VİKİNG KAĞIT VE SELÜLOZ A.Ş. 2011 YILLIK FİNANSAL SUNUM
Pazar Dinamikleri Kişi Başı Tüketim (kg) Türkiye temizlik kağıtları pazarında, pazarın %70 ini kapsayan tüketici ürünleri kanalının cirosu 2011 yılında %14 artış göstererek 825 milyon TL na ulaşmıştır.(kaynak: Nielsen) Kaynak: World Tissue Market,2010 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% Dünya da kişi başı tüketim ortalama 3,8 kg dır. (Batı Avrupa da: 13,8 kg, Doğu Avrupa da: 2,6 kg) Dünya Temizlik Kağıtları pazarının son 5 yıldaki ortalama büyüme hızı yıllık%3 tür. Türkiye deki kişi başı temizlik kağıtları tüketimi 2011 yıl sonu itibariyle yaklaşık 5 kg dır. Bu rakam 2006 yılında 2,8 Kg düzeyindeydi. Türkiye temizlik kağıtları pazarının kurulu üretim 43% kapasitesi 2011 yılında 690.000 ton olarak gerçekleşmiştir. Kurulu kapasite 2010 yılına göre 31% %40 artış göstermiştir. Kurulu kapasite 2010 yılı 22% 18% 18% 18% kapanışında ise 2009 yılına göre %18,3 artarak 9% 14% 14% 6% 5% 9% 8% 7% 9% 491.500 ton olarak gerçekleşmiş idi. 5% 7% 1% 3% Türkiye de temizlik kağıtları pazarının 2010 yılı '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11* ihracatı 60.364 ton, ithalatı ise 12.242 ton olmuştur. -5% Temizlik Kağıtları Pazar (ev içi) büyümesi GSYİH büyümesi 1 Viking Kağıt Türkiye de GSYİH ve Temizlik Kağıtları Sektör Büyüme Hızları Kaynak: TUIK, Nielsen * 2011 yılı GSYİH büyümesi IMF tahminidir.
Pazar Dinamikleri -II Selüloz Fiyatları (USD/Ton) Toplama Kağıt Fiyatları (TL/Ton) 500 400 300 200 100 Hemeviçi(perakende)hemevdışıkanaldabüyümetrendidevametmektedir. Ev içi kanalda 2009 yılı sonunda %22,8 olan havlu kağıdın cirosal payı, 2011 yılı sonunda %24,7 olarak gerçekleşmiştir. Toplam Pazar bir önceki yıla göre%14 büyürken tuvalet kağıdı grubu%16, kağıt havlu grubu%16 ve peçete grubu%9 büyümüştür. Kağıt havlunun cirosal pay büyümesinin ardında daralan peçete pazarı yer almaktadır. 0 Oca Nis Tem Eki Kanal Kırılımı 2009 2010 2011 Ev içi kanal Ev dışı kanal 30% 2011 yılı kapanışında cirosal bazda pazarın %49 u ise tuvalet kağıtlarından oluşmuştur. Selüloz fiyatları 2010 ve 2011 yılı ilk yarısındaki yükselişin ardından 2011 yılı ikinci yarısında itibaren gerilemeye başlamıştır. 70% 2 Kaynak: Selüloz Vakfı Viking Kağıt
Markamız ve Yeni Ürünler 2010 yılında başlanan marka mimarisi çalışmaları 2011 sonu itibariyle tamamlanmış, temizlik kağıtları pazarının (EİT) üç ayrı segmentine farklı markalar ile ulaşılması hedeflenmiştir. Pazarının cirosal bazda %41 ini oluşturan Premium ürünler segmentine dönük yeni markamız PREMİA ( üç katlı ve ekstra yumuşak ) pazara sunulmak üzere hazır hale getirilmiştir. Toplam temizlik kağıtları pazarının cirosal bazda %34 sini oluşturan özellikle ortaüst segment sınıfta, sektör oyuncularında benzeri olmayan fiziksel özelliklerde, 2 katlı ürünlerden daha yüksek gramajlı ürünlerin markası LİLY DOLGUN, 2011 yılında özellikle cirosal büyüme performansına olumlu katkıda bulunmuştur. Viking Kağıt toplamında 2011 yılı sonunda 2010 yılına göre, cirosal büyümede %17 ile toplam temizlik kağıtları pazarı büyüme oranı üzerinde bir artış sağlanmıştır. Ekonomik sınıfta yer alan ürünler, SENSO markası altında toplanmış ve cirosal bazda pazarın %25 ini oluşturan toplam pazar içinde etkin bir marka olmuştur. 3 Viking Kağıt
