PINAR ENTEGRE ET VE UN SAN. A.Ş.
Tarihçe 1985... Türkiye nin ilk özel entegre modern et tesisi kuruldu. Hijyenik ortamda yapılan kesimlerden elde edilen etler ve el değmeden paketlenen sucuk, salam, sosis gibi şarküteri ürünleri tüketiciler tarafından beğeni ile karşılandı. 1988 1998 tarafından üretilen karkas et çeşitlerinin satışı amacıyla Birmaş Market ler kuruldu. Yaşar Topluluğu, Türkiye nin ilk tam entegre Hindi tesislerini kurarak Türkiye yi yeni bir gıda olarak beyaz hindi ile tanıştırdı. 2001 2004, klasik Türk dönerlerini endüstriyel halde aynı lezzette üreterek Türkiye genelinde satışa sundu. TS ISO 14001 Çevre Yönetim Sistemi belgesini aldı. 1985 88 90 95 00 02 04 06 08 09 10 2010 Tüketicilerimiz için pratik, tek seferde tüketilebilen Aç-Bitir ürün grubu salam,sosis,sucuk oluşturuldu Pınar Pizza ailesine Pizzatto Italiano eklendi Farklı büyüklüğü ve lezzetiyle Gurme Burger donuk ürün ailesine eklendi 1987 Türkiye nin ilk hamburger köftesi tarafından üretildi. Türkiye yi dondurulmuş hazır ürünlerle tanıştırdı. 1994 TS ISO 9002 Kalite Sistem Belgesi ni alan ilk et kuruluşu oldu. 2000 2001, dondurulmuş deniz ürünleri üretimini gerçekleştirdi. tarafından dilimli şarküteri ürünleri, sektörde ilk kez kurulan Clean Room ünitesi ile el değmeden ultra hijyenik koşullarda üretildi. Page 1 2003 2004 Türkiye nin köfteleri konseptiyle dokuz çeşit köfte Türk tüketicisi ile buluştu., TS ISO 9001-2000 belgesine geçiş yaptı. 2008, Türk Gıda Sektöründe bir ilk olarak Yalın 6 Sigma çalışmaları başladı. 2009 Yeni ürünler Pınar Misket Köfte Pınar Pizzatto Alaturka McDonald s için 500 milyonuncu hamburger köftesini üretti.
Hızlı Tüketim Ürünleri Dağılımı ve Büyümesi Türkiye HTÜ pazarı, yılın ilk 9 ayında önceki yılın aynı dönemine göre %14,2 ciro büyümesi kaydetti. Toplam Pazar Cirosu (000 TL) FMCG (Sigara Dahil) FMCG (Sigara Hariç) YGB Eyl 2009 14,2 % 37,799,000 43,149,000 8,1 % YGB Eyl 2010 23,345,000 25,243,000 Ciro Payı % TOPLAM TÜRKİYE YGB EYLÜL 2010 DİĞER; 0,6 TEMİZLİK; 4,4(- 0,7) TÜTÜN; 41,5 (+3,3) Kaynak: Nielsen, Eylul 2010 KİŞİSEL BAKIM; 7,7 (- 0,5) Page 2 GIDA VE İÇECEKLER; 45,7 (- 2,0)
Kategori Ciroları ve Büyüme: Et ve Et Mamülleri; %18 ile gıda ve içecek kategorisinden en büyük payı alıyor. HARCAMA PAYI % YTD YTD Eyl 09 Eyl 10 HIZLI TÜKETİM ÜRÜNLERİ 100 100 Gıda ve İçecekler 86.0 85.6 Genel Gıda Ürünleri 15.5 15.3 Et ve Et Mamülleri 18.4 18.1 Yağlar 6.2 5.7 Süt Ürünleri 15.1 15.7 Atıştırmalıklar 8.6 8.9 İçecekler 13.2 13.2 Diğer Gıda Ürn. 8.9 8.8 Kişisel Bakım Ürünleri 7.1 7.6 Vücut Bakım Ürünleri 2.6 2.8 Saç Bakım Ürünleri 1.3 1.4 Kağıt Ürünleri 3.2 3.4 Temizlik Ürünleri 6.5 6.5 Çamaşır - Bulaşık Ürn. 5.1 5.0 Diğer Temizlik Ürünleri 1.4 1.4 Diğer Ürünler 86.0 85.6 Page 3 Kaynak: IPSOS, Eylül 2010
