DEĞERLENDİRME ABD tarım dışı istihdam verisi öncesi Asya borsaları bugün karışık bir görünümde. Yen in değer kaybetmesi ve küresel ihracatın temposu için önemli bir gösterge olan Güney Kore ihracatının beklentilerden güçlü gelmesi Asya borsalarını bugün desteklerken; Trump yönetiminin korumacı politikalarını sürdürmesi kazanımların genele yayılmasını engelliyor. Duygu Akkoca dakkoca@ziraatbank.com.tr +90 212 363 1134 Gülhan Kaya gulkaya@ziraatbank.com.tr +90 212 363 1135 Trump, piyasaları her hafta bir olayla hareketlendirmekten vazgeçmiyor. Bu sefer ki adımı ise AB, Meksika ve Kanada yı kızdırdı ve misilleme hareketlerini beraberinde getirdi. ABD, çelik ve alüminyumda AB, Meksika ve Kanada ya tanıdığı muafiyeti uzatmayacağını söyledi. Alüminyumda %10, çelikte %25 gümrük tarifesi uygulaması Haziran dan itibaren başlayacak. ABD'nin Mart ayında başlattığı gümrük vergisinden bu ülkeler muaf tutuluyorlardı. Kanada ve Meksika dan da misilleme hareketleri geldi. Kanada, Amerikan çelik ve alüminyum ürünlerine gümrük vergisi uygulanacağını belirtti. Benzer şekilde Meksika da ABD den ithal edilen bazı çelik ürünlerine gümrük vergisi getireceğini vurguladı. Dün Kanada doları, dolar karşısında %0,7 ve Meksika Pezosu ise %1 e varan kayıp yaşadı. Deutsche Bank'ın ABD'deki faaliyetlerinin Fed tarafından geçen yıl "sorunlu" olarak nitelendiğinin gözlenmesi ve bankanın sorunlu borç verenler listesine ekleneceği endişesiyle ise hisseleri rekor düşük seviyeye geriledi. S&P, bankanın notunu A- den BBB+ ya indirdi. Bu kadar karmaşa içinde Trump tan bir iyi haber geldi. Ancak Trump ın sık sık fikir değiştirdiğini de unutmamak gerekiyor. Kuzey Kore'den gelen heyetle New York'taki görüşmelerin çok olumlu geçtiğini belirtti. İtalya Cumhurbaşkanı Mattarella hükümeti kurma görevini yine Conte'ye verdi. Conte, Cumhurbaşkanı Mattarella nın kabinede Maliye Bakanlığı için düşünülen ekonomist Paolo Savona yı veto etmesinin ardından hükümeti kurma görevinden vazgeçmişti. Mattarella tarafından maliye bakanlığı veto edilen Savona mevcut durumda ise Avrupa dan sorumlu bakan oldu. Haftanın son iş gününde piyasalar tarım dışı istihdam verisine odaklanmış durumda. Yurtiçinde ise Mayıs ayına ait öncü göstergeler takip edilmeye devam ediliyor. TSİ 10'da Mayıs ayına ait imalat PMI verisi açıklanacak. Nisan ayında, 13 ay aradan sonra ilk kez imalat PMI 50 eşik değerinin altına gerilemişti. Mayıs ayında tüketici güveni ve ekonomik güven endeksi gibi kalemler zayıflamaya işaret etse de başta ihracatçı sektörler olmak üzere kapasite kullanım oranları artmaya devam ediyor. Bu durum gelecekteki yatırımlar için olumlu bir resim çiziyor.
