Ekonomik Araştırmalar. Haftalık Getiriler (%) Devlet Tahvili Getirileri. Döviz Kurları. Hisse Senedi Endeksleri. Emtia Fiyatları

Transkript

1 Günlük Bülten 12 Mart 2018 Piyasalarda Son Görünüm* USD/TL EUR/TRY EUR/USD BIST- Gram Altın Gösterge Tahvil 3,87 4,6941 1, ,7 13,53 ABD istihdam verileri sonrası, risk iştahı güçlü ABD de Cuma günü açıklanan istihdam verilerinde; güçlü istihdam artışına karşılık ortalama saatlik kazançlarda göreli zayıf bir seyir görülmesi, güçlü ekonomik büyüme-zayıf enflasyon temasının devam ettiğine işaret ediyor. Veriler sonrası 21 Mart taki Fed toplantısı öncesi, piyasalarda bu yıl için 4 faiz artırımı beklentileri bir miktar geri çekildi; ancak yarın açıklanacak ABD enflasyon ve Çarşamba günü açıklanacak perakende satışlar verileri beklentilerin şekillenmesinde belirleyici olacak. ABD istihdam verilerinin yanı sıra, ABD ile Kuzey Kore arasında Mayıs ayında yapılacak görüşmenin jeopolitik riskleri azaltması ve gümrük vergisinin etkisinin sınırlı kalmasıyla global piyasalar haftaya olumlu bir başlangıç yapıyor. Almanya da Çarşamba günü koalisyon hükümetinin yemin edecek olması ve Merkel in 4. kez Almanya nın şansölyesi olacak olması. Çin de ise beklentilere paralel olarak, devlet başkanlığı görevini 2 dönemle sınırlayan yasa kaldırıldı ve 2023 te görev süresi sona erecek Çin Devlet Başkanı Xi Jinping in önü açılmış oldu. Bu hafta, Çarşamba günü Çin ve Euro Bölgesi sanayi üretimi, Cuma günü Japonya sanayi üretimi, Euro Bölgesi enflasyonu ve ABD konut, inşaat verileri ile sanayi üretimi verisi takip edilecek. ABD de ayrıca bugün ve yarın yapılacak uzun vadeli tahvil ihaleleri, tahvil piyasalarında etkili olacak. Yurtiçinde ise yarın 5 yıllık tahvil ihalesi gerçekleşecek. Yurtiçinde ayrıca, bugün cari işlemler dengesi (beklentimiz: -6,98 milyar $), Perşembe günü işsizlik oranı, özel sektörün yurtdışından sağladığı kredi borcu, bütçe dengesi ve TCMB beklenti anketi, Cuma günü ise sanayi üretimi, kısa vadeli dış borç stoku ve konut fiyat endeksi takip edilecek. Dolar endeksi DXY, ABD istihdam verileri sonrası hafif geriledi; DXY,0, /$ 1,2320 seviyelerinde. Japonya da Maliye Bakanı Taro Aso ya yönelik yolsuzluk iddiaları gündeme gelirken, yen olumlu risk iştahıyla değerleniyor; USD/JPY 106,7 de. Gelişmekte olan ülke para birimleri, ABD istihdam verileri sonrası toparlanıyor; $/TL 3,95 seviyelerinden haftaya başlıyor. ABD tahvil getirileri, istihdam verisi sonrası yükseldiler; 10 yıllıklar %2,, 2 yıllıklar da %2,27 de. ABD Hazinesi bugün 21 milyar $ tutarında 10 yıl vadeli ve yarın 13 milyar $ tutarında 30 yıl vadeli tahvil ihaleleri düzenleyecek. Yurt içinde enflasyon verisinin yüksek gelmesinin ardından; gösterge faiz haftalık bazda 43 baz puan artarak haftayı %13,53 den tamamladı. Hazine Mart ayında 6,6 milyar TL borçlanması beklenmekte olup, ayın ilk ihalesini yarın gerçekleştirecek: 5 yıl vadeli tahvil yeniden ihraç edilecek. ABD borsalarında da veri sonrası