Genel Yatırım Tavsiyeleri 24 Ağustos 2016

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 24 Ağustos 2016 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Piyasalara Genel Bakış Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %-0,79 işlem hacmi 3,1 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %9,17 (değişim: 0 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %9,79 (değişim: -8 baz puan) Usd/TL: 2,95 (değişim: %0,70) Döviz Sepeti/TL:3,15 (değişim: %0,70) Altın: Usd, (değişim: %0,00) ABD 10 Yıllık Tahvil: %1,53 (bir önceki gün %1,55) VIX: 11,80 (bir önceki gün 12,30) CDS Türkiye: 243 (bir önceki gün 248) Gündem TR- 1,230 mn TL piyasaya 283 mn TL kamuya iç borç itfası 17:00 ABD Temmuz ikinci EL Konut Satışları (beklenti: 5,51m)

4 Piyasalara Genel Bakış Dünün ilk verisinde Almanya bileşik satın alma müdürleri endeksi (PMI) imalatın yavaşlaması Temmuz ayında 55,3 seviyesinden 54,4'e geriledi ve hizmet sektörünün 15 ayın en zayıf performansını kaydetmesiyle hizmet PMI'ı ise Ağustos ayında 53,3 seviyesine gerileyerek Mayıs 2015'ten bu yana en düşük seviyesini gördü. Euro Bölgesi'nde bileşik satın alma müdürleri endeksi (PMI) Temmuz ayındaki 53,2 seviyesinden Ağustos'ta 53,3'e yükselirken ekonominin İngiltere'nin Avrupa Birliği'nden ayrılma kararından fazla olumsuz etkilenmediğini işaret etti. Euro Bölgesi Tüketici Güven Endeksi ise Ağutos ta -8,5 seviyesine geriledi. ABD'de yeni konut satışları Temmuz'da %12,4 artışla 2007 yılının Ekim ayından beri en yüksek seviyeye ulaştı. ABD'de imalat sektörü PMI rakamları 52,1 ile beklenti olan 52,7 seviyesi altında kaldı. ABD yeni konut satışının yükseldiğini ve imalatın yavaşladığını gösteren karışık veriler ABD ekonomisi hakkında piyasalara net bir görünüm vermekten uzak kaldı. Son gelişmeler piyasaların Eylül ve Ekim toplantılarında faiz artış öngörmediğini, Aralık ta bir artış için ise %50 e yakın olasılık gördüklerini gösteriyor. ABD hisse senetleri, dünyanın en büyük ekonomisine dair karışık gelen verinin Fed'in faiz artırmada acele etmeyeceği beklentilerini artırmasıyla yükselişini sürdürdü. Piyasalar bundan sonra Cuma günkü Fed Başkanı Yellen'in konuşmasını bekleyecek. İç tarafta TCMB piyasa beklentilerine paralel üst batta 25 baz puan indirim yaparak marjinal fonlama oranını %8.75'den %8.50 seviyesine indirdi. Politika faizi olarak izlediğimiz haftalık repo oranını %7.5 düzeyinde ve borçlanma faiz oranını ise %7.25 seviyesinde değiştirmedi. Bu indirim ile birlikte koridor genişliği 125 baz puan seviyesine geriledi.bu ayki indirimle yılbaşından bu yana yapılan toplam indirim 2,25 puanı buldu. TL ile yüksek korelasyon gösteren Güney Afrika randı, Maliye Bakanı Pravin Gordhan'ın polise ifade vermesi için çağırıldığını haberinin ardından devlet hazinesinin başının değişebileceği endişelerinin artmasıyla, Usd karşısında % 3 kadar düşerek üç haftanın en zayıf seviyesine geriledi. Başkan Jacob Zuma ve Gordhan'ın arasındaki anlaşmazlık endişelerini yeniden başlaması piyasalarda tedirginlik yaratmış görünüyor. Petrol fiyatları dalgalı seyrini sürdürdü. Reuters'ın, OPEC ve petrol sektöründeki kimliği belirtilmeyen kaynaklara dayandırdığı haberine göre, İran ın petrol üretimini dondurma konusunda diğer ülkelerle anlaşarak piyasayı destekleyebileceği yönünde "pozitif sinyaller" gönderdiği haberi ile 49,65 Usd seviyesine yükselen brent petrol dünyanın en büyük tüketicisi ABD'de akaryakıt talebinin zirve yaptığı yaz döneminin sonuna yaklaşılması ile birlikte, özel sektörün açıkladığı verinin petrol stoklarının arttığını ve bunun sonucu mevsimsel olarak son 30 yılın en yüksek seviyesinde kalmaya devam ettiğini göstermesi sonrası tekrar 49,30 Usd seviyesine geriledi. Bugün yurdışında Almanya GSYİH 2. Çeyrek rakamları ile ABD Temmuz ayı 2. El konut satışları takip edilecek.

