Ayl k Bülten Haziran 2015

Transkript

1 Ayl k Bülten Haziran 2015 Ekonomik Beklentiler ve Piyasalar Makro Görünüm Ekonomide toparlanmaya ilişkin ilk işaretler geliyor... Mayıs ayında gelişmekte olan piyasalar baskı altında kalırken yılbaşından bu yana gelişmekte olan piyasalar içinde en çok değer kaybeden para birimlerinden biri olan Türk Lirası olumlu ayrıştı. TL, Euro Dolar sepeti karşısında yılbaşından beri yaşadığı sert kayıpların ardından ilk defa bir ayda değer kazanırken yılbaşından bu yana sepet bazındaki kaybı %8.3 e geriledi. Merkez Bankası nın Mayıs para kurulu toplantısında faizlerde değişikliğe gitmeyip temkinli duruşunu koruması TL açısından destekleyici olmuştur. Merkez Bankası, çekirdek enflasyondaki düşüşe vurgu yaparken döviz kurlarındaki oynaklığın enflasyon görünümündeki iyileşmeyi sınırlandırdığını belirterek kurlar konusunda hassas olduğu mesajını vermektedir. Merkez Bankası nın temkinli duruşu, bozulan enflasyon beklentilerinin düzelmesi açısından kritiktir. Mayıs ayı içerisinde TL cinsi varlıklarda kazanımlar yaşanırken, seçim sonucuna yönelik belirsizlikler elde edilen kazanımların ay sonunda geri verilmesine neden oldu. BİST 100 endeksi, benzer ülke endekslerine göre göreceli olarak daha iyi performans göstermesine karşın Mayıs ayını kayıpla tamamladı. Ay içerisinde %9.5 seviyelerine gerilese de iki yıllık gösterge faiz sınırlı bir düşüşle %9.85 seviyesinde ayı kapattı. Yurtdışı tarafta ise başta ABD olmak üzere küresel ekonomik büyümeye ilişkin veriler gündemi oluşturmaya devam ederken Yunanistan konusundaki gelişmeler belirsizlik yaratmaktadır. Haziran ayında ABD de açıklanacak istihdam raporu, Fed toplantısı, Yunanistan ve AB arasındaki görüşmeler ve İran ile yürütülen müzarekeler piyasalarda belirleyici olacaktır. Türkiye özelinde ise seçim sonrasında oluşacak tablonun piyasaların yönünde etkili olması muhtemeldir. Enflasyon, Mayıs ayında tüketici fiyatları beklentilerine paralel %0.56 artarken yıllık enflasyon ise %8.1 seviyesine yükseldi. Manşet enflasyon beklentilere yakın gerçekleşse de detaylar enflasyonun görünümüne ilişkin olumlu sinyaller vermedi. Gıda hariç bakıldığında fiyat artışlarının genele yayıldığı görülürken kur artışının ve petrol fiyatlarındaki son dönemdeki yükselişin etkilerinin hissedildiği bir ay oldu. Yeni sezon etkisiyle giyim grubunda %10 luk artış, yükselişte etkili olurken ulaştırma fiyatları %1.7 arttı. Otomotiv sektöründe yüksek seyreden talep, durgun seyreden araç fiyatlarında etkisini göstermeye başladı. Gıda fiyatları beklentilerin ötesinde %2.7 azalırken yıllık artışı %12.8 seviyesine geriledi. Mayıs ayında gıdadan gelen olumlu katkıya karşın çekirdek enflasyonun %1.96 ile beklentilerin oldukça üzerinde artması, enflasyon görünümünün düzelmesini engelledi. Böylece Nisan ayında %7 seviyesine kadar gerileyen çekirdek enflasyon %7.5 seviyesine