Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla
İÇİNDEKİLER Öne Çıkanlar Son Veriler ve Günlük Değişim Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler
Öne Çıkanlar ABD'den gelen son işgücü piyasası verileri ekonomide güçlü trendin devam ettiğine işaret ediyor. ABD verileri açıklandıktan sonra fiyatlamalarda Eylül ayında faiz artırım ihtimali %34'ten %38'e çıktı. Fed FOMC üyelerinin açıklamalarından, kendilerinin de konsensüs sağlamaktan uzak olduğunu görüyoruz. IMF ise temkinli olunması gerektiğini belirterek, FED in faiz artırımının ertelenmesi gerektiğini ima ediyor. Çin deki gelişmeler hakkında daha kötünün yaşanmayacağını Çin yetkilileri söylese de diğer ülkeler ve yatırımcılar ikna değil. FED toplantılarına kadar Çin'den gelecek veriler ve piyasalarındaki gelişmeler önemli. İyi data gelirse piyasalar moral bulur, ama ABD'de faiz de artar. Kötü data başta faiz olmak üzere güvenli gelişmiş piyasalara para girişine sebep olur, Fed in faiz artışında ötelenme beklentisi artar. Yurt dışı piyasalarda devam eden belirsizlikler, FED in faiz artışlı ihtimalinin artmış olması ve yurt içinde enflasyonun beklentiyi aşması sonrasında TCMB üzerinde faiz artışı baskısı kuvvetlenebilir Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: 72.950 -%1,42; işlem hacmi 2,6 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:%11.18; +0,54/10 Yıllık Tahvil: %10,58; +1,93% Usd/TL:3,03 +%1,02 Döviz Sepeti/TL: 3,20 +%0,76 Altın: 1.124 Usd; %0,0 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,13 (bir önceki gün 2,16) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Aşırı satım bölgelerinden etkili olan tepki yükselişleri ardından global hisse senetlerinin geçtiğimiz hafta satış baskısı altında kaldığını gördük. MSCI Dünya endeksi haftalık bazda %%3.76 gerilerken, bazı uzun vadeli göstergelerin satım yönlü sinyaller ürettiği S&P 500 endeksi ise haftayı %3.40 değer kaybıyla tamamladı. 2008-2011 boğa piyasasındaki 2011 diplerine gerileyen MSCI EM endeksi ise aynı dönemde dolar bazında %3.86 değer kaybetti. (yılbaşından bu yana %-17.5) (MSCI Asya %-3.56, MSCI EMEA %-4.38, MSCI LATAM %-4.68) Gelişmekte olan ülke döviz kurları değer kaybetmeye devam etti. Politik ve jeopolitik risklerin öne çıktığı yurtiçi piyasalarda ise TL deki değer kaybı ve TL faizlerdeki yükseliş ön plandaydı. TL döviz sepeti %2.76 yükseldi. (yılbaşından bu yana %+23) Haftaya 2.92 den başlayan USD/TL 3.00 ün üzerini gördü. 73.000 desteğini koruma çabası devam eden BIST-100 endeksi ise haftalık bazda %2.27 değer kaybederek 72.950 seviyesinde kapanış yaptı. Gösterge tahvil faizi yukarı yönlü baskı ile birlikte %11.18 bileşik seviyesinde kapattı. Bu sabah: - TL değer kaybetmeye devam ediyor. - TL döviz sepeti %0.5 artıda. - TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurları ekside - USD/TL 3.00 ün üzerinde işlem görüyor. - Asya hisse senetlerinde zayıf görünüm hakim.
Kısa vadeli düşüş trendi içerisinde satış baskısı altında kalan BIST-100 endeksinde yükseliş yönünde bir hareketin başlayabilmesi için 75.000 direncinin kırılması gerekiyor. Endekste 73.000 altında 72.500/72.000 seviyeleri test edilebilir. 75.000 direnci üzerinde ise 77.500 ve 80.000 seviyeleri test edilebilir. Geçtiğimiz hafta güvercin mesajların öne çıktığı ECB açıklamalarına rağmen Cuma günü açıklanan ABD tarım dışı istihdam verisinin FED in faiz artışı beklentilerini destekler nitelikte sinyaller üretmesi ile birlikte risk iştahının olumsuz etkilendiğini gördük. Bu hafta makro veri akışı zayıf. ABD de ÜFE ve JOLTS istihdam verileri dikkat çekebilir. Avrupa tarafında ise 2Ç revize büyüme verisi, sanayi üretmi verileri ve İngiltere Merkez Bankası toplantısı ve ayrıca Çin de açıklanacak dış ticaret ve enflasyon rakamları takip edilecek bazı önemli makro gündem maddeleri olarak sıralanabilir. Yurtiçinde ise 2Ç büyüme ve cari açık açıklanıyor. Bugün ABD piyasaları tatil nedeni ile kapalı..
Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: Geçtiğimiz hafta oluşan yükseliş denemelerinin 75,000 hedef direnç noktasını aşacak güce ulaşamadığı piyasada, kısa vadeli düşüş trendi içerisindeki aşağı hareketin devam ettiğini gözlemliyoruz. Hafta içerisinde 72,500 ve 70,000 seviyelerini geri çekilmenin destek noktaları olarak izlediğimiz piyasada, yeniden yükseliş yönünde bir hareket için 75,000 direncinin aşılması gerekiyor. Orta vadeli teknik resmin ise 80,000 direnci altında aşağı hareketini sürdürdüğünü gözlemliyoruz. Bu çerçevede 70,000 desteği üzerindeki tutunma çabasının orta vadeli teknik resmi yeniden yükseliş yönünde şekillendirebilmesi için 80,000 direncinin aşılması gerektiğini düşünüyoruz Tahvil/Bono (TL):.Enflasyonun yukarı yönde yarattığı olumsuz sürpriz sonrasında gözler Cuma günü ABD de açıklanacak işgücü piyasası verilerine odaklanmıştı. Veriler ABD de ekonominin güçlü seyrettiğine işaret ediyor. Eylül ayında faiz artışı ihtimali biraz arttı ancak halen %50 nin altında. 16-17 Eylül deki FOMC toplantısına kadar bu ihtimalin yükselmesi kanımızca sürpriz olmaz. Temmuz ayında FOMC toplantısından itibaren takip edilen tüm veriler güçlü veya beklentiler dahilinde geldi. Gelişmekte olan ülkelerin para birimleri geçtiğimiz haftanın önemli bölümünde baskı altında idi. Cuma günü de bu trendin devam ettiğini görmüştük. FED faiz artışı, TL deki değer kaybı ve yukarı yönde revize edilen enflasyon öngörüleri sonrasında 22 Eylül deki TCMB PPK toplantısından sonra faiz artışı beklentilerinin kuvvetlenebileceğini dikkate almakta fayda var. Gösterge bono %11,18, 10 yıllık tahvil ise %10,58 seviyelerinde günü kapamıştı. ABD verilerinden sonra gelişmekte olan ülkelerde bu baskının devam edebileceğini dikkate alarak, 10 yıllık tahvilde %11, gösterge bonoda ise %12 seviyesine doğru yükseliş öngörüyoruz. Döviz Piyasaları: o Eur/Usd: ABD Tarım Dışı İstihdam datası beklentilerin altında geldi ancak önceki aylara ait veriler yukarı yönlü revize edildi. FED yetkilililerinin şahince açıklamaları Usd lehine görüntü ortaya koyuyor. FED in Eylül faiz artışı masada olmayı sürdürüyor. FED faiz artışı ve küresel büyüme kaygılarının Usd lehine sonuç doğurabileceğine dikkat çekmek istiyoruz. Küresel büyüme tahminlerinin aşağı yönlü revize edilmesi riskli varlıklara olan talebi azaltıcı güvenli limanlara olan telebi ise artırıcı yönde etki yapmaya aday. Bugün ABD piyasalarının kapalı olduğunu hatırlatalım. Dolayısıyla ciddi bir piyasa hareketi olacağını düşünmüyoruz. Bugün açıklanacak AB Sentix endeksi datası sınırlı yön verme gücüne sahip. Aşağı yönlü harekette 50 günlük ortalamanın geçtiği 1,1080 seviyesi destek konumunda. Direnç olarak ise 1,1180 ve 1,1240 seviyelerini izliyoruz. o Usd/TL: Draghi nin açıklamaları olumlu idi, ancak veri odaklı yatırımcılar Draghi nin açıklamalarında varlık alımının revize tutarı ve zamanlaması hakkında somut bilgiye ulaşamayınca, ABD işgücü piyasası verileri gündemde daha ağırlıklı yer almaya başladı. Veriler FED in faiz artışını destekler nitelikte, ancak dünya ekonomisinde aşağı yöndeki büyüme revizyonları ve bu çerçevede yapılan akademik tartışmalar 16-17 Eylül FOMC toplantısına kadar devam edebilir. Gelişmekte olan ülkelerden para çıkışının devam etmesi TL üzerinde önemli baskı yaratıyor. Emtia fiyatlarının düştüğü bir ortamda TL nin diğer gelişmekte olan ülkelere göreceli olarak daha iyi performans göstermesi beklenirdi ancak devam eden jeopolitik riskler ve terör saldırıları bu performansın sağlanmasının önünde engel oluşturuyor. 