Ayl k Bülten Nisan 2016

Transkript

1 Ayl k Bülten Nisan 2016 Ekonomik Beklentiler ve Piyasalar Makro Görünüm Döviz kuru ve faiz hızlanan sermaye akımları ile geriledi Petrol fiyatı ve Çin yuanına dair gelişmeler 2016 yılının ilk aylarında finansal piyasalarda oynaklıkların artmasına sebep olurken, daha sonra hem Brent petrol hem de Çin cephelerinden pozitif yönde gelen haber akışı, Mart ayında risk iştahının toparlanmasına ve sermaye akımlarının yeniden güçlenmesine olanak tanıdı. Ocak ayı sonlarında 27 dolar seviyesine kadar gerilen Brent petrol fiyatı, Suudi Arabistan, Venezuela, Katar ve Rusya nın üretimlerini Ocak ayı seviyesinde donduracakları yönündeki kararları ile Mart ayı ortasında 42 dolara kadar yükseldi. Çin de ise Şubat ayında düzenlenen G20 zirvesinin ardından, Çin otoritelerinin yuanda devalüasyona yol açacak hamleler yapmayacakları hakkında ikna edici olmaları, piyasaları rahatlattı. Hem Çin hem de petrol tarafındaki gelişmelerin arkasındaki asıl dayanak noktası, gelişmiş ülke merkez bankalarının para politikası duruşlarını ekonomiyi destekleyici yönde değiştirmeleri oldu. Fed in baz senaryosunda öngördüğü faiz patikasını aşağı revize etmesi ve ECB den gelen gevşemeci kararlar gelişmekte olan ülkelere yönelik sermaye girişlerinin hızlanmasını sağlarken, yurtiçinde hisse ve tahvil piyasalarında yabancı fon girişleri 2016 başından bu yana 2,8 milyar dolara ulaştı yılında ise bu kanaldan toplam 5,7 milyar dolarlık çıkış olmuştu Mart ayında MSCI gelişmiş ülkeler borsa endeksi %6,5 yükselirken, gelişmekte olan ülke borsalarında %16,5 ile daha belirgin bir yükseliş yaşandı. BIST100 Endeksi %9,8 değer kazanırken, ABD doları bazında Türkiye de hisse senedi piyasası gelişmekte olan ülkelerden 1,3 puan olumsuz ayrıştı. Türk lirası döviz sepetine karşı %2,7 değer kazanırken, diğer gelişmekte olan ülkeler ortalamasına benzer seyretti. Tahvil faizlerinde ise 1 puana varan düşüşler olurken, benzer ülkelerin genelinden daha olumlu bir seyir izlendi. Büyüme performansının güçlü seyretmeye devam etmesi ise yurtiçi piyasa dinamiklerini olumlu etkileyen gelişmelerden bir diğeri oldu yılının son çeyreğinde GSYH %5,7 ile oldukça güçlü bir performans gösterdi. Büyüme 2015 yılının tamamında %4 olurken, 2014 yılındaki %3 seviyesine göre iktisadi aktivitenin hızlandığı görüldü yılında büyümeye en önemli katkı özel tüketim harcamalarından gelirken, kamu harcamaları da bir diğer destekleyici öğe oldu. Sektör bazında bakıldığında hizmet ve sanayi sektörlerinin GSYH artışına en büyük destekleri yaptığı görüldü yılı ilk çeyreğindeki büyüme performansına bakıldığında ise, öncü gösterge olarak takip edilen tüketiciye ve reel sektöre yönelik güven endekslerinin belirgin bir yavaşlamaya işaret ettiği görülse de, sanayi üretimi ve dış ticaret endeksi gibi gerçek veriler ise yavaşlamanın sınırlı kalacağını düşündürmektedir. Türkiye nin bir diğer olumlu dinamiği de düşen enerji faturasından destek almaya devam eden cari açık oldu. Ocak ayı itibarıyla 12 aylık birikimli cari açık 31,8 milyar dolara gerilerken, bu rakam 2014 yılsonunda 43,5 milyar dolar idi. Turizm gelirlerinin jeopolitik istikrarsızlığın etkisiyle yaklaşık bir yıl içerisinde 3,5 milyar dolar düşmesi ise cari açıkta daha olumlu bir tablo oluşmasını engelledi. Özellikle Rusya