4 Ekim Grafik 1: 2013 Başından Bu Yana Getiriler (%)* Grafik 2: Altın ($/ons) Grafik 3: Euro/USD Paritesi

Transkript

1 0/13 09/13 10/13 0/13 0/13 09/13 10/13 Haftalık Bülten 4 Ekim 2013 ABD ye ilişkin belirsizlikler global piyasaları dalgalandırıyor Grafik 1: 2013 Başından Bu Yana Getiriler (%)* ABD de asıl risk borç tavanı: 1 Ekim tarihi kritik GOÜ para birimleri değerlendi Geride kalan hafta ABD de federal hükümetin bazı hizmet birimlerinin dondurulması anlamına gelen kepenk kapatma nın, aksi yöndeki beklentilere rağmen, gerçekleşmesi en fazla öne çıkan gelişme oldu. Demokratlarla Cumhuriyetçiler arasındaki uzlaşmazlığın sürmesi, 1 Ekim tarihinde ulaşılması beklenen borç tavanı konusundaki endişeleri de artırdı. ABD Hükümeti nin borçlarını ödeyememesi gibi temel bir risk faktörünün gerçekleşmesi halinde global risk iştahının ciddi şekilde etkilenmesi beklenebilir. Nitekim bugün S&P den yapılan açıklamada, kepenk kapatma nın uzaması halinde son çeyrekte büyümenin %0,3 oranında etkilenmesinin beklendiği belirtilirken, borç tavanının artırılmaması halinde ise bunun ekonomiye maliyetinin çok daha yüksek olacağına vurgu yapıldı. Bu gelişmelere ilişkin haber akışı, bu hafta global piyasalarda döviz, emtia ve hisse senedi fiyatlamalarında önemli dalgalanmalarına neden oldu. ABD nin S&P 500 endeksinin Eylül ortasında gördüğü tarihi yüksek seviyelerine göre kaybı %4 e yaklaşırken, endeks önemli bir teknik seviye olan 100 günlük hareketli ortalamasına da yaklaştı. Avrupa borsalarında da geri çekilmeler devam ederken, gelişmiş ülke borsaları, Fed in 1 Eylül de varlık alım programını sürpriz bir şekilde azaltmama kararı almasının ardından kaydettikleri kazançları geri vermiş oldular. ABD deki siyasi gelişmelerin büyümeyi olumsuz etkilemesi sonucunda Fed in varlık alımlarını azaltmayı daha fazla öteleyebileceği değerlendirmeleri, portföy akımlarına duyarlı olan gelişmekte olan ülke (GOÜ) para birimlerinin değerlenmesine neden oldu: Hindistan ın para birimi bu hafta USD ye karşı %1,5 civarında değerlenirken, Brezilya reali %2 ve G. Afrika randı da %0,5 civarında değerlendiler. Bu yükselişlerde, doların euroya karşı değer kaybetmesi de etkili oldu. Nitekim EUR/USD paritesi bu hafta 1,3650 ile son 6 ayın en yüksek seviyelerini gördü. Bunda, ECB başkanı Draghi nin uzun süre düşük faiz taahhüdünü yinelemesi ve enflasyonda düşük seyrin süreceğini açıklaması etkili oldu. Ayrıca İtalya da politik belirsizliğin azalması da euroyu destekledi. Nikkei S&P MSCI World 15.3 DAX 12.9 $/TL 12.3 USD/JPY 12.1 EUR/USD 3.2 Brent Petrol -1.9 İMKB MSCI Emerging -4. Şangay -5.0 Bovespa Altın Gümüş Grafik 2: Altın ($/ons) 1,00 1,00 1,600 1,500 1,404 1,400 1,300 1,34 1,31 1,200 1,200 1,100 Altın fiyatında her iki yönde de sert hareketler görüldü TL cinsi varlık fiyatları bir miktar toparlandı 1 Paritedeki bu dalgalanma, altın