GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ

Transkript

1 GÜNLÜK BÜLTEN Araştırma 06/07/18 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ BIST-100 endeksinde tepki alımlarının yeni bir yükseliş hareketine dönüşmesi için direncinin aşılması gerekiyor: Piyasalarda ticaret savaşı endişeleri ve küresel finansal koşullardaki sıkılaşma volatililte yaratan konu başlıkları olmaya devam ediyor. Yurtiçi piyasalarda ise bu hafta piyasa beklentilerinin belirgin üzerinde gelen Haziran ayı Tüfe verisi soru işareti yaratırken, TCMB den faiz artışı beklentileri öne çıkıyor. BIST-100 endeksinde desteği üzerinde yükseliş eğilimi korunabilir. Endeksin devam eden kısa vadeli düşüş trendini tamamlaması ve tepki alımlarını yeni bir yükseliş hareketine dönüştürebilmesi için 100,000 direncinin aşılması gerekiyor. Bu seviye üzerinde başta olmak üzere, ve seviyeleri test edilebilir. Geri çekilmelerde ise destek seviyemiz stop loss. Ekonomik Takvim 15:30 ABD - Tarım dışı istihdam (beklenti: önceki: ) 15:30 ABD - İşsizlik Oranı (beklenti: %3.8 önceki: %3.8) 15:30 ABD - Ortalama Saatlik Kazanç (beklenti: %0.3 BIST-100 En Çok Artan Getiri FLAP:IS Flap Kongre Toplanti Hizmetle 19.9% IHLGM:IS Ihlas Gayrimenkul 16.2% IHLAS:IS Ihlas Holding 7.7% ASELS:IS Aselsan 6.1% KOZAA:IS Koza Anadolu Metal 5.2% önceki: %0.3) 15:30 ABD - Ortalama Saatlik Kazanç yıllık (beklenti:%2.8 önceki: %2.7) 15:30 ABD - Katılım Oranı (önceki: %62.7) Bültenimizden Başlıklar Piyasa Yorumu Kardemir <KRDMD TI> Migros <MGROS TI> Yeni Mağaza Açılışları TAV Havalimanları Holding <TAVHL TI> Gümrüksüz mağaza satışlarına ilişkin ÖTV değişikliği BIST-100 En Çok Azalan Getiri SNGYO:IS Sinpas G.M.Y.O. -1.6% BRISA:IS Brisa -0.9% FROTO:IS Ford Otosan -0.7% KORDS:IS Kordsa Teknik Tekstil -0.6% TKNSA:IS Teknosa -0.6% Türk Hava Yolları <THYAO TI> Türk Havacılık Sektörü - DHMI Aylık Sonuçlar - Haz'18

2 PİYASA YORUMU Günlük Yatırım Bülteni - 06/07/18 Piyasalarda ticaret savaşı endişeleri ve küresel finansal koşullardaki sıkılaşma volatililte yaratan konu başlıkları olmaya devam ediyor. Başta Çin olmak üzere gelişmekte olan ülke piyasalarına yönelik riskler/haber akışı önemini koruyor. Haziran ayı başından bu yana satış baskısı altında kalan Mscı gelişmekte olan ülke hisse endeksinde dengelenme çabası etkili olsa da, tepe görünümü çizen bakır fiyatları ve Çin hisse senetlerindeki satış baskısı soru işareti yaratıyor. Ayrıca Abd kredi spreadlerindeki artan yukarı baskı dikkat çekiyor. Dün güne Asya piyasalarındaki satış baskısı ile başlayan piyasalarda Avrupa ve Abd endekslerinde yükselişler takip ettik. Stoxx 600 %0.4 artıda günü tamamlarken (AB`nin ABD otolarına yönelik tarifeleri kaldırması halinde ABD nin ithal edilen arabalara tarife tehditini askıya alacağına dair haberler ön plandaydı) küresel risk barometeresi olarak da izlenebilen S&P 500 endeksi %0.8 artıda kapanış yaptı. (50 günlük ortalama üzerinde tutunma çabası etkili.) Dün akşam açıklanan Fomc tutanaklarında ise güçlü büyüme ve kademeli faiz artış sürecinin devam edeceği, diğer taraftan da ticaret geriliminin olumsuz etkilerine yönelik vurgu dikkat çekti. Yükseliş trendinin korunduğu dolar endeksinde sınırlı kar satışları, Aralık 2017 diplerini test eden Altın fiyatlarında ise tepki yükselişlerinin etkili olduğunu takip ediyoruz. Petrol fiyatlarında ise yükseliş trendi korunuyor. Yurtiçi piyasalarda ise bu hafta