Günlük Bülten DEĞERLENDİRME. Asya seansında USD/TL kurunda, sert hareketlerin gözlenmesiyle enflasyon gününe merhaba diyoruz.

Transkript

1 DEĞERLENDİRME Asya seansında USD/TL kurunda, sert hareketlerin gözlenmesiyle enflasyon gününe merhaba diyoruz. Bugün yurtiçinde enflasyonun 2018 yılını nasıl kapattığını takip edeceğiz. Yurtdışında ise ABD verileri öne çıkıyor. Duygu Akkoca Gürol Atay USD/TL kurunda, Asya seansında sert hareketlerin gözlenmesiyle perşembe gününe başlıyoruz. Japonya piyasalarının da kapalı olmasıyla zayıf işlem hacminde keskin bir dalgalanma gözlemledik. Bu sert hareketi ise illikit piyasada Japon Yen'indeki hareketlerin tetiklemiş olabileceği düşünülüyor. Dün kapanışı 5,40 seviyesinden yapan USD/TL kuru, bugün saat 9 civarı 5,45 lerde işlem görüyor. Çin ekonomisindeki yavaşlama sinyallerinin artması sonrası Apple ilk çeyrek hedeflerini aşağı revize etti. 2007'den bu yana ilk kez böyle bir uyarı yapan Apple ın satış tahminlerini aşağı çekmesi küresel büyümeye ve zayıf bilançolara yönelik endişeleri de artırmış durumda. Bu görüntü altında Asya borsaları hafif satıcılı bir görünümde. Çin borsası CSI 300 endeksi, %0,3 eksilerde. ABD vadelileri ise %1 in üzerinde ekside. Çin deki yavaşlama işaretlerinin belirginleşmesi ardından Çinli yetkililerin atacakları adımlar piyasa tarafından yakından izleniyor. Çin Merkez Bankası dergisi China Finance, şirketlerin artan güçlüklerle karşı karşıya kalması nedeniyle, ülkenin ekonomik büyümesinin dördüncü çeyrekte %6,5'in altına düşebileceğini belirtti. Üçüncü çeyrekte Çin ekonomisi %6,5 büyümüş ve 2008 yılından bu yana en zayıf büyümesini kaydetmişti. Çin Merkez Bankası dün finansman elde etmekte zorluk çeken küçük şirketlere de destek vereceklerini açıkladı. Bugün yurtiçinde aralık ayına ait enflasyon verisini takip edeceğiz. Otomotiv, beyaz eşya ve mobilya sektöründeki vergi indirimleri ve enerji fiyatlarındaki düşüşün katkısıyla TÜFE nin aralık ayında Bloomberg beklentisine göre aylık %0,75 düşüş göstermesi ve yıllık %21,6 seviyesinden %20,5 seviyesine gerilemesi bekleniyor. Yeni Ekonomi Programında enflasyonun yılı %20,8 seviyesinden sonlandırması bekleniyordu yılı içerisindeki zirve seviyemiz, ekim ayında gördüğümüz, 2003 yılından bu yana en yüksek seviye olan %25,2 idi. Benzer şekilde, üretici fiyatlarında da kasım ayındaki düşüşüne göre hızını azaltsa da aylık bazda düşüş bekleniyor. Kasım ayında aylık %2,5 gerileyen ÜFE nin aralıkta %1,5 düşüş göstermesi öngörülüyor. Eğer aylık ÜFE, beklentiler doğrultusunda gerçekleşirse de üretici fiyatlarında da yılı %34,6 seviyesinden sonlandıracağız.

