Günlük Bülten DEĞERLENDİRME. ECB Başkanı Draghi nin, Dünya Kupası kadar piyasaları heyecanlandırabileceği bir güne başlangıç yapıyoruz.

Transkript

1 DEĞERLENDİRME ECB Başkanı Draghi nin, Dünya Kupası kadar piyasaları heyecanlandırabileceği bir güne başlangıç yapıyoruz. Duygu Akkoca Gülhan Kaya Fed yetkilileri 2018 yılında faiz artırımı sayısı beklentisini 4'e yükseltti. Önceki:3. Buna göre 2018 yılında iki kez daha faiz artırımına gidilebilir. Beklentiler Eylül ve Aralık ayında yoğunlaşıyor yılındaki +1 faiz artırımının, 2020 den ödünç alındığı görülüyor. Bu durum aslında Fed in bu sene hızını biraz daha artıracağını ancak yine aynı faiz seviyesine gideceğini gösteriyor. Fed, 2019 yılında 3, 2020'de ise 1 faiz artırımı daha öngörmekte. Mart ayında 2019 da 3, 2020 de 2 faiz artırımı öngörüyordu. Uzun vadeli enflasyon, istihdam ve büyüme rakamlarında değişiklik tercih edilmediği görülüyor. Ancak, bu yıl için büyüme tahminlerini %2,7'den %2,8'e yükselten Fed, işsizlik oranı için 2018 ve 2019 beklentilerini %3,8 ve %3,6'dan %3,6 ve %3,5'e indirdi. Fed, çekirdek enflasyon beklentisini de bu yıl için %1,9'dan %2 ye çıkardı yi %2,1 de korudu. Ayrıca Fed, ekonominin çok iyi bir durumda olduğunu belirtirken enflasyonun %2 üzerinde olmasına aşırı tepki vermeyeceklerini vurguladı. Fed, ekonomiyi desteklemek amacıyla faizleri "bir süre" düşük tutma taahhüdünü politika metninden çıkardı. Fed Başkanı Powell, Ocak ayından itibaren her toplantıda basın toplantısı düzenleneceğini belirtti. Fed Başkanı Powell ardından dikkatler bugün ECB Başkanı Draghi ye çevrilecek. Piyasa katılımcıları tahvil alım programının sonlandırılmasının zamanlamasıyla ilgili sinyale pür dikkat kesilmiş durumda. Ayrıca ne zaman faiz artırmaya başlayacağına dair verilebilecek mesaj da piyasanın odağında olacaktır. ECB, Ekim ayında varlık alımını EUR 60 milyar seviyesinden EUR 30 milyara çekmişti Eylül'e kadar sürecekti. ECB nin faiz kararı TSİ 14:45 te, Draghi TSİ 15:30 da konuşacak. Gergin biten G7 zirvesi ardından Draghi nin korumacılık politikalarına ve bölgedeki İtalya kaynaklı siyasi risklere dikkat çekmesi beklenebilir. G7 zirvesi sonrası IMF Başkanı Lagarde, küresel ekonominin üzerindeki bulutların günden güne daha da kararmakta oldukları uyarısında bulunmuştu. Euro Bölgesi nde birinci çeyrekteki yavaşlama ikinci çeyrekte kendisini devam ettiriyor. Bu görüntü altında Draghi nin büyümeye yönelik yapacağı açıklamaları izlenecektir.

2 DEĞERLENDİRME Şekil 1: Öncü göstergeler büyümenin ılımlaşmaya devam ettiğini gösteriyor. Hanehalkı harcamalarına ışık tutacak ABD perakende satışlar TSİ 15:30 da açıklanacak. Büyümeye dahil edilen kontrol grubunun %0,4 artış sergilemesi bekleniyor. Ayrıca bugün ithal fiyatları endeksi açıklanacak. ABD de ÜFE Mayıs ayında %0,3 artış beklentisine karşın %0,5 artış kaydetti. Şahin bir ton takınan Fed le birlikte Mayıs ayına ait Çin sanayi üretimi ve perakende satışların beklentilerin altında kalmasıyla bugün Asya borsaları satıcılı bir görünüm izliyor. Asya da yarınki Japonya Merkez Bankası faiz kararı bekleniyor. Son olarak bugün yurtiçinde 7 Haziran daki PPK kararının toplantı özetini takip edeceğiz. Hatırlamak gerekirse Merkez Bankası, geçen haftaki toplantıda beklentilerden daha fazla bir sıkılaştırmaya gitmiş ve politika faizini 125 baz puan artırmıştı. Tatilden döndüğümüzde yurtiçinde Pazartesi günü yoğun bir veri gündemi bizi bekliyor. Mart dönemine ilişkin işsizlik rakamları ve Mayıs ayına ait bütçe dengesi açıklanacak. Maliye Bakanı Sayın Naci Ağbal, Mayıs ayı merkezi yönetim bütçesinin fazla vereceğini belirterek, "Ekonomideki canlılık, eski ve yeni yapılandırma kanunları ve imar barışı uygulamasıyla yıl sonuna kadar bütçeye 70 milyar lira civarında ilave gelir gelecek." dedi. Gelecek haftanın yurtdışında dikkat çeken verileri ise Euro Bölgesi ve ABD hizmet ile imalat PMI verileri olacak. ECB ve Fed ardından İngiltere Merkez Bankası nın faiz kararı izlenecek. Son söz olarak bugün Rusya'da başlayacak Dünya Kupası'nı 3 milyar kişinin izlemesi bekleniyor.

3 PİYASA DETAYLARI Döviz Piyasası Dün gün içinde 4,70 seviyesine doğru hareketlenen sonrasında bu seviyelerden kısmi gevşeyen USD/TL kuru, Fed kararı sonrası çok sert bir görünüm sergilemedi. Fed kararından hemen önce 4,63 lerde iken; karar sonrası 4,6763 e kadar yükseldi. Bugün 4,67 lerde. Dolar endeksi, kararla birlikte ilk anda 93,5 lerden 94 e kadar tırmanırken; sonrasında kazançlarını geri verdi ve bugün 93,4 lerde. Bayram tatili öncesi likiditenin de azalmasının da katkısıyla TL de oynaklığın arttığını gözlemliyoruz. 1 ay vadeli ima edilen oynaklık dün öğle saatlerinde 2008 ten bu yana en yüksek seviyeler olan 30 seviyesine yükseldi. Türkiye'nin beş yıllık CDS'leri dün Aralık 2016'dan bu yana ki zirvesini görerek 8 baz puan yükselişle günü 300 puanın üzerinde sonlandırdı. Sanayi üretimi Nisan'da takvim etkisinden arındırılmış olarak beklentilerin üzerinde %6,2 arttı, öncü göstergeler dikkate alındığında Mayıs'ta daha ılımlı bir seyir bekleniyor. Uluslararası Enerji Ajansı, ABD yaptırımlarının etkisi ile İran ve Venezuela nın petrol üretiminin 2019 da %30 civarında azalabileceğini öngördü. Brent petrolün varil fiyatı dünü %1,1 artışla sonlandırırken; bugün USD 76,4 lerde. 