GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ

Transkript

1 GÜNLÜK BÜLTEN Araştırma 06/01/17 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Yurtdışı piyasalarda yükseliş trendi içerisinde yatay eğilim etkili. Dün güne Asya piyasalarında karışık eğilimle başlayan yurtdışı piyasalarda Avrupa ve ABD endekslerinde yatay kapanışlar takip ettik. Dolar endeksindeki geri çekilme ön plandaydı. (son üç haftanın en düşük seviyesinde) Çin deki müdahale dolar endeksindeki baskıya destek oldu. Yurtiçi piyasalarda ise gelişmekte olan ülke döviz kurlarından negatif ayrışan CDS (5 Yıllık) TL deki satış baskısı ön plandaydı. Hisse tarafında ise direncinden satış baskısı ile geri çekilen BIST-100 endeksinde desteği üzerinde dengelenme eğilimi etkili. Diğer taraftan kredi derecelendirme kuruluşlarından Fitch 27 Ocak Cuma Türkiye nin ülke notunu açıklayacak Ekonomik Takvim 16:30 - ABD - Tarım Dışı İstihdam (beklenti: önceki: ) 16:30 - ABD - İşsizlik Oranı (beklenti: %4.7 önceki: %4.6) 18:00 - ABD - Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri - revize (beklenti:%-4.6 önceki: %-.4.6) 20:00 - Chicago Fed Başkanı Evans ve Richmond Fed Başkanı Lacker konuşacak Bültenimizden Başlıklar Piyasa Yorumu Erdemir Yönetim Kurulu Başkanı Pandır ın yerine Ziraat Bankası Genel Müdür Yardımcısı Baktır geldi. Aralık ayında Türk Traktör ün içerideki satış hacimleri Piyasa Özeti BIST-100 En Çok Artan Günlük Değişim BIST-100 0,32% BIST-30 0,44% Dolar/TL 0,60% Euro/TL 1,77% Euro/Dolar 1,12% Altın ($/ons) 1,46% Brent ($/varil) 0,00% Yabancı Borsalar ABD (S&P500) 0,57% Almanya (DAX) 0,00% İngiltere (FTSE100) 0,17% Japonya (Nikkei225) 2,51% Getiri EGEEN.IS Ege Endustri 10,0% ALGYO.IS Alarko G.M.Y.O. 3,8% THYAO.IS Turk Hava Yollari 2,9% TAVHL.IS Tav Havalimanlari 2,7% ENKAI.IS Enka Insaat 2,2% yıllık %77 artıp 2,563 e çıkarken, ihracat hacmi de %9 artış ile 975 olarak gerçekleşti. Et ve Süt Kurumu için 500 bin adet besilik ve kasaplık et ithalatına izin geldi. Kardemir yıl sonu hacim sonuçlarını açıkladı. BIST-100 En Çok Azalan IHLAS.IS Ihlas Holding -6,7% DOHOL.IS Dogan Holding -2,5% NTTUR.IS Net Turizm -2,3% LOGO.IS Logo Yazilim -2,2% ALKIM.IS Alkim Kimya -1,9%

2 Günlük Yatırım Bülteni - 06/01/17 PİYASA YORUMU Yurtdışı piyasalarda yükseliş trendi içerisinde yatay eğilim etkili. Dün güne Asya piyasalarında karışık eğilimle başlayan yurtdışı piyasalarda Avrupa ve ABD endekslerinde yatay kapanışlar takip ettik. Stoxx 600 %+0.10, güne geri çekilerek başlayan S&P 500 endeksi ise %0.08 ekside kapanış yaptı. (Nasdaq %+0.2, Russell 2000 %-1.15) MSCI Dünya endeksi hafta başından bu yana %1.8 civarı artıda (geçen hafta: %-0.45), gelişmekte olan piyasalarda ise MSCI EM endeksi dolar bazında %2.2 civarı artıda işlem görüyor (geçen hafta: %+2.5). Dün gelişmekte olan ülke bono ve cds spreadleri gerilerken döviz kurları değer kazandı. Dolar endeksindeki geri çekilme ön plandaydı. (son üç haftanın en düşük seviyesinde) Çin deki müdahale dolar endeksindeki baskıya destek oldu. (PBOC likiditeyi kısarken, Yuan faizleri yükseldi, offshore Yuan da sert yükseliş yaşandı) ABD tahvil faizleri son bir ayın en düşük seviyelerine geri çekildi. Kasım ayında başlayan ralli