5 Usd/TL & Eur/TL Usd/TL: Dün TCMB nin piyasa beklentileri doğrultusundaki adımı sonrasında Usd/TL de 2,93 seviyesine kadar geri çekilme yaşandı. TCMB nin yaptığı yazılı açıklamada sıkı para politikasının süreceğinin ısrarla vurgulanması olumlu algılandı. Sonrasında ise Güney Afrika da yaşanan olumsuz politik gelişmelere bağlı rand da yaşanan güçlü değer kaybı ve ABD de açıklanan konut satışları verisinin 2007 yılının Ekim ayından beri en yüksek seviyede gelmesi ile güçlenen Usd nin etkisi ile Usd/TL nin kritik 2,95 seviyesinin üzerine yükseldiğini gördük. Bu sabah Suriye harekatı haberi ile birlikte Usd/TL 2,96 seviyesinin üzerinde bulunuyor. Gün içinde gelecek haberler yakından takip edilecek. Satış baskısının ön planda olabileceği bugün 2,97,2,9850 sonrasında 3 direnç seviyeleri önemli olacak. İç piyasada yaşanabilecek olumlu bir gelişmede ise 2,95 seviyesi ön planda olacak. Cuma günü Jackson Hole toplantısında konuşma yapması beklenen Fed başkanı J.Yellen'ın para politikasına ilişkin söylemleri de global piyasalarda Usd nin gücü açısından önemli. Eur/TL: Eur dün çok güçlü ABD konut verileri sonrasında Aralık 2016 da Fed in faiz artırım olasılığının %54 seviyesine kadar yükselmesi ile geriledi. Öte yandan Suriye harekatı ve Güney Afrika da yaşanan politik gelişmeler sonrasında TL de değer kaybı görünüyor. Sonuç olarak Euro/TL de yükselen trend devam ediyor.parite bu sabah 3,3440 seviyesinde bulunuyor. Euro Bölgesinde önemli bir verinin olmadığı günde iç taraftan gelecek haberlerin ön planda olacağı bir gün bekliyoruz. 3,35-3,3630 sonrasında 3,38 direnci ön planda olacak. Olumlu haberlerde Eur/TL de 3,3300 ve 3,3200 seviyeleri destek seviyeleri olarak takip edilebilir.

6 Ağu11 Kas11 Şub12 May12 Ağu12 Kas12 Şub13 May13 Ağu13 Kas13 Şub14 May14 Ağu14 Kas14 Şub15 May15 Ağu15 Kas15 Şub16 May16 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: TCMB, gecelik borç verme faizinde 25 baz puan daha indirime gitti. TCMB karar sonrasında yayınladığı metinde Temmuz ayı ortasında yaşanan yurt içi gelişmelerin piyasalar üzerindeki olumsuz etkisinin, küresel risk iştahındaki artış ve alınan tedbirler sayesinde büyük ölçüde geri alındığını belirtiyor. Ayrıca çekirdek enflasyonda kademeli düşüşün devamını öngörüyor. TCMB nin piyasa beklentileri doğrultusundaki kararı sonrasında 10 yıllık gösterge tahvil %9.84 ten %9.79 a geriledi. Geçen haftadan beri faizlerde yaşanan yükselişlerin %10 desteği ile sınırlı olduğunu gördük. Güney Afrika da yaşanan son gelişmeler ve sabaha karşı Suriye sınırında başlayan hareket sonrasında Usd/TL de yaşanan yükselişe bağlı olarak tekrar %10 seviyesi test edilip aşılabilir. Bu sürecin uzaması ve Türkiye de iç dinamiklerde yaşanabilecek olumsuz gelişmeler TL faizlerde %10,50 seviyesini hedef haline getirebilir. Haftanın kalanında içeriden gelebilecek olumlu somut haberler ve Jackson Hole sonrasında Fed in faiz artırımı konusunun tekrar ikinci plana düşmesi ise tekrar %9,60 direncine doğru bir gerileme yaşatabilir. Buna rağmen Moody s in günlük değerlendirme süreci içinde olduğumuzu ve risk priminde ciddi bir gerileme görmeyeceğimizi düşünmemiz nedeni ile %9,50 seviyesinin kısa vadede kırılmasını beklemiyoruz Yıllık Gösterge Bono Türkiye 5 Yıl CDS Vadeli Eurobond Eurobond: Jackson Hole toplantısı yaklaşırken küresel piyasalar makro verileri hem doğrudan fiyatlıyor hem de makro veriler yolu ile FED faiz artışı konusunda kestirimde bulunuyor. Mevcut yapıyı bu şekilde özetleyebiliriz. Dün ABD petrol stoklarının beklenti üstü gelmesi petrol fiyatları üzerinden finansal varlıkları baskıladı. Hafta boyunca mevcut dinamiğin fiyatlama davranışında belirleyici olacağını düşünüyoruz. Jackson Hole toplantısındaki Yellen in konuşması hareketlilik potansiyeline sahip. Dün VIX Endeksi 12,30 seviyesinde yatay seyretti. ABD 10 yıllık tahvil faizi ise %1,55. Türkiye 5 yıllık CDS 248 baz puanda yatay kalmayı sürdürüyor Vadeli Eurobond Küresel piyasalar bugün sınırlı satış baskısı altında. Bu resme Suriye sınırımızdaki gelişmelerin etkisini de eklediğimizde TL varlıklardaki satış baskısının daha belirgin olacağını düşünüyoruz. Bugün özelinde ise Eurobondlarda dünkü kazançlar sonrası kar satışları yaşanacağı fikrindeyiz.