sert yükseliş görüldü ve endeksler haftalık bazda %3,3-%4,2 arası değer kazandılar. Avrupa da da Eurostoxx-600 endeksi haftalık bazda %3,1 prim yaptı. Asya da piyasalar artan risk iştahı ile alıcılı seyrediyor. Haftalık Getiriler (%) 0,3% 0,2% 0,1% -0,1% -0,2% -0,3% -0,4% -0,5% Veriler (Bugün) Türkiye Cari İşlemler Dengesi (Ocak, milyar $) ABD Bütçe Dengesi (Şubat, milyar $) Devlet Tahvili Getirileri Döviz Kurları Hisse Senedi Endeksleri Emtia Fiyatları -0,1% 0,2% Dolar/TL Euro/TL Gram Altın Yatırımcı Takvimi için tıklayınız -0,4% BIST- Gösterge Tahvil Önceki Beklenti -7,70-6, (%) 09/03 08/ TR 2 yıllık 13,53 13,50 13,40 TR 10 yıllık 12,38 12,34 11,67 ABD 10 yıllık 2,89 2,86 2,41 Almanya 10 yıllık 0,64 0,63 0,42 $/TL 3,8125-0,3 0,1 0,4 /TL 4,6931-0,4 0,0 3,2 /$ 1,2307 0,0-0,1 2,5 $/Yen 106,82 0,6 1,0-5,2 GBP/$ 1,3850 0,3 0,3 2,5 BIST ,3 0,0 1,4 S&P ,7 3,5 4,2 FTSE ,3 2,2-6,0 DAX ,1 3,6-4,4 SMI ,4 3,5-4,8 Nikkei ,5 1,4-5,7 MSCI EM ,0 2,1 4,2 Şangay ,6 1,6 0,0 Bovespa ,6 0,7 13,0 Brent ($/varil) 65,5 3,0 1,7-2,1 Altın ($/ons) ,1 0,1 1,6 Gram Altın (TL) 161,8-0,2 0,2 1,9 Bakır ($/libre) 311,6 1,9 0,5-5,6 Kaynak: Bloomberg * Piyasalardaki son verileri yansıtır **Gerçekleşen

2 Hisse Senetleri / VİOP (Ak Yatırım tarafından hazırlanmaktadır) 12 Mart 2018 Piyasa ve Teknik Görünüm Küresel piyasalarda düşük enflasyon ve güçlü büyüme yönündeki dinamiklerin bir süre daha devam edebileceği yönündeki algının yeniden ön plana çıkması hisse senetlerine dönük risk iştahının kuvvetli kalmasına imkan sağlıyor. İçeride ise haber akışı açısından saat 10 da açıklanacak cari açık verileri önem taşıyor. Yurtdışına paralel olarak BIST te de haftaya alım yönünde bir eğilim ile başlanacağını düşünüyoruz. BIST haftanın son gününde sınırlı hareketlerle yataydaydı. Kapanış seviyesinde gerçekleşti. BIST'te sıkışık seyir görmeye devam ediyoruz. Hareket bandıyla sınırlı. Yakın destek bölgesinden gelen tepkilerde ve yukarı yöndeki hareketlerde güçlü bir eğilim şimdilik yok. Bununla birlikte kapanışların kısa periyot için destek olarak değerlendirdiğimiz /400 bandının üzerinde gerçekleşmesi iyimserliğin devamını sağlıyor. Saatlik bazdaki ortalamalarda da belirgin bir yön eğilimi mevcut değil. Dolayısıyla güçlü bir iyimserlikten bahsedemiyoruz. Yükseliş yönlü hareketin yeniden güçlendiğini söyleyebilmemiz için ise / bandı üzerinde kapanış gerekiyor. Bu aşamadan sonra kısa periyot için ortalamalarda yeniden yukarı eğilim belirginleşiyor olacaktır. Banka endeksinde ise /0 seviyesi üzerinde dip araşıyı devam ediyor yakın dirençler. Bu seviye üzerindeki hareketi ancak yükseliş beklentisinin oldukça kuvvetlenebileceği seviye olarak görüyoruz altına yaşanacak sarkmada bandı gündeme gelebilecek güçlü destek bölgesi olarak karşımıza çıkıyor. BIST için günlük bazdaki ana trend desteğimiz aşağıda, civarında bulunuyor ve yukarı yönlü ana trend geçerli / destek, / direnç. Detaylı Teknik Analiz Bülteni için tıklayınız Portföy Seçimleri Temel Analize Dayalı En Çok Beğenilen Hisseler: İş C,Migros, Şişe Cam, Tofaş, Türk Telekom ve Vakıfbank'dır. Detaylar için tıklayınız Şirket Haberleri Doğtaş Kelebek 4Ç17 de beklentimize paralel 5 milyon TL zarar açıkladı. Açıklanan zarar bizim beklentimiz olan 4 milyon TL zarara paralel gerçekleşti. 