DEĞERLENDİRME Dün SAMEKS Bileşik Endeksi, Mayıs ayında bir önceki aya göre 2 puan artarak 55,7 değerine yükseldi. Hem hizmet hem de sanayi sektörü 50 eşik değerinin üzerindeki seyrini sürdürüyor. Mayıs ayında yeni siparişlerin artış kaydetmesine rağmen nihai mal stokunda gözlenen sert düşüş sonucunda siparişlerin, stoklarla telafi edildiği görülüyor. Dolayısıyla sanayi tarafı, şimdilik keskin üretimden ziyade stok tüketmeye yönelmiş durumda. Bu durumun ISO imalat PMI verisinde de yer alıp almayacağını takip edeceğiz. PMI verisinin detaylarında ayrıca girdi ve çıktı fiyatlarındaki gelişim izlenecek. TSİ 15:30'da Mayıs ayına ait ABD tarım dışı istihdam verisi açıklanacak. Nisan ayında 164 bin kişi gerçekleşen tarım dışı istihdamın Mayıs ayında 190 bin kişi gerçekleşmesi beklenmekte. İşsizlik oranı %3,9 ile 2000 yılından bu yana en düşük seviyede. Ücretlerin aylık bazda %0,2, yıllık bazda ise %2,6 artması beklenmekte. Ayrıca TSİ 16:45'te ABD imalat PMI verisi takip edilecek. Ek olarak TSİ 17'de ISM imalat verisi öne çıkıyor. Küresel anlamda iyileşen istihdam piyasası ekonomilere katalizör olmayı sürdürüyor. Önceki gün Almanya işsizlik oranının da rekor düşük seviyeye gerilediğini görmüştük. Şekil 1: İyileşen istihdam piyasası tüketici harcamalarını beraberinde getiriyor. Haftaya Pazartesi günü enflasyon ve Perşembe günü de PPK faiz kararı kritik gelişmelerden. Para politikasında son dönemde alınan kararlarla birlikte Maliye Bakanı Sayın Naci Ağbal, maliye politikasında da sıkılaşmaya gideceklerini vurguladı. Yakında Orta Vadeli Programı açıklanacağı vurgulanırken; bütçe açığı seviyelerinin %1'ler seviyesinde devam edeceğini sözlerine ekledi. Kurumlar vergisi oranının düşebileceğini ifade eden Ağbal, küresel rekabet açısından kurumlar vergisinde yaptıkları iki puanlık artışı da her an geri alabileceklerini vurguladı. Yurtdışında ise haftaya ABD'de fabrika siparişleri ve PMI verileri öne çıkıyor. Euro Bölgesi'nde perakende satışlar, PMI verileri ve büyüme; Almanya sanayi üretimi ile fabrika siparişleri açıklanacak. Çin rezervler ile PMI verileri ve dış ticaret dengesi; Japonya büyüme izlenecek diğer ana gelişmelerden.
PİYASA DETAYLARI Döviz Piyasası TL haftayı dolar karşısında en çok değerlenen para birimi olarak sonlandırmaya hazırlanıyor. ABD nin gümrük tarifesi uygulamasıyla küresel risk iştahının bozulduğu bir ortam her ne kadar TL nin kazanımlarını azaltsa da TL, haftalık olarak dolar karşısında yaklaşık %4 değer kazanmış durumda. TL ye en yakın değer kazancı ise %1,6 ile bu hafta 25 baz puanlık faiz artırımı yapılan Endonezya Rupisi nde. TL nin rekor düşük seviyeye gerilediği geçen hafta gerçek kişiler ağırlıklı olmak üzere yurtiçi yerleşiklerin yabancı para mevduatına yöneldiği görülüyor. Hanehalkı DTH ları geçen hafta USD 1,8 milyar arttı ve 28 Nisan 2017 den (USD 3,3 milyar) bu yana en yüksek haftalık artışını gerçekleştirdi. 2017 yılı Nisan ayındaki bu güçlü alım ardından aynı yılda Haziran da da hanehalkı USD 1,7 milyarlık bir alım daha gerçekleştirmişti. 4,50 civarında hareketini sürdüren kur bugün 4,56 larda bulunuyor. %5 e varan düşüşle kapanan bankacılık hisseleriyle BIST 100 endeksi dün %3 ün üzerinde düştü. 