PINAR ENTEGRE ET VE UN SAN. A.Ş. 2013 I. Yarıyıl Finansal Sunumu
in Gücü Yenilikçi ve öncü kimlik 300 den fazla SKU AR-GE deneyimi Ürün Portföyü İlk akla gelen marka* Paketlenmiş et en beğenilen şirket** En itibarlı markalar içerisinde ilk 10 da*** Pınar Gurme ve Açbitir Salam en iyi yeni ürün ödülü**** Pınar Gurme Sucuk ve Açbitir Salam ambalaj ödülü***** Superbrands #10 Marka ****** Marka Değeri Hijyenik ve AB Standartlarında üretim Teknik deneyim ve sektörel bilgi Üretim Tedarikten son ürüne kadar her aşamada gıda güvenliği ve kalite ISO 9001-2008 ISO 14001 ISO18001 FSSC 22000 ISO 50001 Kalite YBP Türkiye nin en büyük soğuk & donuk dağıtım zinciri 150.000 satış noktası Teknik bilgi ve deneyim Süt ve et ürünlerinin dağıtımında sinerji Dağıtım Ağı 6 bölgeye yayılmış satın alma faaliyetleri Çiftçilerle güçlü ilişkiler Sözleşmeli besicilik Tedarik * GFK 2012** Capital GFK 2012*** GFK&Repman 2012****BrandSpark 2012 ***** Ambalaj Ay Yıldızları 2012 ******Superbrands 2012 1
Pazar Dinamikleri İşlenmiş Gıda Ürünleri Fiyatı Karkas Et Ortalama Fiyat (TL) 2010 20 İşlenmiş et ve süt ürünleri 2013 yılında düşüş eğilimine girmekle beraber, yeni Türk Gıda Kodeksi et fiyatlarında bir miktar fiyat artışı getirmiştir. Kaynak: TUİK, TCMB 62,37% 2012 2013 15 10 Ocak Nisan Temmuz Ekim 2013 yılı ilk 5 ayında kırmızı et üretimi geçen yıla göre %22 artışla 208 bin ton, aynı dönemde Kanatlı Eti üretimi ise %2,5 artışla 734 bin ton olarak gerçekleşmiştir. (TUİK) Kırmızı et pazarı 1 milyon ton ve yaklaşık 19 milyar TL ciro olarak tahmin edilmektedir.(2012) Ambalajlı Şarküteri Ciro Payı 63,76% 2011 63,17% Sektörde %100 dana etli ve küçük porsiyon ürünlere doğru bir trend vardır. Kayıtlı şarküteri pazarı 85 bin ton civarındadır. (1,6 mio. TL) (Toplam pazarın 170 bin ton civarında olduğu tahmin edilmektedir.) Türkiye de kişi başına toplam et tüketimi (Kırmızı Et 12 Kg; Beyaz Et 20,6 Kg) artış göstermekle birlikte, halen Dünya ortalaması altındadır. Kaynak: Nielsen 2011 OCA-MAY 2012 OCA-MAY 2013 OCA-MAY 2
Oranlar Uygulama İthalat Düzenlemeleri Nis.10 Haz.10 Eyl.10 Eki.10 Ara.10 Mar.11 May.11 Tem.11 Tem.12 Eki.12 Şub.13 EBK'ya canlı hayvan ve karkas et ithalat yetkisi verildi. Belirli bir kota dahilinde yalnızca EBK için gümrük vergisi oranları değiştirildi. Kasaplık Canlı Hayvan Özel sektörü de kapsayacak şekilde gümrük vergisi oranları indirildi. Kasaplık Canlı Hayvan (01.04.2011'e kadar) Besilik hayvan gümrük vergisi indirildi. Kasaplık, Besilik Canlı Hayvan ve Karkas Et için düşük gümrük vergisi uygulaması için süre sınırı kaldırıldı. Karkas et için gümrük vergisi oranı yükseltildi. Karkas et için gümrük vergisi oranı yükseltildi. Karkas et için Özel sektör için gümrük vergisi Kasaplık Canlı oranı Hayvan gümrük yükseltildi. vergisi %30'a Kasaplık canlı yükseltilirken hayvan için EBK için %0 gümrük vergisi olarak oranı düşürüldü. bırakılmıştır. Kasaplık Canlı Hayvan Kasaplık Canlı Hayvan Karkas et ve Kasaplık canlı hayvan için gümrük vergisi oranı artırıldı. Kasaplık Canlı Hayvan 0% 135%->30% 30%->15% 15%->30% %30->40% Karkas Et Karkas Et Karkas Et Karkas Et Karkas Et Karkas Et (01.01.2011'e kadar) 0% 225%->30% 30%->45% 45%->60% 60%->75% %75->100% Besilik Hayvan Besilik Hayvan (01.01.2011'e kadar) (01.01.2011'e kadar) Besilik hayvan için gümrük vergisi oranı artırıldı. Besilik Hayvan 135%->20% 20%->0% 0%->15% 3