Türkiye İşlenmiş Et Pazarının Önemli Oyuncuları İşlenmiş et ürünleri segmentinde %20 Pazar payı ile lider pozisyonda Paketli ürün pazarında Aytaç, Polonez, Banvit ve Maret gibi ulusal rakipler bulunmaktadır. Pınar, rakiplerinin ilerisindedir ve işlenmiş et sektörünün pazar lideridir. 60 50 40 30 20 10 PAZAR PAYI KARŞILAŞTIRMASI ÜRÜN PAZAR PAYI POZISYON DONDURULMUS HAZIR GIDA(ET) 58% 57% LIDER SALAM 34% LIDER SOSIS 27% LIDER SUCUK 16% LIDER TOPLAM SARKÜTERI 20% LIDER Pınar En yakın Rakip 0 Dondurulmuş Hazır gıda Salam Sosis Sucuk Page 4 Kaynak: Nielsen
Pazarlama - Yeni Ürünler & Ürün Farklılaştırmaları Ana ürün kategorilerinde birçok yeni ürün piyasaya sunuldu Yeni Ürünler: Pınar Misket Köfte Pınar Pizzatto Pınar Aç Bitir Salam Pınar Balık Köfte Pınar Çıtır Balık Pınar Kavurma Pınar Balık Burger Ürün Farklılaştırma: Çoklu ambalajlama Pazar eğilimlerine yanıt veren yeni ambalaj çeşitlendirmesi: kolay açılır (easy-open), en uygun raf ömrü, daha küçük ambalajlama Page 5
Pazara Genel Bakış Türkiye de Et ve Et Ürünleri Sektörü 2009 yılında; Et üretimi yaklaşık 2 milyon ton civarındadır Kırmızı Et Pazarı 800 bin ton olup, yaklaşık 5,8 milyar USD Kayıtlı şarküteri pazarı 100 bin ton (1 milyar USD) (Toplam pazarın 200 bin ton civarında olduğu tahmin edilmektedir.) YTD Eyl 2010 (TL) Şarküteri 913 Milyon Hazır Yemekler (Donuk, Taze Pişmiş)" 81 milyon - Donuk Et 14 milyon -Taze Pişmiş 67 milyon Kaynak: Ipsos KMG, sadece perakende İŞLENMİŞ ET PAZARI (ton) PENETRASYON % Et ve Et Ürünleri Hindi Kırmızı Et Beyaz Et Şarküteri 60.500 60.000 59.500 59.000 58.500 58.000 57.500 60.210 59.323 58.664 2008 ilk 9 ay 2009 ilk 9 ay 2010 ilk 9 ay 100 80 60 40 20 0 99.0 98.4 98.5 93.1 92.8 93.9 84.1 84.3 83.8 82.4 83.4 80.4 3.6 3.0 4.2 YTD Eyl'08 YTD Eyl'09 YTD Eyl'10 Kaynak: Nielsen Page 6 Kaynak: IPSOS KMG
Pazara Genel Bakış Büyüme Potansiyeli Toplam İşlenmiş Et pazarının tonaj bazında 2003-2009 döneminde yıllık bileşik büyüme oranı %8,1 olmuştur. 2010 yılının ilk 9 ayında, Türkiye deki hanelerin yaklaşık %83.4 üne en az bir kez herhangi bir şarküteri ürünü girmiş ve bu hanelerin %85 i alımlarını tekrar etmiştir. Kaynak: Ipsos KMG Paketli Ürünü Paketsiz Ürüne Tercih Etme Hacmindeki Değişim (%) -2% 1% 90.0 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 38.4 37.5 39.6 13% -5% 80.6 75.4 69.1 7% 69.6 63.6 62.9 Sucuk Sosis Salam YTD Eyl'08 YTD Eyl'09 YTD Eyl'10 18% Kişi Başına Et Tüketimi (Kg) Büyüme Potansiyeli 120 100 80 60 40 20 0 101 66 28 ABD AB Türkiye Kişi başına düşen et tüketimi artış göstermekte ancak AB ile kıyaslandığında düşük kalmakta. (AB=66 kg ; TR=28 kg) Kişi başına tüketimin 28 kg. dan 30 kg. a çıkması beklenmektedir. Paketlenmemiş işlenmiş etten paketli ete geçiş Page 7 AB ve Rusya ya beyaz et ihracatı için izinler alınmıştır.
