Haftalık Bülten. 3-7 Temmuz

Transkript

1 Haftalık Bülten 3-7 Temmuz

2 Haftalık Bülten Euro güçlendi, tahvil getirileri yükseldi... Global piyasalarda bu hafta başlıca merkez bankalarından gelen «şahin» açıklamalar damgasını vurdu. Hafta başında ECB Başkanı Draghi nin Euro Bölgesi ekonomisine ilişkin olumlu mesajı, İngiltere Merkez Bankası Başkanı nın faiz artırımına yeşil ışık yakması ve Fed Başkanı Yellen ın kademeli faiz artırımının kademeli olacağına yönelik açıklamalarıyla tahvil getirileri yükselirken, euro ve sterlin dolara karşı değer kazandı. Petrol fiyatlarında da yükseliş görüldü. ECB ve BOE den şahin açıklamalar. ECB Başkanı Draghi, Euro Bölgesi nde açıklanan ekonomik verilerin güçlenen ve yayılan bir toparlanmaya işaret ettiğine dikkat çekti. Ayrıca uygulanan politikaların Euro Bölge sinde enflasyonist baskıları yeniden tesis edeceğine ilişkin güvenini de belirtti. İngiltere Merkez Başkanı da ekonominin tam kapasitede çalışmaya yakın olduğunu ve faiz artırımının imkan dahilinde olduğunu belirtti. Merkez bankaları açıklamalarının ardından tahvil getirileri yükselişte. ABD 10 yıllık tahvil getirileri %2,29 ile son 1 ayın en yüksek seviyelerini gördü, %2,28 den işlem görüyor Almanya ve İngiltere de 10 yıllıklar ise ortasından bu yana en yüksek seviyesindeler; getiriler sırasıyla %0,46 ve %1,26 da. Yurt içinde ise tahvil getirileri dar bantta hareket etti. Gösterge faiz %11,12, 10 yıllıklar %10,53 de. Grafik 1: 2016 Sonundan Bu Yana Getiriler (%) BIST ,2 MSCI Emerging 17,6 MSCI World 9,6 EUR/USD 8,8 Altın 8,5 DAX 8,1 S&P 500 8,1 Nikkei 225 5,8 Eurostoxx 5,5 Gümüş 4,4 $/TL 0,1 USD/JPY -4,1 $/Hindistan Rupisi -4,9 $/Güney Afrika Randı -5,2 DXY -6,4 Brent Petrol -16, Grafik 2: Euro/$ Euro ve sterlin dolara karşı güçlendi. Yılbaşından bu yana euro dolara karşı %8,6 değer kazanırken, seviye olarak 1,1420 ile 2016 dan bu yana en yüksek seviyesinde. Sterlin de 2016 sonuna göre dolara karşı %5 değer kazandı. Dolar endeksi ise geriledi; 95,9 seviyesinde. $/TL 3,52 seviyelerinden işlem görüyor. ABD borsalarında haftalık bazda en yüksek düşüş teknoloji hissleri kaynaklı Nasdaq da; %1,8. S&P 500 endeksi ise %0,6 değer kaybetti. Buna karşın olumlu banka stres testi sonuçlarının etkisiyle finansal sektör hisse senetleri ise olumlu performans gösteriyor. Avrupa da Eurostoxx-600 endeksi haftalık bazda %1,8 değer kaybederken, bankacılık endeksi %3 prim yaptı. BİST-100 endeksi dün 101 bin seviyesinin üzerini test etti, bültenimizi hazırladığımız saat itibariyle den işlem görüyor. Haftalık bazda %1 e yakın değer kazandı. Petrol fiyatları yükselişini 7. güne taşıdı. Brent petrol fiyatlarında haftalık yükseliş %5; 47,7 $/varil de. Altın fiyatlarında ise haftanın son iki işlem gününde sınırlı düşüş görülüyor; $/ons tan işlem görüyor. Grafik 3: Almanya 10 Yıllık Getiriler (%) Önümüzdeki hafta piyasalarda, Pazartesi yurt içi ve yurt dışında imalat sanayine ilişkin beklentileri gösteren PMI endeksleri, ekonomik aktivitede toparlanmanın sürüp sürmediğine ilişkin fikir veriyor olacak. Pazartesi, yurt içinde Haziran ayı enflasyon verisi açıklanacak olup, enflasyonun gıda ve enerji fiyatlarındaki düşüş kaynaklı aylık bazda %0,25 düşeceğini ve böylece yıllık enflasyonun da %10,92 ye gerileyeceğini tahmin ediyoruz. Yurt dışında Çarşamba günü Fed toplantı tutanakları açıklanacak. Haftanın en önemli verilerinden bir diğeri ise Cuma günü açıklanacak olan ABD Haziran ayı tarım dışı istihdam verisi olacak. Ayrıca Cuma- Cumartesi günleri yapılacak olan G20 toplantısından çıkacak sonuçlar da yakından takip edilecek. Ekonomik Araştırmalar 1

3 Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Önemli Veriler Pazartesi: TÜRKİYE ENFLASYON Türkiye Enflasyon (yıllık % değişim) Haziran Yıllık % değ. 11,29 11,87 11,72 10,92 Enflasyonda kademeli iyileşmenin sürmesini bekliyoruz. ta aylık enflasyon giyim ve ayakkabı kaynaklı aylık %0,45 artarken, yıllık bazda artış %11,72 ye geriledi. Yıllık enflasyon da, Ekim 2008 den bu yana en yüksek seviyesini görmüştü. Çekirdek enflasyondaki düşüş sürdü; %9,38 de. Kurda görülen stabilizasyona bağlı olarak çekirdek enflasyondaki düşüş sürebilir. Önümüzdeki aylarda üretici fiyat enflasyondaki düşüş ve USD/TL deki gerilemeye bağlı olarak enflasyondaki düşüş eğiliminin sürmesini bekliyoruz. Haziran da enflasyonun gıda ve enerji fiyatlarındaki gerileme kaynaklı aylık %0,25 düşeceğini öngörüyoruz. Yıllık enflasyon beklentimiz %10,92. Pazartersi: TÜRKİYE İMALAT SANAYİ PMI ENDEKSİ Kaynak: TUİK Türkiye İmalat Sanayi PMI Endeksi Haziran Endeks 52,3 51,7 53,5 - Ekonomik aktivitede güçlü seyir sürüyor Türkiye de imalat sanayine ilişkin beklentileri gösteren, PMI Endeksi da 53,5 ile Aralık 2013 ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Ekonomik aktivitedeki bu güçlenmede geçtiğimiz yılın sonuna doğru bireysel kredilerdeki makro ihtiyati tedbirlerin bir kısmının gevşetilmesi ve Kredi Garanti Fonu nun desteğiyle artan krediler, bazı sektörlere getirilen vergi indirimleri ve ihracatta son dönemde bir miktar ivme kaybetmekle beraber güçlü seyir etkili oluyor. PMI endeksi, sanayi üretimi ve milli gelir için de öncü nitelikte olup, endekste olumlu seyrin sürmesi bekleniyor. Pazartesi: ABD ISM İMALAT SANAYİ ENDEKSİ Haziran Endeks 57,2 54,8 54,9 55,0 ABD ISM İmalat Sanayi Endeksi ABD de imalat sanayi endeksinin yatay seyretmesi bekleniyor ABD de ISM imalat sanayi endeksi ta yatay seyretti. Endeks ortalamasının 54,9 ile ilk çeyrek ortalamasının (57,0) altına gerilediği görülüyor. Alt endekslere bakıldığında; yeni siparişler, stok ve istihdamda artış görülmesine karşın, üretim ve dış ticaret endekslerindeki gerileme endeksin yatay seyrinde etkili oldu. Önümüzdeki dönemde imalat sanayinde otomobil hariç ılımlı büyüme bekleniyor. Haziran için beklenti 55,0. Ekonomik Araştırmalar 3

4 Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Önemli Veriler Pazartesi: ÇİN CAIXIN İMALAT SANAYİ PMI ENDEKSİ Çin Caixin PMI Endeksi Haziran Endeks 51,2 50,3 49,6 49,8 Çin de imalat sanayinde yavaşlama görülüyor. Çin de imalat sanayine ilişkin beklentileri gösteren PMI endeksi Haziran 2016 dan bu yana ilk defa 50 eşik seviyesinin altına geriledi. Endeks alt detaylarına bakıldığında; üretim ve yeni siparişlerin her ikisinde de sınırlı artış görülürken, istihdam Eylül 2016 dan bu yana düşüş gösteriyor. Girdi maliyetleri alt endeksinin Haziran 2016, çıktı fiyatlarının ise Şubat 2016 dan bu yana ilk kez eşik seviyenin altına gerilediği görülüyor. Veri, ekonomide toparlanmanın yavaşladığını ima ediyor. Haziran için beklenti 49,8. Cuma: ABD TARIM DIŞI İSTİHDAM ABD Tarım Dışı İstihdam (bin kişi) Haziran Bin kişi Haziran da tarım dışı istihdamın artışını sürdürmesi bekleniyor ABD de tarım dışı istihdam artışı ta mevsimsel faktörler ve takvim etkisiyle 138 bin e geriledi. İşsizlik oranı, %4,3 ile 2001 den bu yana en düşük seviyesinde gerçekleşirken, ortalama saatlik kazançlar yıllık %2,5 artış gösterdi. Trump yönetiminin özellikle hedef aldığı eksik istihdam rakamı da %8,6 dan %8,4 e geriledi. Fed de Haziran toplantısında istihdam artışlarını daha ılımlı olduğunu ancak istikrarlı seyrettiğini belirtmişti sonu için işsizlik oranı tahminini de %4,5 den %4,3 e aşağı yönlü revize ettiler. Haziran da tarım dışı istihdamın aylık 177 bin kişi artması bekleniyor. Ekonomik Araştırmalar 4