Pazarda rakiplerinin ilerisinde Ürünler Pazar Payı Pozisyon Salam 41,9% Lider Sosis 32,7% Lider Sucuk 16,2% Lider Toplam Şarküteri 21,7% Lider Kaynak: Nielsen, 2013 1Y - Ciro Payı, tüm şarküteri ürünlerindeki pazar payını yıl sonuna göre 1,0 puan daha artırarak en yakın rakibinin 2,5 katı düzeyinde olan %21,7 pazar payıyla liderliğini korumuştur. (2012: %20,7) Lider marka olarak farklı tatlarla kategoriye yeni açılımlar getirilmiştir. Pazar Payı Karşılaştırması Pazar, 2013 yılın ilk yarısında, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre tonaj bazında %23, ciro bazında %2 daralmıştır. Pazardaki küçülmeye rağmen tüm şarküteri ürünlerinde Pazar payını artırmıştır. (Nielsen) 60% 40% 20% Pınar En Yakın Rakip 0% Salam Sosis Sucuk Toplam Şarküteri 4 Kaynak: Nielsen, 2013 1Y - Ciro Payı
Pazarda rakiplerinin ilerisinde 30,3% 27,8% 33,3% 26,8% 35,2% 25,8% 37,8% 28,3% 41,9% 32,7% Salam (Lider) Sosis (Lider) 19,4% 20,0% 19,2% 15,4% 15,7% 14,7% 20,7% 16,1% 21,7% 16,2% Toplam İşlenmiş Et (Lider) Sucuk (Lider) 2009 2010 2011 2012 2013 1Y Kaynak: Nielsen - Ciro Payı 2013 yılı ilk yarısında tüm şarküteri ürünlerinde pazar payı artışı gerçekleştirilmiştir. 5
Yeni Ürünler & Ürün Farklılaştırmaları Pınar markasının uzman algısını perçinlemek için up-premium Pınar Gurme serisi ve kategoride ilk light şarküteri ürünleri Pınar Delight serisi ve farklı lezzet arayışındakiler için yeni Şölen çeşitleri lansmanları yapıldı.
Pınar Gurme Sucuk Kampanyası Nisan Mayıs 2013 döneminde Pınar Gurme Sucuk kampanyası başlamıştır. Çizgiüstünde TV, radyo, internet ve outdoor mecraları etkin bir şekilde kullanılırken, çizgialtında da satış noktası tadım aktiviteleri, outdoor gerilla aktiviteler ve satış kampanyaları ile desteklenmiştir. 7
Ürün Grupları ve Kanal Dağılımı Ürün Grupları Bazında Net Satışların Kırılımı (2013 1Y) Diğer 3% Taze Et 9% Katma değeri yüksek ürünlerin satışına odaklanma stratejisine devam edilmiştir. Şarküteri 55% İleri İşlenmiş Ürünler 33% Dağıtım Kanalları Bazında Kırılım (2013 1Y) Direkt 23% 8 İhracat 2% YBP 75%
Satışlarda Büyüme Ürün Grupları Bazında Büyüme Oranları 2012 Y1 2013 Y1 19% 6% -10% -10% Diğer Taze Et İleri İşlenmiş Ürünler * Şarküteri 2013 yılı ilk yarısında net satışlarımız geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %10,6 büyümüştür. 9 * Dondurulmuş et ürünleri, unlu mamuller ve deniz Pınar ürünleri Et
Finansal Sonuçlar