Satışlar Yurtiçi ve Yurtdışı Satış Kırılımı 2011 (Miktar) Ürün Grupları Bazında Satış Kırılımı (Miktar) (2011) Havlu; 15% Yurtiçi; 68% Yurtdışı ; 32% Tuvalet Kağıdı; 68% Peçete; 17% Viking Kağıt yurt içinde aktif 50 den fazla bayi ve 200 e yakın direkt satış yapılan müşteriler kanalıyla satışlarını gerçekleştirmektedir. Bunun yanında yerel ve ulusal marketlerle yapılan anlaşmalar çerçevesinde satış yapılmaktadır. Yurt içi satışları ev içi (EİT) perakende ve ev dışı (EDT) kanalında gerçekleştirilmektedir. 2011 yılında ihracat satışlarının toplam satışlar içerisindeki payı tonaj bazında %32 olarak gerçekleşmiştir. İhracat Satışlarının Ülke Bazında Dağılımı (2011) Angola; 4,0% Almanya; 2,7% Yunanistan; 4,3% Diğer; 9,7% Azerbaycan; 7,3% Bulgaristan; 3,6% İngiltere; 53,2% İzlanda; 3,3% İsrail; 11,9% 4 Viking Kağıt
FİNANSAL SONUÇLAR
Satış Performansı ve Karlılık Net Satışlar ( Mn TL) 92,0 97,8 97,5 96,1 101,0 CAGR +2% Viking Kağıt, 2011 yılında tüm kanallarda miktar ve fiyat artışları gerçekleştirerek, geçtiğimiz yıla göre tonaj bazında %2 olmak üzere cirosunu %5 düzeyinde artırmıştır. FAVÖK* ( Mn TL) 2007 2008 2009 2010 2011 17,5 Toplama kağıt fiyat artışı ile özellikle yılın ilk yarısında artan selüloz maliyetleri (dövizdeki artışa paralel) ve enerji maliyetlerindeki artışlar 2011 yılının ilk dokuz ayında pazar fiyatlarına bütünüyle yansıtılamamıştır. 0,4 1,0 4,0 2,4 2007 2008 2009 2010 2011 6 * Amortisman ve KTK öncesi faaliyet karı Viking Kağıt
Gelir Tablosu (Milyon TL) 31.12.2011 31.12.2010 Fark % Değişim Net Satışlar 101,0 96,1 4,8 5,0 Satılan Malın Maliyeti (80,2) (78,8) (1,5) 1,8 Brüt Kar 20,7 17,4 3,3 19,3 Satış, Dağıtım ve Pazarlama Giderleri (18,2) (16,1) (2,1) 13,0 Genel Yönetim Giderleri (6,6) (6,0) (0,5) 8,6 Faaliyet Karı (4,0) (4,7) 0,7 15,5 Diğer Gelirler 0,6 1,0 (0,4) (41,5) Diğer Giderler (4,2) (0,5) (3,7) 819,3 Finansal Giderler (Net) (19,8) (9,2) (10,7) (115,8) Vergi Öncesi Kar (27,4) (13,4) (14,0) (105,1) Vergi 0,4 0,5 (0,2) (29,4) Dönem Net Karı (27,0) (12,8) (14,2) (110,7) FAVÖK 2,2 4,0 (1,8) (44,4) Toplam Varlıklar 137,9 104,6 33,3 31,8 Özsermaye 31,8 17,4 14,5 83,4 7 Viking Kağıt
Kar Marjları Brüt Kar Marjları (%) Faaliyet Kar Marjları* (%) 32,0% 34,0% 8,7% 10,3% 18,1% 20,5% 15,8% 15,0% 2009 2010 2011 4Ç10 4Ç11 3Ç11 FAVÖK Marjları** (%) 17,9% 6,9% 4,1% 2,3% 0,7% 1,8% 2009 2010 2011 4Ç10 4Ç11 3Ç11 2009 2010 2011 4Ç10 4Ç11 3Ç11-4,0% -4,9% -7,4% -7,2% 2011 son çeyreğindeki selüloz orijin fiyatlarındaki düşüş ve yıl ortalamasında katlanılan maliyetlerin yılın son çeyreğinde satış fiyatlarımıza yansıtılabilmesi sonucunda; brüt kar marjımız%34 seviyesine ulaşmıştır. 2011 yılının 2. çeyreğinden itibaren hızlanan kur artışları finansman giderlerinde de artışa neden olarak şirketin karlılığını etkilemiştir. * Diğer gelir ve giderler hariç ** Faiz, vergi, amortisman ve KTK öncesi faaliyet karı 8 Viking Kağıt