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Eur/Usd dün Euro Bölgesinde imalat ve hizmet sektörüne ilişkin PMI verileri piyasa beklentisinin üzerinde açıklanmasına rağmen 1,1350 seviyesinin üzerinde kalamadı. Açıklanan PMI rakamları sonrası Eylül ayında ECB nin bir faiz indirimine gitme veya varlık alım programının süresinde uzatma olasılığının iyice zayıflamasına rağmen 1,1350 direncini aşamayan parite 1,1330 desteği kırdı. Güçlü gelen ABD 1.el konut satışları verisi sonrasında ise 1,1290 seviyesine kadar geriledi.abd'de Cuma günü 2. Çeyrek ikinci okumayı yansıtacak ABD büyüme verisi ile Jackson Hole'da Fed Başkanı J. Yellen'dan piyasaların 2016 yılının kalanında faiz artırım olasılığı hakkında alacağı sinyaller Eur/Usd üzerinde daha güçlü hareketlere neden olabilir. Cuma günü öncesinde Eur daki yükselişlerin sınırlı kalmaya devam edeceğini düşünmeye devam ediyoruz. Paritede 1,13 seviyesi üzerindeki hareketlerde 1,1365 direnci önemli olmaya devam edebilir. Jackson Hole öncesinde yaşanabilecek geri çekilmelerde ise ara destek 1,1270 sonrasında ise 1,1230 seviyesi daha kuvvetli görülüyor. Altın: Altın, Fed'in faiz artırımının zamanlamasına ilişkin işaretlerin alınabileceği Fed Başkanı Janet Yellen'ın Cuma günü yapacağı konuşma öncesinde satış baskısı altında kalmaya devam ediyor. Altın fiyatları iki günlük düşüşün ardından dün Usd seviyesine kadar yükseliş gösterdi. Güçlü gelen ABD konut satışları verisi sonrasında ise tekrar Usd seviyesine kadar geriledi.geçen hafta bazı Fed yetkililerinin para politikasının bu yıl sıkılaştırılabileceğine ilişkin işaretler vermesinin ardından, piyaslar Başkan Yellen'ın Jackson Hole'daki yapacağı konuşmayı bekliyor. Dün gelen veriler sonrasında Fed'in Aralık ayında faiz artırımına gitme olasılığı bir gün önceki seviyesi olan % 51'den % 54'e çıktı. Fed Başkanı Janet Yellen'ın Jackson Hole sempozyumda yapacağı konuşmaya kadar Altın fiyatlarının baskı altında kalmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Altında geri çekilmelerde Usd seviyesi kritik destek Usd ise ara destek. Başkan Yellen ın Fischer ı destekler açıklamalar yapması Usd seviyelerine doğru hareketlerin hız kazanmasına neden olabilir. 50 Usd seviyesi altında kalmaya devam eden petrol fiyatları ve azalan risk iştahı nedeniyle Jackson Hole öncesinde yaşanabilecek tepki hareketlerinde ise ilk direnç seviyesi Usd. Bu direncininn aşılmasıyla birlikte yükselişin sonraki hedefi Usd olabilir.

8 Hisse Senedi Kısa vadeli teknik resmin piyasada son iki haftadır 77,500/80,000 bandında oluşturduğu yatay seyir devam ediyor. Seans içi geri çekilmelerini 77,500 desteğinde karşılama çabasını sürdüren piyasada, kapanışa doğru yoğunlaşan satışlarla bu seviyenin baskı altında kalması dikkat çekiyor. Güne aşağı yönlü zayıf seyrin devamıyla başlayacak olan piyasada, açılış itibariyle 77,500 ara desteğini yakından izlemeyi sürdürüyoruz. Endeksin gün içerisinde yükseliş potansiyelini koruyabilmesi için geri çekilmelerde 77,500 desteği üzerinde tutunması gerekiyor. Bu seviye altındaki hareketlerin sürdüreceği aşağı baskının ise piyasada 76,000 ve 75,000 desteklerine doğru ara bir düzeltme trendi oluşturabileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Yukarıda 80,000 direncinin oluşturduğu aşağı baskı kapsamında, kısa vadeli yükseliş yönündeki pozisyonlar için stop loss noktamızı şu aşamada 77,500 desteğinde tutmayı sürdürüyoruz. Yeniden alım yapmak için 80,000 direncinin aşılmasını bekleyeceğimiz piyasada, 77,500 altındaki hareketleri ise aşağı baskının devamı olarak değerlendireceğiz.

9 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«24 Ağustos 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.