Değerlendirme Raporu nun Amacı İşbu rapor, ALB Menkul Değerler A.Ş. tarafından Sermaye Piyasası Kurulu Tebliği VII-128.1 Pay Tebliği nin 29.maddesine istinaden hazırlanmıştır. Kula Hizmet ve İşletmecilik A.Ş. nin halka arzına ilişkin olarak Turkish Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan fiyat tespit raporunu değerlendirmek amacıyla hazırlanan bu rapor, yatırımcıların pay alım satımına ilişkin herhangi bir tavsiye veya teklif içermemektedir. Yatırım kararları KAP ta yayınlanan ihraççı bilgi dokümanı, sermaye piyasası aracı notu ve tasarruf sahipleri satış duyurusu incelenmesi sonucu verilmesi gerekmektedir. Rapor içerisinde bulunabilecek hata ve noksanlıklardan dolayı ALB Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Halka Arz Bilgileri Halka Arz Arz Yönetmi Halka Arz Öncesi Sermaye 345.343.344 TL Sermaye Artırımı - Ortak Satışı (Ek Satış Dahil)074.662 TL (ek satış dahil 86.335.861 TL) Halka Arz Sonrası Sermaye 345.343.344 TL Halka Açıklık Oranı %21,74 (ek satış dahil %25) Halka Arz Fiyat Aralığı 3,82-4,46 TL Tahmini Halka Arz Boyutu 286.785.209-334.832.993 Fiyat Aralığı ile Talep Toplam En İyi Gayret Aracılığı Tahsisatlar Yurtdışı Kurumsal: %70 Yurtiçi Kurumsal: %20 Yurtiçi Bireysel: %10 Satmama Taahhüdü Fiyat İstikrarını Sağlayıcı İşlemler 1 yıl boyunca satmama taahhüdü Halka arz hasılatının %15'lik kısmının kullanılması planmaktadır.
Şirket Hakkında Özet Bilgi Turkcell in %100 iştiraki olan Turktell Bilişim Servisleri A.Ş. nin %100 iştiraki olduğu Global Tower şirketi, 2006 yılında İstanbul da kurulmuş ve 2007 yılında faaliyetlerine başlamıştır. Türkiye nin ilk ve tek, Avrupa nın önde gelen kule ve altyapı operatörüdür. Şirket, telekomünikasyon ve medya sektöründe faaliyet gösteren özel kuruluşlara ve kamu kurumlarına kulelerde yer kiralayarak alt yapı işletmeciliği yapmak amacıyla kurulmuştur. Şirket, bugün 4,5G/3G/GSM, alternatif Telekom operatörleri, TV ve radyo kanalları, telsiz operatörleri, kamu kurum ve özel kuruluşların, şebeke ve telemetri servis sağlayıcılarının teknoloji altyapı ihtiyaçlarını karşılamaktadır. Şirketin kule altyapısı ve faaliyetleri coğrafi olarak Türkiye ve Ukrayna da bulunmaktadır. Şirket, Türkiye de 7.994, Ukrayna da 1.201 kule olmak üzere toplam 9.195 kuleyle kule sayısı bakımından Avrupa nın 5. Büyük bağımsız kule şirketidir. Global Tower dört ana alanda faaliyet göstermektedir: Anten ve diğer ekipman için, çoğunlukla telekomünikasyon şirketi olan müşterilerine sahalarında alan kiralanması, Yeni saha kurulumu ve satımı, Turkcell in sahip olduğu belirli bazı kuleler için arazi sahipleriyle kiralama ilişkilerinin yönetilmesi, Kule varlıklarının bakımını yapma.
Değerleme Hakkında Özet Bilgi Turkish Yatırım Menkul Değerler A.Ş tarafından hazırlanan ilgili raporun 22.sayfasındaki sonuç bölümünde Çarpan Analizi yönteminde kullanılan çarpanların verdiği değerler aşağıdaki tablo halinde belirtilmiştir. Fiyat Tespit Raporu nda Şirket payları için 5,16 TL fiyat hesaplanmış ve buna % 14-26 aralığında iskonto uygulanarak 3,82 4,46 TL halka arz fiyat aralığı belirlenmiştir. Sonuç olarak bu iskonto oranını ve belirlenen fiyat aralığını makul ölçülerde olarak değerlendiriyoruz. Türkiye nin lisanslı ilk ve tek bağımsız kule şirketi konumunda olan Global Tower için yapılan değerleme çalışmasında, yurt içi benzer şirket olmaması nedeniyle uluslararası alanda faaliyet gösteren şirketlerin çarpanlarından yararlanılmasını makul ve anlaşılabilir bulmaktayız. Aynı zamanda da her üç yöntem kullanılarak 3 yönteme de eşit ağırlık verilmesini, dolayısıyla da değerleme ile ulaşılan halka arz fiyat aralığı olan 3,82-4,46 TL fiyat aralığını makul karşılamaktayız.
Yasal PİYASALAR Uyarı: Burada GÖRÜNÜM yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum ve istatistiki şekil ve değerler hazırlandığı tarih itibariyle mevcut piyasa koşulları ve güvenilirliğine inanılan kaynaklardan elde edilerek derlenmiştir. ALB Menkul Değerler A.Ş. tarafından, karşılığında herhangi bir maddi menfaat temin edilmeksizin, genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan bilgiler yatırımcılar tarafından danışmanlık faaliyeti olarak kabul edilmemeli ve yatırım kararlarına esas olarak alınmamalıdır. Bu bilgiler, belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemekte ve bu yönde herhangi bir şekilde taahhüt veya garantimiz bulunmamaktadır. Bu itibarla bu sayfalarda yer alan ve hiç bir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan hususlar hakkında herhangi bir sorumluluğumuz bulunmamaktadır. Gerek bu yayındaki, gerekse bu yayında kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu yayındaki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların ve/veya ilgili kişilerin uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kâr yoksunluğundan manevi zararlardan her ne şekil ve surette olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zararlardan dolayı ALB Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz. Tel: +90 (212) 370 0 370 Fax: +90 (212) 370 0 371 Mecidiyeköy Yolu Cad. No:12 Trump Towers Kule 2 Kat:25 Mecidiyeköy -Şişli-İstanbul