ile birlikte %1.77 den %2.64 e kadar yükselen 10 yıllık tahvil faizi 2.35 lere geri çekilmiş durumda. Yurtiçi piyasalarda ise gelişmekte olan ülke döviz kurlarından negatif ayrışan TL deki satış baskısı ön plandaydı. Bu hafta piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşen TÜFE verisi sonrası yukarı yönlü baskı altında kalan USD/TL dün 3.63 ün üzerine çıkarak yeni rekor seviyeyi gördü. (geçen hafta bandında hareket etti) TL döviz sepeti hafta başından bu yana %2 civarı yükselmiş durumda. (yılbaşından bu yana %4.7) Hisse tarafında ise direncinden satış baskısı ile geri çekilen BIST-100 endeksinde desteği üzerinde dengelenme eğilimi etkili. (BIST-100 endeksinin MSCI gelişmekte olan ülke hisse endeksine göre F/K iskontosu genişledi.) Yurtiçi piyasalarda başkanlık/referandum konusu, Irak-Suriye deki gelişmeler, petrol fiyatlarındaki yükseliş ve 27 Ocak Fitch kararı ön planda olan önemli konu başlıkları. Bu sabah: - Dolar endeksi %0.2 civarı artıda.(dün %1.3 geri çekildi) - USD/TL 3.62 civarında işlem görüyor. (dün bandında işlem gördü) - TL döviz sepeti %0.6 artıda. - Asya piyasaları yatay. - Güne kar satışları ile başlayan Japonya toparlıyor. %0.3 civarı ekside - Çin hafif ekside. - S&P 500 vadeli hafif ekside. - PBOC USD/CNY: (önceki: ) olarak açıkladı. Bu Temmuz 2005 yılı sonrası en yüksek seviye. - Tepki yükselişleri sonrası Altın hafif ekside. - Yükseliş eğilimindeki brent petrol hafif ekside. - Bloomberg e göre Meksika merkez bankası değer kaybı sonrası pesoya müdahale ediyor. BIST-100 endeksinde desteği üzerinde dengelenme eğilimi devam edeblir desteği altında desteği test edilebilir. Endeksin yukarı ataklarında güç kazanabilmesi için direncini aşması gerekiyor. Bu durumda / seviyelerini test etme potasniyeli gündeme gelebilir. Bugün ABD de tarım dışı istihdam verisi açıklanıyor: Veride FED in faiz artış hızına yönelik öncü sinyaller takip ediliyor. Şahinleşen FOMC sonrasında piyasa beklentisinden güçlü bir veri (aylık istihdam artışının, işsizlik oranı, katılım oranı ve özellikle de ortalama saatlik kazançlar gibi detaylarla birlikte ne derece güçlü sinyaller üretebileceği önemli) ABD tahvil faizleri üzerinde yukarı yönlü baskı yaratabildiği oranda faize duyarlı gelişmekte olan piyasalar üzerinde olumsuz etki yaratabilir. Bugün ayrıca Chicago Fed Başkanı Evans ve Richmond Fed Başkanı Lacker 2

3 konuşmaları takip ediliyor. Günlük Yatırım Bülteni - 06/01/17 Büyük resimde ise 2017 yılında Çin piyasalarındaki gelişmeler, Trump politikalarına yönelik detaylar, ABD-Çin ilişikileri, FED faiz artış hızı, Avrupada yükselen siyasi riskler (Almanya, Fransa seçimleri), Avrupa bankacılık sektörü, Brexit süreci, yurtiçinde ise başkanlık/referandum konusu piyasalarda takip edilecek önemli konu başlıkları olarak sıralanabilir. Diğer taraftan kredi derecelendirme kuruluşlarından Fitch 27 Ocak Cuma Türkiye nin ülke notunu açıklayacak. Fitch Türkiye nin kredi notunu negatif görünüm ve BBB- ile en düşük yatırım yapılabilir seviyede tutuyor. Şirket ve Sektör Haberleri Erdemir Yönetim Kurulu Başkanı Pandır ın yerine Ziraat Bankası Genel Müdür Yardımcısı Baktır geldi Erdemir Yönetim Kurulu Başkanı Pandır görevinden ayrılırken, yerine Ziraat Bankası Genel Müdür Yardımcısı Baktır geldi. Görüşümüz: Son dönemde hissede görülen zayıflığı Pandır ın ayrılacağına ilişkin yerel medyada çıkan haberlere bağlıyoruz. Aralık ayında Türk Traktör ün içerideki satış hacimleri yıllık %77 artıp 2,563 e çıkarken, ihracat hacmi de %9 artış ile 975 olarak gerçekleşti. 