yükseldi. Merkez Bankası nın yakından takip ettiği üç aylık ortalamalara göre momentum göstergesi de hızlı şekilde yükseldi. Enflasyonu yılbaşından bu yana yukarıda tutan gıda fiyatlarında ilk ılımlı değişim yaşanırken TL deki değer kaybının etkisi sürmektedir. Gıda fiyatları ve TL deki zayıflığın durması, enflasyon görünümündeki düzelmenin sağlanması açısından ön koşul olarak durmaktadır. Önümüzdeki üç ay baz etkisinin sonucu olarak yıllık enflasyonda gerileme beklenmesine karşın Mayıs ayı enflasyon verisi sonrasında Merkez Bankası nın sıkı duruşunu devam ettirmesi beklenmektedir. Yılın ilk iki ayına ilişkin zayıf verilerin ardından büyümeye ilişkin hem üretim hem de tüketim tarafında ilk olumlu sinyaller gelmeye başladı. Sanayi üretiminde Mart ayında %4.8 lik artışla hızlı bir toparlanma görülürken katkının sermaye malları üretiminden gelmesi gelecek açısından da olumludur. Otomotiv, diğer ulaşım araçları ve petrol ürünleri sektörleri, büyümeye pozitif katkı yapmaktadır. Anket bazlı üretim ve tüketim göstergeleri hala zayıf bir görünüme işaret etse de gerçekleşmeler daha olumlu bir görünümü ortaya koymaktadır. Öncü veriler Mart ayında başlayan toparlanmanın yılın ikinci çeyreğinde de devam ettiğini göstermektedir. Nitekim, Nisan ayı beyaz eşya ve otomobil satışları beklentilerin oldukça üzerinde artışlar göstermektedir. Bu açıdan büyümede en kötünün geride kaldığına ilişkin görüşün kuvvetlenmesi beklenmektedir. Öte yandan ihracat büyümenin zayıf karnını oluşturmaktadır. Dış talep zayıf seyrini sürdürürken komşu ülkelerde yaşanan gelişmeler Türkiye nin ihracatındaki bozulmayı artırmaktadır. Özellikle, altın ve enerji hariç çekirdek ihracat buradaki zayıflığı daha net bir şekilde ortaya koymaktadır. Altın ve enerji hariç ihracat yılın ilk dört ayında % 11 geriledi. Rusya, Irak ve Libya gerilemede önemli yer tutarken Avrupa bölgesindeki toparlanmanın etkisi, yılın başında Euro Dolar paritesindeki hızlı gerilemeden dolayı azalmaktadır.

2 Global Görünüm ABD ekonomisi ilk çeyrekte daraldı... İlk tahmin olarak % 0.2 olarak açıklanan yıllıklandırılmış ABD büyümesi % -0.7 ye revize edildi. Yılın ilk çeyreğinde soğuk hava şartları ve düşen petrol fiyatları neticesinde kaya gazı üretiminde görülen gerileme ABD ekonomisindeki daralma da belirleyici oldu. Özellikle net ihracat kaleminin büyümeyi aşağıya çekmesi güçlü Doların ekonomi üzerindeki etkisine yönelik tartışmaları gündemde tutmaya devam etmektedir. İhracat, ilk çeyrekte %7.6 oranında gerilerken 2014 yılının son çeyreğinde %4.4 büyüme gösteren kişisel tüketim harcamaları %1.8 e yavaşladı. Özel sektör sabit sermaye yatırımları yukarı revize edilse de %1.3 daraldı. Bununla beraber, ilk çeyrekteki zayıf görüntüye karşın ABD ekonomisinin ikinci yarıdan itibaren toparlanmaya devam etmesi beklenmektedir. İkinci çeyreğe ilişkin açıklanan ilk veriler ılımlı bir toparlanmayı