4Ç17 de ciro yıllık %72 artarken, çeyreklik bazda mevsimsellik ve Eylül sonunda mobilyada uygulanan KDV indiriminin bitmesi sonucu %32 daralarak 141 milyon TL oldu (bizim beklentimiz 140 milyon TL) ve FAVÖK 4Ç17 de 16 milyon TL oldu (bizim beklentimiz 14 milyon TL). Şirket 4Ç17 de çoğu Avro bazlı kredilerinden dolayı 23,5 milyon TL net finansal gider yazmasından dolayı 4Ç17 de net zarar gerçekleşti. Net borç çeyrek bazda sabit kalarak 252 milyon TL olarak gerçekleşti. 4Ç17 sonuçlarının hise üzerinde bugün nötr etki yaratmasını bekliyoruz. Hisse için 12 aylık hedef fiyatımız 5,55 TL ile Endeksin Üzerinde beklentimizi koruyoruz. Endeks Değ (%) Günlük Haftalık Aylık Piyasa Verileri En Yüksek Getiri En Düşük Getiri Yıllık BIST BIST Mali Endeks Sınai Endeks Hizmetler Endeksi BIST Piyasa Değeri (mn TL) 734,307 Bankalar Piyasa Değeri 228,495 Holdingler Piyasa Değeri 122,886 Sanayi + Diğer P. Değeri 281,712 BIST İşlem Hacmi (mn TL) 6,171 BIST Ortalama Halka Açıklık 34.9% Değişim (%) Hacim (mn TL) İhlas Holding Koza Altın Aksa Enerji Kardemir (D) Bim Değişim (%) Hacim (mn TL) Kron Telekom Netaş Telekom Anadolu Cam Vakıflar Bankası Teknosa En Yüksek Hacim Değişim (%) Hacim (mn TL) Türk Hava Yolları Koza Altın Kardemir (D) Garanti Bankası Petkim VİOP Kontrat Uzl. Fiyatı Değ. (%) İşl. Ad. XU30 NİSAN ,417 XU030 Haziran XU30 NİSAN ,586 XU030 Haziran ,153 XU30 NİSAN ,910 Açık Pozisyon Adet Değ. (%) XU30 NİSAN 362, XU30 NİSAN 307,

3 Şirket Haberleri Devamı Migros 4Ç17 de 206 milyon TL zarar açıkladı (bizim tahminimiz 175 milyon TL zarar ve piyasa ortalama tahmini 177 milyon TL zarar). Beklentilerden sapmanın temel nedeni yüksek gelen operasyonel dışı (yüksek finansal giderler ve vergi oranı) performanstan kaynaklanmaktadır. Ciro (4,0 milyar TL) yıllık bazda %39 luk artış ile piyasa beklentisine paralel gerçekleşti. Kipa bu çeyrek Migros un ciro büyümesine yıllık %13,6 katkı yaptı. FAVÖK Kipa da yapılan iyileştirmelerle birlikte 4Ç17 de %5,4 oldu (%5,2 olan beklentinin hafif üzerinde gerçekleşti) ve 4Ç17 de 217 milyon TL FAVÖK elde etti (bizim 195 milyon TL ve piyasa ortalama beklentisi 206 milyon TL). Net zarar ise kambiyo zararı, yüksek borcundan dolayı finansman giderlerinden ve yüksek vergi oranından olumsuz etkilendi. Migros yönetimi 2018 yılı için ciro büyümesini %15-18 (bizim beklentimiz %17 büyüme) ve FAVÖK marjı hedefini %5,5-6,0 (bizim beklentimiz %5,5) olarak açıkladı. 