Türkiye İşlenmiş Et Pazarının Önemli Oyuncuları İşlenmiş et ürünleri segmentinde %20 Pazar payı ile lider pozisyonda Paketli ürün pazarında Aytaç, Polonez, Banvit ve Maret gibi ulusal rakipler bulunmaktadır. Pınar, rakiplerinin ilerisindedir ve işlenmiş et sektörünün pazar lideridir. 60 50 40 30 20 10 PAZAR PAYI KARŞILAŞTIRMASI ÜRÜN PAZAR PAYI POZISYON DONDURULMUS HAZIR GIDA(ET) 58% 57% LIDER SALAM 34% LIDER SOSIS 27% LIDER SUCUK 16% LIDER TOPLAM SARKÜTERI 20% LIDER Pınar En yakın Rakip 0 Dondurulmuş Hazır gıda Salam Sosis Sucuk Page 8 Kaynak: Nielsen
Pazarlama - Yeni Ürünler & Ürün Farklılaştırmaları Ana ürün kategorilerinde birçok yeni ürün piyasaya sunuldu Yeni Ürünler: Pınar Misket Köfte Pınar Pizzatto Pınar Aç Bitir Salam Pınar Balık Köfte Pınar Çıtır Balık Pınar Kavurma Pınar Balık Burger Ürün Farklılaştırma: Çoklu ambalajlama Pazar eğilimlerine yanıt veren yeni ambalaj çeşitlendirmesi: kolay açılır (easy-open), en uygun raf ömrü, daha küçük ambalajlama Page 9
in Gücü Türkiye deki HTÜ alanında önde gelen işletmelerden biri... Güçlü marka değeri, HTÜ nün pek çok alt segmentinde pazar lideri 300 den fazla SKU 1000 çalışan Yüksek düzeyde tüketici memnuniyeti Çeşitlendirilmiş canlı hayvan tedarikçileri Dağıtım ağı gücü (155.000 satış noktasına erişim) Teknik deneyim & sektörel teknik bilgi (know how) Yüksek kalite, hijyenik ve AB standartlarında üretim Rekabetçi maliyet yapısı ve sürekli maliyet iyileştirme İleri BT (Bilgi Teknolojisi) uygulamaları (SAP sistemine bağlı bayiler) 2009 yılında Türkiye deki tüm hane halkının %75 i en az bir Pınar Ürünü satın aldı Kaynak: IPSOS Hane halkı (Household) Paneli Aralık 09 Page 10
Satışların Ürün Grupları ve Kanal Dağılımı Ürün Grupları 49% 31% 16% 4% Şarküteri Donuk Gıda Et Diğer Satış Kanalları 18% 2% YBP DİREKT İHRACAT 80% 2010 İlk altı aylık net satış değerlerine göre hesaplanmıştır. Page 11
Tedarik Sektörel teknik bilgi (know how), çiftçiler ile güçlü ilişkiler, yüksek kalitede et tedariği Satın alma faaliyetleri 6 bölgeye yayılmış durumda; 10 veteriner, ziraat mühendisleri, 1.000 çiftçi, yıllık 50.000 in üzerinde büyükbaş hayvan tedariği Veterinerlerin kontrolü altında en iyi kalitede büyükbaş hayvan tedariği için Sözleşmeli Besicilik geliştirilmekte ve desteklenmekte Kırmızı et ağırlıklı olarak Türkiye deki büyükbaş hayvan çiftçilerinden sağlanmakta Canlı hindi alımlarının tamamı ve büyükbaş hayvan alımlarının bir kısmı Topluluğun tarımsal üretim şirketi olan Çamlı Yem Besicilik ten sağlanmakta Yaşar Gıda Grubu, gıda güvenliği ve izlenebilirliği politikalarını benimsemeye devam ederek et endüstrisindeki rekabet avantajını sürdürmeyi ve bir adım daha ileriye taşımayı amaçlamakta Page 12
Üretim Üretimin her aşamasında Kalite & Hijyen ve Ayrıntılı & Titiz iç kalite kontrol Türkiye nin ilk özel girişim entegre et işleme tesisi, Sürekli yatırımlar sayesinde modern ve verimli üretim teknolojisi, Modern teknolojilerin kullanıldığı üretim hatları, İzmir- (16 üretim hattı) Toplam alan : 330,000 m2 Kapalı alan : 46.000 m2 Sektöründe sahip olunan ilk kalite-yönetim sistem belgeleri, TSE-ISO-EN 9000, 14000, 18001, 22000 Türkiye de ilk günden beri McDonald s ile işbirliği, Her yıl bağımsız kuruluş SAI GLOBAL denetimleri, Her aşamada üst düzey hijyen ve kalite Page 13