göstermektedir. Bu yıl içerisinde Fed in faiz artıracağına yönelik beklentiler korunurken Eylül ayı faiz artırımı için kuvvetli ihtimal olarak durmaya devam etmektedir. Haziran ayı istihdam verisinin ve ayın ortasındaki Fed toplantısının faiz oranlarının seyri açısından belirleyici olması muhtemeldir. hızlı artış oldu. Özellikle İspanya nın büyümesinde hızlı bir artış görülürken bölge büyümesine artan oranda katkı yapmaya başladı. Son üç çeyrekte ortalama sıfır seviyesinde gerçekleşen Fransa büyümesi %0.7 ile ilk anlamlı toparlanmasını yaptı. Almanya da ise zayıflayan ihracat ve artan ithalat neticesinde büyüme, son çeyreğe göre yavaşlayarak %1 olarak gerçekleşti. İç tüketimin istikrarlı bir artış sağlaması ise olumludur. Öncü göstergeler Euro bölgesindeki toparlanmanın devam ettiğine işaret etmektedir. İlk çeyrekte Euro da yaşanan hızlı değer kaybının ardından ihracatın bölge büyümesine daha fazla katkı yapması beklenmektedir. Euro bölgesinde ekonominin toparlanmaya ve deflasyon endişesinin azalmaya başlamasına paralel olarak bölge ülkelerindeki faizlerde hızlı bir yükseliş yaşandı. Nisan ayı ortasında sıfır seviyesine yaklaşan Alman 10 yıllık tahvilleri hızlı bir şekilde %0.8 seviyesine kadar yükseldi. Göstergelerdeki toparlanmaya karşın Avrupa Merkez Bankası nın destekleyici politikalarına ve varlık alımlarına devam etmesi beklenmektedir. Çin ekonomisine yönelik yavaşlama endişeleri sürse de hükümet ve Merkez Bankası tarafından açıklanan destekleyici politikalar borsalara güven vermektedir. Çin borsası bu yılın en fazla getiri sağlayan borsalarından biri olmaya devam etmektedir. Euro Bölgesinde ise büyüme yılın ilk çeyreğinde, beklentilere paralel %1 seviyesinde açıklandı. Çeyreklik bazda baktığımızda 2011 yılının ilk çeyreğinden bu yana en Temel Makroekonomik ve Finansal Göstergeler BİST 100 Endeksi Araçları Endeksleri (182 Gün) Araçları Endeksleri (365 Gün) Araçları Endeksi - Tüm KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi Sabit KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi Değişken USD EUR Alt n Repo (O/N, stopajs z) TÜFE* Enflasyon ÜFE* Son Değerler ( ) , , , ,96 145,02 154,53 2,6828 2, ,55 559,55 260,85 248,15 Son 1 Ayl k %-1,15 %0,86 %0,81 %1,28 %0,74 %0,74 %0,39 %-2,49 %0,52 %0,76 %0,56 %1,11 Son 3 Ayl k %-1,39 %1,91 %1,24 %-0,55 %2,23 %2,50 %6,96 %4,17 %-1,87 %2,42 %3,41 %3,63 Son 6 Ayl k %-3,70 %3,09 %1,75 %-0,72 %4,47 %4,82 %20,84 %5,83 %2,01 %4,94 %4,83 %4,42 Son 1 Y ll k %4,66 %8,25 %7,50 %7,60 %9,51 %10,57 %27,95 %2,32 %-4,74 %9,56 %8,09 %6,52 Bu bülten, ş Portföy Yönetimi A.Ş. taraf ndan ş Bankas grubu kurum içi iletişimi amac yla haz rlanm şt r. *TÜFE ile ÜFE de baz y l 2003 = i %-3,20 %2,96 %1,98 %-0,43 %3,72 %3,95 %14,90 %3,51 %0,48 %4,02 %5,30 %5,22