Satış Performansı & Karlılık Net Satışlar (Mn TL) Brüt Kar (Mn TL) 383,7 352,8 306,1 307,8 CAGR %8 416,4 203,6 225,2 65,1 64,7 59,9 60,3 72,4 %17,8 36,2 %18,9 42,6 %10,6 2008 2009 2010 2011 2012 1Y12 1Y13 2013 yılının ilk altı ayında, satışlarımızda bir önceki yıla göre %10,6 düzeyinde ürün miksi kaynaklı artış gerçekleşmiştir. Sektörde de ürün fiyatları yukarı yönlü bir hareket içerisindedir. Katma değeri yüksek işlenmiş ürünlerin satışının artırılmış olmasıyla, geçtiğimiz yıla göre brüt ve net kar marjlarımızda iyileşme sağlanmıştır. 11 2008 2009 2010 2011 2012 1Y12 1Y13 Net Kâr (Mn TL) 40,1 39,5 31,7 29,7 30,5 %7,9 %7,3 17,8 14,8 2008 2009 2010 2011 2012 1Y12 1Y13
Gelir Tablosu (Milyon TL) 30.06.2013 30.06.2012 Fark % Değişim Net Satışlar 225,2 203,6 21,6 10,6 Satılan Malın Maliyeti (182,6) (167,4) (15,2) 9,1 Brüt Kar 42,6 36,2 6,4 17,7 Ar&Ge Giderleri (0,6) (0,6) 0,0 (6,2) Satış, Dağıtım ve Pazarlama Giderleri (14,8) (10,9) (3,9) 35,7 Genel Yönetim Giderleri (8,0) (7,3) (0,7) 9,9 Faaliyet Karı 19,1 17,3 1,8 10,5 Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kârlarındaki Paylar 1,0 (0,9) 1,9 208,1 Diğer Gelirler 0,7 0,6 0,1 19,0 Diğer Giderler (0,1) (0,6) 0,5 (76,9) Finansal Giderler (Net) 1,8 2,4 (0,6) (23,1) Vergi Öncesi Kar 22,5 18,8 3,7 19,9 Vergi (4,7) (4,0) (0,7) 18,9 Dönem Net Karı 17,8 14,8 3,0 20,2 FAVÖK 24,1 21,1 3,0 14,4 Toplam Varlıklar 424,3 424,6 (0,2) (0,1) Özsermaye 303,6 309,6 (6,0) (1,9) 12
Büyüme Analizi %16,8 %0,03 %10,6 203,6 Mn TL 225,2 Mn TL 2012 1Y Miktar Fiyat ve %-6,2 Ürün Miksi Kur 2013 1Y 13
Kar Marjları Brüt Kar Marjları (%) Faaliyet Kar Marjları *(%) 17,0% 15,7% 17,4% 18,3% 19,1% 18,7% 8,6% 6,3% 7,2% 10,1% 9,2% 7,6% 2010 2011 2012 2Ç12 2Ç13 1Ç13 FAVÖK Marjları **(%) 2010 2011 2012 2Ç12 2Ç13 1Ç13 Net Kar Marjları (%) 11,4% 8,7% 10,0% 11,5% 10,9% 10,5% 11,2% 7,7% 7,3% 6,7% 8,1% 7,6% 2010 2011 2012 2Ç12 2Ç13 1Ç13 2010 2011 2012 2Ç12 2Ç13 1Ç13 * Diğer gelir ve giderler hariç ** Amortisman 14 ve KTK öncesi faaliyet karı
Çeyrek Dönem Sonuçları Net Satışlar (Mn TL) 101 125 100 2013 yılının 2. çeyreğinde geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre net satışlar, brüt ve net kar marjlarında artış sağlanmıştır. FAVÖK* (Mn TL) 13,6 2Ç12 2Ç13 1Ç13 11,7 10,5 2013 yılının ikinci çeyreğinde, satış tonajında ve fiyatlarda elde edilen artışlarla aynı yılın 1. çeyreğine göre tüm kar marjları artırılmıştır. * Amortisman ve KTK öncesi faaliyet karı 15 2Ç12 2Ç13 1Ç13
Mn TL Temel Rasyolar, Net Finansal Borç Net İşletme Sermayesi 30 Haziran 2013 30 Haziran 2012 (Milyon TL) 30 Haziran 2013 30 Haziran 2012 Cari Oran 1,59 1,84 Nakit ve Nakit Benzeri Varlıklar 13,78 2,31 Kaldıraç Oranı 0,28 0,27 Kısa Vadeli Krediler 13,27 21,11 KD Finansal Borç / Toplam Fin. Borç 1,00 0,65 Uzun Vadeli Krediler 0,00 11,37 Net Finansal Borç / EBITDA - 0,76 Net Finansal Borçlar * (0,5) 30,17 Toplam Finansal Borç / Sermaye 0,04 0,10 * Finansal borç aynı koşullarda Grup Şirketlerine devredilmiştir. 80 60 40 20 İşletme faaliyetlerinden sağlanan net nakitte artış %70 2012 1Y 2013 1Y 13,3 Mn TL 22,5 Mn TL 0-20 -40-60 -80 K.V. Ticari Alacaklar K.V. Ticari Borçlar Stoklar 16 Sürekli risk yönetimine odaklanma Etkin çalışma sermayesi yönetimi Güçlü bilanço ve likidite yönetimi