piyasa beklentilerinin belirgin üzerinde gelen Haziran ayı Tüfe verisi soru işareti yaratırken, TCMB den faiz artışı beklentileri öne çıkıyor. Tüfe verisi sonrası satış baskısı altında kalan TL ve bonoların dün dengelendiğini takip ettik. Hisse senetlerindeki tepki süreci ise devam ediyor. Dün direncini yukarı geçen BIST-100 endeksinde kısa vadeli yükseliş hareketinin güç kazandığını takip ettik. Yurtiçi piyasalarda a) yeni kabine ve özellikle ekonomi yönetimi ve ekonomi politikalarının nasıl şekilleneceği. b) yurtdışı piyasalar önmeli konu başlıkları olmaya devam ediyor. 9 Temmuz da kabinenin açıklanacağını not edelim. Bu sabah: - ABD Çin e 34 milyar dolar tutarındaki gümrük tarifelerini uygulamaya koydu. Çin in misilleme yapıp yapmayacağı ve devamında devreye girebilecek diğer olası tarifeler konusu önemli olacak. - Henüz Çin den bir uygulama yok. Çin bu sabah, "ABD nin tarifelerine yanıt vermek zorunda bırakılıyoruz" şeklinde bir açıklama yaptı. - Asya piyasalarında tepki yükselişleri etkili - Japonya ve Çin %1 civarı artıda - Dolar endeksi ekside - Gelişmekte olan ülke döviz kurları yatay - S&P 500 vadeli hafif artıda - USD/TL 4.60 civarında işlem görüyor. (dün 4.58 / 4.68 bandında işlem gördü) - TL döviz sepeti hafif artıda - Brent petrol yatay - Tepki yükselişlerinin etkili olduğu altın yatay BIST-100 endeksinde desteği üzerinde yükseliş eğilimi korunabilir. Endeksin devam eden kısa vadeli düşüş trendini tamamlaması ve tepki alımlarını yeni bir yükseliş hareketine dönüştürebilmesi için 100,000 direncinin aşılması gerekiyor. Bu seviye üzerinde başta olmak üzere, ve seviyeleri test edilebilir. Geri çekilmelerde ise destek seviyemiz stop loss. 2

3 Günlük Yatırım Bülteni - 06/07/18 Bugün makro tarafta ABD tarım dışı istihdam verisi takip ediliyor. Özellikle enflasyon sinyalleri aranan ücretlerdeki trend önemli olmaya devam ediyor. Yukarı sürpriz yapacak rakamlar riskli varlıklara yönelik soru işaretlerini güçlendirebilir. Ayrıuca Fed tarafında 17 Temmuz daki Fed Başkanı Powell ın açıklamaları bir sonraki önemli makro gündem konularından biri. Yurtiçinde ise Temmuz ayındaki yoğun Hazine ihalelerini de not edelim. Hazine Temmuz'da toplam 17.5 milyar TL iç borç servisine karşılık 20.9 milyar TL iç borçlanma öngörüyor. Önümüzdeki haftaki Hazine ihalelerine gelecek talep önemli olabilir. Büyük resimde 2018'e bakış raporumuzda ve o günden bu yana ifade ettiğimiz gibi birçok küresel borsa endeksinin bu senenin zirve noktasını ilk çeyrekte görmüş olabileceğini düşünmeye devam ediyoruz. Önemli küresel hisse senedi endeksleri (örneğin S&P 500) için yaz aylarında son ayların en büyük düşüşü ile beraber Şubat diplerini test edebileceğini veya altına sarkabileceğini düşünmeye devam ediyoruz. Son günlerde yaşanan korumcalık ve ticari savaşlar konulu haber akışı ve küresel piyasalarda gördüğümüz fiyat hareketleri de bu bahsettiğimiz riskten kaçış periyodunun yaklaşıyor olabileceğini düşündürüyor. Sektör ve Şirket Haberleri Kardemir <KRDMD TI> Kardemir, Nobel Resources a karsi Eylul 2017de baslatmis oldugu tahkim surecinin devam ettigini belirtti. Ilgili aciklamayi hisseler icin notr olarak karsiliyoruz Kardemir in bazi urun fiyatlarini bugun itibariyle 1-4% arasindaki azaltmasini hisse performansi icin notr olarak karsiliyoruz. Migros <MGROS TI> Yeni Mağaza Açılışları Migros, Haziran ayında 47 yeni mağaza açtı, 2 mağazasını