başta olmak üzere emtia fiyatlarında da hızlı hareketlere neden oldu: altın fiyatı bir günde 50 $ dan fazla düşüşle ons başına 1.20 $ a kadar geriledikten sonra sonraki günde 45 $ dan fazla yükselişe $ a kadar yükseldi; halihazırda ise haftalık %1,5 düşüşle 1.31 $ dan işlem görüyor. WTI tipi petrol fiyatı hafta içinde son 3 ayın en düşük seviyesine kadar geriledikten sonra paritenin etkisiyle toparlanarak haftalık %1 e yakın primle varil başına 104 $ dan işlem görüyor. Yurtiçinde haftaya 2,04 ile yüksek seviyelerden başlayan USD/TL, diğer GOÜ para birimlerine paralel olarak geriledi ve haftalık %1,6 düşüşle 1,9990 seviyesinden işlem görüyor. Kurun 2,0 ın altında tutunmakta zorlandığı dikkat çekiyor. TL nin değerini EUR/USD paritesinin etkisinden arındırılmış olarak gözleyebildiğimiz döviz sepeti (0,5 eur + 0,5 usd) ise haftaya 2,40 ile tarihi yüksek seviyelerine yakın başladıktan sonra 2,3550 seviyelerine çekildi. Gösterge faiz de TL ye paralel bir gevşemeyle %,50 nin üzerinden %,22 ye kadar geriledi. Ancak Eylül ayı enflasyonunun aylık %0, ile beklentilerin (%0,60) üstünde açıklamasının ardından bir miktar yükselişle %,3 den işlem görüyor. 10 yıllık getiri ise %9 seviyesinde. BIST-100 de diğer TL cinsi varlıklardaki değerlenmeye paralel olarak haftalık %1,4 primle işlem görüyor. Ancak endeksin 100 günlük hareketli ortalaması olan in üzerinde tutunmakta zorlandığı dikkat çekiyor. 1,000 Grafik 3: Euro/USD Paritesi * 03/10/2013 itibariyle

2 Haftanın Konusu: Geçtiğimiz hafta gerçekleşen ekonomik veri akışı ve düşündürdükleri Bu haftanın global ekonomiye yönelik veri akışı açıklanan PMI imalat sanayi beklenti verileri, ABD bütçe sorunları- borç tavanı ile Avrupa Merkez Bankası faiz kararı idi. Temel sonuçlar: PMI beklenti endekslerinde genel olumlu trend devam ediyor. Ancak bu veriyi dikkatli yorumlamakta yarar var. Özellikle ABD de olmak üzere beklenti verisi ile gerçekleşen büyüme rakamı arasındaki korelasyon geriliyor. Gerçekleşen büyüme rakamı, beklenti verisinin ima ettiğinden çok daha zayıf. Aşağıdaki grafikte de görüldüğü gibi ABD imalat sanayi beklenti verisi yükselirken, sanayi üretimindeki değişim son birkaç aydır yatay. Bu görünüm Fed politikaları açısından ne ifade ediyor? ABD de istihdam artışı aylık 10 bin ~ ile yüksek seyrediyor. İşsizlik oranı geriliyor ancak Başkan Bernanke salt işsizlik oranı göstergesine daha az önem atfetmeye başladı. Bunun nedeni işsizlik oranındaki düşüşün işgücü piyasasındaki iyileşmeyi olduğundan fazla göstermesi; zira bu düşüşte işgücüne katılım oranındaki azalma da etkili oluyor. Dolayısıyla büyüme gerçekleşmeleri önemli ve buradaki riskler devam ediyor. Sonuç olarak toparlanma ekonomik birimlerin (firma, hane halkı) daha uzun vadeli bir harcama ve yatırım taahhüdüne girmesini destekleyecek kadar güçlü değil. Varlık alım programında azaltımın gecikmesinin