAFTANIN GÜNDEMİ 4 Ağustos - YAŞ kararlarõ açõklanacak POLİTİKA & GENEL EKONOMİ HABERLERİ - IMF Direktörler Kurulu Niyet Mektubu ile birlikte 476 mn dolarlõk krediyi onayladõ - IMF geri ödemeleri yõllarõna kaydõrõldõ - Haziran ayõ faiz dõşõ fazla hedefinin gerisinde kalõndõ - Yapõsal koşullar ve sonraki gözden geçirmeler takvimi revize edildi... - Temmuz ayõnda TEFE %0.5, TÜFE %0.4 azalõrken özel imalat sanayi fiyat endeksi %0.5 yükseldi... - ABD kredisi için iki hafta sonra Hazine den teknik bir ekip ABD ye gidecek - Hazine Ağustos-Aralõk döneminde 40.3 milyar dolarlõk borç, ödemesine karşõlõk 29.7 milyar dolar borçlanacak - Pamukbank a iki teklif geldi - TİM verilerine göre Temmuz ayõ ihracatõ tüm zamanlarõn aylõk rekorunu kõrdõ - Milli Piyango nun özelleştirilmesiyle içeriden ve dõşarõdan çok sayõda büyük firma ilgileniyor. - Merkez Bankasõ'nõn döviz alõm ihalesine 147 milyon dolar teklif geldi. ŞİRKET HABERLERİ - Akbank 1Y03 sonuçlarõnõ açõkladõ. - Turkcell Türk Telekom un Haziran ayõ arabağlantõsõ ödemesi hakkõnda bilgi verdi - Tofaş, Koç Fiat Kredi Tüketici Finansmanõ A.Ş. nin (KFK) geri kalan %49 hissesini almayõ kararlaştõrdõ OYAK Yatõrõm Menkul Değerler A.Ş. Akatlar Ebulula Cad. F-2 C Blok

2 IMF DİREKTÖRLER KURULU IMF Direktörler Kurulu Niyet Mektubu ile birlikte 476 mn dolarlõk krediyi onayladõ IMF nin 5. gözden geçirmesi, IMF Direktörler Kurulu nun Cuma günü Niyet Mektubu ile birlikte 476 mn dolarlõk krediyi onaylamasõyla birlikte tamamlandõ. IMF GERİ ÖDEMELERİ IMF geri ödemeleri yõllarõna kaydõrõldõ IMF Direktörler Kurulu Türkiye nin geri ödemelerinin bir yõllõğõna kaydõrõlmasõnõ onayladõ. Böylelikle, yaklaşõk 11 milyar dolarlõk kredinin geri ödemesi dönemine yayõldõ. Bu düzenlemenin ardõndan, Hazine 2003 yõlõ dõş borçlanma hedefini daha önce revize edilmiş 4.7 milyar dolardan 5.7 milyar dolara yükseltti. FAİZ DIŞI FAZLA Haziran ayõ faiz dõşõ fazla hedefinin gerisinde kalõndõ Hükümet Niyet Mektubu nda Haziran ayõ faiz dõşõ fazla hedefinin gerisinde kalõndõğõnõ kabul ederek, gerekli önlemleri almayõ taahhüt etti. Toplamda GSMH nõn %0.7 sine denk gelen yeni önlemler paketine göre, cari transfer ve yatõrõm harcamalarõnõn kõsõtlmasõyla 1.2 katrilyon TL, özel gelirlerin bütçeye yazõlmasõyla 0.5 katrilyon TL, Tekel ürünlerindeki fiyat artõşlarõyla 0.25 katrilyon TL kaynak sağlanmasõ hedefleniyor. GSMH nõn %6.5 i olarak belirlenmiş faiz dõşõ fazla hedefi 2004 yõlõnda da geçerli olacak. Bu doğrultuda, 2004 Bütçesi nde faiz dõşõ harcamalardaki reel büyümenin sõfõr seviyesinde tutulmasõ taahhüt edildi. YAPISAL KOŞULLAR Yapõsal koşullar ve sonraki gözden geçirmeler