dan gelen turist sayısının azalmasının ve EUR/ABD doları paritesindeki gerilemenin, ABD doları olarak istatistiklere yansıyan turizm gelirlerindeki düşüşte etkili olduğu gözlemlenmektedir. Turizm gelirindeki düşüş benzer hızda devam ederse GSYH üzerinde 0,5 puan kadar olumsuz etki oluşabilecek iken, baz senaryomuzda gelir düşüşünün şiddetinin azalacağını öngörüyor ve 2016 yılsonuna dair %3,3 olan büyüme tahminimiz üzerinde şu anda bir değişiklik yapmıyoruz. Enflasyon cephesine bakıldığında, TÜFE enflasyonu Mart ayında aylık %0,5 artış yönünde olan piyasa beklentisine karşılık, %0,04 gerileyerek olumlu bir sürpriz yaptı. Böylece Ocak ayında yıllık TÜFE enflasyonu %9,6 seviyesindeyken, Mart ayı itibarıyla belirgin bir düşüşle %7,5 e gerilemiş oldu. Gıda, enerji, alkol, tütün ve altın hariç TÜFE yi gösteren çekirdek enflasyon ise, Ocak ayındaki yıllık bazda %9,6 seviyesinden, Mart ayında %9,5 e geriledi ve manşet enflasyona göre daha sınırlı bir iyileşmeye işaret etti. Enflasyonda Nisan ayında da düşüşün devam etmesi mümkün görünürken, baz etkileri sebebiyle yaz aylarında yeniden bir yükseliş süreci yaşanabilir. Türkiye nin 5 yıl ileriye yönelik enflasyon beklentileri Mart ayının sonlarına doğru %7 ye doğru gerilerken, TCMB nın Beklenti Anketi ne göre de enflasyon beklentileri önümüzdeki 1 yıl sonrası için %7,9 seviyesinde oluştu. Biz de 2016 yılsonu enflasyon tahminimizi %8,3 ten %7,9 seviyesine revize ettik. Merkez Bankası 2015 yılını %8,8 ile enflasyon seviyelerine yakın bir fonlama maliyeti ile tamamlarken, 2016 yılı ilk çeyreği boyunca da sıkı likidite politikasını devam ettirerek fonlama maliyetini %8,9-%9 aralığında korudu. Fonlama maliyetinde Mart ayında önceki aya göre yaklaşık 30 baz puanlık sınırlı bir düşüş görülürken, Mart ayında TL nin istikrar kazanması Merkez Bankası na faiz koridorunun üst bandında 25 baz puanlık indirim için alan tanıdı. Enflasyonun gerilemesi ve TL deki istikrarın devam etmesi Nisan ayında Merkez Bankası nın baz puan daha faiz indirimi yapmasına sebep olabilir. Bununla birlikte, çekirdek enflasyonun halen yüksek seviyelerini koruması ortalama fonlama maliyetinde büyük bir düşüşe alan tanımamakta ve Merkez Bankası nın sıkı duruşunu devam ettirmesini gerektirmektedir. Merkez Bankası Başkanı nın görev süresinin 19 Nisan da dolacak olması ise yeni başkanın atanma süreci ve para politikasına ilişkin beklentiler açısından önem taşımaktadır. Fed ve ECB gibi gelişmiş ülke merkez bankalarından gelen destekleyici hamleler küresel şartları gelişmekte olan ülkeler için elverişli hale getirmeye devam ederken, yurtiçinde para politikası kararları yakından izlenecektir. Hızlanan sermaye akımları faiz indirimleri için zemin hazırladığı kadar, döviz rezervlerini artırmak için de imkan tanımaktadır. Merkez Bankası Başkanı nın atanma sürecinin sorunsuz bir şekilde tamamlanması ve akabinde 26 Nisan da yayınlanacak olan Enflasyon Raporu nda belirlenecek para politikası stratejisi yatırımcı algısı açısından kritik olacaktır. Moody s in 8 Nisan da yapacağı değerlendirmede Türkiye nin yatırım yapılabilir kategorideki notuna ilişkin negatif olan görünümde durağana doğru bir değişiklik yapması olumlu olacaktır, fakat piyasa ekonomistlerinin beklentisi notta veya görünümde herhangi bir değişiklik olmayacağı yönündedir.