bir sebebi budur. Başkan Bernanke, aynı zamanda varlık alım programını azaltmak için önceki konuşmalarında belirttiği % eşik işsizlik seviyesi söylemini yumuşatmış gözüküyor. Ayrıca politika faizlerindeki bir artış için de daha önce belirtilen %6.5 işsizlik oranı yeterli olmayabilir. Varlık alım programında azaltmanın ertelenmesinin bir diğer önemli sebebi ABD bütçe görüşmelerinde yaşanan sorunlar: Hükümet kapanması- borç tavanı ABD Anayasası, Kongre ye kamu harcamaları ve vergilendirme ile ilgili kararların alınma sorumluluğunu verir. Kongre de ilgili kamu fonlarının tahsisatını gerçekleştirir. Kamu harcamalarının yaklaşık yarısını teşkil eden bu harcamalarının ödeneği 30 Eylül de sona erdi. Bu yolla ortaya çıkacak kesintilerin yol açabileceği istihdam kaybının ABD Bütçe Ofisi tarafından 00 bin kişi olabileceği belirtiliyor. Salt hükümet kapanması ile açığa çıkan istihdam kaybının ABD milli gelirine etkisi 1995 sonu 1996 başındaki benzer bir kapanmada yıllık bazda 2 baz puan olmuş. Dolayısıyla kapanma kısa süreli olduğu takdirde bu etkinin sınırlı olmasını bekliyoruz. 196 dan beri yaşanan 1 kapanma 1 gün ile 21 gün arası sürmüş. Borç limiti ise Kongre nin kamu harcamaları ve vergilendirme yetkilerinin sınırını ifade ediyor. ABD Federal Hükümet borç limitine Ekim ortalarında (~ 1 Ekim) ulaşılması bekleniyor. Bu tarihe kadar bütçe görüşmelerinde uzlaşmaya varılması gerekli. Yoksa farklı riskler söz konusu olacak. İki taraf da bu riskleri almak istemeyecektir. Eğer borç limiti yükseltilmeyecek olursa ABD hazinesinin borçlanamaması, ödemelerini ertelemesi söz konusu olacak. Ayrıca tüketici, iş dünyası güveninde ve harcamalarında bir bozulma getirebilecek. Buna ek olarak, finansal piyasaları da etkileyebilecek olması büyümeyi daha da düşürebilecek. Görüşümüz, bu konunun çözülmemesi gibi bir durumun söz konusu olmadığı yönünde ancak finansal piyasalarda bu konu çözümlenene kadar volatilite göreceğiz. Avrupa Merkez Bankası yeni bir uzun vadeli finansman açıklamadı (LTRO gibi). Fakat riskler kredi koşullarındaki süregelen zayıf seyirden dolayı aşağı yönlü. Euro dolar paritesinin son dönemde değerlenmesi de her ne kadar ECB nin, politika hedefi olmasa da, fiyat istikrarı ve büyüme dinamikleri açısından yakından izlediği bir gösterge. Son olarak Türkiye de PMI verisi olumlu bir trend çizdi. Fakat benzer şekilde sanayi üretimi ve yatırımlardaki seyir göreli daha zayıf. Bunun da nedeni benzer şekilde global risklerin yoğunluğunun getirdiği daha düşük öngörülebilirlik. ABD İmalat Sanayi Endeksi vs Sanayi Üretimi Gerçekleşmesi 2