29 Ara 17 30 May 18 31 May 18 Göre $/TL 3,7910 4,4651 4,5267 1,4% 19,4% /TL 4,5551 5,2109 5,2970 1,7% 16,3% Sepet* 4,1731 4,8380 4,9119 1,5% 17,7% /$ 1,2012 1,1665 1,1693 0,2% -2,7% $/Yen 112,63 108,91 108,82-0,1% -3,4% $ Endeks 92,24 94,07 93,98-0,1% 1,9% * (0,5$+0,5 ) İtalya da ve İspanya daki siyasi endişelerinin hafiflemesi ve Euro Bölgesi enflasyon verisinin Almanya enflasyon verisi gibi beklentilerin üzerinde gelmesiyle parite kayıplarını telafi ediyor. Ancak ABD verilerinin dün beklentilerin üzerinde güçlü bir performans sergilemesi dolar endeksinin 94 seviyesinde gücünü korumasına ve paritedeki kazançların sınırlanmasına neden oluyor. ABD'de kişisel tüketici harcamaları Nisan'da beş ayın en yüksek artışını gerçekleştirdi. Fed in enflasyon için odaklandığı gösterge olan çekirdek kişisel tüketim harcamaları ise beklentiler doğrultusunda yıllık %1,8 yükseldi. ABD Chicago PMI beklentilerden güçlü geldi ve Mayıs ayında artış gösteren diğer öncü göstergelerle uyumlu bir hareket gösterdi. Euro Bölgesi enflasyon verisi de yıllık %1,6 artış beklentisine karşın %2 ye yakın olan hedefine yaklaşarak %1,9 yükseldi. Dolar endeksi bugün kapanışın üzerinde 94,1 ve parite 1,1670 lerde. Faiz Piyasası Dün Hazine nin üç aya ilişkin açıkladığı iç borçlanma stratejisini takip ettik. Hazine Haziran'da 6 ihale, 1 kira sertifikası, Temmuz'da 6, Ağustos'ta 6 ihale ile borçlanacak. Dün tahvil piyasasında gözlemlediğimiz satış baskısına karşın TL nin dolar karşısında haftalık yaklaşık %4 değerlenmesiyle birlikte 5 ve 10 yıllık gösterge kağıtların faizi haftalık 53 ve 46 baz puan düşüş kaydetmiş durumda. Dün özelinde ise ABD'nin gümrük vergisi adımları ile baskılanan küresel piyasalarla birlikte 2,5 ve 10 yıllık gösterge kağıtların faizi, 47,19 ve 17 baz puan yükseldi. Salı gününden bu yana zaman zaman güvenli liman eğilimlerinin atmasıyla %2,90 seviyesinin altında kapanan ABD 10 yıllıkların faizi, bugün %2,87 lere yakın işlem görüyor. 2 Yıllık Gösterge Tahvil 13,40 17,00 17,47 0,47 4,07 5 Yıllık Gösterge Tahvil 12,36 15,15 15,34 0,19 2,98 10 Yıllık Gösterge Tahvil 11,67 14,14 14,31 0,17 2,64 USD Libor (3 Aylık) 1,69 2,31 2,30-0,01 0,61 EUR Libor (3 Aylık) -0,38-0,35-0,35 0,00 0,03 Türkiye CDS (5 Yıl Vadeli) 154,92 255,88 266,54 10,67 111,62 ABD 10 Yıllıkların Faizi 2,41 2,86 2,86 0,00 0,45 Almanya 10 Yıllıkların Faizi 0,43 0,37 0,34-0,03-0,09 29 Ara 17 30 May 18 31 May 18 Göre 5,20 5,00 4,80 4,60 4,40 4,20 4,00 3,80 3,60 $/TL Sepet /$ (Sağ eks) 3,40 Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis 18 Gösterge Kağıtların Seyri (%) 1,27 1,25 1,23 1,21 1,19 1,17 1,15 1,13 17,4 16,6 15,8 15 2 5 10 14,2 13,4 12,6 11,8 11 10,2 Oca 17 May 17 Eyl 17 Oca 18 May 18
PİYASA VERİLERİ Emtia Piyasası Altın($/Ons) 1.303 1.301 1.299-0,2% -0,3% Petrol(Brent) 66,9 77,5 77,6 0,1% 15,9% Gümüş($/Ons) 16,9 16,5 16,4-0,5% -2,8% Borsalar 29 Ara 17 30 May 18 31 May 18 Göre 1.350 1.300 1.250 1.200 Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil) 1.150 Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis 18 78 73 68 63 58 53 48 43 BIST-100 115.333 103.869 100.652-3,1% -12,7% BIST-30 142.112 127.923 123.649-3,3% -13,0% Sanayi 129.412 125.824 123.630-1,7% -4,5% Hizmetler 83.172 74.307 