29 Ara Haz Haz 18 $/TL 3,7910 4,5969 4,6471 1,1% 22,6% /TL 4,5551 5,3997 5,4862 1,6% 20,4% Sepet* 4,1731 4,9983 5,0667 1,4% 21,4% /$ 1,2012 1,1745 1,1791 0,4% -1,8% $/Yen 112,63 110,37 110,34 0,0% -2,0% $ Endeks 92,24 93,82 93,54-0,3% 1,4% * (0,5$+0,5 ) 5,20 5,00 4,80 4,60 4,40 4,20 4,00 3,80 3,60 $/TL Sepet /$ (Sağ eks) 3,40 Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis 18 1,27 1,25 1,23 1,21 1,19 1,17 1,15 1,13 Parite dolar endeksindeki dalgalanmaya karşın ECB kararının beklenmesiyle 1,18 seviyesinin üzerinde tutunmaya çalışıyor. İngiltere TÜFE beklentiler doğrultusunda %2,1 gerçekleşti. Çekirdek enflasyon, Brexit ardından geçtiğimiz sene Ağustos ayındaki ulaştığı tepe noktası %2,7 lerden %2,1 e gerilemiş durumda. Gerileyen enflasyon gelecek haftaki İngiltere Merkez Bankası toplantısında, Merkez Bankası na bekle ve gör politikasını sürdürmesi için de alan tanıyor. Faiz Piyasası Karar öncesi %2,95 seviyelerinde iken şahin algılanan Fed sonrası %3 e dokunan ABD 10 yıllıkların faizi, şimdilerde sakinlemiş durumda ve tekrar %2,95 lerde işlem görmekte. Önümüzdeki dönemde daha hızlı faiz artıracağının sinyalini veren Fed e ilk tepki olarak yükselişle karşılık veren ABD 10 yıllıkların faizi, uzun vadede bir değişimin olmadığının gözlenmesiyle yükselişine ara verdi. Bugün ise yılın belki de en kritik ECB toplantısına şahit olacağız. Piyasaya beklenenden daha şahin bir Fed sunan Powell ardından Draghi nin duruşu Almanya 10 yıllıklarını hareketlendirebilir. Yurtiçinde 2 yıllıkların yükselişi hız kesmiyor. 2 yıllık gösterge kağıdın faizi, %19 seviyesini aştı. Gösterge kağıtların haftalık bazda değişimini incelediğimizde 2,5 ve 10 yıllık kağıdın faizi, sırasıyla 117,59 ve 104 baz puan arttı. 2 Yıllık Gösterge Tahvil 13,40 18,97 19,12 0,15 5,72 5 Yıllık Gösterge Tahvil 12,36 16,41 16,81 0,40 4,45 10 Yıllık Gösterge Tahvil 11,67 15,58 16,25 0,67 4,58 USD Libor (3 Aylık) 1,69 2,33 2,34 0,00 0,65 EUR Libor (3 Aylık) -0,38-0,35-0,35 0,00 0,03 Türkiye CDS (5 Yıl Vadeli) 154,92 292,29 300,50 8,20 145,58 ABD 10 Yıllıkların Faizi 2,41 2,96 2,97 0,01 0,56 Almanya 10 Yıllıkların Faizi 0,43 0,49 0,48-0,01 0,05 29 Ara Haz Haz 18 Gösterge Kağıtların Seyri (%) 19 18,2 17,4 16, , ,2 13,4 12,6 11, ,2 Oca 17 May 17 Eyl 17 Oca 18 May 18

4 PİYASA VERİLERİ Emtia Piyasası Altın($/Ons) ,3% -0,3% Petrol(Brent) 66,9 75,9 76,7 1,1% 14,7% Gümüş($/Ons) 16,9 16,9 17,0 1,0% 0,8% Borsalar 29 Ara Haz Haz Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil) Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis BIST ,9% -18,9% BIST ,7% -19,0% Sanayi ,0% -9,7% Hizmetler ,9% -22,4% Mali ,6% -21,9% Bankalar Endeksi ,3% -24,1% Dow Jones ,5% 2,0% S&P ,4% 3,8% DAX ,4% -0,2% Nikkei ,5% 0,4% Bovespa ,9% -5,6% 29 Ara Haz Haz İşlem Hacmi (Milyon TL) BIST 100 Endeksi Oca 16 May 16 Eyl 16 Oca 17 May 17 Eyl 17 Oca 18 May 18