in Hissedarlık Yapısı 11 Kasım 2010 İtibariyle; Hisse değeri > 6,60TL Piyasa değeri > 286 mio TL Ödenmiş sermayesi > 43.335.000 TL Halka Açık 33% Halka açıklık oranı > %33 Halka açık hisselerdeki yabancı payı > 24% Hissesinin Mutlak ve Göreceli Performansı (İMKB 100 ile Kıyaslı) Pınar Süt A.Ş. 13% Yaşar Holding A.Ş. 54% 160 6,58 8 140 7 120 6 100 80 115,35 5 4 60 3 40 2 20 1-0 Aralık 09 Şubat 10 Mart 10 Nisan 10 Haziran 10 Temmuz 10 Ağustos 10 Ekim 10 İMKB-100'e Göre (Sol Eksen) Page 14 PETUN (Sağ Eksen)
İştirak Portföyü Yaşar Birleşik Pazarlama Dağıtım Turizm ve Ticaret A.Ş. (YBP) Payı % 38.26% Taşınan Değer 76.1 M TL Pınar Süt, & diğer gıda ürünlerinin satış ve dağıtımı Çamlı Yem, Besicilik San. ve Tic. A.Ş. Payı % 23.38% Taşınan Değer 17.7 M TL Tarım-Yem ürünleri üretimi, balık, dana ve hindi besiciliği Pınar Foods GmbH, Germany Payı % 44.94% Taşınan Değer 2.8 M TL Avrupa da üretilen Pınar markalı et ve süt ürünleri ile ithal edilen Pınar Su ürünlerinin satış ve dağıtımı Pınar Anadolu Gıda San. ve Tic. A.Ş. Payı % 20.00% Taşınan Değer 0.6 M TL Yozgat da Et ve Süt ürünlerinin üretimi Desa Enerji Elektrik Üretimi Otoprodüktör Grubu Payı % 26.41% Taşınan Değer 3.2 M TL İzmir de enerji üretimi Page 15
FİNANSAL SONUÇLAR
2005-2009 Performansları 219 247 NET SATIŞLAR (Milyon TL) 281 306 308 VERGİ ÖNCESİ KAR (Milyon TL) 39 38 48 25 27 CAGR + %9 CAGR + %20 2005 2006 2007 2008 2009 2005 2006 2007 2008 2009 DÖNEM NET KAR (Milyon TL) Çeşitlendirilmiş ürün portföyü 40 Tüm süreçlerde etkin maliyet kontrolü 30 32 Eğitim, OMI-Yalın Altı Sigma gibi yöntemlerle maliyet iyileştirmeleri 16 23 CAGR + %25 Page 17 2005 2006 2007 2008 2009
Gelir Tablosu (Milyon TL) 30 Eylül 2010 30 Eylül 2009 Fark % Değişim Net Satışlar 270,5 229,0 41,5 18,1 Satılan Malın Maliyeti (226,0) (178,8) (47,2) 26,4 Brüt Kar 44,6 50,2 (5,7) (11,3) Ar&Ge Giderleri (0,6) (0,6) (0,1) 12,9 Satış, Dağıtım ve Pazarlama Giderleri (11,4) (13,6) 2,2 (16,5) Genel Yönetim Giderleri (9,4) (8,8) (0,6) 7,1 Faaliyet Karı 23,2 27,3 (4,1) (15,1) Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Karlarındaki Paylar 9,1 6,7 2,4 35,2 Diğer Gelirler 0,8 1,0 (0,1) (12,5) Diğer Giderler (0,0) (1,8) 1,8 (98,5) Finansal Giderler (Net) 3,2 2,5 0,6 25,6 Vergi Öncesi Kar 36,2 35,7 0,5 1,5 Vergi (5,7) (6,2) 0,6 (9,2) Dönem Net Karı 30,5 29,4 1,1 3,8 FAVÖK 29,9 33,8 (4,0) (11,7) Toplam Varlıklar 348,2 333,7 14,5 4,4 Özsermaye 269,3 259,2 10,0 3,9 Page 18
Kar Marjları BRÜT KAR MARJLARI (%) FAALİYET KAR MARJLARI * (%) 25,0 20,0 15,0 21,3 21,1 21,9 16,5 14,0 12,0 10,0 8,0 10,7 10,8 11,9 8,6 10,0 5,0 0,0 2008 2009 2009 9 Ay 2010 9 Ay 6,0 4,0 2,0 0,0 2008 2009 2009 9 Ay 2010 9 Ay FAVÖK MARJLARI ** (%) NET KAR MARJLARI (%) 16,0 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 13,5 13,7 2008 2009 2009 9 Ay 2010 9 Ay * Diğer gelir ve giderler hariç 14,8 11,0 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 10,4 13,0 12,8 11,3 2008 2009 2009 9 Ay 2010 9 Ay ** Faiz, vergi, amortisman ve KTK öncesi faaliyet karı Page 19