72.381-2,6% -13,0% Mali 136.256 118.255 113.251-4,2% -16,9% Bankalar Endeksi 171.378 148.237 140.789-5,0% -17,8% Dow Jones 24.719 24.668 24.416-1,0% -1,2% S&P 500 2.674 2.724 2.705-0,7% 1,2% DAX 12.918 12.784 12.605-1,4% -2,4% Nikkei 225 22.765 22.202 22.226 0,1% -2,4% Bovespa 76.402 76.072 76.754 0,9% 0,5% 29 Ara 17 30 May 18 31 May 18 Göre 2500 118000 İşlem Hacmi (Milyon TL) 2000 108000 BIST 100 Endeksi 1500 98000 1000 88000 500 78000 0 68000 Oca 16 May 16 Eyl 16 Oca 17 May 17 Eyl 17 Oca 18 May 18
HAFTALIK VERİ TAKVİMİ Tarih Ülke Bayrak Veri Beklenti Önceki 28 May İtalya ÜFE (Aylık, Nisan) 0,4% ÜFE (Yıllık, Nisan) 2,4% 29 May İtalya Tüketici Güven Endeksi (Mayıs) 107,7 Ekonomik Güven Endeksi (Mayıs) 117,1 Fransa Tüketici Güven Endeksi (Mayıs) 101 Euro Bölgesi M3 Para Arzı (Yıllık, Nisan) 3,7% ABD t Fiyat E S&P Case-Shiller Konut Fiyat Endeksi (Yıllık ) 6,8% Tüketici Güven Endeksi (Mayıs) 128,0 128,7 Dallas Fed İmalat Sanayi Aktivite Endeksi (Mayıs) 21,8 St. Louis Fed Başkanı James Bullard Konuşması 30 May Türkiye Ekonomik Güven Endeksi (Mayıs) 98,3 Almanya İşsizlik Oranı (Mayıs) 5,3% TÜFE (Aylık, Mayıs) 0,0% TÜFE (Yıllık, Mayıs) 1,6% Fransa Tüketici Harcamaları (Aylık, Nisan) 0,1% Tüketici Harcamaları (Yıllık, Nisan) 2,3% GSYH (Takvim Etkisinden Arındırılmış, Çeyreklik, 1. Çeyrek) 0,3% GSYH (Takvim Etkisinden Arındırılmış, Yıllık, 1. Çeyrek) 2,1% Euro Bölgesi Ekonomik Güven Endeksi (Mayıs) 112,7 Tüketici Güven Endeksi (Mayıs) Japonya Tüketici Güven Endeksi (Mayıs) 43,6 ABD Perakende Satışlar (Aylık, Nisan) -0,6% Perakende Satışlar (Yıllık, Nisan) 1,0% MBA Mortgage Başvuruları (Mayıs) ADP Özel Sektör İstihdam (Mayıs) 195000 204000 Büyüme (Yıllıklandırılmış, 1.Çeyrek) 1,1% Çekirdek PCE (Çeyreklik,1. Çeyrek) 2,5% Fed Bej Kitap 31 May Türkiye Dış Ticaret Dengesi (Nisan, Milyar Dolar) -5,86 Gelen Turist Sayısı (Yıllık, Nisan) 34,8% Merkez Bankası Finansal İstikrar Raporu Hazine Müsteşarlığı İç Borçlanma Strateji İtalya İşsizlik Oranı (Nisan) 11,0% Fransa TÜFE (Aylık, Mayıs) 0,2% TÜFE (Yıllık, Mayıs) 1,6% ÜFE (Aylık, Mayıs) 0,4% ÜFE (Yıllık, Mayıs) 2,5% Euro Bölgesi İşsizlik Oranı (Nisan) 8,5% Çin 51,4 Bileşik PMI (Mayıs) 54,1 Japonya Sanayi Üretimi (Aylık, Nisan) 1,4% Sanayi Üretimi (Yıllık, Nisan) 2,4% İngiltere GfK Tüketici Güven Endeksi (Mayıs) -9,0 Tüketici Kredileri (Nisan, Milyar GBP) 0,3 ABD Çekirdek PCE (Yıllık, Nisan) 1,9% İşsizlik Başvuruları Kişisel Gelirler (Nisan) 0,3% 0,3% Chicago Satın Alma Yönetici Endeksi (Mayıs) 58,0 57,6 Askıda Konut Satışları (Aylık, Nisan) 1,0% 0,4% St. Louis Fed Başkanı James Bullard Konuşması Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic Konuşması Fed Yönetim Kurulu Üyesi Lael Brainard Konuşması 1 Haz Türkiye 48,9 Almanya TİM Mayıs Ayı İhracat Verileri İtalya 53,5 Fransa Euro Bölgesi GSYH (Takvim Etkisinden Arındırılmış, Çeyreklik, 1. Çeyrek) 0,3% GSYH (Takvim Etkisinden Arındırılmış, Yıllık, 1. Çeyrek) 1,4% Çin Caixin 51,1 Japonya Nikkei İngiltere 53,9 Rusya ABD Tarım Dışı İstihdam (Mayıs) 183000 164000 İşsizlik Oranı (Mayıs) 3,9% 3,9% Ortalama Saatlik Kazançlar (Aylık, Mayıs) 0,3% 0,1% İş Gücüne Katılım Oranı (Mayıs) 62,8% ISM İmalat (Mayıs) 57,8 57,3 UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.