4Ç16 da başlayan iç hacimlerdeki artış düşük baz etkisi ile Aralık ayında hız kazanırken, bu verilerin son beş yılın en yüksek Aralık ayı olduğunu belirtmeliyiz. Agresif büyümedeki ana nedenlerin hasattaki iyileşme ve tarım sektörü için kamunun sağladığı güçlü finansman/bütçe koşulları olduğunu düşünüyoruz. 4 aylık daralma trendi sonrası, ihracattaki toparlanmayı olumlu karşılasak da ABD gibi Türk Traktör ün ana ihracat pazarlarının zayıf kaldığını da vurgulamalıyız. Görüşümüz: Aralık ayı satış verileri özellikle büyüme anlamında son çeyrek rakamları için olumlu bir sinyal olurken, Türk Lirası ndaki zayıflık ve artan hammadde fiyatlarına bağlı potansiyel marj kaybından kaynaklanan baskıyı telafi edecek ölçüde olduğunu düşünüyoruz. Son çeyrek için yaklaşık %20 lik bir yıllık FAVÖK büyüme beklentisine sahipken (3Ç16: %8 yıllık daralma), 2017 yılının ilk yarısı için de görünümü olumlu olarak nitelendiriyoruz. Türk Traktör için tavsiyemiz AL olarak sürmektedir. Et ve Süt Kurumu için 500 bin adet besilik ve kasaplık et ithalatına izin geldi Et ve Süt Kurumu için 500 bin adet besilik ve kasaplık et ithalatına izin geldi, özel sektör için ithalat vergisi %60 tan %10 a düşürüldü. Yüksek canlı hayvan maliyetlerinden zarar gören Pınar Et için bu haberi olumlu algılıyoruz. Özel sektör için yalnızca besilik hayvan ithalatında indirime gidilmesinden dolayı, canlı hayvanların 8-10 ay beslenip öyle kesilmesi gerekiyor, bu da marketteki et fiyatlarında bir gecikme ile yansıma olacağı anlamına geliyor. Ancak içeri giren hayvan sayısı verginin düşmesi ile anında artacağı için Pınar Et in maliyetlerine olumlu yansıyacaktır için sabit marj beklentimizi hammadded %5 lik bir fiyat daralması ile revize ettiğimizde ise yıllık 0.7 puan marj artışına ulaşıyor ve hedef fiyatımızın %10 arttığını görüyoruz. Kardemir yıl sonu hacim sonuçlarını açıkladı, Kardemir yıl sonu hacim sonuçlarını açıkladı, buna göre şirket 2016 da 2.06mn ton ürün satışı gerçekleştirdi. Bu veriye göre 3.çeyrekte görülen teslimat gecikmeleri ve olumsuz havanın 4.çeyrekte büyük ölçüde kapandığını görüyoruz. 4. Çeyrek hacim verisi yıllık bazda %22 artışa işaret ediyor. Şirketin artan kömür fiyatları sebebiyle daha öncesinde yaptığı anlaşmalardan elde edeceği düşük maliyetleri kömürü henüz teslim alamadığını öğrendik. Bu da normal şartlarda şirketin %14-16 FAVÖK marjı hedefine ulaşamayacağı anlamına gelebilirdi. Fakat dün açıklanan hacim verisinin 3

4 Günlük Yatırım Bülteni - 06/01/17 büyük ihtimalle ray satışlarının desteği ile olduğu düşünüldüğünde marj beklentilerinin alt bandını yakalayabileceklerini düşünüyoruz. Şirket 2017 satış hacmi hedefini ise 2.28 milyon ton olarak belirledi, bu da bizim 2.12 milyon ton beklentimizin oldukça üzerinde kalıyor ve yıllık %11 gibi bir hedefin yavaşlamakta olan inşaat sektörü talebi sebebiyle agresif olabileceğini düşünüyoruz.. 4