2 DEĞERLENDİRME 2019 yılının özellikle ilk çeyreğinde, düşük baz etkisi enflasyonda hafif yükselişleri beraberinde getirme olasılığını barındırsa da TL varlıkların stabil olması halinde ve uzatılan vergi indirimleri altında yükselişlerin sınırlanacağını düşünüyoruz. Ayrıca yetkililerin doğalgaz ve elektrikte indirime gitmesi, üstüne İstanbul da su fiyatlarında da indirime başvurulması enflasyondaki aşağı yönlü eğilimi destekleyici faktörler. Enflasyondaki belirgin düşüşü ise baz etkisinin de katkısıyla 2019 yılının yaz aylarından itibaren gözleyeceğiz. Yurtdışında bugün, yarınki ABD tarım dışı istihdam verisi öncesi TSİ te ADP özel sektör istihdam verisini takip edeceğiz. Kasım ayında ADP özel sektör istihdam 179 bin kişi gerçekleşmişti. Aralık ayında da verinin 180 bin kişi gerçekleşmesi bekleniyor. Günün dikkat çeken diğer bir verisi ise TSİ 18 te açıklanacak olan ISM imalat olacak. Aralık ayında verinin 59,3 seviyesinden 58 seviyesine gerilemesi bekleniyor. Dün açıklanan nihai Markit imalat PMI verisi 53,9 beklentisinin hemen altında 53,8 gerçekleşti. Neticede Çin ekonomisindeki yavaşlamanın küresel büyümeye yönelik endişeleri artıracağı endişesiyle yıla başlangıç yaparken; ABD ekonomisindeki gidişat da piyasa katılımcılarının merceğinde olacaktır.

3 PİYASA DETAYLARI Döviz Piyasası Dolar endeksi yıla güçlenerek başladı. Euro ise İspanya, Fransa, İtalya ve Almanya dan açıklanan zayıf PMI verileri ile 6 aydan fazlanın en sert düşüşünü kaydederek baskı altında kaldı. TL varlıklarda ise özellikle Asya seansında sert bir dalgalanma gözlendi. Küresel piyasaların temkinli modunda USD/TL kuru da bugün saat 9 civarı 5,45 lerde işlem görmekte. Dün yurtiçinde ve yurtdışında imalat PMI verilerini izledik. Türkiye imalat PMI, aralık ayında 44,2'ye gerileyerek sektördeki daralmanın sürdüğüne işaret etti. Üretimdeki yavaşlama sonucu istihdamın azaldığını ve enflasyonist baskıların hafiflediğini görüyoruz. Neticede TL deki ılımlı seyir, girdi fiyatlarındaki artış hızının, Eylül 2016 dan bu yana en düşük seviyede gerçekleşmesini sağladı. Nihai ürün fiyatları da 6,5 yıldan bu yana ilk kez geriledi. Dolar endeksi, dünkü kapanışın altında bugün saat 9 civarı 96,5 lerde işlem görmekte. EUR/USD paritesi, dün %1,1 lik düşüş ardından bugün 1,1360 seviyesine yakın seyretmekte. $/TL 3,7910 5,2693 5,4009 2,5% 42,5% /TL 4,5551 6,0700 6,1293 1,0% 34,6% Sepet* 4,1731 5,6697 5,7651 1,7% 38,1% /$ 1,2012 1,1465 1,1344-1,1% -5,6% $/Yen 112,63 109,74 108,88-0,8% -3,3% $ Endeks 92,24 96,17 96,82 0,7% 5,0% Faiz Piyasası Göre * (0,5$+0,5 ) Risk iştahındaki bozulma ve borsalardan kaçış güvenli limanlara yönelmeyi artırıyor. Altın ile Yen başta olmak üzere ABD 10 yıllık tahvillerine de alım geldiğini görüyoruz. USD/YEN paritesi, dün 109,4 seviyesinden 105,1 e kadar gevşerken; altın