Genel Yatırım Tavsiyeleri 25 Ağustos 2016

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 25 Ağustos 2016 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Piyasalara Genel Bakış Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %-1,57 işlem hacmi 3,5 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %9,10 (değişim: -7 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %9,81 (değişim: +2 baz puan) Usd/TL: 2,95 (değişim: %0,00) Döviz Sepeti/TL:3,13 (değişim: %-0,70) Altın: Usd, (değişim: %-1,00) ABD 10 Yıllık Tahvil: %1,56 (bir önceki gün %1,53) VIX: 13,00 (bir önceki gün 11,80) CDS Türkiye: 243 (bir önceki gün 243) Gündem 14:30 TR - Reel Kesim Güven Endeksi 14:30 TR - Kapasite Kullanım Oranı - Ağustos (önceki: 75.7%) 15:30 ABD - Dayanıklı Tüketim Malları Siparişleri - Haziran (beklenti:3.5%, önceki: -3.9%) 15:30 ABD - İşsizlik Başvuruları - 20 Ağustos (beklenti:265k, önceki: 262k) 16:45 ABD - Markit Hizmetler PMI - Ağustos (beklenti:52.1, önceki: 51.4) 16:45 ABD - Markit Bileşik PMI - Ağustos (önceki: 51.8)

4 Piyasalara Genel Bakış Dün Almanya'nın 2. çeyrek büyüme rakamlarının ikinci revizesi açıklandı. Almanya ekonomisi bu yılın ikinci çeyreğinde bir önceki çeyreğe kıyasla % 0,4 büyüdü. Geçen yılın aynı çeyreğine göre ise piyasa beklentilerine paralel olarak % 3,1 büyüme kaydedildi. ABD'de 2. el konut satışları Temmuz'da %3,2 düşerek beklentilerden fazla geriledi. Stoklardaki azalmanın alıcıların seçeneklerine sınırlama getirdiği belirtiliyor. İç tarafta ise TCMB tarafından açıklanan Finansal Hizmetler Güven Endeksi, Ağustos ta bir önceki aya kıyasla 4,7 puan artarak 177,3 seviyesine çıktı.son üç ayda, iş durumunda iyileşme yaşandığını bildirenler lehine olan seyir bir önceki üç aya kıyasla güçlendi. Güney Afrika Maliye Bakanı Pravin Gordhan, bir polis soruşturmasına ilişkin üst düzey devlet kurumu yetkililerinin istifaya zorlanmasına karşın görevi başında kalmakta kararlı olduğunu bildirdi. Petrol, ABD'de petrol stoklarının beklenmedik bir şekilde artması ve araç kullanımına bağlı olarak yüksek akaryakıt talebinin olduğu yaz döneminin sonunun yaklaşılması ile birlikte dün de geriledi. Enerji Enformasyon İdresi verilerine göre, petrol stokları geçen hafta 2,5 milyon varil arttı. Bloomberg'in anketine katılan ekonomistlerin tahminine göre stokların düşmesi bekleniyordu. Irak Petrol bakan Yardımcısı Fayyad Al-Nima, ülkesinin gelecek ay Cezayir'de yapılacak gayri resmi OPEC toplantılarına katılması konusunda henüz karar vermediklerini söyledi. Bugün yurtdışında Almanya IFO İş Dünyası Güven Endeksi Ağustos ayı, ABD Dayanıklı Tüketim Malları Siparişleri Temmuz ayı, ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları/20 Ağustos/ve ABD/Hizmet Sektörü Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI)/Ağustos rakamları takip edilecek.