5 ÇEKİNCE: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Söz konusu rapor belli bir kişiye veya mali durumları, risk ve getiri tercihleri benzer nitelikteki bir gruba yönelik olarak hazırlanmamıştır. Belirli bir getirinin sağlanacağına dair herhangi bir vaat veya taahhütte bulunulmamaktadır. Tüm yorum ve tavsiyeler öngörü, tahmin ve fiyat hedeflerinden oluşmaktadır. Zaman içinde piyasa koşullarında meydana gelen değişiklikler nedeniyle söz konusu yorum ve tavsiyelerde değişikliğe gidilebilir. Size uygun olan yatırım araçlarının ve işlemlerin kapsam ve içeriği uygunluk testi neticesinde belirlenir. Uygunluk testi, yatırım kuruluşu tarafından pazarlanan ya da müşteri tarafından talep edilen ürün ya da hizmetin müşteriye uygun olup olmadığının değerlendirilmesi amacıyla, müşterilerin söz konusu ürün veya hizmetin taşıdığı riskleri anlayabilecek bilgi ve tecrübeye sahip olup olmadıklarının tespit edilmesidir. Bu raporda yer alan her türlü bilgi, yorum ve tavsiye uygunluk testi ile tespit edilecek risk grubunuz ve getiri beklentiniz ile uyumlu olmayabilir. Bu nedenle, uygunluk testi neticesinde risk grubunuz tespit edilmeden sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi amaç, bilgi ve tecrübenize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup, doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmaması nedeniyle doğabilecek zararlardan Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından farklı bölümlerde istihdam edilen kişilerin veya Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin ortaklarının ve iştiraklerinin bu raporda yer alan tavsiyelerle veya görüşlerle hemfikir olmaması mümkündür. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile piyasanın işleyişinden kaynaklanan makul nedenlerden dolayı, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ortakları, çalışanları, yöneticileri ve bunlarla doğrudan ve dolaylı olarak ilişkileri bulunan istihdam ilişkisi doğuracak bir sözleşme çerçevesinde veya herhangi bir sözleşme olmaksızın çalışan ve tavsiyenin hazırlanmasına katılan tüm gerçek veya tüzel kişiler ile müşterileri arasında önlemeyen çıkar çatışması ve objektifliği etkilemesi muhtemel nitelikte ilişkiler doğabilir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., ortakları veya iştirakleri, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yetkilendirildikleri yatırım hizmetleri ve faaliyetleri ile yan hizmetlerini, bu raporda bahsi geçen şirketlere, muhtelif zamanlarda, sunmayı teklif edebilir veya sunabilir. Muhtelif zamanlarda, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin, ortaklarını, iştiraklerinin ve işbu kapsamdaki yöneticilerinin, yetkililerinin, çalışanlarının veya temsilcilerinin, doğrudan veya dolaylı olarak, raporda bahsi geçen işlemler, menkul kıymetler veya emtialar üzerinde pozisyonları bulunabilir veya farklı nedenlerle ilgi ve ilişkileri bulunabilir. Söz konusu çıkar çatışması durumlarında Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., internet sitesinde yer alan Çıkar Çatışması Politikası uyarınca hareket eder. Bu rapor, sadece gönderildiği kişilerin kullanımı içindir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez, ticari amaçla kullanılamaz.