Çeyrek Dönem Sonuçları Net Satışlar ( Mn TL) 24,3 25,1 25,8 3,0% -2,8% Toplama kağıt fiyat artışı ve dolar kurunun artışının da etkisiyle artan selüloz maliyetleri yılın ilk 9 ayında pazar fiyatlarına bütünüyle yansıtılamamıştır ancak yılın son çeyreğinde yansıtılabilmiştir. FAVÖK* ( Mn TL) 4Ç10 4Ç11 3Ç11 1,7 Son çeyrekte yapılan fiyat artışları ve faaliyet giderlerinin kontrol edilmesi ile son çeyrek FAVÖK tutarında ve marjında artış sağlanmıştır. 0,2 0,5 4Ç10 4Ç11 3Ç11 9 * Amortisman ve KTK öncesi faaliyet karı Viking Kağıt
Temel Rasyolar, Net Finansal Borç Net İşletme Sermayesi 31 Aralık 2011 31 Aralık 2010 (Milyon TL) 31 Aralık 2011 31 Aralık 2010 Cari Oran 0,91 0,33 Nakit ve Nakit Benzeri Varlıklar 0,00 0,95 Kaldıraç Oranı 0,75 0,83 Kısa Vadeli Krediler 7,07 5,36 KD Finansal Borç / Toplam Fin. Borç 0,13 0,98 Uzun Vadeli Krediler 48,91 0,09 Net Finansal Borç / EBITDA 21,88 1,13 Net Finansal Borçlar 55,98 4,50 Toplam Finansal Borç / Sermaye 1,64 0,31 25 15 5-5 İşletme faaliyetlerinden sağlanan net nakitte artış %489 2010 2011 0,8 Mn TL 4,6 Mn TL -15-25 -35 Ticari Alacaklar Ticari Borçlar Stoklar 10 Viking Kağıt
2011 yılı Değerlendirmesi Türkiye pazarında 2007-2010 yıllarında süregelen rekabet koşulları 2011 yılında da artarak devam etmiştir. 2011 Sonu itibariyle Türkiye deki kurulu kapasite oranı bir önceki yıla nazaran % 40 artış göstermiş, markalı ürünler pazarına yeni oyuncular dahil olmuştur. Hammadde ve enerji maliyet artışları yılın bütününde pazara yansıtılamamış, ancak yılın son çeyreğinde yansıtılabilmiştir. Hammadde / Fiyat baskısının bertaraf edilmesine yönelik olarak verimlilik çalışmalarına önem ve hız verilmiştir. Satış organizasyonu bütünsel bakış açısından arındırılmış ve konsantrasyonun artırılmasına yönelik olarak ev içi ve ev dışı kanal bölümlendirilmesine gidilmiştir. 2011 yılında ihracat satış miktarı %8 oranında artırılmış ve ihracatın toplam satışlar içerisindeki payı tonaj bazında%32 e yükselmiştir.(2010:%30) 11 Viking Kağıt
Strateji ve Hedefler Değişen marka yüzü ve portföye eklenen yeni ürünler ile birlikte ev içi tüketim kanalındaki pazar payımızı artırmak, Satışlar içerisindeki PL ürün payının minimize edilerek, mevcut kapasiteyi markalı ürün satışı ile realize etmek, Toplam tüketim içerisinden her geçen gün önemli bir pay almaya devam eden ev dışı kanala yönelik, odaklanma stratejisini artırarak devam etmek, Mevcutveyenipazarlarayönelikbitmişürünihracatınıartırmak, 2012 YILI HEDEFLERİ Net Satışlarda Büyüme: %15-%17 FAVÖK Marjı: %5-%6 Yatırım: 4-5 Mn TL 12 Viking Kağıt
Ortaklık Yapısı ve Hisse Performansı Ortaklık Yapısı Hisse Performansı 120 100 80 60 40 20 - Ara 10 Mar 11 Tem 11 Eki 11 Oca 12 3 2,5 2 52,89 1,5 1 1,11 0,5 0 İMKB-100'e Göre VKING (sol eksen) VKING (sağ eksen) 31.12.2010 = 100 13 Viking Kağıt