4Ç17 sonuçlarının hisse üzerinde bugün nötr etki yaratmasını bekliyoruz. Hisse için 12 aylık hedef fiyatımız 35 TL ile Endeksin Üzerinde beklentimizi koruyoruz. Türk Hava Yolları Airbus ve Boeing firmalarından yılları arasında teslim edilmek üzere 50 adet kesin (+10 adet opsiyonel) geniş gövdeli uçak siparişi vermeyi kararlaştırdı. Buna göre şirket Airbus dan 25 adet A350-0 uçağı (+5 opsiyonel), Boeing den ise 25 adet B787-0 uçağı (+5 opsiyonel) sipariş ediyor. Uçakların planlanan teslim tarihleri şu şekildedir: 2019 da 6 adet, 2020 de 14 adet, 2021 de 10 adet, 2020 de 12 adet, 2023 de 11 adet ve 2024 de 7 adet. Haber, şirketin ileriki dönemlerde uzun mesafeli rotalarda büyüme planlarına paralel bir gelişme olarak değerlendirilebilir. Bu arada şirket filosuna bir adet de kargo uçağı ekleyecek. THY nin Şubat 2018 itibariyle 330 uçaklık filosunda adet geniş gövdeli uçak ve 18 adet kargo uçağı bulunmaktaydı. Koltuk kapasitesi olarak bakıldığında ise toplam mevcut kapasitenin %43 ü geniş gövdeli uçaklardan oluşmaktadır. Türk Hava Yolları Yönetim Kurulu, Olağan Genel Kurul da beklenildiği gibi 2017 faaliyetlerinden nakit temettü dağıtmamayı teklif edecek. Bankacılık Sektörü: BDDK verilerine göre bankaların 2018 yılı Ocak ayı net kârı önceki yıla göre %23 ve önceki aya göre %15 artışla 4,54 milyar TL olarak gerçekleşti. Sektörün Ocak ayı net kârı bizim 1Ç18 için öngördüğümüz aylık ortalama 4,4 milyar TL net kâr beklentisi ile paralellik taşıyor. Bu sonuçlara göre sektörün öz kaynak kârlılık oranı, Ocak ayı itibarıyla %14.9. Detaylara baktığımızda özel sermayeli yerli ve yabancı mevduat bankalarında net kârın yıllık bazda sırasıyla %44 ve %40 oranında artış gösterdiği, buna karşılık kamu sermayeli mevduat bankalarında ise net kâr artışının %4 ile sınırlı kaldığı dikkat çekiyor. Cuma günü kamu bankaları hisse senetlerinde gözlenen göreceli satış baskısı, söz konusu kâr artışının daha sınırlı kalmasının beklentiler üzerindeki etkisi ile açıklanabilir. yatırımcı

4 05/13 09/13 05/14 09/14 05/15 09/15 05/16 09/16 05/17 09/17 05/13 09/13 05/14 09/14 05/15 09/15 05/16 09/16 05/17 09/17 Chartbook BIST- S&P BIST- 50 Günlük Ort 200 Günlük Ort S&P Günlük Ort 200 Günlük Ort yatırımcı $/TL 4,00 Dolar/TL 50 Günlük Ort 200 Günlük Ort 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 GOÜ Para Birimi Sepeti vs Dolar Endeksi DXY Gelişmekte Olan Ülke Para Birimleri Sepeti/Dolar Dolar Endeksi DXY (sağ) Yurtiçi Gösterge Faiz ve 10 Yıllık Getiri Gösterge Faiz 10 Yıllık Getiri ABD ve Almanya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirileri 3,5 ABD 10 Yıllık Getiri Almanya 10 Yıllık Getiri 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5 Türkiye 5 Yıllık CDS Yıllık ortalama: 214 Gram Altın (TL) 170 Gram Altın (TL) 50 Günlük Ort 200 Günlük Ort

5 Bu rapor Akbank tarafından hazırlanmıştır. Dr. Fatma Melek Baş Ekonomist Dr. Eralp Denktaş, CFA Hakan Aklar M. Sibel Yapıcı Meryem Çetinkaya Ak Yatırım Araştırma Bölümü YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler yatırım danışmanlığı hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur. "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir."