Genel Yatırım Tavsiyeleri 27 Ekim 2016

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 27 Ekim 2016 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Piyasalara Genel Bakış Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim:%-0,04 işlem hacmi 3,6 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %9,06 (değişim: -5 baz puan ) o 10 Yıllık Tahvil: %9,94 (değişim: 2 baz puan) Usd/TL: 3,09 (% 0,70) Döviz Sepeti/TL: 3,2300 (% 0,60) Altın: Usd (% -0,85) ABD 10 Yıllık Tahvil: %1,81 (bir önceki gün %1,75) VIX: 14,25 (bir önceki gün 13,45) CDS Türkiye: 251 (bir önceki gün 244) Gündem 10:00 TCMB 4Ç Enflasyon Raporu Açıklanıyor (önceki yılsonu TÜFE tahmini %7.5) 10:00 - TCMB Başkanı Japonya Çetinkaya piyasaları konuşuyor kapalı, ABD bono 14:00 piyasaları TCMB PPK kapalı özeti 15:3010:00 ABD - Dayanıklı TR Tüketim - Sanayi Mal Üretimi Siparişleri - aylık (beklenti: (beklenti:%%4.5 %0.1 önceki: %0.1) önceki:%-7.0) 15:30 ABD - Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri - Ulaşım hariç (beklenti: %0.2 önceki: %-0.2) 15:30 10:00 ABD - Dayanıklı TR Tüketim - Sanayi Mal Üretimi Siparişleri - yıllık Savunma (beklenti: hariç %0.78 (beklenti: %0.0 önceki: %0.9) önceki:%-4.9) 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: önceki: ) 17:00 ABD - Devam eden konut satışları (beklenti:%1.2 önceki: %-2.4)

4 Piyasalara Genel Bakış Dün ABD'de açıklanan hizmet sektörü PMI endeksi Ekim ayında 54,8 ile Kasım 2015 ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Piyasa beklentisi 52,5 olarak belirlenmişti.veriye ilişkin raporda yeni sipariş hacminin 2016 daki en hızlı artışını gösterdiği belirtildi. Buna ek olarak bileşik PMI nın Ekim ayında 52,3'den 54,9 seviyesine yükseldi. ABD'de açıklanan bir diğer veri ise Eylül ayına yönelik yeni konut satışları verisiydi. Eylül'de %3,1 artışla 593 bin oldu. Beklenti % 1,5 düşüş yönündeydi. ABD'de dış ticaret açığı Eylül ayında 56,1 milyar Usd seviyesinde piyasa beklentisinin altında gerçekleşti. Söz konusu dönemde ihracat aylık bazda 1,1 milyar Usd artarken, ithalat 2 milyar Usd geriledi. Philadelphia Fed BölgeBaşkanı Harker dün yaptığı açıklamada faizin sıfır seviyesinde uzun süre kalmanın riskler içerdiği konusunda görüş ortaya koydu. Euro Bölgesi tarafında ise Almanya ilişkin veriler açıklandı. İlk olarak ithalat fiyat endeksi Eylül ayında beklentileri doğrultusunda %0,1 artış kaydetti. GFK tüketici güven endeksi verisi ise 10 puan olan beklentileri karşılayamayarak 9,7 şeklinde 6 ayın en düşük değerini aldı. OPEC ülkelerinin petrol üretimini dondurma ya da üretimi azaltma politikası konularında ortak bir konsensüs sağlayamayacağı algısı petrolde düşüşe neden oluyor. Son gelişmelere göre başta Irak olmak üzere birçok taraf ülke anlaşmadan muaf tutulmak istiyor ve yük büyük ölçüde Suudi Arabistan a bırakılıyor. Rus Enerji Bölümü Başkanı Salikhov, OPEC'te üretimi dondurma veya kısma anlaşmasının Rusya'nın zararına olacağını belirtirken Rusya OPEC Temsilcisi Voronkov da üretimi kısmanın kendileri için bir seçenek olmayacağını ancak mevcut seviyelerde dondurmayı değerlendirebileceklerini beyan etti. Dün açıklanan veriye göre ABD petrol stokları geçen haftadan bu yana 553 bin varil azalırken, benzin stokları 1,96 milyon varil azaldı. Bu veri sonrasında dün 49 Usd seviyesine kadar gerileyen Brent petrol fiyatları bir miktar toparlanma kaydederek 50 Usd seviyesi üzerine yükseldi. Yarın açıklanacak olan ABD ve bugün açıklanacak olan İngiltere, Fransa ve İspanya nın 3. Çeyrek GSYİH rakamları haftanın kalanında önde gelen verileri olarak görünüyor. ABD 3.çeyrek büyümesinin ilk revizyonu için beklenti % 2,5 seviyesinde bulunuyor. Veri sonunda FED'in atacağı adımlarda geleceğe yönelik beklentiler daha netleşebilir. Bugün ABD Dayanıklı Tüketim Malları Siparişleri ve Askıda Konut Satışları Eylül ayı rakamları ve haftalık İşsizlik Başvuruları 22 Ekim haftası verisi açıklanacak. Ayrıca içerde saat TCMB Enflasyon Raporu takip edilecek.