5 Haftalık Takvim TARİH TSİ ÜLKE GÖSTERGE ÖNCEKİ BEKLENTİ 3 Temmuz Pazartesi 10:00 Türkiye Enflasyon (Haziran, yıllık % değişim) 11,72 10,92 10:00 Üretici Fiyat Enflasyonu (Haziran, yıllık % değişim) 15,26 14,55 10:00 İmalat Sanayi PMI Endeksi (Haziran) 53,5-10:55 Almanya İmalat Sanayi PMI Endeksi (Haziran) 59,3 59,3 11:00 Euro Bölgesi İmalat Sanayi PMI Endeksi (Haziran) 57,3 57,3 12:00 İşsizlik Oranı (, %) 9,3 9,3 11:30 İngiltere İmalat Sanayi PMI Endeksi (Haziran) 56,7 56,4 16:45 ABD İmalat Sanayi PMI Endeksi (Haziran) 52,1 52,1 17:00 ISM İmalat Sanayi Endeksi (Haziran) 54,9 55,0 17:00 İnşaat Harcamaları (, aylık % değişim) -1,4 0,2 04:45 Çin Caixin İmalat Sanayi PMI Endeksi (Haziran) 49,6 49,8 06:30 Tayland Enflasyon (Haziran, yıllık % değişim) -0,04 0,00 07:00 Endonezya Enflasyon (Haziran, yıllık % değişim) 4,33 4,29 08:00 Japonya Tüketici Güven Endeksi (Haziran) 43,6 43,9 Brezilya Dış Ticaret Dengesi (Haziran, milyar $) 7,7-4 Temmuz Salı 14:30 Türkiye Reel Efektif Döviz Kuru (Haziran) 91,38-14:30 Fin. Kes. Dış. Firm. Döviz Var. Ve Yük. (, milyar $) -196,4-12:00 Euro Bölgesi Üretici Fiyat Enflasyonu (, yıllık % değişim) 4,3 3,5 15:00 Brezilya Sanayi Üretimi (, yıllık % değişim) -4,5-02:00 G. Kore Enflasyon (Haziran, yıllık % değişim) 2,0 2,0 5 Temmuz Çarşamba 12:00 Euro Bölgesi Perakende Satışlar (, yıllık % değişim) 2,5 2,3 17:00 ABD Fabrika Siparişleri (, aylık % değişim) -0,2-0,5 21:00 Fed Toplantı Tutanakları - - Polonya Merkez Bankası Faiz Kararı (%) 1,50 1,50 04:45 Çin Caixin Hizmet PMI Endeksi (Haziran) 51,5-10:05 Tayland Merkez Bankası Faiz Kararı (%) 1,50 1,50 11:00 Tayvan Enflasyon (Haziran, yıllık % değişim) 0,59 0,85 6 Temmuz Perşembe 09:00 Almanya Fabrika Siparişleri (, aylık % değişim) -2,1 2,1 14:00 ABD MBA Konut Kredisi Başvuruları (30 Haziran haftası, % değişim) -6,2-15:15 ADP İstihdam Değişimi (Haziran, bin kişi) :30 İşsizlik Maaşı Başvuruları (1 Temmuz haftası, bin kişi) :30 Dış Ticaret Dengesi (, milyar $) -47,6-46,2 17:00 ISM Hizmet Sektörü Endeksi (Haziran) 56,9 56,5 7 Temmuz Cuma 09:00 Almanya Sanayi Üretimi (, aylık % değişim, m.a.) 0,8 0,3 10:30 İngiltere Halifax Konut Fiyatları (Haziran, aylık % değişim) 0,4 0,2 11:30 Sanayi Üretimi (, yıllık % değişim) -0,8 0,2 11:30 Dış Ticaret Dengesi (, milyar ) -2,1-2,5 15:30 ABD Tarım Dışı İstihdam Değişimi (Haziran, bin kişi) :30 İşsizlik Oranı (Haziran, %) 4,3 4,3 15:30 Ortalama Saatlik Kazançlar (Haziran, yıllık % değişim) 2,5 2,6 15:30 İşgücüne Katılım Oranı (Haziran, %) 62,7-16:00 Meksika Enflasyon (Haziran, yıllık % değişim) 6,16 - Ekonomik Araştırmalar 5