3 /12 02/12 03/12 04/12 05/12 06/12 0/12 0/12 09/12 10/12 11/12 12/12 Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Olan Önemli Veriler Ekim 2013 Salı TÜRKİYE SANAYİ ÜRETİMİ - AĞUSTOS Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Yıllık % değişim 1,0 4,2 4,6 3,9 Sanayi üretimi ekonomik toparlanmanın hız kazandığına işaret ediyor Temmuz ayı sanayi üretimi takvim etkilerinden arındırılmış olarak yıllık %4,6 artışla beklentilere paralel gerçekleşti. Yılın ikinci çeyreğinde yıllık %2,9 sanayi büyümesinin ardından üçüncü çeyreğe ilişkin öncü veriler sanayi üretiminin olumlu bir seyir izlediğine işaret ediyor. İmalat sanayinin faaliyetlerine ilişkin beklentileri gösteren PMI endeksi Ağustos ayı için olumlu ve büyümeye işaret ediyor. TL deki oynaklık ve faizlerdeki yükseliş büyüme üzerinde aşağı yönlü risk oluşturuyor yılı son çeyreğinden itibaren ekonomik toparlanmanın hızlanmasını ve PMI endeksindeki trendle sanayi üretimindeki ayrışımın sona ermesini bekliyoruz. Türkiye Sanayi Üretimi (yıllık % değişim) Kaynak: TUİK ENDONEZYA POLİTİKA FAİZ KARARI - EKİM Temmuz Ağustos Eylül Ekim Referans Faiz Oranı 6,50,00,25,25 (%) Endonezya da politika faizindeki artış kuru dengelemekte yeterli olmadı... Endonezya Politika Faizi (%) Fed in Mayıs ayında varlık alım programını azaltabileceğini açıklamasının ardından gelişen ülke para birimleri arasında en hızlı değer kayıplarından birisi Endonezya da görüldü. Bu hızlı kayıpta, Endonezya da cari açık/gsyih oranının %3, ile göre yüksek olmasının yüksek fonlama ihtiyacı doğurması ve sermaye girişlerine olan duyarlılık etkili oldu. Endonazya Merkez Bankası bu süreçte politika faizini %5,5 den %,25 e yükseltese de kurdaki zayıf seyir sürüyor Fed in varlık alım programının azaltmaya başlamasını ötelemesinin ardından, Endonezya Merkez Bankası nın Ekim ayında faizlerde bir değişikliğe gitmeyerek bekle-gör politikası izlemesi bekleniyor. 9 Ekim 2013 Çarşamba 3 BREZİLYA POLİTİKA FAİZ KARARI - EKİM Temmuz Ağustos Eylül Ekim Politika Faiz Oranı,0,5 9,0 9,5 (%) Brezilya Merkez Bankası, faiz artırma trendinde Brezilya Merkez Bankası, Real in yaşadığı hızlı değer kaybının enflasyonist etkilerini yönetmeye gayret ediyor. Bu amaçla banka, politika faizini Eylül ayında ard arda üçüncü kez 50 baz puan artırarak %9 seviyesine yükseltti ve faiz artırımlarına devam edeceği sinyalini verdi. Faizin yanısıra banka, Real deki değer kaybını sınırlamak amaçlı 60 milyar $ tutarında döviz satım programı da açıklamıştı. Bu politika tepkisinin ardından Real, dolara karşı Ağustos ayındaki en düşük düzeyine göre %10 değerlenmiş durumda. Yılbaşından bu yana değer kaybı %,4 düzeyinde. Yıllık enflasyon ise %6,10 ile bankanın hedef üst sınır olan %6,5 a çok yakın seviyede bulunuyor. Bankanın, bu toplantısında 50 baz puan artırıma gitmesi bekleniyor. Brezilya Politika Faizi (%)

