Genel Yatırım Tavsiyeleri 21 Aralık 2017 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla
İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı
Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: 110.454 (değişim: %0,30 işlem hacmi: 5,6 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %13,40 (-7 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %12,14 (-4 baz puan) Usd/TL: 3,83 (%0,00) Döviz Sepeti/TL: 4,19 (%0,00) Altın: 1.268 Usd (%0,25) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,48 (önceki gün %2,49) VIX: 9,70 (önceki gün 10,00) CDS Türkiye: 171 (önceki gün 171) Gündem - Japonya Merkez Bankası Toplantısı (10 yıllık tahvil getiri hedefi beklenti: %0.0 önceki:%0.00) - Katalonya seçimleri 10:00 TR - Tüketici Güven Endeksi (önceki: 65.20) 14:00 TCMB PPK toplantı özeti 16:30 ABD - 3Ç GSYİH revize (beklenti:%3.3 önceki:%3.3) 16:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: 233.000 önceki: 225.000)
Piyasalara Genel Bakış ABD vergi reformuna ilişkin iyimser beklentilerin etkisinin azalmasıyla Usd değer kaybetti. Altın bir miktar yükseldi. ABD Senatosu, vergi indirimi getiren yasa tasarısını 48 e karşı 51 oyla kabul etti. Sonrasında Temsilciler Meclisi'nde de kabul edildi. Kongrenin her iki kanadından geçen tasarı, ABD Başkanı Donald Trump'ın imzalamasının ardından yasalaşacak. Vergi reformunun kesinleşmesi akabinde ABD devlet bono-tahvil piyasasında 10 yıllık tahvilde getiri bir günde 11 baz puan yükseldi. ABD Hazine tahvilleri önce %2,50 seviyesinin üzerine çıktı. Sonra %2,48 e geriledi. ABD'nin ticari ham petrol stokları geçen hafta 6,5 milyon varil geriledi, bu veri ile brent petrol 64 Usd seviyesi üzerine yükseldi. ABD de ikinci el konut satışları Kasım da %5,6 artarak son 11 yılın en yüksek seviyesini kaydetti. Almanya da Üretici Fiyat Endeksi bu yılın Kasım ayında önceki yılın aynı ayına göre % 2,5 artış gösterdi. Almanya da ÜFE, Kasım'da Ekim ayına kıyasla ise %0,1 yükseldi. Japonya Merkez Bankası bugün yaptığı toplantıda para politikasını değiştirmedi ve yakın zamanda bir değişikliğe gideceğine dair işaret de vermedi. 10 yıl vadeli Japon devlet tahvili getirilerini %0 civarında ve kısa vadeli mevduat faizini - 0,10 seviyesinde tutma kararlarını 1'e karşı 8 oyla alan BOJ'da, üyelerden Goushi Kataoka kararlara politikayı daha da gevşeteceğinin ortaya koymalı diyerek muhalefet etti. Bu haftanın son iki gününde ise önemli veri akışları olarak yarın ABD den Dayanıklı Mal siparişleri ve bugün ise 3.Çeyrek GSYİH değişimleri(büyüme) takip edilecek.