3 T.İş Bankası Privia A Tipi Değişken Özel Fon (Hisse Senedi Yoğun Fon) (819) Kurucu: Türkiye İş Bankası A.Ş. Portföy Yönetimi: İş Portföy Yönetimi A.Ş. Halka Arz Tarihi: 6 Mart 2007 Yatırımcı Profili: BİST Hisse Senetleri Piyasasındaki getiri fırsatlarından yararlanmak isteyen ve bu piyasalardaki dalgalanmaların riskini alabilecek müşterilerimize yöneliktir. Fon Yapısı: Hisse senedi yoğun fon olması gereği fon portföyünün en az %75 i Türkiye de kurulmuş ortaklıkların hisse senetlerinden oluşur. Fon Stratejisi: Fon portföyü ağırlıklı olarak hisse senetlerine yatırım yapılarak, piyasalardaki dalgalanmalardan faydalanılacak şekilde esnek olarak yönetilmektedir. Portföy İçerisindeki Hisse Senetlerinin Sektör Bazında Varlık Dağılımı Bankacılık %37,61 Holding %11,10 İletişim %6,73 Perakende %6,46 Hava Yolları Ve Hizmetleri %5,45 Gayrimenkul Yatırım Ort. %5,44 Petrol Ve Petrol Ürünleri %4,45 Demir, Çelik Temel %4,29 Otomotiv %3,62 Cam %3,03 İnşaat, Taahhüt %2,92 Biracılık Ve Meşrubat %2,76 Dayanıklı Tüketim %1,67 Diğer %1,65 Elektrik %1,27 Sigorta %1,04 Gıda %0,51 Fon Büyüklüğü: ,98 (13 milyon TL) Birim Fiyatı: 0, TL Risk Değeri: 6 Karşılaştırma Ölçütü: %90 BİST-100 Endeksi + %10 Brüt Ters Repo Endeksi Fonun Standart Sapması: % 1,09 Karşılaştırma Ölçütünün Standart Sapması: % 1,11 Fonun Yıllıklandırılmış Bilgi Rasyosu Değeri: 0,16 Fonun yönetim ücreti: % 2,48 Erken Çıkış Komisyonu: Bulunmamaktadır. Tedavüldeki Pay Oranı: %24,18 Fon Yöneticisi: M. Kemal Özmen Dağıtım Kanalları: İş Bankası Şubeleri, Bankamatikleri, Netmatikleri, İnteraktif Telefon ve İnternet Bankacılığı En Az Alınabilir Pay Adedi: adet ve üzeri adet ve katları En Az Satılabilir Pay Adedi: adet ve üzeri adet ve katları T. Repo %11,50 Son 1 Aylık Getiri Son 3 Aylık Getiri Son 6 Aylık Getiri Son 1 Yıllık Getiri Yılbaşından Bu Yana Getiri Fon Net Getirisi %-0,18 %0,84 %-1,33 %4,43 %-1,34 Fon'dan Tahsil Edilecek Ücretler Karşılaştırma Ölçütü Getirisi %-0,95 %-0,97 %-2,78 %5,31 %-2, tarihli birim fiyatlar baz alınarak hesaplanmıştır. Yılllık Fon toplam gider oranı üst limiti 31/12/ /05/2015 dönemi itibariyle Fon toplam gider oranı üst limiti Yönetim ücreti (yıllık) Aracılık komisyonları Saklama ücreti Diğer giderler Dönem içi toplam gider oranı TAP %3,65 %1,52 %2,48 %0,06 %0,05 %1,15 Hisse&VİOP %88,50 Her alım ve satımda minimum pay adedi kadar talimat verilebilmekte, bunun üzerindeki alım ve satım talimatları pay ve katları üzerinden gerçekleştirilmektedir. Alım Saatleri: İleri fiyat uygulamasına tabidir. Saat 13:30 dan önce iletilen alış talimatları gün sonunda oluşacak fiyat üzerinden ertesi işgünü, 13:30 dan sonra iletilen alış talimatları ise ertesi işgünü sonunda oluşacak fiyat üzerinden 2. işgünü gerçekleştirilir. Satım Saatleri: İleri fiyat uygulamasına tabidir. Saat 13:30 dan önce iletilen satış talimatları gün sonunda oluşacak fiyat üzerinden 2. işgünü, 13:30 dan sonra iletilen satış talimatları ise ertesi işgünü sonunda oluşacak fiyat üzerinden 3. işgünü gerçekleştirilir.