4 01/12 02/12 03/12 04/12 05/12 06/12 0/12 0/12 09/12 10/12 11/12 12/ Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Olan Önemli Veriler (devamı) 11 Ekim 2013 Cuma TÜRKİYE İŞSİZLİK ORANI - TEMMUZ Nisan Mayıs Haziran Temmuz % 9,3,, - İşsizlik, artan iş gücüne katılımın da etkisiyle yatay seyrediyor... Türkiye İşsizlik Oranı (%) Haziran ayında mevsimsellikten arındırılmamış işsizlik oranı %, ile yatay seyretti. Bu yatay seyirde iş gücüne katılım oranındaki artış etkili oldu. İş gücüne katılım ve istihdam oranları sırasıyla %51,9 ve %4,4 e ulaşarak Mayıs ayındaki rekor seviyesinin de üzerine çıktı. Mevsimsel etkilerden arındırılmış işsizlik ise %9, ile Ağustos 2011 den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. İş gücüne katılım ve istihdam oranları ise azalış kaydederek, sırasıyla %51 ve %46 seviyelerinde gerçekleşti. TCMB, işsizlikteki bu artışı tarım dışı istihdamdaki yavaşlamaya bağlıyor PMI istihdam alt endeksi ve TCMB İktisadi Yönelim Anketi göstergelerinden Toplam İstihdam si, sanayi istihdamındaki zayıf seyrin sürebileceğine işaret etmektedir. Ayrıca, TCMB küresel ekonomiye dair belirsizliklerin istihdam artışını sınırlayabileceğini belirtiyor. 4 Ekim Cuma Eylül 2012 Cuma 2012 Cuma TÜRKİYE CARİ İŞLEMLER DENGESİ AĞUSTOS Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Milyar $ -,46-4,63-5,9-2,43 Cari açıkta altın hariç tutulduğunda kademeli iyileşme görülüyor Temmuz da cari işlemler dengesi 5, milyar $ açık verdi. Net altın ithalatı rakamı düşüldüğünde Temmuz ayı cari açık rakamı 4,3 milyar $ a geriliyor. Yılın ilk yedi ayında ise cari açık 42 milyar $ iken, net altın hariç rakam 34 milyar $ seviyesinde. Cari açık rakamına net turizm geliri pozitif yönde katkıda bulunmaya devam etti: Net turizm geliri 2,5 milyar $. Ağustos ayında da dış ticaret rakamı,0 milyar $ ile beklentilerin altında gelirken, altın hariç tutulduğunda açık 6, milyar $ seviyesinde gerçekleşti. Net turizm gelirlerinin cari açık üzerindeki pozitif katkısı Ağustos ta da devam edecek. Ağustos ayı için cari işlemler açığı beklentisi 2,4 milyar $. Kaynak: TUİK Türkiye Cari Açık (milyar $) Kaynak: TCMB 4

5 Haftalık Takvim Tarih TSİ Ülke Gösterge Önceki Piyasa si * Ekim :00 Japonya Japonya Merkez Bankası Aylık Raporunun Açıklanması (Ekim) - - Ekim :00 Türkiye Sanayi Üretimi (Ağustos, yıllık % değişim) 4,6 3,9 09:00 Almanya Dış Ticaret Dengesi (Ağustos, milyar euro) 16,1 15,6 Cari İşlemler Dengesi (Ağustos, milyar euro) 14,3 13,5 15:30 ABD Dış Ticaret Dengesi (Ağustos, milyar $) -39,1-39,3 02:50 Japonya Cari İşlemler Dengesi (Ağustos, milyar yen) 5,3 54,1 02:50 Dış Ticaret Dengesi (Ağustos, milyar yen) -943,3-0,1 Endonezya Merkez Bankası Politika Faizi Kararı (Referans Oranı, %),25,25 9 Ekim :30 İngiltere Sanayi Üretimi (Ağustos, yıllık % değişim) -1,6-0,9 11:30 Dış Ticaret Dengesi (Ağustos, milyon pound) :00 Almanya Sanayi Üretimi (Ağustos, aylık % değişim, m.a.) -1, 0,9 14:00 ABD MBA Mortgage Başvuruları (4 Ekim haftası, haftalık % değişim) -0,4-21:00 Fed 1-1 Eylül Toplantı Tutanaklarının Açıklanması - - Brezilya Merkez Bankası Politika Faizi Kararı (%) 9,00 9,50 16:00 Meksika