kapattı ve nette yurtiçi satış ağını 45 mağaza arttırak, Kipa nın 161 mağazası dahil, 1,970 e yüksetti. Haziran sonuçlarında dikkat çeken en önemli husus, şirketin yavaşlamasını beklediğimiz yeni mağaza açılış hızının artarak, 2011 den itibaren aylık bazda en yüksek sayıya ulaşması ve bu büyümenin format bazında geçmiş aylara göre çok daha dengeli bir yapı sergilemesi. Şöyle ki, bu ay açılan 15 adet MM tipi mağaza sayısı, bu formatta son 8 ayda açılan sayıya denk gelmektedir. Şirket yılın ilk yarısında açtığı 132 yeni mağazayla, şirket yönetiminin yılın tamamı için verdiği bandına Haziran sonu itibariyle ulaşmıştır. Bu açılışlara, Makro Market ten alınan ve devralınması için yasal izinlerin beklendği 73 mağaza dahil değildir. Dolayısıyla, şirketin fiziksel büyümesi bizim beklentilerimizden hızlı ilerlemektedir ve bugün itibariyle yılın tamamı için öngördüğümüz %4 lük metrekare büyümesini yukarı yönlü düzeltmemizi gerektirecek gibi durmaktadır. Ancak, burada Kipa nın büyük mağazalarının küçültülmesi nedeniyle kaybolacak metrekareler hesaba katılırsa, düzeltmenin etkilerinin şimdilik sınırlı kalabileceğini söylebiliriz. Migros için hedef fiyatımız 37.2TL ve önerimiz AL. Türk Hava Yolları <THYAO TI> Türk Havacılık Sektörü - DHMI Aylık Sonuçlar - Haz'18 DHMİ, Haziran ayı trafik sonuçlarının detayını açıkladı. Buna göre, toplam havayolu yolcu trafiği tüm ülkede %14 arttı. Dış hatlar trafiğinde gözlemlenen %23 lük artış büyümenin ana belirleyici olurken, bunun da arkasında Antalya ve Muğla gibi yaz sezonunda talebin artmasının beklendiği havalimanları rol oynadı. İstanbul da mukim havalimanlarında büyüme, Mayıs ayında gözlemlenen görece yavaşlamayı geride bırakarak, öncesindeki büyüme trendine paralel bir performans gösterirken, en dikkat çekici gerçekleşmelerden biri İstanbul Atatürk Havalimanı nın dış hatlar terminalinde %4 lük uçuş sayısının arttığı bir ayda, yolcu sayısının %11 genişlemesi oldu. THY için daha yüksek doluluk oranları, TAV için de daha yüksek hacimleri işaret eden bu sonuçların 3

4 Günlük Yatırım Bülteni - 06/07/18 şirketin karlılıklarına olumlu yansımasını bekliyoruz. Bununla birlikte, güney havalimanlarında artan tarifeli/tarifesiz uçuş sayısından en fazla olumlu etkilenecek şirketlerin başında Çelebi nin geldiğini hatırlatıyoruz. Sonuçları olumlu sektör için mevcut olumlu görüşümüzü destekler nitelikte buluyor ve piyasa tepkisinin de bu yönde olmasını bekliyoruz. TAV Havalimanları Holding <TAVHL TI> Gümrüksüz mağaza satışlarına ilişkin ÖTV değişikliği Anadolu Ajansında yer alan habere göre, terli ürünlerin "Duty Free" olarak bilinen gümrüksüz satış mağazalarından sunumunu artırmak amacıyla bu mağazalara verilen ürünlerin özel tüketim vergisinden (ÖTV) istisna tutulmasına ilişkin esaslar belirlendi ve Maliye Bakanlığının ÖTV uygulama tebliğlerinde değişiklik yapılmasına dair tebliğleri, Resmi Gazete'de yayımlandı. Haberi, Türkiye nin en büyük duty-free mağaza işletmecisi ve TAV ın Unifree-Heinemann ile %50- %50 ortaklığı konumundaki ATÜ açısından değerlendirdiğimizde, yerli ürün satışlarının toplam satışlar içerisindeki payının, ürün portföyü dikkate alındığında sınırlı olduğuna dair tahminimiz ve ATÜ nün sonuçlarının özkaynak yöntemiyle TAV ın finansallarında konsolide edildiği gerçeği ışığında, ilgili ÖTV düzenlemesinin TAV ın konsolide finansallarına olumlu etkisinin sınırlı kalmasını bekliyoruz. Haberi, son 1 yıllık dönemde 700 milyon Avro ciro ve 45 milyon Avro net kar elde eden ATÜ açısından olumlu karşılıyor, TAV ın hisse fiyatına ise manalı bir etkisi olmasını beklemiyoruz. 4