5 Usd/TL & Eur/TL Usd/TL: Gelişmekte olan ülke para birimlerinde Güney Afrika dan gelen habere bağlı görülen bozulmaya paralel TL de de Usd karşısında başlayan değer kaybı dün sabaha karşı TSK'nın Suriye'nin Cerablus kentine yönelik başlattığı harekat haberi sonrasında hızlandı. 2,95 direncini aşan Usd/TL de 2,97 seviyesine doğru yükseliş yaşandı. Harekatın koalisyon güçleri ile ortak olması ve çok uzun soluklu olmayacağı beklentisi TL nin toparlanmasına yol açtı. ABD'nin harekata destek mesajı vermesi yurtiçinde olumlu bir gelişme olarak izlendi. Diğer yandan Türkiye ye gelen ABD Başkan Yardımcısı Joe Biden ın yaptığı açıklamalar da piyasalarca oldukça olumlu bulundu. Fırat Kalkanı Harekatı ile ilgili gelecek haberler bugün ön planda olmaya devam edccek. Usd/TL bu sabah seviyesinin altında. Gelecek olumlu somut haber akışına bağlı olarak 2,94-2,93 aralığına geri dönülmesi beklenebilir. Operasyona yönelik risk algısını şu anki seviyeden daha üst seviyelere yükseltecek gelişmeler olması durumunda ise TL'deki değer kaybı devam edebilir. Yükselişlerde 2,9550, sonrasında 2,97 seviyeleri önemli direnç seviyeleri. Fed Başkanı Yellen in yarınki konuşması öncesinde Dolar endeksinin seviyesine doğru yükselmesi, gelişmekte olan ülke para birimlerinin Usd karşısında güçlenmesini zorlaştırıyor. Bu nedenle iç dinamiklerden bağımsız Fed Başkanı Yellen ın yarinki açıklamaları TL nin yönü hakkında diğer belirleyici bir unsur olacak. Eur/TL: Eur, Jackson Hole da Başkan Yellen ın yapacağı konuşma öncesinde satış baskısı altında kalmaya devam ediyor. Öte yandan Fırat Kalkanı Harekatı ve Güney Afrika da yaşanan politik gelişmeler sonrasında TL de yaşanan değer kaybının son olumlu gelişmeler sonrasında sınırladığını görüyoruz. Sonuçta Eur/TL nin düne göre değer kaybı yaşadığı ve yükseliş trendine ara verdiği gözlemleniyor. Parite bu sabah 3,3340 seviyesinde bulunuyor. Euro Bölgesinde önemli bir verinin olmadığı günde iç taraftan gelecek haberler ve yarın Fed Başkanı Yellen ın yapacağı konuşma ve vereceği mesajlar ön planda olacak. Gün içinde gelecek olumlu haberlerde Eur/TL de 3,3200 ve 3,3000 seviyeleri destek seviyeleri olarak takip edilebilir. Olumsuz haberlerde ise önemli. 3,3380-3,3530 dirençleri

6 Ağu11 Kas11 Şub12 May12 Ağu12 Kas12 Şub13 May13 Ağu13 Kas13 Şub14 May14 Ağu14 Kas14 Şub15 May15 Ağu15 Kas15 Şub16 May16 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Güney Afrika da yaşanan son politik gelişmeler ve Suriye sınırında başlayan harekat sonrasında Usd/TL de yaşanan yükselişe bağlı olarak 10 yıllık TL faizi dün sabah %9,94 seviyesine kadar yükseldi. Sonrasında harekatın kısa süreli olacağı beklentisi ve ABD Başkan Yardımcısı Biden ın açıklamaları ile düşen tansiyona bağlı olarak günü bir miktar gerileyerek % 9,81 seviyesinden kapattı. Fırat Kalkanı harekatı ile ilgili haberler ön planda olmaya devam edecek. Olumsuz gelişmeler TL faizlerde %10,00 seviyesini hedef haline getirebilir. TCMB nin PPK da son aldığı karar sonrasında ağırlıklı fonlama faizinin % 8 seviyesi altına doğru gerilemesi muhtemel görünüyor. Bundan sonra faiz indirimlerinin devamı konusunda yarın Jackson Hole da konuşacak Fed Başkanı Janet Yellen açıklaması önemli olacak. Yellen dan 2016 yılı içinde bir faiz artışına dair sinyal alınacak olursa yükselecek ABD tahvil faizleri dikkate alınarak TCMB den yeni faiz indirimleri gelmeyebilir. TL faizlerinde %10,50 seviyesine doğru yükselişler yaşanabilir. İçerden gelebilecek olumlu somut haberler ve Jackson Hole sonrasında Fed in 2016 yılı faiz artırımı konusunun tekrar ikinci plana düşmesi ise tekrar %9,60 direncine doğru bir gerileme yaşatabilir. Buna rağmen Moody s in günlük değerlendirme süreci içinde olduğumuzu ve risk priminde ciddi bir gerileme görmeyeceğimizi düşünmemiz nedeni ile %9,50 seviyesinin kısa vadede kırılmasını beklemiyoruz Yıllık Gösterge Bono Türkiye 5 Yıl CDS Vadeli Eurobond Eurobond: Hafta başından beri finansal varlıklar günden güne farklı yönde hereket etse de resme geniş perspektiften baktığımızda aslında yatay seyir izlediğini görüyoruz. Zira gözler Jackson Hole toplantısında. Mevcut dinamiğin fiyatlama davranışında belirleyici olacağını yönündeki düşüncemizi koruyoruz. J.Hole toplantısındaki Yellen in konuşması piyasalara hareketlilik kazandırma potansiyeline sahip, faiz artışının zamanlaması konusunda daha net bir sinyal gelebilir. VIX Endeksi 13,45 seviyesine yükselmiş durumda, çünkü J.Hole bugün başlıyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi ise %1,55 ile düne göre değişim göstermedi. Türkiye 5 yıllık CDS 245 baz puan ile yatay kalmayı sürdürüyor Vadeli Eurobond Küresel piyasalar bugün yatay seyrediyor. Suriye sınırımızdaki gelişmelerin etkisi ile TL varlıklarda piyasa dinamiğinin satışa daha yakın olduğunu düşünüyoruz. Bugün ise dünkü kayıpların ardından bugün toparlnama çabası görebilir. Eurobondlarda ise dün belirttiğimiz gibi sınırlı kar satışları oldu, bugün de yatay seyrin süreceği fikrindeyiz.