4 T.İş Bankası Privia B Tipi Değişken Özel Fon (820) Kurucu: Türkiye İş Bankası A.Ş. Portföy Yönetimi: İş Portföy Yönetimi A.Ş. Halka Arz Tarihi: 6 Mart 2007 Yatırımcı Profili: Sabit getirili menkul kıymet piyasalarındaki getiri fırsatlarından yararlanmak isteyen müşterilerimize yöneliktir. Fon Yapısı: Ağırlıklı olarak sabit getirili menkul kıymetlerden oluşur. Fon Stratejisi: Değişen piyasa şartlarında dinamik olarak yönetilen ve ağırlıklı olarak sabit getirili menkul kıymetlere yatırım yapan fon, yatırımcısını faiz oranlarındaki dalgalanmalardan azami ölçüde yararlandırmayı amaçlar. Portföydeki Özel Sektör Tahvillerinin Sektör Bazında Varlık Dağılımı Elektrik Holding Turizm Sağlık Yatırım Ortaklığı Gıda Otomotiv Gayrimenkul Yatırım Ort. Perakende Son 1 Aylık Getiri Son 3 Aylık Getiri Son 6 Aylık Getiri Son 1 Yıllık Getiri Yılbaşından Bu Yana Getiri Fon Net Getirisi %1,13 %-0,33 %-0,48 %5,71 %-0,38 Fon'dan Tahsil Edilecek Ücretler %19,40 %17,85 %17,66 %11,90 %9,52 %8,27 %7,76 %4,20 %3,44 Karşılaştırma Ölçütü Getirisi %1,15 %0,18 %0,63 %8,21 %0, tarihli birim fiyatlar baz alınarak hesaplanmıştır. TBP Fon Büyüklüğü: ,43 (54 milyon TL) Birim Fiyatı: 0, TL Risk Değeri: 3 Karşılaştırma Ölçütü: %75 Araçları Endeksleri Tüm %10 KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi Sabit %10 KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi Değişken %5 Brüt Ters Repo Endeksi Fonun Standart Sapması: %0,32 Karşılaştırma Ölçütünün Standart Sapması: %0,30 Fonun Yıllıklandırılmış Bilgi Rasyosu Değeri: -0,08 Fonun yönetim ücreti: %2,01 Erken Çıkış Komisyonu: Bulunmamaktadır. Tedavüldeki Pay Oranı: %6,66 Fon Yöneticisi: M. Kemal Özmen Dağıtım Kanalları: İş Bankası Şubeleri, Bankamatikleri, Netmatikleri, İnteraktif Telefon ve İnternet Bankacılığı En Az Alınabilir Pay Adedi: ve katları ÖST %15,97 T. Repo %16,91 Bono %67,12 Yılllık Fon toplam gider oranı üst limit 31/12/ /05/2015 dönemi itibariyle Fon toplam gider oranı üst limiti Yönetim ücreti (yıllık) Aracılık komisyonları Saklama ücreti Diğer giderler Dönem içi toplam gider oranı %3,65 %1,52 %2,01 %0,02 %0,87 Her alım ve satımda minimum pay adedi kadar talimat verilmekte, bunun üzerindeki alım ve satım talimatları pay ve katları üzerinden gerçekleştirilmektedir. Alım ve Satım Saatleri: İleri fiyat uygulamasına tabidir. Saat 13:30 dan önce iletilen alış ve satış talimatları gün sonunda oluşacak fiyat üzerinden ertesi işgünü, 13:30 dan sonra iletilen alış ve satış talimatları ise ertesi işgünü sonunda oluşacak fiyat üzerinden 2. işgünü gerçekleştirilir. Privia A Tipi Değişken Özel Fon (Hisse Senedi Yoğun Fon) (819) ve Privia B Tipi Değişken Özel Fon (820) izahname ve içtüzüğüne ve de yer alan sürekli bilgilendirme formlarından ulaşılabilir.