5 ÇEKİNCE: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Söz konusu rapor belli bir kişiye veya mali durumları, risk ve getiri tercihleri benzer nitelikteki bir gruba yönelik olarak hazırlanmamıştır. Belirli bir getirinin sağlanacağına dair herhangi bir vaat veya taahhütte bulunulmamaktadır. Tüm yorum ve tavsiyeler öngörü, tahmin ve fiyat hedeflerinden oluşmaktadır. Zaman içinde piyasa koşullarında meydana gelen değişiklikler nedeniyle söz konusu yorum ve tavsiyelerde değişikliğe gidilebilir. Size uygun olan yatırım araçlarının ve işlemlerin kapsam ve içeriği uygunluk testi neticesinde belirlenir. Uygunluk testi, yatırım kuruluşu tarafından pazarlanan ya da müşteri tarafından talep edilen ürün ya da hizmetin müşteriye uygun olup olmadığının değerlendirilmesi amacıyla, müşterilerin söz konusu ürün veya hizmetin taşıdığı riskleri anlayabilecek bilgi ve tecrübeye sahip olup olmadıklarının tespit edilmesidir. Bu raporda yer alan her türlü bilgi, yorum ve tavsiye uygunluk testi ile tespit edilecek risk grubunuz ve getiri beklentiniz ile uyumlu olmayabilir. Bu nedenle, uygunluk testi neticesinde risk grubunuz tespit edilmeden sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi amaç, bilgi ve tecrübenize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup, doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmaması nedeniyle doğabilecek zararlardan Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından farklı bölümlerde istihdam edilen kişilerin veya Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin ortaklarının ve iştiraklerinin bu raporda yer alan tavsiyelerle veya görüşlerle hemfikir olmaması mümkündür. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile piyasanın işleyişinden kaynaklanan makul nedenlerden dolayı, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ortakları, çalışanları, yöneticileri ve bunlarla doğrudan ve dolaylı olarak ilişkileri bulunan istihdam ilişkisi doğuracak bir sözleşme çerçevesinde veya herhangi bir sözleşme olmaksızın çalışan ve tavsiyenin hazırlanmasına katılan tüm gerçek veya tüzel kişiler ile müşterileri arasında önlemeyen çıkar çatışması ve objektifliği etkilemesi muhtemel nitelikte ilişkiler doğabilir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., ortakları veya iştirakleri, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yetkilendirildikleri yatırım hizmetleri ve faaliyetleri ile yan hizmetlerini, bu raporda bahsi geçen şirketlere, muhtelif zamanlarda, sunmayı teklif edebilir veya sunabilir. Muhtelif zamanlarda, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin, ortaklarını, iştiraklerinin ve işbu kapsamdaki yöneticilerinin, yetkililerinin, çalışanlarının veya temsilcilerinin, doğrudan veya dolaylı olarak, raporda bahsi geçen işlemler, menkul kıymetler veya emtialar üzerinde pozisyonları bulunabilir veya farklı nedenlerle ilgi ve ilişkileri bulunabilir. Söz konusu çıkar çatışması durumlarında Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., internet sitesinde yer alan Çıkar Çatışması Politikası uyarınca hareket eder. Bu rapor, sadece gönderildiği kişilerin kullanımı içindir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez, ticari amaçla kullanılamaz.