takvimi revize edildi... Haziran sonu itibariyle 9,900 atõl kadronun kaldõrõlmasõ koşulundan feragat isteyen hükümet, 19,400 ve 25,074 olan Eylül ve Aralõk hedeflerini yerine getireceğini bildirdi. Ayrõca, sürekli performans kriteri olarak kamu sektörü alacaklarõnõ kapsayacak yeni aflardan kaçõnõlacağõ güvencesi verildi. Turk Telekom özelleştirme planõnõn kabul edilmesi için verilen süre Ekim e kadar uzatõldõ. 6. gözden geçirmenin önkoşulu olarak bildirilen Kamu Mali Yönetimi ve Denetim Yasasõ da Ekim sonuna kadar Meclis ten geçecek. 6. gözden geçirmenin bir diğer koşulu olarak da yatõrõm teşviklerine ilişkin ikinci doğrudan vergi reformu belirlendi. Bu yasanõn Kasõm ayõ sonuna kadar Meclis te kabul edilmesi ise 7. gözden geçirmenin önkoşulu oldu. Öte yandan, kamu yönetişimine ilişkin yasa ile kamu personeli için etik kurallarõ belirleyecek yasa Aralõk sonuna kadar çõkarõlacak. Ek bir kriter olarak, hükümet İcra İflas Yasasõ na Kasõm sonuna kadar mahkeme öncesi uzlaşma yöntemiyle iflasa gidilmesi sürecine ilişkin Sayfa 2

3 değişikliği yaptõktan sonra 15 Aralõk a kadar sözkonusu maddelerin uygulanmasõna ilişkin düzenlemeleri yapacak. Bu değişiklikler doğrultusunda, gözden geçirme takviminde de revizyon yapõldõ. 7. gözden geçirme 2004 yõlõna kalõrken, 6. gözden geçirmenin Ekim sonu-kasõm başõ başlayabileceği Devlet Bakanõ Babacan tarafõndan açõklandõ. Takvimdeki bu değişiklik piyasalar tarafõndan bekleniyordu. ENFLASYON RAKAMLARI Temmuz ayõnda TEFE %0.5, TÜFE %0.4 azalõrken özel imalat sanayi fiyat endeksi %0.5 yükseldi... Devlet İstatistik Enstitüsü'nün açõkladõğõ Temmuz ayõ enflasyon verilerine göre, TEFE %0.5 ve TÜFE 'de %0.4 azalõrken, özel imalat sanayi fiyat endeksi (çekirdek enflasyon) %0.5 yükseldi. Böylelikle, yõllõk TÜFE %27.4'e gerilerken, TEFE ise %25.6 oldu. Bizim beklentilerimiz ise TEFE için -%0.1, TÜFE için %0.0 ve özel imalat sanayi içinse %0.4 seviyesindeydi. Bu sonuçlarla TEFE Ocak 1987 tarihinden bu yana en düşük yõllõk rakama ulaşmõş oldu. Aylõk TEFE ve TÜFE'deki gerilemede %3.9 azalan tarõm fiyatlarõ ve %2.5 azalan gõda fiyatlarõnõn etkisi olduğu görülüyor. ABD KREDİSİ ABD kredisi için iki hafta sonra Hazine den teknik bir ekip ABD ye gidecek Devlet Bakanõ Ali Babacan, ABD den alõnmasõ öngörülen 8,5 milyar dolarlõk kredi önünde herhangi bir engel bulunmadõğõnõ belirterek, iki hafta sonra Hazine den teknik bir ekibin Washington a gideceğini söyledi. Hükümet Niyet Mektubu nda söz konusu kredinin borçlarõn azaltõlmasõnda kullanõlacağõ taahhüdünü verdi. HAZİNE BORÇLANMA PROGRAMI Hazine Ağustos-Aralõk döneminde 40.3 milyar dolarlõk borç, ödemesine