2 Global Görünüm Merkez Bankaları gevşemeci hamleleriyle piyasalara destek verdi Fed Mart ayında yapılan para politikası toplantısında beklentilere paralel olarak faizi değiştirmezken, 2016 yılına ilişkin öngörüsünü 4 adet faiz artırımından 2 adet faiz artırımına düşürdü. Mart ayının sonlarına doğru ise Fed Başkanı Yellen yaptığı konuşmada faiz artırımının verilere bağımlı olacağını yinelerken, küresel finansal piyasalardaki oynaklıkların ve ekonomik koşulların Aralık 2015 e göre halen daha sıkı olduğunu belirtti. Yellen ın yaptığı piyasa yanlısı konuşma ve Fed in faiz projeksiyonlarını düşürmesi, piyasanın faiz artırım beklentilerinin de Eylül ve Aralık aylarına doğru ötelenmesine ve uzun vadeli tahvil faizlerinin de daha düşük seviyelere gerilemesine yol açtı. ECB de para politikasında destekleyici tutumuna devam ederek, Mart ayında hem aylık varlık alım miktarını artırdı hem de varlık alım programına banka dışı özel sektör tahvillerini ekledi. ECB ayrıca bankaların fazla likiditesine ödediği negatif faiz oranını daha da düşürdü ve kredi büyümesini desteklemek amacıyla bankalara uzun vadeli ve düşük faizli fonlama imkanı açıkladı. hakkındaki şüpheleri, Fed in faiz artırımlarını hızlandırmasına henüz gerek olmadığına dair düşünceleri besledi. Küresel imalat sanayi PMI endeksi Mart ayında 50,5 seviyesinde oluşarak, Şubat ayındaki 50 seviyesine kıyasla küresel büyüme açısından görece olumlu bir sinyal verdi. Bilindiği gibi PMI endeksinde 50 eşik seviyesinin ekonomideki büyüme ve daralma dönemlerini birbirinden ayırdığı düşünülüyor. Alt kırılımlarda özellikle yeni sipariş endeksi önümüzdeki ay da toparlanmanın devam edebileceğine yönelik bir izlenim oluşturdu. Euro Bölgesi nde ise enflasyon halen ECB nin %2 olan enflasyon seviyesinden oldukça uzak seyretti. Enflasyon Mart ayında -%0,1 ile Şubat ayındaki -%0,2 ye göre sınırlı bir yükseliş kaydetse de, bölgede halen istenilen ilerlemenin kaydedilemediğini gösterdi. ECB Başkanı Draghi Mart ayındaki toplantının ardından negatif faizlerde sona gelindiğini belirtmiş, fakat daha sonra ECB nin diğer üyelerinin faiz politikasının verilere göre düzenleneceğine ve şimdiden karar verilemeyeceğine yönelik yorumları, Draghi nin törpülediği risk iştahında toparlanma sağlamıştı. Önümüzdeki dönemde küresel risk iştahının güçlü seyrini sürdürmesi için Fed in faiz artırımlarında aceleci olunmayacağı yönündeki mesajlarına sadık kalınması gerekecektir. Fed in faiz politikası açısından önemle takip edilen ABD ekonomisinde çekirdek enflasyon seviyesi (PCE) Şubat ayı itibarıyla yatay kalarak %1,7 olurken, Fed in 2016 yılsonu için öngördüğü %1,6 seviyesinin üzerinde oluştu. Bununla birlikte, Fed Başkanı Yellen ın bu seviyenin kalıcı olup olmayacağı Temel Makroekonomik ve Finansal Göstergeler BİST 100 Endeksi Araçları Endeksleri (182 Gün) Araçları Endeksleri (365 Gün) Araçları Endeksi - Tüm KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi Sabit KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi Değişken USD EUR Alt n Repo (O/N, stopajs z) TÜFE* Enflasyon ÜFE* Son Değerler ( ) , , , ,57 157,76 168,40 2,8173 3, ,71 608,47 274,27 251,17 Son 1 Ayl k %9,83 %1,01 %1,61 %3,44 %0,88 %1,16 %-5,00 %-0,51 %-0,49 %0,88 %-0,04 %0,40 Son 3 Ayl k %16,09 %2,89 %3,43 %5,59 %2,62 %2,91 %-3,42 %1,18 %16,14 %2,51 %1,75 %0,75 Son 6 Ayl k %12,21 %5,52 %6,60 %9,55 %5,27 %5,69 %-6,88 %-5,14 %10,55 %5,23 %4,24 %-1,21 Son 1 Y ll k %3,00 %10,00 %9,48 %6,00 %10,36 %10,74 %8,46 %15,10 %4,14 %10,44 %7,46 %3,80 Bu bülten, ş Portföy Yönetimi A.Ş. taraf ndan ş Bankas grubu kurum içi iletişimi amac yla haz rlanm şt r. *TÜFE ile ÜFE de baz y l 2003 = i %16,09 %2,89 %3,43 %5,59 %2,62 %2,91 %-3,42 %1,18 %16,14 %2,51 %1,75 %0,75