5 Döviz Sepeti/TL - Usd/TL - Eur/TL Döviz Sepeti/TL: Dün petrol fiyatlarındaki düşüşten dolayı gelişmekte olan para birimleri baskı altında kaldı. Bir süredir zayıf seyreden TL bu durumdan etkilenerek 3,2330 seviyesindeki önemli direncine kadar yükseldi, ancak sonrasında ABD ham petrol stoklarının beklentilerden daha fazla düşmesi ile petrol fiyatlarında yukarı yönlü bir hareket yaşandı ve gelişmekte olan ülke para birimlerinin, dolayısı ile TL nin üzerindeki baskısı kısmen azaldı ve Döviz Sepeti/TL 3,2250 seviyesindeki desteğine geriledi. Bu sabah, Çin Merkez Bankası nın Yuan fixingini yukarıya taşıması ile 3,2330 seviyesindeki direnç kırılmış durumda. Kanımızca 3,24 ara direnç olmak üzere 3,25 ana hedef haline geldi. TL lehine iyimserliğin artması için 3,2250 seviyesinin aşağıya yönde kırıldığını görmek lazım ve kanımızca bu sabah itibarı ile bu yönde bir kanıt elimizde yok. Bugün TCMB enflasyon raporu açıklanacak ve TCMB nin faiz konusundaki öngörüleri, TL için de önemli. Döviz Sepeti/TL Usd/TL: Döviz Sepeti/TL nin 3,2330 seviyesini kırması ile TL deki baskı artmaya doğru gidiyor. Diğer yandan Dolar Endeksinde zirvelere yakın olduğumuzu da düşünüyoruz. Dolar Endeksinde dün başlayan zayıflamanın 97,50 ye kadar devam edeceğini düşünüyoruz. Dolayısı ile TL değer kaybetse de Usd/TL deki yükselişin daha ılımlı olacağını tahmin ediyoruz. Bu sabah itinbarı ile 3,0960 önemli. Kalıcı yönde kırılması ile 3,11-3,1160 bandının hedefe girmesini bekliyoruz. İyimserliğin yaşanması için 3,0830 seviyesinin aşağı yönde kırılması gerektiğini düşünüyoruz. Eur/TL: Eur/TL de 3,3640 ilk ara destek,3,34 çok önemli destek haline geldi. Kırılması durumunda 3,3270 potaya girebilir. Dip seviye olarak 3,30/3,31 bandını görmeye devam ediyoruz. Eur nun kısa vadeli bir güçlenme yaşamasını bekliyoruz. TL nin zayıflaması ve Eur nun güçlenmesi beklentimize paralel olarak 3,3770 in kırılması ile birlikte 3,40 noktasına doğru bir atak bekliyoruz.

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: 10 yıllık TL tahvil faizi dün 2 baz puan yükselişle günü %9,94 seviyesinden kapattı. Bugün TCMB tarafından Enflasyon Raporu açıklanacak. Rapor sonrasında yatırımcılar, TCMB nin faizde sadeleştirme sürecinin bu sene için devamı/sonlanması ve karar aşamasında ön plana çıkardığı değişkenler hakkında bilgi edinmeye çalışacak. Petrol fiyatlarında yaşanan hareketlerin enflasyon üzerindeki etkisi hakkında TCMB nin görüşü takip edilecek. Devam eden süreçte TCMB nin büyüme konusunda beklentileri, faiz konusunda önemli olacak. Cuma günü öğleden sonra ise, Türkiye piyasaları kapalı iken, ABD den global tahvil piyasaları açısından önemli bir data olan Çeyrek GSYİH Büyüme verisi geliyor. Büyük resimde faizde önemli bir değişim beklemiyor, %9,70 seviyesinde önemli direnç olduğunu düşünmeye devam ediyoruz. Olumlu senaryoda %9,40 seviyesini oldukça güçlü bir direnç, yükselişlerde %10 seviyesini kuvvetli destek olarak görüyoruz. Bugün bu seviyeden alım denemeleri görsek bile, Döviz Sepeti/TL de 3,2330 seviyesindeki önemli direncin kırılması ile %10 seviyesinin kırılmasını, %10,10 - %10,20 bandının hedefe girmesini bekliyoruz. Dün ABD den gelen güçlü veriler ABD ekonomisinin yükselişini teyit etti. ECB yetkililerinden gelen 2017 Mart sonrası tahvil alımının devam edeceği ama koşulların değişebileceği yönelik öngörüler 2017 yılında merkez bankalarının desteğinin azalabileceğini gösterdi. Bu açıklamaların da faizde yukarı potansiyeli işaret ettiğini belirtmek istiyoruz. Eurobond: FED in Aralık ayı faiz artışı ihtimali %73 seviyesinde. Riskli varlıklara olan talep ise değişkenlik gösteriyor. ABD tahvil faizlerinde düşüş sınırlı kalıyor, çünkü her ABD verisi beklentilerden daha güçlü geliyor, dün de aynı kısır döngüyü yaşadık. FED in Aralık ayında faiz artışı artık olağan algılanıyor. Asıl konu ise 2017 yılında yeni faiz artışlarındaki hızı. Dün TL deki baskı ile Türkiye Eurobondları günü 0,50 Usd civarında değer kayıpları ile tamamladı. Sonuç itibarı ile Türkiye Eurobondlarında yeni alım için erken olduğu yönündeki kanaatimizi koruyoruz. Eurobond fiyatlamaları üstünde etkili olan TL ye ilginin de sınırlı kalacağını, TL de önemli bir güçlenme beklemediğimizi de ifade edelim. Bugün Döviz Sepeti/TL, jeopolitik risklerin devam etmesi ve Çin in Yuan ın fixingini üst seviyede belirlemesi ile yine baskı altında. Eurobondlara olumlu yaklaşabilmek için iç taraftan olumlu bir haber akışı veya küresel tahvil piyasasında rahatlama yaratacak gelişme yaşanması gerektiğini düşünüyoruz. Bu çerçevede Cuma günü açıklanacak ABD Çeyrek GSYİH önemli. Bugün fiyatlarda sınırlı negatif seyir bekliyoruz. Güçlü veri gelmesi halinde ABD 10 yıllık tahvil faizinin 2,00% kapısı aralanmış olacak, diğer yandan %1,90 üstündeki yükselişin artık fazla olabileceğini düşündüğümüzü de eklemek istiyoruz. 10 Yıllık Gösterge Bono Türkiye CDS 2025 Vadeli Eurobond 2043 Vadeli Eurobond

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Çarşamba akşamı konuşan ECB Başkanı Draghi'nin faizleri uzun süre düşük seviyelerde tutmak istemediklerini söylemesinin ardından dün sabah saatlerinde 1,09 seviyesi üzerinde kalıcılık sağladıktan sonra, 1,0935 seviyesindeki direnci de kırıp 1,0950 seviyesine kadar yükseldi ancak ABD den gelen güçlü Hizmet Sektörü PMI ve konut satışları verileri ile bu sabah 1,09 civarında. ABD başkanlık seçimleri öncesinde kısa vadeli faiz oranlarında değişiklik yapma konusunda ihtiyatlı yaklaşan Fed yetkililerinin Kasım ayındaki toplantıda faizleri sabit tutmasının ardından Aralık toplantısında faiz artırması piyasa tarafından %72,5 olasılıkla fiyatlanıyor. Paritenin 1,0850 seviyesindeki stop loss u kırmadığı sürece 1,0930 direncini de kırmasının ardından önce 1,1010, ardından 1,1050 hedefi ile yükseleceğini öngörüyoruz. Yarın açıklanacak ABD 3. Çeyrek GSYİH verisi kritik. 