ons başına USD seviyesinin üzerini test etti. Kasım ayında %3,23 ile 2011 yılından bu yana en yüksek seviyeyi gören ABD 10 yıllık tahvil faizi, gerek Fed in para politikasını normalleştirme hızını azaltacağı gerekse risk iştahındaki dalgalanmalarla yılı %2,68 seviyesinden sonlandırmıştı yılına da 10 yıllık tahvil faizinin düşüşünü sürdürerek başladığını görüyoruz. Gece saatlerinde ABD 10 yıllık tahvil faizi, %2,62 lere kadar gevşedi. Küresel çapta riskli varlıklardan çıkışla birlikte, diğer gelişmiş ülke tahvillerine de talep arttı. Almanya'nın 10 yıl vadeli tahvillerinin faizi 8 baz puan gerileyerek %0,16 ile Nisan 2017 den beri en düşük seviyesini gördü. Benzer şekilde, İngiltere 10 yıllıklarının faizi de 7 baz puan azalarak %1,20 seviyesine geriledi. Yurtiçi tahvil piyasası da, 2019 yılına hafif satışla başlangıç yaptı. 2 ve 10 yıllık gösterge kağıtların faizleri sırasıyla 14 ve 27 baz puanlık artışla %19,87 ve %16,69 seviyelerine yükseldi. Göre 2 Yıllık Gösterge Tahvil 13,40 19,73 19,87 0,14 6,47 5 Yıllık Gösterge Tahvil 12,36 17,92 17,26-0,66 4,90 10 Yıllık Gösterge Tahvil 11,67 16,42 16,69 0,27 5,02 USD Libor (3 Aylık) 1,69 2,80 2,81 0,01 1,12 EUR Libor (3 Aylık) -0,38-0,36-0,36 0,00 0,02 Türkiye CDS (5 Yıl Vadeli) 154,92 361,25 367,55 6,31 212,63 ABD 10 Yıllıkların Faizi 2,41 2,684 2,684 0,00 0,27 Almanya 10 Yıllıkların Faizi 0,43 0,24 0,17-0,08-0,27 7,40 6,90 6,40 5,90 5,40 4,90 4,40 3,90 $/TL Sepet /$ (Sağ eks) 3,40 Tem 17 Kas 17 Mar 18 Tem 18 Kas 18 Gösterge Kağıtların Seyri (%) Mar 17 Haz 17 Eyl 17 Ara 17 Mar 18 Haz 18 Eyl 18 Ara 18 1,26 1,24 1,22 1,2 1,18 1,16 1,14 1,12

4 PİYASA VERİLERİ Emtia Piyasası Göre Altın($/Ons) ,2% -1,4% Petrol(Brent) 66,9 53,8 54,9 2,1% -17,9% Gümüş($/Ons) 16,9 15,5 15,5 0,1% -8,2% Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil) Tem 17 Kas 17 Mar 18 Tem 18 Kas Borsalar Göre BIST ,6% -22,9% BIST ,8% -21,8% Sanayi ,2% -20,7% Hizmetler ,3% -16,0% Mali ,9% -28,3% Bankalar Endeksi ,9% -33,9% Dow Jones ,1% -5,6% S&P ,1% -6,1% DAX ,2% -18,1% Nikkei ,3% -12,1% Bovespa ,6% 19,1% 3000 İşlem Hacmi (Milyon TL) 2500 BIST 100 Endeksi Kas 16Şub 17May 17Ağu 17Kas 17Şub 18May 18Ağu 18Kas

5 HAFTALIK VERİ TAKVİMİ Tarih Ülke Bayrak Saat (TSİ) Veri Gerçekleşme Beklenti Önceki 31 Ara Türkiye 10:00 Dış Ticaret Dengesi (Milyar Dolar, Kasım) -0,61-0,60-0,46 17:00 T.C. Hazine ve Maliye Bakanlığı'nın 3 Aylık İç Borçlanma Stratejisi Çin 04:00 İmalat Sektörü PMI (Aralık) 49,6 50,0 50,0 04:00 İmalat Dışı PMI (Aralık) 53,8 53,2 53,4 04:00 Bileşik PMI (Aralık) 52,6 52,8 ABD 18:30 Dallas Fed İmalat Sektörü Faaliyet Endeksi (Aralık) 16,0 17,6 1 Oca Yılbaşı tatili nedeniyle yurtdışında ve yurtiçinde veri bulunmuyor. 