3 İş Portföy Privia Bankacılık Hisse Senedi Özel Fonu (Hisse Senedi Yoğun Fon) (819) Kurucu: İş Portföy Yönetimi A.Ş. Portföy Yönetimi: İş Portföy Yönetimi A.Ş. Halka Arz Tarihi: 6 Mart 2007 Yatırımcı Profili: BİST Hisse Senetleri Piyasasındaki getiri fırsatlarından yararlanmak isteyen ve bu piyasalardaki dalgalanmaların riskini alabilecek müşterilerimize yöneliktir. Fon Yapısı: Hisse senedi yoğun fon olması gereği fon portföyünün en az %80 i Türkiye de kurulmuş ortaklıkların hisse senetlerinden oluşur. Fon Stratejisi: Fon portföyü ağırlıklı olarak hisse senetlerine yatırım yapılarak, piyasalardaki dalgalanmalardan faydalanılacak şekilde esnek olarak yönetilmektedir. Portföy İçerisindeki Hisse Senetlerinin Sektör Bazında Varlık Dağılımı Bankacılık Petrol Ve Petrol Ürünleri Holding İletişim Hava Yolları Ve Hizmetleri Gayrimenkul Yatırım Ort. Gıda Otomotiv Kimyasal Ürün Diğer Perakende Tekstil Cam Sigorta Dayanıklı Tüketim Demir, Çelik Temel Çimento %31,37 %10,85 %8,54 %7,81 %6,95 %5,90 %5,60 %4,05 %2,98 %2,42 %2,41 %1,92 %1,72 %1,67 %1,14 %1,02 Fon Büyüklüğü: 9,3 milyon TL Birim Fiyatı: 0, TL Risk Değeri: 6 Karşılaştırma Ölçütü: %90 BİST-100 Endeksi + %10 Brüt Ters Repo Endeksi Fonun Standart Sapması: %1,09 Karşılaştırma Ölçütünün Standart Sapması: %1,08 Fonun Yıllıklandırılmış Bilgi Rasyosu Değeri: -0,34 Fonun yönetim ücreti: %2,48 Erken Çıkış Komisyonu: Bulunmamaktadır. Tedavüldeki Pay Oranı: %17,10 Fon Yöneticisi: M. Kemal Özmen Dağıtım Kanalları: İş Bankası Şubeleri, Bankamatikleri, Telefon Şubesi, İşCep ve İnternet Şubesi En Az Alınabilir Pay Adedi: adet ve üzeri adet ve katları En Az Satılabilir Pay Adedi: adet ve üzeri adet ve katları T. Repo %2,96 Son 1 Aylık Getiri Son 3 Aylık Getiri Son 6 Aylık Getiri Son 1 Yıllık Getiri Yılbaşından Bu Yana Getiri Fon Net Getirisi %8,83 %14,44 %11,80 %6,21 Karşılaştırma Ölçütü Getirisi %8,91 %14,70 %11,62 %3,94 %14,44 %14, tarihli birim fiyatlar baz alınarak hesaplanmıştır. Fon'dan Tahsil Edilecek Ücretler Yılllık Fon toplam gider oranı üst limiti 31/12/ /03/2016 dönemi itibariyle Fon toplam gider oranı üst limiti Yönetim ücreti (yıllık) Aracılık komisyonları Saklama ücreti Diğer giderler Dönem içi toplam gider oranı TAP %0,91 %2,48 %0,07 %0,00 %0,03 %0,72 Hisse & VİOP %97,05 Her alım ve satımda minimum pay adedi kadar talimat verilebilmekte, bunun üzerindeki alım ve satım talimatları pay ve katları üzerinden gerçekleştirilmektedir. Alım Saatleri: İleri fiyat uygulamasına tabidir. Saat 13:30 dan önce iletilen alış talimatları gün sonunda oluşacak fiyat üzerinden ertesi işgünü, 13:30 dan sonra iletilen alış talimatları ise ertesi işgünü sonunda oluşacak fiyat üzerinden 2. işgünü gerçekleştirilir. Satım Saatleri: İleri fiyat uygulamasına tabidir. Saat 13:30 dan önce iletilen satış talimatları gün sonunda oluşacak fiyat üzerinden 2. işgünü, 13:30 dan sonra iletilen satış talimatları ise ertesi işgünü sonunda oluşacak fiyat üzerinden 3. işgünü gerçekleştirilir.