5 Bu sayfalardaki her türlü bilgi, yorum ve değerlendirmeler, karşılığında herhangi bir maddi menfaat temin edilmeksizin, yatırımcıları bilgilendirmek amacıyla İş Portföy tarafından hazırlanmıştır. Hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan bu bilgiler yatırımcılar tarafından danışmanlık faaliyeti olarak kabul edilmemeli ve yatırım kararlarına esas olarak alınmamalıdır. Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum ve istatistiki şekil ve değerler hazırlandığı tarih itibarıyla mevcut piyasa koşulları ve güvenilirliğine inanılan kaynaklardan derlenerek hazırlanmıştır. Raporda sunulan görüş, bilgi ve veriler, yatırımcılara kendi oluşturacakları yatırım kararlarında yardımcı olmayı hedeflemekte olup, herhangi bir menkul kıymetin alım-satım teklifi ve/veya taahhüdü anlamına gelmemektedir. Yatırımcıların verecekleri yatırım kararları ile bu raporda sunulan görüş, bilgi ve veriler arasında bir bağlantı kurulamayacağı gibi, burada yer alan bilgi, değerlendirme, yorum ve istatistiki şekil ve değerlendirmelerin kullanımı sonucunda ortaya çıkacak doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan İş Portföy ün ya da çalışanlarının herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Raporda yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Geçmişteki performanslar gelecekteki performansın bir göstergesi ya da garantisi olarak kabul edilmemelidir. İşbu rapor, Fikir ve Sanat Eserleri Kanunu ve Türk Ceza Kanunu uyarınca koruma altındadır; İş Portföy ün yazılı izni olmadıkça değiştirilemez, kopyalanamaz, çoğaltılamaz, yayımlanamaz veya bilgisayar sistemlerine aktarılamaz. Aksi davranışlara karşı her türlü yasal yola başvurma hakkımız mahfuzdur. Fonlara dair veriler 31/05/2015 tarihi itibarı ile hazırlanmıştır. Fonların risk değerleri, fonların volatilitesi dikkate alınarak, haftalık getiriler kullanılmak suretiyle hesaplanır. En az risk 1, en fazla risk 7 olmak üzere risk değerleri 1-7 arasındadır. İlgili risk değerleri tarihi itibarıyla hesaplanan değerlerdir. Belirtilen risk değerleri fonların geçmiş performansına göre belirlenmiş olup gelecekteki risk profiline ilişkin güvenilir bir gösterge olmayabilir. Risk değeri zaman içinde değişebilir. En düşük risk değeri dahi, ilgili fonlara yapılan yatırımın hiçbir risk taşımadığı anlamına gelmez. Daha detaylı bilgi için spk.gov.tr de yer alan Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber i inceleyebilirsiniz. Karşılaştırma ölçütü Fonun izahname ve içtüzüğünde belirtilen yatırım yapılabilecek varlıklara uygun olarak belirlenmiştir. Privia A Tipi Değişken Özel Fon (Hisse Senedi Yoğun Fon) (819) un karşılaştırma ölçütü tarihi itibarı ile %90 BİST-100 Endeksi + %10 Brüt Ters Repo Endeksi olarak değiştirilmiştir. Vergi: Gelir Vergisi Kanununun geçici 67. maddesi uyarınca, hisse senedi yoğun fonlar dışındaki fonların katılma belgelerinin elden çıkarılması esnasında elde edilen gelirler üzerinden ilk giren ilk çıkar yöntemine (FİFO ya) göre %10 stopaj uygulanır. Hisse senedi yoğun fon niteliğindeki Privia A Tipi Değişken Özel Fon a ilişkin stopaj oranı %0 dır. Dağıtım Kanalı: Tüm Satış Kanallarımız.