2,90 ı aşağı yönde kıramamasının ardından, 2,95 i de kısa sürede geçen Usd/TL, bu sabah itibarı ile psikolojik 3,00 seviyesinin üzerinde. Bu seviyenin üstünde kalınması önce 3,05, ardından 3,10 seviyelerinin görülmesine neden olabilir. Diğer yandan, baskının devamı halinde TCMB nin önlemlerini artırabileceğini de düşünüyoruz. TCMB nin TL nin seviyesi için referanslarından birisi olan TÜFE REK Ağustos sonu itibarı ile 95,1 seviyesinde açıklanarak 2003 Nisan ayından itibaren en düşük seviyesine geriledi. Cari değerlere göre TÜFE REK 89 seviyesinin biraz altında. TCMB nin daha önceki açıklamalarına göre 90 seviyesi oldukça ktirik. REK in bu seviyelere gerilemiş olması ile TCMB nin önlemlerini daha da artırması beklenebilinir. TL de olumlu bir trendden bahsetmemiz için DövizSepeti/TL de 3,08 seviyesinin aşağı yönde kırılması gerektiğini düşünüyoruz. o Altın : Zayıf ABD datası, küresel ekonomiye ilişkin kaygılar, FED yetkililerinden gelen şahince açıklamalar Altın fiyatlamasında öne çıkan faktörler. Zayıf data ile 1.130 Usd seviyelerini gören Altın, 1.115 Usd seviyelerine gevşedikten sora 1.120 Usd seviyelerinde dengelenmiş gibi görünüyor. Piyasada küresel büyüme kaygıları ile FED faiz artışı kaygıları Altın üzerinde iki farklı etki yaratan unsurlar. Dolayısı ile bu unsurlardan hangisine yönelim olacağına bağlı olarak Altının yön tayin edeceğini söyleyebiliriz. Aksi halde bant hareketi geçerliliğini koruyaca gibi gözüküyor. Büyük resimde 1.070 Usd ile 1.170 Usd bandının geçerliliğini korumasını bekliyoruz. Bugün için 1.110-1.130 Usd aralığı önce çıkabilir.
Gündem 07.09.2015 - ABD piyasaları tatil nedeni ile kapalı 08.09.2015 - Çin - İhracat - Ağustos (beklenti:%-6.5 önceki:%-8.3) - Çin - İthalat - Ağustos (beklenti:%-8.0 önceki:%-8.1) 10:00 TR - Sanayi Üretimi - aylık (beklenti:%0.0 önceki:%2.4) 10:00 TR - Sanayi Üretimi - yıllık (beklenti: %3.6 önceki:%5.5) 12:00 Euro Bölgesi - 2Ç GSYİH çeyreksel (beklenti: %0.3 önceki: %0.3) 12:00 Euro Bölgesi - 2Ç GSYİH yıllık (beklenti: %1.2 önceki: %1.2) 22:15 Minneapolis FED Başkanı Kocherlakota para politkası konulu konuşuyor (oy hakkı yok) 09.09.2015 17:00 ABD - JOLTS istihdam (beklenti: 5323 önceki:5249) 10.09.2015 04:30 Çin - TÜFE - Ağustos (beklenti:%+1.9 önceki:%+1.6) 10:00 TR - Cari İşlemler Dengesi - Temmuz (beklenti:-3.6 milyar $ önceki:-3.99 milyar $) 10:00 TR - 2Ç GSYİH (beklenti: %2.9 önceki: %2.3) 14:00 İngiltere Merkez Bankası toplantısı (beklenti:%0.50 önceki:%0.50) 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: 275.000 önceki: 282.000) 11.09.2015 15:30 ABD - ÜFE (beklenti: %-0.1 önceki: %0.2) 17:00 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi Eylül (beklenti: 91.5 önceki: 91.9) 17:00 ABD - Michigan - 1 yıl enflasyon beklentisi (önceki: %2.8) ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."
Önemli Göstergeler