Yasal Uyarı ve İletişim Bilgileri Bu sunum hisse senetlerinin alınıp satılması ile ilgili bir teklif ya da öneri niteliği taşımaz ve hiçbir hukuki anlaşma ya da sözleşmeye baz oluşturmaz. Sunumda şirket yönetiminin gelecekte olması muhtemel olaylara ilişkin bugünkü görüşlerine yer verilmiştir. Tahminler temel mantık kurallarına dayandırılmasına rağmen, değişkenler ve tahminlere baz oluşturan varsayımlardaki değişiklikler tahminlerden önemli oranda sapmalara sebep olabilir. Ekteki sunumun yatırım amaçlı kullanılmasına bağlı olarak oluşabilecek herhangi bir zarardan Viking Kağıt ve Selüloz A.Ş. ile iştirakleri, danışmanları, yöneticileri ve çalışanları sorumlu tutulamaz. Şirketin mali tablolarına www.kap.gov.tr ve www.viking.com.tr web sitelerinden erişim sağlanabilir. Yatırımcı İlişkileri Birimi Tel: +90 232 482 22 00 Faks: +90 232 484 17 89 yatirimciiliskileri@viking.com.tr 14 Viking Kağıt
Teşekkürler
EKLER
Tarihçe 1969... Türkiye nin ilk özel sektör kağıt fabrikası olan VİKİNG KAĞIT 1969 yılında İzmir - Aliağa da kuruldu. 1982 Yaşar Grubu na katıldı. 1990 Kimyasal Arıtma Tesisi Yatırımı yapıldı. 1996 Temizlik Kağıtları Sektörü ne Lily ve Senso markalı ürünleri arz ederek giriş yapıldı. 1999 2. Kağıt Makinası faaliyete geçti. 2002 Dönüştürme tesisi yatırımı ile üretim hattı modernize edildi. 2006 Endüstriyel ürün peçete hattı yatırımı yapıldı. Çoklu paket peçete üretimi başladı. 2010 Lily Dolgun markalı ürünler pazara sunuldu. 1969 82 85 90 95 00 02 03 06 07 08 2010 1971 Sargılık, baskılık ve laminasyonluk kağıt üretimine başlandı. 1984 Yapılan tevsii yatırımı ile kapasite 20.500 ton/yıl a çıkarıldı. 1994 % 68,5 i Yaşar Topluluğu nda olmak üzere, %31,5 oranında halka açıldı. 1997 Biyolojik Arıtma Tesisi kuruldu. 1997 BVQI ISO:9001 KYS Belgesi alındı. 2003 ISO 9001: 2000 KYS revizyonu tamamlandı. 2007 2. Dönüştürme hattı yatırımı yapıldı. 17 Viking Kağıt
Tedarik Viking Kağıt, 2010 yılında 23.025 ton selüloz hammaddesi alımı gerçekleştirmiştir. Selülozlar genellikle İsveç, Kanada, Avusturya, İngiltere ve Finlandiya dan ithal edilmektedir. Viking Kağıt, temizlik kağıtlarında Deink- Mürekkep Giderme tesisinin avantajını kullanmaktadır. Viking Kağıt Gönüllü anlaşmalar ile sanayide enerji yoğunluğunun azaltılması projesinde yer alan sektörünün tek şirketi olup,bu proje için seçilen ilk on sanayi kuruluşu arasında yer almaktadır.bu kapsamda üç yıl içerisinde enerji yoğunluğunun % 11 oranında azaltılması öngörülmektedir. Buhar ihtiyacı için alternatifli bir şekilde doğal gaz ve fuel oil kullanan Viking Kağıt buhar maliyetlerini kontrol edebilmektedir. 18 Viking Kağıt
Üretim Fabrika, İzmir Limanına alternatif şekilde Aliağa Körfezi ve Nemrut Limanı yakınlarında yerleşiktir. İki makine ile yıllık 43.000 tonluk kağıt üretim kapasitesi ve yıllık 41.200 ton Converting kapasitesi bulunmaktadır. Üretiminde önemli oranda eski kağıt kullanan Viking Kağıt, yılda 27.000 ton deink hamur üretim kapasitesine sahiptir. Kağıt üretimi kapasite kullanımı %92, Temizlik Kağıtları üretimi kapasite kullanımı %67 dir. 213.926 metre kare açık alan 41.097 metre kare kapalı alan bulunmaktadır. Enerji verimliliğini artırmak için Japon ve Hollanda menşeili uzman firmalarla ortak bazı projeler geliştirilmiş ve Enerji Bakanlığı ile gönüllü bir protokol imzalanmıştır. 19 Viking Kağıt