4 İş Portföy Privia Bankacılık Değişken Özel Fon (820) Kurucu: İş Portföy Yönetimi A.Ş. Portföy Yönetimi: İş Portföy Yönetimi A.Ş. Halka Arz Tarihi: 6 Mart 2007 Yatırımcı Profili: Sabit getirili menkul kıymet piyasalarındaki getiri fırsatlarından yararlanmak isteyen müşterilerimize yöneliktir. Fon Yapısı: Ağırlıklı olarak sabit getirili menkul kıymetlerden oluşur. Fon Stratejisi: Değişen piyasa şartlarında dinamik olarak yönetilen ve ağırlıklı olarak sabit getirili menkul kıymetlere yatırım yapan fon, yatırımcısını faiz oranlarındaki dalgalanmalardan azami ölçüde yararlandırmayı amaçlar. Portföydeki Özel Sektör Tahvillerinin Sektör Bazında Varlık Dağılımı Holding Elektrik Finansal Kiralama, Faktoring Turizm Otomotiv Sağlık Perakende Yatırım Ortaklığı Gıda Enerji Kağıt Ve Kağıt Ürünleri Aracı Kurum Tekstil Demir, Çelik Temel İnşaat, Taahhüt %16,17 %14,06 %11,51 %10,38 %9,18 %6,31 %5,87 %5,08 %4,46 %3,20 %3,20 %3,17 %3,17 %2,58 %1,66 Fon Büyüklüğü: 43,5 milyon TL Birim Fiyatı: 0, TL Risk Değeri: 3 Karşılaştırma Ölçütü: %55 Araçları Endeksleri Tüm %10 KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi Sabit %10 KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi Değişken %25 Brüt Ters Repo Endeksi Fonun Standart Sapması: %0,19 Karşılaştırma Ölçütünün Standart Sapması: %0,13 Fonun Yıllıklandırılmış Bilgi Rasyosu Değeri: -3,62 Fonun yönetim ücreti: %2,01 Erken Çıkış Komisyonu: Bulunmamaktadır. Fon Yöneticisi: M. Kemal Özmen Dağıtım Kanalları: İş Bankası Şubeleri, Bankamatikleri, Telefon Şubesi, İşCep ve İnternet Şubesi En Az Alınabilir Pay Adedi: ve katları Son 1 Aylık Getiri Son 3 Aylık Getiri Son 6 Aylık Getiri Son 1 Yıllık Getiri Yılbaşından Bu Yana Getiri Fon Net Getirisi %1,90 %1,91 %4,81 %3,98 %1,91 Fon'dan Tahsil Edilecek Ücretler Karşılaştırma Ölçütü Getirisi %2,31 %4,25 %7,65 %7,40 %4, tarihli birim fiyatlar baz alınarak hesaplanmıştır. TBP ÖST %35,63 Mevduat %8,89 BPP & T. Repo %9,19 Bono %46,33 Yılllık Fon toplam gider oranı üst limit 31/12/ /03/2016 dönemi itibariyle Fon toplam gider oranı üst limiti Yönetim ücreti (yıllık) Aracılık komisyonları Saklama ücreti Diğer giderler Dönem içi toplam gider oranı %0,91 %2,01 %0,00 %0,01 %0,02 %0,53 Her alım ve satımda minimum pay adedi kadar talimat verilmekte, bunun üzerindeki alım ve satım talimatları pay ve katları üzerinden gerçekleştirilmektedir. Alım ve Satım Saatleri: İleri fiyat uygulamasına tabidir. Saat 13:30 dan önce iletilen alış ve satış talimatları gün sonunda oluşacak fiyat üzerinden ertesi işgünü, 13:30 dan sonra iletilen alış ve satış talimatları ise ertesi işgünü sonunda oluşacak fiyat üzerinden 2. işgünü gerçekleştirilir. İş Portföy Privia Bankacılık Hisse Senedi Özel Fonu (Hisse Senedi Yoğun Fon) (819) ve İş Portföy Privia Bankacılık Değişken Özel Fon (820) izahnamesine ve den ulaşılabilir.