Enflasyon (Eylül, yıllık % değişim) 3,46 3,4 10 Ekim :00 Almanya Enflasyon (Eylül, yıllık % değişim) 1,4 1,4 11:00 Euro Bölgesi Avrupa Birliği Merkez Bankası Aylık Raporu :00 İngiltere Merkez Bankası Politika Faiz Kararı (%) 0,5 0,5 15:30 ABD İşsizlik Maaşı Başvuruları (5 Ekim haftası, haftalık değişim, bin kişi) :01 Malezya Sanayi Üretimi (Ağustos, yıllık % değişim),6 5,9 11 Ekim :00 Türkiye İşsizlik Oranı (Temmuz, %), - 10:00 Cari İşlemler Dengesi (Ağustos, milyar $) -5,9-2,43 15:30 ABD Perakende Satışlar (Eylül, aylık % değişim, öncü) 0,2 0,2 16:55 Michigan Üniversitesi Güven Endeksi (Ekim, öncü),5,0 15:00 Hindistan Sanayi Üretimi (Ağustos, yıllık % değişim) 2,6-16:00 Malezya Sanayi Üretimi (Ağustos, yıllık % değişim) -0,5-0,9 * Bloomberg, Moody s 5

6 6 Seçilmiş Bazı Önemli Göstergeler Finansal Göstergeler Haftalık Haftalık Değ. (%) Değ. (%) FAİZ ORANLARI FAİZ ORANLARI (%) (%) Türkiye Türkiye - Tahvil&Bono - Tahvil&Bono Piyasası Piyasası (faiz) (faiz) - 1 Temmuz - Gösterge 2013 Tahvil 3, , , Eurobond Ocak 2015 (fiyat) - Eurobond (fiyat) - 15 Ocak , , , Ocak Mart , , , Mart ,69 129,00-0,5 - Türkiye 5 Yıllık CDS Türkiye 5 Yıllık CDS 121, 122,4 Ortalama ABD Ortalama (12 aylık) Faiz Farkı (baz puan) ABD - FED Politika Faizi (12 aylık) Faiz Farkı (baz puan) - FED Politika 1 baz puan (3 aylık interbank eksi FED - 3 aylık Faizi interbank faizi 0, , politika faizi) 2 baz puan (3 aylık interbank eksi - 3 aylık - interbank 2 yıllık tahvil faizi getirisi 0, , , , FED politika faizi) - 2 yıllık 231 baz puan (10 yıllık tahvil getirisi eksi 2 - tahvil 10 yıllık getirisi tahvil getirisi 0, , , -1. 0, yıllık tahvil getirisi) 1 baz puan (10 yıllık tahvil getirisi - 10 yıllık AB tahvil getirisi 1, 2,02,2 1,4 eksi 2 yıllık tahvil getirisi) AB - Politika faizi Politika Almanya faizi 0,50 0,50 Almanya - 2 yıllık tahvil getirisi yıllık - tahvil 10 yıllık getirisi tahvil getirisi -0, , , yıllık Japonya tahvil getirisi Japonya - 2 yıllık tahvil getirisi 1, , , , yıllık - tahvil 10 yıllık getirisi tahvil getirisi 0, , , -.2 0, yıllık 1 Türkiye nin tahvil getirisi ihraç etmiş olduğu tahvilin 0,1 ödenmeme riskine 0,6 karşı yapılan sigorta 5,4 primini göstermektedir. 0,4 Kaynak: Reuters, TCMB Türkiye: Hazine Ekim Ayı İç Borç Ödeme Programı (milyon TL) Piyasa Kamu Toplam TOPLAM Türkiye: Eylül Ayı İhale Programı İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Tipi Sabit kuponlu devlet tahvili İhale/Yeniden 5 yıl /115 gün İhraç TÜFE ye endeksli devlet tahvili İhale/Yeniden 10 yıl/354 gün İhraç Sabit kuponlu devlet tahvili 2 yıl/2 gün İhale/ İlk İhraç Değişken faizli devlet tahvili İhale/Yeniden 10 yıl/2345 gün İhraç Sabit kuponlu devlet tahvili Kuponsuz Devlet Tahvili 13 Ay/392 Gün Kaynak: Hazine 10 yıl/3640 gün İhale/ İlk İhraç İhale/Yeniden İhraç