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Fed Başkanı Janet Yellen'in Cuma günü Jackson Hole'de ABD faiz politikasına ilişkin ipuçları verebileceğine dair beklentiler Dolar Endeksini pozitif etkilemeye devam ediyor. Fed'in 21 Eylül toplantısında faiz artıracağına yönelik olasılık hafta başında % 24 iken, % 28'e yükseldi. Bloomberg'in Fed fonlama vadelilerinden derlediği verilere göre, yıl sonuna kadar faiz artırımı olasılığı % 51'den % 53'e çıktı. Parite, önemli bir verinin olmadığı dün, yukarda konu ettiğimiz nedenle dolar endeksindeki yukarı yönlü harekete bağlı olarak geriledi ve 1,1250 desteğini test etti. Yarın ABD'nin 2. Çeyrek ikinci okuma büyüme verisi ve Jackson Hole toplantısında Fed Başkanı J. Yellen'ın söylemlerinden faiz ile ilgili gelecek sinyaller paritenin seyri açısından belirleyici olacak. Bugün ise Almanya IFO değerlendirmeleri ve ABD cephesinde dayanıklı tüketim mal siparişleri, hizmetler PMI ile haftalık işsizlik başvuruları takip edilecek. Bugünde Eur/Usd paritesinin aşağı yönlü baskı altında kalmaya devam edeceği görüşümüzü koruyoruz. Paritenin ilk kısa vadeli destek hedefi 1,1230 seviyesinde bulunuyor. Bu seviye geçilirse düşüş 1,1200 desteğine kadar devam edebilir. Paritede yaşanabilecek yukarı yönlü tepkilerde 1,13-1,1315 seviyeleri direnç olarak görünüyor. Altın: ABD'de bugün başlayacak olan Jackson Hole toplantısına yönelik beklentiler Altın fiyatlarını baskı altında tutmaya devam ediyor. Jackson Hole'de Cuma günü konuşması beklenen Fed Başkanı Janet Yellen'ın Başkan Yardımcısı Fischer in görüşleri paralelinde konuşabileceği beklentileri Usd nin değer kazanmasına neden olurken altın fiyatlarının düşmesinde etkili oldu. Piyasalar genel olarak Başkan Yellen'ın Jackson Hole'daki konuşmasında vereceği mesajda daha şahin olacağını düşünüyor. Altın dün yaşadığı güçlü geri çekilmede Usd seviyesini test ettikten sonra bu sabah Usd seviyesinde işlem görüyor. Oluşan beklentilere istinaden satış baskısı ile, altın fiyatlarında Usd seviyesinin altında kalıcılık sağlanması halinde Usd desteğine kadar gerileyebilir. Yarın Başkan Yellen ın Fischer ı destekler açıklamalar yapması Altında Usd seviyelerine doğru hareketlerin hız kazanmasına neden olabilir. Jackson Hole öncesinde Altın fiyatlarında yaşanabilecek tepki alımlarının sınırlı olacağını düşünüyoruz.

8 Hisse Senedi Önceki gün kapanışa doğru oluşan gerilemeyle birlikte 77,500 desteğini baskı altına aldığını gözlemlediğimiz piyasada, dün bu seviyenin aşağı kırılmasıyla sert satışlar hakim oldu. Böylece kısa vadeli teknik resmin son haftalarda 77,500/80,000 bandında oluşturduğu yatay seyir, aşağı yönde yeni bir hareketi beraberinde getirmiş oldu. 77,500 desteğinin kırılmasıyla oluşan satış baskının seans içi geri çekilmelerde ara hedef noktası olarak izlediğimiz 75,000 seviyesini ilk etapta korumaya çalıştığını gözlemliyoruz. Güne zayıf seyrin devamıyla başlayacak olan piyasada, seans içi geri çekilmelerde 75,000 seviyesini destek noktası olarak izlemeyi sürdüreceğiz. 75,000 desteği üzerinde oluşabilecek zayıf yükseliş denemelerinin yeniden oluşturacağı satış baskının ise piyasada 74,000 ve 72,500 hedefleriyle geri çekilmenin devamını getirebileceği riskini göz önünde bulunduruyoruz. 77,500 seviyesinin direnç konumuna dönüştüğü piyasada, bu nokta altındaki hareketlerin endekste aşağı baskı yaratmayı sürdüreceğini düşünüyoruz..

9 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«25 Ağustos 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.