5 Bu sayfalardaki her türlü bilgi, yorum ve değerlendirmeler, karşılığında herhangi bir maddi menfaat temin edilmeksizin, yatırımcıları bilgilendirmek amacıyla İş Portföy tarafından hazırlanmıştır. Hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan bu bilgiler yatırımcılar tarafından danışmanlık faaliyeti olarak kabul edilmemeli ve yatırım kararlarına esas olarak alınmamalıdır. Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum ve istatistiki şekil ve değerler hazırlandığı tarih itibarıyla mevcut piyasa koşulları ve güvenilirliğine inanılan kaynaklardan derlenerek hazırlanmıştır. Raporda sunulan görüş, bilgi ve veriler, yatırımcılara kendi oluşturacakları yatırım kararlarında yardımcı olmayı hedeflemekte olup, herhangi bir menkul kıymetin alım-satım teklifi ve/veya taahhüdü anlamına gelmemektedir. Yatırımcıların verecekleri yatırım kararları ile bu raporda sunulan görüş, bilgi ve veriler arasında bir bağlantı kurulamayacağı gibi, burada yer alan bilgi, değerlendirme, yorum ve istatistiki şekil ve değerlendirmelerin kullanımı sonucunda ortaya çıkacak doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan İş Portföy ün ya da çalışanlarının herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Raporda yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Geçmişteki performanslar gelecekteki performansın bir göstergesi ya da garantisi olarak kabul edilmemelidir. İşbu rapor, Fikir ve Sanat Eserleri Kanunu ve Türk Ceza Kanunu uyarınca koruma altındadır; İş Portföy ün yazılı izni olmadıkça değiştirilemez, kopyalanamaz, çoğaltılamaz, yayımlanamaz veya bilgisayar sistemlerine aktarılamaz. Aksi davranışlara karşı her türlü yasal yola başvurma hakkımız mahfuzdur. Fonlara dair veriler 31/03/2016 tarihi itibarı ile hazırlanmıştır. Fonların risk değerleri, fonların volatilitesi dikkate alınarak, haftalık getiriler kullanılmak suretiyle hesaplanır. En az risk 1, en fazla risk 7 olmak üzere risk değerleri 1-7 arasındadır. İlgili risk değerleri tarihi itibarıyla hesaplanan değerlerdir. Belirtilen risk değerleri fonların geçmiş performansına göre belirlenmiş olup gelecekteki risk profiline ilişkin güvenilir bir gösterge olmayabilir. Risk değeri zaman içinde değişebilir. En düşük risk değeri dahi, ilgili fonlara yapılan yatırımın hiçbir risk taşımadığı anlamına gelmez. Daha detaylı bilgi için spk.gov.tr de yer alan Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber i inceleyebilirsiniz. Karşılaştırma ölçütü Fonun izahname ve Yatırım Fonlarına İlişkin Esaslar Tebliği'nde belirtilen yatırım yapılabilecek varlıklara uygun olarak belirlenmiştir. İş Portföy Privia Bankacılık Hisse Senedi Özel Fonu nun (Hisse Senedi Yoğun Fon) (819) karşılaştırma ölçütü tarihi itibarı ile %90 BİST-100 Endeksi + %10 Brüt Ters Repo Endeksi olarak değiştirilmiştir. Vergi: Gelir Vergisi Kanununun geçici 67. maddesi uyarınca, hisse senedi yoğun fonlar dışındaki fonların katılma belgelerinin elden çıkarılması esnasında elde edilen gelirler üzerinden ilk giren ilk çıkar yöntemine (FİFO ya) göre %10 stopaj uygulanır. Hisse senedi yoğun fon niteliğindeki İş Portföy Privia Bankacılık Hisse Senedi Özel Fonu na (Hisse Senedi Yoğun Fon) (819) ilişkin stopaj oranı %0 dır. Dağıtım Kanalı: Tüm Satış Kanallarımız.