Temettüler 90,4% 74,7% 66,8% 61,6% 59,9% 79,0% 84,4% 78,3% 11,5% 0,14 TL 19,5% 0,36 TL 0,28 TL 0,23 TL 7,9% 6,9% 8,5% 0,12 TL 4,5% 0,62 TL 0,65 TL 0,53 TL 0,54 TL 9,6% 8,6% 9,4% 6,3% 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Hisse Başı Net Temettü Temettü Ödeme Oranı Temettü Verimi 17
2013 1Y Değerlendirmesi 5 Aralık 2012 tarihinde yayımlanan Bakanlığın Yeni Et Ürünleri Tebliği kapsamında et ürünlerinde içerik ve tanımlar açısından değişiklikler gündeme gelmiştir. Hammadde fiyatlarında, Bakanlığın 2010 yılının son çeyreğinden itibaren gerçekleştirdiği ithalata yönelik düzenlemeler sonucunda 2011 yılında sağlanan fiyat istikrarı 2012 yılında da sürmüştür. Hammadde fiyatları, 2013 yılında önceki yılın bir miktar üzerinde seyretmiştir. Masraf tasarrufları ile maliyet düşürücü tedbirler alınmış ve üretimde verimliliği artırmaya yönelik projeler sürdürülmüştür. (OMI-Yalın Altı Sigma projeleri) Katma değeri yüksek ürünlere odaklanmaya, tüketicinin alım gücüne uygun daha küçük ambalajlı ürünler geliştirilmesine yönelik uygulamalara devam edilmiştir. 18
Stratejiler ve Hedefler Etkin stok yönetimi Farklı segmentlerdeki ihtiyaçlara hitap eden ürün portföyü Yaygın dağıtım Sosyal medyanın etkin kullanımı Ev dışı tüketim kanalını geliştirmek Pazarlama yatırımlarımıza devam ederek Stratejik öncelikli segmentlerde pazarın üzerinde büyüme sağlamak 19
Ortaklık ve İştirak Yapısı Ortaklık Yapısı 140 120 100 80 60 40 20 - Hisse Performansı Hissesinin Mutlak ve Göreceli Performansı (İMKB-TÜM ile Kıyaslı) 140 120 100 80 60 40 20 - İMKB-TÜM'e Göre (Sol Eksen) 6,80 94,76 PETUN (Sağ Eksen) 8,00 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00 10 8 6 4 2 0 İMKB-TÜM'e Göre (Sol Eksen) PETUN (Sağ Eksen) 31.12.2010 = 100 KURUMSAL YÖNETİM DERECELENDİRME NOTU: 8,77 %38,0 %23,4 %44,9 %26,4 20
Yasal Uyarı ve İletişim Bilgileri Bu sunum hisse senetlerinin alınıp satılması ile ilgili bir teklif ya da öneri niteliği taşımaz ve hiçbir hukuki anlaşma ya da sözleşmeye baz oluşturmaz. Sunumda şirket yönetiminin gelecekte olması muhtemel olaylara ilişkin bugünkü görüşlerine yer verilmiştir. Tahminler temel mantık kurallarına dayandırılmasına rağmen, değişkenler ve tahminlere baz oluşturan varsayımlardaki değişiklikler tahminlerden önemli oranda sapmalara sebep olabilir. Ekteki sunumun yatırım amaçlı kullanılmasına bağlı olarak oluşabilecek herhangi bir zarardan Pınar Entegre Et ve Un San. A.Ş. ile iştirakleri, danışmanları, yöneticileri ve çalışanları sorumlu tutulamaz. Şirketin mali tablolarına www.kap.gov.tr ve www.pinar.com.tr web sitelerinden erişim sağlanabilir. Yatırımcı İlişkileri Birimi Tel: 90 232 482 22 00 Faks: 90 232 484 17 89 yatirimciiliskileri@pinaret.com.tr 21
Teşekkür Ederiz.