karşõlõk 29.7 milyar dolar borçlanacak IMF kredilerindeki yeni düzenlemenin ardõndan Hazine, Ağustos-Aralõk döneminde, 36 milyar dolarlõk daha iç borç, 4.3 milyar dolarlõk dõş borç ödeneceğini bildirdi. Hazine, yõlõn kalan bölümünde 28 milyar dolarlõk iç borçlanma, 1.7 milyar dolarlõk da dõş borçlanma gerçekleştirileceğini açõkladõ. Bu gerçekleşmelerle Türkiye, 2003 yõlõnõn tamamõnda 84.6 milyar dolarlõk iç borçlanma, 5.7 milyar dolarlõk da dõş borçlanma yapmõş olacak. PAMUKBANK Pamukbank a iki teklif geldi Tasarruf Mevduatõ Sigorta Fonu (TMSF), ikinci kez satõşa sunulan Pamukbank için inceleme izni verilen beş istekliden sadece ikisinin teklif Sayfa 3

4 verdiğini bildirdi. Pamukbank için sadece Finansbank ve Hussein Nuaman Soufraki'den teklif geldi. Societe Generale çekildi, Tekfen ve Abank ise teklif sunmadõ TEMMUZ AYI İHRACATI TİM verilerine göre Temmuz ayõ ihracatõ tüm zamanlarõn aylõk rekorunu kõrdõ Türkiye İhracatçõlar Meclisi (TİM) temmuz ayõna ilişkin ihracat rakamlarõnõ açõkladõ. Buna göre geçtiğimiz ay ihracat rakamlarõ tüm zamanlarõn aylõk rekorunu kõrarak 4 milyar 243 milyon 176 bin dolara ulaştõ. Temmuz ayõ ihracatõ geçen yõlõn aynõ ayõna göre %34.3'lük artõş gösterdi. TİM rakamlarõna göre bu yõlõn ocak-temmuz dönemindeki ihracat rakamõ, geçen yõlõn aynõ dönemine göre %34.5'lik artõşla 25 milyar 930 milyon 352 bin dolara çõktõ. MİLLİ PİYANGO ÖZELLEŞTİRMESİ Milli Piyango nun özelleştirilmesiyle içeriden ve dõşarõdan çok sayõda büyük firma ilgileniyor. Piyangonun özelleştirilmesi konusuna ilgi gösteren firmalar arasõnda yurt içinde Oyak, Koç, Doğuş ve Sabancõ gruplarõnõn da olduğunu bildirdi. Piyangonun özelleştirilmesine yurt dõşõnda da Yunan Piyango işletmesinin yanõ sõra İtalyan Sisal Group, İngiliz Camelot, Fransõz Scientific Games ve ABD li Gtech Corp. ilgi gösteriyor. Milli Piyango İdaresi Genel Müdürü İhya Balak, piyangonun özelleştirilmesi işleminin 1 yõl içinde tamamlanabileceğini söyledi. MB DÖVİZ ALIM İHALESİ Merkez Bankasõ'nõn döviz alõm ihalesine 147 milyon dolar teklif geldi. Merkez Bankasõ tarafõndan program dahilinde yapõlan 50 mn dolar tutarõndaki döviz alõm ihalesine 147 milyon dolar teklif geldi. İhalede ortalama fiyat 1 milyon 439 bin 761 lira oldu. AKBANK 3,950 TL Piyasa Değeri: 3,317 mn $ Akbank 1Y03 sonuçlarõnõ açõkladõ. Akbank õn karõ 1Y03 te geçen yõlõn aynõ dönemine göre reel bazda %25 oranõnda artarak 488.5trl TL (339mn dolar) olarak gerçekleşti. Sonuçlar piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Çeyrek bazõnda net kar 1Ç03 te 43mn dolar dan 2Ç03 te 296mn dolar a yükseldi. Karlõlõkta çeyrek bazõnda bu yüksek artõşõn başlõca sebepleri faiz oranlarõnda yaşanan gerileme ve enflasyondaki negatif trend oldu. Akbank õn kur giderleri ve parasal kayõp sonrasõ faiz marjõ 1Y03 te %9.3 oranõnda gerçekleşti. Bu oran ilk çeyrekte %5.9 seviyesindeydi. Akbank õn bu dönemde ortalama özkaynak getirisi %26 iken ortalama aktif getirisi %3.8 olarak gerçekleşti. Akbank õn sermaye Sayfa 4