6 06/17 08/17 10/17 12/17 02/18 04/18 06/18 08/18 10/18 12/18 02/19 04/19 06/19 08/19 10/19 12/19 02/20 04/20 FİNANSAL GÖSTERGELER - I Faiz Oranları (%) 29/06 22/06 Haftalık (bps) 2016 Sonu (bps) Türkiye Politika Faizi (1 Haftalık Repo) 8,00 8, Bankalararası Gecelik Borçlanma Faizi 12,25 12, Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 8,77 8, Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 10,28 10, Eurobond Getirisi (10 Yıllık) 5,13 5, Şubat 2045 Eurobond Getirisi (30 Yıllık) 5,85 5, Türkiye 5 Yıllık CDS (bps) ABD Fed Politika Faizi 1,25 1, Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 1,37 1, Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 2,27 2, USD LIBOR - 3 Aylık 1,30 1, Euro Bölgesi ECB Politika Faizi (mevduat faizi) -0,40-0, Almanya 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi -0,57-0, Almanya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 0,45 0, Japonya BoJ Politika Faizi 0,10 0, Japonya 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi -0,12-0, Japonya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 0,06 0, Türkiye Getiri Eğrisi (%) Fed Politika Faizi si (%) 11,6 30/06/ /06/ /05/ /12/ ,5 30/06/ /12/ ,2 2,0 1,5 10,8 1 1,0 10,4 23 0,5 10,0 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Hazine Haziran Ayı İç Borç Ödeme Programı (milyon TL) Piyasa Kamu Toplam TOPLAM Hazine Haziran Ayı İhale Programı İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Tipi Kuponsuz Devlet Tahvili 14 Ay / 420 Gün İhale / İlk İhraç ,0 Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli TÜFE ye Endeksli Devlet Tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli Değişken Faizli Devlet Tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 5 Yıl / 1722 Gün İhale / Yeniden İhraç 6 Yıl / 2338 Gün İhale / Yeniden İhraç 2 Yıl / 700 Gün İhale / Yeniden İhraç 7 Yıl / 2548 Gün İhale / İlk İhraç 10 Yıl /3542 Gün İhale / Yeniden İhraç Kira Sertifikası 2 Yıl / 728 Gün Doğrudan Satış Ekonomik Araştırmalar 6

7 FİNANSAL GÖSTERGELER - II Hisse Senedi Piyasaları Para Piyasaları Emtia Piyasaları Bankacılık Sektörü Büyüklükleri (milyar TL) 29/06 22/06 Haftalık (%) 2016 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama Yurtiçi Piyasalar BIST ,1 28, BIST ,3 28, Mali ,3 25, Sınai ,0 29, Yurtdışı Piyasalar S&P ,6 8, Nasdaq ,5 14, FTSE ,2 2, DAX ,0 8, Bovespa ,6 3, Nikkei ,5 5, Şangay ,3 2, /06 22/06 Haftalık (%) 2016 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama Türkiye $/TL 3,5271 3,5098 0,5 0,1 2,5102 /TL 4,038 3,9197 3,0 9,0 2,9828 Sepet (0.5$ ) 3,7795 3,7095 1,9 4,5 2,7463 Gelişmiş Ülkeler /$ 1,1441 1,1152 2,6 8,8 1,0517 $/ 112,18 111,33 0,8-4,1 105,869 /$ 1,3007 1,2682 2,6 5,4 1,5049 Gelişmekte Olan Ülkeler Brezilya Reali 3,3038 3,3422-1,1 1,7 2,7874 Hindistan Rupisi 64,629 64,595 0,1-4,9 62,216 Endonezya Rupiahı ,0-1, ,3 Güney Afrika Randı 13,023 12,966 0,4-5,2 11, /06 22/06 Haftalık (%) 2016 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama WTI Petrol ($/varil) 44,93 42,74 5,1-16,4 70,69 Brent Petrol ($/varil) 47,4 45,2 4,9-16,5 77,67 Altın ($/ons) ,4 8, Gümüş ($/ons) 16,62 16,56 0,4 4,4 20,02 Bakır ($/libre) 268,3 259,9 3,2 7,1 284,9 30 Aralık Haziran Haziran 2017 Haftalık (%) Aylık (%) 2016 Sonu (%) Toplam Mevduat ,6-0,1 8,6 TL ,6 0,7 4,8 YP (milyar $) ,0 1,7 14,3 Toplam Kredi ,2 0,7 9,4 Tüketici Kredileri ,2 1,4 8,3 Konut ,2 1,3 9,8 Taşıt ,1 1,0-1,8 İhtiyaç & Diğer ,1 1,5 7,2 Bireysel Kredi Kartı Kredileri ,0 0,8 0,2 Yurtdışı Bankalara Borçlar (mr $) ,4 1,2 2,6 Ekonomik Araştırmalar 7