Usd/TL - Eur/TL Geçen hafta TCMB'nin beklentileri karşılamayan faiz artırım kararı, piyasada TL ve TL varlıklar açısından önce negatif fiyatlandı. Sonrasına %12,75 seviyesine ulaşan fonlama faizinin de etkisi ile TL varlıklar üzerinde oluşan baskı azaldı. Fed kararı öncesince 94 seviyesinde olan Dolar Endeksi bu sabah 93,40 seviyesinde. ABD vergi reformuna ilişkin iyimser beklentilerin etkisinin azalmasıyla Usd değer kaybetti. Altın bir miktar yükseldi. ABD Senatosu, vergi indirimi getiren yasa tasarısını 48 e karşı 51 oyla kabul etti. Sonrasında Temsilciler Meclisi'nde de kabul edildi. Kongrenin her iki kanadından geçen tasarı, ABD Başkanı Donald Trump'ın imzalamasının ardından yasalaşacak. Usd/TL: Dün gün içinde Usd/TL 3.81-3.84 bandında dalgalandı. Usd/TL de 3.8170 bu hafta için önemli bir destek. Kırılması- zayıf ihtimal olarak görüyoruz- halinde 3,80 seviyesinin altının hedeflenmesine neden olabilecektir. Usd/TL de 3,80 üzerinin normalleştirildiğini düşünüyoruz. Yıl sonundaki düşük likidite volatiliteyi artırabilir. Olumsuz bir haber ile tekrar Usd/TL 3,90 üzerine çıkarırsa yeniden 3.9450 seviyesini görebilir. 3,9820 güçlü direnç. 3.85-3.86 bölgesi ilk direnç. Eur/TL: İki unsur öne çıkıyor. Birincisi TL açısından güçlü bir toparlanma sonrasında pozitif seyir, diğeri ise Almanya da yükselen faiz ile bir miktar güçlenen Eur. Bu nedenle TL Eur karşısında dün yatay kaldı. Parite 4,55 seviyesini gördükten sonra bu sabah 4,54 seviyesinde işlem görüyor. Bugün TL de sınırlı değer kaybı yaşanabilir. Eur/TL için destekler 4,53,4,50 ve 4,48. Yükseliş halinde 4,55,4,57 ve 4,59 direnç, 4,7215 ise güçlü direnç olarak takip edilebilir.
TL Bono & Eurobond 10 Yıllık Gösterge Bono TL Tahvil/Bono: 2 ve 10 yıllık gösterge tahviller günü sırasıyla 13,40% ve 12,14% ile tamamladılar. Değişimler ise sırasıyla 7 ve 4 baz puan azalış şeklinde oldu. 10 yıllık tahvilde direnç 12,00% ve %11,75, destek seviyeleri ise %12,50 ve %13,00. Yıl sonunun yaklaşması nedeniyle küresel piyasalarda hareketlilik ve likidite azalmış durumda. Bu nedenle bono piyasasında -mevcut veri akışı ilefazla bir değişim olmasını beklemiyoruz. Güncel durumda, TÜFE 13%, MB fonlama üst sınırı 12,75%. TÜFE nin önümüzdeki aylardaki seyri, MB nin aksiyonlarında ana parametre olacak diye düşünüyoruz. ABD tarafında ise vergi tasarısı yasalaştı. Tasarısının yasalaşması Trump a olan inancı artırırsa ABD faizleri yükseliş eğilimini korur kanaatindeyiz. Türkiye CDS Büyük resimde TL faizler açısından görüşümüzü koruyoruz. Seyrin olumluya dönmesi için lehte (siyasi, ekonomik..) haber akışına ihtiyaç sürüyor. Eurobond: ABD 10 yıllık tahvil faizi 2,48% seviyesine erişmiş durumda. Vergi tasarısının yasalaşması yükselişe destek oluyor. Ancak bu hareketin yılın son günlerinde likiditenin azaldığı koşullarda gerçekleştiğini not edelim. Vergi tasarısının yasalaşması eğer Trump a olan inancı artırırsa ABD faizlerinde yukarı yön avantaj sağlar. 2025 Vadeli Eurobond Yurtiçinde ise PPK nin Geç Likidite faiz oranını artırmasının etkisinin sınırlı kaldığını belirtelim. Türkiye CDS bu sabah 171 civarında. Türkiye eurobondlarında dün sınırlı satıcılı seyir gerçekleşti. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,04 Usd civarında, orta vadelilerde 0,15 Usd civarında, uzun vadelilerde ise 0,30-0,55 Usd aralığında düştü. Yıllık verimler ise sırasıyla %4,15, %4,82 ve %5,98 oldu. 2043 Vadeli Eurobond Eurobond piyasasında olumlu seyrin sürmesi için yeni lehte haberlere ihtiyaç var. Söz konusu haberlerin peşi sıra gelmesi ile orta vadeli görünüm de pozitife döner. Kısa vadede aşırı alım bölgesine girilmiş durumda. Birkaç gün geri çekilme olabilir. Ancak buna rağmen Türkiye eurobond faizlerinde ulaşılan seviyelerin orta vadede sınırlı- cazip olduğunu düşünüyoruz.
Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Parite dün güne 1,1850 seviyesine yakın başladı. Asya da 1,1882 seviyesine kadar yükseldi. Avrupa ve ABD faizlerindeki yükseliş dikkat çekici. ABD vergi reformu Usd faizlerine destek olurken Almanya nın 2018 yılında daha fazla borçlanacağını açıklaması Eur yu destekledi. Yurtdışında artık tatil modu hakim likidite düşüyor ve hareketler ağırklıklı taşınan pozisyonlar ile ilgili. Haftanın son 2 gününde ana odak, ABD Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) büyüme rakamları ve dayanıklı mal siparişleri verileri olacak. Eur/Usd paritesinde son gelişmeler ışığında 1,16-1,20 hareketinin sürmesini bekliyoruz. Büyük resimde ise yön arayışı sürecek diye düşünüyoruz. Yükselişlerde 1,1880,1,1930 ve 1,20 dirençler. Olası geri çekilmelerde ise 1,1820,1750 ve 1,1710 önemli destekler olarak takip edilebilir. Altın: ABD vergi reformu yasasının Temsilciler Meclisi nden geçmesine rağmen Altın 1.268 Usd seviyesine yükseldi. ABD Başkanı Trump'ın, İsrail'in başkenti olarak Kudüs'ü tanıması jeopolitik riskleri artırdı ve Orta Doğu'da tansiyonun tekrar yükselmesine neden oldu. Bu durum Altın a destek oldu. Buna rağmen ABD faiz seviyeleri Ons-Altın için önemli. Bu sabah 1.267 Usd seviyesinde hareket ediyor. 1.269 Usd güçlü direnç bölgesi olarak öne çıkıyor. 1.282 Usd sonraki direnç. Geri çekilmelerde ise 1.260, 1.252 ve 1.241 Usd destek seviyeleri olarak öne çıkıyor.
Gbp/Usd & Gbp/Eur Kongre vergi tasarısını onayladı. 2018 itibari ile kurumların ödeyeceği vergi oranı 35%den 21% e inmiş olacak. Dolar Endeksi birkaç gündür lehte gelen haber akışına rağmen düşüş kaydetti. Dün günün ikinci yarısından itibaren ise sınırlı bir yükseliş kaydetmiş durumda. Endeks 93,40 civarında seyrediyor. DXY AB Komisyonu Brexit geçiş sürecinin 31.12.2020 de sona ereceğini ifade ederken, İngiltere geçiş döneminde AB nin ticaret politikasına uymaya devam etmesi gerektiğini belirtti. Yıl sonu yaklaşırken işlem hacminin düştüğünü belirtelim. Dün açıklanan ABD ikinci el konut satışları verisi(5,6%) beklentilerin(0,9%) üzerinde bir artışa işaret etti. Gbp/Usd Gbp/Usd: Dün vergi tasarısının onayı öncesi Gbp lehine hareket eden parite, günün devamında kazanımlarını geri verdi. 1,3385 ile günü tamamladı. Son 3 günün kapanışının aynı olduğunu belirtelim. Bu sabah ise 1,3360 civarında işlem görüyor. Aralık ayı başından bu yana görünüm negatif. Dolayısı ile son günlerdeki seyrin olumluya dönmesi için 1,3425 seviyesi yukarı yönde geçilmeli. Aksi halde Gbp zayıf seyrini sürdürür. Bugünkü seyirde 1,3375 seviyesi önemli. Bu seviyenin altında kalınması ile 1,3340 ve 1,3300 seviyeleri olası. Tahminimiz sınırlı zayıf seyir olacağı yönünde. Aksi durumda ise 1,3400 günün direnci. Eur/Gbp Eur/Gbp: Son bir iki gündür Gbp, Eur karşısında zayıf seyir izliyor. Bu nedenle parite dün de yükseliş kaydetti. 30 baz puan artışla 0,8875 ile günü tamamladı. Bu sabah 0,8880 seviyelerinde işlem görüyor. Aralık ayı başından bu yana geçerli olan 0,8850-0,8760 aralığının dışına çıkılmış durumda. Bugünkü seyirde 0,8840 önemli destek. Yukarı yönde sınırlı yükseliş çabası olacağı kanaatindeyiz. 0,8920 ve 0,8960 günün dirençleri. Tahminimizin aksine bir seyir olması halinse ise 0,8840 ardından 0,8800 seviyeleri öne çıkıyor.
Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«21 Aralık 2017 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.