2. Çeyrek büyümesi %1,4 iken bu çeyrekte %2,5 seviyesinde büyüme bekleniyor. 1,0670 seviyesi oldukça güçlü ve orta vadeli destek konumunda. Cuma günkü ABD verisi öncesinde bugün Euro Bölgesinden gelecek büyüme rakamları ve ABD dayanıklı tüketim mal siparişleri ile İngiltere Çeyrek GSYİH büyümesi paritede hareketlenme yaratabilir. Altın: Dolar Endeksi'ndeki yükselişin BoE Başkanı Carney ve ECB Başkanı Draghi nin açıklamaları ile hız kesmesinin ardından Altın rahat nefes almıştı, ancak seviyesindeki direnç aralığını geçemedikten sonra, ABD den dün gelen verilerin beklentileri aşması ile geriledi, diğer yandan Usd deki desteğini de aşağı yönde kırmadı. Hindistan'da bu hafta sonu gerçekleşecek olan Diwali festivali ve ülkede düğün sezonunun yaklaşmasının Altın a olan talebi artırabileceği beklentisi ile yaşanan geri çekilmelerin sınırlı olacağına inanılıyor, diğer yandan Altın fiyatında ağırlıklı olarak verilere bağlı seyir kanımızca devam ediyor. Bu çerçevede bugün açıklanacak haftalık işsizlik, dayanıklı mal siparişleri ve askıda kalan konut satışları önemli. Beklenti altında kalabilecek herhangi bir veri Altın da yükselişe neden olur. Dolar Endeksinde yorulma belirtileri ile kanımızca Altın da yukarı potansiyel daha yüksek. Kısa vadede stop loss Usd olmak üzere dirençler önce Usd, ardından Usd de. Aşılırsa Usd Usd direnç bandı hedefe girer Usd kırılırsa, Usd hedeflenir. Yarın açıklanacak ABD büyüme ise kritik veri.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur Dün ABD hizmet PMI ve yeni konut satışları verileri beklentilerin üzerinde açıklandı. Hizmet PMI son 1 yılın en yükseğine erişildiğini ortaya koyuyor. Dün 98,30 seviyesine gevşeyen Dolar Endeksi 98,70 seviyesine yükselmiş durumda. ABD 10 yıllık tahvil faizi ise %1,81 e yükseldi. Gözler Cuma günü açıklanacak 3. çeyrek büyüme verisinde; %73 e yükselen FED Aralık faiz artışı ihtimali güçlü data ile yükselişin sürdürebilir. Gbp/Usd İngiltere tarafında ise bugün 3Ç büyüme rakamı açıklanacak. Son 6 çeyrektir 0,30 ile 0,70 arasında dalgalanan çeyreklik büyümenin bu çeyrekte Brexit şokundan ne kadar etkilendiği de ortaya çıkacak. Beklentiler İngiltere nin bu çeyrekte 0,30% büyüyeceği yönünde. AB tarafında ise dün açıklanan Almanya GFK güven endeksi 9,7 ile 10,0 olan beklentilerin altında kaldı. Makro veriler üzerinden fiyatlamanın bugün ve yarın da gelecek datalar ile süreceğini tahmin ediyoruz. Gbp/Usd: Önceki gün 1,2080 seviyesinden - Carney nin açıklamaları ile- dönen parite 1,22-1,2250 bandına geri geldi. Bu bandı birkaç gündür kullanıyor. 3. çeyrek büyüme datası öncesi yatay seyir bekliyoruz. Sonrasında ise datanın seviyesine göre yön değişebilir. Ancak tek bir datadan söz ettiğimiz için olumlu datanın etkisi uzun süreli olmayabilir. Zira düşüş trendinin içindeyiz. Beklenti üstü data ile 1,2250 direncine yükseliş görebiliriz. Sabah itibari ile bu yönde bir çaba zaten var. Data ivme katabilir. Zayıf data ise bandın aşağı yönlü geçilmesini sağlar. Yukarı yönlü hareket için önce 1,2250 sonrasında ise 1,2290 ve 1,2330 seviyeleri önemli. Güçlü data ile 1,2290 ı aşmasını aşmasını beklemediğimizi belirtelim. Aşağı yönlü hareket için ise 1,22 sonrasında 1,2150 ve 1,21 öne çıkıyor. Gbp/Eur Gbp/Eur: Dün Gbp önceki günkü kayıplarının yerine koyma çabası içindeydi. 1,1235 direncine yaklaştıkça satışlar arttı. Sabah itibari ile 1,12 civarında dengelenme çabası içinde ancak momentum düşük. 1,1230-1,1180 sıkışma bölgesini bugünkü data akışı ile kırabilir. Gbp lehine bir data, 1,1230 a bir yükseliş getirebilir. Bu bölgeyi mevcut şartlar altında aşacağını düşünmüyoruz. Zayıf data ise 1,1180 nin kolayca geçilmesini sağlar. Parite 1,11 civarında denge bulabilir. Özetle data öncesi yatay, data sonrası ise dataya bağlı seyir bekliyoruz. Geniş bakışta ise düşüş kanalı içinde olmayı sürdürüyoruz.

9 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«27 Ekim 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.