5 HAFTALIK VERİ TAKVİMİ Tarih Ülke Bayrak Veri Beklenti Önceki 11 Haz Türkiye Cari İşlemler Dengesi (Nisan, USD Milyar) -5,15-4,81 GSYH (Yıllık, 1. Çeyrek) 7,0% 7,3% GSYH (Çeyreklik, 1. Çeyrek) 0,8% 1,8% Beklenti Anketi İtalya Sanayi Üretimi (Aylık, Nisan) 0,5% 1,2% Sanayi Üretimi (Yıllık, Nisan) 3,7% 3,6% İngiltere Dış Ticaret Dengesi (Milyon GBP, Nisan) Haz Türkiye Türkiye İhracatçılar Meclisi İlk 1000 İhracatçı Firma Raporu Sanayi Üretimi (Aylık, Nisan) 0,0% 0,1% Sanayi Üretimi (Yıllık, Nisan) 2,7% 2,9% İtalya İşsizlik Oranı (Çeyreklik, 1. Çeyrek) 11% Almanya ZEW Cari Durum (Haziran) 85,0 87,4 ZEW Beklentiler (Haziran) -13,8-8,2 Euro Bölgesi ZEW Beklentiler (Haziran) 2,4 Arjantin Japonya ÜFE (Aylık, Mayıs) 0,2% 0,1% ÜFE (Yıllık, Mayıs) 2,1% 2,0% İngiltere ILO İşsizlik Oranı (3 Aylık, Nisan) 4,2% 4,2% ABD TÜFE (Aylık, Mayıs) 0,2% 0,2% TÜFE (Yıllık, Mayıs) 2,7% 2,5% 13 Haz Türkiye Sanayi Üretimi (Aylık, Nisan) 0,7% 0,2% Sanayi Üretimi (Yıllık, Nisan) 6,2% 7,6% Euro Bölgesi İstihdam (Yıllık, 1. Çeyrek) 1,6% Güney Kore İstihdam (Çeyreklik, 1. Çeyrek) 0,3% Sanayi Üretimi (Aylık, Nisan) 0,0% 0,5% Sanayi Üretimi (Yıllık, Nisan) 2,9% 3,0% Yerel Seçimler İngiltere TÜFE (Aylık, Mayıs) 0,4% 0,4% ABD TÜFE (Yıllık, Mayıs) 2,4% 2,4% Çekirdek TÜFE (Yıllık, Mayıs) 2,0% 2,1% Konut Fiyatları Endeksi (Yıllık, Nisan) 4,2% FED Faiz Kararı MBA Mortgage Başvuruları (Haziran) 14 Haz Türkiye TCMB Para Politikası Kurulu Toplantı Özeti ÜFE (Aylık, Mayıs) 0,3% 0,1% ÜFE (Yıllık, Mayıs) 2,9% 2,6% Fransa TÜFE (Aylık, Mayıs) 0,4% 0,4% TÜFE (Yıllık, Mayıs) 2,0% 2,0% Almanya TÜFE (Aylık, Mayıs) 0,5% 0,5% Euro Bölgesi TÜFE (Yıllık, Mayıs) 2,2% 2,2% Japonya Sanayi Üretimi (Aylık, Nisan) 0,3% Sanayi Üretimi (Yıllık, Nisan) 2,5% Çin Sanayi Üretimi (Yıllık, Nisan) 7,0% 7,0% Perakende Satışlar (Yıllık, Mayıs) 9,6% 9,4% ABD Perakende Satışlar (Aylık, Mayıs) 0,4% 0,2% İşsizlik Başvuruları 15 Haz İtalya Kamu Borcu (Milyar EUR, Nisan) 2302,3 Euro Bölgesi Dış Ticaret Dengesi (Milyar EUR, Nisan) 21,2 Japonya TÜFE (Aylık, Mayıs) 0,5% 0,3% TÜFE (Yıllık, Mayıs) 1,9% 1,2% Çekirdek TÜFE (Yıllık, Mayıs) 1,1% 1,1% İş Gücü Maliyeti (Yıllık, 1. Çeyrek) 1,5% Çin Yeni Konut Fiyatları (Aylık, Mayıs) 0,57% Rusya 7,25% ABD Sanayi Üretimi (Aylık, Mayıs) 0,3% 0,7% Kapasite Kullanım Oranı (Aylık, Mayıs) 78,2% 78% Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi (Haziran) 98,2 98,0 UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.