7 01/12 02/12 03/12 04/12 05/12 06/12 0/12 0/12 09/12 10/12 11/12 12/12 0/13 09/13 Seçilmiş Bazı Önemli Göstergeler (devamı) Finansal Göstergeler Piyasalar Döviz Kurları Haftalık Değ. (%) 2012 Yılsonuna Göre Değ. (%) 2012 Yılı Zirve 5 Yıllık Ort. - $/TL Euro/TL Euro/$ $/ Yen GBP/$ Sepet (0,5$+0,5Euro) BIST 100 5,61 6, ,59 5,55 - BIST30 93,106 93, ,230 1,29 - Mali 105,44 105, ,4 4,451 - Sınai 65,299 65, ,63 4,12 - Hizmetler 53,230 54, ,94 3,26 - S&P 500 1,699 1, ,466 1,233 - Dow Jones 15,32 14, ,610 11,553 - Nasdaq-100 3,234 3, ,64 2,19 - FTSE 6,566 6, ,966 5,469 - DAX,664, ,613 6,31 - Bovespa 53,3 52, ,394 5,13 - Nikkei ,99 14, ,395 9,95 - Hang Seng 23,125 23, ,66 20,365 Emtia Piyasaları - Petrol ($/varil) Brent Petrol ($/varil) Altın ($/ons) 1,323. 1, ,9.4 1, Gümüş ($/ons) Bakır ($/ons) Piyasalarda Haftalık Değ. (05.09/ , %) Euro/$ 1.0 Akbank ın Piyasa Değeri (milyar $) 25 BIST Brent Petrol Altın $/TL S&P ,4 $/Yen -1. Bovespa Kaynak: Reuters, Akbank

8 Seçilmiş Bazı Önemli Göstergeler (devamı) Bankacılık Sektör Büyüklükleri (milyar TL) 2 Aralık Ağustos Eylül 2013 Eylül 2013 Haftalık Değ. (%) Ağustos Sonuna Göre Değ. (%) 2012 Yıl Sonuna Göre Değ. (%) Toplam Mevduat 16, 932,5 940, 936,4-0,5 0,4 14,6 TL 534,5 59,2 55,9 55,0-0,1 1,0 9,4 YP (milyar $) 159, 14,4 16, 10,1 1,9 3,2 12, Toplam Kredi 00,1 94, 99,0 96,1-0,3 0,1 22,0 Tüketici Kredileri 194,0 233,3 235, 236,0 0,1 1,1 21,6 Konut 6,0 104,5 105,5 105, 0,2 1,2 23,0 Taşıt,0,4,4,4-0,2-0,1 4,3 İhtiyaç&Diğer 100,1 120,4 121,9 121, -0,1 1,2 21, Bireysel Kredi Kartı Kredileri 0,4 0,6 2,0 1,4-0, 1,0 15,6 Yurtdışı Bankalara Borçlar (milyar $) 9,1 92,1 90,9 90,2-0, -2,0 14,1 Katılım bankaları dahildir. Kaynak: BDDK Makroekonomik Göstergeler GSYİH (yıllık büyüme, %) ABD 2, 1,9-0,3-3,1 2,4 1, 2,2 Euro Bölgesi 3,3 3,2 0,3-4,3 2,1 1,6-0,3 Brezilya 4,0 6,1 5,2-0,3,5 2, 0,9 Çin 12, 14,2 9,6 9,2 10,4 9,2, Türkiye GSYİH (milyar TL) 5,4 43,2 950,5 952, GSYİH (milyar $) 526,4 65, 42,1 616, Büyüme (yıllık %) 6,9 4, 0, -4, 9,2, 2,2 TÜFE (yıllık değişim, %) Ağustos Türkiye,4 10,1 6,5 6,4 10,5 6,2,** ABD 4,1 0,0 2, 1,4 3,0 1, 1,5 Euro Bölgesi 3,1 1,6 0,9 2,2 2, 2,2 1,3 Çin 6,5 1,2 1,9 4,6 4,1 2,5 2,6 Brezilya 4,5 5,9 4,3 5,9 6,5 5, 6,09 TÜRKİYE DIŞ GÖSTERGELER (yıllıklandırılmış) Ağustos İthalat (milyar $) 10,1 202,0 140,9 15,5 240, 236,5 246,5 İhracat (milyar $) 10,3 132,0 102,1 113,9 134,9 152,5 151,9 Cari İşlemler Açığı (milyar $) 3, 40,4 12,2 45,4 5,1 4, 55,*** MB Brüt Döviz Rezervleri (milyar $) 1,3 0,1 0, 0,,3 100,3 10,9* *2 Eylül 2013 itibariyle. Kaynak: TUİK, TCMB, BLS, ECB, Moody s, IMF **Eylül ***Temmuz

9 Ekonomik Araştırmalar Dr. Fatma Melek Baş Ekonomist Dr. Eralp Denktaş, CFA Şahin Zuluğ M. Sibel Yapıcı Meryem Çetinkaya UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler yatırım danışmanlığı hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur. "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir." 9