2 Oca Türkiye 10:00 İmalat Sektörü PMI (Aralık) 44,2 44,7 Çin 04:45 Caixin İmalat Sektörü PMI (Aralık) 49,7 50,2 50,2 Singapur 03:00 GSYH Büyüme (Yıllıklandırılmış, 4. Çeyrek) 1,6% 3,6% 3% (Revize: 3,5%) İtalya 11:45 İmalat Sektörü PMI (Aralık) 49,2 48,4 48,6 Bütçe Dengesi (Milyar Euro, Aralık) 12,20-3,9 Fransa 11:50 İmalat Sektörü PMI (Aralık) 49,7 49,7 49,7 Almanya 11:55 İmalat Sektörü PMI (Aralık) 51,5 51,5 51,5 İngiltere 12:30 İmalat Sektörü PMI (Aralık) 54,2 52,5 53,1 (Revize: 53,6) İngiltere Dışişleri Bakanı Jeremy Hunt'ın Brexit Sonrası Konuşması Euro Bölgesi 12:00 İmalat Sektörü PMI (Aralık) 51,4 51,4 51,4 ABD 17:45 İmalat Sektörü PMI (Aralık) 53,8 53,9 53,9 Hindistan 08:00 İmalat Sektörü PMI (Aralık) 53,2 54,0 Brezilya 15:00 İmalat Sektörü PMI (Aralık) 52,6 52,7 3 Oca Türkiye 10:00 TÜFE (Aylık, Aralık) -0,75% -1,44% 10:00 TÜFE (Yıllık, Aralık) 20,50% 21,62% 10:00 Çekirdek TÜFE (Yıllık, Aralık) 19,80% 20,72% 10:00 ÜFE (Aylık, Aralık) -1,50% -2,53% 10:00 ÜFE (Yıllık, Aralık) 34,60% 38,54% ABD 15:00 MBA Mortgage Başvuruları (28 Aralık) -5,8% 16:15 ADP Özel Sektör İstihdamı (Bin Kişi, Aralık) :30 Yeni İşsizlik Başvuruları (Bin Kişi, 29 Aralık) :30 Devam Eden İşsizlik Başvuruları (Bin Kişi, 22 Aralık) :00 İnşaat Harcamaları (Aylık, Kasım) 0,3% -0,1% 18:00 ISM İmalat Sektörü Endeksi (Aralık) 57,6 59,3 4 Oca Türkiye 14:30 Reel Efektif Döviz Kuru (Aralık) 75,59 10:00 Aylık Fiyat Gelişmeleri Raporu-TCMB ABD 16:30 Tarım Dışı İstihdam i (Bin Kişi, Aralık) :30 İşsizlik Oranı (Aralık) 3,7% 3,7% 16:30 Ortalama Saatlik Kazançlar (Aylık, Aralık) 0,3% 0,2% 16:30 Ortalama Saatlik Kazançlar (Yıllık, Aralık) 3,0% 3,1% 17:45 Markit Hizmet Sektörü PMI (Aralık) 53,5 53,4 17:45 Markit Bileşik PMI (Aralık) 53,6 17:45 Hizmet Sektörü PMI (Aralık) 53,5 53,4 17:45 Bileşik PMI (Aralık) 53,6 18:15 FED Başkanı Jerome Powell'ın Konuşması 18:15 Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic'in Konuşması Euro Bölgesi 12:00 Hizmet Sektörü PMI (Aralık) 51,4 51,4 12:00 Bileşik PMI (Aralık) 51,3 51,3 13:00 TÜFE (Yıllık, Aralık) 1,8% 2,0% 13:00 Çekirdek TÜFE (Yıllık, Aralık) 1,0% 1,0% 13:00 ÜFE (Aylık, Kasım) -0,2% 0,8% 13:00 ÜFE (Yıllık, Kasım) 4,2% 4,9% Almanya 11:55 Hizmet Sektörü PMI (Aralık) 52,5 52,5 11:55 Bileşik PMI (Aralık) 52,2 52,2 Fransa 10:45 TÜFE (Aylık, Aralık) 0,1% -0,2% 10:45 TÜFE (Yıllık, Aralık) 1,8% 1,9% İngiltere 12:30 Hizmet Sektörü PMI (Aralık) 50,7 50,4 12:30 Bileşik PMI (Aralık) 50,8 50,7 10:00 Ülke Geneli Konut Fiyatları (Aylık, Aralık) 0,1% 0,3% 10:00 Ülke Geneli Konut Fiyatları (Yıllık, Aralık) 1,5% 1,9% Çin 04:45 Caixin Hizmet Sektörü PMI (Aralık) 53,0 53,8 04:45 Caixin Bileşik PMI (Aralık) 51,9 Hindistan 07:30 Hizmet Sektörü PMI (Aralık) 53,7 08:00 Bileşik PMI (Aralık) 54,5 Japonya 03:30 İmalat Sektörü PMI (Aralık) 52,4 Brezilya 15:00 Hizmet Sektörü PMI (Aralık) 51,3 15:00 Bileşik PMI (Aralık) 51,6 UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.