8 Makro Ekonomik Göstergeler Makro Göstergeler GSYİH (yıllık büyüme, %) Ç'16 3Ç'16 4Ç'16 1Ç'17 Türkiye 4,8 8,5 5,2 6,1 5,3-1,3 3,5 5,0 GSYİH (milyar TL) GSYİH (milyar $) ABD 1 2,2 1,7 2,4 2,6 1,3 1,7 2,0 2,0 Euro Bölgesi -0,9-0,3 1,1 2,0 1,7 1,8 1,8 1,9 Japonya 1 1,7 1,4-0,0 0,5 0,9 1,1 1,6 1,3 Çin 7,9 7,8 7,3 6,9 6,7 6,7 6,8 6,9 Brezilya 1,9 3,0 0,104-3,8-3,6-2,9-2,5-0,4 Hindistan 5,6 6,6 7,2 7,6 7,9 7,5 7,0 6,1 TÜFE (yıllık % değişim) Ç'16 3Ç'16 4Ç'16 Türkiye 6,16 7,40 8,17 8,81 7,64 7,28 8,53 11,72 ABD 1,70 1,50 0,8 0,7 1 1,5 2,1 1,9 Euro Bölgesi 2,20 0,80-0,2 0,2 0,1 0,4 1,1 1,4 Japonya -0,10 1,60 2,4 0,2-0,4-0,5 0,3 0,4 Çin 2,50 2,50 1,5 1,6 1,9 1,9 2,1 1,5 Brezilya 5,84 5,91 6,4 10,67 8,84 8,48 6,29 3,6 Hindistan 2 10,56 9,87 4,28 5,61 5,77 4,31 3,41 2,18 Cari İşlemler Dengesi/GSYİH (%) Ç'16 2Ç'16 3Ç'16 4Ç'16 Türkiye -5,5-6,7-4,7-3,7-3,5-3,4-3,7-3,8 ABD -2,8-2,3-2,3-2,7-2,7-2,6-2,6-2,6 Euro Bölgesi 1,3 2,0 2,4 3,0 3,1 3,3 3,2 3,4 Japonya 1,0 0,8 0,5 3,3 3,4 3,5 3,7 3,8 Çin 2,5 1,5 2,7 3,1 2,6 2,4 2,4 1,9 Brezilya -3,0-3,1-4,4-3,2-2,5-1,8-1,4-1,3 Hindistan -5,1-2,6-1,4-1,1-1,1-0,8-0,5-0,5 Türkiye Dış Göstergeler (milyar $) Ç'16 3Ç'16 4Ç'16 İthalat (12 ay kümüle) 236,5 251,7 242,2 207,2 200,1 197,1 198,6 203,8 İhracat (12 ay kümüle) 152,5 151,9 157,6 143,9 142,0 140,9 142,6 146,6 Cari İşlemler Açığı (12 ay kümüle) 48,0 63,6 43,6 32,1 29,3 32,0 32,6 33,2 MB Brüt Döviz Rezervleri ,3 92,9 102,8 99,01 92,1 89,1* * 23/06/2017 itibariyle 1 Yıllıklandırılmış 2 Hindistan enflasyon verisi için arası TEFE verisi, sonraki dönem için TÜFE kullanılmaktadır. Ekonomik Araştırmalar 8

9 Bu rapor Akbank Ekonomik Araştırmalar tarafından hazırlanmıştır. Dr. Fatma Melek Baş Ekonomist Dr. Eralp Denktaş, CFA M. Sibel Yapıcı Meryem Çetinkaya YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlüözel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler yatırım danışmanlığı hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur. "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir." Ekonomik Araştırmalar