5 yeterlilik rasyosu da 1Y03 sonunda %44.07 seviyesinde oldu. Akbank için 4,050mn $ lõk hedef değerimizle TUT tavsiyemizi koruyoruz. TURKCELL 9,350 TL Piyasa Değeri: 3,271 mn $ Turkcell Türk Telekom un Haziran ayõ arabağlantõsõ ödemesi hakkõnda bilgi verdi Turkcell, Türk Telekom ile arasõndaki arabağlantõ konusundaki anlaşmazlõk ile ilgili olarak 17 Temmuz tarihinde yaptõğõ özel durum açõklamasõnda, 7. Ticaret Mahkemesinin, 17 Temmuz 2003 tarihinde yapõlan duruşmasõnda, kararõnda direnme ve ilk verdiği kararda õsrar etme yönünde karar verdiği ve Türk Telekom un Ankara 9. İdare Mahkemesi kararõnõn uygulanmasõnõ sağladõğõ iddiasõyla Turkcell in alacaklarõna el koymak suretiyle yarattõğõ uyuşmazlõğõn, tarihli Şebekelerarasõ İrtibat ve İşbirliği Sözleşmesinden kaynaklanan, süre gelen uygulamanõn devamõ suretiyle giderilmesi sonucuna vardõğõ duyurulmuştu. Türk Telekom 31 Temmuz 2003 tarihinde bahsi geçen sözleşmeye istinaden Haziran 2003 dönemine ilişkin gerçekleştirmesi gereken ödemeyi kõsmen yapmõş ve Turkcell e 39.5 trilyon TL ödemiştir. Bu mahsup işleminin hangi hesaplama yöntemiyle yapõldõğõ bilinmemekle beraber, Türk Telekom un kullanmõş olduğu hesaplama yönteminin yukarõda bahsi geçen mahkeme kararõna uygun olmadõğõ ve yapõlan ödemenin eksik olduğunu tahmin etmektedir. Turkcell, Türk Telekom un bu uygulamasõna karşõ gerekli hukuki işlemleri en kõsa sürede başlatacaktõr. Diğer yandan, 23 Mayõs 2003 tarihinde Telekomünikasyon Kurumu tarafõndan yayõnlanan Erişim ve Arabağlantõ Yönetmeliği uyarõnca Turkcell ve Türk Telekom arasõnda şebekelerarasõ arabağlantõ tarifelerinin maliyet esaslõ olmak suretiyle belirlenerek yenilenmesi konusundaki görüşmeler devam etmektedir. TOFAS 1,640 TL Piyasa Değeri: 516 mn $ KOÇ HOLDİNG 12,100 TL Piyasa Değeri: 2,064 mn $ Tofaş, Koç Fiat Kredi Tüketici Finansmanõ A.Ş. nin (KFK) geri kalan %49 hissesini almayõ kararlaştõrdõ Tofaş, 30 trilyon TL nominal sermayeli Koç Fiat Kredi Tüketici Finansmanõ A.Ş. nin (KFK) %49 oranõnda hissesinin Koç Holding ve Koc Tuketici Finansmanõ ve Kart Hizmetleri A.Ş. den satõn alõnmasõna karar verdi. Temmuz 2002 de 30 trilyon TL sermayeli ve KFK nõn %51 oranõndaki hissesini US$51 karşõlõğõnda almõştõ. Geri kalan %49 için Tofaş 49 ABD$ ödeyecek. Sayfa 5