Çeyrek Dönem Sonuçları 86 NET SATIŞLAR (Milyon TL) 99 %15 %11 89 Katma değeri yüksek ürünlerin satışları arttırıldı. Tüketicinin alım gücüne uygun, küçük gramajlı ürünler üretildi. Net satışta geçen yıla göre oluşan artış ağırlıklı olarak fiyat artışlarından kaynaklanmaktadır. 2009 III.Ç 2010 III.Ç 2010 II.Ç FAVÖK (Milyon TL) 2010 yılında hammadde fiyatlarında yüksek artışlar gerçekleşti. Hammadde fiyatlarındaki yüksek artışlara karşılık, tüketicinin alım gücü dikkate alınarak artan maliyetler belirli oranda ürün fiyatlarına yansıtıldı. 13,3 %-21 %11 10,5 9,5 Etkin maliyet kontrolü, ürün portföyü yönetimi ve masraflarda tasarruf ile geçen yıla paralel bir karlılık sağlandı. 2009 III.Ç 2010 III.Ç 2010 II.Ç Page 20
Temel Rasyolar, Net Finansal Borç & Net İşletme Sermayesi (Milyon TL) 30 Eylül 2010 31 Aralık 2009 Nakit ve Nakit Benzeri Varlıklar 0,3 2,3 Kısa Vadeli Krediler 2,3 0,6 Uzun Vadeli Krediler 9,9 10,8 Net Finansal Borçlar 11,8 9,1 Sürekli risk yönetimine ve verimliliğe odaklanma Etkin çalışma sermayesi yönetimi Güçlü bilanço ve likidite yönetimi Page 21
2010 İlk Dokuz Ay Değerlendirme 2009 yılı ikinci yarıyılda başlayan ve 2010 yılında da devam eden kırmızı et arzındaki düşüşe bağlı olarak kırmızı et fiyatlarında olağanüstü artışlar gerçekleşmiştir. Tüketicinin alım gücünün aynı oranda artmaması nedeniyle hammadde fiyat artışlarından kaynaklanan maliyetin bir kısmı ürün fiyatlarına yansıtılabilmiştir. Katma değeri yüksek ürünlere odaklanılmıştır. Tüketicinin alım gücüne uygun daha küçük ambalajlı ürünler üretilmiştir. Etkin stok yönetimi ve masraf tasarrufları ile maliyet düşürücü tedbirler alınmıştır. Üretimde verimliliği artırmaya yönelik projeler sürdürülmüştür. Markamızın gücü, üretim tecrübemiz ve etkin dağıtım ağımızın etkisiyle 2010 yılı ilk dokuz ayında 2009 yılına paralel bir karlılık sağlanmıştır. Page 22
Yasal Uyarı ve İletişim Bilgileri Bu sunum hisse senetlerinin alınıp satılması ile ilgili bir teklif ya da öneri niteliği taşımaz ve hiçbir hukuki anlaşma ya da sözleşmeye baz oluşturmaz. Sunumda şirket yönetiminin gelecekte olması muhtemel olaylara ilişkin bugünkü görüşlerine yer verilmiştir. Tahminler temel mantık kurallarına dayandırılmasına rağmen, değişkenler ve tahminlere baz oluşturan varsayımlardaki değişiklikler tahminlerden önemli oranda sapmalara sebep olabilir. Ekteki sunumun yatırım amaçlı kullanılmasına bağlı olarak oluşabilecek herhangi bir zarardan Pınar Entegre Et ve Un San. A.Ş. ile iştirakleri, danışmanları, yöneticileri ve çalışanları sorumlu tutulamaz. Şirketin mali tablolarına www.kap.gov.tr ve www.pinar.com.tr web sitelerinden erişim sağlanabilir. Yatırımcı İlişkileri Birimi Tel: 90 232 482 22 00 Fax: 90 232 484 17 89 yatirimci@pinaret.com.tr Page 23
Teşekk ekkürler Soru & Cevaplar